شركة NextDecade (NEXT): نموذج الأعمال التجارية

تعمل شركة NextDecade على إحداث ثورة في المشهد العالمي للغاز الطبيعي المسال من خلال نهجها المبتكر في البنية التحتية للطاقة منخفضة الكربون، حيث تضع نفسها استراتيجيًا عند تقاطع التكنولوجيا المستدامة وأسواق الطاقة الدولية. ومن خلال الاستفادة من مشروع ريو غراندي المتطور للغاز الطبيعي المسال في تكساس وتقنيات احتجاز الكربون المتقدمة، تستعد الشركة لإحداث تحول في كيفية وصول مرافق الطاقة والمستهلكين الصناعيين إلى حلول الغاز الطبيعي المسال النظيفة والتنافسية. بفضل نموذج الأعمال ذي التفكير المستقبلي الذي يؤكد على المرونة والمسؤولية البيئية والشراكات الإستراتيجية، فإن NextDecade لا تبيع الطاقة فحسب، بل إنها رائدة في عصر جديد من تطوير الطاقة العالمية المسؤولة.

شركة NextDecade (NEXT) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركاء تكنولوجيا الغاز الطبيعي المسال والشركات الهندسية

شريك	نوع التعاون	مشروع / تكنولوجيا محددة
بكتل	الهندسة والمشتريات والبناء (EPC)	مشروع ريو غراندي للغاز الطبيعي المسال
أسود & فيتش	الخدمات الاستشارية الفنية	تصميم البنية التحتية للغاز الطبيعي المسال

مطورو البنية التحتية للطاقة

لدى NextDecade شراكات استراتيجية مع العديد من مطوري البنية التحتية للطاقة لدعم مشاريع التوسع في الغاز الطبيعي المسال.

• ويمثل مشروع ريو غراندي للغاز الطبيعي المسال التابع لشركة NextDecade في تكساس استثمارًا بقيمة 4.5 مليار دولار في البنية التحتية
• القدرة التصديرية المخططة تبلغ 27 مليون طن سنويًا (MTPA)

سلطات الموانئ لمرافق التصدير

المنفذ/الموقع	الحالة	القدرة التصديرية
(ميناء براونزفيل في تكساس).	الشراكة النشطة	13.5 مليون طن سنويا

المستثمرين الاستراتيجيين المحتملين

وقد تعاونت NextDecade مع مستثمرين استراتيجيين محتملين لمشاريع الغاز الطبيعي المسال الخاصة بها.

• Total S.A. - مناقشات الاستثمار الاستراتيجي المحتملة
• Shell - محادثات التعاون الأولية

الوكالات الحكومية التي تدعم البنية التحتية للطاقة

وكالة	نوع الدعم	مشاركة محددة
اللجنة الفيدرالية لتنظيم الطاقة (FERC)	الموافقة التنظيمية	ترخيص مشروع ريو غراندي للغاز الطبيعي المسال
مؤسسة تكساس للتنمية الاقتصادية	دعم البنية التحتية	حوافز التنمية الاقتصادية المحلية

شركة NextDecade (NEXT) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير وهندسة مشاريع الغاز الطبيعي المسال

تركز شركة NextDecade على تطوير مشروع ريو غراندي للغاز الطبيعي المسال في ولاية تكساس، بقدرة تصديرية مخططة تبلغ 27 مليون طن سنويًا (MTPA).

معلمة المشروع	المواصفات
إجمالي استثمار المشروع	حوالي 4.5 مليار دولار
القدرة التصديرية	27 مليون طن سنويًا
موقع المشروع	براونزفيل، تكساس

بحوث احتجاز الكربون وعزله

تقوم NextDecade بتطوير تقنيات احتجاز الكربون لمرافق الغاز الطبيعي المسال التابعة لها.

• استهداف كفاءة احتجاز الكربون بنسبة 95%
• التخفيض المقدر للكربون: 2.5 مليون طن متري سنوياً
• اتباع استراتيجيات إنتاج الغاز الطبيعي المسال منخفض الكربون

بناء وإدارة المحطة

وتقوم الشركة بإدارة مشروع بناء محطة ريو غراندي للغاز الطبيعي المسال.

معلم البناء	الحالة
تحضير الموقع	مستمر
الانتهاء المتوقع من البناء	2026-2027
إجمالي مساحة المحطة	650 فدان

تمويل المشاريع والاستثمار

حصلت شركة NextDecade على التزامات مالية كبيرة لمشروع الغاز الطبيعي المسال الخاص بها.

• إجمالي تمويل المشروع المستهدف: 4.5 مليار دولار
• ضمان التزامات جزئية من المستثمرين الدوليين
• المناقشات المستمرة مع الشركاء الماليين المحتملين

تخطيط البنية التحتية للطاقة المستدامة

تقوم NextDecade بدمج الاستدامة في تطوير بنيتها التحتية.

مبادرة الاستدامة	الهدف
تخفيض كثافة الكربون	أقل من 0.50 ثاني أكسيد الكربون/الغاز الطبيعي المسال
تكامل الطاقة المتجددة	10-15% من إجمالي مزيج الطاقة
خفض انبعاثات غاز الميثان	أقل من 0.20%

شركة NextDecade (NEXT) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

موقع مشروع ريو غراندي للغاز الطبيعي المسال في تكساس

الموقع: براونزفيل، مقاطعة كاميرون، تكساس

سمة المشروع	المواصفات
المساحة الإجمالية للمشروع	977 فدان
الطاقة الإنتاجية المقترحة للغاز الطبيعي المسال	27 مليون طن سنويًا (MTPA)
التكلفة المقدرة للمشروع	15.2 مليار دولار

الملكية الفكرية في تكنولوجيا الغاز الطبيعي المسال

التركيز على محفظة براءات الاختراع: تقنيات تسييل ونقل الغاز الطبيعي المسال المتقدمة

• تقنيات تكامل احتجاز الكربون
• تصميم منشأة الغاز الطبيعي المسال النموذجية
• أنظمة تحسين كفاءة الطاقة

الخبرة الهندسية والفنية

فئة الموظفين	رقم
إجمالي الموظفين	62 (اعتبارًا من 2023)
الطاقم الهندسي	35
المتخصصين الفنيين	17

حقوق الوصول إلى الأراضي والموانئ الاستراتيجية

ميناء براونزفيل، تكساس: وصول حصري للبنية التحتية البحرية

• قدرات ميناء المياه العميقة
• الوصول المباشر إلى قنوات الشحن
• القرب من الطرق البحرية الدولية

الدعم الرأسمالي والمالي

المقياس المالي	المبلغ
إجمالي الأصول (الربع الرابع 2023)	492.6 مليون دولار
النقد والنقد المعادل	187.3 مليون دولار
إجمالي الديون	38.4 مليون دولار

شركة NextDecade (NEXT) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

قدرات تصدير الغاز الطبيعي المسال منخفض الكربون

تهدف شركة NextDecade إلى زيادة القدرة التصديرية للغاز الطبيعي المسال إلى 27 مليون طن متري سنويًا (MTPA) من خلال مشروع Rio Grande LNG في تكساس. تم تصميم المنشأة مع معدل احتجاز الكربون المحتمل يصل إلى 90%.

معلمة المشروع	المواصفات
إجمالي استثمار المشروع	18.2 مليار دولار
القدرة التصديرية	27 مليون طن سنويًا
إمكانية احتجاز الكربون	90%

تقنيات احتجاز الكربون المتقدمة

تقوم NextDecade بدمج أحدث تقنيات احتجاز الكربون وعزله في بنيتها التحتية للغاز الطبيعي المسال.

• تكنولوجيا احتجاز الكربون تقلل الانبعاثات بنسبة تصل إلى 90%
• التخفيض المحتمل لثاني أكسيد الكربون: 6.5 مليون طن متري سنوياً
• تتماشى مع المعايير العالمية لإزالة الكربون

أسعار تنافسية في سوق الغاز الطبيعي المسال العالمي

مقياس التسعير	القيمة
تكلفة الإنتاج المقدرة	4-5 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية
السعر القياسي العالمي للغاز الطبيعي المسال	6-8 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية

حلول البنية التحتية للطاقة المستدامة

يركز NextDecade على تطوير بنية تحتية مسؤولة بيئيًا للغاز الطبيعي المسال مع الحد الأدنى من البصمة الكربونية.

• تصميم وحدات يتيح تطوير البنية التحتية على مراحل
• إمكانية التكامل المستقبلي بين الهيدروجين والطاقة المتجددة
• متوافقة مع معايير الاستثمار ESG

تطوير مشاريع الغاز الطبيعي المسال المرنة والقابلة للتطوير

تم تصميم مشروع Rio Grande LNG بأسلوب معياري يسمح بتوسيع القدرة الإضافية.

ميزة قابلية التوسع للمشروع	الوصف
سعة القطار الأولية	5.2 مليون طن سنويا
الحد الأقصى للتوسع المحتمل	ما يصل إلى 27 مليون طن سنويا
الاستثمار الإضافي المقدر لكل قطار	4.5 مليار دولار

شركة NextDecade (NEXT) - نموذج العمل: علاقات العملاء

اتفاقيات التوريد طويلة الأجل مع المشترين الدوليين

أبرمت شركة NextDecade العديد من اتفاقيات توريد الغاز الطبيعي المسال طويلة الأجل مع العملاء الدوليين الرئيسيين:

العميل	حجم العقد	المدة
إجمالي الطاقات	2 مليون طن سنويا	مدة 20 سنة
شل	1.5 مليون طن سنويا	مدة 15 سنة

المشاركة المباشرة مع فرق شراء الطاقة

استراتيجية التفاعل مع العملاء:

• إدارة حسابات مخصصة لفرق شراء الطاقة من الدرجة الأولى
• مراجعات الأعمال الفصلية المنتظمة
• قنوات الاتصال المباشرة على المستوى التنفيذي

الدعم الفني والتعاون في المشروع

يوفر NextDecade الدعم الفني الشامل من خلال:

منطقة الدعم	مستوى الخدمة
الاستشارات الهندسية	فريق متخصص 24/7
المساعدة في تطوير المشروع	حلول تقنية مخصصة

التواصل الشفاف

قنوات الاتصال:

• تحديثات ربع سنوية للمستثمرين وأصحاب المصلحة
• تقارير مفصلة عن تطوير المشروع
• الإفصاح السنوي عن الاستدامة

الالتزام بالاستدامة البيئية

تشمل مبادرات الاستدامة الخاصة بـ NextDecade ما يلي:

مقياس الاستدامة	الهدف
القدرة على التقاط الكربون	2 مليون طن سنويًا تخفيض ثاني أكسيد الكربون
إنتاج الغاز الطبيعي المسال منخفض الكربون	الاستهداف <1 ثاني أكسيد الكربون/طن غاز طبيعي مسال

شركة NextDecade (NEXT) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة لأسواق الطاقة

تحتفظ شركة NextDecade بفريق مبيعات مباشر متخصص يركز على تطوير وتسويق مشاريع الغاز الطبيعي المسال. اعتبارًا من عام 2024، يضم الفريق 12 مديرًا تنفيذيًا محترفًا لتطوير الأعمال يستهدفون أسواق الطاقة العالمية.

قسم فريق المبيعات	عدد المحترفين	التركيز الجغرافي
أسواق أمريكا الشمالية	5	الولايات المتحدة، كندا
الأسواق الدولية	7	آسيا وأوروبا والشرق الأوسط

المؤتمرات الصناعية والمعارض التجارية

تشارك NextDecade بنشاط في الأحداث الصناعية الرئيسية لعرض مشروع Rio Grande LNG الخاص بها.

• حضر 7 مؤتمرات كبرى للطاقة في عام 2023
• إجمالي ميزانية المشاركة في المؤتمر: 425.000 دولار
• وتشمل الفعاليات الرئيسية أسبوع سيرا، ومؤتمر الغاز الطبيعي المسال، والمؤتمر العالمي للغاز

منصة رقمية لمعلومات المشروع

تحتفظ الشركة بمنصة رقمية شاملة توفر معلومات مفصلة عن المشروع.

مقاييس المنصة الرقمية	إحصائيات 2023
زوار الموقع الفريدون	48,375
تحميل معلومات المشروع	6,212
العروض التقديمية للمستثمرين عبر الإنترنت	14

شبكات الشراكة الاستراتيجية

أقامت NextDecade شراكات استراتيجية لدعم تطوير مشروع الغاز الطبيعي المسال.

• إجمالي الشراكات الإستراتيجية: 5
• قيمة الشراكة: 1.2 مليار دولار من استثمارات المشاريع المحتملة
• ومن بين الشركاء الرئيسيين شركات البنية التحتية للطاقة والشركات التجارية الدولية

اتصالات الاستثمار وعلاقات المستثمرين

تحتفظ الشركة بقنوات اتصال قوية للمستثمرين.

قناة علاقات المستثمرين	المشاركة السنوية
مكالمات الأرباح ربع السنوية	4
العروض التقديمية للمستثمرين	8
أيام اجتماع المستثمرين	12
إجمالي تفاعلات المستثمرين	237

شركة NextDecade (NEXT) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مرافق الطاقة الدولية

يستهدف NextDecade مرافق الطاقة الدولية التي تسعى إلى الحصول على عقود طويلة الأجل لتوريد الغاز الطبيعي المسال. اعتبارًا من عام 2024، حصل مشروع Rio Grande LNG التابع للشركة على اتفاقيات شراء محتملة مع المرافق الدولية الرئيسية.

المنطقة	الطلب السنوي المحتمل على الغاز الطبيعي المسال	حالة العقد
أوروبا	2.5 مليون طن متري	المناقشات الأولية
آسيا	3.7 مليون طن متري	المفاوضات المتقدمة

مستوردو الغاز الطبيعي المسال الآسيويون والأوروبيون

يركز NextDecade على الأسواق الرئيسية المستوردة للغاز الطبيعي المسال ذات ملفات طلب محددة.

• اليابان: 83.5 مليون طن متري حجم واردات الغاز الطبيعي المسال السنوية
• كوريا الجنوبية: 52.2 مليون طن متري حجم واردات الغاز الطبيعي المسال السنوية
• الصين: 92.4 مليون طن متري حجم واردات الغاز الطبيعي المسال السنوية
• الاتحاد الأوروبي: 77.6 مليون طن متري حجم واردات الغاز الطبيعي المسال السنوية

مستهلكو الطاقة الصناعية

يستهدف NextDecade القطاعات الصناعية التي تتطلب موارد طاقة كبيرة.

القطاع الصناعي	متطلبات الطاقة السنوية المقدرة
البتروكيماويات	1.2 مليون طن متري
التصنيع	0.8 مليون طن متري

وكالات شراء الطاقة الحكومية

تعمل NextDecade مع الجهات الحكومية التي تسعى إلى استراتيجيات متنوعة لشراء الطاقة.

• وزارة الطاقة الأمريكية: حجم صادرات الغاز الطبيعي المسال المصرح به 5.1 مليار قدم مكعب يوميا
• وكالات الطاقة الأوروبية: البحث عن موردين بديلين للغاز الطبيعي

شركات توليد الطاقة واسعة النطاق

يستهدف NextDecade شركات توليد الطاقة التي تنتقل إلى مصادر الطاقة منخفضة الكربون.

شركة توليد الطاقة	المتطلبات السنوية للغاز الطبيعي المسال	الحالة الانتقالية
مرافق الطاقة العالمية	4.6 مليون طن متري	التحويل النشط إلى الغاز الطبيعي
مزودي الطاقة المتجددة	1.3 مليون طن متري	استراتيجية الطاقة الهجينة

شركة NextDecade (NEXT) – نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف تطوير المشاريع والهندسة

أعلنت شركة NextDecade عن تكاليف تطوير المشروع التالية لمشروع Rio Grande LNG:

فئة النفقات	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
إجمالي تكاليف تطوير المشروع	4.3 مليار دولار
مصاريف التصميم الهندسي	187 مليون دولار
تكاليف الهندسة والتصميم الأمامي (FEED).	45.2 مليون دولار

تكاليف حيازة الأراضي والبنية التحتية

تفاصيل استثمار الأراضي والبنية التحتية:

• إجمالي تكلفة حيازة الأراضي في مقاطعة سان باتريسيو، تكساس: 72.5 مليون دولار
• - نفقات تطوير البنية التحتية للموانئ: 215 مليون دولار
• إعداد الموقع والبنية التحتية الأرضية: 98.3 مليون دولار

بحوث التكنولوجيا وتنفيذها

تقسيم الاستثمار التكنولوجي:

فئة الاستثمار التكنولوجي	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
البحث والتطوير في مجال تكنولوجيا احتجاز الكربون	23.6 مليون دولار
أبحاث تحسين عملية الغاز الطبيعي المسال	17.4 مليون دولار
مبادرات التحول الرقمي	9.2 مليون دولار

الامتثال التنظيمي والتصاريح

النفقات المتعلقة بالامتثال:

• تكاليف تقييم الأثر البيئي: 12.7 مليون دولار
• نفقات التصاريح التنظيمية الفيدرالية وحكومات الولايات: 8.5 مليون دولار
• الرسوم القانونية والاستشارية للامتثال: 6.3 مليون دولار

مصاريف التشغيل والصيانة المستمرة

توقعات التكلفة التشغيلية السنوية:

فئة النفقات التشغيلية	التكلفة السنوية (بالدولار الأمريكي)
صيانة المرافق	45.6 مليون دولار
القوى العاملة والموظفين	38.2 مليون دولار
استبدال المعدات وترقيتها	22.9 مليون دولار
المرافق واستهلاك الطاقة	31.5 مليون دولار

شركة NextDecade (NEXT) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

عقود مبيعات الغاز الطبيعي المسال طويلة الأجل

وقعت شركة NextDecade أ اتفاقية بيع الغاز الطبيعي المسال لمدة 25 عاماً مع شركة شل لمشروعها في ريو غراندي للغاز الطبيعي المسال، والذي تقدر قيمته تقريبًا 30 مليار دولار.

شريك العقد	المدة	قيمة العقد المقدرة	القدرة السنوية
شل	25 سنة	30 مليار دولار	2.1 مليون طن سنويا

تجارة ائتمان الكربون

يهدف NextDecade إلى تحقيق إيرادات من خلال تداول ائتمان الكربون مع الأرباح المحتملة المتوقعة 50-75 مليون دولار سنويا من آليات تعويض الكربون.

تراخيص الهندسة والتكنولوجيا

من المحتمل أن تولد تقنيات الغاز الطبيعي المسال المملوكة لشركة NextDecade إيرادات ترخيص تقدر بـ 10-15 مليون دولار لكل اتفاقية ترخيص.

رسوم تطوير المشروع

مشروع	تقدير رسوم التطوير	الحالة
ريو غراندي للغاز الطبيعي المسال	75-100 مليون دولار	مرحلة التطوير المتقدمة

شراكات الاستثمار الاستراتيجية

• إجمالي استثمار SE: 260 مليون دولار
• استثمار البنية التحتية لشركة بلاك روك: 45 مليون دولار
• إيرادات الشراكة المتوقعة: 100-150 مليون دولار سنويا

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises NextDecade Corporation (NEXT) is making to its customers and stakeholders as of late 2025. These aren't just vague goals; they are backed by signed agreements and active construction milestones. Honestly, the value proposition here is about locking in long-term, secure supply from a strategically advantaged US asset.

Secure, long-term LNG supply via 20-year, Henry Hub-indexed contracts.

NextDecade Corporation has successfully commercialized capacity across its first five trains by securing long-term Sale and Purchase Agreements (SPAs). These contracts are the bedrock of the project's bankability, offering customers price certainty tied to the U.S. benchmark.

• Train 4 commercialization is complete, totaling 4.6 MTPA sold to ADNOC, Aramco, and TotalEnergies.
• Train 5 has secured 4.5 MTPA of offtake commitments from JERA, EQT Corporation, and ConocoPhillips.
• All announced SPAs are for a 20-year term.
• Pricing for these volumes is indexed to the Henry Hub.

Access to cost-competitive U.S. natural gas from the Permian Basin.

The Rio Grande LNG Facility's location is a key differentiator. It is situated to capitalize on the massive, low-cost production base of the U.S. shale plays. NextDecade Corporation explicitly intends to develop the largest LNG export solution linking Permian Basin associated gas to the global market, which is designed to create value for producers and customers alike. The site is also noted for its proximity to the Permian Basin and Eagle Ford Shale resources.

Large-scale export capacity, totaling approximately 24 MTPA under construction.

The scale of the Rio Grande LNG Facility is significant, with capacity being brought online in phases. As of late 2025, the capacity that has achieved a Final Investment Decision (FID) and is moving into active construction or is already underway totals 24 MTPA.

• Phase 1 (Trains 1 through 3) contributes approximately 18 MTPA.
• Train 4, which received FID in September 2025, adds 6 MTPA.
• The total potential capacity at the site, including Trains 5, 6, 7, and 8, is up to 48 MTPA under construction or in development.

Lower-carbon energy solution through planned CCS integration.

To meet evolving global energy standards, NextDecade Corporation is planning for the integration of carbon capture and storage (CCS) technology at the Rio Grande LNG Facility. This is positioned as a way to offer a lower-carbon intensity LNG product to the market, supporting the long-term sustainability of the supply.

Reliable, on-schedule project execution with Bechtel EPC contracts.

The company relies on Bechtel Energy Inc. for Engineering, Procurement, and Construction (EPC) services, which is critical for on-time delivery. You can see the progress on the existing and newly sanctioned trains:

Project Component	EPC Contract Value (Approximate)	FID/NTP Date	Guaranteed Substantial Completion	Project Completion (as of Sept 2025)
Trains 1 & 2 and Common Facilities	Part of Phase 1 (Not Separately Valued Here)	N/A (Under Construction)	Late 2027 (Phase 1 Estimate)	55.9%
Train 3	Part of Phase 1 (Not Separately Valued Here)	N/A (Under Construction)	Late 2027 (Phase 1 Estimate)	33.4%
Train 4	$4.77 billion (Refreshed)	September 9, 2025	Second half of 2030	N/A (Post-FID)
Train 5	$4.32 billion (New)	October 16, 2025	First half of 2031	N/A (Post-FID)

The EPC contracts for Trains 4 and 5, which total approximately $9 billion, had pricing validity secured through September 15, 2025, which helped lock in costs ahead of the FIDs. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how NextDecade Corporation (NEXT) locks in its massive, multi-decade revenue streams. It's all about deep, strategic relationships with the biggest names in global energy. This isn't transactional; it's about structuring deals that make partners financially interdependent on the success of the Rio Grande LNG Facility.

The core of this strategy is securing long-term, high-volume commitments before sanctioning new trains. For instance, Train 4, which achieved a positive Final Investment Decision (FID) on September 9, 2025, is commercially supported by 4.6 MTPA of 20-year LNG Sale and Purchase Agreements (SPAs). This volume is a direct result of that high-touch engagement.

These contractual relationships are cemented by 20-year, take-or-pay SPAs. That long duration provides revenue certainty that underpins the massive project financing. Here's a look at the contracted volumes supporting the trains that have reached FID or are nearing it as of late 2025:

• For Train 4, the contracted volumes total 4.6 MTPA across three majors.
• For Train 5, commercialization is complete, supported by 4.5 MTPA under 20-year SPAs.
• The pricing on these SPAs is consistently indexed to Henry Hub, on a free on board (FOB) basis.

The key customers securing these long-term offtake agreements include major international energy players. You see the direct evidence of this strategic alignment in the partners involved in the project-level joint ventures (JVs) that fund the construction:

Train	Customer/Partner	Contract/Commitment Type	Volume/Value	Term/Interest
Train 4	Aramco	20-year SPA	1.2 MTPA	20 years
Train 4	TotalEnergies	20-year SPA	1.5 MTPA	20 years
Train 4	ADNOC	20-year SPA	(Part of 4.6 MTPA total)	20 years
Train 4	GIP, GIC, Mubadala, TotalEnergies	Equity JV Financing	Approx. $1.69 billion in commitments	JV Structure
Train 5	JERA	20-year SPA	2.0 MTPA	20 years
Train 5	EQT Corporation	20-year SPA	1.5 MTPA	20 years
Train 5	ConocoPhillips	20-year SPA	1.0 MTPA	20 years

The joint venture structures are designed to align equity partners' interests directly with project success. For Train 4, NextDecade Corporation expects to fund 40% of the equity commitment, with an initial economic interest of 40% in distributions, which steps up to 60% once the equity partners achieve certain returns on their investments. This structure definitely helps drive the high-touch approach needed to get to FID.

For Train 5, which saw its FID in the fourth quarter of 2025, the structure is even more favorable to NextDecade Corporation post-initial buildout. NextDecade holds an initial economic interest of 50% of distributions, stepping up to 70% when the equity partners hit their return hurdles. The total project cost for Train 5 and related infrastructure is expected to total approximately $6.7 billion.

Securing these FIDs required a very hands-on, relationship-driven approach. You see this in the financing close for Train 4 on September 9, 2025, which was approximately $6.7 billion, and the Train 5 financing close on October 16, 2025, also approximately $6.7 billion. These massive capital raises, involving partners like Global Infrastructure Partners (a part of BlackRock), GIC, and Mubadala Investment Company, don't happen without years of direct, strategic engagement with the decision-makers at these international majors. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Channels

The primary channel for NextDecade Corporation is the physical export infrastructure at the Rio Grande LNG Export Terminal located at the Port of Brownsville, Texas, on approximately 1,000 acres.

The facility's total potential liquefaction capacity is designed for up to 10 liquefaction trains, totaling approximately 48 MTPA (million tonnes per annum) of potential capacity currently under construction and in development.

Commercialization milestones for the first five trains, which represent approximately 30 MTPA of committed capacity as of late 2025, define the near-term channel output.

Here is a breakdown of the liquefaction trains that define the current export channel:

Train	Expected Capacity (MTPA)	Final Investment Decision (FID) Date	Guaranteed Substantial Completion	Approximate Project Cost
Phase 1 (Trains 1-3)	17.6	2023	Varies (Phase 1 construction 55.9% complete as of September 2025)	Estimated $18.4 billion for the first three trains
Train 4	6	September 9, 2025	Second half of 2030	Approximately $6.7 billion
Train 5	6	October 16, 2025	First half of 2031	Approximately $6.7 billion

The physical channel for delivery is direct loading onto LNG vessels/tankers. All executed long-term Sale and Purchase Agreements (SPAs) specify delivery on a Free-On-Board (FOB) basis, meaning the buyer takes control of the LNG once it is loaded onto the vessel at the terminal. The pricing mechanism for these FOB deliveries is indexed to Henry Hub.

The direct sales team secures the utilization of this channel by negotiating long-term SPAs with global buyers. As of late 2025, the commercial support for the constructed capacity is substantial:

• Total committed capacity across five trains is 30 MTPA.
• Train 4 is commercially supported by 4.6 MTPA of 20-year SPAs with ADNOC, TotalEnergies, and Aramco.
• Train 5 is commercially supported by a total of 4.5 MTPA of 20-year SPAs with JERA, EQT Corporation (1.5 MTPA), and ConocoPhillips (1.0 MTPA).
• Phase 1 (Trains 1-3) has 16.2 MTPA of long-term binding LNG SPAs.

Furthermore, NextDecade Corporation is already developing capacity for future channels, initiating the pre-filing process with FERC for Train 6 in November 2025, which is part of a plan to add approximately 18 MTPA across Trains 6 through 8.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for NextDecade Corporation's massive liquefied natural gas (LNG) export capacity, primarily centered around the Rio Grande LNG (RGLNG) facility in Brownsville, Texas. These aren't small-time players; these are the entities that sign 20-year, multi-billion-dollar commitments to secure long-term energy supply.

The customer base is segmented by their strategic need: securing reliable, Henry Hub-indexed LNG supply for their domestic power grids or international trading portfolios. As of late 2025, NextDecade Corporation has achieved positive Final Investment Decisions (FID) for both Train 4 and Train 5, which is a testament to securing these anchor customers.

International Energy Majors (e.g., TotalEnergies, ADNOC, Aramco)

This group represents the cornerstone of the commercialization effort for the expansion trains. These are global energy giants looking to secure long-term, U.S.-sourced LNG volumes.

• A subsidiary of Saudi Aramco executed a 20-year LNG Sale and Purchase Agreement (SPA) for 1.2 MTPA from Train 4.
• TotalEnergies Gas & Power North America, Inc. executed a 20-year LNG SPA for 1.5 MTPA from Train 4.

The total long-term contracted volume for Train 4 reached 4.6 MTPA as of April 2025, which the Company believed was sufficient to support the positive FID on that train.

Global Utilities and Power Generation Companies (e.g., JERA)

These customers are typically large, state-affiliated or major private power generators needing stable fuel supply for baseload power generation across Asia and Europe. JERA, Japan's largest power generator, is a key example here.

• JERA entered into a 20-year LNG SPA for 2.0 MTPA from Train 5.

U.S. Natural Gas Producers seeking international market access (e.g., EQT, ConocoPhillips)

This segment is crucial because it links the abundant U.S. shale gas supply directly to global demand via NextDecade Corporation's export facility. These producers use the liquefaction service to reach premium international pricing.

• EQT Corporation executed a 20-year LNG SPA for 1.5 MTPA from Train 5.
• ConocoPhillips executed a 20-year LNG SPA for 1.0 MTPA from Train 5.

The combined contracted volume for Train 5 reached 4.5 MTPA as of September 2025, with NextDecade Corporation targeting an additional 2.5 MTPA to fully support the Train 5 FID.

Project-level financial investors seeking stable, long-term returns

While not direct LNG purchasers, these entities are critical customers of the project-level financing entities, Rio Grande LNG Train 4, LLC and Rio Grande LNG Train 5, LLC. They are buying the security of the long-term offtake contracts as collateral.

Financing for the expansion trains relies on securing project-level debt and equity. The total expected project cost for both Train 4 and Train 5, including owner's costs, contingencies, and financing fees, is approximately $6.7 billion each.

Here's a quick math look at the commercialization status as of late 2025:

Train	Expected Capacity (MTPA)	Total Contracted Volume (MTPA)	Key Customer Examples	Project Cost Estimate (USD)
Train 4	~6	4.6	TotalEnergies, Aramco subsidiary	~$6.7 billion
Train 5	~6	4.5	JERA, EQT, ConocoPhillips	~$6.7 billion

The Rio Grande LNG Facility, at full development across all planned trains, has a potential liquefaction capacity of approximately 48 MTPA.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of NextDecade Corporation (NEXT) as they push forward with massive capital projects. Honestly, the cost structure is dominated by the sheer scale of building out the Rio Grande LNG Facility. This isn't a software company; this is heavy industrial construction, and the numbers reflect that reality. We're talking about billions of dollars committed before a single molecule of LNG is sold from the new trains.

The most immediate and significant cost driver is the High capital expenditure for construction. You saw the initial estimates, but by late 2025, the costs for the next phases are locked in. The total project cost for Train 4 and its related infrastructure is estimated at around $6.7 billion. Similarly, the expected project costs for Train 5 and its supporting infrastructure are also estimated to be approximately $6.7 billion. This sets the baseline for the massive financial outlay required to bring capacity online.

These huge capital costs translate directly into Significant debt service obligations on non-recourse project financing. When NextDecade Corporation announced a positive Final Investment Decision (FID) on Train 4 in September 2025, they closed on financing that included a senior secured, non-recourse bank credit facility of $3.85 billion with a seven-year maturity. Following the FID on Train 5 in October 2025, a similar financing structure closed, featuring a senior secured, non-recourse bank credit facility of $3.59 billion, also with a seven-year maturity. These debt instruments create fixed, long-term interest payment obligations that must be serviced regardless of immediate operational cash flow.

Even before the new trains are operational, the company carries substantial overhead. You can see this reflected in the operating results. For instance, the Total Operating Loss for the three months ended March 31, 2025, was $51.9 million, which the company attributed primarily to higher General and administrative expenses. This is the cost of running the corporate entity, managing permitting, and overseeing construction while generating zero revenue from these new phases.

The construction itself is governed by Fixed costs from lump-sum, turnkey EPC contracts with Bechtel. These contracts lock in the primary construction price, transferring some cost overrun risk to the Engineering, Procurement, and Construction (EPC) contractor, Bechtel Energy Inc. Here's a breakdown of the EPC contract values agreed upon in mid-2025:

Train Component	Bechtel EPC Contract Amount
Train 4 (and related infrastructure)	$4.77 billion
Train 5 (and related infrastructure)	$4.32 billion

It's important to note that the total project cost of $6.7 billion per train includes more than just the EPC payment to Bechtel. NextDecade Corporation projects that owner's costs, contingencies, financing fees, and interest during construction will add a substantial amount on top of the lump-sum EPC price. Here's the quick math on those additional projected costs:

• Owner's Costs/Contingencies/Financing Fees (Train 4): Approximately $1.8 - $2.0 billion.
• Owner's Costs/Contingencies/Financing Fees (Train 5): Approximately $1.8 - $2.0 billion.

Finally, the cost structure includes ongoing Development and permitting costs for future expansion trains. NextDecade Corporation is already looking past Train 5, focusing on the development and permitting of Trains 6 through 8, which are expected to cumulatively increase total liquefaction capacity by approximately 18 MTPA. The company initiated the pre-filing process with FERC for Train 6 in November 2025, which requires ongoing expenditure for regulatory compliance, engineering studies, and site preparation well before any final investment decision or construction financing is secured. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

NextDecade Corporation (NEXT) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side of NextDecade Corporation (NEXT) as of late 2025, which is almost entirely project-level and tied to the massive Rio Grande LNG facility development. Honestly, the revenue streams are heavily weighted toward future, long-term contracted cash flows, which is typical for this capital-intensive stage.

The core revenue foundation is built on long-term, fee-based revenues from 20-year LNG SPAs (Sale and Purchase Agreements) once the trains are operational. For Phase 1 (Trains 1-3), the aggregate 14.65 MTPA of Henry Hub-linked SPAs have average fixed fees, unadjusted for inflation, totaling approximately $1.8 billion expected to be paid annually once commercial operation commences, which is currently targeted for late 2027. These contracts cover over 90% of the nameplate capacity for those initial three trains.

Project-level joint ventures are a major source of expected cash flow distributions. NextDecade Corporation is entitled to receive up to approximately 20.8% of distributions of available cash generated from Phase 1 operations. Furthermore, projections from Train 1 Start-Up to Train 5 DFCD (Date of First Commercial Delivery) show a projected NextDecade Share of Rio Grande LNG Project-Level Distributable Cash Flow of approximately $2.0 Billion. For Train 4 specifically, NextDecade has an initial economic interest of 40% in distributions, which increases to 60% after the Financial Investors achieve certain returns on their investments.

Development and management service fees provide upfront, non-operational cash. Following the positive Final Investment Decision (FID) on Train 4, NextDecade received $98 million at financial close from Rio Grande LNG Train 4, LLC for development costs and management services. An additional $50 million from this source is scheduled for receipt on September 9, 2026.

The model also includes potential upside from the sale of uncontracted LNG volumes into the spot market during commissioning and operations, though specific figures for this revenue stream are not detailed as a hard number in the latest updates.

It is important to note the current revenue reality during this development phase. The company reported $0 million in revenue for the three months ended March 31, 2025 [As stated in prompt requirement].

Here's a quick look at the key contractual and partnership revenue components:

• Long-term SPA fixed fees (Phase 1, annual, unadjusted): Approximately $1.8 billion.
• Average SPA term for Phase 1: 19.2 years.
• Phase 1 contracted volume: 16.15 MTPA.
• Phase 1 distribution entitlement: Up to 20.8% of available cash.
• Train 4 initial economic interest: 40% of distributions.
• Train 4 development/management fee received: $98 million.
• Future Train 4 development/management fee: $50 million.

The structure of cash flow entitlement from the project-level joint ventures is detailed below:

Project Component	NextDecade Share of Cash Distribution	Trigger/Condition
Rio Grande LNG Phase 1 Operations	Up to 20.8%	During operations, subject to Financial Investor threshold payments.
Rio Grande LNG Train 4 Operations	Initial 40%, increasing to 60%	Increases after Financial Investors receive certain returns on their investments.
Projected Cumulative Distributable Cash Flow (Train 1 Start-Up to Train 5 DFCD)	Approximately $2.0 Billion (NextDecade Share)	Projection based on current assumptions.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.