Verizon Communications Inc. (VZ): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie suchen nach einer scharfen, datengesteuerten Aufschlüsselung der Wettbewerbsposition von Verizon Communications Inc. anhand der fünf Kräfte von Porter, wobei der Schwerpunkt auf den Realitäten Ende 2025 liegt. Ehrlich gesagt ist die Situation schwierig: Während das Unternehmen im dritten Quartal 2025 immer noch einen branchenführenden Umsatz aus Mobilfunkdienstleistungen in Höhe von 21,0 Milliarden US-Dollar erzielt, ist der Druck definitiv immens. Denken Sie darüber nach: Sie stehen vor einer intensiven Rivalität, bei der T-Mobile gerade die Marktführerschaft bei den Abonnenten übernommen hat und gleichzeitig zwischen 17,5 und 18,5 Milliarden US-Dollar für Kapitalausgaben ausgeben muss, um mit den Netzwerkanforderungen gegenüber leistungsstarken Anbietern Schritt zu halten. Diese Analyse geht durch das Rauschen und zeigt genau, wo die Kundenmacht aufgrund niedriger Umstellungskosten zunimmt und wie hoch die Markteintrittsbarrieren bleiben, sodass Sie schon jetzt die kurzfristigen Risiken und Chancen für Verizon Communications Inc. abschätzen können.

Verizon Communications Inc. (VZ) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich die Lieferkette von Verizon Communications Inc. ansieht, erkennt man ein klassisches Spannungsverhältnis zwischen massivem Kapitalbedarf und einer sehr konzentrierten Gruppe wichtiger Partner. Ehrlich gesagt verlagert sich bei bestimmten kritischen Eingaben der Einfluss von Verizon auf den Lieferanten, was ein echtes Risiko darstellt, das es zu bewältigen gilt.

Das Segment der Turminfrastruktur weist durchaus eine hohe Anbietermacht auf. Die Rede ist vom Oligopol der Tower Real Estate Investment Trusts (REITs), vor allem American Tower und Crown Castle. Diesen Leuten gehören die physischen Grundstücke, auf denen Verizon seine Antennen platzieren muss. Da die Anzahl geeigneter, bereits gebauter und strategisch günstig gelegener Türme begrenzt ist, haben diese REITs einen erheblichen Einfluss auf Verizon, wenn es um Mietpreise und Vertragsbedingungen geht. Man kann nicht einfach über Nacht einen neuen Turm bauen, daher ist Verizon an langfristige Verträge gebunden, was diesen Vermietern Preismacht verleiht.

Diese Dynamik vollzieht sich vor dem Hintergrund massiver Netzwerkinvestitionen. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 hält Verizon an seiner Prognose von Investitionsausgaben zwischen 17,5 und 18,5 Milliarden US-Dollar fest. Das ist ein enormer Aufwand, und ein erheblicher Teil dieses Geldes ist für den Netzwerkausbau vorgesehen, der direkt in die Kassen dieser wichtigen Lieferanten fließt. In den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 hatte das Unternehmen bereits 12,3 Milliarden US-Dollar in sein drahtloses und drahtgebundenes Netzwerk investiert.

Die Ausrüstungsseite des Hauptbuchs unterscheidet sich nicht wesentlich. Der Markt ist stark auf wenige globale Anbieter konzentriert. Dieser Mangel an Wettbewerb zwischen den Anbietern für Kernnetzwerkausrüstung – denken Sie an 5G-Funkgeräte und Kernsoftware – bedeutet, dass beispielsweise Ericsson und Nokia Premiumpreise erzielen können, insbesondere angesichts der Komplexität der von Verizon benötigten Technologie. Obwohl die Marktanteilsdaten aus dem Jahr 2024 stammen, verdeutlichen sie deutlich die Abhängigkeit:

Darüber hinaus sind die Umstellungskosten für Kernkomponenten der Netzwerkinfrastruktur auf jeden Fall erheblich. Sobald Verizon den proprietären Hardware- und Software-Stack eines Anbieters in sein Live-Netzwerk integriert – insbesondere bei etwas so Komplexem wie dem 5G-Kern –, ist der Ausbau zum Wechsel zu einem Mitbewerber mit enormen Engineering-Kosten, Integrationsrisiken und potenziellen Serviceunterbrechungen verbunden. Es ist nicht so, als würde man einen Lieferanten gegen Büromaterial austauschen; Dies ist eine geschäftskritische Infrastruktur.

Hier sind die Schlüsselfaktoren, die die Macht der Lieferanten in bestimmten Bereichen stärken:

• Tower REITs kontrollieren erstklassige Immobilienstandorte.
• Der Markt für Netzwerkausrüstung wird von zwei oder drei großen Akteuren dominiert.
• Hohe F&E-Kosten schaffen Hürden für den Markteintritt neuer Geräte.
• Langfristige Verträge legen die Preise für physische Vermögenswerte fest.
• Spezialisierte Komponenten erfordern eine tiefe, proprietäre Integration.

Der schiere Umfang der CapEx-Prognose von Verizon für 2025, die zwischen 17,5 und 18,5 Milliarden US-Dollar liegt, unterstreicht, wie viel Kapital Verizon bereitstellen muss, das wiederum an diese leistungsstarken Lieferanten fließt. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Verizon Communications Inc. (VZ) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie betrachten die Kundenseite der Gleichung für Verizon Communications Inc. (VZ), und ehrlich gesagt ist der Einfluss, den sie derzeit haben, erheblich, was größtenteils auf Preismaßnahmen im Laufe des Jahres 2025 zurückzuführen ist. Die Macht, die Kunden ausüben, ergibt sich aus ihrer Fähigkeit, mit ihrem Geldbeutel abzustimmen, insbesondere wenn sie das Gefühl haben, dass das Wertversprechen nachlässt.

Hohe Preissensibilität nach den Preiserhöhungen der VZ im Jahr 2025

Verizon Communications Inc. führte im Jahr 2025 mehrere Preisanpassungen durch, die direkt zu Frustration und Preissensibilität der Kunden führten. Der Chief Revenue Officer des Unternehmens wies darauf hin, dass diese Preiserhöhungen voraussichtlich einen zusätzlichen Umsatz von mehr als 1 Milliarde US-Dollar generieren würden, dies jedoch auf Kosten einer erhöhten Abwanderung im ersten Quartal ging. Sie können die direkten Auswirkungen dieser Schritte sehen.

Hier ist ein Blick auf einige der spezifischen Preisänderungen im Jahr 2025, die den Kundenstamm verärgert haben:

• Februar: Erhöhung um 3 bis 5 US-Dollar monatlich auf myPlan- und älteren New Verizon Plan-Konten.
• März: Erhöhung des Verizon Mobile Protect Multi-Device-Plans um 8 $.
• August: Die Gebühr für die Geräteaktivierung wurde von 35 $ auf 40 $ erhöht.
• September: Tablet-Pläne werden je nach Plan um 5 bis 10 US-Dollar erhöht.
• Abschaffung erneuerbarer Treuerabatte, die typischerweise zwischen 10 und 40 US-Dollar lagen.

Die Marktreaktion war deutlich: Etwa 42 % der Kunden von Verizon, T-Mobile und AT&T berichteten, dass ihre Telefonrechnungen im vergangenen Jahr in die Höhe geschossen seien. Diese Sensibilität führt dazu, dass ernsthaft über Alternativen nachgedacht wird. 58 % der Kunden der drei großen Mobilfunkanbieter erwägen derzeit aufgrund steigender Kosten einen Wechsel zu einem anderen Mobilfunkanbieter. Es ist ein schwieriger Kompromiss, wenn man versucht, den Serviceumsatz zu steigern, der im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 2,1 % auf 21,0 Milliarden US-Dollar wuchs, und gleichzeitig Kernkunden zu verlieren.

Die Abwanderung von Postpaid-Telefonen bleibt eine Herausforderung

Das ultimative Maß für die Kundenmacht ist die Abwanderung, und im Verbrauchersegment bereitet sie dem neuen CEO Dan Schulman weiterhin große Sorgen. Trotz der Bemühungen, die Kundenbindung zu stabilisieren, verzeichnete die Postpaid-Telefonbasis im dritten Quartal 2025 einen Nettoverlust. Konkret meldete Verizon Communications Inc. im dritten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 7.000 Mobilfunk-Postpaid-Telefonkunden. Dies ist im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 ungünstig, als das Unternehmen 18.000 Postpaid-Telefonneuzugänge verzeichnete. Die Abwanderungsrate im Mobilfunk-Einzelhandel im Postpaid-Bereich pendelte sich im dritten Quartal 2025 bei 1,12 % ein, wobei die telefonspezifische Abwanderung bei 0,91 % lag. Obwohl das Geschäftssegment 51.000 neue Postpaid-Telefone hinzufügte, verzeichnete es immer noch eine höhere Abwanderungsrate von 1,25 %.

Die Leistungskennzahlen für das dritte Quartal 2025 können Sie hier einsehen:

Geringe Wechselkosten für Verbraucher durch Nummernportabilität und Gerätefinanzierungsmöglichkeiten

Die Reibung beim Wechsel von einem Anbieter zum anderen ist relativ gering, was es den Kunden ermöglicht, aggressiv einzukaufen. Nummernportabilität ist jetzt eine Standardfunktion, was bedeutet, dass Kunden ihre etablierten Telefonnummern behalten können, wodurch ein wichtiges historisches Hindernis für den Wechsel beseitigt wird. Darüber hinaus bedeutet die Verbreitung von Gerätefinanzierungs- und Ratenzahlungsplänen, dass Kunden zwar möglicherweise Geld für ein Telefon schulden, der Prozess zur Übertragung dieser Verpflichtung oder zum Wechsel zu einer neuen Gerätesubventionsstruktur bei einem Wettbewerber jedoch gut etabliert ist.

Dennoch sieht Verizon Communications Inc. einige Erfolge darin, Kunden an die Hardware zu binden:

• Der Umsatz mit drahtlosen Geräten stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 5,2 %, was darauf hindeutet, dass immer noch Upgrades durchgeführt werden.
• Über 18 % der Postpaid-Telefonkundenbasis von Verbrauchern verfügt mittlerweile über ein konvergentes Angebot (drahtlos plus Heim-Breitband).

Konvergenz ist ein wichtiges Instrument zur Kundenbindung. Kunden mit Mobilfunk- und Breitbanddiensten wechseln weniger ab, was eine kluge Abwehrmaßnahme gegenüber der Konkurrenz darstellt.

Zunehmender Einfluss von Kabelunternehmen, die Mobilfunkdienste bündeln

Die Wettbewerbslandschaft verschärft sich, weil Kabelunternehmen aggressiv MVNO-Vereinbarungen (Mobile Virtual Network Operator) nutzen, um Dienste zu bündeln und sich direkt an den preissensiblen Kunden zu wenden. Diese Bündelungsstrategie bietet spürbare erhebliche Einsparungen und erhöht effektiv die Opportunitätskosten für einen Kunden, der für Mobilfunkdienste ausschließlich bei Verizon Communications Inc. bleibt. Die Zugkraft, die diese Akteure gewinnen, ist erheblich und übt einen direkten Abwärtsdruck auf die Preismacht von Verizon aus.

Das Wachstum der Kabel-MVNOs Anfang 2025 unterstreicht diesen Wandel:

Dieser Trend deutet darauf hin, dass der gesamte adressierbare Markt für Switching groß ist; Analysten schätzen, dass die drei großen Mobilfunkanbieter aufgrund der hohen Mobilfunkpreise Gefahr laufen, insgesamt 230 Millionen Kunden zu verlieren. Für Sie bedeutet dies, dass Verizon Communications Inc. Preiserhöhungen nicht einfach diktieren kann, ohne mit einer sofortigen Kundenabwanderung aufgrund dieser gebündelten Angebote zu rechnen.

Verizon Communications Inc. (VZ) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie sehen den Kern der aktuellen Herausforderung von Verizon Communications Inc.: Der Konkurrenzkampf im US-amerikanischen Mobilfunkbereich ist definitiv intensiv. Wir sprechen von einem ausgereiften Drei-Spieler-Oligopol – Verizon, T-Mobile und AT&T –, in dem Wachstum hart erkämpft wird und oft auf Kosten eines Konkurrenten geht. Dies ist kein Markt, in dem Sie sich einfach auf Ihren guten Ruf verlassen können. Man muss um jeden einzelnen Abonnenten kämpfen.

Die größte Schlagzeile seit Ende 2025 ist, dass sich die langjährige Hackordnung verschoben hat. T-Mobile hat Verizon als größten Mobilfunkanbieter nach Gesamtkundenbasis überholt. Dies ist ein gewaltiger psychologischer und operativer Meilenstein für die Branche. Ab dem dritten Quartal 2025 schloss sich die Lücke schnell, wobei T-Mobile insgesamt rund 125 Millionen Postpaid-Abonnenten meldete und Verizon fast 146,1 Millionen Mobilfunk-Einzelhandelsanschlüsse aufwies. Basierend auf den Trends des vierten Quartals und inoffiziellen Daten wurde jedoch berichtet, dass der Übergangspunkt Ende 2025 eingetreten sei.

Wettbewerber gewinnen aggressiv Marktanteile, insbesondere dort, wo es am meisten darauf ankommt: bei der Erweiterung des Postpaid-Telefonnetzes. Das sind die hochwertigen, bindungsfreudigen Kunden, die sich jeder wünscht. Das Verbrauchersegment von Verizon meldete im dritten Quartal 2025 tatsächlich einen Nettoverlust von 7.000 Mobilfunk-Postpaid-Telefonkunden. Das ist eine schwer zu verdauende Zahl, wenn man bedenkt, was die Konkurrenz im gleichen Zeitraum abzog.

Hier ist die kurze Rechnung, wer im dritten Quartal 2025 das Abonnentenrennen für diese entscheidenden Postpaid-Telefonerweiterungen gewonnen hat:

Dennoch gelang es Verizon Communications Inc., im dritten Quartal 2025 einen branchenführenden Mobilfunkumsatz von 21,0 Milliarden US-Dollar zu verbuchen, was die Beständigkeit seiner bestehenden hochwertigen Basis und Preismacht unterstreicht. Allerdings wird diese Wachstumsrate durch den Nettoverlust in der wertvollsten Kundenkategorie unter Druck gesetzt. Die Einnahmenaufschlüsselung zeigt, woher das Geld kommt:

• Umsatz mit Mobilfunkdiensten für Verbraucher: 17,4 Milliarden US-Dollar.
• Umsatz mit geschäftlichen Mobilfunkdiensten: 3,6 Milliarden US-Dollar.
• Zugänge zum Postpaid-Telefonnetz für Privatkunden: -7,000.
• Zugänge zum Business-Postpaid-Telefonnetz: 51,000.

Die Rivalität zwingt Verizon Communications Inc. dazu, an mehreren Fronten zu kämpfen. Die Dynamik von T-Mobile, die durch die Fusionsintegration und die aggressive Preisgestaltung angetrieben wird, stellt eine direkte Bedrohung für die Premium-Positionierung von Verizon dar. AT&T zeigt ebenfalls eine solide, wenn auch weniger aggressive Nettozuwachsleistung. Die neue Führung steht unter Druck, den Blutverlust bei den Postpaid-Telefonkonten der Verbraucher zu stoppen und gleichzeitig die Umsatzerlöse aus Dienstleistungen aufrechtzuerhalten.

Finanzen: Entwurf einer Szenarioanalyse zu den Auswirkungen der Abwanderung von Postpaid-Telefonen auf die Umsatzprognose für 2026-Dienste bis kommenden Dienstag.

Verizon Communications Inc. (VZ) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Verizon Communications Inc. (VZ) Ende 2025, und die Bedrohung durch Substitute ist definitiv ein großer Gegenwind, insbesondere in den Segmenten Home Services und Voice. Das Kernproblem dabei ist, dass Kunden immer praktikablere und oft günstigere Möglichkeiten haben, Konnektivitäts- und Kommunikationsdienste zu erhalten, ohne auf die traditionellen Angebote von Verizon angewiesen zu sein.

Die Bedrohung durch Kabelunternehmen, die Fixed Wireless Access (FWA) und Glasfaserbündel anbieten, ist erheblich. Während Verizon selbst ein großer FWA-Anbieter ist, nutzen Konkurrenten wie AT&T aggressiv ihren eigenen FWA-Dienst Internet Air, um Kunden anzulocken. AT&T hat im ersten Quartal 2025 181.000 FWA-Abonnenten hinzugefügt, was einer Gesamtzahl von 803.000 entspricht. Große Anbieter, darunter Verizon, AT&T und T-Mobile, haben allein im ersten Quartal 2025 insgesamt 913.000 neue FWA-Verbindungen hinzugefügt. Dies zeigt, dass drahtloses Heim-Breitband ein leistungsstarker Ersatz für herkömmliche kabelgebundene Verbindungen ist, was Verizons Fios-Präsenz unter Druck setzt, obwohl Verizons eigene FWA-Basis bis zum dritten Quartal 2025 auf fast 5,4 Millionen Abonnenten angewachsen ist.

Das Wachstum von Mobile Virtual Network Operators (MVNOs) bietet kostengünstige Alternativen im gesamten Mobilfunkbereich. Die Größe des US-amerikanischen MVNO-Marktes wird im Jahr 2025 auf 43,82 Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei das Abonnentenvolumen voraussichtlich 68,48 Millionen erreichen wird. Obwohl Visible zu Verizon gehört, zeigt der breitere Markttrend, dass Verbraucher aktiv nach günstigeren Plänen suchen, was die Premium-Preisstruktur von Verizon unter Druck setzt. Fairerweise muss man sagen, dass Verizons eigenes Prepaid-Segment erfolgreich ist und im dritten Quartal 2025 47.000 Abonnenten hinzugewonnen hat, das fünfte Wachstumsquartal in Folge, was zeigt, dass die Nachfrage nach günstigeren Optionen real ist.

Over-the-Top-(OTT)-Sprach- und Videodienste (VoIP) untergraben direkt traditionelle Einnahmequellen. Fios TV verliert weiterhin Abonnenten, da sich Kunden für Streaming-Alternativen entscheiden, die oft mit ihrem Internetdienst gebündelt sind. Verizon verlor im zweiten Quartal 2025 62.000 zahlende Fios TV-Abonnenten, so dass nur noch 2,6 Millionen Abonnenten übrig waren. Im Gesamtjahr 2024 verzeichnete das Pay-TV-Geschäft einen Rückgang der Kundenbasis um 9 Prozent. Verizon bewirbt diese ausscheidenden Videokunden aktiv für Dienste wie YouTube TV und ersetzt dabei im Wesentlichen sein eigenes Altprodukt durch einen Streaming-Dienst eines Drittanbieters.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Substitutionstrend bei Heimdiensten, der zeigt, wie Fios TV ersetzt wird:

Die finanzielle Größe des MVNO-Segments verdeutlicht das Ausmaß der Bedrohung durch kostengünstige Alternativen:

Der Wandel ist klar; Kunden ersetzen teure, gebündelte Legacy-Dienste durch flexiblere, kostengünstigere WLAN- und Streaming-Optionen. Es ist ein schwieriges Umfeld für etablierte Premium-Anbieter.

Verizon Communications Inc. (VZ) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie blicken auf die Wireless-Landschaft Ende 2025 und die schieren Eintrittskosten sind das erste, was Ihnen auffällt. Ehrlich gesagt ist es ein monumentaler, vielleicht sogar tollkühner Vorschlag, wenn ein neuer Spieler auch nur daran denkt, ein nationales Netzwerk von Grund auf gegen Verizon Communications Inc. aufzubauen.

Extrem hohe Kapitalbarrieren für den nationalen Netzausbau und den Frequenzerwerb.

Bei dem benötigten Kapital geht es nicht nur um den Kauf von Ausrüstung; Es geht zunächst darum, die Funkwellen zu sichern. Die US-amerikanische Telekommunikationsbranche verzeichnete im Jahr 2024 Gesamtinvestitionen in Höhe von 80,5 Milliarden US-Dollar. Zum Vergleich: Die eigene Investitionsprognose von Verizon Communications Inc. für 2025 liegt im Bereich von 17,1 bis 18,5 Milliarden US-Dollar. Ein Neueinsteiger müsste dieses Ausgabenniveau erreichen oder sogar übertreffen, nur um mit den etablierten Betreibern Schritt zu halten, die ihre Netzwerke bereits aufbauen und verdichten. Die Branche hat im letzten Jahrzehnt durchschnittlich über 30 Milliarden US-Dollar an jährlichen Investitionen getätigt.

Allein der Erwerb des C-Band-Spektrums durch VZ kostete über 50 Milliarden US-Dollar.

Diese C-Band-Auktion war ein Wendepunkt und zeigte genau, was nötig ist, um Mid-Band-Kapazität zu sichern. Verizon Communications Inc. gab 52,9 Milliarden US-Dollar aus, um landesweit durchschnittlich 161 MHz C-Band zu sichern, eine Zahl, die Anreizzahlungen und Clearingkosten umfasst. Diese einzelne Transaktion stellt die jährlichen Investitionsausgaben vieler großer Unternehmen in den Schatten. Hier ist die schnelle Berechnung, wie viel sich die drei größten Netzbetreiber nur für diesen einen Teil des Spektrums engagiert haben:

Was diese Schätzung verbirgt, sind die laufenden Bereitstellungskosten, die selbst bei vorhandener Infrastruktur erheblich sind.

Erhebliche regulatorische Hürden und Lizenzanforderungen der FCC.

Das Navigieren in der Federal Communications Commission (FCC) ist für bestehende Netzbetreiber eine Vollzeitbeschäftigung, ganz zu schweigen von einem Startup. Die FCC hat ihre Spektrumspipeline abgearbeitet, zu den jüngsten Aktivitäten gehörte ein Auftrag für eine neue C-Band-Auktion vor dem 4. Juli 2027. Darüber hinaus wird die FCC eine Auktion für nicht zugewiesenes AWS-3-Spektrum durchführen, die bei Durchführung schätzungsweise zwischen 3 und 4,5 Milliarden US-Dollar einbringen wird. Ein neuer Marktteilnehmer müsste sich im ganzen Land ausreichend zusammenhängende Frequenzblöcke sichern, ein Prozess, der sowohl zeitaufwändig ist als auch politischen und regulatorischen Veränderungen unterliegt. Beispielsweise fehlte der FCC seit Anfang 2023 die allgemeine Auktionsbefugnis, was zu einem erheblichen Engpass für neue Marktteilnehmer führte, bis diese Befugnis behoben wurde.

Bestehende Netzbetreiber besitzen nahezu ein Monopol auf die wesentliche physische Infrastruktur (Mobilfunkstandorte, Glasfaser-Backhaul).

Sie können kein drahtloses Netzwerk ohne physische Ressourcen betreiben. Die USA verfügten Anfang 2025 über insgesamt über 500.000 Mobilfunkstandorte, und unabhängige Mobilfunkanbieter kontrollierten im Jahr 2024 75,48 % des Marktanteils. Das bedeutet, dass ein neuer Marktteilnehmer den Zugang, oft zu Premium-Tarifen, mit etablierten Infrastrukturakteuren aushandeln muss, die bereits enge Beziehungen zu Verizon Communications Inc. und seinen Konkurrenten haben. Um Ihnen einen Eindruck vom Ausmaß der Vermögenskonsolidierung zu vermitteln: Crown Castle hat allein im März 2025 Glasfaseranlagen im Wert von 8,5 Milliarden US-Dollar verkauft, um seinen Fokus zu schärfen.

Die physischen Barrieren manifestieren sich auf verschiedene Weise:

• Bedarf an Zehntausenden neuen Mobilfunkstandorten.
• Sicherung der Wegerechten für den Glasfaser-Backhaul-Einsatz.
• Navigieren in komplexen städtischen Zonen für Kleinzelleninstallationen.
• Im Wettbewerb um qualifizierte Arbeitskräfte gegen etablierte Giganten.
• Erwerb bestehender Infrastruktur von etablierten Betreibern oder Tower-REITs.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, aber hier wird die Hürde in Jahren und Milliarden von Dollar gemessen, nicht in Tagen.