Desglosando la salud financiera del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA): perspectivas clave para los inversores

Usted está mirando al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) en este momento, tratando de determinar si se trata de una apuesta por el valor o un dolor de cabeza por el riesgo regional y, sinceramente, las cifras cuentan una historia convincente sobre un banco que ejecuta su estrategia. Durante los nueve primeros meses de 2025, el Grupo obtuvo un beneficio neto atribuido acumulado de casi 8 mil millones de euros, un sólido 4.7% año tras año, lo que sin duda es un récord. Esa rentabilidad está impulsada por el impulso de los ingresos básicos, con un crecimiento combinado de los ingresos netos por intereses y las comisiones netas. 13.5% en euros constantes, y es por eso que su retorno sobre el capital tangible (ROTE, por sus siglas en inglés) -una medida clave de cuán eficientemente un banco utiliza el capital de sus accionistas- se mantiene fuerte en casi 20%. Aun así, hay que ser realista: si bien el ratio de eficiencia del banco mejoró hasta alcanzar un 38.2%, el sólido desempeño depende en gran medida del crecimiento en mercados como México, y cualquier volatilidad allí, como la reciente apreciación del peso mexicano que afectó las coberturas cambiarias, es un claro obstáculo. La buena noticia es que están devolviendo capital, con un dividendo a cuenta de 0,32€ por acción y casi mil millones de euros recompra de acciones en curso, lo que indica confianza en su solidez de capital, que actualmente se sitúa en un ratio CET1 de 13.42%. Necesitamos profundizar en lo que realmente esconden esas ganancias regionales, además de mapear el riesgo total. profile contra ese impresionante $123,71 mil millones de dólares capitalización de mercado.

Análisis de ingresos

Quiere saber dónde está ganando dinero realmente el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA), y la respuesta corta es: su negocio bancario principal está funcionando a toda máquina, especialmente en mercados internacionales clave. Durante los primeros nueve meses de 2025 (9M 2025), el Ingreso Bruto del Grupo, que es la cifra de ingresos de primera línea para un banco, alcanzó un sólido 27.136 millones de euros. Eso es un 16.2% salte año tras año (YoY) en euros constantes, que es el número en el que debe centrarse para ver el verdadero rendimiento operativo, no solo las oscilaciones monetarias.

La estructura de ingresos es simple: está dominada por lo que llamamos 'ingresos básicos': ingresos netos por intereses (NII) y honorarios y comisiones netos. Este es definitivamente el pan y la mantequilla de cualquier banco exitoso. En los nueve meses de 2025, estos ingresos básicos juntos sumaron una enorme 25,32 mil millones de euros, mostrando una fuerte 13.5% crecimiento en euros constantes. Ésa es una buena señal de que un banco gestiona eficazmente su cartera de préstamos y fija el precio de sus servicios.

Aquí están los cálculos rápidos sobre de dónde provienen esos ingresos principales:

• Ingresos Netos por Intereses (INI): Los ingresos por prestar dinero, menos el coste de financiarlo, alcanzaron 19.246 millones de euros. Esta es la pieza más grande y creció. 12.6% Interanual hasta septiembre, impulsado en gran medida por España, México y Turquía.
• Tarifas y Comisiones Netas: Se trata de ingresos por servicios (piense en la gestión de activos, métodos de pago y seguros) que subieron a 6.070 millones de euros. Eso es robusto 16.6% aumentan interanualmente, siendo los pagos y la gestión de activos los que destacan por su desempeño.

Cuando se analiza la contribución de los diferentes segmentos de negocio, el mix geográfico es lo que realmente destaca para Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA). Si bien el beneficio neto atribuido de España fue sólido en 3.139 millones de euros En los primeros nueve meses, México es el mayor motor de ganancias, generando 3.875 millones de euros en el beneficio neto atribuido acumulado. Esta diversificación geográfica es un mitigador de riesgos clave.

La división de Banca Corporativa y de Inversión (CIB) también está experimentando un aumento significativo. Sus ingresos se vieron afectados 4.832 millones de euros hasta septiembre de 2025, un 27% aumento con respecto al año anterior. Este crecimiento no es accidental; está impulsado por dos áreas específicas:

• Los ingresos de Global Markets (GM) aumentaron 27% Interanual, impulsado por el comercio de divisas y acciones.
• Los ingresos de la Banca de Transacciones Globales (GTB) crecieron 19%, lo que refleja mayores volúmenes de transacciones y un sólido desempeño en cuentas por cobrar estructuradas.

Un cambio significativo, y una tendencia clara, es la creciente importancia de los negocios transfronterizos y las finanzas sostenibles. Para la división CIB, la actividad transfronteriza representa ahora 43% de sus ingresos totales, siendo México un mercado especialmente atractivo. Además, el banco canalizó aproximadamente 49 700 millones de euros hacia la financiación sostenible en los nueve meses de 2025, marcando un 36% Crecimiento interanual. Este enfoque en proyectos de tecnologías limpias y energías renovables es un cambio estratégico deliberado, no sólo un esfuerzo de marketing. Para profundizar en el panorama general, consulte nuestro informe completo sobre Desglosando la salud financiera del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA): perspectivas clave para los inversores.

Para resumir las contribuciones del segmento, el crecimiento de los ingresos se concentra claramente en las áreas de alto crecimiento y alto margen de México y el negocio mayorista de CIB, mientras que España proporciona una base grande y estable. Lo que esta estimación oculta, por supuesto, es el riesgo cambiario en mercados como Turquía y México, pero las cifras de crecimiento constante del euro sugieren que el impulso empresarial subyacente es real.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) simplemente está ganando dinero o si lo está haciendo de manera eficiente, y los datos de 2025 muestran un banco que está funcionando a toda máquina, especialmente en comparación con sus pares europeos. La conclusión directa es que la rentabilidad de BBVA no sólo es sólida sino que también está mostrando una tendencia ascendente en eficiencia, lo que es una señal clave para la creación de valor a largo plazo.

Durante los nueve primeros meses de 2025 (9M 2025), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) registró un beneficio neto acumulado récord de 7.978 millones de euros, representando un 4.7% aumento interanual (o un aumento más impresionante 19.8% crecimiento a tipos de cambio constantes). Esta es una cifra enorme, pero los márgenes cuentan la historia real de qué tan bien la administración está convirtiendo los ingresos en ganancias.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los márgenes clave, utilizando los datos de los últimos doce meses (TTM) disponibles hasta noviembre de 2025:

• Margen de beneficio neto: El margen de beneficio neto TTM del banco se sitúa en un nivel sólido 31.7%. Esto significa que por cada euro de ingresos totales, casi 32 céntimos se mantienen como beneficio neto.
• Margen de beneficio operativo: Este margen, que muestra la rentabilidad antes de intereses e impuestos (o, en banca, antes de provisiones e impuestos), se encuentra actualmente en 44.58% (TTM a noviembre de 2025). Se trata, sin duda, de un sólido colchón contra pérdidas crediticias inesperadas.

En banca, a menudo consideramos el retorno sobre el capital tangible (ROTE) como la medida más pura de rentabilidad. Durante los nueve primeros meses de 2025, el ROTE de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) fue 19.7%. Se trata de un enorme rendimiento superior, especialmente si se tiene en cuenta que el ROTE medio de sus pares europeos fue de sólo aproximadamente 14.3% para el mismo período.

Eficiencia operativa y gestión de costos

La tendencia de la rentabilidad es claramente alcista. El margen operativo ha aumentado significativamente desde 39.26% a finales de 2024 para 44.58% (TTM noviembre de 2025). No se trata sólo de tasas de interés más altas; se trata de eficiencia operativa, o lo que llamamos relación costo-ingreso (C/I). Una relación C/I más baja significa que el banco está gastando menos para generar un euro de ingresos.

El Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) ha sido implacable en materia de costes, y se nota. El ratio de eficiencia cayó a un nivel excelente 38.2% al 30 de septiembre de 2025. Esta mejora de 178 puntos básicos año tras año se debe a que el ingreso bruto crece más rápido (+16.2% en términos constantes) que los gastos de operación (+11.0% en términos constantes). Están gestionando bien los costos y al mismo tiempo invirtiendo en crecimiento, un equilibrio difícil de lograr.

Ratios de Rentabilidad: BBVA vs. Industria

Para ser justos, todo el sector bancario europeo ha disfrutado de un impulso en la rentabilidad gracias a las tasas de interés más altas, pero el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) está claramente en el nivel superior. Observe el marcado contraste en estas métricas clave:

Su retorno sobre el capital (RoE) de 18.8% es casi el doble 10.5% promedio informado por la Autoridad Bancaria Europea (EBA) para los bancos de la UE/EEE en el primer trimestre de 2025. Este nivel de rentabilidad es lo que separa una buena inversión de una excelente. El motor principal es el sólido desempeño en México, que consistentemente ha generado altos retornos, además del sólido crecimiento en España.

El siguiente paso es comprender el desglose geográfico de este beneficio y la estrategia subyacente de adquisición de clientes. Puedes empezar leyendo: Explorando Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de deuda versus capital

Quiere saber si Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) se está apoyando demasiado en la deuda para impulsar su crecimiento. La respuesta corta es no: el banco está gestionando su apalancamiento de manera conservadora, especialmente si lo comparamos con sus pares. Su última relación deuda-capital (D/E) es de un cómodo 1,25 en octubre de 2025, lo que supone un margen significativo por debajo del punto de referencia de la industria para los bancos diversificados.

Para un banco, el panorama de la deuda es siempre más complejo que para una empresa no financiera, ya que los depósitos de los clientes son técnicamente un pasivo o una deuda a corto plazo. Dejando de lado esos depósitos, el núcleo de la financiación a largo plazo de BBVA está claro. La deuda a largo plazo y las obligaciones de arrendamiento de capital del banco ascendían a casi 89.995 millones de dólares a junio de 2025, respaldadas por un capital contable total de 65.544 millones de dólares. Aquí está el cálculo rápido: ese D/E de 1,25 en el tercer trimestre de 2025 está muy por debajo del promedio de 2025 de 1,95 para la subindustria de bancos diversificados. Es una señal de un fuerte colchón de capital.

La estrategia de financiación del banco en 2025 ha estado centrada en reforzar su estructura de capital regulatorio, conocida como Requisito Mínimo de Fondos Propios y Pasivos Elegibles (MREL). Aquí es donde el equilibrio deuda-capital se vuelve estratégico. Están emitiendo activamente instrumentos de deuda diseñados para absorber pérdidas antes de que se necesite el dinero de los contribuyentes.

• Emitió un bono convertible contingente (CoCo o AT1) de mil millones de dólares en el primer trimestre de 2025.
• Aprovechó el mercado para adquirir 1.000 millones de euros de deuda subordinada Tier 2 en España.
• Garanti BBVA, la franquicia turca, emitió un bono subordinado Tier 2 por valor de 500 millones de dólares.

Esta actividad es inteligente. Diversifica las fuentes de financiación y garantiza que BBVA cumpla con sus requisitos regulatorios sin diluir demasiado a los accionistas comunes. Además, el mercado está respondiendo positivamente. En el tercer trimestre de 2025, las tres principales agencias de calificación (S&P, Moody's y Fitch) mejoraron las calificaciones de BBVA: S&P aumentó la calificación de A a A+ y Moody's a A2. Se trata de un enorme voto de confianza en su solidez financiera y gestión de riesgos.

La balanza definitivamente se inclina hacia la resiliencia. Su ratio Common Equity Tier 1 (CET1), que es el estándar de oro para la solidez del capital de un banco, era de un sólido 13,42% al 30 de septiembre de 2025, cómodamente por encima del mínimo regulatorio. Están utilizando deuda para cumplir los objetivos de MREL y financiar el crecimiento, pero mantienen un enorme colchón de capital para absorber pérdidas inesperadas. Este es un balance de fortaleza.

Para obtener más información sobre quién compra realmente estos bonos y acciones, consulte Explorando Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Aquí hay una instantánea de las métricas de apalancamiento principales para su referencia rápida:

Liquidez y Solvencia

Estás mirando al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) y necesitas saber si el banco puede cubrir sus obligaciones a corto plazo y, sinceramente, para un banco importante, los ratios de liquidez tradicionales son menos informativos que los regulatorios. La respuesta corta es que Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) se encuentra en una posición de liquidez muy fuerte, como lo demuestran sus métricas regulatorias, pero aún es necesario vigilar su flujo de caja de las operaciones.

Para una empresa no financiera, nos obsesionaríamos con el índice circulante (activos circulantes divididos por pasivos circulantes) y el índice rápido (índice de prueba ácida), pero para un banco, los depósitos de los clientes son un pasivo circulante, por lo que estos índices a menudo parecen bajos o incluso cero dependiendo de la metodología de cálculo. Aún así, para una comparación convencional, en noviembre de 2025, el índice rápido y el índice actual del banco se ubicaron en aproximadamente 1.01. Ésa es una frase clara: el banco tiene suficientes activos rápidos para cubrir sus deudas inmediatas.

Liquidez regulatoria y solidez del capital

La verdadera medida de la salud de un banco a corto plazo es su cumplimiento de estándares internacionales como el Índice de Cobertura de Liquidez (LCR) y el Índice de Financiamiento Neto Estable (NSFR). Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) está definitivamente bien capitalizado y es líquido, manteniendo un colchón sustancial por encima de los mínimos. Aquí están los cálculos rápidos sobre su situación regulatoria a partir del primer trimestre de 2025:

• El LCR (Liquidity Coverage Ratio) del Grupo, que mide los activos líquidos de alta calidad frente a las salidas netas de efectivo durante 30 días, fue 165%.
• El NSFR (Net Stable Funding Ratio) del Grupo, que garantiza una financiación estable de los activos durante un horizonte de un año, fue 127%.

Ambas cifras están significativamente por encima del mínimo regulatorio del 100%, lo que significa que el banco tiene un colchón de liquidez grande y de alta calidad. Esta es una fortaleza crítica, especialmente si se considera la volatilidad en algunos de sus mercados clave, como Turquía y Argentina. Si desea profundizar en la estructura de propiedad detrás de esta estabilidad, puede consultar Explorando Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Tendencias del capital circulante y del flujo de caja (TTM Q3 2025)

Las tendencias del capital de trabajo de un banco tienen menos que ver con el inventario y más con la dinámica entre préstamos (activos) y depósitos (financiamiento). Al 30 de septiembre de 2025, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) reportó activos totales de 813.063 millones de euros, que está arriba 5.7% año tras año. Los depósitos de clientes, una fuente clave de financiación, crecieron hasta 471.364 millones de euros, un 7.7% aumento con respecto al año anterior.

El estado de flujo de efectivo de los últimos doce meses (TTM) que finalizan el 30 de septiembre de 2025 muestra un flujo de efectivo operativo positivo, aunque menor, que es lo que desea ver. Este efectivo se utiliza luego para inversiones y para devolver capital a los accionistas.

Lo que oculta esta estimación es la presión del cambio de políticas monetarias. La alta exposición a las tasas de interés, que benefició al banco en los últimos años, ahora está creando obstáculos en 2025, ya que se espera que las tasas bajen en mercados clave como México, lo que podría comprimir el ingreso neto por intereses (NII). Este es un riesgo a corto plazo a tener en cuenta, pero la solidez del capital (ratio CET1 de 13.42%) y una sólida liquidez regulatoria proporcionan una base sólida para gestionar estas presiones sobre los márgenes.

Análisis de valoración

Estás mirando al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) después de un enorme repunte, y la pregunta central es si la valoración ha superado los fundamentos. La respuesta corta es que, si bien la acción ya no representa un valor profundo, sus índices estimados para 2025 aún sugieren que está infravalorada en relación con su desempeño histórico y sus principales pares bancarios europeos, lo que justifica un consenso de compra moderada por parte de los analistas.

La acción ha tenido unos 12 meses fenomenales, con el precio de la acción aumentando más de +122,12% hasta noviembre de 2025, pasando de un mínimo de 52 semanas de 9,23 dólares a cotizar cerca de 21,19 dólares. Ese tipo de desempeño definitivamente llama la atención, pero cuando se comparan los múltiplos con sus ganancias proyectadas para 2025, el panorama sigue siendo convincente. Aquí están los cálculos rápidos sobre las métricas de valoración clave:

La relación P/E de 10,6x es la más reveladora. Sugiere que por cada dólar de ganancias proyectadas para 2025, se están pagando 10,60 dólares, lo que es barato para un banco con el crecimiento de BBVA. profile, especialmente considerando que se espera que el rendimiento promedio del capital tangible (ROTE) sea de alrededor del 22% para el período 2025-2028. Lo que oculta esta estimación es el riesgo geográfico, ya que una parte importante de sus ganancias proviene de México y Turquía, lo que introduce volatilidad monetaria y riesgo político.

El precio contable (P/B) de 1,78x es alto para un banco europeo, pero esa prima se gana. Le dice que el mercado está dispuesto a pagar casi el doble del valor contable porque el banco genera un alto rendimiento sobre ese capital. El mercado está recompensando su eficiencia de capital, así que no deje que el alto P/B lo asuste inmediatamente.

Para obtener una visión detallada del desempeño empresarial principal que impulsa estas cifras, consulte el análisis completo aquí: Desglosando la salud financiera del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA): perspectivas clave para los inversores.

Fortaleza de los dividendos y sentimiento de los analistas

el dividendo profile es sólido, lo que supone un gran atractivo para muchos inversores. La rentabilidad por dividendo a plazo es de un saludable 4,56% y el ratio de pago estimado para 2025 es un sostenible 48,3% de las ganancias. Un índice de pago inferior al 50% les da mucho espacio para reinvertir en el negocio o capear una recesión económica sin recortar el dividendo. Es una señal de disciplina financiera.

El sentimiento de los analistas es claramente positivo y se inclina hacia un consenso de "compra moderada". De los 19 analistas que cubren la acción, 12 recomiendan comprar (incluida una compra fuerte), 5 sugieren mantener y solo 2 recomiendan vender. El precio objetivo promedio a 12 meses se fija en 24,57 dólares, lo que representa un potencial alza del 15,96% con respecto al precio de cierre reciente de 21,19 dólares.

• Comprar: 12 Analistas
• Mantener: 5 analistas
• Vender: 2 Analistas

El consenso es que todavía hay margen para postularse. Aún así, recuerde que el precio objetivo promedio es sólo un punto de partida, no una garantía.

Próximo paso: Gestor de cartera: Modele un escenario a la baja del 10 % basado en una contracción del precio/beneficio a 9,5 veces para realizar una prueba de estrés de la valoración actual.

Factores de riesgo

Estás mirando al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) y ves un banco fuerte: un beneficio neto atribuido acumulado de casi 8 mil millones de euros durante los primeros nueve meses de 2025 es definitivamente impresionante. Pero como analista experimentado, me concentro en las grietas en los cimientos, especialmente para un banco con una exposición tan significativa a mercados internacionales diversos y a menudo volátiles. El principal riesgo para BBVA no es un fracaso único, sino la presión simultánea de los cambios en las tasas de interés y los vientos geopolíticos en contra.

La crisis financiera a corto plazo: compresión del NII

El mayor riesgo financiero en este momento es la compresión de los ingresos netos por intereses (NII), que son el alma de un banco. BBVA se benefició enormemente de las altas tasas de interés en 2023-2024, pero ese panorama está cambiando rápidamente. Estamos viendo que los bancos centrales flexibilizan la política monetaria, lo que presiona directamente los márgenes de préstamo.

En México, que representa una gran parte de los ingresos de BBVA, se espera que la tasa clave del Banco de México caiga algo 200 puntos básicos durante 2025, estableciéndose en torno a 8.25% para finales de año. He aquí los cálculos rápidos: tasas más bajas significan diferenciales más bajos para los clientes, y eso es un impacto directo en sus ingresos. Este es un viento en contra claro y presente, no una posibilidad lejana.

• Espere presión sobre los márgenes debido a los recortes de tipos en mercados clave.
• Los recortes de tasas en México podrían ser 200 puntos básicos en 2025.
• Un NII más bajo ejerce presión sobre la valoración de la acción.

Volatilidad geopolítica y calidad crediticia

La fortaleza de BBVA es su huella global, pero esa es también su mayor vulnerabilidad. El banco tiene importantes operaciones en jurisdicciones de alto riesgo como Turquía y Argentina, que introducen riesgos de fluctuación monetaria y volatilidad económica. Además, la incertidumbre creada por los aranceles de importación de EE. UU. ha impactado directamente en la confianza de la gerencia, lo que llevó al CEO a rechazar una actualización de las previsiones para 2025 a pesar de un sólido desempeño en el primer trimestre de 2025, donde las ganancias crecieron un 46 % año tras año hasta casi 2.700 millones de euros.

Del lado del crédito, las provisiones para pérdidas crediticias están aumentando, particularmente en México, Turquía y Colombia. Aun así, los indicadores de calidad de activos del banco se están manteniendo mejor de lo esperado. A septiembre de 2025, el índice de morosidad consolidado mejoró a 2.8%, y el costo acumulado del riesgo se situó en 135 puntos básicos durante los primeros nueve meses, lo que es un testimonio de su marco de gestión de riesgos.

Obstáculos estratégicos y regulatorios

La medida estratégica para adquirir Banco Sabadell se ha topado con importantes fricciones regulatorias por parte del gobierno español. Esto no es sólo un dolor de cabeza político; es una cuestión financiera. Las sinergias esperadas, que eran una parte clave de la tesis de inversión, se redujeron de una estimación inicial de alrededor de 850 millones de euros (alrededor de 1.010 millones de dólares) a unos mucho más modestos 300 millones de euros (alrededor de 353 millones de dólares) en julio de 2025. Eso es una reducción de más del 64% en el ahorro de costos proyectado. Esta restricción no sólo afecta las perspectivas inmediatas sino que también plantea dudas sobre su futura estrategia de adquisición.

Puede encontrar más información sobre los pilares estratégicos del banco aquí: Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA).

Mitigación y conocimientos prácticos

La buena noticia es que BBVA no se queda quieto. Su posición de capital es sólida como una roca, con un ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) de 13.42% a septiembre de 2025, muy por encima del rango objetivo de 11,5%-12,0%. Este exceso de capital les permite acelerar la remuneración de los accionistas, incluida una recompra de acciones pendiente de alrededor de 1.000 millones de euros que comenzó en el cuarto trimestre de 2025. También están persiguiendo agresivamente la expansión digital, adquiriendo 8,7 millones nuevos clientes en los primeros nueve meses de 2025, de los cuales el 66% provienen de canales digitales. Este enfoque en la eficiencia y la escala digital es la defensa a largo plazo contra la saturación del mercado y la competencia de los neobancos.

Próximo paso: monitorear el desempeño del NII en el informe de resultados del cuarto trimestre de 2025 para ver el verdadero impacto de los recortes de tasas en México y España.

Oportunidades de crecimiento

Quiere saber de dónde vendrá la próxima ola de retornos, y para Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA), la respuesta es clara: escala digital y mercados emergentes de alto crecimiento. La estrategia del banco no se trata de ligeros ajustes; Se trata de una apuesta a fondo por la transformación digital y el enfoque geográfico, que generó un beneficio neto atribuido acumulado de casi 8 mil millones de euros en los primeros nueve meses de 2025. Eso es un 4.7% salta año tras año, mostrando un impulso real. No sólo hablan de crecimiento; lo están ejecutando.

El núcleo de la creación de valor proviene de un puñado de impulsores deliberados de alto impacto descritos en su plan estratégico 2025-2029. Este es un manual para la rentabilidad sostenible, no sólo para perseguir el volumen. El cambio más significativo es aprovechar su ventaja digital para adquirir rápidamente clientes y escalar sus negocios de mayor margen.

• IA y escala digital: BBVA está maximizando el potencial de la Inteligencia Artificial (IA) y la innovación. ya adquieren 66% de sus nuevos clientes a través de canales digitales, sumando un récord 8,7 millones nuevos clientes en los primeros nueve meses de 2025. Están replicando su exitoso modelo de banco exclusivamente digital de Italia en Alemania en 2025.
• Sostenibilidad como Línea de Negocio: Están haciendo de la sostenibilidad un motor de ingresos fundamental, no sólo una casilla de verificación de cumplimiento. Canalizaron 97 mil millones de euros en negocios sostenibles en los primeros nueve meses de 2025, aprovechando la ventaja de ser pioneros en la financiación de la transición energética.
• Banca Corporativa y de Inversión (CIB): El plan es ampliar CIB, con el objetivo de duplicar el negocio en cuatro años aprovechando su presencia global en 25 países. Se trata de un segmento de alto valor y poco capital que se prevé que experimente un crecimiento de la actividad de hasta el 20 % hasta 2028.

La ventaja competitiva del banco se basa en esta doble base: liderazgo digital en todos los ámbitos y una presencia fuerte y geográficamente diversificada. Fueron nombrados Mejor Banco Corporativo del Mundo 2025 por Global Finance por tercer año consecutivo, consolidando definitivamente su experiencia en un área de crecimiento clave. Además, su ratio de capital Common Equity Tier 1 (CET1) se situó en un nivel sólido. 13.42% a partir del tercer trimestre de 2025, lo que les da la potencia financiera para ejecutar estos planes.

Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que significa esa estrategia para sus proyecciones. Si bien el pronóstico consensuado de ganancias por acción (BPA) para todo el año 2025 es de aproximadamente $1.84, los impulsores de ingresos subyacentes son fuertes. Los ingresos trimestrales del tercer trimestre de 2025 se ven afectados $10,62 mil millones, superando las estimaciones de los analistas. El enfoque en regiones de alto crecimiento como México y Turquía está dando sus frutos: el beneficio neto de México alcanzó los 3.800 millones de euros en los primeros nueve meses de 2025. Esta combinación geográfica es una protección natural contra un crecimiento más lento en los principales mercados europeos.

El banco prevé un rendimiento medio del capital tangible (ROTE) de alrededor de 22% para el periodo 2025-2028. Se trata de un listón muy alto para un importante banco europeo. El crecimiento proviene de las operaciones principales, con un crecimiento de los ingresos principales (ingresos netos por intereses y comisiones). 13.5% en euros constantes en los nueve primeros meses de 2025, alcanzando los 25.320 millones de euros. Aquí es donde la goma se pone en marcha.

Lo que oculta esta estimación es el potencial de consolidación de fusiones y adquisiciones en Europa, donde BBVA sigue siendo un actor clave, lo que podría alterar drásticamente la base de ingresos de la noche a la mañana. Para profundizar en quién apuesta en esta estrategia, deberías consultar Explorando Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Para resumir el panorama financiero a corto plazo, observe estos indicadores clave de desempeño:

El camino a seguir es claro: BBVA está redoblando sus esfuerzos en lo que funciona (alcance digital y mercados de alto crecimiento) al tiempo que mantiene un balance con capital sólido.