Desglosando la salud financiera del Bank of Nova Scotia (BNS): ideas clave para los inversores

Usted está mirando el Bank of Nova Scotia (BNS) en este momento y se pregunta si la reciente volatilidad es una señal de compra o una advertencia, especialmente con el consenso de "mantener" de los analistas de Wall Street. Honestamente, la salud financiera del banco en 2025 es una historia de dos motores: el núcleo canadiense es estable, pero el pivote de la Banca Internacional genera ruido. Vimos que los ingresos netos ajustados alcanzaron la fuerte cifra de 2.518 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que elevó el rendimiento sobre el capital (ROE) ajustado hasta el 12,4%, lo que definitivamente es un desempeño sólido. Pero, para ser justos, ese impulso del tercer trimestre sigue a un primer trimestre complejo en el que la utilidad neta ajustada fue de 2.362 millones de dólares a pesar de una enorme pérdida por deterioro por la venta de algunas operaciones latinoamericanas. El banco está bien capitalizado con un ratio de capital común de nivel 1 (CET1) del 13,3%, pero el mercado todavía está sopesando el crecimiento a largo plazo frente a los vientos en contra a corto plazo en algunos mercados internacionales. Por lo tanto, la cuestión no es sólo acerca de los 8.760 millones de dólares previstos en el consenso de ganancias para todo el año; se trata de de dónde viene ese crecimiento y cuánto cuesta llegar allí.

Análisis de ingresos

Necesita saber si el crecimiento de los ingresos del Bank of Nova Scotia (BNS) es sostenible, especialmente con el cambiante entorno de tipos de interés. La conclusión directa es que BNS está mostrando una mejora en el impulso de sus ingresos, con un fuerte trimestre reciente impulsado por sus segmentos bancarios principales y gestión patrimonial, pero esto está sucediendo junto con una reestructuración estratégica, aunque costosa, de su presencia en Banca Internacional.

Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 31 de julio de 2025, The Bank of Nova Scotia informó ingresos totales de aproximadamente 31,70 mil millones de dólares canadienses, marcando un crecimiento año tras año de 7.43%. Definitivamente es un ritmo sólido. Más recientemente, el informe del tercer trimestre de 2025 mostró ingresos trimestrales de 8.450 millones de dólares canadienses, que era un robusto 15.50% aumento respecto al mismo período del año pasado. Este crecimiento se ve impulsado principalmente por un mayor ingreso neto por intereses (INI) (el dinero obtenido de los préstamos menos el costo de los depósitos) y un sólido desempeño en los ingresos no financieros.

Los flujos de ingresos del banco se dividen en dos categorías principales: ingresos netos por intereses e ingresos no financieros. Los ingresos distintos de intereses son cada vez más importantes, especialmente porque proporcionan diversificación más allá de los márgenes crediticios puros. En el segundo trimestre de 2025, los ingresos no financieros aumentaron 10% año tras año, que provino principalmente de mayores ingresos por gestión patrimonial, ingresos comerciales e ingresos por honorarios y comisiones. Este cambio ayuda a amortiguar el impacto de los ciclos fluctuantes de las tasas de interés en el negocio crediticio principal.

• Ingresos netos por intereses: Ingresos provenientes de actividades crediticias principales.
• Ingresos distintos de intereses: honorarios, comisiones, operaciones comerciales y gestión patrimonial.

Cuando se observan los segmentos de negocios, la contribución a los ingresos resalta el modelo diversificado del banco, aunque la Banca Canadiense sigue siendo la pieza más grande. A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre cómo se repartió el pastel de ingresos en el tercer trimestre de 2025, según la contribución aproximada de los ingresos del segmento:

El segmento de Banca Internacional es donde se ven los cambios más significativos a corto plazo. El banco se está centrando estratégicamente en sus mercados principales en América del Norte y la Alianza del Pacífico (México, Perú, Chile) mientras deshace operaciones no principales. Por ejemplo, la venta anunciada de operaciones bancarias en Colombia, Costa Rica y Panamá dio lugar a una pérdida por deterioro sustancial y única de 1.355 millones de dólares canadienses en el primer trimestre de 2025. Esta medida es una acción clara para simplificar el negocio y centrar los recursos en regiones de mayor crecimiento y mayor rentabilidad, incluso si genera un impacto temporal en las ganancias. La banca internacional todavía experimentó un 7% aumento de las ganancias ajustadas año tras año en el tercer trimestre de 2025, lo que muestra la fortaleza subyacente de las operaciones restantes.

La gestión patrimonial global tiene un desempeño tranquilo, con ganancias ajustadas en crecimiento 13% año tras año en el tercer trimestre de 2025, impulsado por mayores comisiones de fondos mutuos e ingresos por corretaje. Estos ingresos basados ​​en comisiones son menos sensibles a los ciclos crediticios, lo que supone un gran amortiguador para la salud financiera general del banco. Para profundizar en las principales fortalezas y debilidades del banco, debe consultar nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera del Bank of Nova Scotia (BNS): ideas clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Está buscando una lectura clara sobre la rentabilidad del Bank of Nova Scotia (BNS), y las cifras del año fiscal 2025 cuentan una historia de control operativo sólido que lucha contra importantes obstáculos crediticios. La conclusión directa es la siguiente: BNS está generando fuertes ingresos y gestionando bien los costos, pero el aumento de las provisiones para pérdidas crediticias está comprimiendo el resultado final, haciendo que su rentabilidad neta quede por detrás de sus principales pares.

Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 31 de julio de 2025, The Bank of Nova Scotia informó una ganancia bruta de $26,126 mil millones. Esta cifra, que es esencialmente el ingreso total de un banco (ingresos netos por intereses más ingresos no financieros), muestra que el negocio principal es sólido. Los ingresos operativos para el mismo período fueron de $7,069 millones. Pero se ve la presión cuando se llega a la cifra neta: los ingresos netos TTM fueron de 4.810 millones de dólares, lo que representa una disminución del 6,13 % año tras año. Ésa es la señal clave.

Análisis de márgenes y comparación entre pares

Una mirada a los márgenes aclara de dónde viene la presión. El Margen de Utilidad Operativa (Ingreso Operacional dividido por Utilidad Bruta) para el TTM se ubica aproximadamente en 27,06%. Esta es una medida de la eficiencia operativa antes de impuestos y elementos no operativos como pérdidas crediticias. Sin embargo, el margen de beneficio neto se situó en el 9,74% en el último trimestre. Esta brecha resalta el costo del riesgo en el entorno actual, específicamente, las Provisiones para Pérdidas Crediticias (PCL). No puedes ignorar el PCL. El segmento canadiense, por ejemplo, vio caer sus ingresos netos un 31% año tras año en el segundo trimestre de 2025, impulsado por un aumento del 88% en los gastos de aprovisionamiento.

A continuación se ofrece un vistazo rápido a cómo BNS se compara con sus principales pares bancarios canadienses en índices de rentabilidad clave en 2025:

El rendimiento sobre el capital (ROE) ajustado del Bank of Nova Scotia del 12,4% en el tercer trimestre de 2025 está en realidad por encima del promedio estimado de la industria de alrededor del 11%. Esto sugiere que si bien su margen neto está comprimido por PCL, el banco está generando un mejor rendimiento sobre su capital social que el promedio. Esta es una señal definitivamente positiva para el despliegue de capital.

Eficiencia operativa y tendencias

A pesar de la caída de los ingresos netos, la historia de gestión de costos del banco es sólida. El Bank of Nova Scotia ha logrado un apalancamiento operativo positivo durante cinco trimestres consecutivos a partir del segundo trimestre de 2025. El apalancamiento operativo positivo significa que la tasa de crecimiento de los ingresos está superando la tasa de crecimiento de los gastos, que es la definición de un buen control de costos. Esta eficiencia es fundamental porque construye una base más sólida para cuando el ciclo crediticio cambie y el PCL comience a normalizarse.

La eficiencia operativa es visible en segmentos específicos:

• Las ganancias ajustadas de Global Wealth Management aumentaron un 17% año tras año en el segundo trimestre de 2025.
• Banca y Mercados Globales experimentó un aumento del 29% en las ganancias en el tercer trimestre de 2025.
• La Banca Internacional continúa mostrando un apalancamiento operativo positivo gracias a las iniciativas de productividad.

El riesgo a corto plazo sigue siendo el entorno crediticio, pero el negocio subyacente está demostrando su capacidad para controlar los costos y aumentar los ingresos no relacionados con intereses. Para una mirada más profunda a la dirección estratégica que impulsa estos segmentos, debe revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales del Bank of Nova Scotia (BNS).

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando el balance del Bank of Nova Scotia (BNS) para entender cómo financian sus operaciones y, sinceramente, la magnitud de la deuda de un banco importante puede ser asombrosa. La conclusión directa es que, si bien el Bank of Nova Scotia (BNS) opera con un alto índice de apalancamiento común a la industria, su estructura de financiamiento está equilibrada por una importante base de capital y está respaldada por sólidas calificaciones crediticias de grado de inversión, lo que mantiene manejable el costo de esa deuda.

Para el trimestre que finalizó en julio de 2025, The Bank of Nova Scotia (BNS) informó una deuda total de aproximadamente $220,46 mil millones (equivalente en dólares). Esta cifra combina una deuda sustancial a corto plazo y una obligación de arrendamiento de capital de aproximadamente $79,93 mil millones con una deuda a largo plazo y una obligación de arrendamiento de capital de aproximadamente $140,52 mil millones. Los bancos son únicos; su modelo de negocio se basa en recibir depósitos y emitir deuda para financiar préstamos, por lo que es normal ver grandes cifras de deuda.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre el apalancamiento: la relación deuda-capital (D/E) del Bank of Nova Scotia (BNS) se situó en aproximadamente 3.60 a julio de 2025. Este índice mide cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos en relación con el valor del capital contable, que era aproximadamente $61,21 mil millones. Para una empresa no financiera, un ratio de 3,60 sería una enorme señal de alerta, pero para un banco diversificado, es una historia diferente.

Para ser justos, esto 3.60 La relación D/E es más alta que la de algunos pares, pero refleja la naturaleza de su negocio. A modo de comparación, la relación D/E mediana de la industria para los bancos regionales de EE. UU. es de aproximadamente 0.50, pero un actor importante como Bank of America informó una relación D/E de 1.20 a septiembre de 2025. La diferencia resalta los distintos tratamientos contables y modelos de negocio, pero definitivamente es un número a tener en cuenta. El banco equilibra esta deuda con financiación de capital a través de ganancias retenidas y nueva emisión de acciones para mantener un colchón de capital saludable, que los reguladores monitorean de cerca a través de índices de adecuación de capital.

• Deuda a Corto Plazo (T3 2025): $79,93 mil millones
• Deuda a largo plazo (tercer trimestre de 2025): $140,52 mil millones
• Relación deuda-capital (tercer trimestre de 2025): 3.60

La confianza del mercado en la capacidad del banco para gestionar este apalancamiento se refleja en sus calificaciones crediticias. A abril de 2025, Morningstar DBRS confirmó la calificación de emisor a largo plazo del banco en 'AA' con tendencia Estable, y Moody's afirmó su calificación 'Aa2', también con perspectiva Estable. Se trata de calificaciones sólidas de grado de inversión que permiten al Bank of Nova Scotia (BNS) acceder a los mercados de deuda a bajo precio. Esta es la razón por la que a menudo se prefiere la financiación mediante deuda: es más barata que el capital y los intereses son deducibles de impuestos.

El banco también utiliza activamente los mercados de deuda. Apenas en noviembre de 2025, el Bank of Nova Scotia (BNS) estaba emitiendo notas senior no garantizadas vinculadas al mercado, lo que demuestra un acceso continuo al capital para actividades de financiación y cobertura. Esta refinanciación constante es crucial para que un banco gestione su riesgo de tipos de interés y financie su cartera de préstamos. Puede leer más sobre otras métricas financieras del banco en Desglosando la salud financiera del Bank of Nova Scotia (BNS): ideas clave para los inversores.

Siguiente paso: verificar el índice de capital común de nivel 1 (CET1) del banco, la verdadera medida de la solidez del capital de un banco, para ver cuánto capital social de alta calidad tienen frente a sus activos ponderados por riesgo.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si el Bank of Nova Scotia (BNS) puede cubrir sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta corta es sí, pero hay que mirar más allá de las métricas habituales de liquidez corporativa. Para un banco, el índice circulante tradicional (activos circulantes divididos por pasivos circulantes) y el índice rápido son menos útiles porque los depósitos de los clientes son técnicamente pasivos circulantes. Aun así, para una rápida comprobación por parte de un inversor, la posición de liquidez del BNS es sólida.

En noviembre de 2025, el Bank of Nova Scotia (BNS) informó un índice corriente de 1,03 y un índice rápido de 1,03. Se trata de una posición sólida, que indica que el banco tiene activos líquidos o casi líquidos más que suficientes para hacer frente a sus deudas a corto plazo. Honestamente, para una institución financiera, esto es definitivamente un amortiguador saludable.

He aquí los cálculos rápidos sobre el capital de trabajo: para un banco, el capital de trabajo suele ser negativo porque los depósitos de los clientes -un enorme pasivo a corto plazo- superan a los activos a corto plazo. El valor de los activos corrientes netos de BNS se situó en aproximadamente -1,14 billones de dólares canadienses (billones) en los últimos doce meses. Lo que oculta esta estimación es la verdadera solidez de su financiación. Una métrica más significativa es la relación préstamo-depósito, que mejoró al 104% en el tercer trimestre de 2025. Eso es una señal de una mejor estabilidad de la financiación y una menor dependencia de una financiación mayorista más cara.

El estado de flujo de efectivo overview para el año fiscal 2025 muestra un panorama mixto pero manejable:

• Flujo de caja operativo (OCF): Esto fue positivo, alcanzando los 4.380 millones de dólares canadienses para el año fiscal 2025. Esta actividad comercial principal es generar efectivo, que es lo que desea ver.
• Flujo de caja de inversión: El banco experimentó una importante salida de efectivo procedente de actividades de inversión, aproximadamente -11.559 millones de dólares durante los doce meses que terminaron en abril de 2025. Esta salida se debe en gran medida a ajustes de cartera e inversiones estratégicas, no a una señal de alerta en sí misma.
• Flujo de caja de financiación: El flujo de caja libre (FCF) para el año fiscal 2025 disminuyó en C$ -16,12 mil millones. Aún así, la decisión del banco de anunciar un aumento de dividendos y un programa de recompra de acciones por 20 millones indica la confianza de la administración en su capacidad de generación de capital.

Las fortalezas generales de liquidez del Bank of Nova Scotia son claras. En el segundo trimestre de 2025, los indicadores de liquidez se describieron como sólidos y el ratio de capital de nivel 1 ordinario (CET1) mejoró hasta el 13,2%. Este ratio CET1 es una medida crucial de solvencia (la capacidad de cumplir obligaciones a largo plazo) y está muy por encima de los mínimos regulatorios, lo que indica una amplia capacidad para absorber pérdidas inesperadas. El principal riesgo a corto plazo sigue siendo la necesidad de aumentar las provisiones para pérdidas crediticias, lo que puede perjudicar las ganancias.

Para profundizar en la estrategia a largo plazo del banco que respalda esta estabilidad financiera, consulte el Declaración de misión, visión y valores fundamentales del Bank of Nova Scotia (BNS).

Análisis de valoración

Estás mirando el Bank of Nova Scotia (BNS) y te preguntas si el mercado ya ha valorado su desempeño reciente y, sinceramente, esa es la pregunta correcta. La respuesta corta es: actualmente el mercado considera que el Bank of Nova Scotia tiene una valoración justa, inclinándose hacia el extremo superior de su rango histórico, lo que apunta a un consenso de "Mantener" por parte de la mayoría de los analistas.

El repunte de las acciones durante el año pasado ha sido fuerte, pero los múltiplos de valoración sugieren que se ha ganado dinero fácil. Necesitamos profundizar en los índices básicos: precio-beneficio (P/E) y precio-valor contable (P/B)-para ver lo que definitivamente está pagando hoy.

¿Está sobrevalorado o infravalorado el Bank of Nova Scotia?

Las métricas de valoración del Bank of Nova Scotia en noviembre de 2025 muestran una acción que se ha apreciado significativamente, elevando sus múltiplos por encima de los promedios a largo plazo. El precio de las acciones ha aumentado un notable 24,74% en los últimos 12 meses, alcanzando un precio cercano a los 94,80 dólares canadienses (CAD) en el TSX. Este impulso es fantástico, pero significa que la valoración es más ajustada ahora que hace un año.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los ratios de valoración clave:

• Relación precio-beneficio (P/E): La relación P/E final se sitúa en aproximadamente 16,3x (CAD). De cara al futuro, el P/E adelantado cae a alrededor de 13,6 veces (CAD), lo que sugiere que los analistas esperan que el crecimiento de las ganancias alcance el precio actual. Aún así, un P/U de 16,3x es una ligera prima en comparación con su promedio histórico.
• Relación precio-libro (P/B): Esta es una métrica crítica para los bancos. La relación P/B actual es de aproximadamente 1,51 veces a noviembre de 2025. Para un banco importante, este múltiplo indica que la acción se cotiza con una prima sólida respecto a su valor contable contable, y está cerca del extremo superior de su rango reciente de 3 años.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Este índice no suele ser una métrica significativa o disponible para una institución financiera como The Bank of Nova Scotia, ya que el principal motor de ingresos de los bancos son los ingresos netos por intereses, no el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). Deberíamos atenernos a P/E y P/B para una valoración bancaria precisa.

Lo que oculta esta estimación es la expectativa del mercado de que la división de Banca Internacional impulse el crecimiento futuro, especialmente a medida que se estabilicen los entornos de tasas de interés. Si ese crecimiento flaquea, la valoración actual parecerá cara rápidamente.

Dividendos y consenso de analistas

Para los inversores centrados en los ingresos, The Bank of Nova Scotia sigue siendo una participación central y paga un fuerte dividendo. El rendimiento de dividendos actual es atractivo, oscilando entre 4,60% y 4,68% en noviembre de 2025. El índice de pago (dividendos pagados en relación con las ganancias) para el trimestre que finalizó en julio de 2025 fue de aproximadamente 0,59 (o 59%), lo cual es un nivel saludable que sugiere que el dividendo está bien cubierto por las ganancias, incluso después de que el dividendo trimestral se incrementó a 1,10 dólares canadienses en el segundo trimestre de 2025.

El consenso de Wall Street se hace eco de la evaluación de "valoración justa". La calificación promedio de los analistas es 'Mantener' definitiva, con un precio objetivo de consenso de alrededor de 86,50 dólares canadienses (CAD). En realidad, este objetivo está por debajo del precio de negociación actual de 94,80 dólares canadienses, lo que indica que los analistas creen que la acción se ha adelantado a sus fundamentos a corto plazo. Esto significa que los analistas le dicen que conserve sus acciones existentes, pero que no se apresure a comprar más ahora mismo.

Para comprender qué impulsa estas diferentes opiniones de los analistas, debe estar Explorando el inversor del Bank of Nova Scotia (BNS) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Su acción aquí es simple: si es propietario de The Bank of Nova Scotia, consérvelo para obtener buenos ingresos. Si no lo hace, espere a que se produzca un retroceso más cercano al objetivo de consenso de 86,50 dólares canadienses antes de iniciar una nueva posición.

Factores de riesgo

Estás mirando al Bank of Nova Scotia (BNS) porque ves el potencial de un banco global diversificado, pero necesitas saber dónde es fino el hielo. El banco ha estado ejecutando un giro estratégico significativo y, si bien los resultados del tercer trimestre de 2025 muestran una fortaleza, los ingresos netos aumentaron a 2.527 millones de dólares-esa transición en sí, más las presiones económicas externas, crea claros riesgos a corto plazo. Honestamente, el mayor desafío es navegar el ciclo crediticio mientras se completa la revisión estratégica.

He aquí los cálculos rápidos: el ratio de capital de nivel 1 común (CET1) del banco se sitúa en un nivel sólido. 13.3% a partir del tercer trimestre de 2025, lo que supone un sólido colchón contra pérdidas inesperadas. Aún así, hay que vigilar tres áreas clave: la calidad crediticia, el costo del cambio estratégico y el entorno del mercado externo.

Riesgos crediticios y financieros: la crisis del ciclo crediticio

El riesgo financiero más inmediato es la posibilidad de mayores pérdidas crediticias, que ya se está reflejando en la Provisión para Pérdidas Crediticias (PCL). En el segundo trimestre de 2025, los PCL alcanzaron aproximadamente 1.400 millones de dólares, con el ratio PCL en 75 puntos básicos. Esto refleja una postura cautelosa, aumentando la Reserva para Pérdidas Crediticias por un monto acumulado 1.800 millones de dólares desde finales de 2022. Se trata de una revisión de la realidad necesaria en una economía en desaceleración.

• Exposición a bienes raíces comerciales (CRE): BNS tiene una importante exposición a CRE, que totaliza 54% de su capital basado en riesgo en el tercer trimestre de 2025. Una fuerte corrección en este sector, particularmente en EE.UU. o Canadá, impactaría directamente en el balance.
• Vientos en contra para la banca canadiense: El segmento doméstico experimentó un 31% disminución año tras año en las ganancias en el segundo trimestre de 2025, en gran parte debido a esos PCL más altos y una compresión del margen de interés neto (NIM) de 14 puntos básicos año tras año. Ese es un claro punto de presión.
• Alto apalancamiento: Algunos analistas señalan que la relación deuda-capital del banco es de 3.56 como preocupación, lo que sugiere un alto apalancamiento que podría plantear riesgos en un entorno de mercado volátil.

Riesgos estratégicos y operativos: el costo del cambio

La medida estratégica de centrarse en el 'corredor de América del Norte' (Canadá, Estados Unidos y México) y desinvertir en activos latinoamericanos no esenciales es inteligente a largo plazo, pero conlleva un alto precio y riesgo de ejecución. En el primer trimestre de 2025, el banco asumió un importante 1.360 millones de dólares cargo por deterioro relacionado con la venta de sus operaciones bancarias en Colombia, Costa Rica y Panamá. Éste es el costo de la simplificación.

Operacionalmente, el banco está invirtiendo fuertemente en transformación digital e innovación en inteligencia artificial para impulsar la eficiencia. Para ser justos, se trata de una inversión necesaria, pero introduce un riesgo elevado, aunque manejable, de ciberataques, que se espera que supere 10,5 billones de dólares en costo global para fines de 2025, según proyecciones de la industria. El banco está abordando esto con un cambio de liderazgo, designando un nuevo Director de Riesgos y un Director de Estrategia y Operaciones en noviembre de 2025 para acelerar la hoja de ruta estratégica y centrarse en funciones empresariales como Datos y Análisis.

Riesgos externos y mitigación

El entorno externo presenta dos riesgos principales: la normalización de las tasas de interés y la incertidumbre comercial geopolítica. Si bien BNS se benefició de las altas tasas de interés en 2025, un giro hacia tasas más bajas podría presionar los márgenes de interés neto (NIM) en toda la industria, que Deloitte proyecta resolver 3% para fin de año.

La amenaza de aranceles, particularmente entre Estados Unidos y Canadá, es otro obstáculo. El director de riesgos del banco señaló en el primer trimestre de 2025 que esta incertidumbre estaba provocando una "estasis" en la actividad crediticia, aunque calificó el impacto potencial de los aranceles como "significativo pero manejable".

La estrategia de mitigación es clara: diversificación y solidez del capital. El segmento de Gestión Patrimonial Global del banco, con $407 mil millones en activos bajo gestión en el tercer trimestre de 2025, es una fuerte fuente de ingresos no financieros basados en comisiones que actúa como cobertura contra la volatilidad de las tasas de interés. Además, los esfuerzos de optimización del balance han mejorado la relación préstamo-depósito a 104%, frente al 116% en el cuarto trimestre de 2022, fortaleciendo las métricas de financiación.

Para profundizar en la salud financiera general del banco, debe leer nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera del Bank of Nova Scotia (BNS): ideas clave para los inversores.

Siguiente paso: Finanzas: modele un aumento del 15 % en los PCL para el cuarto trimestre de 2025 para poner a prueba su valoración de BNS antes del viernes.

Oportunidades de crecimiento

Lo que se busca es claridad sobre hacia dónde se dirige el Bank of Nova Scotia (BNS) a partir de ahora, especialmente después de un año de recalibración estratégica. La conclusión directa es la siguiente: BNS está cambiando su enfoque de una amplia exposición internacional a negocios de alto retorno sobre el capital (ROE) en los mercados principales, además de un enfoque láser en la eficiencia digital.

Definitivamente, el banco es un realista consciente de las tendencias y asigna su crecimiento a corto plazo a tres impulsores claros: la optimización de la banca internacional, un aumento en los ingresos por comisiones de Banca y Mercados Globales (GBM) y un cambio de rumbo largamente esperado en la banca canadiense. A continuación presentamos algunos cálculos rápidos sobre lo que eso significa para sus perspectivas de inversión.

Estimaciones de ganancias y crecimiento de ingresos futuros

El consenso para el año fiscal 2025 del Bank of Nova Scotia sugiere un sólido repunte de la rentabilidad, impulsado por unos ingresos netos por intereses mejores de lo previsto. La gerencia ha reiterado un objetivo de crecimiento de las ganancias por acción (EPS) del 5-7% para el año fiscal 2025. Para ser justos, este es un objetivo realista dadas las dificultades económicas, pero demuestra confianza. A modo de contexto, el beneficio por acción estimado para el año fiscal 2025 se sitúa en torno a los 4,90 dólares estadounidenses.

El banco está experimentando un sólido desempeño del segmento que respalda este crecimiento: los resultados del tercer trimestre de 2025 mostraron un BPA diluido de 1,84 dólares y unos ingresos totales de 9,49 mil millones de dólares. La diversificación de ingresos está funcionando, con Global Wealth Management y Global Banking & Markets generando un crecimiento de ganancias de dos dígitos.

Iniciativas estratégicas que impulsan el crecimiento

El núcleo de la estrategia de The Bank of Nova Scotia es la disciplina de capital y una presencia internacional enfocada. No sólo buscan volumen; están persiguiendo mejores rendimientos. Se trata de una liquidación de activos no esenciales, como lo demuestra la anunciada venta de operaciones bancarias en Colombia, Costa Rica y Panamá.

Las iniciativas estratégicas clave que impulsarán el desempeño futuro incluyen:

• Enfoque internacional: Priorizar mercados de alto potencial en América Latina, específicamente México, Perú y Chile, donde tienen una larga presencia. El objetivo es maximizar el ROE en estas regiones.
• Transformación Digital: Invertir fuertemente en expandir los servicios de banca móvil y aprovechar la Inteligencia Artificial (IA) para optimizar las operaciones y mejorar la experiencia del cliente. Se trata de impulsar el apalancamiento operativo: lograr más crecimiento de los ingresos que de los gastos.
• Recuperación de la banca canadiense: Centrándose en la innovación de productos y la eficacia de las ventas para cerrar la brecha de retorno sobre el capital de aproximadamente 500 puntos básicos con la competencia. Ésta es la mayor oportunidad nacional.

Ventajas Competitivas y Posicionamiento

La principal ventaja competitiva del Bank of Nova Scotia es su estrategia de crecimiento internacional única y enfocada, que lo diferencia de sus pares canadienses. Si bien esta exposición añade cierta volatilidad cambiaria, brinda acceso a economías de más rápido crecimiento en los países de la Alianza del Pacífico (México, Perú, Chile).

Además, la posición de capital del banco es una fortaleza significativa. Con un ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) del 13,2% en el segundo trimestre de 2025, se sitúa muy por encima del mínimo regulatorio del 11,5%. Esta sólida base de capital brinda a la administración la flexibilidad para buscar el crecimiento, gestionar los riesgos crediticios y continuar devolviendo capital a los accionistas, incluido un alto rendimiento de dividendos de alrededor del 4,7%. ¿Quiere saber más profundamente quién compra las acciones? deberías leer Explorando el inversor del Bank of Nova Scotia (BNS) Profile: ¿Quién compra y por qué?

El banco también está viendo un fuerte impulso en su segmento de Banca y Mercados Globales, donde los ingresos no relacionados con intereses, como los honorarios de suscripción y asesoría, están creciendo rápidamente, y las tarifas de fusiones y adquisiciones ya superan los niveles de todo el año 2024 en la primera mitad de 2025. Esa es una clara señal de fortaleza en un negocio de alto margen.

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