Aufschlüsselung der Finanzlage der Bank of Nova Scotia (BNS): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie schauen gerade auf die Bank of Nova Scotia (BNS) und fragen sich, ob die jüngste Volatilität ein Kaufsignal oder eine Warnung ist, insbesondere angesichts des „Halten“-Konsenses der Wall-Street-Analysten. Ehrlich gesagt ist die finanzielle Gesundheit der Bank im Jahr 2025 von zwei Motoren geprägt: Der kanadische Kern ist stabil, aber die Umstellung auf das internationale Bankwesen sorgt für Aufregung. Wir sahen, dass der bereinigte Nettogewinn im dritten Quartal 2025 starke 2.518 Millionen US-Dollar erreichte, was die bereinigte Eigenkapitalrendite (ROE) auf 12,4 % steigerte, was definitiv eine solide Leistung ist. Aber fairerweise muss man sagen, dass diese Dynamik im dritten Quartal auf ein komplexes erstes Quartal folgt, in dem der bereinigte Nettogewinn 2.362 Millionen US-Dollar betrug, trotz eines massiven Wertminderungsverlusts aus dem Verkauf einiger lateinamerikanischer Betriebe. Die Bank ist mit einer harten Kernkapitalquote (CET1) von 13,3 % gut kapitalisiert, doch der Markt wägt immer noch das langfristige Wachstum gegen den kurzfristigen Gegenwind in einigen internationalen Märkten ab. Die Frage betrifft also nicht nur die für das Gesamtjahr prognostizierten Konsensgewinne in Höhe von 8,76 Milliarden US-Dollar; Es geht darum, woher dieses Wachstum kommt und was es kostet, dorthin zu gelangen.

Umsatzanalyse

Sie müssen wissen, ob das Umsatzwachstum der Bank of Nova Scotia (BNS) nachhaltig ist, insbesondere angesichts des sich ändernden Zinsumfelds. Die unmittelbare Schlussfolgerung ist, dass BNS mit einem starken letzten Quartal, das von seinen Kernbanksegmenten und der Vermögensverwaltung getragen wurde, eine zunehmende Umsatzdynamik zeigt. Dies geschieht jedoch parallel zu einer strategischen, aber kostspieligen Umstrukturierung seiner internationalen Bankpräsenz.

Für die letzten zwölf Monate (TTM), die am 31. Juli 2025 endeten, meldete die Bank of Nova Scotia einen Gesamtumsatz von ca 31,70 Milliarden Kanadische Dollar, was einem Wachstum gegenüber dem Vorjahr von entspricht 7.43%. Das ist auf jeden Fall ein solides Tempo. Kürzlich zeigte der Bericht für das dritte Quartal 2025 einen vierteljährlichen Umsatz von 8,45 Milliarden Kanadische Dollar, was robust war 15.50% Steigerung gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dieses Wachstum wird in erster Linie durch einen höheren Nettozinsertrag (Net Interest Income, NII) – das aus Krediten erwirtschaftete Geld abzüglich der Kosten für Einlagen – und eine starke Leistung bei den zinsunabhängigen Erträgen angetrieben.

Die Einnahmequellen der Bank lassen sich in zwei Hauptkategorien unterteilen: Nettozinserträge und Nichtzinserträge. Zinsunabhängige Erträge werden immer wichtiger, insbesondere weil sie eine Diversifizierung abseits der reinen Kreditmargen ermöglichen. Im zweiten Quartal 2025 stiegen die zinsunabhängigen Erträge 10% Dies resultierte hauptsächlich aus höheren Vermögensverwaltungserträgen, Handelserträgen und Gebühren-/Provisionseinnahmen. Diese Verschiebung trägt dazu bei, die Auswirkungen schwankender Zinszyklen auf das Kernkreditgeschäft abzufedern.

• Nettozinsertrag: Erträge aus Kernkreditaktivitäten.
• Zinsunabhängige Einkünfte: Gebühren, Provisionen, Handel und Vermögensverwaltung.

Wenn man sich die Geschäftssegmente ansieht, unterstreicht der Umsatzbeitrag das diversifizierte Modell der Bank, wobei Canadian Banking nach wie vor das größte Einzelgeschäft darstellt. Hier ist die kurze Berechnung, wie der Umsatzkuchen im dritten Quartal 2025 aufgeteilt wurde, basierend auf dem ungefähren Umsatzbeitrag des Segments:

Im Segment International Banking sehen Sie die bedeutendsten kurzfristigen Veränderungen. Die Bank konzentriert sich strategisch auf ihre Kernmärkte in Nordamerika und der Pazifischen Allianz (Mexiko, Peru, Chile) und veräußert gleichzeitig nicht zum Kerngeschäft gehörende Aktivitäten. Beispielsweise führte der angekündigte Verkauf von Bankgeschäften in Kolumbien, Costa Rica und Panama zu einem erheblichen einmaligen Wertminderungsaufwand in Höhe von 1,355 Milliarden Kanadische Dollar im ersten Quartal 2025. Dieser Schritt ist eine klare Maßnahme zur Vereinfachung des Geschäfts und zur Konzentration der Ressourcen auf Regionen mit höherem Wachstum und höherer Rendite, auch wenn dies zu vorübergehenden Ertragseinbußen führt. Das internationale Bankwesen sah immer noch eine 7% Anstieg des bereinigten Gewinns im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025, was die zugrunde liegende Stärke der verbleibenden Betriebe zeigt.

Global Wealth Management entwickelt sich ruhig und die bereinigten Gewinne steigen 13% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025, getrieben durch höhere Investmentfondsgebühren und Maklererträge. Diese gebührenbasierten Einnahmen reagieren weniger empfindlich auf Kreditzyklen, was einen großen Puffer für die allgemeine finanzielle Gesundheit der Bank darstellt. Für einen tieferen Einblick in die Kernstärken und -schwächen der Bank sollten Sie sich unsere vollständige Analyse ansehen: Aufschlüsselung der Finanzlage der Bank of Nova Scotia (BNS): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Rentabilitätskennzahlen

Sie suchen nach einem klaren Überblick über die Rentabilität der Bank of Nova Scotia (BNS) und die Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 erzählen die Geschichte einer soliden operativen Kontrolle im Kampf gegen erheblichen Gegenwind bei der Kreditwürdigkeit. Die direkte Schlussfolgerung lautet: BNS erwirtschaftet starke Umsätze und verwaltet die Kosten gut, aber steigende Rückstellungen für Kreditausfälle schmälern das Endergebnis, sodass die Nettorentabilität hinter der der großen Mitbewerber zurückbleibt.

Für die letzten zwölf Monate (TTM), die am 31. Juli 2025 endeten, meldete die Bank of Nova Scotia einen Bruttogewinn von 26,126 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl, bei der es sich im Wesentlichen um den Gesamtertrag einer Bank handelt (Nettozinserträge plus zinsunabhängige Erträge), zeigt, dass das Kerngeschäft robust ist. Das Betriebsergebnis belief sich im gleichen Zeitraum auf 7,069 Milliarden US-Dollar. Aber Sie sehen den Druck, wenn Sie die Nettozahl erreichen: Der TTM-Nettogewinn belief sich auf 4,810 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 6,13 % im Jahresvergleich entspricht. Das ist das entscheidende Signal.

Margenanalyse und Peer-Vergleich

Ein Blick auf die Ränder verdeutlicht, woher der Druck kommt. Die Betriebsgewinnmarge (Betriebseinkommen dividiert durch Bruttogewinn) für das TTM liegt bei etwa 27,06 %. Dies ist ein Maß für die betriebliche Effizienz vor Steuern und nicht operativen Posten wie Kreditverlusten. Die Nettogewinnmarge wurde jedoch für das letzte Quartal mit 9,74 % angegeben. Diese Lücke verdeutlicht die Risikokosten im aktuellen Umfeld – insbesondere die Rückstellungen für Kreditverluste (PCL). Sie können die PCL nicht ignorieren. Das kanadische Segment beispielsweise verzeichnete im zweiten Quartal 2025 einen Rückgang des Nettogewinns um 31 % gegenüber dem Vorjahr, was auf einen Anstieg der Rückstellungsaufwendungen um 88 % zurückzuführen war.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie BNS im Jahr 2025 bei wichtigen Rentabilitätskennzahlen im Vergleich zu seinen großen kanadischen Bankkonkurrenten abschneidet:

Die bereinigte Eigenkapitalrendite (ROE) der Bank of Nova Scotia von 12,4 % im dritten Quartal 2025 liegt tatsächlich über dem geschätzten Branchendurchschnitt von rund 11 %. Dies deutet darauf hin, dass die Nettomarge der Bank zwar durch PCL gesunken ist, die Bank jedoch eine überdurchschnittliche Rendite auf ihr Aktionärskapital erwirtschaftet. Das ist auf jeden Fall ein positives Zeichen für den Kapitaleinsatz.

Betriebseffizienz und Trends

Trotz des Rückgangs des Nettogewinns ist das Kostenmanagement der Bank stark. Die Bank of Nova Scotia hat seit dem zweiten Quartal 2025 in fünf aufeinanderfolgenden Quartalen einen positiven operativen Leverage erzielt. Ein positiver operativer Leverage bedeutet, dass die Umsatzwachstumsrate die Kostenwachstumsrate übersteigt, was die Definition einer guten Kostenkontrolle ist. Diese Effizienz ist von entscheidender Bedeutung, da sie eine stärkere Grundlage für den Fall bildet, dass sich der Kreditzyklus dreht und sich die PCL zu normalisieren beginnt.

Die betriebliche Effizienz ist in bestimmten Segmenten sichtbar:

• Die bereinigten Erträge von Global Wealth Management stiegen im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 17 %.
• Global Banking and Markets verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen Gewinnanstieg von 29 %.
• International Banking weist weiterhin eine positive operative Hebelwirkung durch Produktivitätsinitiativen auf.

Das kurzfristige Risiko bleibt das Kreditumfeld, aber das zugrunde liegende Geschäft beweist seine Fähigkeit, Kosten zu kontrollieren und zinsunabhängige Einnahmen zu steigern. Für einen tieferen Einblick in die strategische Ausrichtung dieser Segmente sollten Sie sich das ansehen Leitbild, Vision und Grundwerte der Bank of Nova Scotia (BNS).

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie sehen sich die Bilanz der Bank of Nova Scotia (BNS) an, um zu verstehen, wie sie ihre Geschäftstätigkeit finanziert, und ehrlich gesagt kann das schiere Ausmaß der Schulden einer Großbank atemberaubend sein. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass die Bank of Nova Scotia (BNS) zwar mit einer branchenüblichen hohen Verschuldungsquote arbeitet, ihre Finanzierungsstruktur jedoch durch eine bedeutende Eigenkapitalbasis ausgeglichen ist und durch starke Investment-Grade-Kreditratings gestützt wird, wodurch die Kosten dieser Schulden überschaubar bleiben.

Für das im Juli 2025 endende Quartal meldete die Bank of Nova Scotia (BNS) eine Gesamtverschuldung von ca 220,46 Milliarden US-Dollar (USD-Äquivalent). Diese Zahl kombiniert eine erhebliche kurzfristige Verschuldung und eine Finanzierungsleasingverpflichtung in Höhe von ca 79,93 Milliarden US-Dollar mit einer langfristigen Verschuldung und einer Finanzierungsleasingverpflichtung von ca 140,52 Milliarden US-Dollar. Banken sind einzigartig; Ihr Geschäftsmodell basiert auf der Aufnahme von Einlagen und der Emission von Schuldtiteln zur Finanzierung der Kreditvergabe. Daher ist es normal, hohe Schuldenstände zu haben.

Hier ist die schnelle Berechnung der Hebelwirkung: Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) der Bank of Nova Scotia (BNS) lag bei ungefähr 3.60 Stand: Juli 2025. Dieses Verhältnis misst, wie viel Schulden ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Vermögenswerte im Verhältnis zum Wert des Eigenkapitals seiner Aktionäre verwendet 61,21 Milliarden US-Dollar. Für ein Nicht-Finanzunternehmen wäre ein Verhältnis von 3,60 ein großes Warnsignal, aber für eine diversifizierte Bank ist das eine andere Sache.

Um fair zu sein, das hier 3.60 Das D/E-Verhältnis ist höher als bei einigen Mitbewerbern, spiegelt jedoch die Art ihres Geschäfts wider. Zum Vergleich: Das durchschnittliche D/E-Verhältnis der Branche für US-Regionalbanken liegt bei ca 0.50, aber ein großer Akteur wie die Bank of America meldete ein D/E-Verhältnis von 1.20 Stand: September 2025. Der Unterschied verdeutlicht die unterschiedlichen Buchhaltungsmethoden und Geschäftsmodelle, ist aber auf jeden Fall eine Zahl, die man im Auge behalten sollte. Die Bank gleicht diese Schulden durch Eigenkapitalfinanzierung durch einbehaltene Gewinne und die Ausgabe neuer Aktien aus, um einen gesunden Kapitalpuffer aufrechtzuerhalten, den die Aufsichtsbehörden anhand von Kapitaladäquanzquoten genau überwachen.

• Kurzfristige Schulden (3. Quartal 2025): 79,93 Milliarden US-Dollar
• Langfristige Schulden (3. Quartal 2025): 140,52 Milliarden US-Dollar
• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (3. Quartal 2025): 3.60

Das Vertrauen des Marktes in die Fähigkeit der Bank, diese Hebelwirkung zu bewältigen, spiegelt sich in ihren Kreditratings wider. Im April 2025 bestätigte Morningstar DBRS das langfristige Emittentenrating der Bank mit „AA“ mit stabilem Trend, und Moody's bestätigte ihr „Aa2“-Rating, ebenfalls mit stabilem Ausblick. Dabei handelt es sich um starke Investment-Grade-Ratings, die der Bank of Nova Scotia (BNS) einen kostengünstigen Zugang zu den Schuldenmärkten ermöglichen. Aus diesem Grund wird häufig eine Fremdfinanzierung bevorzugt: Sie ist günstiger als Eigenkapital und die Zinsen sind steuerlich absetzbar.

Die Bank nutzt auch aktiv die Schuldenmärkte. Erst im November 2025 gab die Bank of Nova Scotia (BNS) vorrangige, unbesicherte, marktgebundene Schuldverschreibungen aus und demonstrierte damit den kontinuierlichen Zugang zu Kapital für Finanzierungs- und Absicherungsaktivitäten. Diese ständige Refinanzierung ist für eine Bank von entscheidender Bedeutung, um ihr Zinsrisiko zu steuern und ihr Kreditportfolio zu finanzieren. Weitere Informationen zu den anderen Finanzkennzahlen der Bank finden Sie unter Aufschlüsselung der Finanzlage der Bank of Nova Scotia (BNS): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Nächster Schritt: Überprüfen Sie die harte Kernkapitalquote (CET1) der Bank – das eigentliche Maß für die Kapitalstärke einer Bank – um zu sehen, wie viel hochwertiges Eigenkapital sie im Verhältnis zu ihren risikogewichteten Vermögenswerten hält.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob die Bank of Nova Scotia (BNS) ihre kurzfristigen Verpflichtungen erfüllen kann, und die kurze Antwort lautet „Ja“, aber Sie müssen über die üblichen Liquiditätskennzahlen von Unternehmen hinausblicken. Für eine Bank sind die traditionelle Current Ratio (Umlaufvermögen geteilt durch kurzfristige Verbindlichkeiten) und die Quick Ratio weniger nützlich, da es sich bei Kundeneinlagen technisch gesehen um kurzfristige Verbindlichkeiten handelt. Dennoch ist die Liquiditätslage von BNS für einen kurzen Blick eines Anlegers solide.

Im November 2025 meldete die Bank of Nova Scotia (BNS) ein aktuelles Verhältnis von 1,03 und ein schnelles Verhältnis von 1,03. Dies ist eine starke Position, die darauf hindeutet, dass die Bank über mehr als genug liquide oder nahezu liquide Vermögenswerte verfügt, um ihre kurzfristigen Schulden zu begleichen. Ehrlich gesagt ist das für ein Finanzinstitut definitiv ein gesunder Puffer.

Hier ist die schnelle Rechnung zum Betriebskapital: Für eine Bank ist das Betriebskapital normalerweise negativ, weil die Kundeneinlagen – eine massive kurzfristige Verbindlichkeit – die kurzfristigen Vermögenswerte überwiegen. Der Nettoumlaufwert von BNS lag in den letzten zwölf Monaten bei etwa -1,14 Billionen Kanadischen Dollar. Was diese Schätzung verbirgt, ist die wahre Stärke ihrer Finanzierung. Eine aussagekräftigere Kennzahl ist das Verhältnis von Krediten zu Einlagen, das sich im dritten Quartal 2025 auf 104 % verbesserte. Dies ist ein Zeichen für eine bessere Finanzierungsstabilität und eine geringere Abhängigkeit von teureren Wholesale-Finanzierungen.

Die Kapitalflussrechnung overview Für das Geschäftsjahr 2025 zeigt sich ein gemischtes, aber überschaubares Bild:

• Operativer Cashflow (OCF): Dies war positiv und belief sich für das Geschäftsjahr 2025 auf 4,38 Mrd. CAD. Diese Kerngeschäftsaktivität ist die Generierung von Bargeld, und das ist es, was Sie sehen möchten.
• Cashflow investieren: Die Bank verzeichnete in den zwölf Monaten bis April 2025 einen erheblichen Mittelabfluss aus Investitionstätigkeit, etwa -11,559 Milliarden US-Dollar. Dieser Abfluss ist größtenteils auf Portfolioanpassungen und strategische Investitionen zurückzuführen und stellt an sich kein Warnsignal dar.
• Finanzierungs-Cashflow: Der Free Cash Flow (FCF) für das Geschäftsjahr 2025 verringerte sich um -16,12 Mrd. CAD. Dennoch signalisiert die Entscheidung der Bank, eine Dividendenerhöhung und ein 20-Millionen-Aktienrückkaufprogramm anzukündigen, das Vertrauen des Managements in ihre Kapitalgenerierungsfähigkeiten.

Die allgemeinen Liquiditätsstärken der Bank of Nova Scotia liegen auf der Hand. Im zweiten Quartal 2025 wurden die Liquiditätskennzahlen als robust beschrieben und die harte Kernkapitalquote (CET1) verbesserte sich auf 13,2 %. Diese CET1-Quote ist ein entscheidendes Maß für die Solvenz (die Fähigkeit, langfristigen Verpflichtungen nachzukommen) und liegt deutlich über den regulatorischen Mindestwerten, was auf eine ausreichende Kapazität zum Auffangen unerwarteter Verluste hinweist. Das primäre kurzfristige Risiko bleibt die Notwendigkeit einer erhöhten Rückstellung für Kreditausfälle, die die Erträge dämpfen kann.

Weitere Informationen zur langfristigen Strategie der Bank, die diese Finanzstabilität unterstützt, finden Sie im Leitbild, Vision und Grundwerte der Bank of Nova Scotia (BNS).

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich die Bank of Nova Scotia (BNS) an und fragen sich, ob der Markt ihre jüngste Performance bereits eingepreist hat, und ehrlich gesagt ist das die richtige Frage. Die kurze Antwort lautet: Der Markt betrachtet die Bank of Nova Scotia derzeit als fair bewertet und tendiert zum oberen Ende ihrer historischen Spanne, was auf einen „Halten“-Konsens der meisten Analysten hindeutet.

Die Rallye der Aktie im vergangenen Jahr war stark, aber die Bewertungskennzahlen deuten darauf hin, dass das leicht verdiente Geld verdient wurde. Wir müssen uns mit den Kernkennzahlen – Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) – befassen, um zu sehen, wofür Sie heute definitiv bezahlen.

Ist die Bank of Nova Scotia überbewertet oder unterbewertet?

Die Bewertungskennzahlen der Bank of Nova Scotia im November 2025 zeigen eine Aktie, die erheblich an Wert gewonnen hat und ihre Bewertungskennzahlen über den langfristigen Durchschnitt gehoben hat. Der Aktienkurs ist in den letzten 12 Monaten um beachtliche 24,74 % gestiegen und erreichte an der TSX einen Preis von nahezu 94,80 CAD (CAD). Diese Dynamik ist großartig, aber sie bedeutet, dass die Bewertung jetzt enger ist als noch vor einem Jahr.

Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten Bewertungskennzahlen:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das aktuelle KGV liegt bei etwa 16,3x (CAD). Mit Blick auf die Zukunft sinkt das erwartete KGV auf etwa 13,6x (CAD), was darauf hindeutet, dass Analysten damit rechnen, dass das Gewinnwachstum mit dem aktuellen Preis gleichziehen wird. Dennoch ist ein KGV von 16,3 ein leichter Aufschlag gegenüber dem historischen Durchschnitt.
• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV): Dies ist eine entscheidende Kennzahl für Banken. Das aktuelle Kurs-Buchwert-Verhältnis (Stand: November 2025) liegt bei rund 1,51. Für eine Großbank bedeutet dieser Multiplikator, dass die Aktie mit einem soliden Aufschlag auf ihren Buchwert gehandelt wird und nahe am oberen Ende ihrer jüngsten 3-Jahres-Spanne liegt.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Dieses Verhältnis ist normalerweise keine aussagekräftige oder verfügbare Kennzahl für ein Finanzinstitut wie die Bank of Nova Scotia, da der Hauptumsatztreiber der Banken der Nettozinsertrag und nicht das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) ist. Für eine genaue Bankbewertung sollten wir uns an KGV und KGV halten.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Erwartung des Marktes, dass der Geschäftsbereich International Banking künftiges Wachstum vorantreiben wird, insbesondere wenn sich das Zinsumfeld stabilisiert. Wenn dieses Wachstum ins Stocken gerät, wird die aktuelle Bewertung schnell teuer erscheinen.

Dividenden- und Analystenkonsens

Für ertragsorientierte Anleger bleibt die Bank of Nova Scotia eine Kernbeteiligung und zahlt eine hohe Dividende. Die aktuelle Dividendenrendite ist attraktiv und liegt im November 2025 zwischen 4,60 % und 4,68 %. Die Ausschüttungsquote (ausgezahlte Dividende im Verhältnis zum Gewinn) für das im Juli 2025 endende Quartal lag bei etwa 0,59 (oder 59 %), was ein gesundes Niveau darstellt, das darauf hindeutet, dass die Dividende gut durch die Erträge gedeckt ist, selbst nachdem die vierteljährliche Dividende im zweiten Quartal 2025 auf 1,10 CAD erhöht wurde.

Der Konsens an der Wall Street spiegelt die Einschätzung „fair bewertet“ wider. Das durchschnittliche Analystenrating lautet definitiv „Halten“, mit einem Konsenskursziel von rund 86,50 CAD (CAD). Dieses Ziel liegt tatsächlich unter dem aktuellen Handelspreis von 94,80 CAD, was darauf hindeutet, dass Analysten davon ausgehen, dass die Aktie ihre kurzfristigen Fundamentaldaten übertroffen hat. Das bedeutet, dass Analysten Ihnen raten, Ihre bestehenden Aktien zu halten, aber nicht sofort mehr zu kaufen.

Um zu verstehen, was diese unterschiedlichen Analystenmeinungen antreibt, sollten Sie sich darüber im Klaren sein Erkundung des Investors der Bank of Nova Scotia (BNS). Profile: Wer kauft und warum?

Ihre Vorgehensweise hier ist einfach: Wenn Sie Eigentümer der Bank of Nova Scotia sind, halten Sie sie wegen der hohen Erträge. Wenn nicht, warten Sie auf einen Rückgang näher an das Konsensziel von 86,50 CAD, bevor Sie eine neue Position eröffnen.

Risikofaktoren

Sie schauen sich die Bank of Nova Scotia (BNS) an, weil Sie das Potenzial einer diversifizierten globalen Bank sehen, aber Sie müssen wissen, wo das Eis dünn ist. Die Bank hat eine bedeutende strategische Neuausrichtung vollzogen, und obwohl die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 Stärke zeigen, ist der Nettogewinn sprunghaft angestiegen 2,527 Milliarden US-Dollar-Dieser Übergang selbst sowie der externe wirtschaftliche Druck schaffen klare kurzfristige Risiken. Ehrlich gesagt besteht die größte Herausforderung darin, den Kreditzyklus zu bewältigen und gleichzeitig die strategische Überarbeitung abzuschließen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die harte Kernkapitalquote (CET1) der Bank ist hoch 13.3% ab Q3 2025, was einen soliden Puffer gegen unerwartete Verluste darstellt. Dennoch müssen Sie drei Schlüsselbereiche im Auge behalten: die Kreditqualität, die Kosten des strategischen Wandels und das externe Marktumfeld.

Kredit- und Finanzrisiken: Die Krise im Kreditzyklus

Das unmittelbarste finanzielle Risiko ist das Potenzial für höhere Kreditausfälle, das sich bereits in der Rückstellung für Kreditausfälle (PCLs) widerspiegelt. Im zweiten Quartal 2025 erreichten die PCLs etwa 1,4 Milliarden US-Dollar, mit dem PCL-Verhältnis bei 75 Basispunkte. Dies spiegelt eine vorsichtige Haltung wider und erhöht die Wertberichtigung für Kreditausfälle kumulativ 1,8 Milliarden US-Dollar seit Ende 2022. Dies ist eine notwendige Realitätsprüfung in einer sich verlangsamenden Wirtschaft.

• Engagement im Bereich Gewerbeimmobilien (CRE): BNS hat insgesamt ein erhebliches CRE-Engagement 54% seines risikobasierten Kapitals im dritten Quartal 2025. Eine starke Korrektur in diesem Sektor, insbesondere in den USA oder Kanada, würde sich direkt auf die Bilanz auswirken.
• Gegenwind im kanadischen Bankensektor: Das Inlandssegment verzeichnete a 31% Rückgang der Erträge im zweiten Quartal 2025 gegenüber dem Vorjahr, hauptsächlich aufgrund der höheren PCLs und einer Verringerung der Nettozinsmarge (NIM) von 14 Basispunkte Jahr für Jahr. Das ist ein klarer Druckpunkt.
• Hohe Hebelwirkung: Einige Analysten verweisen auf das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital der Bank 3.56 Anlass zur Sorge, was auf eine hohe Hebelwirkung hindeutet, die in einem volatilen Marktumfeld Risiken bergen könnte.

Strategische und operative Risiken: Die Kosten des Wandels

Der strategische Schritt, sich auf den „nordamerikanischen Korridor“ (Kanada, USA und Mexiko) zu konzentrieren und nicht zum Kerngeschäft gehörende lateinamerikanische Vermögenswerte zu veräußern, ist auf lange Sicht klug, birgt jedoch einen hohen Preis und ein hohes Ausführungsrisiko. Im ersten Quartal 2025 verzeichnete die Bank erhebliche Verluste 1,36 Milliarden US-Dollar Wertminderungsaufwand im Zusammenhang mit dem Verkauf seiner Bankgeschäfte in Kolumbien, Costa Rica und Panama. Dies sind die Kosten der Vereinfachung.

Operativ investiert die Bank stark in die digitale Transformation und KI-Innovationen, um die Effizienz zu steigern. Fairerweise muss man sagen, dass dies eine notwendige Investition ist, aber sie birgt ein erhöhtes, wenn auch beherrschbares Risiko für Cyberangriffe, das voraussichtlich noch größer sein wird 10,5 Billionen Dollar Branchenprognosen zufolge werden die globalen Kosten bis Ende 2025 sinken. Die Bank begegnet diesem Problem mit einem Führungswechsel und ernennt im November 2025 einen neuen Chief Risk Officer und einen Chief Strategy and Operating Officer, um die strategische Roadmap zu beschleunigen und sich auf Unternehmensfunktionen wie Daten und Analysen zu konzentrieren.

Externe Risiken und Schadensbegrenzung

Das externe Umfeld birgt zwei große Risiken: die Normalisierung der Zinssätze und die geopolitische Handelsunsicherheit. Während BNS im Jahr 2025 von hohen Zinssätzen profitierte, könnte eine Umstellung auf niedrigere Zinssätze die Nettozinsmargen (Net Interest Margins, NIMs) branchenweit unter Druck setzen, um die sich Deloitte voraussichtlich stabilisieren wird 3% bis Jahresende.

Ein weiterer Gegenwind sind die drohenden Zölle, insbesondere zwischen den USA und Kanada. Der Chief Risk Officer der Bank stellte im ersten Quartal 2025 fest, dass diese Unsicherheit zu einer „Stagnation“ der Kreditaufnahmetätigkeit führte, obwohl er die potenziellen Auswirkungen der Zölle als „erheblich, aber beherrschbar“ bezeichnete.

Die Abhilfestrategie ist klar: Diversifizierung und Kapitalstärke. Das Global Wealth Management-Segment der Bank mit 407 Milliarden US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten im dritten Quartal 2025 ist eine starke Quelle gebührenbasierter, zinsunabhängiger Erträge, die als Absicherung gegen Zinsvolatilität dienen. Darüber hinaus haben die Bemühungen zur Bilanzoptimierung das Verhältnis von Krediten zu Einlagen verbessert 104%, Rückgang von 116 % im vierten Quartal 2022, was die Finanzierungskennzahlen stärkt.

Für einen tieferen Einblick in die allgemeine Finanzlage der Bank sollten Sie unsere vollständige Analyse lesen: Aufschlüsselung der Finanzlage der Bank of Nova Scotia (BNS): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Nächster Schritt: Finanzen: Modellieren Sie einen Anstieg der PCLs um 15 % für das vierte Quartal 2025, um Ihre BNS-Bewertung bis Freitag einem Stresstest zu unterziehen.

Wachstumschancen

Sie suchen Klarheit darüber, wohin die Bank of Nova Scotia (BNS) von hier aus gehen wird, insbesondere nach einem Jahr der strategischen Neuausrichtung. Die direkte Erkenntnis ist folgende: BNS verlagert seinen Fokus von einer breiten internationalen Präsenz auf Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite (ROE) in Kernmärkten sowie einen starken Fokus auf digitale Effizienz.

Die Bank ist definitiv ein trendbewusster Realist und ordnet ihr kurzfristiges Wachstum drei klaren Treibern zu: der Optimierung des International Banking, einem Anstieg der Gebühreneinnahmen im Global Banking & Markets (GBM) und einer längst überfälligen Trendwende im Canadian Banking. Hier finden Sie eine kurze Übersicht darüber, was das für Ihre Anlageaussichten bedeutet.

Zukünftige Umsatzwachstums- und Gewinnschätzungen

Der Konsens für das Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) der Bank of Nova Scotia deutet auf eine solide Erholung der Rentabilität hin, die auf besser als erwartete Nettozinserträge zurückzuführen ist. Das Management hat das Ziel eines Gewinnwachstums pro Aktie (EPS) von 5–7 % für das Geschäftsjahr 2025 bekräftigt. Fairerweise muss man sagen, dass dies angesichts des wirtschaftlichen Gegenwinds ein realistisches Ziel ist, aber es zeugt von Zuversicht. Zum Vergleich: Der geschätzte Gewinn je Aktie für das Geschäftsjahr 2025 liegt bei etwa 4,90 US-Dollar.

Die Bank verzeichnet eine starke Segmentleistung, die dieses Wachstum unterstützt: Die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 zeigten einen verwässerten Gewinn je Aktie von 1,84 US-Dollar und einen Gesamtumsatz von 9,49 Milliarden US-Dollar. Die Diversifizierung der Erträge funktioniert: Global Wealth Management und Global Banking & Markets erzielen ein zweistelliges Gewinnwachstum.

Strategische Initiativen treiben das Wachstum voran

Der Kern der Strategie der Bank of Nova Scotia ist Kapitaldisziplin und eine fokussierte internationale Präsenz. Sie streben nicht nur nach Volumen; Sie streben nach besseren Renditen. Dies beinhaltet eine Räumung nicht zum Kerngeschäft gehörender Vermögenswerte, was durch den angekündigten Verkauf von Bankgeschäften in Kolumbien, Costa Rica und Panama belegt wird.

Zu den wichtigsten strategischen Initiativen, die die zukünftige Leistung vorantreiben werden, gehören:

• Internationaler Fokus: Priorisierung vielversprechender Märkte in Lateinamerika, insbesondere Mexiko, Peru und Chile, wo sie seit langem präsent sind. Ziel ist es, den ROE in diesen Regionen zu maximieren.
• Digitale Transformation: Wir investieren stark in den Ausbau mobiler Banking-Dienste und nutzen künstliche Intelligenz (KI), um Abläufe zu rationalisieren und das Kundenerlebnis zu verbessern. Dabei geht es darum, die operative Hebelwirkung zu steigern und so mehr Umsatzwachstum als Kostenwachstum zu erzielen.
• Trendwende im kanadischen Bankensektor: Fokussierung auf Produktinnovation und Vertriebseffektivität, um die etwa 500 Basispunkte große Return-on-Equity-Lücke gegenüber der Konkurrenz zu schließen. Dies ist die größte inländische Chance.

Wettbewerbsvorteile und Positionierung

Der wichtigste Wettbewerbsvorteil der Bank of Nova Scotia ist ihre einzigartige, fokussierte internationale Wachstumsstrategie, die sie von ihren kanadischen Mitbewerbern unterscheidet. Während dieses Engagement zu einer gewissen Währungsvolatilität führt, bietet es Zugang zu schneller wachsenden Volkswirtschaften in den Ländern der Pazifischen Allianz (Mexiko, Peru, Chile).

Darüber hinaus ist die Kapitalausstattung der Bank eine wesentliche Stärke. Mit einer harten Kernkapitalquote (CET1) von 13,2 % im zweiten Quartal 2025 liegt sie deutlich über dem regulatorischen Mindestwert von 11,5 %. Diese solide Kapitalbasis gibt dem Management die Flexibilität, Wachstum anzustreben, Kreditrisiken zu verwalten und weiterhin Kapital an die Aktionäre zurückzuzahlen, einschließlich einer hohen Dividendenrendite von rund 4,7 %. Möchten Sie genauer erfahren, wer die Aktie kauft? Du solltest lesen Erkundung des Investors der Bank of Nova Scotia (BNS). Profile: Wer kauft und warum?

Die Bank verzeichnet auch eine starke Dynamik in ihrem Segment „Global Banking and Markets“, wo die nicht zinsbezogenen Einnahmen wie Zeichnungs- und Beratungsgebühren schnell wachsen und die M&A-Gebühren bereits im ersten Halbjahr 2025 das Niveau des Gesamtjahres 2024 übertreffen. Das ist ein klares Zeichen der Stärke in einem margenstarken Geschäft.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag