Desglose de la salud financiera de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY): perspectivas clave para los inversores

Estás mirando a Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) y tratando de determinar si el enorme banco de tierras vale la volatilidad del mercado argentino y, sinceramente, las últimas cifras muestran un panorama profundamente heterogéneo. Para el año fiscal 2025, la compañía reportó un sólido ingreso neto de $ 224.366 millones, un salto significativo con respecto al año anterior, pero esa cifra principal depende en gran medida de las ganancias de valor razonable no monetarias de su segmento de propiedades urbanas (propiedades de inversión IRSA), no de sus operaciones principales. De hecho, la señal más reveladora a corto plazo es el EBITDA ajustado del primer trimestre del año fiscal 2026, que cayó drásticamente en 39.7%, lo que indica un verdadero obstáculo operativo en el segmento de agronegocios a pesar de plantar aproximadamente 300.000 hectáreas. Aún así, la reciente declaración anual de dividendos de la acción de aproximadamente 0,63 dólares por acción es difícil de ignorar, y la reducción temporal por parte del gobierno de los derechos de exportación sobre cultivos clave como la soja (del 33% al 26%) crea una oportunidad clara a corto plazo para obtener mejores márgenes. Esta es definitivamente una historia clásica de conglomerado en la que hay que mirar más allá de las ganancias superficiales para encontrar la verdadera salud generadora de efectivo.

Análisis de ingresos

Estás mirando Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY), y lo primero que hay que entender es que es una empresa de doble motor: en parte potencia agrícola, en parte inversor inmobiliario. La conclusión es simple: la salud financiera en el año fiscal (AF) 2025 fue impulsada por una fuerte recuperación en el negocio agrícola principal, además de la contribución significativa, aunque volátil, de su segmento de inversiones y propiedades urbanas.

Los flujos de ingresos de la compañía se dividen claramente entre su Negocio Agrícola y su segmento de Inversiones y Propiedades Urbanas, principalmente a través de su participación controladora en IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima. Durante el primer semestre del ejercicio 2025 (finalizado el 31 de diciembre de 2024), el Negocio Agropecuario generó ingresos por ARS 238.715 millones, mientras que las Propiedades Urbanas generaron ARS 170.141 millones. Esto muestra la naturaleza dual e intensiva en capital del modelo de negocio, que es clave para comprender su riesgo general. profile.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el crecimiento reciente: las ventas para el primer trimestre del año fiscal 2026 (que finaliza el 30 de septiembre de 2025) alcanzaron los ARS 318.529 millones, un aumento sustancial con respecto a los ARS 269.701 millones registrados en el mismo trimestre del año anterior. Eso se traduce en un crecimiento interanual aproximado del 18,1% en las ventas, lo que es un indicador sólido a corto plazo. Aun así, hay que mirar el año fiscal completo para conocer el contexto.

La métrica más reveladora de la contribución del segmento suele ser el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización), ya que elimina parte del ruido contable. Para el período de nueve meses del año fiscal 2025 (que finaliza el 31 de marzo de 2025), el negocio de Inversiones y Propiedades Urbanas contribuyó con la enorme cantidad de ARS 156.380 millones en EBITDA Ajustado, eclipsando por completo los ARS 31.072 millones del negocio agrícola principal. Esto resalta cuánto del desempeño operativo de la compañía está ligado a sus tenencias de bienes raíces y a las ganancias de valor razonable, que pueden variar enormemente.

Un cambio significativo en el panorama de ingresos para el año fiscal 2025 fue la reducción temporal por parte del gobierno argentino de los derechos de exportación de cultivos importantes como la soja, el trigo y el maíz, que se prolongó hasta el 30 de junio de 2025. Este cambio de política tuvo un impacto positivo en los precios de los granos disponibles y futuros, mejorando los márgenes y definitivamente impulsando las perspectivas para el segmento agrícola. Además, la compañía continúa monetizando sus vastas propiedades, como lo demuestra la venta de una parte del campo 'Los Pozos' en Argentina por USD 2,2 millones y su filial BrasilAgro vendiendo una parte del campo 'Alto Taquari' por BRL 189,4 millones durante el período de nueve meses.

• Los ingresos agrícolas son estables, pero el sector inmobiliario genera grandes oscilaciones.
• Las ganancias del valor razonable de las propiedades urbanas son una importante fuente de ingresos no monetarios.
• Los cambios en las políticas gubernamentales impactan directamente la rentabilidad del segmento agrícola.

Para comprender plenamente la dirección estratégica detrás de estas cifras, se debe revisar la Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY).

A continuación se muestra una instantánea del desempeño del segmento durante la primera mitad del año fiscal 2025:

Lo que oculta esta estimación es el impacto de la contabilidad hiperinflacionaria en Argentina, lo que significa que las cifras reportadas en pesos argentinos (ARS) se ajustan, lo que dificulta las comparaciones directas con las empresas con sede en Estados Unidos. Su elemento de acción es observar siempre el volumen subyacente y las tendencias de los precios de las materias primas, no solo el número ARS de primera línea.

Métricas de rentabilidad

Es necesario mirar más allá de las cifras de ingresos principales y profundizar en los márgenes; ahí es donde se esconde la verdadera historia de la eficiencia operativa y el riesgo. Para Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY), los resultados del Año Fiscal (FY) 2025 muestran un cambio significativo en la rentabilidad principal, impulsado en gran medida por un fuerte repunte en sus segmentos operativos.

El titular es claro: CRESY pasó de una pérdida operativa consolidada en el año anterior a una ganancia sustancial en el año fiscal 2025. Específicamente, la compañía reportó una utilidad neta consolidada de ARS 224.366 millones para el año fiscal finalizado el 30 de junio de 2025, un sólido aumento con respecto al año anterior. [citar: 8, 9, 1 en el paso 1]

A continuación se presentan los cálculos rápidos de los principales índices de rentabilidad consolidada, utilizando los estados financieros informados en miles de dólares estadounidenses (USD) para el año fiscal completo:

El margen de beneficio bruto del 39,16% es sólido, lo que refleja la capacidad de la empresa para controlar el costo de los bienes vendidos (COGS) en toda su cartera diversificada. Este es definitivamente un buen punto de partida. [citar: 10 en el paso 1]

Tendencias de eficiencia operativa y rentabilidad

El cambio en la eficiencia operativa es la tendencia más convincente. El resultado operativo consolidado para el año fiscal 2025 se disparó a ARS 220.945 millones, una mejora dramática con respecto a la pérdida de ARS 172.748 millones reportada en el año fiscal anterior. Este cambio masivo se debe en gran medida a dos cosas: un segmento de agronegocios más fuerte y cambios favorables en las políticas gubernamentales.

• Los ingresos operacionales del segmento Agronegocios alcanzaron los ARS 49.166 millones en el ejercicio 2025.
• La actividad ganadera obtuvo márgenes sólidos, impulsados por los precios firmes del ganado y los menores costos de alimentación.
• Las medidas gubernamentales, como la reducción temporal de los impuestos a la exportación de los principales cereales hasta el 30 de junio de 2025, proporcionaron un impulso positivo al margen. [citar: 5 en el paso 1, 9]

El margen de beneficio neto del 23,83% es alto, especialmente para una empresa del sector primario, pero es crucial recordar que los resultados de CRESY están fuertemente influenciados por ajustes de valor razonable no monetarios de sus propiedades e inversiones urbanas (a través de IRSA), que pueden inflar el resultado neto. El margen operativo del 23,57% es una mirada más clara al desempeño del negocio principal.

Comparación de la industria: una ventaja diversificada

Comparar los márgenes de CRESY con el promedio de una sola industria es complicado porque es un híbrido de agronegocios y bienes raíces. En el altamente competitivo sector de agronegocios latinoamericano, el sólido desempeño financiero de proyectos vinculados a cadenas de valor a menudo muestra tasas internas de retorno financiero (TIR) ​​en el rango del 18% al 25%. El margen de beneficio neto del 23,83% de CRESY es competitivo con el extremo superior de estos rendimientos, incluso antes de considerar el componente inmobiliario. [citar: 7 en el paso 2]

Para el mercado inmobiliario latinoamericano, mientras que la inflación de los costos de construcción del 3-4% está presionando los márgenes, los rendimientos de alquiler de propiedades residenciales pueden promediar el 9-15% en mercados atractivos. [citar: 2 en el paso 2] La exposición de CRESY al sector inmobiliario a través de su participación en IRSA, que incluye propiedades urbanas, proporciona una capa de diversificación valiosa, aunque compleja, que contribuye al alto margen bruto general. El segmento inmobiliario también generó resultados muy sólidos con la venta de una parte del campo Los Pozos en Argentina y todo el campo Preferencia en Brasil durante el año fiscal. Esta combinación es la fortaleza estratégica de la empresa, pero también significa volatilidad. Deberías revisar el completo Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY). entender su enfoque a largo plazo.

La conclusión clave es que el aspecto operativo es saludable, pero la rentabilidad futura depende de la continuación de precios favorables de las materias primas y, fundamentalmente, de la estabilidad de la política del gobierno argentino en materia de impuestos a las exportaciones y liberalización cambiaria. Finanzas: supervise los informes de márgenes del primer trimestre del año fiscal 2026 para detectar una tendencia sostenida.

Estructura de deuda versus capital

Necesita saber cómo Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) financia sus operaciones, y la buena noticia es el apalancamiento central de la empresa. profile está bien gestionado. La conclusión clave para el año fiscal 2025 es que la compañía se apoya en la deuda para lograr crecimiento y refinanciamiento específicos a corto plazo, pero su deuda neta general es estable y su calificación crediticia ha mejorado.

Al cierre del ejercicio 2025, la deuda total individual de Cresud (excluyendo su filial FyO) se situó en aproximadamente 396,8 millones de dólares, con un saldo de caja de 47,9 millones de dólares, lo que sitúa la deuda neta total de la entidad principal en aproximadamente 348,9 millones de dólares. Se trata de una cifra muy manejable para una empresa con grandes terrenos y activos inmobiliarios. La deuda neta se mantiene estable en torno al $354 millones nivel, lo que muestra un enfoque definitivamente conservador de la estructura de capital. Puedes ver cómo se descompone esto:

• Deuda Total Cresud (excl. FyO): 396,8 millones de dólares
• Efectivo y Equivalentes: 47,9 millones de dólares
• Deuda Neta (solo Cresud): 348,9 millones de dólares
• Deuda Neta de Brasilagro: 120,6 millones de dólares

La relación deuda-capital (D/E) es una medida rápida del apalancamiento financiero (cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos en relación con el capital contable). Para Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria, la relación D/E se sitúa actualmente en un conservador 0,36 en noviembre de 2025. Esto es significativamente más bajo que el de muchos pares en el espacio de conglomerados agrícolas e inmobiliarios diversificados, lo que sugiere una preferencia por el financiamiento de capital y las ganancias retenidas sobre el alto apalancamiento. Para ser justos, es posible que vea otras cifras más altas como 1,51, pero a menudo reflejan una visión totalmente consolidada que incluye toda la deuda de su principal subsidiaria, IRSA Inversiones y Representaciones S.A., que es una entidad separada con su propia cartera inmobiliaria sustancial y la deuda correspondiente.

He aquí los cálculos rápidos sobre la estructura de la deuda: la deuda de la empresa está bien escalonada, con una combinación de pagarés a corto y largo plazo. Han estado activos en los mercados de deuda en 2025, pero principalmente para refinanciamiento y capital de trabajo. Por ejemplo, Cresud emitió un bono por $43,7 millones con una tasa de interés del 8,00% con vencimiento en julio de 2028, y un bono por $31,3 millones con un interés del 7,25% con vencimiento en septiembre de 2027 para cubrir amortizaciones de corto plazo. Ésta es una gestión inteligente de la tesorería; están refinanciando los próximos vencimientos para suavizar el calendario de amortización.

El mercado ha reconocido esta gestión prudente. En marzo de 2025, la calificación crediticia local de emisor de largo plazo de la compañía fue mejorada a AAA(arg) con Perspectiva Estable por parte de FIX SCR S.A., filial de Fitch Ratings, confirmando la calificación de corto plazo en A1+ (arg). Esta calificación crediticia local de primer nivel ayuda a mantener bajos sus costos de endeudamiento. Cresud equilibra el financiamiento de deuda y el financiamiento de capital mediante el uso de deuda para necesidades operativas y adquisiciones estratégicas específicas, a menudo a corto plazo, al tiempo que confía en la apreciación del valor subyacente de sus vastas propiedades de tierras y bienes raíces (el lado del capital del balance) como motor principal para el crecimiento a largo plazo. Si desea profundizar en quién compra las acciones, puede consultar Explorando Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Es necesario saber si Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) tiene el efectivo de corto plazo para cumplir con sus obligaciones, y la respuesta rápida es: su posición de liquidez es ajustada pero manejable, en gran medida debido a la naturaleza de sus activos, pero la tendencia del capital de trabajo es una clara señal de advertencia.

Los índices de liquidez de la compañía para el año fiscal 2025 (FY 2025) pintan un panorama que requiere una mirada más profunda, especialmente para una empresa agroindustrial y de bienes raíces diversificada. El índice corriente estándar (activos corrientes divididos por pasivos corrientes (obligaciones a corto plazo)) se sitúa en un aparentemente saludable 1,24. Esto sugiere que CRESY tiene $1,24 en activos corrientes por cada $1,00 en pasivos corrientes.

Sin embargo, el Quick Ratio (o ratio de prueba ácida), que excluye el inventario (activos que son más difíciles de convertir rápidamente en efectivo), es una cifra más reveladora: 0,93. Este número, por debajo del punto de referencia 1,0, indica que CRESY podría tener dificultades para cubrir sus deudas inmediatas si no pudiera vender todo su inventario de cultivos y ganado (que ascendía a ARS 41.235 millones al 31 de marzo de 2025). Definitivamente ese es un punto de presión.

Capital de trabajo y riesgo a corto plazo

La tendencia del capital de trabajo neto (activos corrientes menos pasivos corrientes) muestra un claro deterioro en los primeros nueve meses del año fiscal 2025, que es el riesgo real a corto plazo. Al 30 de junio de 2024, el déficit de capital de trabajo fue de aproximadamente -ARS 97.887 millones (en millones de Pesos Argentinos). Al 31 de marzo de 2025, este déficit se había ampliado a aproximadamente -ARS 128.135 millones.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los componentes clave al 31 de marzo de 2025:

• Activos circulantes totales: $ 147.243 millones
• Pasivos corrientes totales: $ 275.378 millones
• Capital de trabajo neto: -$ 128.135 millones (un déficit)

Este capital de trabajo negativo no es necesariamente una sentencia de muerte para una empresa de bienes raíces como CRESY, pero la tendencia va en la dirección equivocada. El principal impulsor de esta presión es la deuda de corto plazo (Préstamos), que aumentó de ARS 172.195 millones a ARS 212.178 millones en ese mismo período de nueve meses. Esta dependencia del financiamiento a corto plazo para financiar operaciones y activos a largo plazo es una preocupación clásica de liquidez.

Estados de flujo de efectivo Overview

Si bien la compañía reportó una sólida utilidad neta de ARS 224.366 millones para todo el año fiscal 2025, gran parte de esto a menudo se debe a partidas no monetarias, específicamente las ganancias del valor razonable de sus propiedades de inversión a través de su subsidiaria, IRSA. Es por eso que debe mirar más allá de los ingresos netos y pasar al estado de flujo de efectivo, que muestra el efectivo real que entra y sale del negocio.

Las tendencias del flujo de caja para el año fiscal 2025 muestran una empresa que gestiona activamente su estructura de capital y base de activos:

• Tendencia del flujo de caja operativo (CFO): El creciente déficit de capital de trabajo sugiere que el efectivo generado por las operaciones principales (CFO) probablemente esté siendo absorbido por cambios en los activos y pasivos operativos, o no sea suficiente para cubrir las necesidades de capital de trabajo, lo que obliga a depender del financiamiento.
• Tendencia del flujo de caja de inversión (CFI): CRESY continúa con su estrategia de monetización de tierras agrícolas. Entre las entradas destacables se encuentran la venta de una parte del parque Los Pozos por USD 2,2 millones y del parque Alto Taquari por BRL 189,4 millones en el primer semestre del año. Esta es una fuente fundamental de efectivo, pero no recurrente y reduce la base de activos.
• Tendencia del flujo de caja de financiación (CFF): El aumento de los préstamos a corto plazo es una importante entrada de efectivo proveniente de la financiación, pero es deuda. Por el lado de las salidas, la compañía distribuyó un sustancial dividendo en efectivo de ARS 45.000 millones en octubre de 2024. Este pago de dividendos, si bien recompensa a los accionistas, presiona aún más el ya bajo saldo de efectivo y equivalentes, que cayó a solo ARS 1.271 millones al 31 de marzo de 2025.

El panorama general es el de una empresa con importantes activos a largo plazo pero muy poco efectivo disponible, que depende de las ventas de activos y la deuda a corto plazo para cumplir con sus obligaciones y financiar las distribuciones a los accionistas. Este es un acto de cuerda floja, particularmente en el volátil entorno económico argentino. Puede encontrar un análisis más detallado sobre esta dinámica en Desglose de la salud financiera de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY): perspectivas clave para los inversores.

Análisis de valoración

Estás mirando Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) y te preguntas si al mercado le falta algo. Honestamente, las métricas de valoración sugieren que la acción está definitivamente infravalorada en relación con sus activos contables, pero el múltiplo de ganancias se está estirando, lo que apunta a una señal mixta.

Según los últimos datos del año fiscal 2025, los ratios de valoración básicos de la empresa apuntan a un gran descuento en sus activos subyacentes, lo que es común en empresas con importantes propiedades inmobiliarias y tierras agrícolas. El mercado está valorando un riesgo sustancial, razón por la cual se ve una relación precio-valor contable (P/B) tan baja.

¿Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria está sobrevaluada o subvaluada?

La respuesta corta es: infravalorados en activos, pero cotizando a un múltiplo razonable de ganancias. Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración clave para el año fiscal 2025:

• Precio al Libro (P/B): La relación P/B del año fiscal 2025 se sitúa en apenas 0.36, o 0.33. Se trata de un descuento enorme sobre el valor contable, lo que significa que las acciones cotizan por menos de 40 centavos por cada dólar de sus activos netos. Este es un signo clásico de una acción potencialmente infravalorada, especialmente para una empresa con activos tangibles como tierras de cultivo.
• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E es un poco más compleja. El P/E de los últimos doce meses (TTM) a finales de 2025 es de aproximadamente 4.69, que es muy bajo y sugiere infravaloración. Sin embargo, otros datos recientes muestran un P/E de 10.37, o un P/E para el año fiscal 2025 de 8.22. Este rango sigue siendo relativamente bajo en comparación con el mercado estadounidense en general, pero la variación muestra cuán volátiles pueden ser las ganancias (la 'E').
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Esta métrica, que es neutral en cuanto a estructura de capital, se encuentra en 17.00x para el año fiscal 2025. Este es un múltiplo más alto de lo que sugiere el P/E y está significativamente por encima del promedio del sector de bienes de consumo básico de 9,9 veces, lo que indica que la carga de deuda de la empresa (valor empresarial) es sustancial en relación con su flujo de caja operativo (EBITDA).

Lo que oculta esta estimación es el impacto de los ajustes de valor razonable no monetarios en sus tenencias inmobiliarias a través de su subsidiaria, IRSA. Es por eso que el P/B parece tan convincente, pero el EV/EBITDA cuenta una historia de mayor valoración relativa de las operaciones.

Rendimiento de las acciones y dividendos Profile

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses ha sido positiva, pero volátil. El precio de las acciones a noviembre de 2025 es de alrededor $11.92, y tiene un rango de negociación de 52 semanas entre un mínimo de $8.39 y un alto de $14.23. En total, la acción ha subido un 3,59% en los últimos 12 meses.

Para los inversores centrados en los ingresos, el dividendo profile es atractivo. Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria anunció recientemente un dividendo anual de $0.6293 por acción. Esto se traduce en una fuerte rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 5,30%. El ratio de pago de dividendos es actualmente conservador, del 25,88%, lo que sugiere que el dividendo está bien cubierto por las ganancias y es sostenible, incluso con la volatilidad inherente del sector agroindustrial.

La comunidad de analistas está dividida en cuanto a las perspectivas a corto plazo, lo cual es típico de un conglomerado complejo como este. Actualmente, la calificación de consenso es Mantener, y un analista emite específicamente una calificación de Mantener. Sin embargo, otra empresa tiene una calificación de Compra Fuerte con un precio objetivo promedio a 12 meses de 15,20 dólares, lo que sugiere un potencial alcista de más del 27% con respecto al precio actual. Esta divergencia subraya la necesidad de realizar sus propias diligencias debidas, especialmente en lo que respecta al valor de la cartera de bienes inmuebles no agrícolas. Puedes leer más sobre esto en nuestro análisis completo: Desglose de la salud financiera de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY): perspectivas clave para los inversores.

Factores de riesgo

Es necesario entender que Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) es un conglomerado, por lo que su riesgo profile es complejo, ya que combina la volatilidad macroeconómica en Argentina con la imprevisibilidad inherente del sector agrícola. La conclusión directa es que, si bien todo el año fiscal 2025 mostró un fuerte cambio, con una utilidad neta que alcanzó los ARS 224.366 millones, los desafíos financieros de principios de año (específicamente el alto apalancamiento y la iliquidez) siguen siendo preocupaciones clave para un inversionista realista.

Las finanzas consolidadas de la empresa a menudo ocultan los problemas subyacentes en sus operaciones agrícolas principales. Honestamente, el negocio agrícola argentino independiente no ha sido rentable en períodos recientes, luchando con los bajos precios de las materias primas, los altos costos operativos y una moneda local fuerte que perjudica las exportaciones, como se vio en la primera mitad del año fiscal 2025. Este es un riesgo operativo clásico en el sector: no se puede controlar el clima ni los precios globales.

Estos son los riesgos a corto plazo que debe asignar a su tesis de inversión:

• Apalancamiento financiero: La empresa todavía enfrenta altos desafíos de apalancamiento y liquidez, lo que es un riesgo financiero constante para una empresa con una deuda neta de alrededor de 354 millones de dólares.
• Volatilidad de la valoración inmobiliaria: Un riesgo estratégico importante es la dependencia de su inversión en IRSA. La pérdida neta de ARS 64.391 millones en el primer semestre del ejercicio 2025 se explicó en gran medida por una pérdida por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión de IRSA. Esto muestra hasta qué punto un ajuste contable no monetario puede influir en las pérdidas y ganancias.
• Exposición regulatoria y política: Como empresa argentina, CRESY está altamente expuesta a riesgos gubernamentales externos. Las medidas favorables, como la reducción temporal de los impuestos a la exportación de cultivos (soja del 33% al 26% y trigo/maíz del 12% al 9,5% hasta el 30 de junio de 2025), son excelentes, pero pueden revertirse con la misma rapidez. Los cambios políticos definitivamente cambian la estructura de costos de la noche a la mañana.

Para ser justos, la dirección no se queda quieta; están mitigando activamente estos riesgos a través de la gestión estratégica de activos. Han estado desbloqueando valor vendiendo propiedades no esenciales, lo que mejora la liquidez. Por ejemplo, en el primer semestre del año fiscal 2025, vendieron una fracción de su finca Los Pozos en Argentina por USD 2,2 millones y su filial BrasilAgro vendió una fracción de su finca Alto Taquari por BRL 189,4 millones.

También están gestionando de forma proactiva su calendario de deudas. En el año fiscal 2025, emitieron nuevos bonos para financiar parte de la amortización del año fiscal 2026, incluido un bono de 43,7 millones de dólares al 8% durante tres años y un bono de 31,3 millones de dólares al 7,25% durante dos años. Esto muestra un claro enfoque en fortalecer el balance y gestionar la exposición a los tipos de interés.

Para profundizar en la visión a largo plazo de la empresa que informa estos movimientos estratégicos, es posible que desee revisar sus Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY).

La siguiente tabla resume los principales indicadores de riesgo financiero para el período:

Su acción aquí es monitorear muy de cerca la relación deuda-capital y los movimientos del valor razonable de la participación de IRSA; Esos dos factores impulsarán el desempeño de las acciones a corto plazo más que la propia cosecha de granos.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) y te preguntas si el reciente cambio financiero es una tendencia única o sostenible. Honestamente, los datos del año fiscal 2025 sugieren un camino claro para un crecimiento continuo, impulsado en gran medida por un cambio de política favorable y una estrategia centrada en los activos principales. La conclusión directa es que una combinación de expansión agrícola y monetización de activos estratégicos está preparando el terreno para un avance significativo.

He aquí los cálculos rápidos: Cresud reportó una utilidad neta de ARS 224.366 millones para el año fiscal 2025, un salto sustancial desde los ARS 163.826 millones en 2024. Esa es una señal definitivamente fuerte. Los ingresos operativos consolidados también experimentaron una recuperación espectacular, alcanzando los ARS 220.945 millones, un marcado cambio con respecto a la pérdida del año anterior. Los analistas de Wall Street consideran que este impulso continuará, estableciendo un precio objetivo promedio a un año de 15,50 dólares, lo que implica un aumento de casi el 60% con respecto a los niveles de negociación recientes. Ésa es una proyección de crecimiento seria.

Impulsores clave del crecimiento y palancas estratégicas

El futuro crecimiento de los ingresos de la compañía no es sólo una apuesta por un mejor clima; se basa en la escala operativa y un entorno macroeconómico favorable en Argentina. El segmento de Agronegocios, que aportó ARS 49.166 millones al resultado operacional consolidado de 2025, está ampliando su huella. Para la campaña 2025, Cresud incrementó su superficie plantada hasta las 303.000 hectáreas, un 9% más que la campaña anterior. Se espera que esta expansión se traduzca en un mayor rendimiento, con una producción de granos proyectada de aproximadamente 867.000 toneladas, un aumento del 23% con respecto a la campaña anterior.

Además, los cambios de política del gobierno argentino son un enorme viento de cola. La liberalización cambiaria y la reducción temporal de los impuestos a la exportación de cultivos clave (como la reducción del impuesto a la soja del 33% al 26% y al maíz/trigo del 12% al 9,5% hasta el 30 de junio de 2025) impulsaron inmediatamente los precios al contado y de los cultivos futuros en aproximadamente un 5%. Este tipo de alivio regulatorio aumenta directamente la rentabilidad, y el sector ganadero también se está beneficiando de fuertes márgenes debido a los firmes precios del ganado.

• Incrementar un 9% la superficie plantada para campaña 2025.
• Objetivo 867.000 toneladas en producción de cereales.
• Benefíciese de impuestos reducidos a la exportación de cultivos.

Ventaja competitiva y monetización de activos

La ventaja competitiva de Cresud radica en su modelo de negocio único y diversificado. Como uno de los mayores propietarios de tierras de América Latina, la empresa combina la producción agrícola y ganadera con la inversión inmobiliaria, posicionándola para capitalizar tanto la demanda mundial de alimentos como el desarrollo urbano nacional. Esta diversificación actúa como una cobertura natural, suavizando la volatilidad inherente a las actividades puramente agrícolas.

Una parte central de la estrategia es la monetización disciplinada de activos no esenciales. No se trata sólo de vender terrenos; es un programa de reciclaje de capital. En los primeros nueve meses del ejercicio 2025, la empresa vendió una fracción del campo Los Pozos en Argentina por USD 2,2 millones, y su filial BrasilAgro vendió una fracción del campo Alto Taquari por BRL 189,4 millones. Estas ventas desbloquean el valor inherente del vasto banco de terrenos de la empresa, proporcionando capital para reducir la deuda o reinvertir en oportunidades de mayor rendimiento. Si desea profundizar en la visión a largo plazo, debe leer su Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY).

La siguiente tabla resume los indicadores clave de desempeño que sustentan estas perspectivas de crecimiento:

El siguiente paso es monitorear la continuación de las políticas favorables del gobierno argentino después de la fecha límite del 30 de junio de 2025, ya que este es un factor material en su rentabilidad a corto plazo.