Aufschlüsselung der Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) Finanzielle Gesundheit: Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie schauen sich Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) an und versuchen herauszufinden, ob die riesige Landbank die Volatilität des argentinischen Marktes wert ist, und ehrlich gesagt zeigen die neuesten Zahlen ein zutiefst gemischtes Bild. Für das Geschäftsjahr 2025 meldete das Unternehmen einen starken Nettogewinn von 224.366 Millionen ARS, ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Vorjahr, aber diese Schlagzeilenzahl hängt stark von nicht zahlungswirksamen Zeitwertgewinnen aus dem städtischen Immobiliensegment (IRSA-Investmentimmobilien) und nicht vom Kerngeschäft ab. Das aussagekräftigere kurzfristige Signal ist tatsächlich das bereinigte EBITDA im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026, das stark zurückging 39.7%, was auf einen echten operativen Gegenwind im Agrargeschäft hindeutet, trotz grober Aussaat 300.000 Hektar. Dennoch beträgt die jüngste jährliche Dividendenerklärung der Aktie etwa 0,63 $ pro Aktie ist schwer zu ignorieren, und die vorübergehende Senkung der Exportzölle auf wichtige Nutzpflanzen wie Sojabohnen durch die Regierung (von 33 % auf 26%) schafft eine klare, kurzfristige Chance für bessere Margen. Dies ist definitiv eine klassische Konglomeratgeschichte, bei der man über den oberflächlichen Profit hinausblicken muss, um die wahre Cash-generierende Gesundheit zu finden.

Umsatzanalyse

Sie sehen sich Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) an und das erste, was Sie verstehen, ist, dass es sich um ein zweimotoriges Unternehmen handelt: teils landwirtschaftliches Kraftpaket, teils Immobilieninvestor. Ihre Schlussfolgerung ist einfach: Die finanzielle Gesundheit im Geschäftsjahr (GJ) 2025 wurde durch eine starke Erholung im Kerngeschäft der Landwirtschaft sowie durch den erheblichen, wenn auch volatilen Beitrag des Segments städtische Immobilien und Investitionen vorangetrieben.

Die Einnahmequellen des Unternehmens sind sauber zwischen dem Agrargeschäft und dem Segment Stadtimmobilien und Investitionen aufgeteilt, vor allem durch die Mehrheitsbeteiligung an IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima. Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 (endet am 31. Dezember 2024) erwirtschaftete das Agrargeschäft einen Umsatz von 238.715 Millionen ARS, während Urban Properties 170.141 Millionen ARS einbrachte. Dies zeigt den kapitalintensiven, dualen Charakter des Geschäftsmodells, der für das Verständnis seines Gesamtrisikos von entscheidender Bedeutung ist profile.

Hier ist die kurze Rechnung zum jüngsten Wachstum: Der Umsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (endet am 30. September 2025) erreichte 318.529 Millionen ARS, ein deutlicher Anstieg gegenüber den 269.701 Millionen ARS im Vorjahresquartal. Dies entspricht einem Umsatzwachstum von etwa 18,1 % gegenüber dem Vorjahr, was ein solider kurzfristiger Indikator ist. Dennoch müssen Sie für den Kontext das gesamte Geschäftsjahr betrachten.

Die aussagekräftigste Kennzahl für den Segmentbeitrag ist oft das bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen), da es einen Teil des Buchhaltungsrauschens ausblendet. Im Neunmonatszeitraum des Geschäftsjahres 2025 (das am 31. März 2025 endete) trug der Geschäftsbereich Urban Properties and Investments gewaltige 156.380 Millionen ARS zum bereinigten EBITDA bei und stellte damit die 31.072 Millionen ARS aus dem Kerngeschäft Landwirtschaft völlig in den Schatten. Dies verdeutlicht, wie stark die Betriebsleistung des Unternehmens von seinen Immobilienbeständen und den Marktwertsteigerungen abhängt, die stark schwanken können.

Eine bedeutende Veränderung in der Einnahmenlandschaft für das Geschäftsjahr 2025 war die vorübergehende Senkung der Exportzölle auf wichtige Nutzpflanzen wie Sojabohnen, Weizen und Mais durch die argentinische Regierung, die bis zum 30. Juni 2025 galt. Dieser Politikwechsel wirkte sich positiv auf die verfügbaren und zukünftigen Getreidepreise aus, verbesserte die Margen und verbesserte definitiv die Aussichten für das Agrarsegment. Darüber hinaus monetarisiert das Unternehmen weiterhin seinen riesigen Landbesitz, wie der Verkauf eines Teils der Farm „Los Pozos“ in Argentinien für 2,2 Millionen US-Dollar und der Verkauf eines Teils der Farm „Alto Taquari“ durch seine Tochtergesellschaft BrasilAgro für 189,4 Millionen BRL im Neunmonatszeitraum zeigt.

• Die landwirtschaftlichen Einnahmen sind stabil, aber der Immobiliensektor sorgt für große Schwankungen.
• Die Wertsteigerung städtischer Immobilien ist eine wichtige, nicht zahlungswirksame Einnahmequelle.
• Änderungen der Regierungspolitik wirken sich direkt auf die Rentabilität des Agrarsegments aus.

Um die strategische Ausrichtung hinter diesen Zahlen vollständig zu verstehen, sollten Sie die lesen Leitbild, Vision und Grundwerte von Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY).

Hier ist eine Momentaufnahme der Segmentleistung für die erste Hälfte des Geschäftsjahres 2025:

Was diese Schätzung verbirgt, sind die Auswirkungen der hyperinflationären Bilanzierung in Argentinien, was bedeutet, dass die gemeldeten Zahlen zum Argentinischen Peso (ARS) angepasst werden, was direkte Vergleiche mit in den USA ansässigen Unternehmen schwierig macht. Ihre Aufgabe besteht darin, immer auf die zugrunde liegenden Volumen- und Rohstoffpreistrends zu achten, nicht nur auf die ARS-Umsatzzahl.

Rentabilitätskennzahlen

Sie müssen über die Umsatzzahlen hinausblicken und einen Blick auf die Margen werfen – dort verbirgt sich die eigentliche Geschichte der betrieblichen Effizienz und des Risikos. Für Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) zeigen die Ergebnisse des Geschäftsjahres (GJ) 2025 eine deutliche Trendwende in der Kernrentabilität, die größtenteils auf eine starke Erholung in den operativen Segmenten zurückzuführen ist.

Die Schlagzeile ist klar: CRESY hat im Geschäftsjahr 2025 von einem konsolidierten Betriebsverlust im Vorjahr zu einem erheblichen Gewinn geführt. Konkret meldete das Unternehmen für das am 30. Juni 2025 endende Geschäftsjahr einen konsolidierten Nettogewinn von 224.366 Mio. ARS, eine solide Steigerung gegenüber dem Vorjahr. [zitieren: 8, 9, 1 in Schritt 1]

Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten konsolidierten Rentabilitätskennzahlen unter Verwendung der gemeldeten Finanzdaten in Tausend US-Dollar (USD) für das gesamte Geschäftsjahr:

Die Bruttogewinnspanne von 39,16 % ist hoch und spiegelt die Fähigkeit des Unternehmens wider, seine Herstellungskosten (COGS) über sein diversifiziertes Portfolio hinweg zu kontrollieren. Das ist auf jeden Fall ein guter Ausgangspunkt. [zitieren: 10 in Schritt 1]

Betriebseffizienz- und Rentabilitätstrends

Der Wandel der betrieblichen Effizienz ist der überzeugendste Trend. Das konsolidierte Betriebsergebnis für das Geschäftsjahr 2025 stieg auf 220.945 Millionen ARS, eine dramatische Verbesserung gegenüber dem Verlust von 172.748 Millionen ARS im vorangegangenen Geschäftsjahr. Dieser massive Umschwung ist im Wesentlichen auf zwei Dinge zurückzuführen: ein stärkeres Agrargeschäft und günstige Änderungen der Regierungspolitik.

• Das Betriebsergebnis des Agrargeschäftssegments erreichte im Geschäftsjahr 2025 49.166 Millionen ARS.
• Die Viehwirtschaft verzeichnete starke Margen, angetrieben durch feste Viehpreise und niedrigere Futterkosten.
• Staatliche Maßnahmen, wie die vorübergehende Senkung der Exportsteuern auf Hauptgetreidesorten bis zum 30. Juni 2025, sorgten für einen positiven Margenschub. [zitieren: 5 in Schritt 1, 9]

Die Nettogewinnmarge von 23,83 % ist hoch, insbesondere für ein Unternehmen im Primärsektor. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass die Ergebnisse von CRESY stark von nicht zahlungswirksamen Anpassungen des beizulegenden Zeitwerts seiner städtischen Immobilien und Investitionen (über IRSA) beeinflusst werden, die das Nettoergebnis in die Höhe treiben können. Die Betriebsmarge von 23,57 % ist ein genauerer Blick auf die Leistung des Kerngeschäfts.

Branchenvergleich: Ein diversifizierter Vorsprung

Der Vergleich der Margen von CRESY mit dem Durchschnitt einer einzelnen Branche ist schwierig, da es sich um eine Mischung aus Agrarwirtschaft und Immobilien handelt. Im hart umkämpften lateinamerikanischen Agrarsektor weist eine starke finanzielle Leistung von Wertschöpfungskettenprojekten häufig finanzielle interne Renditen (IRR) im Bereich von 18 % bis 25 % auf. Die Nettogewinnmarge von CRESY von 23,83 % ist mit dem oberen Ende dieser Renditen konkurrenzfähig, sogar ohne Berücksichtigung der Immobilienkomponente. [zitieren: 7 in Schritt 2]

Während auf dem lateinamerikanischen Immobilienmarkt die Baukosteninflation von 3–4 % die Margen drückt, können die Mietrenditen für Wohnimmobilien in attraktiven Märkten durchschnittlich 9–15 % betragen. [zitieren: 2 in Schritt 2] Das Engagement von CRESY im Immobilienbereich durch seine Beteiligung an IRSA, zu der auch städtische Immobilien gehören, bietet eine wertvolle, wenn auch komplexe Diversifizierungsebene, die zur hohen Gesamtbruttomarge beiträgt. Auch das Immobiliensegment erzielte im Geschäftsjahr sehr gute Ergebnisse aus dem Verkauf eines Teils der Farm Los Pozos in Argentinien und der gesamten Farm Preferencia in Brasilien. Diese Mischung ist die strategische Stärke des Unternehmens, bedeutet aber auch Volatilität. Sie sollten die vollständige Rezension lesen Leitbild, Vision und Grundwerte von Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY). um ihre langfristige Ausrichtung zu verstehen.

Die wichtigste Erkenntnis ist, dass die operative Seite gesund ist, die zukünftige Rentabilität jedoch von der Fortsetzung günstiger Rohstoffpreise und, was entscheidend ist, von der Stabilität der argentinischen Regierungspolitik in Bezug auf Exportsteuern und Devisenliberalisierung abhängt. Finanzen: Beobachten Sie die Margenberichte für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2026 auf einen nachhaltigen Trend.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie müssen wissen, wie Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) seine Geschäftstätigkeit finanziert, und die gute Nachricht ist der wichtigste Hebel des Unternehmens profile ist gut geführt. Die wichtigste Erkenntnis für das Geschäftsjahr 2025 ist, dass das Unternehmen für gezielte, kurzfristige Refinanzierung und Wachstum auf Schulden setzt, die Nettoverschuldung insgesamt jedoch stabil ist und sich die Bonität verbessert hat.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2025 belief sich die Gesamtverschuldung von Cresud (ohne die FyO-Tochtergesellschaft) auf ca 396,8 Millionen US-Dollar, mit einem Barguthaben von 47,9 Millionen US-Dollar, womit sich die Gesamtnettoverschuldung des Kernunternehmens auf etwa beläuft 348,9 Millionen US-Dollar. Für ein Unternehmen mit großem Grundstücks- und Immobilienvermögen ist das eine sehr überschaubare Zahl. Die Nettoverschuldung bleibt rund um die Uhr stabil 354 Millionen US-Dollar Dies zeigt einen durchaus konservativen Ansatz bei der Kapitalstruktur. Sie können sehen, wie das zusammenbricht:

• Gesamte Cresud-Schulden (ohne FYO): 396,8 Millionen US-Dollar
• Bargeld und Äquivalente: 47,9 Millionen US-Dollar
• Nettoverschuldung (nur Cresud): 348,9 Millionen US-Dollar
• Brasilagro Nettoverschuldung: 120,6 Millionen US-Dollar

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) ist Ihr schnelles Maß für die finanzielle Hebelwirkung (wie viel Schulden ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Vermögenswerte im Verhältnis zum Eigenkapital verwendet). Für Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria liegt das D/E-Verhältnis derzeit bei konservativen 0,36 (Stand November 2025). Dies ist deutlich niedriger als bei vielen Mitbewerbern im Bereich der diversifizierten Agrar- und Immobilienkonglomerate, was auf eine Bevorzugung von Eigenkapitalfinanzierung und einbehaltenen Gewinnen gegenüber einer hohen Verschuldung schließen lässt. Um fair zu sein, sehen Sie möglicherweise andere, höhere Zahlen wie 1,51, aber diese spiegeln oft eine vollständig konsolidierte Sicht wider, die alle Schulden der größten Tochtergesellschaft IRSA Inversiones y Representaciones S.A. einschließt, bei der es sich um eine eigenständige Einheit mit einem eigenen umfangreichen Immobilienportfolio und entsprechenden Schulden handelt.

Hier ist die schnelle Rechnung zur Schuldenstruktur: Die Schulden des Unternehmens sind gut strukturiert, mit einer Mischung aus kurz- und langfristigen Schuldverschreibungen. Sie waren im Jahr 2025 auf den Schuldenmärkten aktiv, allerdings hauptsächlich zur Refinanzierung und zum Betriebskapital. Cresud hat beispielsweise eine Anleihe im Wert von 43,7 Millionen US-Dollar mit einem Zinssatz von 8,00 % und einer Laufzeit bis Juli 2028 sowie eine Anleihe über 31,3 Millionen US-Dollar mit einem Zinssatz von 7,25 % und einer Laufzeit im September 2027 ausgegeben, um kurzfristige Tilgungen abzudecken. Das ist intelligentes Treasury-Management; Sie refinanzieren bevorstehende Fälligkeiten, um den Tilgungsplan zu glätten.

Der Markt hat dieses umsichtige Management erkannt. Im März 2025 wurde das langfristige lokale Emittenten-Kreditrating des Unternehmens von FIX SCR S.A., einer Tochtergesellschaft von Fitch Ratings, auf AAA(arg) mit stabilem Ausblick angehoben, wobei das kurzfristige Rating mit A1+ (arg) bestätigt wurde. Diese erstklassige lokale Bonität trägt dazu bei, die Kreditkosten niedrig zu halten. Cresud gleicht Fremdfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung aus, indem es Fremdkapital für spezifische, oft kurzfristigere betriebliche Anforderungen und strategische Akquisitionen verwendet und sich dabei auf die zugrunde liegende Wertsteigerung seiner riesigen Land- und Immobilienbestände – die Eigenkapitalseite der Bilanz – als Hauptmotor für langfristiges Wachstum verlässt. Wenn Sie genauer erfahren möchten, wer die Aktie kauft, können Sie sich umsehen Erkundung des Investors Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY). Profile: Wer kauft und warum?

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) über kurzfristiges Bargeld verfügt, um seinen Verpflichtungen nachzukommen. Die schnelle Antwort lautet: Die Liquiditätsposition ist angespannt, aber überschaubar, was größtenteils auf die Art ihrer Vermögenswerte zurückzuführen ist. Die Entwicklung des Betriebskapitals ist jedoch ein klares Warnsignal.

Die Liquiditätskennzahlen des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 (GJ 2025) zeichnen ein Bild, das insbesondere für ein diversifiziertes Agrarunternehmen und Immobilienunternehmen eine genauere Betrachtung erfordert. Das Standard-Stromverhältnis – Umlaufvermögen dividiert durch kurzfristige Verbindlichkeiten (kurzfristige Verpflichtungen) – liegt bei scheinbar gesunden 1,24. Dies deutet darauf hin, dass CRESY pro 1,00 US-Dollar an kurzfristigen Verbindlichkeiten über ein Umlaufvermögen von 1,24 US-Dollar verfügt.

Allerdings ist die Quick Ratio (oder Härtetest-Ratio), die Lagerbestände (Vermögenswerte, die schwieriger schnell in Bargeld umzuwandeln sind) ausschließt, mit 0,93 eine aussagekräftigere Zahl. Diese Zahl, die unter der Benchmark von 1,0 liegt, deutet darauf hin, dass CRESY Schwierigkeiten haben könnte, seine unmittelbaren Schulden zu decken, wenn es nicht seinen gesamten Bestand an Feldfrüchten und Vieh verkaufen könnte (der sich zum 31. März 2025 auf 41.235 Mio. ARS belief). Das ist definitiv ein Druckpunkt.

Betriebskapital und kurzfristiges Risiko

Die Entwicklung des Nettoumlaufvermögens (Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten) zeigt eine deutliche Verschlechterung in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025, was das eigentliche kurzfristige Risiko darstellt. Zum 30. Juni 2024 betrug das Betriebskapitaldefizit etwa -97.887 Millionen ARS (in Millionen argentinischer Pesos). Bis zum 31. März 2025 hatte sich dieses Defizit auf rund -128.135 Mio. ARS ausgeweitet.

Hier ist die kurze Berechnung der Schlüsselkomponenten zum 31. März 2025:

• Gesamtumlaufvermögen: 147.243 Millionen ARS
• Gesamte kurzfristige Verbindlichkeiten: 275.378 Millionen ARS
• Nettoumlaufvermögen: -128.135 Millionen ARS (ein Defizit)

Dieses negative Betriebskapital bedeutet für ein immobilienlastiges Unternehmen wie CRESY nicht unbedingt den Todesstoß, aber der Trend geht in die falsche Richtung. Der Hauptgrund für diesen Druck sind die kurzfristigen Schulden (Préstamos), die im selben Neunmonatszeitraum von 172.195 Mio. ARS auf 212.178 Mio. ARS anstiegen. Diese Abhängigkeit von kurzfristigen Finanzierungen zur Finanzierung des Betriebs und langfristiger Vermögenswerte ist ein klassisches Liquiditätsproblem.

Kapitalflussrechnungen Overview

Während das Unternehmen für das gesamte Geschäftsjahr 2025 einen starken Nettogewinn von 224.366 Mio. ARS meldete, ist ein Großteil davon häufig auf nicht zahlungswirksame Posten zurückzuführen, insbesondere auf die Zeitwertgewinne seiner als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien durch seine Tochtergesellschaft IRSA. Aus diesem Grund müssen Sie über den Nettogewinn hinaus auf die Cashflow-Rechnung schauen, die den tatsächlichen Geldzufluss und -abfluss des Unternehmens zeigt.

Die Cashflow-Trends für das Geschäftsjahr 2025 zeigen ein Unternehmen, das seine Kapitalstruktur und Vermögensbasis aktiv verwaltet:

• Entwicklung des operativen Cashflows (CFO): Das zunehmende Betriebskapitaldefizit deutet darauf hin, dass die aus dem Kerngeschäft (CFO) generierten Barmittel wahrscheinlich durch Änderungen der Betriebsvermögenswerte und -verbindlichkeiten absorbiert werden oder nicht ausreichen, um den Betriebskapitalbedarf zu decken, was zu einer Abhängigkeit von der Finanzierung führt.
• Trend zum Investitions-Cashflow (CFI): CRESY setzt seine Strategie der Monetarisierung landwirtschaftlicher Flächen fort. Zu den bemerkenswerten Zuflüssen gehörten der Verkauf eines Teils der Farm Los Pozos für 2,2 Mio. USD und der Farm Alto Taquari für 189,4 Mio. BRL im ersten Halbjahr. Dies ist eine wichtige Liquiditätsquelle, die jedoch einmalig ist und die Vermögensbasis verringert.
• Trend des Finanzierungs-Cashflows (CFF): Der Anstieg der kurzfristigen Kredite ist ein erheblicher Mittelzufluss aus der Finanzierung, aber es handelt sich um Schulden. Auf der Abflussseite schüttete das Unternehmen im Oktober 2024 eine beträchtliche Bardividende in Höhe von 45.000 Mio. ARS aus. Diese Dividendenausschüttung belohnt zwar die Aktionäre, belastet aber den bereits niedrigen Bestand an Barmitteln und Äquivalenten weiter, der bis zum 31. März 2025 auf nur 1.271 Mio. ARS gesunken ist.

Das Gesamtbild ist das eines Unternehmens mit erheblichen langfristigen Vermögenswerten, aber sehr geringen Kassenbeständen, das auf den Verkauf von Vermögenswerten und kurzfristige Schulden angewiesen ist, um seinen Verpflichtungen nachzukommen und Ausschüttungen an die Aktionäre zu finanzieren. Dies ist ein Drahtseilakt, insbesondere im volatilen argentinischen Wirtschaftsumfeld. Eine detailliertere Analyse dieser Dynamik finden Sie unter Aufschlüsselung der Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) Finanzielle Gesundheit: Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) an und fragen sich, ob dem Markt etwas fehlt. Ehrlich gesagt deuten die Bewertungskennzahlen darauf hin, dass die Aktie im Vergleich zu ihren Buchwerten definitiv unterbewertet ist, aber das Gewinnmultiplikator wird immer größer, was auf ein gemischtes Signal hindeutet.

Basierend auf den neuesten Daten für das Geschäftsjahr 2025 deuten die Kernbewertungskennzahlen des Unternehmens auf einen hohen Abschlag auf seine zugrunde liegenden Vermögenswerte hin, was bei Unternehmen mit bedeutenden Immobilien- und Agrarlandbeständen üblich ist. Der Markt preist ein erhebliches Risiko ein, weshalb das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) so niedrig ist.

Ist Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria überbewertet oder unterbewertet?

Die kurze Antwort lautet: Vermögenswerte sind unterbewertet, werden aber mit einem angemessenen Gewinnmultiplikator gehandelt. Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten Bewertungskennzahlen für das Geschäftsjahr 2025:

• Preis-Buchwert-Verhältnis (P/B): Das Kurs-Buchwert-Verhältnis für das Geschäftsjahr 2025 liegt bei knapp 0.36, oder 0.33. Dies ist ein enormer Abschlag vom Buchwert, was bedeutet, dass die Aktie für weniger als 40 Cent für jeden Dollar ihres Nettovermögens gehandelt wird. Dies ist ein klassisches Zeichen für eine potenziell unterbewertete Aktie, insbesondere für ein Unternehmen mit harten Vermögenswerten wie Ackerland.
• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das KGV ist etwas komplexer. Das KGV für die letzten zwölf Monate (TTM) Ende 2025 liegt bei rund 10 % 4.69, was sehr niedrig ist und auf eine Unterbewertung schließen lässt. Andere aktuelle Daten zeigen jedoch ein KGV von 10.37oder ein KGV für das Geschäftsjahr 2025 von 8.22. Diese Spanne ist im Vergleich zum breiteren US-Markt immer noch relativ niedrig, aber die Varianz zeigt, wie volatil die Erträge (das „E“) sein können.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Diese kapitalstrukturneutrale Kennzahl liegt bei 17,00x für das Geschäftsjahr 2025. Dies ist ein höheres Vielfaches, als das KGV vermuten lässt, und liegt deutlich über dem Durchschnitt des Konsumgütersektors von 9,9x, was darauf hindeutet, dass die Schuldenlast des Unternehmens (Unternehmenswert) im Verhältnis zu seinem operativen Cashflow (EBITDA) erheblich ist.

Was diese Schätzung verbirgt, sind die Auswirkungen nicht zahlungswirksamer Anpassungen des beizulegenden Zeitwerts auf seine Immobilienbestände durch seine Tochtergesellschaft IRSA. Aus diesem Grund sieht das KGV so überzeugend aus, während das EV/EBITDA von einer höheren relativen Bewertung des operativen Geschäfts zeugt.

Aktienperformance und Dividende Profile

Die Aktienkursentwicklung in den letzten 12 Monaten war positiv, aber volatil. Der Aktienkurs liegt im November 2025 bei ca $11.92, und es hat eine 52-wöchige Handelsspanne zwischen einem Tief von $8.39 und ein Hoch von $14.23. Insgesamt ist die Aktie in den letzten 12 Monaten um 3,59 % gestiegen.

Für ertragsorientierte Anleger die Dividende profile ist attraktiv. Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria kündigte kürzlich eine jährliche Dividende von 0,6293 US-Dollar pro Aktie an. Dies entspricht einer starken Dividendenrendite von rund 5,30 %. Die Dividendenausschüttungsquote ist derzeit mit 25,88 % konservativ, was darauf hindeutet, dass die Dividende gut durch die Erträge gedeckt und nachhaltig ist, selbst angesichts der inhärenten Volatilität des Agrarsektors.

Die Analystengemeinschaft ist hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten gespalten, was typisch für ein komplexes Konglomerat wie dieses ist. Das Konsensrating lautet derzeit „Halten“, wobei ein Analyst ausdrücklich ein „Halten“-Rating abgibt. Allerdings hat ein anderes Unternehmen eine starke Kaufempfehlung mit einem durchschnittlichen 12-Monats-Kursziel von 15,20 $, was auf ein Aufwärtspotenzial von über 27 % gegenüber dem aktuellen Preis hindeutet. Diese Divergenz unterstreicht die Notwendigkeit einer eigenen Due-Diligence-Prüfung, insbesondere im Hinblick auf den Wert des nichtlandwirtschaftlichen Immobilienportfolios. Mehr dazu können Sie in unserer vollständigen Analyse lesen: Aufschlüsselung der Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) Finanzielle Gesundheit: Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Risikofaktoren

Sie müssen verstehen, dass Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) ein Konglomerat ist und daher ein Risiko darstellt profile ist komplex und verbindet die makroökonomische Volatilität in Argentinien mit der inhärenten Unvorhersehbarkeit des Agrarsektors. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass das gesamte Geschäftsjahr 2025 zwar einen deutlichen Umschwung zeigte und der Nettogewinn 224.366 Millionen ARS erreichte, dass die finanziellen Herausforderungen zu Beginn des Jahres – insbesondere hohe Verschuldung und Illiquidität – für einen realistischen Anleger jedoch nach wie vor Hauptsorgen sind.

Die konsolidierten Finanzdaten des Unternehmens verschleiern oft die zugrunde liegenden Schwierigkeiten in seinen Kernbetrieben in der Landwirtschaft. Ehrlich gesagt war das eigenständige argentinische Agrarunternehmen in den letzten Zeiträumen unrentabel und kämpfte mit niedrigen Rohstoffpreisen, hohen Betriebskosten und einer starken lokalen Währung, die den Exporten schadet, wie man in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 sehen konnte. Dies ist ein klassisches Betriebsrisiko in der Branche: Man kann das Wetter oder die globalen Preise nicht kontrollieren.

Hier sind die kurzfristigen Risiken, die Sie in Ihre Anlagethese einbeziehen sollten:

• Finanzielle Hebelwirkung: Das Unternehmen steht immer noch vor hohen Verschuldungs- und Liquiditätsproblemen, was für ein Unternehmen mit einer Nettoverschuldung von rund 354 Millionen US-Dollar ein ständiges finanzielles Risiko darstellt.
• Volatilität der Immobilienbewertung: Ein großes strategisches Risiko ist die Abhängigkeit von der Investition in IRSA. Der Nettoverlust von 64.391 Mio. ARS im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 war größtenteils auf einen Verlust aufgrund von Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von IRSA-Investitionsimmobilien zurückzuführen. Dies zeigt, wie sehr eine nicht zahlungswirksame Buchhaltungsanpassung die Gewinn- und Verlustrechnung beeinflussen kann.
• Regulatorische und politische Exposition: Als argentinisches Unternehmen ist CRESY in hohem Maße externen, staatlichen Risiken ausgesetzt. Günstige Maßnahmen, wie die vorübergehende Senkung der Exportsteuern für Nutzpflanzen (Sojabohnen von 33 % auf 26 % und Weizen/Mais von 12 % auf 9,5 % bis zum 30. Juni 2025), sind großartig, können aber genauso schnell wieder rückgängig gemacht werden. Politische Veränderungen verändern die Kostenstruktur definitiv über Nacht.

Fairerweise muss man sagen, dass das Management nicht stillsteht; Sie mindern diese Risiken aktiv durch strategisches Asset Management. Sie haben Wert durch den Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Immobilien erschlossen, was die Liquidität erhöht. Beispielsweise verkauften sie in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 einen Teil der Farm Los Pozos in Argentinien für 2,2 Millionen US-Dollar und ihre Tochtergesellschaft BrasilAgro verkaufte einen Teil ihrer Farm Alto Taquari für 189,4 Millionen BRL.

Sie verwalten auch proaktiv ihren Schuldenplan. Im Geschäftsjahr 2025 gaben sie neue Schuldverschreibungen aus, um einen Teil der Abschreibungen für das Geschäftsjahr 2026 zu finanzieren, darunter eine 43,7-Millionen-Dollar-Anleihe mit einem Zinssatz von 8 % für drei Jahre und eine Schuldverschreibung über 31,3 Millionen US-Dollar mit einem Zinssatz von 7,25 % für zwei Jahre. Dies zeigt einen klaren Fokus auf die Stärkung der Bilanz und die Bewältigung des Zinsrisikos.

Für einen tieferen Einblick in die langfristige Vision des Unternehmens, die diesen strategischen Schritten zugrunde liegt, sollten Sie sich diese ansehen Leitbild, Vision und Grundwerte von Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY).

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten finanziellen Risikoindikatoren für den Zeitraum zusammen:

Ihre Aufgabe besteht hier darin, das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital und die Marktwertbewegungen der IRSA-Beteiligung sehr genau zu überwachen. Diese beiden Faktoren werden die kurzfristige Aktienperformance stärker beeinflussen als die Getreideernte selbst.

Wachstumschancen

Sie schauen sich Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY) an und fragen sich, ob die jüngste Finanzwende ein einmaliger oder nachhaltiger Trend ist. Ehrlich gesagt deuten die Daten aus dem Geschäftsjahr 2025 auf einen klaren Weg für weiteres Wachstum hin, das größtenteils auf einen günstigen politischen Wandel und eine fokussierte Strategie auf Kernvermögenswerte zurückzuführen ist. Die direkte Erkenntnis ist, dass eine Kombination aus landwirtschaftlicher Expansion und strategischer Vermögensmonetarisierung die Voraussetzungen für erhebliches Aufwärtspotenzial schafft.

Hier ist die schnelle Rechnung: Cresud meldete für das Geschäftsjahr 2025 einen Nettogewinn von 224.366 Millionen ARS, ein deutlicher Anstieg gegenüber den 163.826 Millionen ARS im Jahr 2024. Das ist definitiv ein starkes Signal. Auch das konsolidierte Betriebsergebnis erholte sich dramatisch und erreichte 220.945 Millionen ARS, eine deutliche Trendwende gegenüber dem Verlust des Vorjahres. Wall-Street-Analysten gehen davon aus, dass sich diese Dynamik fortsetzt, und legen ein durchschnittliches Kursziel für ein Jahr von 15,50 US-Dollar fest, was einen Anstieg von fast 60 % gegenüber den jüngsten Handelsniveaus bedeutet. Das ist eine ernsthafte Wachstumsprognose.

Wichtige Wachstumstreiber und strategische Hebel

Das zukünftige Umsatzwachstum des Unternehmens ist nicht nur eine Wette auf besseres Wetter; Es basiert auf der operativen Größe und einem unterstützenden makroökonomischen Umfeld in Argentinien. Das Segment Agribusiness, das 49.166 Mio. ARS zum konsolidierten Betriebsergebnis im Jahr 2025 beitrug, erweitert seine Präsenz. Für die Kampagne 2025 vergrößerte Cresud seine Anbaufläche auf 303.000 Hektar, was einer Steigerung von 9 % gegenüber der vorherigen Saison entspricht. Es wird erwartet, dass diese Erweiterung zu einem höheren Ertrag führen wird, wobei die Getreideproduktion voraussichtlich etwa 867.000 Tonnen betragen wird, was einer Steigerung von 23 % gegenüber der vorherigen Kampagne entspricht.

Darüber hinaus sind die politischen Änderungen der argentinischen Regierung ein enormer Rückenwind. Die Devisenliberalisierung und die vorübergehende Senkung der Exportsteuern auf wichtige Nutzpflanzen – wie die Senkung der Sojabohnensteuer von 33 % auf 26 % und der Mais-/Weizensteuer von 12 % auf 9,5 % bis zum 30. Juni 2025 – führten sofort zu einem Anstieg der Spot- und zukünftigen Erntepreise um etwa 5 %. Solche regulatorischen Erleichterungen steigern direkt die Rentabilität, und auch der Viehsektor profitiert von starken Margen aufgrund fester Viehpreise.

• Vergrößerung der Anbaufläche um 9 % für die Kampagne 2025.
• Ziel ist eine Getreideproduktion von 867.000 Tonnen.
• Profitieren Sie von reduzierten Ernteexportsteuern.

Wettbewerbsvorteil und Vermögensmonetarisierung

Der Wettbewerbsvorteil von Cresud liegt in seinem einzigartigen, diversifizierten Geschäftsmodell. Als einer der größten Landbesitzer Lateinamerikas verbindet das Unternehmen Pflanzenbau und Viehzucht mit Immobilieninvestitionen und ist so in der Lage, sowohl von der weltweiten Nahrungsmittelnachfrage als auch von der inländischen Stadtentwicklung zu profitieren. Diese Diversifizierung fungiert als natürliche Absicherung und glättet die Volatilität, die reinen Agrargeschäften innewohnt.

Ein zentraler Bestandteil der Strategie ist die disziplinierte Monetarisierung nicht zum Kerngeschäft gehörender Vermögenswerte. Dabei handelt es sich nicht nur um den Verkauf von Grundstücken; Es ist ein Kapitalrecyclingprogramm. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 verkaufte das Unternehmen einen Teil der Farm Los Pozos in Argentinien für 2,2 Millionen US-Dollar, und seine Tochtergesellschaft BrasilAgro verkaufte einen Teil der Farm Alto Taquari für 189,4 Millionen BRL. Diese Verkäufe erschließen den inhärenten Wert der riesigen Grundstücksreserven des Unternehmens und stellen Kapital für den Schuldenabbau oder die Reinvestition in Möglichkeiten mit höherer Rendite bereit. Wenn Sie tiefer in die langfristige Vision eintauchen möchten, sollten Sie diese lesen Leitbild, Vision und Grundwerte von Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (CRESY).

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten Leistungsindikatoren zusammen, die diese Wachstumsaussichten untermauern:

Der nächste Schritt besteht darin, die Fortsetzung der günstigen Politik der argentinischen Regierung über den Stichtag 30. Juni 2025 hinaus zu überwachen, da dies ein wesentlicher Faktor für ihre kurzfristige Rentabilität ist.