Desglosando la salud financiera de Equitable Holdings, Inc. (EQH): información clave para los inversores

Ya ha visto el titular: Equitable Holdings, Inc. (EQH) acaba de informar una pérdida neta de 1.300 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, una cifra que puede detener a cualquier inversor, pero, sinceramente, esa cifra es un éxito único de su transacción de reaseguro de vida, por lo que hay que mirar más allá. La verdadera historia es el impulso empresarial subyacente, que es fuerte. Para el tercer trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2025, la compañía obtuvo ganancias operativas ajustadas no GAAP de 510 millones de dólares, lo que se traduce en 1,67 dólares por acción, una ligera superación de algunas estimaciones, lo cual es una señal clave. Además, sus activos totales bajo gestión y administración (AUM/A) alcanzaron un récord de 1,1 billones de dólares, impulsados ​​por el crecimiento orgánico, específicamente, 1.100 millones de dólares en entradas netas de jubilación y unos considerables 2.200 millones de dólares en entradas netas de asesoramiento de gestión patrimonial. Vamos a desglosar cómo planean desplegar los 1.500 millones de dólares en capital para el valor de los accionistas, qué significa ese alto nivel de deuda para el flujo de caja futuro y dónde se encuentran las oportunidades reales en su modelo integrado, especialmente con la adquisición estratégica de Stifel Independent Advisors.

Análisis de ingresos

Se necesita una imagen clara de dónde gana dinero Equitable Holdings, Inc. (EQH), especialmente después de un 2025 volátil. La conclusión directa es que, si bien los ingresos de los últimos doce meses (TTM) se mantienen por encima de la marca de $ 12 mil millones, el núcleo del negocio, medido por las ganancias operativas ajustadas, está impulsado abrumadoramente por el segmento de Jubilación. Estás ante una empresa que es fundamentalmente una potencia de anualidades y jubilación, no un gigante financiero diversificado como lo es BlackRock.

Durante los doce meses que terminaron el 30 de septiembre de 2025, los ingresos TTM de Equitable Holdings, Inc. fueron aproximadamente $12,015 mil millones, lo que representa un aumento interanual de 9.43%. Esta tasa de crecimiento es un sólido rebote con respecto al desempeño del año anterior, donde los ingresos anuales de 2024 de $12,437 mil millones en sí marcó un aumento del 18,13% con respecto a 2023. Se trata de una sólida racha de dos años en la línea superior. Aún así, los ingresos trimestrales para el tercer trimestre de 2025, que ascendieron a alrededor 3.740 millones de dólares, no cumplió con las estimaciones de consenso, lo que es un recordatorio de que los ingresos de una empresa como esta pueden ser desiguales e impredecibles.

Desglose de fuentes de ingresos primarios

Equitable Holdings, Inc. opera a través de tres segmentos comerciales principales integrados: jubilación, gestión de activos (AllianceBernstein o AB) y gestión patrimonial. Si bien la cifra de ingresos totales incluye cosas como ingresos netos por inversiones y ganancias/pérdidas de derivados, la importancia relativa de cada segmento se ve mejor a través de su contribución a las ganancias operativas ajustadas (una medida no GAAP que elimina elementos no recurrentes y la volatilidad del mercado, lo que le brinda una visión más clara de la rentabilidad del negocio principal). A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre dónde se generan las ganancias, según los resultados del tercer trimestre de 2025:

• Jubilación: Contribuyó con el 66% de las ganancias operativas ajustadas. Este segmento es el claro motor de ingresos, centrado en las anualidades, en particular las anualidades vinculadas a índices registrados (RILA).
• Gestión de Activos (AB): Representaron el 25% de las ganancias operativas ajustadas. Esta es la parte del negocio basada en tarifas y que requiere menos capital.
• Gestión patrimonial: Constituyó el 9% restante de las ganancias operativas ajustadas. Sin embargo, este segmento está creciendo rápidamente, con entradas netas de asesoramiento en el tercer trimestre de 2025 de 2.200 millones de dólares.

El segmento de Jubilación es la columna vertebral; todo lo demás es un valor agregado.

Análisis de cambios significativos en los ingresos

El cambio más significativo que afectó los ingresos netos informados del año fiscal completo de 2025, aunque no los ingresos de TTM en sí, fue una gran transacción única de reaseguro de vida que se cerró en el tercer trimestre de 2025. Este acuerdo fue un movimiento estratégico para reasegurar aproximadamente $30 mil millones de pasivos de anualidades grupales, lo que liberó capital pero también resultó en una pérdida neta sustancial reportada de $1.3 mil millones para el tercer trimestre. Lo que esta estimación oculta es el beneficio a largo plazo: mejora la consistencia de la generación futura de efectivo al reducir la exposición a la volatilidad de la mortalidad. Además, la empresa está ampliando activamente sus capacidades de gestión patrimonial, en particular con la adquisición de Stifel Independent Advisors, que cuenta con más de 110 asesores y aproximadamente 9 mil millones de dólares en activos bajo gestión (AUM). Esta medida es, sin duda, una señal clara de hacia dónde se dirige el futuro crecimiento de los ingresos por comisiones. Para profundizar en cómo estos segmentos impulsan el panorama financiero general, debe leer el análisis completo: Desglosando la salud financiera de Equitable Holdings, Inc. (EQH): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Equitable Holdings, Inc. (EQH) realmente está ganando dinero o si los ingresos son solo una métrica vanidosa. La respuesta rápida es que la eficiencia operativa subyacente de EQH es sólida, pero un evento importante y único sesgó gravemente el beneficio neto GAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados) en el tercer trimestre de 2025.

Para una empresa de servicios financieros como Equitable Holdings, Inc., que es un holding de negocios de seguros y gestión de activos como AllianceBernstein, miramos más allá de la ganancia bruta tradicional (que es en gran medida irrelevante sin un costo de los bienes vendidos). En lugar de ello, nos centramos en el beneficio operativo y los márgenes de beneficio neto para medir el rendimiento real.

• Margen de beneficio neto (tercer trimestre de 2025, GAAP): Una pérdida neta de (1,3) mil millones de dólares en el tercer trimestre de 2025 con unos ingresos de 1.450 millones de dólares resultó en un margen neto negativo de aproximadamente -89.66%.
• Margen de beneficio operativo (tercer trimestre de 2025, ajustado no GAAP): El negocio principal es mucho más saludable, con ganancias operativas no GAAP (excluyendo elementos notables) de $510 millones en el tercer trimestre de 2025. Esto se traduce en un margen operativo sólido de aproximadamente 35.17%, mostrando un fuerte control sobre los gastos recurrentes.
• Ingresos netos para todo el año (estimación para 2025): Los analistas proyectan un ingreso neto para todo el año de aproximadamente 1.760 millones de dólares sobre ingresos anuales estimados de $13,635 mil millones, lo que sugiere un margen de beneficio neto normalizado más cercano a 12.91%.

He aquí los cálculos rápidos sobre la pérdida GAAP del tercer trimestre: se debió principalmente a un impacto único de la transacción de reaseguro de vida con RGA. Esa transacción, aunque crea más $2 mil millones de valor y reducir la exposición futura a la mortalidad mediante 75%, afectó duramente la cuenta de resultados GAAP. Hay que observar las ganancias operativas no GAAP para ver el desempeño comercial diario definitivamente saludable.

Tendencias de rentabilidad y eficiencia operativa

Equitable Holdings, Inc. ha mostrado una tendencia mixta pero generalmente ascendente en la rentabilidad subyacente. En los últimos cinco años, las ganancias han promediado un fuerte 40.4% crecimiento anual. Sin embargo, los ingresos del tercer trimestre de 2025 disminuyeron 52.8% año tras año, lo que representa una caída significativa que refleja la naturaleza cambiante de su negocio y el impacto del acuerdo de reaseguro. Aún así, las ganancias operativas por acción no GAAP de $1.67 en el tercer trimestre de 2025 (excluyendo elementos notables) aumentaron 2% respecto del trimestre del año anterior, lo que indica que el impulso de crecimiento orgánico todavía está presente en los segmentos principales de jubilación y gestión patrimonial.

La eficiencia operativa se ve mejor a través de la lente de la gestión de costos y el alto margen operativo. el 35.17% El margen operativo no GAAP en el tercer trimestre de 2025 es un indicador claro de que la empresa es muy eficiente a la hora de convertir sus ingresos por comisiones y primas en beneficios operativos. En el sector financiero, este margen muestra que el modelo de negocio integrado -Jubilación, Gestión Patrimonial y Gestión de Activos (AllianceBernstein)- está trabajando para mantener los costos administrativos y de adquisición bajo control en relación con la escala de activos bajo gestión, que alcanzó un récord. 1,1 billones de dólares al 30 de septiembre de 2025.

Comparación y perspectivas de la industria

Cuando se compara la rentabilidad de Equitable Holdings, Inc. con la industria en general, el panorama se vuelve interesante. El reciente margen de beneficio neto de 3.1% es bajo, pero está fuertemente influenciado por los artículos extraordinarios. A modo de contexto, el margen de beneficio medio no ponderado de las grandes aseguradoras de salud públicas fue 5.3% en el primer trimestre de 2025. La percepción del mercado sobre el futuro de EQH se refleja en su relación precio-beneficio (P/E), que actualmente es negativa en -15.93 debido a la pérdida neta GAAP, pero la acción cotiza a un múltiplo P/E premium en relación con el promedio de la industria de 15x al considerar las ganancias futuras.

Lo que oculta esta estimación es la expectativa del mercado de un repunte, y los analistas pronostican una posible recuperación del margen neto a 12.5% durante los próximos tres años. El sólido desempeño operativo y la exitosa ejecución de la transacción de reaseguro de vida, que libera más de $2 mil millones de capital para el despliegue, son los factores clave en este sentido. Este movimiento estratégico está diseñado para mejorar el enfoque en sus áreas principales de crecimiento. Puedes leer más sobre su estrategia aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Equitable Holdings, Inc. (EQH).

Estructura de deuda versus capital

Cuando se observa el balance de Equitable Holdings, Inc. (EQH), lo primero que salta a la vista es la magnitud de su deuda en relación con el capital, que cuenta una historia clara sobre cómo financian las operaciones. La empresa definitivamente se está apoyando en el endeudamiento, una estrategia común, pero arriesgada, en los servicios financieros.

A partir del segundo trimestre de 2025, la estructura de deuda de Equitable Holdings, Inc. está fuertemente inclinada hacia el largo plazo. Reportaron $6,803 millones en Deuda de Largo Plazo y Obligaciones de Arrendamiento de Capital, mientras que su Deuda de Corto Plazo y Obligaciones de Arrendamiento de Capital se ubicaron en $0 millones. Esto significa que su estrategia de financiación se centra en la estabilidad y en la gestión del riesgo de tipos de interés durante un horizonte temporal más largo, lo cual es inteligente.

La verdadera revelación es la relación deuda-capital (D/E), que es una medida clave del apalancamiento financiero (cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos). La relación D/E de Equitable Holdings, Inc. alcanzó recientemente 11,87 en noviembre de 2025. Aquí está el cálculo rápido: es dramáticamente más alto que el promedio de la industria para seguros de vida, que generalmente se sitúa entre 0,55 y 0,63. Un ratio alto no siempre es una señal de alerta en un sector intensivo en capital como el de los seguros, pero un número tan elevado indica una alta dependencia del financiamiento externo y un escaso colchón de capital contra pérdidas.

Este alto apalancamiento no ha pasado desapercibido. En marzo de 2025, S&P Global Ratings revisó su perspectiva de Equitable Holdings, Inc. de estable a negativa, citando específicamente un mayor apalancamiento financiero. S&P pronostica que el apalancamiento financiero de la compañía podría permanecer por encima de su umbral del 40% durante más de dos años, potencialmente aumentando hasta el rango del 43%-47%. Este es el mercado que le dice que preste mucha atención a la gestión de su deuda.

La empresa está gestionando activamente su estructura de capital, equilibrando la nueva deuda con la reducción de la deuda y movimientos estratégicos de capital. Viste esto en 2025:

• Emitió 500 millones de dólares en notas subordinadas junior al 6,7% en marzo de 2025.
• Usó los ingresos para recomprar acciones preferentes, una medida que reduce el costo de capital.
• Anunció una oferta pública de adquisición en efectivo en septiembre de 2025 para recomprar hasta 500 millones de dólares en títulos de deuda en circulación.

Este ir y venir -emitir nueva deuda a largo plazo para financiar recompras de acciones o licitaciones de deuda- muestra una estrategia deliberada de gestión de capital destinada a optimizar la combinación de financiación de deuda y financiación de capital, incluso cuando aumenta el apalancamiento general. Para obtener más información sobre quién está comprando esta estrategia, debería consultar Explorando el inversor de Equitable Holdings, Inc. (EQH) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Lo que oculta esta estimación es la estructura de capital regulatorio, que es compleja para las aseguradoras. Aún así, la conclusión es clara: Equitable Holdings, Inc. es una empresa altamente apalancada y su capacidad para pagar esa deuda es primordial. Debe controlar de cerca su índice de cobertura de cargos fijos. Si cae por debajo de 4x, S&P ha indicado una posible rebaja de las calificaciones, lo que encarecería los préstamos futuros.

Siguiente paso: comparar el índice de cobertura de cargos fijos del cuarto trimestre de 2025 de Equitable Holdings, Inc. con el umbral de 4x.

Liquidez y Solvencia

Está observando la liquidez de Equitable Holdings, Inc. (EQH), y el vistazo inicial a los índices actuales puede hacerle reflexionar. No entrar en pánico. Para un holding financiero, especialmente uno muy involucrado en seguros y productos de jubilación a largo plazo, las métricas de liquidez tradicionales a menudo parecen sesgadas. Su modelo de negocio se basa en activos a largo plazo que cubren pasivos a largo plazo, no en un gran volumen de inventarios y cuentas por cobrar a corto plazo.

A finales de 2025, Equitable Holdings, Inc. (EQH) informó un índice actual y un índice rápido, ambos oscilando entre 0,13 y 0,14. Esto es definitivamente bajo, lo que significa que los activos corrientes no cubren los pasivos corrientes en la proporción típica de 1:1 que querría en una empresa manufacturera. El bajo ratio refleja la estructura de su balance, donde las reservas políticas y las obligaciones futuras son grandes pasivos corrientes, mientras que una parte importante de su cartera de inversiones se clasifica como de largo plazo. La verdadera medida de su salud financiera no es esta proporción; es su capital regulatorio y el efectivo de la holding.

La tendencia del capital de trabajo, o más bien la falta del mismo en el sentido tradicional, se está gestionando agresivamente mediante el despliegue estratégico de capital. La empresa está generando un importante flujo de caja a partir de sus filiales operativas y transfiriéndolo al holding. Aquí es donde está la acción. Por ejemplo, en la segunda mitad de 2025, Equitable Holdings, Inc. espera recibir 1.700 millones de dólares en dividendos hasta el holding, que incluye 700 millones de dólares de la generación orgánica de efectivo y 1.000 millones de dólares de la transacción de reaseguro de vida individual con RGA. Esa es una señal clara de una fuerte generación interna de efectivo y optimización del capital.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus recientes movimientos de efectivo:

• Efectivo del holding: comenzó el primer trimestre de 2025 con 2200 millones de dólares, que luego se redujo a 1100 millones de dólares tras transacciones estratégicas y luego se situó en 0800 millones de dólares a finales del segundo trimestre de 2025.
• Despliegue de capital en el tercer trimestre de 2025: la empresa desplegó 1.500 millones de dólares de capital, que incluyeron 757 millones de dólares para recompras y dividendos, 500 millones de dólares para el pago de la deuda y alrededor de 200 millones de dólares para inversiones de crecimiento.

Los estados de flujo de efectivo overview muestra una empresa centrada en devolver capital y reducir la deuda, una fuerte señal de confianza de la dirección en la futura generación de efectivo. El importante despliegue de capital en el tercer trimestre de 2025 es un punto de acción claro. El flujo de caja libre (FCF) trimestral para el tercer trimestre de 2025 fue de 278 millones de dólares, lo que demuestra una generación de efectivo operativa positiva y continua. La fortaleza clave aquí es el objetivo de liquidez del holding de un mínimo de 500 millones de dólares, que se encuentran cómodamente por encima, incluso después de importantes acciones de despliegue de capital. Este enfoque en la liquidez de las sociedades holding es la verdadera medida de su flexibilidad financiera a corto plazo.

Lo que oculta esta estimación es el potencial de que la volatilidad del mercado afecte el valor de su cartera de inversiones a largo plazo, que es la fuente última de su liquidez. Aún así, la transacción de reaseguro, que se cerró en julio de 2025, liberó más de 2 mil millones de dólares de capital y redujo significativamente la exposición a la mortalidad, fortaleciendo el balance y la capacidad de dividendos futuros. Para obtener más información sobre la dirección estratégica que impulsa estas decisiones, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Equitable Holdings, Inc. (EQH).

La principal preocupación sobre la liquidez no es el bajo ratio circulante, sino la dependencia de los dividendos de las filiales, aunque el colchón de capital regulatorio (ratio NAIC RBC superior al 500% proforma) proporciona un fuerte colchón. La acción clara para usted es supervisar la ejecución de los 1.700 millones de dólares previstos en dividendos para el holding en la segunda mitad de 2025.

Análisis de valoración

Estás mirando a Equitable Holdings, Inc. (EQH) y te preguntas si el mercado está en lo cierto. La respuesta corta es: la acción parece infravalorada según los objetivos de los analistas, pero sus índices fundamentales son mixtos, lo que indica un panorama complejo impulsado por acontecimientos únicos recientes. El precio de cierre actual de aproximadamente $43.80 a partir del 20 de noviembre de 2025, se encuentra cerca del extremo inferior de su rango de 52 semanas de $41.39 a $56.61, lo que sugiere una posible oportunidad a corto plazo si se cree en la recuperación de los beneficios a largo plazo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración básicos. La relación precio-beneficio (P/E) final es negativa. -15.93, que es una señal de alerta en la superficie. Este valor negativo está directamente relacionado con la pérdida neta de 1.300 millones de dólares reportado en el tercer trimestre de 2025, en gran parte debido a un impacto único de una transacción de reaseguro de vida. Sin embargo, el P/E adelantado, que utiliza ganancias futuras estimadas, es una opción mucho más aceptable. 5.72, lo que indica que los analistas esperan un fuerte repunte de la rentabilidad. Definitivamente es una distinción importante que hacer.

La relación precio-valor contable (P/B) es actualmente de 6,47, lo que es bastante alto para una empresa de servicios financieros, lo que sugiere que el mercado valora los activos de Equitable Holdings significativamente por encima de su valor contable contable. Esto suele ser una señal de activos intangibles sólidos, como el valor de su franquicia de gestión patrimonial, pero se debe tener en cuenta el alto P/B al evaluar el riesgo. Por el contrario, la relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) es baja, 3,98, lo que normalmente se considera atractivo, lo que implica una valoración relativamente barata al considerar el valor total de la empresa (capital más deuda) frente a su flujo de caja operativo principal.

En cuanto a la rentabilidad de los accionistas, Equitable Holdings ofrece un dividendo anual de $1.08 por acción, lo que se traduce en una rentabilidad por dividendo de aproximadamente 2.5%. El punto crítico aquí es el ratio de pago, que es negativo -39,13% debido a la pérdida neta reportada. Este ratio negativo hace que el dividendo no esté cubierto actualmente por el beneficio neto, pero sí por el compromiso de la compañía de desplegar 1.500 millones de dólares en capital para valor para los accionistas, incluidas recompras, sugiere que la administración confía en su flujo de caja futuro y en su capacidad de generar ganancias a largo plazo.

La visión profesional de Wall Street es positiva. El consenso de los analistas es una Compra Moderada, con una gran mayoría de empresas recomendando una calificación de 'Compra' o 'Compra Fuerte'. El precio objetivo promedio a 12 meses es de 64,18 dólares, lo que implica una subida de aproximadamente el 46% con respecto al precio actual de las acciones. Esta importante brecha entre el precio actual y el precio objetivo es el indicador más claro de que el mercado, en opinión de los analistas, está sobredescontando las recientes noticias negativas. Puede revisar los objetivos estratégicos de la empresa que sustentan esta confianza aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Equitable Holdings, Inc. (EQH).

La acción clara es profundizar en la calidad de las ganancias esperadas para 2026, que los analistas pronostican en $7.18 por acción, para ver si justifican el objetivo de 64,18 dólares. Ahí es donde radica la decisión de valor real.

Factores de riesgo

Estás mirando a Equitable Holdings, Inc. (EQH) y viendo un giro estratégico, pero cada cambio importante conlleva su propio conjunto de riesgos. La conclusión directa aquí es que, si bien la administración ha mitigado agresivamente la mayor exposición heredada al riesgo-mortalidad, la compañía ahora es muy sensible a la volatilidad del mercado y enfrenta una dura competencia en sus principales motores de crecimiento, la jubilación y la gestión patrimonial.

Para ser justos, el panorama financiero en 2025 es mixto. Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2025 se produjo una fuerte pérdida neta GAAP de $1,31 mil millones, en gran parte debido a un impacto único de la transacción de reaseguro de vida y los elevados costos de mortalidad, que definitivamente asustaron a algunos inversores. Aún así, las ganancias operativas subyacentes no GAAP a menudo muestran resistencia, al igual que las ganancias operativas ajustadas. 1,41 dólares por acción en el segundo trimestre de 2025, lo que superó las previsiones de los analistas. He aquí los cálculos rápidos: hay que mirar más allá de las pérdidas principales y centrarse en los principales obstáculos operativos.

Vientos en contra operativos y financieros

Los riesgos internos más apremiantes provienen de la combinación de negocios y la estructura de capital de la empresa. El paso a ingresos basados ​​en comisiones es inteligente, pero expone a Equitable Holdings a las fluctuaciones impulsadas por el mercado de manera más directa. Además, el negocio heredado todavía presenta desafíos.

• Mortalidad y Siniestros: A pesar del acuerdo de reaseguro, el segmento de Soluciones de Protección ha experimentado elevadas reclamaciones de mortalidad neta. Antes de la mitigación, esto era un obstáculo importante.
• Ingresos perdidos: La compañía informó unos ingresos en el segundo trimestre de 2025 de 2.360 millones de dólares, un error significativo en comparación con el pronóstico de los analistas de $3,23 mil millones, sugiriendo problemas de ejecución o de mercado en la generación de ingresos.
• Carga de deuda: El balance presenta una elevada relación deuda-capital de 11.87 a partir del tercer trimestre de 2025, que es una cifra importante que aumenta el riesgo financiero, especialmente en un entorno de tipos de interés en aumento.

Riesgos Externos y Estratégicos

El panorama externo de Equitable Holdings está definido por una intensa competencia y la amenaza siempre presente de cambios regulatorios. La industria de servicios financieros no es conocida por ser un lugar tranquilo.

La competencia en los segmentos de Jubilación y Gestión Patrimonial (el enfoque principal de la empresa) es feroz. Salidas impulsadas por el mercado en el segmento de gestión de activos, por un total de 4.800 millones de dólares En el segundo trimestre de 2025, resalte el desafío de retener activos cuando el desempeño del mercado o las ofertas de la competencia sean más convincentes. Además, las anualidades variables de la empresa son muy sensibles a las fluctuaciones del mercado de valores, lo que requiere estrategias de cobertura (gestión de riesgos) sofisticadas y continuas.

Un riesgo emergente es la exposición regulatoria y de contraparte ligada al creciente uso de reaseguros extraterritoriales. Si bien estas transacciones liberan capital, introducen una nueva capa de complejidad y riesgo potencial que los inversores definitivamente deben seguir. Cualquier cambio en la legislación estatal o federal que afecte los requisitos de capital de seguros o la reforma fiscal también podría alterar rápidamente la economía de sus productos.

Mitigación y conocimientos prácticos

La buena noticia es que la dirección no se queda quieta; están tomando medidas claras y concretas para reducir los riesgos de la empresa y concentrar el capital. La estrategia de mitigación más significativa en 2025 fue la transacción de reaseguro de Vida Individual con RGA Reinsurance Company, que cerró el 31 de julio de 2025.

Este acuerdo generó más de $2 mil millones de valor y redujo la exposición de la compañía a futuras reclamaciones de mortalidad en 75%. Se trata de una medida masiva para reducir los riesgos. También mantienen un programa disciplinado de gestión de capital, como lo demuestra el objetivo de Entre 1.600 y 1.700 millones de dólares en generación orgánica de efectivo para 2025 y devolución de capital a los accionistas, como el $757 millones regresó en el tercer trimestre de 2025, que incluyó $676 millones en recompra de acciones. Ésa es una fuerte señal de la convicción de la dirección.

El cambio estratégico también es visible en el lanzamiento de nuevos productos, como Structured Capital Strategies® Premier, una anualidad registrada vinculada a un índice diseñada para competir en el mercado de anualidades de alto crecimiento y contrarrestar la presión sobre los márgenes de los productos heredados. Así es como planean salir del obstáculo del legado.

Para profundizar en los marcos estratégicos y de valoración, puede leer más aquí: Desglosando la salud financiera de Equitable Holdings, Inc. (EQH): información clave para los inversores.

Su próximo paso debería ser monitorear la convocatoria de ganancias del cuarto trimestre de 2025 para obtener una actualización sobre el pronóstico de generación orgánica de efectivo y cualquier nuevo comentario regulatorio que afecte las estructuras de reaseguro extraterritorial.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro a seguir para Equitable Holdings, Inc. (EQH), y la conclusión es simple: la compañía está eliminando riesgos agresivamente para duplicar sus negocios basados en tarifas y de mayor margen. Este giro estratégico, centrado en la jubilación y la gestión patrimonial, es lo que impulsará la siguiente fase de crecimiento, a pesar de cierta volatilidad de las ganancias a corto plazo.

El mayor movimiento en 2025 fue el reaseguro de 75% del vigente bloque de seguros de vida individual con RGA Reinsurance Company, que cerró en julio. Esta transacción creó más de $2 mil millones de valor y reducción de la exposición al riesgo de mortalidad 75%. Ese capital ahora se está liberando para su redistribución en motores de crecimiento centrales, además de una recompra incremental de acciones planificada de $500 millones, que está por encima de su objetivo de tasa de pago del 60-70%. Es un movimiento clásico de ingeniería financiera: limpiar el balance para impulsar el futuro.

Los futuros impulsores del crecimiento son claros y se concentran en tres áreas: jubilación, gestión de activos y gestión patrimonial. Equitable Holdings, Inc. apunta a un crecimiento continuo de dos dígitos en sus ingresos basados ​​en diferenciales y comisiones para 2025. Esto definitivamente es un enfoque en la calidad sobre el volumen en el negocio heredado.

• Jubilación: Fuertes entradas netas de 1.900 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, respaldado por productos como la solución BlackRock LifePath Paycheck, que está aprovechando el vasto mercado 401(k).
• Innovación de producto: El lanzamiento de Structured Capital Strategies® Premier, una nueva anualidad indexada registrada (RILA), está diseñado para capturar mayores ventajas del mercado y al mismo tiempo ofrecer protección contra las caídas, fortaleciendo los márgenes contra la presión competitiva.
• Gestión patrimonial: La dirección prevé que los beneficios de este segmento sigan creciendo a un ritmo de dos dígitos, impulsados por el acuerdo de adquisición de Stifel Independent Advisors, que aporta más 110 asesores y $9 mil millones de activos a la plataforma.

A continuación presentamos algunos cálculos rápidos sobre las perspectivas financieras para todo el año fiscal 2025. Los analistas proyectan que los ingresos totales alcanzarán aproximadamente $15,03 mil millones, con ganancias por acción (BPA) estimadas en $4.55. Lo que oculta esta estimación es la aceleración esperada del crecimiento del BPA en la segunda mitad de 2025, tras la liberación de capital del acuerdo de reaseguro. Se espera que la generación de efectivo para el holding llegue entre 1.600 millones de dólares y 1.700 millones de dólares para 2025, manteniendo a la compañía en camino hacia su objetivo de 2 mil millones de dólares para 2027.

La ventaja competitiva de Equitable Holdings, Inc. se basa en su modelo de negocio integrado, que combina las capacidades de gestión de activos y seguros de Equitable, AllianceBernstein (AB) y Equitable Advisors. La empresa aumentó su propiedad en AB a aproximadamente 69% en abril de 2025, capturando más sinergias entre las dos entidades. Además, una sólida posición de capital, con efectivo pro forma del holding de aproximadamente 1.100 millones de dólares, muy por encima del 500 millones de dólares objetivo mínimo: les da flexibilidad financiera para ejecutar el crecimiento.

Para ser justos, la compañía reportó un EPS operativo no GAAP en el segundo trimestre de 2025 de $1.10 (o $1,41 excluyendo artículos notables), lo que estuvo por debajo de las expectativas debido a la elevada mortalidad en el bloque de Vida Individual. Pero esa es exactamente la razón por la que es tan importante el cambio estratégico para alejarse de ese negocio volátil. Para obtener más información sobre la visión a largo plazo, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Equitable Holdings, Inc. (EQH).

Para los inversores, la clave es monitorear la redistribución de ese $2 mil millones de capital y los flujos netos en los segmentos de Wealth and Asset Management. Si esas entradas siguen siendo sólidas, es probable que el mercado recompense la acción con un múltiplo de valoración más alto, lo que refleja su menor riesgo y mayor crecimiento. profile.