Dividindo a saúde financeira da Equitable Holdings, Inc. (EQH): principais insights para investidores

Você viu a manchete: Equitable Holdings, Inc. (EQH) acaba de relatar um prejuízo líquido no terceiro trimestre de 2025 de US$ 1,3 bilhão, um número que pode parar qualquer investidor, mas honestamente, esse número é um golpe único de sua transação de resseguro de vida, então você precisa olhar além disso. A verdadeira história é a dinâmica empresarial subjacente, que é forte. No terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, a empresa apresentou lucros operacionais não-GAAP ajustados de US$ 510 milhões, traduzindo-se em US$ 1,67 por ação, uma ligeira superação em algumas estimativas, o que é um sinal importante. Além disso, o total de seus ativos sob gestão e administração (AUM/A) atingiu um recorde de US$ 1,1 trilhão, impulsionado pelo crescimento orgânico, especificamente, US$ 1,1 bilhão em entradas líquidas de aposentadoria e robustos US$ 2,2 bilhões em entradas líquidas de consultoria em gestão de patrimônio. Vamos detalhar como eles planejam aplicar os US$ 1,5 bilhão em capital para gerar valor para os acionistas, o que esse alto nível de endividamento significa para o fluxo de caixa futuro e onde estão as oportunidades reais em seu modelo integrado, especialmente com a aquisição estratégica da Stifel Independent Advisors.

Análise de receita

É necessária uma imagem clara de onde a Equitable Holdings, Inc. (EQH) ganha dinheiro, especialmente depois de um volátil 2025. A conclusão direta é que, embora a receita dos últimos doze meses (TTM) se mantenha acima da marca dos 12 mil milhões de dólares, o núcleo do negócio - medido pelos lucros operacionais ajustados - é esmagadoramente impulsionado pelo segmento de reforma. Você está olhando para uma empresa que é fundamentalmente uma potência em anuidades e aposentadorias, e não um gigante financeiro diversificado como a BlackRock é.

Nos doze meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a receita TTM da Equitable Holdings, Inc. US$ 12,015 bilhões, representando um aumento anual de 9.43%. Esta taxa de crescimento é uma recuperação sólida do desempenho do ano anterior, onde a receita anual de 2024 de US$ 12,437 bilhões em si marcou um aumento de 18,13% em relação a 2023. É uma forte sequência de dois anos no faturamento. Ainda assim, a receita trimestral do terceiro trimestre de 2025, que foi de cerca de US$ 3,74 bilhões, perderam estimativas de consenso, o que é um lembrete de que a receita de uma empresa como esta pode ser irregular e imprevisível.

Detalhamento das fontes de receita primária

opera por meio de três segmentos de negócios primários e integrados: aposentadoria, gestão de ativos (AllianceBernstein ou AB) e gestão de patrimônio. Embora o valor da receita total inclua coisas como rendimento líquido de investimento e ganhos/perdas de derivados, a importância relativa de cada segmento é melhor vista através da sua contribuição para os lucros operacionais ajustados (uma medida não-GAAP que elimina itens não recorrentes e volatilidade do mercado, dando-lhe uma visão mais clara da rentabilidade do negócio principal). Aqui está uma matemática rápida sobre onde os lucros são gerados, com base nos resultados do terceiro trimestre de 2025:

• Aposentadoria: Contribuiu com 66% do lucro operacional ajustado. Este segmento é o motor de receita claro, focado em anuidades, particularmente as anuidades indexadas registradas (RILAs).
• Gestão de Ativos (AB): Responsável por 25% do lucro operacional ajustado. Esta é a parte do negócio baseada em taxas e menos intensiva em capital.
• Gestão de patrimônio: Compôs os 9% restantes do lucro operacional ajustado. No entanto, este segmento está a crescer rapidamente, com entradas líquidas de consultoria no terceiro trimestre de 2025 de 2,2 mil milhões de dólares.

O segmento de Aposentadoria é a espinha dorsal; todo o resto é um valor agregado.

Análise de mudanças significativas nas receitas

A mudança mais significativa que impactou o lucro líquido reportado de todo o ano fiscal de 2025 - embora não a receita TTM em si - foi uma grande transação única de resseguro de vida que foi concluída no terceiro trimestre de 2025. Este acordo foi um movimento estratégico para ressegurar aproximadamente US$ 30 bilhões de passivos de anuidades do grupo, o que liberou capital, mas também resultou em um prejuízo líquido substancial reportado de US$ 1,3 bilhão no terceiro trimestre. O que esta estimativa esconde é o benefício a longo prazo: melhora a consistência da geração de caixa futura ao reduzir a exposição à volatilidade da mortalidade. Além disso, a empresa está expandindo ativamente suas capacidades de gestão de patrimônio, principalmente com a aquisição da Stifel Independent Advisors, que tem mais de 110 consultores e aproximadamente US$ 9 bilhões em ativos sob gestão (AUM). Esta mudança é definitivamente um sinal claro de onde se destina o crescimento futuro das receitas de taxas. Para se aprofundar em como esses segmentos impulsionam o quadro financeiro geral, você deve ler a análise completa: Dividindo a saúde financeira da Equitable Holdings, Inc. (EQH): principais insights para investidores.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a Equitable Holdings, Inc. (EQH) está realmente ganhando dinheiro ou se a receita é apenas uma métrica de vaidade. A resposta rápida é que a eficiência operacional subjacente da EQH é forte, mas um grande evento único distorceu gravemente o lucro líquido GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos) no terceiro trimestre de 2025.

Para uma empresa de serviços financeiros como a Equitable Holdings, Inc., que é uma holding de empresas de seguros e de gestão de activos como a AllianceBernstein, olhamos para além do lucro bruto tradicional (que é largamente irrelevante sem um custo das mercadorias vendidas). Em vez disso, concentramo-nos no lucro operacional e nas margens de lucro líquido para avaliar o verdadeiro desempenho.

• Margem de lucro líquido (terceiro trimestre de 2025, GAAP): Uma perda líquida de US$ (1,3) bilhão no terceiro trimestre de 2025 na receita de US$ 1,45 bilhão resultou numa margem líquida negativa de aproximadamente -89.66%.
• Margem de lucro operacional (terceiro trimestre de 2025, ajustado não-GAAP): O negócio principal é muito mais saudável, com lucros operacionais não-GAAP (excluindo itens notáveis) de US$ 510 milhões no terceiro trimestre de 2025. Isso se traduz em uma margem operacional robusta de cerca de 35.17%, demonstrando forte controle sobre despesas recorrentes.
• Lucro líquido anual (estimativa para 2025): Os analistas projetam um lucro líquido anual de cerca de US$ 1,76 bilhão sobre a receita anual estimada de US$ 13,635 bilhões, o que sugere uma margem de lucro líquido normalizada mais próxima de 12.91%.

Aqui está uma matemática rápida sobre a perda GAAP do terceiro trimestre: ela foi impulsionada principalmente por um impacto único da transação de resseguro de vida com a RGA. Essa transação, ao criar mais US$ 2 bilhões de valor e reduzindo a exposição futura à mortalidade por 75%, atingiu fortemente a demonstração de resultados GAAP. Você tem que olhar para os lucros operacionais não-GAAP para ver o desempenho diário dos negócios definitivamente saudável.

Tendências de Rentabilidade e Eficiência Operacional

A Equitable Holdings, Inc. mostrou uma tendência mista, mas geralmente ascendente, na rentabilidade subjacente. Nos últimos cinco anos, os lucros tiveram, em média, um forte 40.4% crescimento anual. No entanto, a receita do terceiro trimestre de 2025 caiu 52.8% ano após ano, o que representa uma queda significativa que reflecte a natureza mutável dos seus negócios e o impacto do negócio de resseguro. Ainda assim, o lucro operacional não-GAAP por ação da $1.67 no terceiro trimestre de 2025 (excluindo itens notáveis) aumentaram 2% em relação ao trimestre do ano anterior, indicando que a dinâmica de crescimento orgânico ainda está presente nos principais segmentos de aposentadoria e gestão de patrimônio.

A eficiência operacional é melhor visualizada através das lentes do gerenciamento de custos e da alta margem operacional. O 35.17% A margem operacional não-GAAP no terceiro trimestre de 2025 é um indicador claro de que a empresa é altamente eficiente em transformar suas receitas de taxas e prêmios em lucro operacional. No sector financeiro, esta margem mostra que o modelo de negócio integrado - Reforma, Gestão de Riquezas e Gestão de Activos (AllianceBernstein) - está a trabalhar para manter os custos administrativos e de aquisição sob controlo relativamente à escala de activos sob gestão, que atingiu um recorde US$ 1,1 trilhão em 30 de setembro de 2025.

Comparação e perspectivas da indústria

Quando você compara a lucratividade da Equitable Holdings, Inc. com a do setor em geral, o quadro fica interessante. A recente margem de lucro líquido de 3.1% é baixo, mas é fortemente influenciado pelos itens extraordinários. Para contextualizar, a margem de lucro média não ponderada para grandes seguradoras de saúde pública foi 5.3% no primeiro trimestre de 2025. A percepção do mercado sobre o futuro da EQH reflete-se no seu rácio Preço/Lucro (P/L), que atualmente é negativo em -15.93 devido ao prejuízo líquido GAAP, mas as ações são negociadas a um múltiplo P/E premium em relação à média da indústria de 15x ao considerar os lucros futuros.

O que esta estimativa esconde é a expectativa do mercado de uma recuperação, com os analistas prevendo uma potencial recuperação da margem líquida para 12.5% nos próximos três anos. O forte desempenho operacional e o sucesso na execução da operação de resseguro de vida, que libera mais US$ 2 bilhões de capital para implantação são os principais impulsionadores aqui. Este movimento estratégico foi concebido para aumentar o foco nas suas principais áreas de crescimento. Você pode ler mais sobre a estratégia deles aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Equitable Holdings, Inc.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Quando você olha para o balanço patrimonial da Equitable Holdings, Inc. (EQH), a primeira coisa que salta à vista é a enorme escala de sua dívida em relação ao patrimônio, que conta uma história clara sobre como eles financiam as operações. A empresa está definitivamente apoiada no endividamento, uma estratégia comum, mas arriscada, nos serviços financeiros.

A partir do segundo trimestre de 2025, a estrutura de dívida da Equitable Holdings, Inc. está fortemente voltada para o longo prazo. Eles relataram US$ 6,803 bilhões em dívidas de longo prazo e obrigações de arrendamento de capital, enquanto sua dívida de curto prazo e obrigações de arrendamento de capital eram de US$ 0 milhões. Isto significa que a sua estratégia de financiamento está focada na estabilidade e na gestão do risco de taxa de juro num horizonte temporal mais longo, o que é inteligente.

A verdadeira revelação é o rácio Dívida/Capital Próprio (D/E), que é uma medida fundamental da alavancagem financeira (quanta dívida uma empresa utiliza para financiar os seus activos). O índice D/E da Equitable Holdings, Inc. atingiu recentemente 11,87 em novembro de 2025. Aqui está uma matemática rápida: isso é dramaticamente maior do que a média do setor para seguros de vida, que normalmente fica em torno de 0,55 a 0,63. Um rácio elevado nem sempre é um sinal de alerta num sector de capital intensivo como o dos seguros, mas um número tão elevado assinala uma elevada dependência do financiamento externo e uma fraca almofada de capital contra perdas.

Esta elevada alavancagem não passou despercebida. Em março de 2025, a S&P Global Ratings revisou sua perspectiva sobre a Equitable Holdings, Inc. de estável para negativa, citando especificamente o aumento da alavancagem financeira. A S&P prevê que a alavancagem financeira da empresa poderá permanecer acima do limite de 40% por mais de dois anos, aumentando potencialmente para a faixa de 43% a 47%. Este é o mercado dizendo para você prestar muita atenção à gestão da dívida.

A empresa está a gerir ativamente a sua estrutura de capital, equilibrando novas dívidas com redução da dívida e movimentos estratégicos de capital. Você viu isso acontecer em 2025:

• Emitiu US$ 500 milhões em notas subordinadas juniores de 6,7% em março de 2025.
• Os recursos foram utilizados para recomprar ações preferenciais, uma medida que reduz o custo de capital.
• Anunciou uma oferta pública em dinheiro em setembro de 2025 para recomprar até US$ 500 milhões em títulos de dívida em circulação.

Este vai-e-vem - a emissão de nova dívida de longo prazo para financiar recompras de acções ou propostas de dívida - mostra uma estratégia deliberada de gestão de capital que visa optimizar a combinação de financiamento de dívida e financiamento de capital, mesmo quando a alavancagem global aumenta. Para saber mais sobre quem está aderindo a essa estratégia, você deve verificar Explorando o investidor da Equitable Holdings, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O que esta estimativa esconde é a estrutura de capital regulamentar, que é complexa para as seguradoras. Ainda assim, o resultado final é claro: a Equitable Holdings, Inc. é uma empresa altamente alavancada e a sua capacidade de pagar essa dívida é fundamental. Você precisa monitorar de perto o índice de cobertura de cobrança fixa. Se cair abaixo de 4x, a S&P indicou um potencial rebaixamento dos ratings, o que tornaria os empréstimos futuros mais caros.

Próxima etapa: Verifique o índice de cobertura de encargos fixos da Equitable Holdings, Inc. no quarto trimestre de 2025 em relação ao limite de 4x.

Liquidez e Solvência

Você está olhando para a liquidez da Equitable Holdings, Inc. (EQH) e a primeira olhada nos índices atuais pode fazer você pensar. Não entrar em pânico. Para uma holding financeira, especialmente uma fortemente envolvida em seguros e produtos de reforma de longo prazo, as métricas de liquidez tradicionais parecem muitas vezes distorcidas. O seu modelo de negócio baseia-se em activos de longo prazo que cobrem passivos de longo prazo, e não num elevado volume de inventários e contas a receber de curto prazo.

No final de 2025, a Equitable Holdings, Inc. (EQH) relatou um índice atual e um índice rápido, ambos oscilando em torno de 0,13 a 0,14. Isso é definitivamente baixo, o que significa que os ativos circulantes não cobrem os passivos circulantes na proporção típica de 1:1 que você desejaria em uma empresa de manufatura. O baixo rácio reflecte a estrutura do seu balanço, onde as reservas políticas e as obrigações futuras são grandes passivos correntes, enquanto uma parte significativa da sua carteira de investimentos é classificada como de longo prazo. A verdadeira medida da sua saúde financeira não é este rácio; é o capital regulatório e o caixa da empresa.

A tendência do capital de maneio, ou melhor, a falta dele no sentido tradicional, está a ser gerida de forma agressiva através da utilização estratégica de capital. A empresa está gerando fluxo de caixa significativo de suas subsidiárias operacionais e transferindo-o para a holding. É aqui que está a ação. Por exemplo, no segundo semestre de 2025, a Equitable Holdings, Inc. espera levar US$ 1,7 bilhão em dividendos para a holding, que inclui US$ 0,7 bilhão da geração orgânica de caixa e US$ 1,0 bilhão da transação de resseguro de vida individual com a RGA. Esse é um sinal claro de forte geração interna de caixa e otimização de capital.

Aqui está uma matemática rápida sobre seus recentes movimentos de caixa:

• Caixa da Holding: iniciou o primeiro trimestre de 2025 com US$ 2,2 bilhões, que mais tarde foi reduzido para US$ 1,1 bilhão após transações estratégicas, e depois ficou em US$ 0,8 bilhão no final do segundo trimestre de 2025.
• Implantação de capital no terceiro trimestre de 2025: A empresa aplicou US$ 1,5 bilhão em capital, que incluiu US$ 757 milhões para recompras e dividendos, US$ 500 milhões para pagamento de dívidas e cerca de US$ 200 milhões para investimentos de crescimento.

As demonstrações de fluxo de caixa overview mostra uma empresa focada no retorno de capital e na redução de dívidas, um forte sinal de confiança da administração na geração futura de caixa. A significativa mobilização de capital no terceiro trimestre de 2025 é um ponto de ação claro. O Fluxo de Caixa Livre (FCF) trimestral para o terceiro trimestre de 2025 foi de US$ 278 milhões, demonstrando a contínua geração de caixa operacional positiva. O principal ponto forte aqui é a meta de liquidez da Holding de um mínimo de US$ 500 milhões, que está confortavelmente acima, mesmo após grandes ações de aplicação de capital. Este foco na liquidez da holding é a verdadeira medida da sua flexibilidade financeira no curto prazo.

O que esta estimativa esconde é o potencial de a volatilidade do mercado ter impacto no valor da sua carteira de investimentos de longo prazo, que é a principal fonte da sua liquidez. Ainda assim, a operação de resseguro, concluída em Julho de 2025, libertou mais de 2 mil milhões de dólares de capital e reduziu significativamente a exposição à mortalidade, fortalecendo o balanço e a capacidade futura de dividendos. Para saber mais sobre a direção estratégica que orienta essas decisões, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Equitable Holdings, Inc.

A principal preocupação em termos de liquidez não é o baixo rácio corrente, mas a dependência de dividendos subsidiários, embora a reserva de capital regulamentar (rácio NAIC RBC superior a 500% pró-forma) proporcione uma forte almofada. A ação clara para você é monitorar a execução dos US$ 1,7 bilhão planejados em dividendos para a holding no segundo semestre de 2025.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Equitable Holdings, Inc. (EQH) e se perguntando se o mercado está certo. A resposta curta é: as ações parecem subvalorizadas com base nas metas dos analistas, mas os seus rácios fundamentais são mistos, sinalizando um quadro complexo impulsionado por acontecimentos únicos recentes. O preço de fechamento atual de aproximadamente $43.80 em 20 de novembro de 2025, está perto do limite inferior de sua faixa de 52 semanas de $41.39 para $56.61, sugerindo uma oportunidade potencial no curto prazo se você acredita na recuperação dos lucros no longo prazo.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação. O índice preço/lucro (P/E) final é negativo -15.93, que é uma bandeira vermelha na superfície. Este valor negativo está diretamente ligado à perda líquida de US$ 1,3 bilhão reportado no terceiro trimestre de 2025, em grande parte devido a um impacto único de uma transação de resseguro de vida. No entanto, o P/L futuro, que utiliza lucros futuros estimados, é um método muito mais palatável. 5.72, indicando que os analistas esperam uma forte recuperação na lucratividade. Essa é uma distinção definitivamente importante a ser feita.

O rácio Price-to-Book (P/B) é atualmente de 6,47, o que é bastante elevado para uma empresa de serviços financeiros, sugerindo que o mercado valoriza os ativos da Equitable Holdings significativamente acima do seu valor contabilístico. Muitas vezes, isso é um sinal de fortes ativos intangíveis, como o valor de sua franquia de gestão de patrimônio, mas você deve levar em consideração o alto P/B ao avaliar o risco. Por outro lado, o rácio Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) é baixo, 3,98, o que normalmente é visto como atrativo, implicando uma avaliação relativamente barata quando se considera o valor total da empresa (capital próprio mais dívida) em relação ao seu fluxo de caixa operacional principal.

Olhando para os retornos dos acionistas, a Equitable Holdings oferece um dividendo anual de $1.08 por ação, traduzindo-se em um rendimento de dividendos de cerca de 2.5%. O ponto crítico aqui é o índice de pagamento, que é negativo -39,13% devido ao prejuízo líquido reportado. Este rácio negativo significa que o dividendo não é actualmente coberto pelo lucro líquido, mas o compromisso da empresa em implementar US$ 1,5 bilhão em capital para valor do acionista, incluindo recompras, sugere que a administração está confiante no seu fluxo de caixa futuro e no poder de gerar lucros a longo prazo.

A visão profissional de Wall Street é positiva. O consenso dos analistas é de Compra Moderada, com uma grande maioria de empresas recomendando uma classificação de 'Compra' ou 'Compra Forte'. O preço-alvo médio de 12 meses é de US$ 64,18, o que implica uma valorização de cerca de 46% em relação ao preço atual das ações. Esta diferença significativa entre o preço actual e o preço alvo é o indicador mais claro de que o mercado, na opinião dos analistas, está a sobrevalorizar as recentes notícias negativas. Você pode revisar os objetivos estratégicos da empresa que sustentam essa confiança aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Equitable Holdings, Inc.

A ação clara é investigar a qualidade dos lucros esperados para 2026, que os analistas prevêem em $7.18 por ação, para ver se justificam a meta de US$ 64,18. É aí que reside a verdadeira decisão de valor.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Equitable Holdings, Inc. (EQH) e vendo um pivô estratégico, mas cada grande mudança traz seu próprio conjunto de riscos. A conclusão direta aqui é que, embora a gestão tenha mitigado agressivamente o maior legado de exposição ao risco – a exposição à mortalidade – a empresa é agora altamente sensível à volatilidade do mercado e enfrenta uma forte concorrência nos seus principais motores de crescimento, a gestão de pensões e de património.

Para ser justo, o quadro financeiro em 2025 é misto. Por exemplo, o terceiro trimestre de 2025 viu uma perda líquida GAAP acentuada de US$ 1,31 bilhão, em grande parte devido a um impacto único da transação de resseguro de vida e aos elevados custos de mortalidade, o que definitivamente assustou alguns investidores. Ainda assim, os lucros operacionais não-GAAP subjacentes muitas vezes mostram resiliência, como o lucro ajustado US$ 1,41 por ação no segundo trimestre de 2025, que superou as previsões dos analistas. Aqui está a matemática rápida: você tem que olhar além das perdas principais e focar nos principais ventos contrários operacionais.

Ventos adversos operacionais e financeiros

Os riscos internos mais prementes decorrem do mix de negócios e da estrutura de capital da empresa. A mudança para receitas baseadas em taxas é inteligente, mas expõe a Equitable Holdings a flutuações impulsionadas pelo mercado de forma mais direta. Além disso, o negócio legado ainda apresenta desafios.

• Mortalidade e Sinistros: Apesar do acordo de resseguro, o segmento de Soluções de Proteção registrou elevados sinistros de mortalidade líquida. Antes da mitigação, isso era um obstáculo significativo.
• Perdas de receita: A empresa relatou uma receita no segundo trimestre de 2025 de US$ 2,36 bilhões, uma falha significativa em comparação com a previsão do analista de US$ 3,23 bilhões, sugerindo problemas de execução ou de mercado na geração de receitas.
• Carga da dívida: O balanço apresenta um elevado rácio dívida/capital próprio de 11.87 a partir do terceiro trimestre de 2025, um número grande que aumenta o risco financeiro, especialmente num ambiente de aumento das taxas de juro.

Riscos Externos e Estratégicos

O cenário externo da Equitable Holdings é definido por uma concorrência intensa e pela ameaça sempre presente de alterações regulamentares. A indústria de serviços financeiros não é conhecida por ser um lugar tranquilo.

A concorrência nos segmentos de Aposentadoria e Gestão de Patrimônios – foco principal da empresa – é acirrada. Saídas impulsionadas pelo mercado no segmento de Gestão de Ativos, totalizando US$ 4,8 bilhões no segundo trimestre de 2025, destacam o desafio de reter ativos quando o desempenho do mercado ou as ofertas dos concorrentes são mais atraentes. Além disso, as anuidades variáveis ​​da empresa são altamente sensíveis às flutuações do mercado acionário, exigindo estratégias de hedge (gestão de risco) contínuas e sofisticadas.

Um risco emergente é a exposição regulatória e das contrapartes ligada ao uso crescente de resseguros offshore. Embora estas transações libertem capital, introduzem uma nova camada de complexidade e risco potencial que os investidores precisam de acompanhar com precisão. Qualquer mudança na legislação estadual ou federal que afecte os requisitos de capital de seguros ou a reforma fiscal também poderá alterar rapidamente a economia dos seus produtos.

Mitigação e insights acionáveis

A boa notícia é que a gestão não está parada; estão a tomar medidas claras e concretas para reduzir o risco da empresa e concentrar o capital. A estratégia de mitigação mais significativa em 2025 foi a transação de resseguro de Vida Individual com a RGA Reinsurance Company, encerrada em 31 de julho de 2025.

Este negócio gerou mais de US$ 2 bilhões de valor e reduziu a exposição da empresa a futuros sinistros de mortalidade, 75%. Este é um movimento massivo de redução de risco. Eles também mantêm um programa disciplinado de gestão de capital, evidenciado pela meta de US$ 1,6 bilhão a US$ 1,7 bilhão na geração orgânica de caixa para 2025 e no retorno de capital aos acionistas - como o US$ 757 milhões retornado no terceiro trimestre de 2025, que incluiu US$ 676 milhões em recompras de ações. Esse é um forte sinal da convicção da administração.

A mudança estratégica também é visível no lançamento de novos produtos, como o Structured Capital Strategies® Premier, uma anuidade indexada registada, concebida para competir no mercado de anuidades de elevado crescimento e contrabalançar a pressão sobre as margens dos produtos legados. É assim que eles planejam sair do legado herdado.

Para um mergulho mais profundo nas estruturas estratégicas e de avaliação, você pode ler mais aqui: Dividindo a saúde financeira da Equitable Holdings, Inc. (EQH): principais insights para investidores.

O seu próximo passo deverá ser monitorizar os resultados do quarto trimestre de 2025 para obter uma atualização sobre a previsão de geração orgânica de caixa e quaisquer novos comentários regulamentares que afetem as estruturas de resseguros offshore.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro para a Equitable Holdings, Inc. (EQH), e a conclusão é simples: a empresa está eliminando agressivamente o risco para dobrar seus negócios com margens mais altas e baseados em taxas. Este pivô estratégico, centrado na gestão de reformas e património, é o que impulsionará a próxima fase de crescimento, apesar de alguma volatilidade dos lucros no curto prazo.

O maior movimento em 2025 foi o resseguro de 75% do bloco de seguro de vida individual em vigor com a RGA Reinsurance Company, encerrado em julho. Esta transação criada mais de US$ 2 bilhões de valor e redução da exposição ao risco de mortalidade por 75%. Esse capital está agora a ser libertado para reafectação aos principais motores de crescimento, além de uma planeada recompra incremental de acções de US$ 500 milhões, que está acima da meta de taxa de pagamento de 60-70%. É um movimento clássico de engenharia financeira: limpar o balanço para alimentar o futuro.

Os futuros impulsionadores do crescimento são claros e concentrados em três áreas: Aposentadoria, Gestão de Ativos e Gestão de Patrimônios. A Equitable Holdings, Inc. tem como objetivo um crescimento contínuo de dois dígitos em seu spread e receita baseada em taxas para 2025. Este é definitivamente um foco na qualidade em vez do volume no negócio legado.

• Aposentadoria: Fortes entradas líquidas de US$ 1,9 bilhão no segundo trimestre de 2025, apoiado por produtos como a solução BlackRock LifePath Paycheck, que está explorando o vasto mercado 401(k).
• Inovação de produto: O lançamento do Structured Capital Strategies® Premier, uma nova anuidade indexada registrada (RILA), foi projetado para capturar maiores vantagens do mercado e, ao mesmo tempo, oferecer proteção contra quedas, fortalecendo as margens contra a pressão competitiva.
• Gestão de patrimônio: A administração prevê que os lucros deste segmento continuem a crescer a uma taxa de dois dígitos, reforçados pelo acordo de aquisição da Stifel Independent Advisors, que traz mais 110 conselheiros e US$ 9 bilhões de ativos para a plataforma.

Aqui está uma matemática rápida sobre as perspectivas financeiras para todo o ano fiscal de 2025. Os analistas projetam que a receita total atingirá aproximadamente US$ 15,03 bilhões, com lucro por ação (EPS) estimado em $4.55. O que esta estimativa esconde é a aceleração esperada no crescimento do EPS no segundo semestre de 2025, após a libertação de capital do negócio de resseguro. A geração de caixa para a holding deverá ocorrer entre US$ 1,6 bilhão e US$ 1,7 bilhão para 2025, mantendo a empresa no caminho certo para atingir sua meta de US$ 2 bilhões para 2027.

A vantagem competitiva da Equitable Holdings, Inc. repousa em seu modelo de negócios integrado, combinando as capacidades de seguros e gestão de ativos da Equitable, AllianceBernstein (AB) e Equitable Advisors. A empresa aumentou sua participação na AB para aproximadamente 69% em abril de 2025, capturando mais sinergias entre as duas entidades. Além disso, uma forte posição de capital - com caixa pro forma da holding de aproximadamente US$ 1,1 bilhão, bem acima do US$ 0,5 bilhão meta mínima - dá-lhes flexibilidade financeira para executar o crescimento.

Para ser justo, a empresa relatou um EPS operacional não-GAAP do segundo trimestre de 2025 de $1.10 (ou US$ 1,41 excluindo itens notáveis), que ficou abaixo das expectativas devido à elevada mortalidade no bloco Vida Individual. Mas é exatamente por isso que a mudança estratégica em relação a esse negócio volátil é tão importante. Para saber mais sobre a visão de longo prazo, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Equitable Holdings, Inc.

Para os investidores, a chave é monitorizar a redistribuição desse US$ 2 bilhões no capital e nos fluxos líquidos nos segmentos de Wealth e Asset Management. Se essas entradas permanecerem robustas, o mercado provavelmente recompensará a ação com um múltiplo de avaliação mais elevado, refletindo o seu menor risco e maior crescimento. profile.