Aufschlüsselung der Finanzlage von Equitable Holdings, Inc. (EQH): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie haben die Schlagzeile gesehen: Equitable Holdings, Inc. (EQH) hat gerade einen Nettoverlust von 1,3 Milliarden US-Dollar für das dritte Quartal 2025 gemeldet, eine Zahl, die jeden Anleger kalt lassen kann, aber ehrlich gesagt handelt es sich bei dieser Zahl um einen einmaligen Schlag aus ihrer Lebensrückversicherungstransaktion, also müssen Sie darüber hinwegsehen. Die wahre Geschichte ist die zugrunde liegende Geschäftsdynamik, die stark ist. Für das dritte Quartal, das am 30. September 2025 endete, erzielte das Unternehmen einen bereinigten Non-GAAP-Betriebsgewinn von 510 Millionen US-Dollar, was 1,67 US-Dollar pro Aktie entspricht. Dies liegt leicht über einigen Schätzungen und ist ein wichtiges Signal. Darüber hinaus erreichte ihr gesamtes verwaltetes und verwaltetes Vermögen (AUM/A) einen Rekordwert von 1,1 Billionen US-Dollar, was insbesondere auf organisches Wachstum, 1,1 Milliarden US-Dollar an Nettozuflüssen im Ruhestand und satte 2,2 Milliarden US-Dollar an Nettozuflüssen in der Vermögensverwaltungsberatung zurückzuführen ist. Wir werden aufschlüsseln, wie sie die 1,5 Milliarden US-Dollar an Kapital für den Shareholder Value einsetzen wollen, was dieser hohe Schuldenstand für den künftigen Cashflow bedeutet und wo die echten Chancen in ihrem integrierten Modell liegen, insbesondere mit der strategischen Übernahme von Stifel Independent Advisors.

Umsatzanalyse

Sie benötigen ein klares Bild davon, wo Equitable Holdings, Inc. (EQH) sein Geld verdient, insbesondere nach einem volatilen Jahr 2025. Die direkte Erkenntnis ist, dass der Umsatz der letzten zwölf Monate (TTM) zwar über der 12-Milliarden-Dollar-Marke liegt, der Kern des Geschäfts – gemessen am bereinigten Betriebsergebnis – jedoch überwiegend vom Altersvorsorgesegment getragen wird. Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das im Grunde ein führendes Unternehmen im Renten- und Altersvorsorgebereich ist und kein diversifizierter Finanzriese wie BlackRock.

In den zwölf Monaten bis zum 30. September 2025 belief sich der TTM-Umsatz von Equitable Holdings, Inc. auf ca 12,015 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr von entspricht 9.43%. Diese Wachstumsrate ist eine solide Erholung gegenüber der Leistung des Vorjahres, in dem der Jahresumsatz 2024 bei lag 12,437 Milliarden US-Dollar selbst verzeichnete einen Anstieg von 18,13 % im Vergleich zum Jahr 2023. Das ist ein starker Zwei-Jahres-Anstieg im Umsatz. Dennoch belief sich der Quartalsumsatz für das dritte Quartal 2025 auf rund 3,74 Milliarden US-Dollar, verfehlte die Konsensschätzungen, was daran erinnert, dass der Umsatz eines Unternehmens wie diesem schwankend und unvorhersehbar sein kann.

Aufschlüsselung der primären Einnahmequellen

Equitable Holdings, Inc. ist in drei primären, integrierten Geschäftssegmenten tätig: Altersvorsorge, Vermögensverwaltung (AllianceBernstein oder AB) und Vermögensverwaltung. Während der Gesamtumsatz beispielsweise Nettoinvestitionserträge und Gewinne/Verluste aus Derivaten umfasst, lässt sich die relative Bedeutung der einzelnen Segmente am besten anhand ihres Beitrags zum bereinigten Betriebsergebnis erkennen (eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die einmalige Posten und Marktvolatilität ausblendet und Ihnen einen klareren Überblick über die Rentabilität des Kerngeschäfts verschafft). Hier ist die schnelle Berechnung, wo die Gewinne generiert werden, basierend auf den Ergebnissen des dritten Quartals 2025:

• Ruhestand: Hat 66 % zum bereinigten Betriebsergebnis beigetragen. Dieses Segment ist der eindeutige Umsatzmotor und konzentriert sich auf Rentenversicherungen, insbesondere auf die Registered Index-Linked Annuities (RILAs).
• Vermögensverwaltung (AB): Machte 25 % des bereinigten Betriebsergebnisses aus. Dies ist der kostenpflichtige, weniger kapitalintensive Teil des Geschäfts.
• Vermögensverwaltung: Machte die restlichen 9 % des bereinigten Betriebsergebnisses aus. Dieses Segment wächst jedoch schnell und verzeichnete im dritten Quartal 2025 Nettozuflüsse aus dem Beratungsgeschäft in Höhe von 2,2 Milliarden US-Dollar.

Das Rentensegment ist das Rückgrat; alles andere ist ein Mehrwert.

Analyse wesentlicher Umsatzänderungen

Die bedeutendste Änderung, die sich auf den ausgewiesenen Nettogewinn des gesamten Geschäftsjahres 2025 auswirkte – jedoch nicht auf den TTM-Umsatz selbst –, war eine große, einmalige Lebensrückversicherungstransaktion, die im dritten Quartal 2025 abgeschlossen wurde. Dieser Deal war ein strategischer Schritt zur Rückversicherung 30 Milliarden Dollar Dies führte zu einer Kapitalfreisetzung, führte aber auch zu einem erheblichen ausgewiesenen Nettoverlust von 1,3 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal. Was diese Schätzung verbirgt, ist der langfristige Nutzen: Sie verbessert die Konsistenz der künftigen Cash-Generierung, indem sie das Risiko der Sterblichkeitsvolatilität verringert. Darüber hinaus erweitert das Unternehmen aktiv seine Vermögensverwaltungskapazitäten, insbesondere durch die Übernahme von Stifel Independent Advisors, das über 110 Berater und ein verwaltetes Vermögen (AUM) von rund 9 Milliarden US-Dollar hat. Dieser Schritt ist definitiv ein klares Signal dafür, wo das zukünftige Wachstum der Gebühreneinnahmen angestrebt wird. Um genauer zu verstehen, wie diese Segmente das gesamte Finanzbild beeinflussen, sollten Sie die vollständige Analyse lesen: Aufschlüsselung der Finanzlage von Equitable Holdings, Inc. (EQH): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Rentabilitätskennzahlen

Sie müssen wissen, ob Equitable Holdings, Inc. (EQH) tatsächlich Geld verdient oder ob der Umsatz nur eine Eitelkeitskennzahl ist. Die schnelle Antwort lautet: Die zugrunde liegende betriebliche Effizienz von EQH ist stark, aber ein großes einmaliges Ereignis hat den GAAP-Nettogewinn (Generally Accepted Accounting Principles) im dritten Quartal 2025 erheblich verzerrt.

Für ein Finanzdienstleistungsunternehmen wie Equitable Holdings, Inc., das eine Holdinggesellschaft für Versicherungs- und Vermögensverwaltungsunternehmen wie AllianceBernstein ist, blicken wir über den traditionellen Bruttogewinn hinaus (der ohne Kosten der verkauften Waren weitgehend irrelevant ist). Stattdessen konzentrieren wir uns auf den Betriebsgewinn und die Nettogewinnmargen, um die tatsächliche Leistung zu messen.

• Nettogewinnmarge (Q3 2025, GAAP): Ein Nettoverlust von (1,3) Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025 bei einem Umsatz von 1,45 Milliarden US-Dollar führte zu einer negativen Nettomarge von ca -89.66%.
• Betriebsgewinnmarge (3. Quartal 2025, nicht GAAP-bereinigt): Das Kerngeschäft ist weitaus gesünder, mit Non-GAAP-Betriebsgewinnen (ohne nennenswerte Posten) von 510 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025. Dies entspricht einer robusten operativen Marge von ca 35.17%, was eine starke Kontrolle über wiederkehrende Ausgaben zeigt.
• Nettoeinkommen für das Gesamtjahr (Schätzung 2025): Analysten gehen für das Gesamtjahr von einem Nettogewinn von ca 1,76 Milliarden US-Dollar auf geschätzten Jahresumsatz von 13,635 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die normalisierte Nettogewinnmarge näher bei liegt 12.91%.

Hier ist die kurze Rechnung zum GAAP-Verlust im dritten Quartal: Er war in erster Linie auf einen einmaligen Effekt aus der Lebensrückversicherungstransaktion mit RGA zurückzuführen. Diese Transaktion, beim Erstellen über 2 Milliarden Dollar Wertsteigerung und Reduzierung des künftigen Sterblichkeitsrisikos um 75%, traf die GAAP-Gewinn- und Verlustrechnung hart. Man muss sich die Non-GAAP-Betriebsergebnisse ansehen, um die definitiv gesunde tägliche Geschäftsentwicklung zu erkennen.

Rentabilitätstrends und betriebliche Effizienz

Equitable Holdings, Inc. hat einen gemischten, aber allgemein steigenden Trend bei der zugrunde liegenden Rentabilität gezeigt. In den letzten fünf Jahren waren die Erträge im Durchschnitt stark 40.4% jährliches Wachstum. Allerdings war der Umsatz im dritten Quartal 2025 rückläufig 52.8% Dies ist ein erheblicher Rückgang, der die veränderte Art ihres Geschäfts und die Auswirkungen des Rückversicherungsabkommens widerspiegelt. Dennoch liegt das Non-GAAP-Betriebsergebnis je Aktie bei $1.67 im dritten Quartal 2025 (ohne nennenswerte Posten) gestiegen 2% Dies deutet darauf hin, dass die organische Wachstumsdynamik in den Kernsegmenten Altersvorsorge und Vermögensverwaltung immer noch vorhanden ist.

Die betriebliche Effizienz lässt sich am besten durch die Linse des Kostenmanagements und der hohen Betriebsmarge betrachten. Die 35.17% Die Non-GAAP-Betriebsmarge im dritten Quartal 2025 ist ein klarer Indikator dafür, dass das Unternehmen seine Gebühren- und Prämieneinnahmen äußerst effizient in Betriebsgewinne umwandelt. Im Finanzsektor zeigt diese Marge, dass das integrierte Geschäftsmodell – Altersvorsorge, Vermögensverwaltung und Vermögensverwaltung (AllianceBernstein) – darauf abzielt, die Verwaltungs- und Akquisitionskosten im Verhältnis zum Umfang des verwalteten Vermögens, das einen Rekordwert erreicht, unter Kontrolle zu halten 1,1 Billionen Dollar Stand: 30. September 2025.

Branchenvergleich und Ausblick

Wenn man die Rentabilität von Equitable Holdings, Inc. mit der breiteren Branche vergleicht, wird das Bild interessant. Die jüngste Nettogewinnmarge von 3.1% ist gering, wird aber stark von den Einmaleffekten beeinflusst. Zum Vergleich: Die ungewichtete durchschnittliche Gewinnspanne großer öffentlicher Krankenversicherer betrug 5.3% im ersten Quartal 2025. Die Markteinschätzung der Zukunft von EQH spiegelt sich in seinem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) wider, das derzeit negativ ist -15.93 Aufgrund des GAAP-Nettoverlusts wird die Aktie jedoch mit einem höheren KGV-Vielfachen im Vergleich zum Branchendurchschnitt von gehandelt 15x wenn man die erwarteten Gewinne berücksichtigt.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Erwartung des Marktes für eine Erholung, wobei Analysten eine potenzielle Erholung der Nettomarge prognostizieren 12.5% in den nächsten drei Jahren. Die starke operative Leistung und die erfolgreiche Durchführung der Lebensrückversicherungstransaktion, die mehr Entlastungen ermöglicht 2 Milliarden Dollar von Kapital für den Einsatz sind hier die wesentlichen Treiber. Dieser strategische Schritt soll die Konzentration auf ihre Kernwachstumsbereiche verstärken. Mehr über ihre Strategie können Sie hier lesen: Leitbild, Vision und Grundwerte von Equitable Holdings, Inc. (EQH).

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Wenn man sich die Bilanz von Equitable Holdings, Inc. (EQH) anschaut, fällt als Erstes das schiere Ausmaß ihrer Schulden im Verhältnis zum Eigenkapital auf, das Aufschluss darüber gibt, wie sie ihre Geschäftstätigkeit finanzieren. Das Unternehmen setzt definitiv auf Schulden, eine gängige, aber riskante Strategie im Finanzdienstleistungsbereich.

Ab dem zweiten Quartal 2025 ist die Schuldenstruktur von Equitable Holdings, Inc. stark auf Langfristigkeit ausgerichtet. Sie meldeten 6,803 Milliarden US-Dollar an langfristigen Schulden und Kapitalleasingverpflichtungen, während ihre kurzfristigen Schulden und Kapitalleasingverpflichtungen bei 0 Millionen US-Dollar lagen. Das bedeutet, dass ihre Finanzierungsstrategie auf Stabilität und die Steuerung des Zinsrisikos über einen längeren Zeithorizont ausgerichtet ist, was klug ist.

Der eigentliche Augenöffner ist das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E), ein wichtiges Maß für die finanzielle Hebelwirkung (wie viel Schulden ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Vermögenswerte verwendet). Das D/E-Verhältnis von Equitable Holdings, Inc. erreichte im November 2025 kürzlich 11,87. Hier ist die schnelle Rechnung: Das ist deutlich höher als der Branchendurchschnitt für Lebensversicherungen, der normalerweise bei etwa 0,55 bis 0,63 liegt. Eine hohe Quote ist in einem kapitalintensiven Sektor wie der Versicherung nicht immer ein Warnsignal, aber eine so hohe Zahl signalisiert eine starke Abhängigkeit von externer Finanzierung und einen geringen Eigenkapitalpuffer gegen Verluste.

Dieser hohe Hebel ist nicht unbemerkt geblieben. Im März 2025 änderte S&P Global Ratings seinen Ausblick für Equitable Holdings, Inc. von „stabil“ auf „negativ“ und verwies dabei insbesondere auf eine erhöhte finanzielle Verschuldung. S&P prognostiziert, dass die finanzielle Verschuldung des Unternehmens länger als zwei Jahre über der Schwelle von 40 % bleiben und möglicherweise auf 43 % bis 47 % ansteigen könnte. Dies ist der Markt, der Ihnen sagt, dass Sie dem Schuldenmanagement große Aufmerksamkeit schenken sollen.

Das Unternehmen verwaltet seine Kapitalstruktur aktiv und gleicht neue Schulden mit Schuldenabbau und strategischen Eigenkapitalmaßnahmen aus. Sie haben dies im Jahr 2025 gesehen:

• Im März 2025 wurden nachrangige nachrangige Schuldverschreibungen mit einer Verzinsung von 6,7 % im Wert von 500 Millionen US-Dollar ausgegeben.
• Der Erlös wurde für den Rückkauf von Vorzugsaktien verwendet, was die Kapitalkosten senkt.
• Im September 2025 wurde ein Barangebot zum Rückkauf ausstehender Schuldtitel im Wert von bis zu 500 Millionen US-Dollar angekündigt.

Dieses Hin- und Hergeben neuer langfristiger Schuldtitel zur Finanzierung von Aktienrückkäufen oder Schuldenangeboten zeigt eine bewusste Kapitalmanagementstrategie, die darauf abzielt, die Mischung aus Fremdfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung zu optimieren, selbst wenn die Gesamtverschuldung steigt. Weitere Informationen dazu, wer diese Strategie akzeptiert, finden Sie hier Erkundung des Investors von Equitable Holdings, Inc. (EQH). Profile: Wer kauft und warum?

Was diese Schätzung verbirgt, ist die regulatorische Kapitalstruktur, die für Versicherer komplex ist. Dennoch ist das Endergebnis klar: Equitable Holdings, Inc. ist ein stark verschuldetes Unternehmen, und seine Fähigkeit, diese Schulden zu bedienen, ist von größter Bedeutung. Sie müssen ihr Festpreis-Abdeckungsverhältnis genau überwachen. Sollte es unter 4x fallen, deutet S&P auf eine mögliche Herabstufung des Ratings hin, was die künftige Kreditaufnahme verteuern würde.

Nächster Schritt: Vergleichen Sie die Festgebührendeckungsquote von Equitable Holdings, Inc. für das vierte Quartal 2025 mit dem 4-fachen Schwellenwert.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie betrachten die Liquidität von Equitable Holdings, Inc. (EQH), und der erste Blick auf die aktuellen Kennzahlen könnte Sie ins Grübeln bringen. Keine Panik. Für eine Finanzholdinggesellschaft, insbesondere eine, die stark in den Bereichen Versicherungen und langfristige Altersvorsorgeprodukte tätig ist, sehen traditionelle Liquiditätskennzahlen oft verzerrt aus. Ihr Geschäftsmodell basiert auf langfristigen Vermögenswerten zur Deckung langfristiger Verbindlichkeiten und nicht auf einem hohen Volumen an kurzfristigen Beständen und Forderungen.

Ende 2025 meldete Equitable Holdings, Inc. (EQH) ein aktuelles Verhältnis und ein schnelles Verhältnis, die beide bei etwa 0,13 bis 0,14 lagen. Das ist auf jeden Fall niedrig, was bedeutet, dass das Umlaufvermögen die kurzfristigen Verbindlichkeiten nicht im typischen Verhältnis von 1:1 abdeckt, das man in einem produzierenden Unternehmen erwarten würde. Die niedrige Quote spiegelt die Struktur ihrer Bilanz wider, in der Policenrücklagen und zukünftige Verpflichtungen große kurzfristige Verbindlichkeiten darstellen, während ein erheblicher Teil ihres Anlageportfolios als langfristig eingestuft ist. Der eigentliche Maßstab für ihre finanzielle Gesundheit ist nicht dieses Verhältnis; Es handelt sich um ihr regulatorisches Kapital und die Barmittel der Holdinggesellschaft.

Die Entwicklung des Betriebskapitals bzw. dessen Mangel im herkömmlichen Sinne wird durch strategischen Kapitaleinsatz aggressiv gemanagt. Das Unternehmen erwirtschaftet einen erheblichen Cashflow aus seinen operativen Tochtergesellschaften und verlagert ihn in die Holdinggesellschaft. Hier ist die Action. Beispielsweise erwartet Equitable Holdings, Inc. in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 Dividenden in Höhe von 1,7 Milliarden US-Dollar an die Holdinggesellschaft, darunter 0,7 Milliarden US-Dollar aus der organischen Cash-Generierung und 1,0 Milliarden US-Dollar aus der Einzellebensrückversicherungstransaktion mit RGA. Das ist ein klares Signal für eine starke interne Cash-Generierung und Kapitaloptimierung.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer jüngsten Bargeldbewegungen:

• Barmittel der Holdinggesellschaft: Begann im ersten Quartal 2025 mit 2,2 Milliarden US-Dollar, wurde später aufgrund strategischer Transaktionen auf 1,1 Milliarden US-Dollar reduziert und lag am Ende des zweiten Quartals 2025 bei 0,8 Milliarden US-Dollar.
• Kapitaleinsatz im dritten Quartal 2025: Das Unternehmen setzte Kapital in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar ein, darunter 757 Millionen US-Dollar für Rückkäufe und Dividenden, 500 Millionen US-Dollar für die Schuldentilgung und etwa 200 Millionen US-Dollar für Wachstumsinvestitionen.

Die Kapitalflussrechnungen overview zeigt ein Unternehmen, das sich auf die Kapitalrückführung und den Schuldenabbau konzentriert, ein starkes Zeichen für das Vertrauen des Managements in die zukünftige Cash-Generierung. Der erhebliche Kapitaleinsatz im dritten Quartal 2025 ist ein klarer Handlungspunkt. Der vierteljährliche Free Cash Flow (FCF) für das dritte Quartal 2025 betrug 278 Millionen US-Dollar, was eine anhaltend positive operative Cash-Generierung zeigt. Die größte Stärke hierbei ist das Liquiditätsziel der Holdinggesellschaft von mindestens 500 Millionen US-Dollar, das sie selbst nach umfangreichen Kapitaleinsatzmaßnahmen deutlich übertrifft. Dieser Fokus auf die Liquidität des Unternehmens ist der wahre Maßstab für seine kurzfristige finanzielle Flexibilität.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial der Marktvolatilität, die sich auf den Wert ihres langfristigen Anlageportfolios auswirken könnte, das die ultimative Quelle ihrer Liquidität darstellt. Dennoch wurden durch die Rückversicherungstransaktion, die im Juli 2025 abgeschlossen wurde, über 2 Milliarden US-Dollar an Kapital freigesetzt und das Sterblichkeitsrisiko deutlich reduziert, wodurch die Bilanz und die zukünftige Dividendenkapazität gestärkt wurden. Weitere Informationen zur strategischen Ausrichtung dieser Entscheidungen finden Sie im Leitbild, Vision und Grundwerte von Equitable Holdings, Inc. (EQH).

Das primäre Liquiditätsproblem ist nicht die niedrige aktuelle Quote, sondern die Abhängigkeit von Tochterdividenden, obwohl der regulatorische Kapitalpuffer (NAIC RBC-Quote über 500 % pro forma) einen starken Puffer bietet. Die klare Maßnahme für Sie besteht darin, die Umsetzung der geplanten Dividenden in Höhe von 1,7 Milliarden US-Dollar an die Holdinggesellschaft in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 zu überwachen.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Equitable Holdings, Inc. (EQH) an und fragen sich, ob der Markt Recht hat. Die kurze Antwort lautet: Die Aktie scheint den Analystenzielen zufolge unterbewertet zu sein, aber ihre fundamentalen Kennzahlen sind gemischt, was auf ein komplexes Bild schließen lässt, das auf die jüngsten einmaligen Ereignisse zurückzuführen ist. Der aktuelle Schlusskurs liegt bei ca $43.80 Stand: 20. November 2025, liegt nahe dem unteren Ende seines 52-Wochen-Bereichs $41.39 zu $56.61Dies deutet auf eine potenzielle kurzfristige Chance hin, wenn Sie an eine langfristige Erholung der Gewinne glauben.

Hier ist die schnelle Berechnung der Kernbewertungskennzahlen. Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist negativ -15.93, was oberflächlich betrachtet ein Warnsignal ist. Dieser negative Wert steht in direktem Zusammenhang mit dem Nettoverlust von 1,3 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025 gemeldet, was größtenteils auf einen einmaligen Effekt aus einer Lebensrückversicherungstransaktion zurückzuführen ist. Allerdings ist das Forward-KGV, das auf geschätzten künftigen Gewinnen basiert, viel aussagekräftiger 5.72, was darauf hindeutet, dass Analysten eine deutliche Erholung der Rentabilität erwarten. Das ist auf jeden Fall eine wichtige Unterscheidung.

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) beträgt derzeit 6,47, was für ein Finanzdienstleistungsunternehmen recht hoch ist, was darauf hindeutet, dass der Markt die Vermögenswerte von Equitable Holdings deutlich über ihrem Buchwert bewertet. Dies ist oft ein Zeichen für starke immaterielle Vermögenswerte, wie zum Beispiel den Wert ihrer Vermögensverwaltungs-Franchise, aber Sie müssen das hohe KGV bei der Risikobewertung berücksichtigen. Umgekehrt liegt das Verhältnis Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA) bei niedrigen 3,98, was typischerweise als attraktiv angesehen wird und eine relativ günstige Bewertung impliziert, wenn man den Gesamtwert des Unternehmens (Eigenkapital plus Schulden) im Vergleich zu seinem operativen Kern-Cashflow berücksichtigt.

Mit Blick auf die Aktionärsrenditen bietet Equitable Holdings eine jährliche Dividende von $1.08 pro Aktie, was einer Dividendenrendite von ca 2.5%. Der kritische Punkt hierbei ist die Ausschüttungsquote, die aufgrund des ausgewiesenen Nettoverlusts bei negativen -39,13 % liegt. Dieses negative Verhältnis bedeutet, dass die Dividende derzeit nicht durch den Nettogewinn gedeckt wird, sondern durch die Verpflichtung des Unternehmens zur Ausschüttung 1,5 Milliarden US-Dollar Kapitalerhöhungen zur Steigerung des Shareholder Value, einschließlich Rückkäufen, lassen darauf schließen, dass das Management von seinem künftigen Cashflow und seiner langfristigen Ertragskraft überzeugt ist.

Die professionelle Sichtweise der Wall Street ist positiv. Der Konsens der Analysten lautet „Moderater Kauf“, wobei eine große Mehrheit der Unternehmen ein „Kaufen“- oder „Starker Kauf“-Rating empfiehlt. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei 64,18 US-Dollar, was einem Anstieg von rund 46 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs entspricht. Diese erhebliche Lücke zwischen dem aktuellen Preis und dem Zielpreis ist der deutlichste Indikator dafür, dass der Markt aus Sicht der Analysten die jüngsten negativen Nachrichten zu stark diskontiert. Die strategischen Ziele des Unternehmens, die dieses Vertrauen untermauern, können Sie hier nachlesen: Leitbild, Vision und Grundwerte von Equitable Holdings, Inc. (EQH).

Die klare Maßnahme besteht darin, sich mit der Qualität der erwarteten Gewinne für 2026 zu befassen, die von Analysten prognostiziert werden $7.18 pro Aktie, um zu sehen, ob sie das Ziel von 64,18 $ rechtfertigen. Darin liegt die eigentliche Wertentscheidung.

Risikofaktoren

Sie sehen sich Equitable Holdings, Inc. (EQH) an und sehen eine strategische Wende, aber jede größere Veränderung bringt ihre eigenen Risiken mit sich. Die direkte Schlussfolgerung hieraus ist, dass das Management zwar das größte Altrisiko, nämlich die Sterblichkeit, aggressiv gemindert hat, das Unternehmen jedoch nun sehr empfindlich auf Marktvolatilität reagiert und in seinen wichtigsten Wachstumsmotoren, der Altersvorsorge und der Vermögensverwaltung, einem harten Wettbewerb ausgesetzt ist.

Fairerweise muss man sagen, dass das finanzielle Bild im Jahr 2025 gemischt ist. Beispielsweise gab es im dritten Quartal 2025 einen hohen GAAP-Nettoverlust von 1,31 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich aufgrund einer einmaligen Auswirkung der Lebensrückversicherungstransaktion und erhöhter Sterblichkeitskosten, die einige Anleger definitiv verschreckten. Dennoch zeigen die zugrunde liegenden Non-GAAP-Betriebsergebnisse oft eine Widerstandsfähigkeit, ebenso wie die bereinigten 1,41 $ pro Aktie im zweiten Quartal 2025, was die Prognosen der Analysten übertraf. Hier ist die schnelle Rechnung: Sie müssen über die Gesamtverluste hinausschauen und sich auf die wesentlichen operativen Gegenwinde konzentrieren.

Operativer und finanzieller Gegenwind

Die drängendsten internen Risiken ergeben sich aus dem Geschäftsmix und der Kapitalstruktur des Unternehmens. Der Übergang zu gebührenbasierten Einnahmen ist klug, setzt Equitable Holdings jedoch direkter marktbedingten Schwankungen aus. Auch das Altgeschäft stellt immer noch Herausforderungen dar.

• Sterblichkeit und Ansprüche: Trotz des Rückversicherungsabkommens verzeichnete das Segment Protection Solutions erhöhte Netto-Mortalitätsschäden. Vor der Schadensbegrenzung war dies eine erhebliche Belastung.
• Einnahmeausfälle: Das Unternehmen meldete im zweiten Quartal 2025 einen Umsatz von 2,36 Milliarden US-Dollar, ein erheblicher Fehlschlag im Vergleich zur Analystenprognose von 3,23 Milliarden US-Dollar, was auf Ausführungs- oder Marktprobleme bei der Umsatzgenerierung hindeutet.
• Schuldenlast: Die Bilanz weist ein hohes Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital auf 11.87 ab dem dritten Quartal 2025, was eine große Zahl ist, die das finanzielle Risiko erhöht, insbesondere in einem Umfeld steigender Zinsen.

Externe und strategische Risiken

Das externe Umfeld für Equitable Holdings ist durch intensiven Wettbewerb und die allgegenwärtige Gefahr regulatorischer Änderungen geprägt. Die Finanzdienstleistungsbranche ist nicht dafür bekannt, ein ruhiger Ort zu sein.

Der Wettbewerb in den Segmenten Altersvorsorge und Vermögensverwaltung – dem Kerngeschäft des Unternehmens – ist hart. Marktbedingte Abflüsse im Segment Asset Management insgesamt 4,8 Milliarden US-Dollar Heben Sie im zweiten Quartal 2025 die Herausforderung hervor, Vermögenswerte zu behalten, wenn die Marktleistung oder die Angebote der Wettbewerber überzeugender sind. Darüber hinaus reagieren die variablen Renten des Unternehmens sehr empfindlich auf Schwankungen am Aktienmarkt und erfordern kontinuierliche, ausgefeilte Absicherungsstrategien (Risikomanagement).

Ein aufkommendes Risiko ist das regulatorische und Kontrahentenrisiko, das mit der zunehmenden Nutzung von Offshore-Rückversicherungen verbunden ist. Während diese Transaktionen Kapital freisetzen, bringen sie eine neue Ebene der Komplexität und des potenziellen Risikos mit sich, die Anleger unbedingt im Auge behalten müssen. Jede Änderung der Landes- oder Bundesgesetzgebung, die sich auf Versicherungskapitalanforderungen oder Steuerreformen auswirkt, könnte auch die Wirtschaftlichkeit ihrer Produkte schnell verändern.

Schadensbegrenzung und umsetzbare Erkenntnisse

Die gute Nachricht ist, dass das Management nicht stillsteht; Sie ergreifen klare, konkrete Maßnahmen, um das Risiko des Unternehmens zu verringern und Kapital zu bündeln. Die bedeutendste Schadensbegrenzungsstrategie im Jahr 2025 war die Individual Life-Rückversicherungstransaktion mit der RGA Reinsurance Company, die am 31. Juli 2025 abgeschlossen wurde.

Dieser Deal wurde generiert 2 Milliarden Dollar des Wertes und reduzierte das Risiko des Unternehmens gegenüber künftigen Sterblichkeitsschäden um 75%. Dies ist ein massiver Schritt zur Risikoreduzierung. Sie pflegen außerdem ein diszipliniertes Kapitalverwaltungsprogramm, das sich in der Zielsetzung von zeigt 1,6 bis 1,7 Milliarden US-Dollar in der organischen Cash-Generierung für 2025 und der Kapitalrückgabe an Aktionäre wie die 757 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025 zurückgegeben, einschließlich 676 Millionen US-Dollar bei Aktienrückkäufen. Das ist ein starkes Signal für die Überzeugung des Managements.

Der strategische Wandel ist auch in der Einführung neuer Produkte sichtbar, wie zum Beispiel bei Structured Capital Strategies® Premier, einer registrierten indexgebundenen Rente, die auf dem wachstumsstarken Rentenmarkt bestehen und dem Margendruck durch Altprodukte entgegenwirken soll. Auf diese Weise wollen sie aus der Altlastenkrise herauswachsen.

Für einen tieferen Einblick in die Bewertungs- und strategischen Rahmenbedingungen können Sie hier mehr lesen: Aufschlüsselung der Finanzlage von Equitable Holdings, Inc. (EQH): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die Gewinnmitteilung für das vierte Quartal 2025 im Auge zu behalten, um eine Aktualisierung der Prognose zur organischen Cash-Generierung und alle neuen regulatorischen Kommentare zu erhalten, die sich auf die Strukturen der Offshore-Rückversicherung auswirken.

Wachstumschancen

Sie suchen nach einem klaren Weg nach vorn für Equitable Holdings, Inc. (EQH), und die Schlussfolgerung ist einfach: Das Unternehmen baut Risiken aggressiv ab, um seine margenstärkeren, kostenpflichtigen Geschäfte zu verdoppeln. Dieser strategische Dreh- und Angelpunkt, der sich auf Altersvorsorge und Vermögensverwaltung konzentriert, wird die nächste Wachstumsphase vorantreiben, trotz einiger kurzfristiger Gewinnvolatilität.

Der größte Schritt im Jahr 2025 war die Rückversicherung von 75% des bestehenden Einzellebensversicherungsblocks mit der RGA Reinsurance Company, der im Juli abgeschlossen wurde. Diese Transaktion wurde erstellt über 2 Milliarden US-Dollar Wertsteigerung und geringere Belastung durch das Sterblichkeitsrisiko 75%. Dieses Kapital wird nun für die Umschichtung in Kernwachstumsmotoren sowie für einen geplanten schrittweisen Aktienrückkauf freigegeben 500 Millionen Dollar, was über ihrem Ziel einer Ausschüttungsquote von 60–70 % liegt. Es ist ein klassischer Schachzug der Finanztechnik: Bereinigen Sie die Bilanz, um die Zukunft voranzutreiben.

Die zukünftigen Wachstumstreiber sind klar und konzentrieren sich auf drei Bereiche: Altersvorsorge, Vermögensverwaltung und Vermögensverwaltung. Equitable Holdings, Inc. strebt für 2025 ein weiteres zweistelliges Wachstum seines Spreads und seiner gebührenbasierten Einnahmen an. Dies ist definitiv ein Fokus auf Qualität statt Volumen im Altgeschäft.

• Ruhestand: Starke Nettozuflüsse von 1,9 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025, unterstützt durch Produkte wie die BlackRock LifePath Paycheck-Lösung, die den riesigen 401(k)-Markt erschließt.
• Produktinnovation: Die Einführung von Structured Capital Strategies® Premier, einer neuen registrierten indexgebundenen Rente (RILA), soll größere Marktvorteile nutzen und gleichzeitig Abwärtsschutz bieten, wodurch die Margen gegen Wettbewerbsdruck gestärkt werden.
• Vermögensverwaltung: Das Management prognostiziert, dass die Gewinne dieses Segments weiterhin zweistellig wachsen werden, gestützt durch die Vereinbarung zur Übernahme von Stifel Independent Advisors, die zu einem Anstieg führt 110 Berater und 9 Milliarden Dollar von Vermögenswerten auf die Plattform.

Hier ist die kurze Berechnung der Finanzaussichten für das gesamte Geschäftsjahr 2025. Analysten prognostizieren einen Gesamtumsatz von etwa 15,03 Milliarden US-Dollar, wobei der Gewinn pro Aktie (EPS) auf geschätzt wird $4.55. Was diese Schätzung verbirgt, ist die erwartete Beschleunigung des EPS-Wachstums in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 nach der Kapitalfreisetzung aus dem Rückversicherungsgeschäft. Es wird erwartet, dass die Cash-Generierung für die Holdinggesellschaft zwischendurch erfolgt 1,6 Milliarden US-Dollar und 1,7 Milliarden US-Dollar für 2025 und hält das Unternehmen auf Kurs für sein Ziel von 2 Milliarden US-Dollar für 2027.

Der Wettbewerbsvorteil von Equitable Holdings, Inc. beruht auf seinem integrierten Geschäftsmodell, das die Versicherungs- und Vermögensverwaltungskapazitäten von Equitable, AllianceBernstein (AB) und Equitable Advisors kombiniert. Das Unternehmen erhöhte seinen Anteil an AB auf ca 69% im April 2025, um weitere Synergien zwischen den beiden Unternehmen zu nutzen. Plus eine starke Kapitalposition – mit Pro-forma-Barmitteln der Holdinggesellschaft von ca 1,1 Milliarden US-Dollar, deutlich über dem 0,5 Milliarden US-Dollar Mindestziel – gibt ihnen finanzielle Flexibilität, um das Wachstum umzusetzen.

Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen für das zweite Quartal 2025 einen Non-GAAP-Betriebsgewinn pro Aktie von $1.10 (oder 1,41 USD ohne nennenswerte Posten), was aufgrund der erhöhten Sterblichkeit im Einzellebensblock unter den Erwartungen lag. Aber genau deshalb ist die strategische Abkehr von diesem volatilen Geschäft so wichtig. Weitere Informationen zur langfristigen Vision finden Sie im Leitbild, Vision und Grundwerte von Equitable Holdings, Inc. (EQH).

Für Investoren liegt der Schlüssel darin, die Umschichtung zu überwachen 2 Milliarden Dollar an Kapital und den Nettoflüssen in den Segmenten Wealth und Asset Management. Wenn diese Zuflüsse robust bleiben, wird der Markt die Aktie wahrscheinlich mit einem höheren Bewertungsmultiplikator belohnen, was ihr geringeres Risiko und höheres Wachstum widerspiegelt profile.