Análisis de 5 Fuerzas de VEON Ltd. (VEON) [Actualizado en enero de 2025]

En el mundo dinámico de las telecomunicaciones globales, Veon Ltd. navega por un complejo panorama de fuerzas competitivas que dan forma a sus decisiones estratégicas y posicionamiento del mercado. Desde los terrenos desafiantes de los mercados emergentes hasta las implacables interrupciones tecnológicas, la compañía enfrenta un entorno multifacético donde la potencia de los proveedores, la dinámica del cliente, la intensidad competitiva, las amenazas sustitutivas y los posibles nuevos participantes remodelan continuamente el ecosistema de telecomunicaciones. Este análisis de las cinco fuerzas de Porter revela los intrincados desafíos y oportunidades que definen la estrategia competitiva de Veon en 2024, ofreciendo información sobre cómo la compañía mantiene su resistencia en un mercado digital cada vez más interconectado y en rápida evolución.

Veon Ltd. (Veon) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los proveedores

Número limitado de fabricantes de equipos de telecomunicaciones

A partir de 2024, el mercado global de equipos de telecomunicaciones está dominado por tres fabricantes principales:

Alta dependencia de los proveedores de infraestructura de red

La dependencia de la infraestructura de red de Veon se caracteriza por:

• 99.7% de dependencia de fabricantes de equipos de telecomunicaciones externas
• Inversión promedio de infraestructura de red de $ 1.2 mil millones anuales
• Dependencia crítica de los proveedores de tecnología 5G y 4G

Inversiones de capital en infraestructura de telecomunicaciones

Restricciones de la cadena de suministro en los mercados emergentes

Desafíos de la cadena de suministro del mercado emergente:

• Rusia: 42% de las interrupciones de la cadena de suministro
• Pakistán: 31% de restricciones de importación de equipos
• Bangladesh: 27% de retrasos en el despacho de aduanas

Veon Ltd. (Veon) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los clientes

Alta sensibilidad a los precios del suscriptor móvil en los mercados emergentes

En 2023, los mercados clave de Veon demostraron una significativa sensibilidad al precio:

Bajos costos de conmutación entre los proveedores de telecomunicaciones

Cambio de análisis de costos para los mercados de victoria:

• Disponibilidad de portabilidad de número: 4 de 5 mercados
• Tiempo promedio para cambiar de proveedor: 2-3 días
• No hay tarifas significativas de terminación del contrato
• Barreras técnicas mínimas para el cambio

Aumento de la demanda de planes de datos asequibles

Expectativas crecientes del cliente para servicios digitales

Tasas de adopción de servicios digitales en los mercados de veteranos:

• Uso de la banca móvil: 38%
• Suscripciones de entretenimiento digital: 25%
• Transacciones de pago móvil: 42%
• Demanda de conectividad de IoT: 18%

Veon Ltd. (Veon) - Cinco fuerzas de Porter: rivalidad competitiva

Panorama de la competencia del mercado

Veon opera en mercados de telecomunicaciones altamente competitivos en varios países:

Estrategias competitivas

Veon enfrenta una intensa competencia basada en precios con las siguientes métricas de inversión:

• Inversión de infraestructura de red: $ 672 millones en 2023
• Desarrollo de servicios digitales: $ 218 millones en 2023
• Gastos anuales de marketing: $ 412 millones

Posicionamiento competitivo

Métricas de paisaje competitivos para vena:

Veon Ltd. (Veon) - Las cinco fuerzas de Porter: amenaza de sustitutos

Creciente popularidad de las plataformas de comunicación exageradas

WhatsApp reportó 2 mil millones de usuarios activos mensuales a partir de 2023. Telegram alcanzó los 800 millones de usuarios activos mensuales en 2024. Skype registró 300 millones de usuarios activos mensuales en el mismo período.

Aumento de la adopción de aplicaciones de comunicación basadas en Internet

El uso global de la aplicación de mensajería móvil alcanzó 3.500 millones de usuarios en 2024. Las aplicaciones de comunicación basadas en Internet demostraron un crecimiento de 15.7% año tras año.

• Signal reportó 40 millones de usuarios activos mensuales
• Discord llegó a 150 millones de usuarios activos mensuales
• Viber registró 1.100 millones de usuarios registrados

Impacto potencial de 5G y tecnologías de conectividad alternativa

La cobertura global 5G alcanzó el 35% en 2024. Las conexiones globales 5G superaron los 2,2 mil millones a finales de 2023.

Preferencia creciente por los servicios de comunicación basados ​​en Internet

Los servicios de comunicación basados ​​en Internet capturaron el 68% de participación de mercado en el segmento de comunicación de telecomunicaciones en 2024. El gasto mensual promedio en plataformas de comunicación digital disminuyó a $ 4.50 por usuario.

• La adopción de la tecnología de WebRTC aumentó en un 22%
• Global Voip Market proyectado para llegar a $ 194.8 mil millones para 2024
• Se espera que los usuarios de VoIP móvil alcancen 3 mil millones para 2025

Veon Ltd. (Veon) - Las cinco fuerzas de Porter: amenaza de nuevos participantes

Altos requisitos de capital para la infraestructura de telecomunicaciones

La inversión de infraestructura de telecomunicaciones de Veon en 2023 totalizó $ 2.3 mil millones. Los costos de implementación de infraestructura de red oscilan entre $ 500 millones y $ 1.2 mil millones por país. La instalación de la red de fibra óptica promedia $ 15,000- $ 25,000 por kilómetro.

Barreras regulatorias en múltiples mercados internacionales

Veon opera en 8 países con entornos regulatorios complejos. Las tarifas de licencia de telecomunicaciones varían de $ 50 millones a $ 250 millones por mercado.

• Costos de cumplimiento regulatorio de Rusia: $ 75 millones anuales
• Licencias de espectro de Pakistán: $ 210 millones
• Regulaciones de telecomunicaciones del gobierno de Kazajstán: $ 45 millones

Procesos de licencia complejos en economías emergentes

Duración promedio del proceso de licencia de telecomunicaciones: 18-36 meses. Costos de solicitud de licencia: $ 5 millones - $ 15 millones por solicitud.

Se necesitan inversiones tecnológicas significativas para la entrada al mercado

Veon's Technology Investment en 2023: $ 780 millones. Gastos anuales de investigación y desarrollo: $ 350 millones.

• Inversión tecnológica 5G: $ 450 millones
• Infraestructura de ciberseguridad: $ 120 millones
• Integración de la computación en la nube: $ 210 millones

VEON Ltd. (VEON) - Porter's Five Forces: Competitive rivalry

You're looking at the competitive arena for VEON Ltd. (VEON) in late 2025, and the rivalry is definitely intense, especially in the core territories. Competition isn't just about who has the cheapest voice minute anymore; it's a fight for the digital wallet share, which is a much tougher battle to win.

Rivalry is high in established markets like Pakistan, where Jazz competes fiercely, and in Ukraine, where Kyivstar faces a difficult operational environment but remains a major player. To be fair, the operational backdrop in Ukraine adds a layer of complexity that competitors in less volatile regions don't face. Still, VEON Ltd. is a significant force across its footprint.

VEON Ltd. holds a strong standing, operating in five key geographical segments: Pakistan, Ukraine, Kazakhstan, Bangladesh, and Uzbekistan. As of September 30, 2025, the Group reported 149.5 million mobile subscribers, showing a 3.1% year-over-year decline. In Kazakhstan, Beeline is pushing differentiation hard, launching its AI-based Tutor powered by KazLLM in June 2025 and rolling out VEON AdTech capabilities across its SuperApp, BeeTV, and IZI products in the first quarter.

The nature of this rivalry is clearly pivoting away from traditional price wars toward digital service differentiation. This is where VEON is putting its chips down, focusing on fintech, entertainment, and other digital offerings. The numbers show this shift is gaining traction:

• Direct digital revenue growth in 3Q25 was 63.1% year-over-year in USD terms.
• Digital revenues accounted for 17.8% of Group revenue in 3Q25.
• Multiplay customers, those using at least one digital platform, grew 23.3% year-over-year to 43.5 million as of September 30, 2025.
• Multiplay revenues made up 55.4% of VEON's consumer revenues in 3Q25.

This focus on digital is crucial because multiplay users deliver 3.8x higher ARPU (Average Revenue Per User) and show 50% lower churn rates compared to voice-only users. Here's a quick look at how the revenue streams compared in the third quarter of 2025, showing the growing importance of the digital segment:

Despite the intense competition and the operational challenges in some regions, the market remains one where growth is possible, provided you execute the digital strategy well. VEON continues to expect local-currency revenue growth for the full year 2025 to be in the range of 13% to 15% year-on-year.

VEON Ltd. (VEON) - Porter's Five Forces: Threat of substitutes

You're looking at how external offerings could replace the core services VEON Ltd. (VEON) provides, and honestly, the threat is multifaceted, coming from digital messaging, satellite connectivity, and specialized financial technology.

The most immediate pressure comes from Over-The-Top (OTT) services. Think about it: services like WhatsApp and Zoom directly substitute the traditional voice and SMS revenue that used to be the bread and butter for telecom operators. People are choosing data-based communication over traditional minutes and texts. To counter this, VEON Ltd. is pushing hard on its digital pivot. For the third quarter of 2025, direct digital revenues showed serious momentum, growing 63.1% year-over-year to reach USD 198 million. This growth is key; it means digital services now account for 17.8% of the Group's total revenue, up from 12% in the same period last year. That's a clear sign they are actively working to mitigate the substitution risk by capturing the digital spend.

Here's a quick look at that digital acceleration:

Next up, we have a long-term, infrastructure-level substitute: Direct-to-Cell satellite services. VEON Ltd. signed a non-exclusive global framework agreement with Starlink, making them the first operator with such a multi-country deal. This technology allows ordinary smartphones to connect directly to satellites, potentially bypassing terrestrial network coverage entirely in remote areas. The deal grants access to over 150 million potential customers across VEON's markets. The rollout plan is aggressive, too. Kyivstar in Ukraine is set to launch service in the fourth quarter of 2025, and Beeline in Kazakhstan is targeting messaging in 2026, followed by data. Still, the partnership is non-exclusive, so VEON is keeping options open, discussing future plans with Amazon's Project Kuiper, AST SpaceMobile, and Eutelsat OneWeb for 2027 and 2028.

Finally, don't forget the financial services battleground where VEON's JazzCash operates. While JazzCash is a major player, boasting 48 million customers and being the largest digital lender in Pakistan with an average of 140,000 digital loans disbursed daily via ReadyCash, the local fintech scene is vibrant and competitive. There are roughly 450 FinTech startups in Pakistan. You have established competitors like Easypaisa and rapidly growing, well-funded entities like Finja. These local startups are plugging gaps in lending, payments, and digital wallets, directly competing for the same digital wallet share and financial services revenue that VEON Ltd. is trying to grow.

The substitution risks manifest in several ways:

• OTT apps eroding traditional voice and SMS revenue streams.
• Direct-to-Cell satellite tech threatening coverage monopolies in rural areas.
• Fintech startups challenging JazzCash's market share in digital finance.

VEON Ltd. (VEON) - Porter's Five Forces: Threat of new entrants

The threat of new entrants for VEON Ltd. is moderated by significant structural barriers, though the company's strategic shift towards an asset-light model introduces new dynamics for digital-only competitors.

High capital expenditure remains a substantial deterrent for any company looking to build a competing mobile network infrastructure from scratch. You see this clearly in VEON Ltd.'s own investment plans. For the full year 2025, VEON expects its capex intensity (capital expenditure as a percentage of revenue, excluding Ukraine) to remain within the tight range of 17% to 19%. To put that into perspective based on recent performance, the Last Twelve Months (LTM) capex intensity as of the third quarter of 2025, excluding Ukraine, was reported at 17.7%. This level of sustained, heavy investment in network modernization and digital infrastructure sets a high financial hurdle.

Regulatory barriers are particularly complex and lengthy in the frontier markets where VEON Ltd. operates. While specific details on spectrum licensing timelines across all six operating countries are proprietary, the general environment suggests high friction. For instance, in Kenya, a market peer context, reports as of November 2025 highlight that stringent non-tariff measures, such as licensing hurdles and standards compliance delays, add layers of uncertainty and cost for investors. Furthermore, the broader industry faces challenges in spectrum allocation, which can delay new deployments and increase operational costs, as satellites rely on limited frequency bands.

VEON Ltd.'s ongoing execution of its asset-light strategy directly impacts the infrastructure barrier. The company completed the sale of its 49% stake in the Kazakh wholesale telecommunications infrastructure provider TNS+ for a total consideration of USD 137.5 million. This divestment allows Beeline Kazakhstan to focus on digital services-like Simply, Izi, and BeeTV-while securing access to the necessary physical network through long-term commercial contracts. This model lowers the barrier for new digital competitors who can potentially partner for access rather than build from scratch. However, for a new company attempting to launch as a full network operator, the need to acquire spectrum, secure rights of way, and deploy physical assets remains a massive, capital-intensive undertaking that the asset-light strategy does not eliminate for them.

The sheer scale of VEON Ltd.'s customer base acts as a powerful network effect barrier. As of late 2025, VEON provides converged connectivity and digital services to nearly 160 million customers across its operating regions. This massive installed base translates into higher switching costs for customers who are integrated into VEON's ecosystem, especially those utilizing its growing suite of digital services. For example, multiplay customers-those using at least one digital platform alongside 4G-show 50% lower churn rates compared to voice-only users.

The network effect barrier is reinforced by customer engagement metrics:

• Multiplay customers increased by 24.1% year-over-year as of June 30, 2025, reaching 43.3 million.
• Multiplay customers represent 32.9% of the total user base as of June 30, 2025.
• Multiplay customer ARPU (Average Revenue Per User) is 3.7x higher than voice-only users.

Finance: review the impact of the TNS+ sale proceeds on 2026 capex plans by next Tuesday.