Décomposition de la santé financière de Campbell Soup Company (CPB) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Campbell Soup Company (CPB) et vous vous demandez si ce titre de consommation de base est un refuge pour votre capital ou simplement un piège à valeur à évolution lente. Honnêtement, c’est un peu des deux en ce moment, et les chiffres de l’exercice 2025 racontent une histoire complexe que vous devez comprendre avant d’agir. Les principaux chiffres montrent que les ventes nettes ont grimpé de 6 % pour atteindre un solide 10,3 milliards de dollars, et que la société a généré un flux de trésorerie d'exploitation respectable de 1,1 milliard de dollars, ce qui semble excellent pour la couverture des dividendes, actuellement à 0,39 $ par action trimestriel. Mais en tant qu'analyste chevronné, je vois clairement les fissures : cette croissance du chiffre d'affaires a été fortement tirée par les acquisitions, avec des ventes nettes organiques de base en baisse de 1 %, un signal clair de pressions en termes de volume et de mix dans les activités de base. Cette divergence est exactement la raison pour laquelle le consensus des analystes est un « maintien » prudent à l'heure actuelle, nous obligeant à regarder au-delà du choc des acquisitions et à voir si l'activité sous-jacente peut stabiliser sa division Snacks et gérer les vents contraires attendus en matière de droits de douane au cours de l'exercice 2026.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où Campbell Soup Company (CPB) gagne réellement de l’argent, car le chiffre de croissance global cache une fracture critique entre la performance organique et l’impact des acquisitions. Pour l'exercice 2025, Campbell Soup Company a déclaré un chiffre d'affaires net total d'environ 10,3 milliards de dollars. La croissance déclarée des revenus d'une année sur l'autre (YoY) a été solide 6%, mais les ventes nettes organiques - qui excluent l'effet des acquisitions comme Sovos Brands - ont en réalité diminué de 1%. Cette différence est la clé pour comprendre la santé à court terme de l’entreprise.

Voici un petit calcul : la croissance déclarée de 6 % est largement due à l'acquisition de Sovos Brands, qui a contribué pour une part estimée à 2% au chiffre d'affaires annuel. Ainsi, même si le chiffre d’affaires semble bon, l’activité principale (ventes biologiques) a été confrontée à des vents contraires en termes de volume et de mix, ce qui signifie qu’elle a vendu moins de produits ou une combinaison de produits moins rentable. Cela me dit que le moteur de croissance est actuellement les fusions et acquisitions (fusions et acquisitions), et non la demande sous-jacente du marché pour le portefeuille de base.

La société opère à travers deux segments principaux et leurs divergences de performances sont flagrantes. Au troisième trimestre de l'exercice 2025 (3T25), le segment des repas et boissons était le principal moteur de revenus, contribuant à 59 % du total, le segment des collations représentant les 41 % restants. Cette répartition montre une dépendance à l’égard des catégories traditionnelles d’aliments réconfortants.

La dynamique du segment est l’endroit où se situent les risques et les opportunités :

• Repas et boissons : Ce segment, qui comprend les soupes, les sauces, les bouillons et les boissons, a bondi 15% d'une année sur l'autre au 3T25. Cette force reflète une tendance actuelle des consommateurs à cuisiner davantage à la maison pour économiser de l'argent, un vent favorable pour des marques comme Rao's, dont le chiffre d'affaires approche le milliard de dollars.
• Collations : Le segment des snacks, couvrant les crackers et les produits de boulangerie, s'est détérioré de 8 % sur un an au 3T25, résistant à la faiblesse de la catégorie. La sous-performance de ce segment constitue le principal frein aux ventes organiques.

Géographiquement, les revenus de Campbell Soup Company sont majoritairement concentrés aux États-Unis, ce qui limite la diversification internationale. Environ 93,8 % des revenus de l'entreprise proviennent des États-Unis, et seulement 6,2 % environ proviennent de régions hors États-Unis. Cette concentration nationale rend l’entreprise très sensible à la confiance des consommateurs américains et à la dynamique du commerce de détail. L'acquisition de Sovos Brands, finalisée en mars 2024, constitue le changement le plus important, ajoutant des marques comme Rao's au portefeuille, ce qui constitue la principale raison de la surperformance du segment Repas et boissons.

Voici la répartition des principales composantes des revenus pour votre référence rapide :

Ce que cache cette estimation, c’est le risque d’intégration à long terme de Sovos Brands ; S'ils ne parviennent pas à maintenir définitivement l'élan de Rao, le problème de la croissance organique réapparaît. Pour en savoir plus sur la valorisation de l'entreprise, consultez Décomposition de la santé financière de Campbell Soup Company (CPB) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous avez besoin d’une image claire de la rentabilité de Campbell Soup Company (CPB), et pas seulement de la croissance du chiffre d’affaires. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si la marge brute de l'entreprise reste forte par rapport à celle du secteur, les marges opérationnelles et nettes sont soumises à une pression importante au cours de l'exercice 2025, en grande partie en raison des coûts d'acquisition et de l'inflation persistante.

Pour les douze mois se terminant le 31 juillet 2025, Campbell Soup Company a déclaré un bénéfice brut de 3,119 milliards de dollars, un 4.98% augmenter d’année en année. Il s’agit de votre première ligne de défense contre l’inflation des coûts. La marge bénéficiaire brute déclarée pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025 s'est élevée à 30,4 %. C'est un chiffre puissant, surtout si l'on le compare à l'ensemble de l'industrie de la transformation alimentaire, qui a enregistré une marge bénéficiaire brute moyenne de seulement 21,59 % au premier trimestre 2025. Honnêtement, cette différence montre le pouvoir de fixation des prix et la force de la marque de Campbell Soup Company, qui sont sans aucun doute un atout essentiel.

La vraie histoire, cependant, c’est ce qui se passe plus bas dans le compte de résultat. La marge opérationnelle sur les douze derniers mois (TTM) en novembre 2025 n'était que de 7,85 %. Cette marge, qui correspond au bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) divisé par les ventes, a tendance à baisser. La pression est claire : l’inflation des coûts et les dépenses d’exploitation élevées grugent ce bénéfice brut sain. Par exemple, au troisième trimestre de l’exercice 2025, la marge bénéficiaire brute ajustée a diminué de 110 points de base pour atteindre 30,1 %, même avec des améliorations de la productivité de la chaîne d’approvisionnement.

La marge bénéficiaire nette – ce qui reste après toutes les dépenses, intérêts et impôts – révèle le plus de volatilité et de risque. Au troisième trimestre de l'exercice 2025, la marge nette s'est considérablement contractée pour atteindre un plancher de 2,67 %. Cette forte baisse, soit une contraction de 294 points de base sur un an, est largement due à la hausse des dépenses d'exploitation et des frais de restructuration. Il s'agit d'un chiffre essentiel à surveiller, car il montre l'impact des coûts d'exploitation non essentiels et des décisions de financement sur les résultats financiers. Voici un aperçu rapide des principales marges :

Pour être honnête, la direction se bat sur l’efficacité opérationnelle. Ils exécutent un programme de réduction des coûts de 250 millions de dollars jusqu’en 2028 et, au troisième trimestre 2025, ils avaient déjà réalisé 110 millions de dollars d’économies. De plus, ils investissent 230 millions de dollars jusqu’à l’exercice 2026 pour moderniser les usines et améliorer la compétitivité de la chaîne d’approvisionnement. Ce sont des actions claires pour stabiliser les marges. Vous pouvez en savoir plus sur l'actionnariat de la société sur Explorer l’investisseur de Campbell Soup Company (CPB) Profile: Qui achète et pourquoi ?

• Surveillez la marge brute pour un équilibre prix-coût soutenu.
• Suivez les progrès du programme de réduction des coûts de 250 millions de dollars.
• Surveiller la marge nette pour les charges de stabilisation post-acquisition.

Le risque à court terme demeure que l'inflation persistante des coûts et les coûts d'intégration liés à l'acquisition de Sovos Brands continuent de peser sur les lignes de bénéfice d'exploitation et net, malgré la solide performance de la marge brute.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Campbell Soup Company (CPB) et vous vous demandez comment ils financent ces grosses acquisitions et maintiennent le dividende. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que Campbell Soup Company fonctionne actuellement avec un bilan considérablement endetté, stimulé par son activité stratégique de fusions et acquisitions, avec un ratio d'endettement (D/E) de 1.85 en juillet 2025, soit plus du double de la moyenne du secteur.

Ce niveau de levier financier (l’utilisation de l’argent emprunté pour financer des actifs) est un choix conscient. Pour le trimestre se terminant en juillet 2025, Campbell Soup Company a déclaré une dette totale d'environ 7,212 milliards de dollars. Cette dette est fortement axée sur les obligations à long terme, ce qui est typique pour une entreprise stable de biens de consommation de base qui cherche à garantir des taux plus bas pour ses actifs à long terme.

• Dette à long terme et obligation de location-acquisition : 6,354 milliards de dollars
• Dette à court terme et obligation de location-acquisition : 858 millions de dollars
• Capitaux propres totaux : 3,902 milliards de dollars

Voici le calcul rapide de l'effet de levier : le ratio d'endettement, qui compare la dette totale au total des capitaux propres, s'élève à 1.85 (soit 185%) pour le trimestre de juillet 2025. Pour être honnête, il s’agit d’un chiffre élevé pour le secteur. Le ratio D/E moyen pour le secteur des aliments et viandes emballés est plus proche de 0.71, ce qui signifie que Campbell Soup Company utilise beaucoup plus de dette par rapport aux capitaux propres que ses pairs. Cela signale un risque plus élevé profile, mais aussi le potentiel de rendements des capitaux propres plus élevés si les actifs financés par la dette fonctionnent bien.

La récente hausse de l’effet de levier est directement liée à l’acquisition de Sovos Brands, finalisée début 2024. Pour financer cette opération, Campbell Soup Company était définitivement active sur les marchés de la dette. En mars 2024, la société a réalisé un important 2,5 milliards de dollars des billets de premier rang proposant de rembourser les emprunts initiaux, et suivis en octobre 2024 par un autre 1,15 milliard de dollars en obligations de premier rang non garanties, avec des échéances s'étendant jusqu'en 2054. Il s'agit d'une démarche classique : utiliser un financement à court terme pour la transaction, puis émettre des obligations à long terme à taux fixe pour expirer (ou prolonger) la dette.

L'entreprise équilibre le financement par emprunt et le financement par actions grâce à une stratégie claire : utiliser la dette pour la croissance mais s'engager à réduire son endettement. Le ratio dette nette/EBITDA ajusté a augmenté à 3,7x suite à l'accord avec Sovos, mais la direction a déclaré publiquement son engagement à ramener ce chiffre vers son objectif de 3,0x au cours des trois prochaines années. Cela signifie que vous devez vous attendre à ce que les flux de trésorerie disponibles soient prioritaires pour la réduction de la dette à court terme, ce qui constitue une mesure essentielle à surveiller par les investisseurs. Ils ont également prévu de refinancer leurs échéances obligataires de mars 2025, ce qui est une pratique courante pour gérer le mur de la dette.

Pour une analyse plus approfondie des performances globales de l’entreprise, consultez l’article complet : Décomposition de la santé financière de Campbell Soup Company (CPB) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

La réponse courte est que Campbell Soup Company (CPB) fonctionne avec des liquidités limitées, ce qui est courant dans le secteur des biens de consommation de base, mais son solide flux de trésorerie d'exploitation constitue un filet de sécurité essentiel. Pour l'exercice se terminant en juillet 2025, les ratios de liquidité de l'entreprise indiquent une dépendance aux stocks pour couvrir les dettes à court terme, une situation qui nécessite une surveillance étroite.

Vous devez regarder au-delà des ratios globaux et voir comment le moteur de trésorerie fonctionne réellement. Le ratio actuel (actifs courants divisés par les passifs courants) de Campbell Soup Company au cours de l'exercice 2025 n'était que de 0,77. Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, l’entreprise ne disposait que de 77 cents d’actifs qui devraient être convertis en liquidités d’ici un an. Le ratio rapide (ou ratio de test d’acide), qui exclut les stocks – l’actif actuel le moins liquide – était encore plus bas, à 0,28. C'est un faible chiffre. Il vous dit que sans vendre une boîte de soupe ou un sac de poisson rouge, ils ne disposent que de 28 cents en espèces et de créances pour couvrir un dollar d'obligations immédiates.

• Ratio actuel : 0,77 (en dessous de la référence de 1,0).
• Ratio rapide : 0,28 (met en évidence la dépendance à l’égard des stocks).

Tendances du fonds de roulement et moteur de flux de trésorerie

Cet environnement de ratios faibles se traduit directement par une situation de fonds de roulement négative. Le fonds de roulement, la différence entre les actifs courants et les passifs courants, était d'environ -680 millions de dollars (actifs courants de 2,23 milliards de dollars moins passifs courants de 2,91 milliards de dollars) pour l'exercice 2025. Un fonds de roulement négatif ne sonne pas nécessairement le glas d'une entreprise de biens de consommation emballés comme Campbell Soup Company ; cela signifie souvent qu'ils sont très efficaces pour collecter les liquidités des ventes (créances) plus rapidement qu'ils ne paient leurs fournisseurs (dettes). Il s’agit d’une stratégie classique de gestion du fonds de roulement, mais elle laisse peu de marge d’erreur. La variation du fonds de roulement dans le tableau des flux de trésorerie correspondait à une sortie de trésorerie de -235 millions de dollars pour l'année, indiquant une utilisation de liquidités pour financer les opérations ou un changement dans le calendrier des dettes/créances.

La véritable force, et la raison pour laquelle ce resserrement des liquidités n’est pas une crise d’alerte rouge, est le tableau des flux de trésorerie. C'est la preuve ultime de la capacité d'une entreprise à payer ses factures. Voici un calcul rapide de leur génération et de leur déploiement de liquidités pour l'exercice 2025 :

Le chiffre crucial est le chiffre de 1,13 milliard de dollars de flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO). Ce flux de trésorerie robuste et positif montre que l'entreprise génère plus que suffisamment de liquidités à partir de ses activités principales pour couvrir ses dépenses en capital (CapEx) de 426 millions de dollars et ses versements de dividendes de 459 millions de dollars. Le flux de trésorerie d'investissement de -187 millions de dollars était une utilisation nette de liquidités, principalement pour les dépenses d'investissement, et le flux de trésorerie de financement de -919 millions de dollars était principalement dû au remboursement de la dette et aux paiements de dividendes.

Forces de liquidité et actions à court terme

Ce que cache cette estimation, c’est l’accès de l’entreprise au capital. En tant que grande entité bien établie dans le secteur des biens de consommation de base, Campbell Soup Company bénéficie d'un excellent accès au crédit. Le solide CFO constitue sa principale force de liquidité, lui permettant d'assurer le service de sa dette et de continuer à verser un dividende totalisant 459 millions de dollars au cours de l'exercice 2025. Le risque à court terme n'est pas l'insolvabilité, mais plutôt un manque de flexibilité financière en cas de besoin de capital majeur et imprévu ou de perturbation soudaine de la chaîne d'approvisionnement. La liquidité de l’entreprise est tout à fait gérable, mais elle n’est pas luxueuse.

Pour en savoir plus sur la situation financière complète, y compris l’évaluation, vous devriez consulter l’analyse complète : Décomposition de la santé financière de Campbell Soup Company (CPB) : informations clés pour les investisseurs. Pour l’instant, votre prochaine étape consiste à suivre la rotation de leurs stocks : si cette mesure ralentit, le faible ratio de liquidité devient un problème bien plus important.

Analyse de valorisation

Vous posez la question centrale : la Campbell Soup Company (CPB) est-elle une bonne affaire à l'heure actuelle, ou le marché intègre-t-il plus de risques que d'opportunités ? Mon point de vue, sur la base des dernières données de novembre 2025, est que le titre se négocie actuellement à une valorisation attrayante pour une société défensive de biens de consommation de base, tendant vers une sous-évaluation prospective, mais avec une raison claire pour la décote.

Le titre a connu 12 mois difficiles. Campbell Soup Company (CPB) s'échange près de son plus bas sur 52 semaines à 29,39 $, soit une forte baisse par rapport à son plus haut sur 52 semaines de 46,95 $. Le cours actuel de l'action, qui se situait autour de 31,03 dollars à la mi-novembre 2025, reflète l'inquiétude des investisseurs face à l'endettement dû à des acquisitions comme Sovos Brands et à la pression qui en résulte sur le bénéfice net, malgré une solide croissance des revenus.

Multiples de valorisation clés (exercice 2025)

Lorsque nous examinons les ratios de valorisation de base, le tableau est mitigé mais indique une décote relative, notamment par rapport au secteur plus large des biens de consommation de base. Voici le calcul rapide :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le P/E final est d’environ 15,58. Cependant, le P/E à terme, basé sur le bénéfice par action (BPA) ajusté de 2,97 $ pour l'exercice 2025, tombe à environ 12,50. Ce multiple à terme est définitivement faible pour un portefeuille de marques stable comme Campbell Soup Company (CPB), ce qui suggère que le marché sous-évalue la reprise attendue des bénéfices.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : A environ 2,35, le P/B est raisonnable pour une entreprise disposant d'actifs incorporels importants (valeur de la marque) mais reflète un bilan fortement endetté.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le TTM EV/EBITDA est d’environ 8,59. Il s'agit d'une mesure essentielle pour une entreprise très endettée, et un EV/EBITDA inférieur à 10,0x est généralement considéré comme attrayant dans le secteur des biens de consommation emballés, ce qui indique que la valeur de l'entreprise (capitalisation boursière plus dette nette) n'est pas excessivement élevée par rapport à son principal proxy de flux de trésorerie d'exploitation.

Le P/E prévisionnel de 12,50 est l’argument le plus fort en faveur d’une sous-évaluation, en supposant que la direction puisse réaliser les 10,3 milliards de dollars de ventes nettes prévus pour l’exercice 2025.

Sécurité des dividendes et sentiment des analystes

Pour les investisseurs axés sur le revenu, le rendement du dividende constitue un attrait majeur. Le dividende annuel actuel est de 1,56 $ par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende substantiel d'environ 5,07 %. Le taux de distribution est gérable à 77,61 % (TTM). Ce que cache cependant cette estimation, c’est qu’un taux de distribution plus élevé dans un environnement de faible croissance signifie moins de capital pour la réduction de la dette ou les acquisitions futures. Néanmoins, le dividende est bien couvert par les flux de trésorerie opérationnels.

Les analystes de Wall Street ont des perspectives prudentes, mais pas baissières. La note consensuelle de Campbell Soup Company (CPB) est Hold ou Neutre, avec 13 analystes sur 19 recommandant une Hold. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est de 34,37 $, ce qui suggère une hausse de plus de 10 % par rapport au cours actuel. Ainsi, les professionnels constatent une appréciation modeste, pas une cassure massive, mais pas non plus un effondrement.

Si vous souhaitez en savoir plus sur qui détient les actions et pourquoi, vous pouvez consulter Explorer l’investisseur de Campbell Soup Company (CPB) Profile: Qui achète et pourquoi ?

L’action clé ici est de surveiller le plan de désendettement de l’entreprise. S'ils parviennent à rembourser la dette acquise lors de l'accord avec Sovos Brands plus rapidement que prévu tout en maintenant le BPA ajusté de 2,97 $, ce P/E prévisionnel de 12,50 semblera très bon marché et le cours de l'action devrait commencer à se rapprocher de l'objectif des analystes.

Facteurs de risque

Vous devez savoir que même si Campbell Soup Company (CPB) a enregistré une augmentation de son chiffre d'affaires net de 2025 pour l'ensemble de l'année 2025, 6%, portée en grande partie par l’acquisition de Sovos Brands, l’activité sous-jacente est confrontée à de sérieux vents contraires à court terme. Les principaux risques se concentrent sur l’inflation des coûts, une division Snacks sous pression et un bilan à effet de levier qui limite la flexibilité financière.

Honnêtement, la plus grande menace réside dans la pression sur les coûts externes, en particulier les droits de douane et l’inflation persistante des coûts des intrants. L'entreprise a estimé que les tarifs à eux seuls avaient un impact d'environ 0,02 $ par action sur les bénéfices au cours de l’exercice 2025, et ils s’attendent à ce que ces vents contraires soient encore plus importants au cours de l’exercice 2026. Il s’agit d’un coup direct pour la marge brute, qui a poursuivi sa tendance à la baisse, atteignant 30.4% des ventes au cours de l’exercice 2025, en baisse par rapport à 30,8 % de l’année précédente. C'est un environnement difficile à gérer.

L'entreprise s'adresse également à un consommateur très sensible aux prix. Les gens recherchent de la valeur, et cela touche le côté discrétionnaire du portefeuille, en particulier la division Snacks. Le chiffre d'affaires organique de la division a diminué de 3% pour l’ensemble de l’année 2025, reflétant ce ralentissement de la demande. Le segment des repas et boissons résiste mieux, mais le redressement des snacks constitue un risque d'exécution critique.

Voici un calcul rapide des risques financiers que vous devriez surveiller :

• Effet de levier : Le ratio d’endettement est élevé à 1.85, ce qui suggère un recours important au financement par emprunt.
• Liquidité : Le ratio actuel se situe à 0.77, ce qui suggère des problèmes potentiels de liquidité à court terme pour couvrir les obligations à court terme.
• Stress financier : Le score Z d'Altman est 1.83, ce qui place l'entreprise dans la « zone grise » en matière de difficultés financières.

L'acquisition de Sovos Brands constitue une opportunité stratégique, mais elle a également accru le niveau d'endettement, entraînant une hausse des charges d'intérêt nettes, passant de 48 millions de dollars à 83 millions de dollars au cours du seul premier trimestre de l’exercice 2025.

Pour être honnête, Campbell Soup Company (CPB) ne reste pas les bras croisés. Ils atténuent activement ces risques avec des plans clairs et réalisables. Ils disposent d'un important programme de réduction des coûts d'entreprise qui a permis 145 millions de dollars d'économies au cours de l'exercice 2025, et ils ont augmenté l'objectif total à 375 millions de dollars d’ici la fin de l’exercice 2028. Il s’agit certainement d’un tampon nécessaire contre les pressions tarifaires et inflationnistes. Sur le plan opérationnel, ils rationalisent la chaîne d'approvisionnement en fermant des sites inefficaces, comme l'usine de Tualatin, dans l'Oregon, pour déplacer la production vers des installations plus modernes, créant ainsi un réseau plus rentable.

L’accent stratégique est mis sur les marques d’énergie à marge élevée et sur le recours à la discipline des coûts pour compenser les vents contraires macroéconomiques. Vous pouvez en savoir plus sur les performances de l’entreprise dans notre analyse complète : Décomposition de la santé financière de Campbell Soup Company (CPB) : informations clés pour les investisseurs.

Mon conseil : surveillez l'exécution de cela 375 millions de dollars plan d’économies. S’ils ne parviennent pas à atteindre ces objectifs, la pression sur les marges due aux droits de douane et à l’inflation pèsera beaucoup plus durement sur les résultats financiers.

Opportunités de croissance

Vous regardez Campbell Soup Company (CPB) et vous posez la bonne question : cette marque historique peut-elle réellement se développer ? La réponse courte est oui, mais le moteur de la croissance a fondamentalement changé. Il ne s’agit plus seulement de soupe ; il s'agit de catégories premium, à marge élevée, portées par une acquisition majeure et une concentration constante sur l'efficacité.

Le principal moteur de la croissance future est l'acquisition de Sovos Brands, finalisée en mars 2024. Cette décision a orienté le portefeuille vers des aliments de spécialité haut de gamme à forte croissance, notamment la marque Rao's. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, l’acquisition a été la principale raison pour laquelle les ventes nettes ont augmenté de 6 % pour atteindre 10,3 milliards de dollars. Il s’agit d’un jeu classique de transformation de portefeuille : acheter un actif à croissance rapide pour compenser le ralentissement de la croissance dans les segments principaux.

Voici le calcul rapide du changement stratégique :

• Impact des acquisitions : Sovos Brands a contribué de manière significative, aidant la division Repas et Boissons à prendre son élan.
• Défi de la croissance organique : Malgré l'augmentation des ventes déclarée, les ventes nettes organiques, sans tenir compte de l'impact des acquisitions, ont en fait diminué de 1 % au cours de l'exercice 2025, en raison d'un volume et d'un mix défavorables. C'est pourquoi les marques haut de gamme sont si importantes.
• Contribution à l'innovation : L'innovation produit, comme l'expansion du chocolat blanc Milano et de nouveaux bouillons sains, a contribué à hauteur d'environ 3 % aux ventes nettes consolidées au cours de l'exercice 2025.

L'avantage concurrentiel de l'entreprise réside dans sa taille et dans son réseau de distribution, qu'elle peut désormais appliquer à une marque haut de gamme comme Rao's, accélérant ainsi sa portée sur le marché bien au-delà de ce que Sovos aurait pu faire seul. C’est ainsi que vous transformez une bonne acquisition en une excellente.

La direction planifie les performances futures avec un ensemble clair d’initiatives stratégiques. L’objectif est de générer des flux de trésorerie pour rembourser la dette contractée dans le cadre de l’opération Sovos, ce qui est essentiel. Ils visent une réduction du ratio de levier à environ 3x d’ici mars 2027. Ce désendettement améliorera la flexibilité financière et réduira les charges d’intérêts, qui ont constitué un obstacle au cours de l’exercice 2025.

Sur le plan opérationnel, l'entreprise recherche activement des économies de coûts grâce à son programme PEAK. Campbell Soup Company a réalisé environ 145 millions de dollars d'économies de coûts au cours de l'exercice 2025, en grande partie grâce aux synergies d'intégration de Sovos et à l'optimisation du réseau. Ils ont relevé l'objectif d'économies de coûts à l'échelle de l'entreprise à 375 millions de dollars d'ici la fin de l'exercice 2028. Cette efficacité financera le marketing et l'innovation, qui devraient revenir à la fourchette ciblée de 9 à 10 % des ventes nettes.

Alors que la division Snacks a été confrontée à des vents contraires au cours de l'exercice 2025, compensant une partie des gains de la division Repas et boissons, la situation financière globale montre une entreprise en transition, se concentrant sur des bénéfices de meilleure qualité. L'EBIT ajusté pour l'ensemble de l'année a augmenté de 2 % pour atteindre 1,5 milliard de dollars au cours de l'exercice 2025, ce qui reflète les avantages de l'acquisition et de la gestion des coûts. C’est une histoire d’investissement stratégique et d’exécution disciplinée. Pour une analyse plus approfondie de l’impact sur le bilan, vous pouvez en savoir plus dans Décomposition de la santé financière de Campbell Soup Company (CPB) : informations clés pour les investisseurs.

Voici les principaux résultats financiers du dernier exercice financier, montrant l’impact immédiat de la stratégie :