Aufschlüsselung der finanziellen Lage der Campbell Soup Company (CPB): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie schauen sich Campbell Soup Company (CPB) an und fragen sich, ob diese Aktie von Grundnahrungsmitteln ein sicherer Hafen für Ihr Kapital oder nur eine Falle für langsam laufende Werte ist. Ehrlich gesagt ist es im Moment ein bisschen von beidem, und die Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 erzählen eine komplexe Geschichte, die Sie verstehen müssen, bevor Sie einen Schritt wagen. Die Schlagzeilenzahlen zeigen, dass der Nettoumsatz um 6 % auf starke 10,3 Milliarden US-Dollar gestiegen ist und das Unternehmen einen respektablen operativen Cashflow von 1,1 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet hat, was für die Dividendendeckung von derzeit 0,39 US-Dollar pro Aktie im Quartal gut aussieht. Aber als erfahrener Analyst sehe ich auf jeden Fall die Risse: Das Umsatzwachstum war stark akquisitionsgetrieben, wobei der organische Kernnettoumsatz tatsächlich um 1 % zurückging, ein klares Signal für Volumen- und Mixdruck im Basisgeschäft. Diese Divergenz ist genau der Grund, warum der Konsens der Analysten derzeit ein vorsichtiges „Halten“ ist, was uns dazu zwingt, über den Akquisitionsschub hinauszuschauen und zu prüfen, ob das zugrunde liegende Unternehmen seine Snacks-Sparte stabilisieren und den erwarteten Gegenwind bei den Tarifen im Geschäftsjahr 2026 bewältigen kann.

Umsatzanalyse

Sie müssen wissen, wo die Campbell Soup Company (CPB) tatsächlich ihr Geld verdient, denn hinter der Gesamtwachstumszahl verbirgt sich eine kritische Kluft zwischen organischer Leistung und Akquisitionseffekt. Für das Geschäftsjahr 2025 meldete die Campbell Soup Company einen Gesamtnettoumsatz von ca 10,3 Milliarden US-Dollar. Das berichtete Umsatzwachstum im Vergleich zum Vorjahr war solide 6%, aber der organische Nettoumsatz – der die Auswirkungen von Akquisitionen wie Sovos Brands herausrechnet – ist tatsächlich um zurückgegangen 1%. Dieser Unterschied ist der Schlüssel zum Verständnis der kurzfristigen Gesundheit des Unternehmens.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das gemeldete Wachstum von 6 % war größtenteils auf die Übernahme von Sovos Brands zurückzuführen, die einen geschätzten Beitrag leistete 2% zum Gesamtjahresumsatz. Während der Umsatz also gut aussieht, war das Kerngeschäft (organischer Umsatz) mit Gegenwind hinsichtlich der Menge/Mischung konfrontiert, was bedeutet, dass weniger Produkte oder ein weniger profitabler Produktmix verkauft wurden. Dies zeigt mir, dass der Wachstumsmotor derzeit M&A (Mergers & Acquisitions) ist und nicht die zugrunde liegende Marktnachfrage nach dem Basisportfolio.

Das Unternehmen ist in zwei Hauptsegmenten tätig, deren Leistungsunterschiede deutlich sind. Ab dem dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (3Q25) war das Segment „Mahlzeiten und Getränke“ der Hauptumsatzträger und trug 59 % zum Gesamtumsatz bei, während das Segment „Snacks“ die restlichen 41 % ausmachte. Diese Aufteilung zeigt eine Abhängigkeit von den traditionellen Kategorien von Hausmannskost.

In der Segmentdynamik stellen sich Risiken und Chancen dar:

• Mahlzeiten und Getränke: Dieses Segment, das Suppen, Saucen, Brühen und Getränke umfasst, legte stark zu 15% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 25. Diese Stärke spiegelt den aktuellen Verbrauchertrend wider, mehr zu Hause zu kochen, um Geld zu sparen, was ein Rückenwind für Marken wie Rao's ist, deren Umsatz sich der 1-Milliarde-Dollar-Marke nähert.
• Snacks: Das Segment Snacks, das Cracker und Backwaren umfasst, verschlechterte sich im dritten Quartal 25 im Jahresvergleich um 8 % und überstand die Kategorie „Nachgiebigkeit“. Die unterdurchschnittliche Leistung dieses Segments ist der größte Hemmschuh für den organischen Umsatz.

Geografisch konzentriert sich der Umsatz der Campbell Soup Company überwiegend auf die USA, was eine Grenze für die internationale Diversifizierung darstellt. Ungefähr 93,8 % des Umsatzes des Unternehmens stammen aus den Vereinigten Staaten, nur etwa 6,2 % aus Regionen außerhalb der USA. Aufgrund dieser inländischen Konzentration reagiert das Unternehmen sehr sensibel auf die Verbraucherstimmung und die Einzelhandelsdynamik in den USA. Die im März 2024 abgeschlossene Übernahme von Sovos Brands stellt die bedeutendste Veränderung dar und fügt dem Portfolio Marken wie Rao's hinzu, was der Hauptgrund dafür ist, dass das Segment Mahlzeiten und Getränke eine Outperformance erzielt.

Hier ist die Aufschlüsselung der wichtigsten Umsatzkomponenten zur schnellen Orientierung:

Was diese Schätzung verbirgt, ist das langfristige Integrationsrisiko von Sovos Brands; Wenn sie die Dynamik von Rao nicht auf jeden Fall aufrechterhalten können, tritt das Problem des organischen Wachstums erneut auf. Weitere Informationen zur Unternehmensbewertung finden Sie hier Aufschlüsselung der finanziellen Lage der Campbell Soup Company (CPB): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Rentabilitätskennzahlen

Sie benötigen ein klares Bild der Rentabilität der Campbell Soup Company (CPB), nicht nur des Umsatzwachstums. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass die Bruttomarge des Unternehmens zwar im Vergleich zur Branche weiterhin stark ist, die Betriebs- und Nettomargen im Geschäftsjahr 2025 jedoch erheblich unter Druck stehen, was hauptsächlich auf Akquisitionskosten und die anhaltende Inflation zurückzuführen ist.

Für die zwölf Monate bis zum 31. Juli 2025 meldete die Campbell Soup Company einen Bruttogewinn von 3,119 Milliarden US-Dollar 4.98% Anstieg im Jahresvergleich. Dies ist Ihre erste Verteidigungslinie gegen die Kosteninflation. Die gemeldete Bruttogewinnmarge für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025 lag bei 30,4 %. Das ist eine aussagekräftige Zahl, insbesondere wenn man sie mit der Lebensmittelverarbeitungsindustrie insgesamt vergleicht, die im ersten Quartal 2025 eine durchschnittliche Bruttogewinnmarge von nur 21,59 % verzeichnete. Ehrlich gesagt zeigt dieser Unterschied die Preismacht und Markenstärke der Campbell Soup Company, die definitiv ein zentraler Vorteil ist.

Die wahre Geschichte ist jedoch, was weiter unten in der Gewinn- und Verlustrechnung passiert. Die operative Marge der letzten zwölf Monate (TTM) betrug im November 2025 nur 7,85 %. Diese Marge, also das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) dividiert durch den Umsatz, ist tendenziell rückläufig. Der Druck ist klar: Kosteninflation und erhöhte Betriebskosten schmälern diesen gesunden Bruttogewinn. Beispielsweise sank die bereinigte Bruttogewinnmarge im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 trotz Verbesserungen der Lieferkettenproduktivität um 110 Basispunkte auf 30,1 %.

Die Nettogewinnspanne – also das, was nach allen Kosten, Zinsen und Steuern übrig bleibt – weist die größte Volatilität und das größte Risiko auf. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 sank die Nettomarge deutlich auf einen Tiefststand von 2,67 %. Dieser starke Rückgang, ein Rückgang um 294 Basispunkte im Jahresvergleich, war größtenteils auf höhere Betriebskosten und Restrukturierungskosten zurückzuführen. Das ist eine wichtige Zahl, die man im Auge behalten sollte, denn sie zeigt, wie sich nicht zum Kerngeschäft gehörende Betriebskosten und Finanzierungsentscheidungen auf das Endergebnis auswirken. Hier ist ein kurzer Überblick über die wichtigsten Margen:

Fairerweise muss man sagen, dass das Management mit der betrieblichen Effizienz zu kämpfen hat. Sie führen bis 2028 ein Kostensenkungsprogramm in Höhe von 250 Millionen US-Dollar durch und hatten bis zum dritten Quartal 2025 bereits Einsparungen in Höhe von 110 Millionen US-Dollar erzielt. Darüber hinaus investieren sie bis zum Geschäftsjahr 2026 230 Millionen US-Dollar, um Werke zu modernisieren und die Wettbewerbsfähigkeit der Lieferkette zu verbessern. Das sind klare Maßnahmen zur Stabilisierung der Margen. Weitere Informationen zur Aktionärsbasis des Unternehmens finden Sie unter Erkundung des Investors der Campbell Soup Company (CPB). Profile: Wer kauft und warum?

• Überwachen Sie die Bruttomarge, um ein nachhaltiges Preis-Kosten-Gleichgewicht zu gewährleisten.
• Verfolgen Sie den Fortschritt des 250-Millionen-Dollar-Kostensenkungsprogramms.
• Achten Sie auf die Stabilisierung der Nettomarge nach Übernahmekosten.

Kurzfristig besteht weiterhin das Risiko, dass die anhaltende Kosteninflation und die Integrationskosten aus der Übernahme von Sovos Brands trotz der starken Bruttomargenentwicklung weiterhin die Betriebs- und Nettogewinnlinien belasten.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie schauen sich die Campbell Soup Company (CPB) an und fragen sich, wie sie diese großen Übernahmen bezahlt und die Dividende aufrechterhält. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass die Campbell Soup Company derzeit mit einer deutlich verschuldeten Bilanz arbeitet, die auf ihre strategischen M&A-Aktivitäten zurückzuführen ist, mit einem Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) von 1.85 Stand Juli 2025, was mehr als dem Doppelten des Branchendurchschnitts entspricht.

Dieses Maß an finanzieller Hebelwirkung (die Verwendung von geliehenem Geld zur Finanzierung von Vermögenswerten) ist eine bewusste Entscheidung. Für das im Juli 2025 endende Quartal meldete die Campbell Soup Company eine Gesamtverschuldung von ca 7,212 Milliarden US-Dollar. Diese Schulden sind stark auf langfristige Verbindlichkeiten ausgerichtet, was typisch für ein stabiles Konsumgüterunternehmen ist, das niedrigere Zinssätze für langfristige Vermögenswerte anstrebt.

• Langfristige Schulden- und Kapitalleasingverpflichtung: 6,354 Milliarden US-Dollar
• Kurzfristige Schulden- und Kapitalleasingverpflichtung: 858 Millionen US-Dollar
• Gesamteigenkapital: 3,902 Milliarden US-Dollar

Hier ist die schnelle Berechnung der Hebelwirkung: Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, das die Gesamtverschuldung mit dem gesamten Eigenkapital der Aktionäre vergleicht, liegt bei 1.85 (oder 185 %) für das Quartal Juli 2025. Fairerweise muss man sagen, dass dies ein hoher Wert für die Branche ist. Das durchschnittliche D/E-Verhältnis für die Branche der verpackten Lebensmittel und Fleisch liegt näher bei 0.71, was bedeutet, dass die Campbell Soup Company im Verhältnis zum Eigenkapital wesentlich mehr Fremdkapital verwendet als ihre Konkurrenten. Dies signalisiert ein höheres Risiko profile, aber auch das Potenzial für höhere Eigenkapitalrenditen, wenn sich die fremdfinanzierten Vermögenswerte gut entwickeln.

Der jüngste Anstieg der Verschuldung steht in direktem Zusammenhang mit der Übernahme von Sovos Brands, die Anfang 2024 abgeschlossen wurde. Um diesen Deal zu finanzieren, war die Campbell Soup Company definitiv auf den Schuldenmärkten aktiv. Im März 2024 führte das Unternehmen eine umfangreiche Maßnahme durch 2,5 Milliarden US-Dollar Sie bot vorrangige Schuldverschreibungen zur Rückzahlung anfänglicher Kredite an und folgte im Oktober 2024 mit einer weiteren 1,15 Milliarden US-Dollar in vorrangige unbesicherte Schuldverschreibungen mit Laufzeiten bis 2054. Dies ist ein klassischer Schritt: Nutzen Sie eine kurzfristige Finanzierung für das Geschäft und geben Sie dann langfristige Schuldverschreibungen mit festem Zinssatz aus, um die Schulden zu tilgen (oder zu verlängern).

Das Unternehmen gleicht Fremdfinanzierung mit Eigenkapitalfinanzierung durch eine klare Strategie aus: Schulden für Wachstum nutzen, sich aber zum Schuldenabbau verpflichten. Das Verhältnis Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA stieg auf 3,7x Nach dem Sovos-Deal hat das Management jedoch öffentlich seine Zusage erklärt, diese Zahl wieder in Richtung ihres Ziels zu senken 3,0x in den nächsten drei Jahren. Das bedeutet, dass Sie damit rechnen sollten, dass der freie Cashflow für den kurzfristigen Schuldenabbau Vorrang hat, was für Anleger ein wichtiger Aktionspunkt ist, den es zu überwachen gilt. Sie rechneten auch damit, ihre Anleihen mit Fälligkeit im März 2025 zu refinanzieren, was gängige Praxis zur Bewältigung der Schuldenmauer ist.

Weitere Informationen zur Gesamtleistung des Unternehmens finden Sie im vollständigen Beitrag: Aufschlüsselung der finanziellen Lage der Campbell Soup Company (CPB): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Die kurze Antwort lautet, dass die Campbell Soup Company (CPB) mit knapper Liquidität arbeitet, was im Basiskonsumgütersektor üblich ist, ihr starker operativer Cashflow jedoch ein wichtiges Sicherheitsnetz darstellt. Für das im Juli 2025 endende Geschäftsjahr deuten die Liquiditätskennzahlen des Unternehmens darauf hin, dass das Unternehmen zur Deckung kurzfristiger Schulden auf Lagerbestände angewiesen ist, eine Situation, die eine genaue Überwachung erfordert.

Sie müssen über die Schlagzeilenverhältnisse hinausblicken und sehen, wie die Cash-Engine tatsächlich funktioniert. Das aktuelle Verhältnis (Umlaufvermögen dividiert durch kurzfristige Verbindlichkeiten) für Campbell Soup Company betrug im Geschäftsjahr 2025 nur 0,77. Das bedeutet, dass das Unternehmen für jeden Dollar an kurzfristigen Schulden nur 77 Cent an Vermögenswerten hatte, die innerhalb eines Jahres in Bargeld umgewandelt werden sollten. Die Quick Ratio (oder Acid-Test Ratio), bei der Lagerbestände – der am wenigsten liquide kurzfristige Vermögenswert – herausgerechnet werden, lag mit 0,28 sogar noch niedriger. Das ist eine niedrige Zahl. Es zeigt Ihnen, dass sie, ohne eine Dose Suppe oder eine Tüte Goldfisch zu verkaufen, nur 28 Cent an Bargeld und Forderungen haben, um einen Dollar an unmittelbaren Verpflichtungen zu decken.

• Aktuelles Verhältnis: 0,77 (Unter der Benchmark von 1,0).
• Quick Ratio: 0,28 (Unterstreicht die Abhängigkeit vom Inventar).

Working-Capital-Trends und die Cashflow-Engine

Dieses Umfeld mit niedrigen Quoten führt direkt zu einer negativen Betriebskapitalposition. Das Betriebskapital, die Differenz zwischen Umlaufvermögen und kurzfristigen Verbindlichkeiten, belief sich im Geschäftsjahr 2025 auf etwa -680 Millionen US-Dollar (Umlaufvermögen von 2,23 Milliarden US-Dollar abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten von 2,91 Milliarden US-Dollar). Negatives Betriebskapital bedeutet in einem Konsumgüterunternehmen wie der Campbell Soup Company nicht unbedingt den Todesstoß; Dies bedeutet oft, dass sie sehr effizient darin sind, Bargeld aus Verkäufen (Forderungen) schneller einzuziehen, als sie ihre Lieferanten bezahlen (Verbindlichkeiten). Dies ist eine klassische Strategie für das Working-Capital-Management, die jedoch wenig Spielraum für Fehler lässt. Die Veränderung des Betriebskapitals in der Cashflow-Rechnung ergab einen Abfluss von -235 Millionen US-Dollar für das Jahr, was auf eine Verwendung von Bargeld zur Finanzierung des Betriebs oder eine Änderung im Zeitpunkt der Verbindlichkeiten/Forderungen hindeutet.

Die wahre Stärke und der Grund dafür, dass es sich bei dieser knappen Liquidität nicht um eine Krise mit Alarmbereitschaft handelt, ist die Kapitalflussrechnung. Dies ist der ultimative Beweis für die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Rechnungen zu bezahlen. Hier ist die kurze Berechnung ihrer Cash-Generierung und -Verwendung für das Geschäftsjahr 2025:

Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit (CFO) in Höhe von 1,13 Milliarden US-Dollar ist die entscheidende Zahl. Dieser robuste, positive Cashflow zeigt, dass das Unternehmen aus seinem Kerngeschäft mehr als genug Bargeld generiert, um seine Investitionsausgaben (CapEx) in Höhe von 426 Millionen US-Dollar und seine Dividendenzahlungen in Höhe von 459 Millionen US-Dollar zu decken. Der Investitions-Cashflow von -187 Millionen US-Dollar war eine Nettoverwendung von Barmitteln, hauptsächlich für Investitionsausgaben, und der Finanzierungs-Cashflow von -919 Millionen US-Dollar war hauptsächlich auf die Schuldentilgung und diese Dividendenzahlungen zurückzuführen.

Liquiditätsstärken und kurzfristige Maßnahmen

Was diese Schätzung verbirgt, ist der Zugang des Unternehmens zu Kapital. Als großes, etabliertes Unternehmen im Basiskonsumgütersektor verfügt die Campbell Soup Company über einen hervorragenden Kreditzugang. Der starke CFO ist seine primäre Liquiditätsstärke, die es dem Unternehmen ermöglicht, seine Schulden zu bedienen und weiterhin eine Dividende auszuschütten, die sich im Geschäftsjahr 2025 auf insgesamt 459 Millionen US-Dollar belief. Das kurzfristige Risiko besteht nicht in einer Insolvenz, sondern eher in einem Mangel an finanzieller Flexibilität, falls ein großer, unvorhergesehener Kapitalbedarf oder eine plötzliche Unterbrechung der Lieferkette eintreten sollte. Die Liquidität des Unternehmens ist durchaus überschaubar, aber nicht überragend.

Um mehr über das gesamte finanzielle Bild, einschließlich der Bewertung, zu erfahren, sollten Sie sich die vollständige Analyse ansehen: Aufschlüsselung der finanziellen Lage der Campbell Soup Company (CPB): Wichtige Erkenntnisse für Investoren. Ihr nächster Schritt besteht zunächst darin, den Lagerumschlag zu verfolgen: Wenn sich diese Kennzahl verlangsamt, wird die niedrige Quick Ratio zu einem viel größeren Problem.

Bewertungsanalyse

Sie stellen die Kernfrage: Ist Campbell Soup Company (CPB) derzeit ein Schnäppchen, oder preist der Markt mehr Risiko als Chancen ein? Basierend auf den neuesten Daten vom November 2025 gehe ich davon aus, dass die Aktie derzeit zu einer überzeugenden Bewertung für ein defensives Basiskonsumgüterunternehmen gehandelt wird, die zukunftsgerichtet tendenziell unterbewertet ist, aber einen klaren Grund für den Abschlag hat.

Die Aktie hatte harte 12 Monate hinter sich. Die Campbell Soup Company (CPB) wurde nahe ihrem 52-Wochen-Tief von 29,39 $ gehandelt, ein starker Rückgang gegenüber ihrem 52-Wochen-Hoch von 46,95 $. Der aktuelle Aktienkurs, der Mitte November 2025 bei rund 31,03 US-Dollar liegt, spiegelt die Besorgnis der Anleger über die Schuldenlast durch Übernahmen wie Sovos Brands und den daraus resultierenden Druck auf den Nettogewinn trotz soliden Umsatzwachstums wider.

Wichtige Bewertungsmultiplikatoren (GJ 2025)

Wenn wir uns die Kernbewertungskennzahlen ansehen, ist das Bild gemischt, deutet aber auf einen relativen Abschlag hin, insbesondere im Vergleich zum breiteren Basiskonsumgütersektor. Hier ist die schnelle Rechnung:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das nachlaufende KGV liegt bei etwa 15,58. Allerdings sinkt das erwartete KGV, basierend auf dem bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) für das Geschäftsjahr 2025 von 2,97 US-Dollar, auf etwa 12,50. Dieses Forward-Multiple ist für ein stabiles Markenportfolio wie Campbell Soup Company (CPB) definitiv niedrig, was darauf hindeutet, dass der Markt die erwartete Gewinnerholung unterbewertet.
• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV): Mit etwa 2,35 ist das KGV für ein Unternehmen mit erheblichen immateriellen Vermögenswerten (Markenwert) angemessen, spiegelt jedoch die stark verschuldete Bilanz wider.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Das TTM EV/EBITDA liegt bei etwa 8,59. Dies ist eine entscheidende Kennzahl für ein Unternehmen mit hoher Verschuldung, und ein EV/EBITDA unter 10,0x wird im Bereich der Konsumgüter im Allgemeinen als attraktiv angesehen, was darauf hinweist, dass der Unternehmenswert (Marktkapitalisierung plus Nettoverschuldung) im Verhältnis zum Kernbetriebs-Cashflow-Proxy nicht übermäßig hoch ist.

Das erwartete KGV von 12,50 ist das stärkste Argument für eine Unterbewertung, vorausgesetzt, das Management kann den prognostizierten Nettoumsatz von 10,3 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025 erreichen.

Dividendensicherheit und Analystenstimmung

Für ertragsorientierte Anleger ist die Dividendenrendite ein großer Vorteil. Die aktuelle jährliche Dividende beträgt 1,56 US-Dollar pro Aktie, was einer beachtlichen Dividendenrendite von etwa 5,07 % entspricht. Die Ausschüttungsquote ist mit 77,61 % (TTM) überschaubar. Was diese Schätzung jedoch verbirgt, ist, dass eine höhere Ausschüttungsquote in einem Umfeld mit geringem Wachstum weniger Kapital für den Schuldenabbau oder zukünftige Akquisitionen bedeutet. Dennoch ist die Dividende gut durch den operativen Cashflow gedeckt.

Wall-Street-Analysten haben einen vorsichtigen, aber nicht pessimistischen Ausblick. Das Konsensrating für Campbell Soup Company (CPB) ist „Halten“ oder „Neutral“, wobei 13 von 19 Analysten „Halten“ empfehlen. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei 34,37 $, was einen Aufwärtstrend von über 10 % gegenüber dem aktuellen Handelspreis bedeutet. Die Profis sehen also eine bescheidene Aufwertung, keinen massiven Ausbruch, aber auch keinen Einbruch.

Wenn Sie genauer erfahren möchten, wer die Aktie hält und warum, können Sie hier nachschauen Erkundung des Investors der Campbell Soup Company (CPB). Profile: Wer kauft und warum?

Der wichtigste Aktionspunkt hierbei ist die Überwachung des Deleveraging-Plans des Unternehmens. Wenn sie die im Rahmen des Sovos Brands-Deals erworbenen Schulden schneller als erwartet abbezahlen und gleichzeitig den bereinigten Gewinn pro Aktie von 2,97 US-Dollar beibehalten können, wird das erwartete KGV von 12,50 sehr günstig erscheinen und der Aktienkurs sollte sich in Richtung des Analystenziels bewegen.

Risikofaktoren

Sie müssen wissen, dass die Campbell Soup Company (CPB) im Gesamtjahr 2025 einen Nettoumsatzanstieg von 6%, vor allem getrieben durch die Übernahme von Sovos Brands, sieht sich das zugrunde liegende Geschäft kurzfristig ernsthaften Gegenwinden ausgesetzt. Die Hauptrisiken liegen in der Kosteninflation, einer unter Druck stehenden Snacks-Sparte und einer verschuldeten Bilanz, die die finanzielle Flexibilität einschränkt.

Ehrlich gesagt, die größte Bedrohung ist der externe Kostendruck, insbesondere Zölle und eine anhaltende Inflation der Inputkosten. Das Unternehmen schätzte, dass die Zölle allein eine Auswirkung von ca. hatten 0,02 $ pro Aktie auf die Gewinne im Geschäftsjahr 2025, und sie gehen davon aus, dass dieser Gegenwind im Geschäftsjahr 2026 noch deutlicher ausfallen wird. Dies ist ein direkter Schlag für die Bruttomarge, die ihren rückläufigen Trend fortsetzte und bei landete 30.4% des Umsatzes im Geschäftsjahr 2025, ein Rückgang gegenüber 30,8 % im Vorjahr. Das ist ein schwierig zu bewältigendes Umfeld.

Das Unternehmen bedient auch einen sehr preissensiblen Verbraucher. Die Menschen suchen nach Wert, und das trifft die diskretionäre Seite des Portfolios, insbesondere die Snacks-Sparte. Der organische Nettoumsatz der Division verringerte sich um 3% für das Gesamtjahr 2025, was die nachlassende Nachfrage widerspiegelt. Das Segment Mahlzeiten und Getränke hält sich besser, aber die Trendwende bei Snacks stellt ein kritisches Ausführungsrisiko dar.

Hier ist die schnelle Berechnung der finanziellen Risiken, die Sie im Auge behalten sollten:

• Hebelwirkung: Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ist hoch 1.85, was auf eine erhebliche Abhängigkeit von der Fremdfinanzierung schließen lässt.
• Liquidität: Das aktuelle Verhältnis liegt bei 0.77, was auf mögliche kurzfristige Liquiditätsprobleme bei der Deckung kurzfristiger Verpflichtungen schließen lässt.
• Finanzieller Stress: Der Altman Z-Score beträgt 1.83, was das Unternehmen in die „Grauzone“ finanzieller Schieflage bringt.

Die Übernahme von Sovos Brands ist eine strategische Chance, aber sie erhöhte auch die Schuldenlast, was zu einem höheren Nettozinsaufwand führte – einem Sprung von 48 Millionen US-Dollar auf 83 Millionen Dollar Allein im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025.

Fairerweise muss man sagen, dass die Campbell Soup Company (CPB) nicht stillsteht. Sie mindern diese Risiken aktiv mit klaren, umsetzbaren Plänen. Sie verfügen über ein umfangreiches Kosteneinsparprogramm für Unternehmen, das Früchte getragen hat 145 Millionen Dollar an Einsparungen im Geschäftsjahr 2025, und sie haben das Gesamtziel auf erhöht 375 Millionen Dollar bis zum Ende des Geschäftsjahres 2028. Dies ist definitiv ein notwendiger Puffer gegen den Zoll- und Inflationsdruck. Operativ rationalisieren sie die Lieferkette, indem sie ineffiziente Standorte wie das Werk in Tualatin, Oregon, schließen, um die Produktion in modernere Anlagen zu verlagern und so ein kosteneffizienteres Netzwerk zu schaffen.

Der strategische Fokus liegt auf margenstarken Energiemarken und der Nutzung von Kostendisziplin, um den makroökonomischen Gegenwind auszugleichen. Mehr über die Leistung des Unternehmens können Sie in unserer vollständigen Analyse lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Lage der Campbell Soup Company (CPB): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Mein Rat: Überwachen Sie die Umsetzung 375 Millionen Dollar Kostensparplan. Wenn sie diese Ziele verfehlen, wird der Margendruck durch Zölle und Inflation das Endergebnis noch viel stärker treffen.

Wachstumschancen

Sie schauen sich Campbell Soup Company (CPB) an und stellen die richtige Frage: Kann diese Traditionsmarke tatsächlich wachsen? Die kurze Antwort lautet ja, aber der Wachstumsmotor hat sich grundlegend verändert. Es geht nicht mehr nur um Suppe; Es geht um erstklassige, margenstarke Kategorien, angetrieben durch eine große Akquisition und einen unermüdlichen Fokus auf Effizienz.

Der größte Treiber für zukünftiges Wachstum ist die im März 2024 abgeschlossene Übernahme von Sovos Brands. Durch diesen Schritt wurde das Portfolio auf wachstumsstarke Premium-Spezialitätennahrungsmittel ausgerichtet, allen voran die Marke Rao's. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 war die Akquisition der Hauptgrund dafür, dass der ausgewiesene Nettoumsatz um 6 % auf 10,3 Milliarden US-Dollar stieg. Dies ist ein klassisches Portfoliotransformationsspiel: Kaufen Sie einen schnell wachsenden Vermögenswert, um das langsamere Wachstum in Kernsegmenten auszugleichen.

Hier ist die kurze Rechnung zum strategischen Wandel:

• Auswirkungen der Akquisition: Sovos Brands leistete einen erheblichen Beitrag und verhalf der Division „Meals & Beverages“ zu neuer Dynamik.
• Herausforderung für organisches Wachstum: Trotz des gemeldeten Umsatzsprungs gingen die organischen Nettoumsätze – bei denen die Auswirkungen der Akquisitionen unberücksichtigt bleiben – im Geschäftsjahr 2025 aufgrund ungünstiger Mengen und Zusammensetzung tatsächlich um 1 % zurück. Deshalb sind die Premiummarken so wichtig.
• Innovationsbeitrag: Produktinnovationen, wie die Erweiterung von Milano White Chocolate und neue gesundheitsfördernde Brühen, trugen im Geschäftsjahr 2025 etwa 3 % zum konsolidierten Nettoumsatz bei.

Der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens liegt in seiner schieren Größe und seinem Vertriebsnetz, das es nun auf eine Premiummarke wie Rao‘s anwenden kann und so seine Marktreichweite weit über das hinaus beschleunigt, was Sovos alleine hätte erreichen können. So wird aus einer guten Anschaffung eine tolle.

Das Management plant die künftige Leistung mit klaren strategischen Initiativen. Ziel ist es, einen Cashflow zu generieren, um die für den Sovos-Deal aufgenommenen Schulden zu begleichen, was von entscheidender Bedeutung ist. Sie streben eine Reduzierung der Verschuldungsquote auf etwa das Dreifache bis März 2027 an. Dieser Schuldenabbau wird die finanzielle Flexibilität verbessern und die Zinsaufwendungen reduzieren, die im Geschäftsjahr 2025 einen Gegenwind darstellten.

Auf der operativen Seite strebt das Unternehmen mit seinem PEAK-Programm energisch Kosteneinsparungen an. Die Campbell Soup Company erzielte im Geschäftsjahr 2025 etwa 145 Millionen US-Dollar an Kosteneinsparungen, die größtenteils auf Integrationssynergien von Sovos und Netzwerkoptimierung zurückzuführen sind. Sie haben das unternehmensweite Kosteneinsparungsziel bis zum Ende des Geschäftsjahres 2028 auf 375 Millionen US-Dollar angehoben. Diese Effizienz wird Marketing und Innovation finanzieren, die voraussichtlich wieder in den angestrebten Bereich von 9–10 % des Nettoumsatzes zurückkehren werden.

Während die Snacks-Sparte im Geschäftsjahr 2025 mit Gegenwind zu kämpfen hatte, der einen Teil der Zuwächse bei Mahlzeiten und Getränken zunichte machte, zeigt das finanzielle Gesamtbild ein Unternehmen im Wandel, das sich auf qualitativ hochwertigere Erträge konzentriert. Das bereinigte EBIT für das Gesamtjahr stieg im Geschäftsjahr 2025 um 2 % auf 1,5 Milliarden US-Dollar, was die Vorteile der Akquisition und des Kostenmanagements widerspiegelt. Dies ist eine Geschichte strategischer Investitionen und disziplinierter Umsetzung. Weitere Informationen zu den Auswirkungen auf die Bilanz finden Sie unter Aufschlüsselung der finanziellen Lage der Campbell Soup Company (CPB): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Hier sind die wichtigsten Finanzergebnisse des letzten Geschäftsjahres, die die unmittelbaren Auswirkungen der Strategie zeigen: