Analyse de la santé financière de Ternium S.A. (TX) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Ternium S.A. (TX) et le chiffre principal de son rapport du troisième trimestre d'octobre 2025 : une perte nette de 270 millions de dollars- est définitivement choquant, mais vous devez regarder au-delà de ce coup ponctuel pour voir la véritable santé financière. L'essentiel de cette perte était une perte substantielle 405 millions de dollars une dépréciation sans effet de trésorerie des actifs d'impôts différés (DTA) chez Usiminas, ce qui signifie que le moteur opérationnel résiste en réalité mieux que ne le suggèrent les résultats financiers. Voici un petit calcul : alors que les ventes nettes ont diminué d'une année sur l'autre à 3,96 milliards de dollars, l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de la société, une mesure plus claire des flux de trésorerie d'exploitation, est toujours resté solide à 420 millions de dollars, reflétant une meilleure rentabilité. De plus, la direction soutient la solidité de son bilan en approuvant un acompte sur dividende qui porte la distribution totale pour 2025 à un niveau robuste. 2,70 $ par annonce, un signal clair que la génération de liquidités reste une priorité. Le véritable défi à court terme est la légère baisse attendue de l'EBITDA ajusté du quatrième trimestre en raison des ralentissements saisonniers et de la pression concurrentielle exercée par les importations d'acier déloyales sur des marchés comme le Brésil. Vous devez donc vous concentrer sur la question de savoir si l'optimisation des coûts peut maintenir les marges stables.

Analyse des revenus

Vous devez connaître la vérité fondamentale sur les revenus de Ternium S.A. (TX) à l'heure actuelle : le chiffre d'affaires est sous pression. Le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 s'est élevé à 15,711 milliards de dollars. Cela représente une baisse significative d'une année sur l'autre de -16,00 %, ce qui est un signal clair du ralentissement de la dynamique du marché et des vents contraires en matière de prix dans l'industrie sidérurgique.

Honnêtement, une baisse des revenus à deux chiffres exige de l’attention. Ce n’est pas seulement un incident mineur ; cela reflète la baisse des prix réalisés de l'acier et la réduction des volumes de ventes, en particulier sur des marchés clés comme le Mexique et le Brésil. L'entreprise ressent définitivement les effets des négociations commerciales et des tarifs douaniers, qui ont pesé sur la demande d'acier mexicaine.

Contribution sectorielle et sources primaires

La structure des revenus de Ternium S.A. est majoritairement concentrée dans un seul domaine : le segment Acier. Il s’agit d’un producteur d’acier, ce n’est donc pas une surprise, mais sa domination mérite d’être notée. La société opère dans deux segments principaux : l'acier et les mines.

Voici un calcul rapide basé sur les ventes nettes du premier semestre 2025, qui définit le cœur de leur activité :

Le segment Acier, qui génère la quasi-totalité des revenus, se concentre sur la vente de produits finis et semi-finis tels que des bobines laminées à chaud, des tubes en acier et des barres. Le secteur minier vend principalement du minerai de fer sous forme de concentrés et de boulettes. Géographiquement, la part du lion des revenus est générée au Mexique.

Vents contraires en matière de revenus à court terme et opportunités futures

Le changement le plus important à court terme concerne le revenu par tonne, qui a chuté dans toutes les régions au deuxième trimestre 2025, même si les réductions de coûts ont contribué à stabiliser les marges. Les ventes nettes du segment Acier ont diminué de 13 % d'une année sur l'autre au cours du seul troisième trimestre 2025.

Mais vous devez également examiner où l’entreprise place son argent, car c’est la future source de revenus. Ternium S.A. est dans l'année de pointe de son cycle de dépenses en capital massives (CapEx), principalement axées sur l'expansion du centre industriel de Pesquería au Mexique. Cette expansion devrait ajouter 1,5 million de tonnes de capacité.

• La baisse des prix réalisés de l’acier a entraîné la baisse des revenus au troisième trimestre 2025.
• Les volumes de ventes ont chuté, notamment au Mexique et au Brésil.
• La région du Sud a connu une augmentation des expéditions, compensant en partie d’autres baisses.

Ce que cache cette estimation, c’est le temps de montée en puissance de cette nouvelle capacité ; l’impact significatif sur les revenus se fera sentir sur le long terme. Pour approfondir la stratégie à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Ternium S.A. (TX).

L’action évidente pour vous est donc d’observer les tendances réalisées des prix de l’acier et le taux d’utilisation de cette nouvelle capacité mexicaine. Prochaine étape : Relations avec les investisseurs : suivez les volumes d'expédition d'acier du quatrième trimestre 2025 au Mexique et au Brésil pour détecter les premiers signes d'un creux des revenus d'ici la prochaine conférence téléphonique sur les résultats.

Mesures de rentabilité

Vous envisagez Ternium S.A. (TX) parce que vous souhaitez savoir si l'efficacité opérationnelle se traduit par un bénéfice net réel, en particulier compte tenu de la volatilité du marché de l'acier. La conclusion directe est la suivante : alors que l’entreprise a réussi à réduire ses coûts et à améliorer sa marge opérationnelle de base de manière séquentielle en 2025, une charge ponctuelle importante a masqué ces progrès, entraînant une perte nette pour le trimestre le plus récent.

La rentabilité de l'entreprise au cours de l'exercice 2025 a été mitigée, montrant une résilience des opérations mais une vulnérabilité aux événements hors trésorerie et hors exploitation. Voici un calcul rapide du troisième trimestre 2025 (T3 2025), qui s'est terminé le 30 septembre 2025, en utilisant les ventes nettes de 3,955 milliards de dollars:

• Marge bénéficiaire brute : 15.38% (Basé sur un bénéfice brut de 608,39 millions de dollars)
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 5.45% (Sur la base d'un bénéfice d'exploitation de 215,4 millions de dollars)
• Marge bénéficiaire nette : -6.83% (Basé sur une perte nette de 270 millions de dollars)

Cette marge nette négative constitue le risque majeur, mais il est crucial de comprendre le contexte. Le 270 millions de dollars la perte nette du troisième trimestre 2025 s'explique principalement par un 405 millions de dollars charge d'impôt sur le résultat liée à la dépréciation des actifs d'impôts différés chez Usiminas, majorée d'une 32 millions de dollars mise à jour des provisions pour litiges. Il s’agit d’un élément non monétaire et non récurrent qui ne reflète pas la performance du cœur de métier de l’acier. Vous devez vous concentrer sur le bénéfice d’exploitation.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

L’efficacité opérationnelle est sans aucun doute le point fort de Ternium S.A. La marge d'EBITDA ajusté de la société était de 11% au troisième trimestre 2025, une amélioration séquentielle due à la baisse des coûts des matières premières et des dalles achetées, ainsi qu'à des gains d'efficacité. La direction s'attend à ce que cette tendance se poursuive, les marges du quatrième trimestre 2025 restant globalement stables, les réductions de coûts compensant toute baisse saisonnière des revenus. Cette focalisation sur la gestion des coûts est un signal clair et concret pour les investisseurs.

Néanmoins, la tendance plus large au cours des douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 montre une contraction significative par rapport aux années de pointe de 2021/2022. Le bénéfice brut TTM était 2,200 milliards de dollars, marquant un 33.96% baisse d'une année sur l'autre, et le bénéfice d'exploitation TTM a été 0,589 milliard de dollars, un 67.33% déclin. Cela illustre la nature cyclique de l'industrie sidérurgique et l'impact de la baisse des prix réalisés de l'acier, que l'entreprise lutte désormais en contrôlant ses coûts.

Comparaison du secteur : Ternium S.A. par rapport à ses pairs

Lorsque l’on compare les ratios de rentabilité TTM de Ternium S.A. à la moyenne du secteur des matériaux de base, le défi devient clair. La société évolue dans un environnement de marges inférieures à celles de ses pairs, ce qui suggère soit un mix de produits moins favorable, une exposition géographique moins favorable ou la nécessité de réductions structurelles plus importantes des coûts. Voici la comparaison :

L'écart est important, notamment en termes de marge brute. Cela met en évidence que, même si Ternium S.A. gère bien ses coûts en interne, son coût des marchandises vendues (COGS) par rapport à son chiffre d'affaires est structurellement supérieur à la moyenne du secteur. Cela pourrait être dû à la nature de leurs opérations intégrées ou aux marchés spécifiques qu’ils desservent. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez lire Exploration de Ternium S.A. (TX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Votre action consiste à surveiller les rapports du quatrième trimestre 2025 et du premier trimestre 2026 pour détecter une amélioration séquentielle continue de la marge bénéficiaire d'exploitation, en ignorant le bruit fiscal ponctuel. Si la marge peut constamment remonter vers la moyenne ou la hauteur de l'adolescence, le titre a de la marge, mais les chiffres actuels montrent une réduction significative de la rentabilité du secteur.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir si Ternium S.A. (TX) finance sa croissance de manière responsable, et la réponse courte est oui : la société fonctionne avec une structure de capital remarquablement conservatrice, privilégiant les capitaux propres et les liquidités plutôt qu'une dette lourde. Il s’agit d’un facteur crucial pour une industrie cyclique comme celle de l’acier.

En octobre 2025, le ratio d'endettement (D/E) de Ternium S.A. s'élevait à un très faible niveau de 0,16 (ou 16 %). Voici un petit calcul : pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise n’a que 16 cents de dette. Comparez cela à l'ensemble du secteur américain des matériaux, où les ratios D/E peuvent varier de 0,20 à 1,29, et il est clair que Ternium S.A. est une exception en matière de prudence financière.

Le bilan de financement de l'entreprise pour le trimestre se terminant le 30 juin 2025 montre une nette préférence pour un modèle à faible effet de levier. Ils sont en position de trésorerie nette, ce qui signifie que leurs liquidités et équivalents dépassent leur dette totale, ce qui constitue un puissant tampon contre la volatilité des marchés.

• Capitaux totaux : 16,582 milliards de dollars
• Emprunts à long terme : 1,812 milliards de dollars
• Emprunts à court terme : 546 millions de dollars
• Dette totale : Environ 2,358 milliards de dollars

Cette approche conservatrice confère à l’entreprise une flexibilité financière importante. Ils disposaient d’une position de trésorerie nette d’environ 1,0 milliard de dollars en juin 2025. Il s’agit certainement d’une position solide.

Ce que cache cette solidité financière, c’est le programme massif de dépenses en capital (CapEx) actuellement en cours. Au lieu d'émettre de nouvelles dettes pour financer son expansion, Ternium S.A. utilise sa génération de trésorerie interne et la solidité de son bilan existant pour financer son investissement transformationnel de plus de 4,1 milliards de dollars dans son centre industriel de Pesquería, au Mexique. Ces CapEx, qui comprennent 2,6 milliards de dollars pour de nouvelles capacités en amont, seront mis en service entre fin 2025 et le quatrième trimestre 2026. Ils autofinancent essentiellement un pivot stratégique majeur, signe d'un cadre financier véritablement robuste.

Pour approfondir leur stratégie à long terme, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Ternium S.A. (TX).

La société n’a pas procédé à d’émissions de dettes ou à des activités de refinancement majeures en 2025, car elle n’en avait tout simplement pas besoin. Son solide flux de trésorerie d'exploitation et ses réserves de trésorerie existantes couvrent l'engagement en capital le plus important de son histoire. Cet équilibre – faible dette, capitaux propres élevés et croissance autofinancée – constitue un signal d’alarme majeur pour les investisseurs préoccupés par le risque financier dans le secteur sidérurgique.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir avec quelle facilité Ternium S.A. (TX) peut couvrir ses factures à court terme, et honnêtement, le tableau est solide mais avec une mise en garde claire. Les ratios de liquidité de la société sont excellents, démontrant un important coussin d'actifs facilement disponibles. Pourtant, le programme massif de dépenses en capital (CapEx) ronge la trésorerie, qui constitue le principal risque à gérer à court terme.

Évaluation de la liquidité de Ternium S.A. (TX)

Le cœur de l’analyse de liquidité commence par le ratio actuel et le ratio rapide (ratio Acid-Test). Le ratio actuel vous indique si les actifs courants peuvent couvrir les passifs courants. Le ratio actuel de Ternium S.A. (TX) se situe à un niveau très sain 2.68. Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, l'entreprise a $2.68 en actifs qui devraient être convertis en liquidités d’ici un an. C'est certainement un haut niveau de confort.

Le Quick Ratio est encore plus strict, supprimant les stocks, dont la vente peut être lente. Le Quick Ratio de Ternium S.A. (TX) est également fort à 1.59. Cela indique que même sans vendre une tonne de stocks d’acier, l’entreprise dispose de suffisamment de liquidités et de créances pour couvrir ses obligations immédiates. Il s’agit d’un atout évident, qui témoigne d’une approche bilancielle très conservatrice.

Voici un rapide calcul sur leur état de santé à court terme :

• Rapport actuel : 2.68 (Très forte couverture à court terme)
• Rapport rapide : 1.59 (Excellente couverture sans compter sur les ventes de stocks)

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Les tendances du fonds de roulement ont été un facteur favorable important pour les flux de trésorerie d'exploitation de Ternium S.A. (TX) en 2025. Au premier semestre, la société a déclaré une solide trésorerie nette fournie pour les activités d'exploitation de 1 251 millions de dollars. Cette solide génération de trésorerie a en réalité été stimulée par une réduction significative du fonds de roulement, en grande partie grâce à une gestion efficace des stocks et à une diminution des créances commerciales.

En regardant le tableau des flux de trésorerie du troisième trimestre 2025, les tendances sont claires, mais la donne change en raison des investissements. La trésorerie provenant des opérations (CFO) est restée solide à 535 millions de dollars pour le trimestre. Mais le flux de trésorerie d'investissement a constitué une sortie de trésorerie importante, entraînée par des dépenses en capital (CapEx) totalisant 711 millions de dollars au troisième trimestre 2025 seulement. Ces dépenses d'investissement élevées reflètent l'expansion en cours à grande échelle du centre industriel de Pesquería au Mexique, qui constitue un pari stratégique à long terme, mais une fuite de trésorerie à court terme.

Le côté des flux de trésorerie de financement montre que la société s'engage à assurer le rendement des actionnaires malgré les dépenses d'investissement élevées. Le conseil d'administration a approuvé un acompte sur dividende de 0,90 $ par annonce, payable en novembre 2025. Cette confiance dans le maintien des distributions, même avec des investissements importants, témoigne de la confiance de la direction dans la capacité de génération de trésorerie à long terme de l'entreprise. Vous pouvez en savoir plus sur la stratégie à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Ternium S.A. (TX).

Forces de liquidité et pressions à court terme

La principale force réside dans le conservatisme inhérent au bilan, comme en témoignent ces ratios de liquidité élevés. La société a terminé septembre 2025 avec une trésorerie nette de 715 millions de dollars. Il s’agit toujours d’une position de trésorerie nette positive (plus de liquidités que de dette), ce qui constitue un énorme avantage dans une industrie cyclique comme la sidérurgie.

Ce que cache cependant cette estimation, c’est la pression exercée par les dépenses d’investissement élevées. La position de trésorerie nette a diminué de 303 millions de dollars au troisième trimestre 2025 seulement, en raison des besoins de financement CapEx. Il s’agit d’un choix stratégique délibéré – investir pour la croissance future – mais cela signifie que la réserve de liquidités diminue. Les dépenses d’investissement élevées devraient culminer en 2025, cette pression devrait donc s’atténuer l’année prochaine, mais pour l’instant, c’est le domaine clé à surveiller.

Voici un aperçu de la dynamique des flux de trésorerie au troisième trimestre 2025 :

L'entreprise est financièrement stable, mais l'action à court terme pour vous est simple : gardez un œil sur le taux de consommation des CapEx et la position de trésorerie nette qui en résulte dans les résultats du quatrième trimestre 2025.

Analyse de valorisation

Ternium S.A. (TX) est-il sous-évalué ? Sur la base des données de l'exercice 2025, le marché considère définitivement Ternium S.A. comme sous-évalué, se négociant avec une décote significative par rapport à sa valeur intrinsèque, même avec la volatilité récente. L'essentiel à retenir est que les faibles multiples de valorisation de la société suggèrent une opportunité de forte valeur, à condition que vous soyez à l'aise avec la nature cyclique de l'acier.

Quand je regarde les multiples de valorisation, le tableau est clair : Ternium S.A. est bon marché sur une base relative. Le ratio cours/bénéfice (P/E), qui montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice annuel, se situe à seulement 12.11 en novembre 2025. Ce chiffre est faible pour une entreprise ayant sa position sur le marché. Le P/E prévisionnel, qui utilise les bénéfices futurs estimés, à un prix très attractif est encore plus révélateur. 7.37. C'est un signal fort indiquant que le marché s'attend à une hausse significative des bénéfices ou que le titre est tout simplement sous-évalué.

Pour être honnête, le ratio cours/valeur comptable (P/B) est également très élevé à seulement 0.59. Cela signifie que le titre se négocie à moins de 60 cents par dollar de son actif net (actif moins passif). De plus, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) - une meilleure mesure pour les entreprises à forte intensité de capital comme les producteurs d'acier - est faible. 5.32. Voici le calcul rapide : un multiple aussi bas suggère une période de récupération rapide pour la valeur entière de l'entreprise, y compris la dette, en utilisant son indicateur de flux de trésorerie d'exploitation (EBITDA, ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement).

• Ratio P/E (suivant) : 12.11
• Rapport P/B : 0.59
• VE/EBITDA : 5.32

L'évolution du cours de l'action au cours des 12 derniers mois montre cependant le risque que les investisseurs intègrent. Bien que l'action ait une fourchette de 52 semaines entre un plus bas de $24.00 et un maximum de $38.15, le prix a en fait diminué d'environ 3.10% au cours de la dernière année jusqu’en novembre 2025. Cette volatilité est typique du secteur de l’acier, qui est très sensible à la croissance économique mondiale et aux prix des matières premières. Néanmoins, le récent consensus des analystes est extrêmement positif, avec une forte note « achat » et un objectif de cours de $40.50. Cet objectif suggère une hausse substantielle par rapport au prix actuel autour de $35.74.

Parlons des dividendes. Ternium S.A. offre un rendement en dividende significatif de 7.56% annuellement. Cela représente une énorme source de revenus. La société a également annoncé un acompte sur dividende de 0,90 $ par annonce (American Depositary Share) au troisième trimestre 2025, ce qui montre l'engagement de restituer le capital. Ce que cache cette estimation, c’est que la couverture des dividendes est un point de prudence ; certaines analyses suggèrent que le dividende n'est pas entièrement couvert par les bénéfices courants ou les flux de trésorerie disponibles, en particulier après la perte nette du troisième trimestre 2025. 270 millions de dollars en raison de frais non monétaires. Vous devez mettre en balance les rendements élevés et le potentiel d’ajustements futurs si les bénéfices restent sous pression.

Les faibles multiples et le rendement élevé laissent présager une action de grande valeur. Vous pouvez trouver une répartition plus complète de la force opérationnelle de l’entreprise dans cet article : Analyse de la santé financière de Ternium S.A. (TX) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous regardez Ternium S.A. (TX), un acteur majeur sur le marché américain de l’acier, et même si son efficacité opérationnelle s’améliore, vous devez être réaliste et conscient des tendances face aux vents contraires financiers et du marché. La conclusion directe est la suivante : alors que la direction investit de manière agressive dans l’avenir, la rentabilité à court terme est sensiblement affectée par les charges hors trésorerie et les dépenses d’investissement élevées, ainsi que par la menace constante de déséquilibres commerciaux mondiaux.

Voici un rapide calcul sur les récents succès financiers. La société a enregistré une perte nette de 270 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Il ne s’agissait pas d’un effondrement opérationnel ; il s'explique principalement par une charge massive et hors trésorerie de 405 millions de dollars liée à une dépréciation des impôts différés actifs de sa filiale Usiminas. C'est un chiffre important qui masque définitivement des améliorations opérationnelles sous-jacentes.

• Frais non récurrents : La perte nette du troisième trimestre 2025 de 270 millions de dollars comprenait un 405 millions de dollars dépréciation chez Usiminas, plus une 32 millions de dollars mise à jour des provisions pour litiges en cours également liés à la participation dans Usiminas.
• Rentabilité sous-jacente : Le bénéfice statutaire pour l'année jusqu'en septembre 2025 a été augmenté d'environ 393 millions de dollars à 402 millions de dollars en éléments inhabituels positifs, ce qui suggère que la capacité bénéficiaire fondamentale et reproductible de l'entreprise est inférieure à ce que les chiffres globaux impliquent.
• Pression sur la trésorerie : Les dépenses d'investissement élevées (CapEx) pour l'expansion de Pesquería, qui constitue l'année d'investissement maximale pour 2025, ont contribué à une baisse nette de trésorerie de 303 millions de dollars au troisième trimestre 2025.

Volatilité externe et du marché

L'industrie sidérurgique est par nature cyclique, Ternium S.A. est donc toujours exposée aux fluctuations macroéconomiques des secteurs de la construction et de l'automobile. Mais le plus grand risque extérieur à court terme reste le commerce déloyal et l’incertitude réglementaire, en particulier sur les principaux marchés d’Amérique latine.

Le Brésil, par exemple, continue de lutter contre un niveau élevé d’importations d’acier déloyales, principalement en provenance de Chine, ce qui nuit directement à la compétitivité des producteurs locaux comme Usiminas. En outre, le marché américain de l'acier, qui est essentiel pour les opérations mexicaines de Ternium S.A., est soumis à des changements de politique comme l'imposition en mars 2025 de 25% droits de douane sur les importations d’acier et d’aluminium. Ce flux réglementaire crée une complexité opérationnelle et une incertitude sur les coûts.

Voici un aperçu des défis du marché et de la contre-stratégie de l'entreprise :

Risque d’exécution opérationnelle et stratégique

L'avenir de l'entreprise est fortement lié à l'expansion massive de Pesquería au Mexique, un projet dont le coût total est estimé à environ 4 milliards de dollars. Il s’agit d’une décision stratégique visant à tirer parti du changement de chaîne d’approvisionnement nord-américaine (nearshoreing), mais elle comporte un risque d’exécution important. Les dépenses en capital ont été 711 millions de dollars au troisième trimestre 2025 seulement.

Le laminoir à froid et la ligne de galvanisation devraient démarrer d'ici la fin décembre 2025, mais les installations en amont (laminoir de laboratoire d'acier et installations de fer à réduction directe, ou DRI) ont une montée en puissance plus longue, et devraient désormais être opérationnelles d'ici le quatrième trimestre 2026. Tout nouveau retard de construction ou dépassement de coûts sur ce projet de plusieurs milliards de dollars pourrait avoir un impact sur les points d'inflexion prévus du volume et des flux de trésorerie. La direction atténue ce problème en se concentrant sur l'optimisation des coûts et les améliorations opérationnelles dans tous les segments. Elle dispose en outre d'un bilan solide avec une position de trésorerie nette de 715 millions de dollars à la fin du troisième trimestre 2025 pour soutenir les CapEx élevés.

Pour approfondir le paysage des investisseurs et savoir qui parie sur cette expansion, vous devriez lire Exploration de Ternium S.A. (TX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous regardez Ternium S.A. (TX) et voyez une année 2025 difficile, mais l’histoire de la croissance dépend sans aucun doute de leur positionnement stratégique dans les Amériques. L'entreprise lutte activement contre les vents contraires du marché avec un plan de dépenses d'investissement (CapEx) massif, en se concentrant sur les produits de grande valeur et en assurant sa domination régionale.

Le principal moteur de croissance est la tendance à la délocalisation, un changement structurel par lequel les entreprises rapprochent leur production du marché américain, faisant du Mexique une plaque tournante essentielle. Ternium S.A. (TX) est clairement le bénéficiaire régional, d'autant plus que la fabrication de véhicules au Mexique devrait augmenter de 8 % en 2025. Il s'agit d'un vent favorable à long terme, et non d'un revers d'un trimestre. De plus, l'entreprise milite en faveur d'une approche de « forteresse Amérique du Nord », en préconisant des règles de l'AEUMC (accord États-Unis-Mexique-Canada) qui favorisent la production d'acier régionale, ce qui renforce sa position concurrentielle face aux importations étrangères.

Les revenus futurs de Ternium S.A. (TX) se construisent dès maintenant avec des projets d'expansion concrets. Ils investissent de l'argent dans leur centre industriel Pesquería à Nuevo León, au Mexique, avec des dépenses d'investissement pour l'année 2025 qui devraient se situer entre 2,5 et 2,6 milliards de dollars. Il ne s’agit pas seulement de dépenses d’entretien ; il s'agit d'une mise à niveau de capacité et de produit. Ils investissent également dans le développement durable, qui devient un différenciateur clé.

• La nouvelle ligne de galvanisation entre en production en décembre 2025.
• La ligne de décapage et le broyeur à froid tandem (PLTCM) démarrent en janvier 2026.
• Le projet sidérurgique DRI-EAF produira de l'acier à faibles émissions de carbone.
• Des initiatives numériques telles que Agentic AI et Digital Twins sont mises en œuvre pour réduire les coûts d'exploitation.

Voici un rapide calcul de ce que les analystes attendent de ces investissements : les prévisions consensuelles des analystes, suite aux résultats du troisième trimestre 2025, prévoient des revenus de 17,3 milliards de dollars pour 2026, reflétant une amélioration significative de 10,0 % d'une année sur l'autre. Le bénéfice statutaire par action (BPA) devrait augmenter de 32 % pour atteindre 3,94 $ en 2026, soit un fort rebond par rapport au BPA publié au troisième trimestre 2025, de seulement 0,10 $.

Ce que cache cette estimation, c'est l'avantage concurrentiel significatif de l'entreprise, ou ce que nous appelons une « douve de coûts » (un avantage structurel qui permet à une entreprise de fonctionner à un coût inférieur à celui de ses pairs). Ternium S.A. (TX) est intégrée verticalement et contrôle le processus depuis les mines de minerai de fer jusqu'aux centres de services, ce qui leur confère un avantage substantiel en termes de coûts et une stabilité de la chaîne d'approvisionnement. Leur processus exclusif de production d'acier à faible teneur en azote génère moins de la moitié de l'intensité des émissions de CO2 des méthodes précédentes, ce qui les positionne bien pour les réglementations environnementales de plus en plus strictes et la demande des clients pour des produits durables. Ils sont leaders sur le marché mexicain des aciers plats, ce qui leur confère un pouvoir de fixation des prix et une domination des parts de marché.

Pour être honnête, la perte nette de 270 millions de dollars au troisième trimestre 2025, due en partie à une dépréciation d’actifs d’impôts différés, montre la volatilité à court terme, mais les vents favorables structurels à long terme restent intacts. Vous devez vous concentrer sur ces dépenses d’investissement de 2,5 milliards de dollars et sur la nouvelle capacité qu’elles mettent en ligne. Pour un examen plus approfondi du bilan, consultez Analyse de la santé financière de Ternium S.A. (TX) : informations clés pour les investisseurs.

Étape suivante : Gestionnaire de portefeuille : modélisez l'impact de la nouvelle capacité de la ligne Pesquería sur le BPA 2026, en utilisant le chiffre de 3,94 $ comme scénario de base d'ici la fin du mois.