Telecom Argentina S.A. (TEO) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Compte tenu du contexte économique difficile, comment Telecom Argentina S.A. (TEO), une force dominante sur les marchés argentin et paraguayen, a-t-elle réussi à augmenter son chiffre d'affaires consolidé de 50,7 % au cours des neuf premiers mois de 2025 ?

Cette croissance remarquable, qui a porté les revenus consolidés à 5 622 561 millions de dollars australiens au cours des 9M25, est principalement due à l'acquisition stratégique de Telefónica Móviles Argentina (TMA) et à une base d'abonnés massive totalisant désormais plus de 42 millions d'accès mobiles.

Mais avec une perte nette consolidée de 272 543 millions de pesos au cours de la même période, l'expansion agressive du réseau 5G de l'entreprise et sa plateforme fintech, Personal Pay (qui compte désormais 4,4 millions de clients), sont-elles suffisantes pour compenser les vents contraires financiers et offrir définitivement une valeur à long terme pour vous, l'investisseur ?

Historique de Telecom Argentina S.A. (TEO)

Vous voulez comprendre comment Telecom Argentina S.A. (TEO) est devenu le géant des télécommunications convergentes qu’il est aujourd’hui, et l’histoire est moins celle d’un démarrage de garage que celle d’une refonte massive du gouvernement. La trajectoire de l'entreprise est une carte claire des changements économiques et réglementaires de l'Argentine, passant d'un monopole d'État à une puissance du secteur privé, et ses données financières récentes montrent l'impact en temps réel de son expansion agressive.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Telecom Argentine a été créée le 8 novembre 1990, dans le cadre de la privatisation du système de télécommunications public.

Emplacement d'origine

La société a son siège à Buenos Aires, Argentine, qui était le centre opérationnel central de la région nord de l'ancien monopole d'État.

Membres de l'équipe fondatrice

L'entreprise est née de la privatisation de l'Empresa Nacional de Telecomunicaciones (ENTel). Les acteurs clés étaient les Fonctionnaires du gouvernement argentin superviser le processus et le consortium dirigé par Stet-France Télécom S.A., qui a remporté l'appel d'offres pour le permis nord.

Capital/financement initial

Le financement initial était un engagement financier substantiel de la part du consortium gagnant, dirigé par Stet-France Télécom S.A., pour acquérir la moitié nord d'ENTel. Cet investissement était essentiel pour moderniser un système où, en 1990, l'attente pour une nouvelle ligne téléphonique pouvait encore durer quatre ans.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

L'histoire de l'entreprise est constituée d'une série de pivots stratégiques, chacun étant une réponse ou une anticipation des évolutions réglementaires et technologiques. Les moments les plus importants n’étaient pas seulement liés à la croissance ; il s’agissait de survie et de domination du marché.

• La privatisation de 1990 : Ce fut sans aucun doute le moment le plus important : la transition de l’entreprise d’une entité étatique bureaucratique à une entreprise privée axée sur le profit et la modernisation. Le consortium a immédiatement lancé un plan d'investissement pluriannuel, dépensant près d'un milliard de dollars par an au cours des huit premières années pour moderniser le réseau.
• Le jeu de convergence (fusion 2017) : La fusion avec Cablevisión S.A. a changé la donne, en créant un fournisseur de services complets pouvant regrouper la téléphonie mobile, la ligne fixe, l'Internet (Fibertel/Flow) et la télévision par câble. Cette décision a permis à Telecom Argentina de capter une plus grande part du portefeuille du client et de mieux rivaliser sur un marché convergent.
• La consolidation et les tensions financières de 2025 : La récente acquisition de Telefónica Móviles Argentina (TMA) a considérablement augmenté l’échelle, mais elle a eu un coût. Au 30 juin 2025, la dette financière nette consolidée atteint 4 029 971 millions de dollars australiens, un 38.2% en termes réels depuis fin 2024, démontrant l’impact financier immédiat d’une intégration à si grande échelle.
• Naviguer dans l’économie de 2025 : Malgré une hausse du chiffre d'affaires consolidé sur 9M25 de plus de 50.7%, la société a enregistré une perte nette consolidée de 272 543 millions de dollars panaméens pour les neuf mois se terminant le 30 septembre 2025, principalement en raison des différences de taux de change et des pressions inflationnistes. Voici le calcul rapide : les revenus ont considérablement augmenté grâce à l'inclusion de la TMA, mais l'environnement macroéconomique pèse lourdement sur les résultats.

Si vous souhaitez approfondir le sentiment actuel du marché et savoir qui parie sur cette croissance alimentée par la dette, vous devriez lire Exploring Telecom Argentina S.A. (TEO) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de propriété de Telecom Argentina S.A. (TEO)

Telecom Argentina S.A. (TEO) est une société cotée en bourse, cotée à la Bourse de New York (NYSE) et à la Bourse de Buenos Aires (BYMA), mais son contrôle repose sur un petit groupe d'actionnaires stratégiques qui dirigent l'entreprise par le biais d'un accord de vote formel.

La société opère avec une capitalisation boursière d'environ 5,42 milliards de dollars à partir de novembre 2025, reflétant sa position de fournisseur de télécommunications intégré dominant en Argentine.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Telecom Argentina est une entreprise publique, mais il ne s'agit pas d'une société ouverte à large participation. La majorité de son pouvoir de décision est consolidée sous une entité de contrôle. L'orientation stratégique est définie par un groupe central d'actionnaires qui tirent parti d'un accord de vote fiduciaire pour détenir la majorité des droits de vote.

Cette structure signifie que même si les investisseurs individuels et institutionnels peuvent négocier les actions - ce qui a récemment fait l'objet d'une note d'analyste de Hold avec un $12.50 objectif de prix – la gouvernance d’entreprise ultime (le qui et le comment des décisions majeures) est contrôlée par les principales parties prenantes.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

La propriété de l'entreprise est très concentrée. Les deux principaux actionnaires, Cablevisión Holding S.A. et Fintech Telecom, LLC, contrôlent ensemble la majorité des droits de vote par le biais d'un Voting Trust, qui accorde effectivement à Cablevisión Holding S.A. le contrôle de plus de 50 % des actions en circulation. C’est certainement un point clé que tout investisseur doit comprendre.

Voici un petit calcul : les deux principaux actionnaires, Fintech Telecom, LLC et Cablevisión Holding S.A., représentent directement plus de 58% du titre, plus le contrôle supplémentaire accordé à CVH via le Voting Trust. Cela laisse une part importante, mais sans contrôle, au public et à d'autres investisseurs institutionnels comme Brookfield Corporation et Mirae Asset Global Investments Co., Ltd. Vous pouvez approfondir la perspective du marché sur Exploring Telecom Argentina S.A. (TEO) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Compte tenu du leadership de l'entreprise

L'équipe de direction est chevronnée, avec une ancienneté moyenne d'environ 8,0 ans, assurant la stabilité dans un marché volatil. Le Conseil d'administration est également expérimenté, avec une durée moyenne de mandat de 7,8 ans. La direction est chargée de suivre les récentes évolutions stratégiques de l'entreprise, notamment la consolidation des résultats de Telefónica Móviles Argentina (TMA), qui a contribué aux revenus consolidés de 5 622 561 millions de dollars australiens pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025.

Les principaux membres de l'équipe de direction en novembre 2025 comprennent :

• Carlos Alberto Moltini : Président du conseil d'administration.
• Mariano Marcelo Ibánez : Vice-président.
• Roberto Daniel Nobile : Directeur général (CEO), nommé en janvier 2020.
• Gabriel P. Blasi : Directeur financier (CFO), bien qu'il ait annoncé son intention de se retirer au cours du dernier trimestre 2025.
• Gonzalo Hita : Directeur de l'exploitation (COO).

Le départ annoncé du directeur financier fin 2025 signale une transition à court terme au sein du département financier, un domaine à surveiller de près alors que la société intègre la récente acquisition et gère une perte nette consolidée déclarée de 272 543 millions de dollars panaméens pour les neuf premiers mois de 2025. La planification de la succession est en cours pour assurer la continuité.

Telecom Argentina S.A. (TEO) Mission et valeurs

Telecom Argentina S.A. (TEO) s'efforce de réduire la fracture numérique, en visant à connecter les personnes et les entreprises dans toute l'Argentine grâce à des services fiables et à haut débit, ce qui représente un engagement important dans un marché dont la capitalisation boursière s'élevait à 4,91 milliards de dollars américains en février 2025. Leur objectif principal va au-delà des revenus, en se concentrant sur l'innovation et un engagement profond en faveur du développement durable et de la responsabilité sociale des entreprises.

Honnêtement, la mission et les valeurs d’une entreprise sont sans aucun doute le meilleur moyen d’évaluer son intégrité stratégique à long terme, en particulier dans une économie volatile argentine.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

La vocation première de l'entreprise est d'être le maillon essentiel de la communication et des services numériques. Cela signifie plus que simplement fournir un signal ; il s'agit de permettre l'économie numérique et de garantir l'accès à tous les segments de la société.

Leur engagement en faveur de la responsabilité sociale des entreprises est concret, avec des allocations importantes pour des programmes à impact social. Pour l'exercice 2025, ils ont alloué 87,6 millions d'ARS aux programmes d’inclusion numérique, 45,3 millions d'ARS aux initiatives de technologie éducative, et 62,4 millions d'ARS pour des projets de développement communautaire.

Déclaration de mission officielle

Même si une seule déclaration rigide peut s'avérer insaisissable pour une entreprise technologique dynamique, la mission de Telecom Argentina S.A. est clairement définie par ses actions et son orientation stratégique sur trois piliers : connectivité, innovation et qualité.

• Garantir des services de télécommunications fiables et avancés pour tous.
• Rechercher continuellement de nouvelles façons de fournir des solutions de pointe.
• Maintenir des normes élevées en matière de prestation de services et de satisfaction client.

Pour des informations plus détaillées, consultez ceci : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Telecom Argentina S.A. (TEO).

Énoncé de vision

La vision est d'être le leader incontesté du secteur des télécommunications, notamment en pilotant la transformation numérique de l'Argentine. Ils veulent être le fournisseur privilégié, pas seulement le plus important.

• Soyez le fournisseur privilégié de services de télécommunications en Argentine.
• Leader en innovation technologique et solutions numériques.
• Créer une société connectée et habilitée numériquement.
• Réaliser une croissance durable et créer de la valeur pour les actionnaires.

Cette vision est soutenue par leur infrastructure, qui dessert actuellement plus de 30 millions clients en Argentine, au Paraguay et en Uruguay.

Slogan/slogan de l'entreprise donné

Telecom Argentina S.A. a utilisé au fil des années des slogans simples et axés sur l'humain pour communiquer la promesse de sa marque. Ces slogans traduisent un service complexe en un bénéfice quotidien.

• « Estamos cerca » (Nous sommes proches) : met l'accent sur l'accessibilité et la réactivité aux besoins des clients.
• « Evolucionamos para vos » (Nous évoluons pour vous) : met en avant l'amélioration continue et l'innovation centrée sur le client.
• « Viví Conectado » (Live Connected) : promeut l'idée d'un style de vie entièrement connecté et enrichi.

Telecom Argentina S.A. (TEO) Comment ça marche

Telecom Argentina S.A. opère comme une centrale de télécommunications convergentes, offrant une gamme complète de services mobiles, fixes, Internet et de télévision payante dans toute l'Argentine, ainsi que des opérations régionales au Paraguay et en Uruguay. La principale proposition de valeur est son offre « quadruple play » (téléphonie fixe, mobile, Internet et télévision), qui est désormais considérablement renforcée par l'intégration de Telefónica Móviles Argentina (TMA), créant ainsi un vaste écosystème numérique à source unique pour les consommateurs et les entreprises.

Portefeuille de produits/services de Telecom Argentina S.A.

Cadre opérationnel de Telecom Argentina S.A.

Le cadre opérationnel de l'entreprise est centré sur des investissements approfondis dans les infrastructures et sur une expérience client (CX) multiservice et transparente. Cette intégration est sans aucun doute la partie la plus complexe de leur modèle économique à l'heure actuelle, en particulier depuis l'acquisition de Telefónica Móviles Argentina.

• Convergence du réseau : Ils fusionnent de manière agressive leurs réseaux fixe, mobile et câblé pour prendre en charge la stratégie quadruple play, réduisant ainsi les infrastructures redondantes et améliorant la qualité du service.
• Répartition du capital : Une partie importante de leurs dépenses en capital (CapEx) est orientée vers le côté client. Pour les neuf premiers mois de 2025, environ 34% des CapEx ont été alloués aux installations et aux équipements sur site client (CPE).
• Service axé sur le numérique : Des produits tels que Flow Flex et le portefeuille numérique Personal Pay montrent une nette évolution vers une intégration et une prestation de services entièrement numériques, ce qui réduit les coûts opérationnels et améliore la fidélisation des clients.
• Expansion régionale : Bien que l'Argentine soit le principal marché, le modèle opérationnel s'étend au Paraguay et à l'Uruguay, permettant des plateformes technologiques partagées et un avantage à l'échelle régionale.

Voici un petit calcul : les services mobiles représentent à eux seuls 51.4% des revenus de services au cours des neuf premiers mois de 2025, leur objectif opérationnel doit donc être fortement axé sur l'optimisation de cette base massive de plus de 39 millions abonnés combinés (Telecom plus Telefónica Móviles Argentina).

Avantages stratégiques de Telecom Argentina S.A.

Dans un marché à forte inflation et à forte concurrence comme l'Argentine, l'avantage stratégique de Telecom Argentina S.A. se résume à l'échelle, à l'intégration et à un programme de transformation numérique tourné vers l'avenir.

• Dominance du marché via l'acquisition : La consolidation de Telefónica Móviles Argentina en 2025 a considérablement augmenté leur taille de téléphonie mobile et fixe, les positionnant comme une force dominante dans le paysage des télécommunications argentin. Cette échelle offre un pouvoir de fixation des prix et des gains d’efficacité.
• Offre groupée Quadruple Play : Offrir du mobile, du haut débit fixe, de la télévision et désormais un service financier (Personal Pay) entraîne des coûts de changement élevés pour les clients, un concept connu sous le nom de modèle de service collant. Cela réduit considérablement le taux de désabonnement, même si les prix augmentent.
• Innovation dans l’écosystème numérique : Au-delà de la connectivité, leur poussée vers la fintech avec Personal Pay et le lancement de la plateforme numérique Openxpand, qui promeut l'adoption d'Open Gateway en Amérique latine, les positionne comme un leader technologique, et pas seulement comme un fournisseur de services publics.
• Qualité des infrastructures : Leurs efforts agressifs pour obtenir 97% de leurs clients haut débit fixe sur des vitesses de 100 Mbps ou plus signifie qu'ils disposent d'un réseau de haute qualité capable de répondre aux demandes futures et à des tarifs plus élevés.

Comprendre le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Telecom Argentina S.A. (TEO) vous aide à voir comment cette orientation opérationnelle sur la convergence et les services numériques s'aligne sur leurs objectifs à long terme.

Telecom Argentina S.A. (TEO) Comment gagne-t-il de l'argent

Telecom Argentina S.A. génère l'essentiel de ses revenus en fournissant des services mobiles, à large bande fixe et de télévision payante en Argentine et au Paraguay, monétisant essentiellement sa vaste infrastructure de réseau et sa clientèle. L'acquisition de Telefónica Móviles Argentina (TMA) début 2025 a considérablement renforcé sa taille, entraînant une augmentation de 50,7 % du chiffre d'affaires consolidé pour les neuf premiers mois de l'année, atteignant 5 622 561 millions de pesos (en monnaie constante au 30 septembre 2025).

Répartition des revenus de Telecom Argentine

Le moteur financier de la société est majoritairement alimenté par les abonnements aux services, qui représentent environ 94,7% du chiffre d'affaires consolidé. Les services mobiles sont le principal contributeur, une tendance qui s'est accélérée avec la consolidation globale des opérations de TMA sur sept mois du 9M25.

Voici un calcul rapide : les services mobiles ont représenté à eux seuls 2 735 909 millions de dollars panaméens du chiffre d'affaires total des services au cours des neuf premiers mois de 2025, ce qui en fait clairement le principal moteur. Le reste des revenus provient de la vente d'équipements, comme les smartphones et les modems, qui constituent une activité à faible marge mais essentielle à l'acquisition et à la fidélisation des clients.

Économie d'entreprise

Le principal défi économique pour Telecom Argentina réside dans un environnement de forte inflation, qui impose une stratégie de tarification dynamique pour maintenir la rentabilité en terme réel. Ils combattent cela en ajustant les prix sur une base quasi mensuelle pour dépasser l’indice national des prix à la consommation (IPC). Cette stratégie fonctionne : le revenu moyen par utilisateur (ARPU) pour tous les segments clés (mobile, haut débit et télévision) a montré de réelles améliorations d'une année sur l'autre en 2025.

• Pouvoir de tarification : La société maintient son pouvoir de tarification en se concentrant sur les services groupés (quad-play) et les clients postpayés de grande valeur. A titre d'exemple, l'ARPU mobile du segment Télécom (hors TMA) est en hausse de 12,6% en réel au 1S25.
• Base d'abonnés : Au 30 septembre 2025, le parc combiné d'abonnés mobiles (Télécom et TMA) totalisait plus de 42 millions d'accès, ce qui représente une évolution massive.
• Intensité capitalistique : Les télécommunications sont une activité à forte intensité de capital ; ses CAPEX (dépenses en capital) consolidés représentaient 15,1 % du chiffre d'affaires consolidé au cours des neuf premiers mois de 2025, ce qui représente un taux de réinvestissement important nécessaire aux mises à niveau du réseau comme la 5G et le déploiement de la fibre.

Ce que cache cette estimation, c’est le risque réglementaire ; le gouvernement peut toujours intervenir sur les prix, ce qui pourrait définitivement perturber la croissance des revenus en termes réels. Vous devez surveiller le paysage réglementaire d’aussi près que les états financiers. Si vous souhaitez approfondir l'intention stratégique derrière ces mouvements, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Telecom Argentina S.A. (TEO).

Performance financière de Telecom Argentine

Les résultats du 9M25 dressent un tableau d'une solidité opérationnelle éclipsée par la volatilité financière, un thème courant sur le marché argentin. Même si les revenus consolidés ont bondi, le résultat net a été une perte en raison des effets massifs de change et d'inflation.

• Rentabilité : La marge du bénéfice d'exploitation avant dépréciation, amortissement et dépréciation (EBITDA ajusté) a augmenté à 30,5 % au cours de la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2025, en hausse par rapport à l'année précédente, ce qui indique une meilleure efficacité opérationnelle et une meilleure exécution des prix.
• Perte nette : La société a déclaré une perte nette consolidée de 272 543 millions de pesos pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025. Cette perte n'est pas le signe de mauvaises opérations mais plutôt l'impact des différences de taux de change et des ajustements comptables inflationnistes sur sa dette importante.
• Dette et effet de levier : La dette financière nette consolidée a grimpé à 4 433 988 millions de pesos au 30 septembre 2025, en grande partie grâce au financement de l'acquisition de TMA. Cependant, le ratio de levier (dette nette sur EBITDA pro forma estimé) s'élève à un niveau gérable de 1,9x, ce qui suggère que les flux de trésorerie opérationnels sont suffisants pour assurer le service de la dette.

Ce qu’il faut retenir est simple : l’activité sous-jacente génère des flux de trésorerie solides et résistants à l’inflation, mais le bilan est exposé aux risques macroéconomiques et de change inhérents à la région. Finance : surveillez le ratio dette nette/EBITDA pour tout mouvement supérieur à 2,5x d'ici la fin de l'exercice.

Position sur le marché de Telecom Argentina S.A. (TEO) et perspectives d'avenir

Telecom Argentina S.A. consolide sa position de fournisseur de télécommunications intégré dominant en Argentine, une décision qui promet une échelle massive mais comporte un risque important en matière de réglementation et d'endettement. Les perspectives à court terme représentent un exercice d’équilibre aux enjeux élevés entre l’intégration d’une acquisition majeure et la navigation dans un environnement économique toujours difficile et à forte inflation, tout en investissant massivement dans les réseaux de nouvelle génération.

Paysage concurrentiel

Le marché argentin des télécommunications est très concentré, devenant de fait un duopole dans le secteur mobile et une structure quadruple dominante dans les services fixes suite à l'acquisition de Telefónica Móviles Argentina (TMA). Cette consolidation fait que la concurrence porte moins sur la guerre des prix que sur la qualité des réseaux et le regroupement de services numériques.

Opportunités et défis

Vous voyez ici un scénario classique à haut risque et à haute récompense. L'opportunité pour Telecom Argentina est claire : tirer parti de l'ampleur massive de l'acquisition de TMA pour dominer le marché. Mais honnêtement, les risques macroéconomiques en Argentine constituent sans aucun doute un vent contraire constant qui peut rapidement éroder les gains en termes réels. Voici la carte rapide :

Position dans l'industrie

Telecom Argentina S.A. se positionne comme le leader incontesté du marché dans un secteur de plus en plus consolidé. La stratégie de l'entreprise consiste à proposer une offre de convergence mobile, haut débit fixe, télévision payante et voix sur IP (VoIP) dans une seule offre (quad-play) afin de maximiser la fidélisation de la clientèle et le revenu moyen par utilisateur (ARPU).

• Échelle dominante : L'intégration des abonnés mobiles de Movistar confère à Telecom Argentina une part de marché mobile d'environ 61%, ce qui en fait le leader incontesté sur ce segment en forte croissance.
• Focus fibre : l'entreprise encourage activement la fibre optique jusqu'au domicile/entreprise (FTTH/B) pour concurrencer le câble et améliorer les vitesses du haut débit, un domaine d'investissement clé qui définira l'avenir de la ligne fixe.
• Engagement d'investissement : la direction appuie sa vision à long terme avec des dépenses en capital (CAPEX) prévues à environ 18% des revenus en 2025, un signal fort d’engagement en faveur de la qualité du réseau et du déploiement de la 5G.
• Digital Wallet Edge : son portefeuille numérique, Personal Pay, fournit un point de contact supplémentaire pour les clients et une source potentielle de revenus des services financiers, un moyen intelligent de diversifier les revenus en dehors des services de télécommunications de base.

La société dispose d'une base de revenus solide, avec un chiffre d'affaires sur douze mois (TTM) d'environ 5,60 milliards de dollars américains-mais la rentabilité reste l'otage de la volatilité du peso argentin et du coût du service de la dette issue de l'acquisition. Pour approfondir les mesures financières sous-jacentes, vous devriez consulter Analyse de la santé financière de Telecom Argentina S.A. (TEO) : informations clés pour les investisseurs.