Explorer Telefônica Brasil S.A. (VIV) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vous regardez Telefônica Brasil S.A. (VIV) et vous vous demandez qui détient réellement les actions, car les idées reçues sur l'argent institutionnel ne correspondent pas tout à fait ici. Honnêtement, si vous ne regardez que les principaux chiffres du rapport du 3T25, vous voyez une entreprise qui est définitivement à la hauteur : le revenu net d'exploitation a atteint un solide 14 949 millions de reais, et le résultat net a augmenté 13.3% année après année pour 1 888 millions de reais. Alors pourquoi l'investisseur profile l'air si différent, avec seulement environ 3.87% l’appropriation institutionnelle et un énorme 96.13% détenus par des investisseurs particuliers ? C'est là le véritable casse-tête, surtout lorsque l'entreprise a payé 5 676 millions de reais aux actionnaires jusqu’en octobre 2025 et étend de manière agressive la 5G à 683 villes. L'argent intelligent, comme Blackrock Inc, qui détient 5,75 millions d'actions, bénéficiant du même flux de trésorerie stable et du même engagement en matière de dividendes qui attirent les investisseurs individuels, ou attendent-ils un meilleur point d'entrée ? Cartographions les véritables forces qui animent le côté acheteur.

Qui investit dans Telefônica Brasil S.A. (VIV) et pourquoi ?

Il s'agit de Telefônica Brasil S.A. (VIV), l'un des noms les plus stables du secteur des télécommunications d'Amérique latine, et l'investisseur profile est définitivement un mélange d'institutions axées sur le revenu et de détenteurs de détail à long terme. L'acteur le plus important, de loin, est la société mère, Telefónica, S.A., qui détient 77,64 % des actions en août 2025. Cette participation majoritaire signifie que la thèse d'investissement est fortement liée à la vision stratégique de la société mère pour le Brésil.

Au-delà de la société mère, la structure de propriété des American Depositary Receipts (ADR) montre une nette préférence institutionnelle. Les fonds et ETF représentent 9,38 % des ADR, les autres investisseurs institutionnels représentant 79,18 % du total. Les investisseurs particuliers et les entreprises publiques détiennent les 11,44 % restants. Il ne s’agit pas d’un titre dominé par les traders à court terme ; c'est un incontournable pour les fonds importants qui recherchent une exposition stable au marché brésilien.

• BlackRock, Inc. détient plus de 55,7 millions d'actions.
• The Vanguard Group, Inc. est un détenteur majeur avec plus de 33,1 millions d'actions.
• Robeco Institutional Asset Management B.V. est également un acheteur institutionnel clé.

Motivations d’investissement : l’équilibre entre le revenu et la croissance

Le principal attrait pour la plupart des investisseurs est l'engagement de la société envers le rendement pour les actionnaires, ce qui a fait de VIV un « capital composé défensif ». Pour 2025, la société s'est formellement engagée à distribuer un dividende égal ou supérieur à 100 % de son résultat net. C’est un signal énorme pour les investisseurs à revenus.

Voici le calcul rapide : les estimations consensuelles prévoient une croissance du bénéfice par action (BPA) de 22,8 % en 2025. Cette solide trajectoire de bénéfices, combinée à l'engagement de distribution, signifie que le rendement du dividende projeté pourrait atteindre 9,1 % pour l'exercice 2025. Même avec un rendement du dividende à terme se situant à 3,97 % au 15 novembre 2025, l'engagement de restituer tous les bénéfices aux actionnaires est le véritable attrait.

Les investisseurs en croissance ne sont cependant pas ignorés. L'entreprise diversifie activement sa base de revenus. Au troisième trimestre 2025, les revenus totaux ont atteint 14,9 milliards de reais, tirés par les segments du mobile postpayé et de la fibre jusqu'au domicile (FTTH), qui ont augmenté respectivement de 8 % et 10,6 %. De plus, les activités du nouvel écosystème représentent désormais 11,7 % du chiffre d’affaires total. C'est un pivot fort. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Telefônica Brasil S.A. (VIV).

Stratégies : valeur à long terme et gestion du capital

La plupart des investisseurs de Telefônica Brasil S.A. adoptent une stratégie de détention à long terme ou d'investissement de valeur. Ils achètent essentiellement un service public brésilien stable et à grande capitalisation qui a dépassé son lourd cycle de dépenses en capital (CapEx) pour la 5G. Le ratio CapEx/revenus est tombé à 15,7 % au troisième trimestre 2025, signe d’une efficacité croissante. Des CapEx inférieurs signifient plus de flux de trésorerie disponibles (FCF) pour les actionnaires.

La société est très axée sur la gestion du capital, ce qui constitue un signal clé pour les investisseurs axés sur la valeur. Ils ne se contentent pas de verser des dividendes ; ils exécutent également un programme de rachat d'actions. Début 2025, la société a approuvé une limite de rachat de 1,75 milliard de reais, soit plus de 2 % de la capitalisation boursière actuelle. Cette stratégie de dividendes, d’intérêts sur le capital (IoC) et de rachats constitue une approche claire et multidimensionnelle pour accroître la valeur actionnariale.

Il s’agit d’une activité à faible effet de levier et à flux de trésorerie élevés. C’est toute la thèse de l’investissement.

Propriété institutionnelle et principaux actionnaires de Telefônica Brasil S.A. (VIV)

Lorsque vous regardez Telefônica Brasil S.A. (VIV), la première chose que vous devez reconnaître est que la structure de propriété est dominée par sa société mère. Telefónica, S.A., le géant espagnol des télécommunications, est l'actionnaire majoritaire, détenant une participation massive d'environ 77.64% des actions de la société au 3 août 2025. Cela signifie qu'à toutes fins utiles, l'orientation stratégique de VIV est définie à Madrid et non à São Paulo, qui est un contexte crucial pour tout investisseur.

Cependant, le reste du flottant – les actions disponibles à la négociation publique – est celui où joue la principale monnaie institutionnelle. Ce segment est étroitement surveillé par le marché car ces investisseurs institutionnels, comme les principaux gestionnaires d'actifs, déterminent la liquidité et le sentiment du marché. Ils possèdent un collectif 5.16% du titre, mais leur volume de transactions et leur influence sont disproportionnellement élevés. Il s'agit d'un cas classique où un petit pourcentage du total des actions en circulation dicte l'évolution quotidienne des prix.

Les principaux détenteurs institutionnels, à l'exclusion de la société mère, constituent une liste des gestionnaires d'actifs les plus puissants au monde. Voici un aperçu des plus grandes participations non parentales, en utilisant les données disponibles les plus récentes pour l’exercice 2025 :

Changements récents : qui achète et vend du VIV ?

En examinant les documents 13F (rapports déposés par les gestionnaires d'investissement institutionnels auprès de la SEC), nous observons un tableau mitigé mais généralement actif en 2025. Cela vous indique que les institutions réévaluent activement le rapport risque-récompense. profile de l'exposition brésilienne aux télécommunications.

Par exemple, Robeco Institutional Asset Management B.V. était un acheteur important, augmentant sa position de 1,735,958 actions au troisième trimestre 2025. Cela suggère une conviction haussière sur les perspectives à court terme de VIV, probablement liée à sa solide croissance des revenus et à sa stratégie d'expansion de la fibre. A l'inverse, Blackrock, Inc. a affiché une légère réduction de sa participation en cédant 124,156 actions à la date de dépôt du deuxième trimestre 2025. Il s'agit d'une décision courante pour les grands fonds indiciels (investisseurs passifs) comme BlackRock et Vanguard, qui ajustent souvent leurs avoirs pour suivre les changements d'indice ou gérer les rachats, sans nécessairement un vote négatif sur l'entreprise elle-même.

• Les acheteurs indiquent qu’ils pensent que le titre est définitivement sous-évalué.
• Les vendeurs rééquilibrent souvent leurs portefeuilles ou s’ajustent aux changements d’indices.

Le volume net d'achats institutionnels au cours des 24 derniers mois s'élève à plus de 16,7 millions actions, représentant environ 243,44 millions de dollars dans les transactions, ce qui montre un intérêt institutionnel soutenu, quoique modéré, pour le titre. Cet afflux constant de capitaux constitue un vote de confiance dans la stratégie à long terme de l'entreprise et dans sa position sur le marché brésilien.

L’impact des investisseurs institutionnels sur la stratégie et les actions

Le rôle de ces grands investisseurs institutionnels non parents dans Telefônica Brasil S.A. est moins une question de contrôle que de validation et de responsabilité. Puisque Telefónica, S.A. détient la majorité, elle contrôle le conseil d’administration et les principales décisions stratégiques. Toutefois, le flottement institutionnel constitue un contrôle critique sur la gestion.

Ces investisseurs exigent une discipline financière et une exécution stratégique claire, notamment en ce qui concerne la progression de l'entreprise dans les domaines à forte croissance. Par exemple, les récentes initiatives stratégiques de VIV, comme la finalisation de l'acquisition d'une participation majoritaire dans Fibrasil en novembre 2025, évaluée à plus de 858 millions de reais après ajustements, et la réorganisation corporate de sa participation Vivae en octobre 2025- visent directement à plaire à ce public. Ils souhaitent voir l’entreprise monétiser activement ses actifs d’infrastructure et étendre son écosystème numérique (Vivo est un guichet unique pour les solutions numériques B2B).

Leur sentiment collectif influence également fortement le cours des actions. Lorsque la société a publié de solides résultats financiers au troisième trimestre 2025, montrant une croissance robuste des revenus et une rentabilité élevée, elle a renforcé la note « Surperformance » des analystes, avec un objectif de cours récent de $14.50 par action. Ce sentiment positif est amplifié par les achats institutionnels, qui augmentent la demande et soutiennent la valorisation. Si vous souhaitez approfondir l'histoire et le modèle économique de l'entreprise, vous pouvez consulter Telefônica Brasil S.A. (VIV) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Voici le calcul rapide : lorsqu'une société comme BlackRock ou Vanguard ajoute une position, elle envoie un signal clair au marché selon lequel l'action est un élément sûr et stable pour un portefeuille diversifié, en particulier pour ceux qui recherchent une exposition au rendement en dividendes du marché brésilien. Votre action devrait maintenant consister à surveiller les dépôts 13F du quatrième trimestre 2025 – attendus début 2026 – pour voir si les récentes mesures stratégiques se sont traduites par une augmentation nette des achats institutionnels.

Investisseurs clés et leur impact sur Telefônica Brasil S.A. (VIV)

Si vous regardez Telefônica Brasil S.A. (VIV), la première chose que vous devez comprendre est qu’il ne s’agit pas d’une société publique à actionnariat large typique. L'investisseur profile est dominé par une entité unique et puissante, votre analyse doit donc commencer par là. La société mère, Telefónica S.A., est l’actionnaire majoritaire, ce qui simplifie – et d’une certaine manière limite – l’influence de tous les autres investisseurs.

Depuis le 9 octobre 2025, Telefónica S.A. et ses filiales contrôlent un énorme 77.13% du total des actions ordinaires (VIVT3). Il ne s’agit pas seulement d’un enjeu important ; c'est une participation majoritaire qui dicte la stratégie de l'entreprise et les principales décisions d'allocation du capital. Honnêtement, la société mère est le seul investisseur activiste dont vous devez vous soucier ici.

L'actionnaire dominant : Telefónica S.A.

L’influence de Telefónica S.A. est absolue. Lorsqu’une seule entité détient plus des trois quarts de l’entreprise, les actionnaires minoritaires sont pour l’essentiel de la partie. Cette structure signifie que l'orientation stratégique de l'entreprise, tout comme sa poussée agressive vers la fibre optique et les services numériques, est pleinement alignée sur la vision globale de la société mère.

Ce contrôle fort offre de la stabilité, mais cela signifie également que le mouvement du titre est moins sensible au bruit et à la pression à court terme qu'un hedge fund activiste pourrait créer. L’engagement stratégique à long terme se reflète dans leurs récentes actions, qui visent à consolider leur avantage infrastructurel au Brésil.

• Société mère : Telefónica S.A.
• Participation totale (octobre 2025) : 77.13% d'actions ordinaires.
• Influence : contrôle le conseil d’administration, la stratégie et les décisions majeures en matière de capital.

Investisseurs institutionnels : la participation minoritaire

Les fonds propres restants – le flottant disponible pour les fonds publics et institutionnels – sont relativement faibles. Les investisseurs institutionnels possèdent entre 3.87% et 5.16% du stock. Ce faible pourcentage de propriété institutionnelle est le résultat direct de la participation massive de la société mère. Ce que cache cette estimation, c'est que les acheteurs institutionnels recherchent avant tout un rendement et une exposition stable au marché brésilien des télécommunications, et non une place à la table des négociations.

Les plus grands détenteurs institutionnels individuels sont généralement de grands gestionnaires d’actifs et non des fonds activistes. Robeco Institutional Asset Management B.V. est le plus grand détenteur institutionnel, avec environ 15,26 millions d'actions, valorisé autour 192,18 millions de dollars. Blackrock Inc. occupe également une position notable, avec environ 5,75 millions d'actions, évalué à environ 70,15 millions de dollars. Il s’agit de titres passifs, généralement détenus dans des fonds indiciels ou quantitatifs.

Voici un calcul rapide des principaux détenteurs institutionnels, sur la base des récents dépôts de 2025 :

Mouvements récents et actions claires pour 2025

Les mouvements les plus importants des investisseurs en 2025 ne concernent pas un remaniement des hedge funds, mais plutôt la stratégie de capital propre de l'entreprise et les acquisitions stratégiques, toutes approuvées par le propriétaire majoritaire. L’accent est mis sur le retour des capitaux et la consolidation des infrastructures.

Premièrement, la société a finalisé l'acquisition des 50 % restants de Fibrasil en novembre 2025, un actif d'infrastructure clé. Ce déménagement a coûté plus 858 millions de reais et augmenté la participation de Telefônica Brasil S.A. à 75.01%, renforçant ainsi son contrôle sur son réseau fibre jusqu'au domicile (FTTH). Il s’agit d’une action claire qui solidifie le moteur de croissance à long terme.

Deuxièmement, la société récompense ses actionnaires avec des distributions substantielles. Le Conseil d'administration a approuvé une déclaration d'intérêts sur le capital (IoC) - une forme de dividende spécifique au Brésil et fiscalement avantageuse - d'un montant brut de 340 millions de reais le 13 novembre 2025, au titre de l'exercice 2025. Ce versement est prévu pour le 30 avril 2026. De plus, plus tôt en 2025, la société a approuvé un programme de rachat d'actions d'un montant de plus de 2% de sa capitalisation boursière, un signe définitivement haussier pour les investisseurs qui aiment que la direction fasse travailler ses liquidités pour réduire le nombre d'actions. Pour en savoir plus sur l'orientation stratégique qui sous-tend ces mouvements, je vous recommande de consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Telefônica Brasil S.A. (VIV).

L'activité institutionnelle au cours des deux dernières années montre une tendance à l'achat net, les investisseurs ayant acheté au total plus de 16,75 millions d'actions, représentant environ 243,44 millions de dollars dans les transactions. Cela suggère que, même si elles sont des actionnaires minoritaires, les institutions considèrent Telefônica Brasil S.A. comme une entreprise stable et à haut rendement sur le marché brésilien axé sur la croissance.

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

Si vous regardez Telefônica Brasil S.A. (VIV), vous devez savoir que le sentiment du marché passe d'un simple jeu à haut rendement à ce que j'appelle un jeu composé résolument défensif. Le consensus parmi les analystes est « Conserver » ou « Acheter modéré », mais la conviction institutionnelle sous-jacente est forte, ancrée dans la capacité de l'entreprise à générer des flux de trésorerie massifs après le développement de la 5G.

Ce sentiment positif repose essentiellement sur l'engagement de l'entreprise à l'égard des rendements pour les actionnaires et sur sa solidité opérationnelle. Pour les neuf premiers mois de 2025, le bénéfice net a augmenté de 13,4 %, totalisant 4,3 milliards de reais. Cette discipline financière est la raison pour laquelle les grands investisseurs institutionnels restent sur place, même avec quelques oscillations des marchés à court terme. Honnêtement, le marché récompense actuellement la prévisibilité des flux de trésorerie.

Cet engagement de restitution du capital est clair : l'entreprise a réaffirmé son objectif de distribuer au moins 100 % de son résultat net pour les exercices 2024-2026. Fin octobre 2025, la rémunération totale des actionnaires avait déjà atteint 5,676 milliards de reais. C'est un paiement important.

Qui achète et pourquoi : le point d’ancrage institutionnel

Les principaux actionnaires de Telefônica Brasil S.A. (VIV) ne sont pas des traders à court terme ; ce sont des institutions à long terme axées sur le rendement. Le principal propriétaire est toujours la société mère, Telefónica S.A., qui détient 77,13 % des actions ordinaires en octobre 2025. Cette forte concentration signifie que le titre est moins sujet aux fluctuations brutales de la confiance des détaillants, mais cela signifie également que l'orientation stratégique est étroitement contrôlée.

L'investisseur institutionnel profile en dehors de la société mère est dominée par des gestionnaires d’actifs mondiaux. Ces fonds achètent pour la stabilité et le rendement, considérant l'entreprise comme un investissement de type service public dans un marché émergent en croissance. Voici un rapide calcul sur les principaux détenteurs institutionnels, qui comprennent des sociétés comme Blackrock, une société que je connais bien depuis que j'étais responsable des analystes :

• Robeco Institutional Asset Management Bv : Détient 0,94 % de la société.
• Arrowstreet Capital Limited Partnership : Détient 0,35 % des actions.
• Blackrock Inc : détient 0,35 % de la société, évaluée à environ 70,15 millions de dollars.

Ces acheteurs regardent au-delà du bruit à court terme et se concentrent sur la forte conversion des flux de trésorerie disponibles (FCF). L’investissement post-5G, le FCF estimé pour 2025 devrait se situer entre 10 et 12 milliards de reais par an, ce qui représente une augmentation significative et la véritable raison de leur intérêt soutenu.

Réactions récentes du marché et mesures stratégiques

Le titre a fait preuve de résilience, atteignant un nouveau sommet annuel en octobre 2025, reflétant un intérêt d'achat généralisé. Néanmoins, lorsque les résultats du troisième trimestre 2025 ont été publiés, les actions ont initialement chuté de 6,9 ​​%, même si la société a battu le consensus sur le bénéfice par action (BPA), en déclarant 0,59 R$ par action. Il s’agit d’une réaction excessive classique du marché : les investisseurs se concentrent souvent sur un manquement mineur dans un indicateur ou sur une crainte macroéconomique générale, mais le titre s’est rapidement stabilisé à mesure que les fondamentaux étaient digérés.

La décision stratégique la plus récente qui a un impact sur le sentiment est l'acquisition de 50 % supplémentaires de Fibrasil en novembre 2025 pour 858 millions de reais. Cette opération porte la participation de Telefônica Brasil S.A. à 75,01 % et consolide son contrôle sur l'activité d'infrastructure fibre (Fiber-to-the-Home, ou FTTH). C’est un signal clair : l’avenir est dans la fibre et les services numériques B2B, pas dans le cuivre traditionnel, et l’entreprise est prête à déployer des capitaux pour devenir propriétaire de cet avenir.

Points de vue des analystes sur les facteurs clés

La communauté des analystes s'est regroupée autour de quelques thèmes d'investissement clés, c'est pourquoi l'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ 13,13 $, allant d'un minimum de 12,00 $ à un maximum de 14,50 $. Le cœur du scénario haussier repose sur l’excellence opérationnelle et l’efficacité de l’allocation du capital.

Les analystes considèrent le leadership de l'entreprise dans les segments à forte valeur ajoutée comme le principal moteur de croissance. Il ne s’agit pas seulement d’ajouter des clients ; il s'agit d'ajouter des clients rentables. Le segment mobile postpayé, par exemple, a augmenté sa base d'accès de 7,3 % sur un an, et les foyers connectés FTTH ont connu une croissance impressionnante de 12,7 %. Il s’agit d’une activité délicate et à marge élevée.

La capitalisation boursière globale de Telefônica Brasil S.A. est d'environ 21,3 milliards de dollars en novembre 2025, et les analystes se concentrent sur la manière dont la société utilise ce capital. Les principaux facteurs déterminants sont résumés ci-dessous :

L’entreprise passe effectivement d’une phase de dépenses en capital lourdes (CapEx) à une phase de récolte. Ce changement est la raison pour laquelle vous voyez une déclaration courante mais significative comme l'intérêt brut sur le capital (IoC) de 340 millions de reais en novembre 2025. Il s'agit d'une histoire à faible risque et à rendement élevé. Si vous souhaitez approfondir les fondements de cette entreprise, vous devriez lire Telefônica Brasil S.A. (VIV) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Votre prochaine étape devrait consister à modéliser le taux de conversion du FCF pour 2026, en utilisant la fourchette de 10 à 12 milliards de R$ du FCF comme base, pour voir dans quelle mesure cela se traduit par votre rendement de dividende attendu.