Erkundung des Investors von Telefônica Brasil S.A. (VIV). Profile: Wer kauft und warum?

Sie schauen sich Telefônica Brasil S.A. (VIV) an und fragen sich, wer die Aktie eigentlich hält, weil die herkömmliche Meinung über institutionelles Geld hier nicht ganz passt. Ehrlich gesagt, wenn Sie sich nur die Schlagzeilen des 3Q25-Berichts ansehen, sehen Sie ein Unternehmen, das definitiv Ergebnisse liefert: Der Nettobetriebsumsatz ist solide 14.949 Millionen R$und der Nettogewinn stieg 13.3% Jahr für Jahr zu 1.888 Millionen R$. Also, warum tut der Investor profile sehen so anders aus, mit nur ca 3.87% institutionelles Eigentum und eine massive 96.13% von Kleinanlegern gehalten? Das ist das eigentliche Rätsel, insbesondere wenn das Unternehmen ausgezahlt hat 5.676 Millionen R$ bis Oktober 2025 an die Aktionäre und baut 5G aggressiv aus 683 Städte. Ist das kluge Geld, wie Blackrock Inc., das hält 5,75 Millionen AktienSie sehen den gleichen stabilen Cashflow und die gleiche Dividendenverpflichtung, die den einzelnen Anleger anzieht, oder warten sie auf einen besseren Einstiegspunkt? Lassen Sie uns die wahren Kräfte aufzeigen, die die Käuferseite antreiben.

Wer investiert in Telefônica Brasil S.A. (VIV) und warum?

Sie sehen Telefônica Brasil S.A. (VIV), einen der stabilsten Namen im lateinamerikanischen Telekommunikationssektor, und den Investor profile ist definitiv eine Mischung aus einkommensorientierten Institutionen und langfristigen Privatanlegern. Der mit Abstand größte Akteur ist die Muttergesellschaft Telefónica, S.A., die im August 2025 einen beherrschenden Anteil von 77,64 % der Anteile hält. Diese Mehrheitsbeteiligung bedeutet, dass die Investitionsthese stark mit der strategischen Vision der Muttergesellschaft für Brasilien verknüpft ist.

Über die Muttergesellschaft hinaus zeigt die Eigentümerstruktur der American Depositary Receipts (ADRs) eine klare institutionelle Präferenz. Fonds und ETFs machen 9,38 % der ADRs aus, während andere institutionelle Anleger satte 79,18 % der Gesamtsumme ausmachen. Privatanleger und öffentliche Unternehmen halten die restlichen 11,44 %. Dies ist keine Aktie, die von kurzfristigen Händlern dominiert wird; Es ist ein Grundnahrungsmittel für große Fonds, die ein stabiles Engagement auf dem brasilianischen Markt anstreben.

• BlackRock, Inc. hält über 55,7 Millionen Aktien.
• Die Vanguard Group, Inc. ist mit über 33,1 Millionen Aktien ein wichtiger Anteilseigner.
• Robeco Institutional Asset Management B.V. ist ebenfalls ein wichtiger institutioneller Käufer.

Investitionsmotivationen: Die Einkommens- und Wachstumsbilanz

Die Hauptattraktion für die meisten Anleger ist das Engagement des Unternehmens für Aktionärsrenditen, das VIV zu einem „defensiven Compounder“ gemacht hat. Für das Jahr 2025 hat sich das Unternehmen offiziell zur Ausschüttung einer Dividende in Höhe von 100 % oder mehr seines Nettogewinns verpflichtet. Dies ist ein großes Signal für Einkommensinvestoren.

Hier ist die schnelle Rechnung: Konsensschätzungen prognostizieren ein Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS) von 22,8 % im Jahr 2025. Dieser starke Gewinnverlauf in Kombination mit der Ausschüttungsverpflichtung bedeutet, dass die prognostizierte Dividendenrendite für das Geschäftsjahr 2025 auf bis zu 9,1 % steigen könnte. Auch wenn die erwartete Dividendenrendite am 15. November 2025 bei 3,97 % liegt, ist die Verpflichtung, den gesamten Gewinn an die Aktionäre auszuschütten, real zeichnen.

Wachstumsinvestoren werden jedoch nicht ignoriert. Das Unternehmen diversifiziert aktiv seine Umsatzbasis. Im dritten Quartal 2025 erreichte der Gesamtumsatz 14,9 Milliarden R$, angetrieben durch die Segmente Postpaid-Mobilfunk und Fiber-to-the-Home (FTTH), die um 8 % bzw. 10,6 % wuchsen. Darüber hinaus machen die neuen Ökosystemgeschäfte mittlerweile 11,7 % des Gesamtumsatzes aus. Das ist ein starker Dreh- und Angelpunkt. Mehr über ihre langfristige Ausrichtung erfahren Sie hier: Leitbild, Vision und Grundwerte von Telefônica Brasil S.A. (VIV).

Strategien: Langfristiges Wert- und Kapitalmanagement

Die meisten Anleger der Telefônica Brasil S.A. verfolgen eine langfristige Halte- oder Value-Investment-Strategie. Sie kaufen im Wesentlichen einen stabilen, großkapitalisierten brasilianischen Energieversorger, der seinen Zyklus hoher Investitionsausgaben (CapEx) für 5G hinter sich hat. Das Verhältnis von Investitionsausgaben zu Umsatz ging im dritten Quartal 2025 auf 15,7 % zurück, ein Zeichen steigender Effizienz. Niedrigere CapEx bedeuten mehr freien Cashflow (FCF) für die Aktionäre.

Das Unternehmen legt großen Wert auf Kapitalmanagement, was ein wichtiges Signal für Value-Investoren ist. Sie zahlen nicht nur Dividenden; Sie führen außerdem ein Aktienrückkaufprogramm durch. Anfang 2025 genehmigte das Unternehmen ein Rückkauflimit von 1,75 Milliarden R$, was mehr als 2 % der aktuellen Marktkapitalisierung entspricht. Diese Strategie aus Dividenden, Kapitalzinsen (IoC) und Rückkäufen ist ein klarer, vielschichtiger Ansatz zur Steigerung des Shareholder Value.

Es handelt sich um ein Unternehmen mit geringer Verschuldung und hohem Cashflow. Das ist die gesamte Anlagethese.

Institutionelle Eigentümer und Hauptaktionäre von Telefônica Brasil S.A. (VIV)

Wenn Sie sich Telefônica Brasil S.A. (VIV) ansehen, müssen Sie als Erstes erkennen, dass die Eigentümerstruktur von der Muttergesellschaft dominiert wird. Telefónica, S.A., der spanische Telekommunikationsriese, ist der überwiegende Mehrheitsaktionär und hält einen massiven Anteil von rund 77.64% der Aktien des Unternehmens zum 3. August 2025. Dies bedeutet, dass die strategische Ausrichtung von VIV in jeder Hinsicht in Madrid und nicht in São Paulo festgelegt wird, was für jeden Investor ein entscheidender Kontext ist.

Der verbleibende Streubesitz – die Aktien, die für den öffentlichen Handel zur Verfügung stehen – ist jedoch der Ort, an dem das größte institutionelle Geld spielt. Dieses Segment wird vom Markt genau beobachtet, da diese institutionellen Anleger ebenso wie die großen Vermögensverwalter die Liquidität und die Marktstimmung bestimmen. Sie besitzen ein Kollektiv 5.16% der Aktie, ihr Handelsvolumen und ihr Einfluss sind jedoch unverhältnismäßig hoch. Es handelt sich um einen klassischen Fall, bei dem ein kleiner Prozentsatz der gesamten ausstehenden Aktien die tägliche Preisentwicklung bestimmt.

Die wichtigsten institutionellen Anleger, mit Ausnahme der Muttergesellschaft, sind eine Liste der weltweit mächtigsten Vermögensverwalter. Hier ist eine Momentaufnahme der größten Nicht-Muttergesellschaftsbeteiligungen unter Verwendung der neuesten verfügbaren Daten für das Geschäftsjahr 2025:

Jüngste Veränderungen: Wer kauft und verkauft VIV?

Wenn wir uns die 13F-Einreichungen (von institutionellen Investmentmanagern bei der SEC eingereichte Berichte) ansehen, sehen wir im Jahr 2025 ein gemischtes, aber allgemein aktives Bild. Dies zeigt, dass Institutionen das Risiko-Ertrags-Verhältnis aktiv neu bewerten profile des brasilianischen Telekommunikationsengagements.

Beispielsweise war Robeco Institutional Asset Management B.V. ein bedeutender Käufer und erhöhte seine Position um 1,735,958 Aktien im dritten Quartal 2025. Dies deutet auf eine optimistische Überzeugung hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten von VIV hin, die wahrscheinlich mit dem robusten Umsatzwachstum und der Glasfaserausbaustrategie zusammenhängt. Im Gegensatz dazu verzeichnete Blackrock, Inc. eine leichte Reduzierung seines Anteils und verkaufte 124,156 Aktien zum Anmeldetag im zweiten Quartal 2025. Dies ist ein häufiger Schritt bei großen Indexfonds (passiven Anlegern) wie BlackRock und Vanguard, die häufig ihre Bestände anpassen, um Indexänderungen zu verfolgen oder Rücknahmen zu verwalten, was nicht unbedingt eine negative Abstimmung über das Unternehmen selbst darstellt.

• Käufer signalisieren, dass die Aktie definitiv unterbewertet ist.
• Verkäufer gleichen ihre Portfolios häufig neu aus oder passen sie an Indexverschiebungen an.

Das institutionelle Nettokaufvolumen der letzten 24 Monate betrug über 16,7 Millionen Aktien, was ungefähr entspricht 243,44 Millionen US-Dollar bei Transaktionen, was ein anhaltendes, wenn auch mäßiges institutionelles Interesse an der Aktie zeigt. Dieser stetige Kapitalzufluss ist ein Vertrauensbeweis in die langfristige Strategie des Unternehmens und seine Position auf dem brasilianischen Markt.

Der Einfluss institutioneller Anleger auf Strategie und Aktie

Bei der Rolle dieser großen, nicht muttersprachlichen institutionellen Anleger bei Telefônica Brasil S.A. geht es weniger um Kontrolle als vielmehr um Validierung und Rechenschaftspflicht. Da Telefónica, S.A. die Mehrheit hält, kontrolliert sie den Vorstand und wichtige strategische Entscheidungen. Allerdings stellt der institutionelle Float eine kritische Prüfung des Managements dar.

Diese Investoren fordern Kapitaldisziplin und eine klare strategische Umsetzung, insbesondere im Hinblick auf den Vorstoß des Unternehmens in wachstumsstarke Bereiche. Beispielsweise wurden die jüngsten strategischen Schritte von VIV – wie der Abschluss des Erwerbs einer Mehrheitsbeteiligung an Fibrasil im November 2025 – mit über 30 % bewertet 858 Millionen R$ nach Anpassungen und der unternehmerischen Neuordnung der Vivae-Beteiligung im Oktober 2025 – zielen direkt darauf ab, dieses Publikum zufrieden zu stellen. Sie möchten, dass das Unternehmen seine Infrastrukturressourcen aktiv monetarisiert und sein digitales Ökosystem erweitert (Vivo ist ein One-Stop-Shop für digitale B2B-Lösungen).

Ihre kollektive Stimmung hat auch großen Einfluss auf den Aktienkurs. Als das Unternehmen starke Finanzzahlen für das dritte Quartal 2025 meldete, die ein robustes Umsatzwachstum und eine hohe Rentabilität zeigten, bekräftigte es das „Outperform“-Rating der Analysten mit einem aktuellen Kursziel von $14.50 pro Aktie. Diese positive Stimmung wird durch institutionelle Käufe verstärkt, was die Nachfrage erhöht und die Bewertung unterstützt. Wenn Sie tiefer in den Hintergrund und das Geschäftsmodell des Unternehmens eintauchen möchten, können Sie hier vorbeischauen Telefônica Brasil S.A. (VIV): Geschichte, Eigentümer, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn ein Unternehmen wie BlackRock oder Vanguard eine Position aufstockt, sendet dies ein klares Signal an den Markt, dass die Aktie eine sichere und stabile Komponente für ein diversifiziertes Portfolio ist, insbesondere für diejenigen, die ein Engagement in der Dividendenrendite des brasilianischen Marktes anstreben. Ihre Maßnahme sollte jetzt darin bestehen, die 13F-Einreichungen für das vierte Quartal 2025 zu überwachen, die Anfang 2026 eingereicht werden sollen, um zu sehen, ob die jüngsten strategischen Schritte zu einem Nettoanstieg bei institutionellen Käufen geführt haben.

Wichtige Investoren und ihr Einfluss auf Telefônica Brasil S.A. (VIV)

Wenn Sie sich Telefônica Brasil S.A. (VIV) ansehen, müssen Sie zunächst verstehen, dass es sich hierbei nicht um ein typisches, weit verbreitetes Aktienunternehmen handelt. Der Investor profile wird von einer einzigen, mächtigen Einheit dominiert, daher muss Ihre Analyse dort beginnen. Die Muttergesellschaft, Telefónica S.A., ist der überwiegende Mehrheitsaktionär, was den Einfluss aller anderen Investoren vereinfacht – und in gewisser Weise auch einschränkt.

Seit dem 9. Oktober 2025 kontrollieren Telefónica S.A. und ihre Tochtergesellschaften ein riesiges 77.13% der gesamten Stammaktien (VIVT3). Dabei handelt es sich nicht nur um einen großen Einsatz; Es handelt sich um eine Mehrheitsbeteiligung, die die Unternehmensstrategie und wichtige Entscheidungen zur Kapitalallokation bestimmt. Ehrlich gesagt ist die Muttergesellschaft der einzige aktivistische Investor, um den Sie sich hier Sorgen machen müssen.

Der dominierende Aktionär: Telefónica S.A.

Der Einfluss von Telefónica S.A. ist absolut. Wenn ein einzelnes Unternehmen mehr als drei Viertel des Unternehmens hält, sind die Minderheitsaktionäre im Wesentlichen mit von der Partie. Diese Struktur bedeutet, dass die strategische Ausrichtung des Unternehmens – wie sein aggressiver Vorstoß in den Bereich Glasfaser und digitale Dienste – vollständig mit der globalen Vision des Mutterunternehmens übereinstimmt.

Diese starke Kontrolle sorgt für Stabilität, bedeutet aber auch, dass die Aktienbewegung weniger anfällig für kurzfristigen Lärm und Druck ist, den ein aktivistischer Hedgefonds erzeugen könnte. Das langfristige strategische Engagement lässt sich an den jüngsten Maßnahmen ablesen, die auf die Festigung des Infrastrukturvorteils in Brasilien abzielen.

• Muttergesellschaft: Telefónica S.A.
• Gesamteinsatz (Okt. 2025): 77.13% von Stammaktien.
• Einfluss: Kontrolliert Vorstand, Strategie und wichtige Kapitalentscheidungen.

Institutionelle Anleger: Die Minderheitsbeteiligung

Das verbleibende Eigenkapital – der für öffentliche und institutionelle Fonds verfügbare Streubesitz – ist vergleichsweise gering. Institutionelle Anleger besitzen zwischen 3.87% und 5.16% der Aktie. Dieser niedrige institutionelle Eigentumsanteil ist eine direkte Folge der massiven Beteiligung der Muttergesellschaft. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass die institutionellen Käufer in erster Linie nach Rendite und einem stabilen Engagement im brasilianischen Telekommunikationsmarkt streben und nicht nach einem Sitz am Tisch.

Die größten einzelnen institutionellen Anleger sind im Allgemeinen große Vermögensverwalter und keine Aktivistenfonds. Robeco Institutional Asset Management B.V. ist der größte institutionelle Einzelinvestor mit ca 15,26 Millionen Aktien, geschätzt um 192,18 Millionen US-Dollar. Auch Blackrock Inc. nimmt mit rund 1,5 % eine beachtliche Position ein 5,75 Millionen Aktien, geschätzt bei ungefähr 70,15 Millionen US-Dollar. Hierbei handelt es sich um passive Beteiligungen, die typischerweise in Index- oder quantitativen Fonds gehalten werden.

Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten institutionellen Inhaber, basierend auf den jüngsten Einreichungen für 2025:

Aktuelle Schritte und klare Maßnahmen für 2025

Bei den bedeutendsten Investorenbewegungen im Jahr 2025 geht es nicht um eine Umstrukturierung von Hedgefonds, sondern vielmehr um die eigene Kapitalstrategie und strategische Akquisitionen des Unternehmens, die alle vom Mehrheitseigentümer grünes Licht gegeben haben. Sie sehen einen Schwerpunkt auf der Kapitalrückführung und der Konsolidierung der Infrastruktur.

Zunächst schloss das Unternehmen im November 2025 die Übernahme der verbleibenden 50 % von Fibrasil ab, einem wichtigen Infrastrukturvermögenswert. Dieser Umzug hat mehr gekostet 858 Millionen R$ und erhöhte den Besitz von Telefônica Brasil S.A. auf 75.01%, wodurch die Kontrolle über sein Fiber-to-the-Home-Netzwerk (FTTH) gestärkt wird. Dies ist eine klare Maßnahme, die den langfristigen Wachstumsmotor festigt.

Zweitens belohnt das Unternehmen die Aktionäre mit erheblichen Ausschüttungen. Der Vorstand genehmigte eine Kapitalzinserklärung (IoC) – eine für Brasilien spezifische, steuerbegünstigte Form der Dividende – in Höhe von brutto 340 Millionen R$ am 13. November 2025 für das Geschäftsjahr 2025. Diese Zahlung ist für den 30. April 2026 vorgesehen. Darüber hinaus genehmigte das Unternehmen zu Beginn des Jahres 2025 ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von mehr als 2% seiner Marktkapitalisierung, ein definitiv optimistisches Zeichen für Anleger, die es mögen, wenn das Management Bargeld einsetzt, um die Aktienzahl zu reduzieren. Für weitere Informationen zur strategischen Ausrichtung dieser Schritte empfehle ich die Lektüre des Leitbild, Vision und Grundwerte von Telefônica Brasil S.A. (VIV).

Die institutionelle Aktivität der letzten zwei Jahre zeigt einen Nettokauftrend, wobei die Anleger insgesamt mehr als 100.000 Euro kauften 16,75 Millionen Aktien, was ungefähr entspricht 243,44 Millionen US-Dollar bei Transaktionen. Dies deutet darauf hin, dass die Institute Telefônica Brasil S.A., obwohl sie Minderheitseigentümer sind, als stabiles, renditestarkes Unternehmen auf dem wachstumsorientierten brasilianischen Markt betrachten.

Marktauswirkungen und Anlegerstimmung

Wenn Sie sich Telefônica Brasil S.A. (VIV) ansehen, müssen Sie wissen, dass sich die Marktstimmung von einem rein renditestarken Unternehmen zu einem, wie ich es nenne, definitiv defensiven Compounder verschiebt. Der Konsens unter den Analysten ist „Halten“ oder „Moderater Kauf“, aber die zugrunde liegende institutionelle Überzeugung ist stark und beruht auf der Fähigkeit des Unternehmens, nach dem 5G-Ausbau einen massiven Cashflow zu generieren.

Der Kern dieser positiven Stimmung ist das Engagement des Unternehmens für die Rendite seiner Aktionäre und seine operative Stärke. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 stieg der Nettogewinn um 13,4 % auf insgesamt 4,3 Milliarden R$. Diese Finanzdisziplin ist der Grund, warum große institutionelle Anleger auch bei einigen kurzfristigen Marktschwankungen bestehen bleiben. Ehrlich gesagt belohnt der Markt derzeit die Vorhersehbarkeit des Cashflows.

Diese Verpflichtung zur Kapitalrückführung ist klar: Das Unternehmen hat seine Prognose bekräftigt, mindestens 100 % seines Nettogewinns für die Geschäftsjahre 2024–2026 auszuschütten. Bis Ende Oktober 2025 hatte die Gesamtvergütung der Aktionäre bereits 5,676 Milliarden R$ erreicht. Das ist eine ernsthafte Auszahlung.

Wer kauft und warum: Der institutionelle Anker

Die Großaktionäre von Telefônica Brasil S.A. (VIV) sind keine schnellen Geldhändler; Es handelt sich um langfristige, renditeorientierte Institutionen. Der Haupteigentümer ist nach wie vor die Muttergesellschaft Telefónica S.A., die im Oktober 2025 über 77,13 % der Stammaktien verfügt. Diese hohe Konzentration bedeutet, dass die Aktie weniger anfällig für heftige Schwankungen der Stimmung im Einzelhandel ist, bedeutet aber auch, dass die strategische Ausrichtung streng kontrolliert wird.

Der institutionelle Investor profile außerhalb der Muttergesellschaft wird von globalen Vermögensverwaltern dominiert. Diese Fonds kaufen aus Stabilitäts- und Renditegründen und betrachten das Unternehmen als eine versorgungsähnliche Investition in einem wachsenden Schwellenmarkt. Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten institutionellen Anleger, zu denen Firmen wie Blackrock gehören, ein Unternehmen, das ich aus meiner Zeit als Analystenleiter gut kenne:

• Robeco Institutional Asset Management Bv: Besitzt 0,94 % des Unternehmens.
• Arrowstreet Capital Limited Partnership: Hält 0,35 % der Anteile.
• Blackrock Inc: Besitzt 0,35 % des Unternehmens im Wert von rund 70,15 Millionen US-Dollar.

Diese Käufer blicken über den kurzfristigen Lärm hinaus und konzentrieren sich auf die starke Umwandlung des freien Cashflows (FCF). Nach den 5G-Investitionen wird der geschätzte FCF für 2025 voraussichtlich zwischen 10 und 12 Milliarden R$ pro Jahr sinken, was einen deutlichen Sprung und den wahren Grund für ihr anhaltendes Interesse darstellt.

Aktuelle Marktreaktionen und strategische Schritte

Die Aktie hat sich als widerstandsfähig erwiesen und im Oktober 2025 einen neuen Jahreshöchststand erreicht, was ein breites Kaufinteresse widerspiegelt. Doch als die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 veröffentlicht wurden, fielen die Aktien zunächst um 6,9 %, obwohl das Unternehmen den Konsens zum Gewinn pro Aktie (EPS) übertraf und 0,59 R$ pro Aktie meldete. Dabei handelt es sich um eine klassische Überreaktion des Marktes – Anleger konzentrieren sich oft auf einen kleinen Fehler bei einer Kennzahl oder eine allgemeine makroökonomische Angst, aber die Aktie stabilisierte sich schnell, als die Fundamentaldaten verarbeitet wurden.

Der jüngste strategische Schritt, der die Stimmung beeinflusst, ist die Übernahme weiterer 50 % von Fibrasil im November 2025 für 858 Millionen R$. Dieser Schritt erhöht den Anteil von Telefônica Brasil S.A. auf 75,01 % und festigt seine Kontrolle über das Glasfaserinfrastrukturgeschäft (Fiber-to-the-Home, oder FTTH). Dies ist ein klares Signal: Die Zukunft liegt in Glasfaser- und B2B-Digitaldiensten, nicht in der herkömmlichen Kupferleitung, und das Unternehmen ist bereit, Kapital einzusetzen, um diese Zukunft vollständig zu besitzen.

Analystenperspektiven zu wichtigen Treibern

Die Analystengemeinschaft hat sich um einige wichtige Anlagethemen zusammengeschlossen, weshalb das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel bei etwa 13,13 US-Dollar liegt und von einem Tiefstwert von 12,00 US-Dollar bis zu einem Höchstwert von 14,50 US-Dollar reicht. Der Kern des Bull Case beruht auf operativer Exzellenz und Effizienz der Kapitalallokation.

Als primären Wachstumsmotor sehen die Analysten die Führungsposition des Unternehmens in hochwertigen Segmenten. Dabei geht es nicht nur darum, Kunden zu gewinnen; es geht darum, profitable Kunden zu gewinnen. Das Postpaid-Mobilfunksegment beispielsweise steigerte seine Zugangsbasis im Vergleich zum Vorjahr um 7,3 %, und Haushalte mit FTTH-Anbindung wuchsen um beeindruckende 12,7 %. Dies ist ein margenstarkes, heikles Geschäft.

Die Gesamtmarktkapitalisierung von Telefônica Brasil S.A. beträgt im November 2025 etwa 21,3 Milliarden US-Dollar, und die Analysten konzentrieren sich darauf, wie das Unternehmen dieses Kapital verwendet. Die wichtigsten Treiber sind im Folgenden zusammengefasst:

Das Unternehmen geht effektiv von einer Phase hoher Investitionsausgaben (CapEx) in eine Erntephase über. Diese Verschiebung ist der Grund, warum Sie im November 2025 eine routinemäßige, aber bedeutsame Erklärung wie die Bruttokapitalverzinsung (IoC) in Höhe von 340 Millionen R$ sehen. Es handelt sich um eine Geschichte mit geringem Risiko und hoher Rendite. Wenn Sie tiefer in die Grundlagen dieses Geschäfts eintauchen möchten, sollten Sie es lesen Telefônica Brasil S.A. (VIV): Geschichte, Eigentümer, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die FCF-Umwandlungsrate für 2026 zu modellieren und dabei den FCF-Bereich von 10 bis 12 Milliarden R$ als Grundlage zu verwenden, um zu sehen, wie viel davon sich in Ihrer erwarteten Dividendenrendite niederschlägt.