استكشاف مستثمر Telefônica Brasil S.A. (VIV). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Telefônica Brasil S.A. (VIV) وتتساءل عمن يملك السهم فعليًا، لأن الحكمة التقليدية حول الأموال المؤسسية لا تتناسب تمامًا هنا. بصراحة، إذا نظرت فقط إلى الأرقام الرئيسية من تقرير الربع الثالث من عام 2025، فسترى شركة تحقق نتائجها بشكل واضح: وصل صافي إيرادات التشغيل إلى مستوى قوي 14.949 مليون ريال برازيلي، ونما صافي الدخل 13.3% سنة بعد سنة إلى 1,888 مليون ريال برازيلي. فلماذا المستثمر profile تبدو مختلفة جدا، مع فقط حول 3.87% الملكية المؤسسية وواسعة النطاق 96.13% التي يحتفظ بها مستثمرو التجزئة؟ هذا هو اللغز الحقيقي، خاصة عندما تكون الشركة قد دفعت المبلغ 5,676 مليون ريال برازيلي للمساهمين حتى أكتوبر 2025 وتقوم بتوسيع شبكة 5G بقوة إلى 683 مدينة. هي الأموال الذكية، مثل شركة Blackrock Inc، التي تحمل 5.75 مليون سهمهل يرون نفس التدفق النقدي المستقر والالتزام بتوزيع الأرباح الذي يجذب المستثمر الفردي، أم أنهم ينتظرون نقطة دخول أفضل؟ دعونا نرسم القوى الحقيقية التي تحرك جانب الشراء.

من يستثمر في Telefônica Brasil S.A. (VIV) ولماذا؟

أنت تنظر إلى Telefônica Brasil S.A. (VIV)، إحدى أكثر الأسماء استقرارًا في مجال الاتصالات بأمريكا اللاتينية، والمستثمر profile هو بالتأكيد مزيج من المؤسسات التي تركز على الدخل وأصحاب التجزئة على المدى الطويل. أكبر لاعب، على بعد ميل، هو الشركة الأم، Telefónica, S.A.، التي تمتلك 77.64٪ من الأسهم اعتبارًا من أغسطس 2025. وتعني حصة الأغلبية هذه أن فرضية الاستثمار مرتبطة بشكل كبير بالرؤية الإستراتيجية للشركة الأم للبرازيل.

وبعيداً عن الشركة الأم، يُظهر هيكل ملكية إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) تفضيلاً مؤسسياً واضحاً. تمثل الصناديق وصناديق الاستثمار المتداولة 9.38٪ من ADRs، ويشكل المستثمرون المؤسسيون الآخرون نسبة هائلة تبلغ 79.18٪ من الإجمالي. ويحتفظ مستثمرو التجزئة والشركات العامة بنسبة 11.44٪ المتبقية. هذا ليس سهمًا يهيمن عليه المتداولون على المدى القصير؛ إنه عنصر أساسي لصناديق الأموال الكبيرة التي تسعى إلى التعرض المستقر للسوق البرازيلية.

• تمتلك شركة BlackRock, Inc. أكثر من 55.7 مليون سهم.
• تعد شركة Vanguard Group, Inc. المالك الرئيسي بأكثر من 33.1 مليون سهم.
• تعتبر Robeco Institutional Asset Management B.V. أيضًا مشتريًا مؤسسيًا رئيسيًا.

دوافع الاستثمار: ميزان الدخل والنمو

عامل الجذب الأساسي بالنسبة لمعظم المستثمرين هو التزام الشركة بعوائد المساهمين، الأمر الذي حول VIV إلى "شركة دفاعية مركبة". بالنسبة لعام 2025، التزمت الشركة رسميًا بتوزيع أرباح تساوي أو تزيد عن 100% من صافي دخلها. هذه إشارة كبيرة لمستثمري الدخل.

إليك الحساب السريع: تشير التقديرات المتفق عليها إلى نمو ربحية السهم (EPS) بنسبة 22.8% في عام 2025. ويعني مسار الأرباح القوي هذا، جنبًا إلى جنب مع الالتزام بالدفع، أن عائد الأرباح المتوقع يمكن أن يرتفع إلى 9.1% للسنة المالية 2025. وحتى مع وصول عائد الأرباح الآجلة إلى 3.97% اعتبارًا من 15 نوفمبر 2025، فإن الالتزام بإعادة جميع الأرباح إلى المساهمين هو الحقيقي رسم.

ومع ذلك، لا يتم تجاهل مستثمري النمو. تعمل الشركة بنشاط على تنويع قاعدة إيراداتها. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 14.9 مليار ريال برازيلي، مدفوعة بقطاعي الهاتف المحمول بنظام الدفع الآجل والألياف إلى المنزل (FTTH)، اللذين نما بنسبة 8٪ و10.6٪ على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، تمثل أعمال النظام البيئي الجديد الآن 11.7% من إجمالي الإيرادات. هذا محور قوي. يمكنك معرفة المزيد عن تركيزهم على المدى الطويل هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Telefônica Brasil S.A. (VIV).

الاستراتيجيات: القيمة طويلة الأجل وإدارة رأس المال

يعتمد معظم المستثمرين في شركة Telefônica Brasil S.A. استراتيجية استثمار طويلة الأجل أو استثمار القيمة. إنهم يشترون بشكل أساسي شركة برازيلية مستقرة ذات رأس مال كبير تجاوزت دورة الإنفاق الرأسمالي الثقيل (CapEx) لشبكة الجيل الخامس. انخفضت نسبة النفقات الرأسمالية إلى الإيرادات إلى 15.7% في الربع الثالث من عام 2025، وهي علامة على زيادة الكفاءة. انخفاض رأس المال الرأسمالي يعني المزيد من التدفق النقدي الحر (FCF) للمساهمين.

تركز الشركة بشكل كبير على إدارة رأس المال، وهو ما يعد إشارة رئيسية للمستثمرين ذوي القيمة. إنهم لا يدفعون الأرباح فحسب؛ يقومون أيضًا بتنفيذ برنامج إعادة شراء الأسهم. في بداية عام 2025، وافقت الشركة على حد إعادة الشراء بقيمة 1.75 مليار ريال برازيلي، وهو ما يزيد عن 2٪ من القيمة السوقية الحالية. تعد استراتيجية توزيع الأرباح والفائدة على رأس المال (IoC) وعمليات إعادة الشراء بمثابة نهج واضح ومتعدد الجوانب لتعزيز قيمة المساهمين.

هذا عمل ذو رافعة مالية منخفضة وتدفق نقدي مرتفع. هذه هي أطروحة الاستثمار بأكملها.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين لشركة Telefônica Brasil S.A. (VIV)

عندما تنظر إلى شركة Telefônica Brasil S.A. (VIV)، فإن أول شيء يجب أن تدركه هو أن الشركة الأم تهيمن على هيكل الملكية. تعد شركة Telefónica، S.A، عملاق الاتصالات الإسباني، المساهم الأكبر في أسهمها، حيث تمتلك حصة ضخمة تبلغ حوالي 77.64% من أسهم الشركة اعتبارًا من 3 أغسطس 2025. وهذا يعني أنه لجميع المقاصد والأغراض، تم تحديد الاتجاه الاستراتيجي لشركة VIV في مدريد، وليس في ساو باولو، وهو سياق حاسم لأي مستثمر.

ومع ذلك، فإن التعويم المتبقي - الأسهم المتاحة للتداول العام - هو المكان الذي تلعب فيه الأموال المؤسسية الرئيسية. تتم مراقبة هذا القطاع عن كثب من قبل السوق لأن هؤلاء المستثمرين المؤسسيين، مثل مديري الأصول الرئيسيين، يقودون السيولة ومعنويات السوق. إنهم يملكون جماعيا 5.16% من الأسهم، ولكن حجم تداولها وتأثيرها مرتفع بشكل غير متناسب. إنها حالة كلاسيكية حيث تحدد نسبة صغيرة من إجمالي الأسهم القائمة حركة السعر اليومية.

كبار المساهمين المؤسسيين، باستثناء الشركة الأم، هم قائمة بأقوى مديري الأصول في العالم. فيما يلي لمحة سريعة عن أكبر حصص غير الوالدين، باستخدام أحدث بيانات السنة المالية 2025 المتاحة:

التحولات الأخيرة: من يشتري ويبيع VIV؟

بالنظر إلى ملفات 13F (التقارير المقدمة من مديري الاستثمار المؤسسي لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة)، نرى صورة مختلطة ولكنها نشطة بشكل عام في عام 2025. وهذا يخبرك أن المؤسسات تعيد تقييم المخاطر والمكافآت بشكل نشط profile التعرض للاتصالات البرازيلية.

على سبيل المثال، كانت شركة Robeco Institutional Asset Management B.V. مشتريًا مهمًا، مما أدى إلى زيادة مركزها بمقدار 1,735,958 الأسهم في الربع الثالث من عام 2025. يشير هذا إلى قناعة صعودية بشأن آفاق VIV على المدى القريب، والتي من المحتمل أن تكون مرتبطة بنمو إيراداتها القوي واستراتيجية توسيع الألياف. على العكس من ذلك، أظهرت شركة Blackrock, Inc. انخفاضًا طفيفًا في حصتها، وبيعت 124,156 الأسهم اعتبارًا من تاريخ إيداع الربع الثاني من عام 2025. هذه خطوة شائعة بالنسبة لصناديق المؤشرات الكبيرة (المستثمرين السلبيين) مثل بلاك روك وفانغارد، والتي غالبا ما تقوم بتعديل الممتلكات لتتبع تغييرات المؤشر أو إدارة عمليات الاسترداد، وليس بالضرورة تصويت سلبي على الشركة نفسها.

• يشير المشترون إلى اعتقادهم بأن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.
• يقوم البائعون في كثير من الأحيان بإعادة توازن المحافظ الاستثمارية أو التكيف مع تحولات المؤشر.

بلغ صافي حجم الشراء المؤسسي خلال الـ 24 شهرًا الماضية أكثر من 16.7 مليون أسهم تمثل حوالي 243.44 مليون دولار في المعاملات، مما يظهر اهتمامًا مؤسسيًا مستدامًا، وإن كان معتدلاً، بالسهم. ويعد هذا التدفق المستمر لرأس المال بمثابة تصويت بالثقة في استراتيجية الشركة طويلة المدى ومكانتها في السوق البرازيلية.

تأثير المستثمر المؤسسي على الإستراتيجية والأسهم

إن دور هؤلاء المستثمرين المؤسسيين الكبار من غير الوالدين في شركة Telefônica Brasil S.A لا يتعلق بالسيطرة بقدر ما يتعلق بالتحقق والمساءلة. وبما أن شركة Telefónica, S.A. تمتلك الأغلبية، فهي تسيطر على مجلس الإدارة والقرارات الإستراتيجية الكبرى. ومع ذلك، فإن التعويم المؤسسي يوفر فحصًا حاسمًا للإدارة.

ويطالب هؤلاء المستثمرون بانضباط رأس المال والتنفيذ الاستراتيجي الواضح، خاصة فيما يتعلق بدفع الشركة إلى المناطق ذات النمو المرتفع. على سبيل المثال، التحركات الإستراتيجية الأخيرة لشركة VIV - مثل إكمال الاستحواذ على حصة الأغلبية في Fibrasil في نوفمبر 2025، والتي تقدر قيمتها بأكثر من 858 مليون ريال برازيلي بعد التعديلات، وإعادة تنظيم الشركة لحصتها في Vivae في أكتوبر 2025، تهدف بشكل مباشر إلى إرضاء هذا الجمهور. إنهم يريدون أن يروا الشركة تستثمر بنشاط أصول بنيتها التحتية وتوسع نظامها البيئي الرقمي (Vivo عبارة عن متجر شامل للحلول الرقمية B2B).

تؤثر معنوياتهم الجماعية أيضًا بشكل كبير على سعر السهم. عندما أعلنت الشركة عن نتائج مالية قوية للربع الثالث من عام 2025، والتي أظهرت نموًا قويًا في الإيرادات وربحية عالية، فقد عززت تصنيف "الأداء المتفوق" من المحللين، مع هدف السعر الأخير البالغ $14.50 لكل سهم. يتم تضخيم هذه المشاعر الإيجابية من خلال الشراء المؤسسي، مما يزيد الطلب ويدعم التقييم. إذا كنت تريد التعمق أكثر في خلفية الشركة ونموذج أعمالها، يمكنك التحقق من ذلك Telefônica Brasil S.A. (VIV): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

إليك الحساب السريع: عندما تضيف شركة مثل BlackRock أو Vanguard إلى مركز ما، فإنها ترسل إشارة واضحة إلى السوق بأن السهم عنصر آمن ومستقر لمحفظة متنوعة، خاصة بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى التعرض لعوائد أرباح السوق البرازيلية. يجب أن يكون الإجراء الخاص بك الآن هو مراقبة إيداعات الربع الرابع من عام 2025 13F - المقرر صدورها في أوائل عام 2026 - لمعرفة ما إذا كانت التحركات الإستراتيجية الأخيرة قد تُرجمت إلى زيادة صافية في الشراء المؤسسي.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على Telefônica Brasil S.A. (VIV)

إذا كنت تنظر إلى Telefônica Brasil S.A. (VIV)، فإن أول شيء تحتاج إلى فهمه هو أن هذه ليست شركة عامة نموذجية واسعة النطاق. المستثمر profile يهيمن عليها كيان واحد قوي، لذا يجب أن يبدأ تحليلك من هناك. فالشركة الأم، Telefónica S.A، هي المساهم الأكبر في أسهمها، الأمر الذي يبسط - وفي بعض النواحي، يحد - من تأثير جميع المستثمرين الآخرين.

اعتبارًا من 9 أكتوبر 2025، تسيطر شركة Telefónica S.A. والشركات التابعة لها على مجموعة ضخمة من الشركات. 77.13% من إجمالي الأسهم العادية (VIVT3). وهذه ليست مجرد حصة كبيرة؛ إنها حصة مسيطرة تملي استراتيجية الشركة وقرارات تخصيص رأس المال الرئيسية. بصراحة، الشركة الأم هي المستثمر الناشط الوحيد الذي يجب أن تقلق بشأنه هنا.

المساهم المسيطر: Telefónica S.A.

تأثير Telefónica S.A. مطلق. عندما يمتلك كيان واحد أكثر من ثلاثة أرباع الشركة، فإن مساهمي الأقلية يكونون في الأساس على استعداد للمشاركة في الرحلة. ويعني هذا الهيكل أن التوجه الاستراتيجي للشركة - مثل توجهها القوي نحو خدمات الألياف والخدمات الرقمية - يتماشى تمامًا مع الرؤية العالمية للشركة الأم.

توفر هذه السيطرة القوية الاستقرار، ولكنها تعني أيضًا أن حركة السهم أقل عرضة للضوضاء والضغط على المدى القصير الذي قد يخلقه صندوق التحوط الناشط. ويمكنك أن ترى الالتزام الاستراتيجي طويل المدى في إجراءاتهم الأخيرة، والتي تهدف إلى ترسيخ ميزة بنيتهم ​​التحتية في البرازيل.

• الشركة الأم: Telefónica S.A.
• إجمالي الحصة (أكتوبر 2025): 77.13% من الأسهم العادية.
• التأثير: لوحة التحكم، والاستراتيجية، والقرارات الرأسمالية الكبرى.

المستثمرون المؤسسيون: حصة الأقلية

أما الأسهم المتبقية ـ وهي الأسهم المتاحة للصناديق العامة والمؤسسية ـ فهي صغيرة نسبياً. يمتلك المستثمرون المؤسسيون ما بين 3.87% و 5.16% من المخزون. هذه النسبة المنخفضة للملكية المؤسسية هي نتيجة مباشرة للحصة الضخمة للشركة الأم. ما يخفيه هذا التقدير هو أن المشترين المؤسسيين يبحثون في المقام الأول عن العائد والتعرض المستقر لسوق الاتصالات البرازيلية، وليس الحصول على مقعد على الطاولة.

أكبر حاملي المؤسسات الفردية هم عمومًا مديرو أصول كبيرة، وليسوا صناديق الناشطين. تعتبر شركة Robeco Institutional Asset Management B.V. هي أكبر مالك مؤسسي منفرد، حيث يبلغ حجمها تقريبًا 15.26 مليون سهم، تقدر بحوالي 192.18 مليون دولار. تمتلك شركة Blackrock Inc. أيضًا مكانة بارزة، حيث تمتلك حوالي 5.75 مليون سهم، بقيمة تقريبية 70.15 مليون دولار. هذه حيازات سلبية، وعادة ما يتم الاحتفاظ بها في صناديق المؤشرات أو الصناديق الكمية.

فيما يلي الحسابات السريعة لأفضل أصحاب المؤسسات، بناءً على الإيداعات الأخيرة لعام 2025:

التحركات الأخيرة والإجراءات الواضحة لعام 2025

لا تتعلق أهم تحركات المستثمرين في عام 2025 بتغيير صناديق التحوط، بل تتعلق باستراتيجية رأس المال الخاصة بالشركة وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية، وكلها مضاءة باللون الأخضر من قبل مالك الأغلبية. أنت ترى تركيزًا على إعادة رأس المال وتعزيز البنية التحتية.

أولاً، أكملت الشركة الاستحواذ على نسبة الـ 50% المتبقية من Fibrasil في نوفمبر 2025، وهو أحد الأصول الرئيسية للبنية التحتية. انتهت تكلفة هذه الخطوة 858 مليون ريال برازيلي وزيادة ملكية شركة Telefônica Brasil S.A 75.01%، مما يعزز سيطرتها على شبكة الألياف إلى المنزل (FTTH). وهذا إجراء واضح يعزز محرك النمو على المدى الطويل.

ثانياً، تقوم الشركة بمكافأة المساهمين بتوزيعات كبيرة. وافق مجلس الإدارة على إعلان الفائدة على رأس المال (IoC) - وهو نموذج توزيع أرباح خاص بالبرازيل ومميز ضريبيًا - بالمبلغ الإجمالي 340 مليون ريال برازيلي في 13 نوفمبر 2025 للسنة المالية 2025. ومن المقرر أن يتم سداد هذه الدفعة في 30 أبريل 2026. بالإضافة إلى ذلك، في وقت سابق من عام 2025، وافقت الشركة على برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة تزيد عن 2% من قيمتها السوقية، وهي علامة صعودية واضحة للمستثمرين الذين يحبون أن تستثمر الإدارة الأموال النقدية لتقليل عدد الأسهم. لمعرفة المزيد عن الاتجاه الاستراتيجي الذي يقود هذه التحركات، أوصي بمراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Telefônica Brasil S.A. (VIV).

يُظهر النشاط المؤسسي على مدى العامين الماضيين اتجاهًا صافيًا للشراء، حيث قام المستثمرون بشراء ما مجموعه أكثر من 16.75 مليون سهم، يمثل حوالي 243.44 مليون دولار في المعاملات. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من كونهم من أصحاب الأقلية، فإن المؤسسات تنظر إلى شركة Telefônica Brasil S.A. باعتبارها شركة مستقرة وعالية العائد في السوق البرازيلية الموجهة نحو النمو.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

إذا كنت تنظر إلى Telefônica Brasil S.A. (VIV)، فأنت بحاجة إلى معرفة أن معنويات السوق تتحول من مجرد لعبة ذات عائد مرتفع إلى ما أسميه مركبًا دفاعيًا واضحًا. الإجماع بين المحللين هو "الاحتفاظ" أو "الشراء المعتدل"، لكن القناعة المؤسسية الأساسية قوية، وترتكز على قدرة الشركة على توليد تدفق نقدي هائل بعد بناء شبكة الجيل الخامس.

جوهر هذه المشاعر الإيجابية هو التزام الشركة بعوائد المساهمين وقوتها التشغيلية. وفي الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، ارتفع صافي الدخل بنسبة 13.4%، ليصل إجماليه إلى 4.3 مليار ريال برازيلي. وهذا الانضباط المالي هو السبب وراء بقاء كبار المستثمرين المؤسسيين، حتى مع وجود عدد قليل من التذبذبات القصيرة الأجل في السوق. بصراحة، يكافئ السوق القدرة على التنبؤ بالتدفق النقدي في الوقت الحالي.

إن هذا الالتزام بإعادة رأس المال واضح: فقد أكدت الشركة مجددًا توجيهاتها بتوزيع ما لا يقل عن 100% من صافي دخلها للسنوات المالية 2024-2026. وبحلول نهاية أكتوبر 2025، وصل إجمالي مكافآت المساهمين إلى 5.676 مليار ريال برازيلي. وهذا دفع تعويضات خطيرة.

من يشتري ولماذا: المرساة المؤسسية

إن المساهمين الرئيسيين في شركة Telefônica Brasil S.A. (VIV) ليسوا من تجار الأموال السريعة؛ فهي مؤسسات طويلة الأجل تركز على العائد. لا يزال المالك الرئيسي هو الشركة الأم، Telefónica S.A.، التي تمتلك 77.13٪ من الأسهم العادية اعتبارًا من أكتوبر 2025. ويعني هذا التركيز العالي أن السهم أقل عرضة للتقلبات العنيفة من معنويات التجزئة، ولكنه يعني أيضًا أن الاتجاه الاستراتيجي يخضع لرقابة مشددة.

المستثمر المؤسسي profile خارج الشركة الأم يهيمن عليها مديرو الأصول العالمية. تقوم هذه الصناديق بالشراء من أجل الاستقرار والعوائد، حيث ترى الشركة كاستثمار يشبه المنفعة في سوق ناشئة متنامية. فيما يلي حسابات سريعة حول كبار حاملي المؤسسات، والتي تشمل شركات مثل Blackrock، وهي شركة أعرفها جيدًا منذ أن كنت رئيسًا للمحللين:

• Robeco Institutional Asset Management Bv: تمتلك 0.94% من الشركة.
• شراكة Arrowstreet Capital المحدودة: تمتلك 0.35% من الأسهم.
• شركة Blackrock Inc: تمتلك 0.35% من الشركة وتقدر قيمتها بحوالي 70.15 مليون دولار.

يتطلع هؤلاء المشترون إلى ما هو أبعد من الضوضاء قصيرة المدى ويركزون على التحويل القوي للتدفق النقدي الحر (FCF). الاستثمار بعد 5G، من المتوقع أن ينخفض ​​التدفق النقدي الحر المقدر لعام 2025 بين 10 مليارات ريال برازيلي و12 مليار ريال برازيلي سنويًا، وهي قفزة كبيرة والسبب الحقيقي لاهتمامهم المستمر.

ردود فعل السوق الأخيرة والتحركات الاستراتيجية

أظهر السهم مرونة، حيث وصل إلى ذروة سنوية جديدة في أكتوبر 2025، مما يعكس اهتمام الشراء على نطاق واسع. ولكن مع ذلك، عندما تم إصدار أرباح الربع الثالث من عام 2025، انخفضت الأسهم في البداية بنسبة 6.9٪، على الرغم من أن الشركة تجاوزت إجماع ربحية السهم (EPS)، حيث سجلت 0.59 ريال برازيلي للسهم الواحد. هذا هو رد فعل مبالغ فيه في السوق - غالبًا ما يركز المستثمرون على خطأ بسيط في مقياس واحد أو خوف عام من الاقتصاد الكلي، لكن السهم استقر بسرعة مع استيعاب الأساسيات.

أحدث خطوة استراتيجية تؤثر على المعنويات هي الاستحواذ على 50٪ إضافية من Fibrasil في نوفمبر 2025 مقابل 858 مليون ريال برازيلي. تؤدي هذه الخطوة إلى زيادة حصة Telefônica Brasil S.A. إلى 75.01% وتعزيز سيطرتها على أعمال البنية التحتية للألياف (الألياف إلى المنزل، أو FTTH). هذه إشارة واضحة: المستقبل يكمن في الألياف والخدمات الرقمية B2B، وليس النحاس القديم، والشركة على استعداد لنشر رأس المال لامتلاك هذا المستقبل بشكل كامل.

وجهات نظر المحللين حول المحركات الرئيسية

لقد اجتمع مجتمع المحللين حول عدد قليل من المواضيع الاستثمارية الرئيسية، وهذا هو السبب في أن متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ حوالي 13.13 دولارًا، ويتراوح من أدنى مستوى عند 12.00 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 14.50 دولارًا. يعتمد جوهر الحالة الصاعدة على التميز التشغيلي وكفاءة تخصيص رأس المال.

ويرى المحللون أن قيادة الشركة في القطاعات ذات القيمة العالية هي المحرك الأساسي للنمو. لا يتعلق الأمر فقط بإضافة العملاء؛ يتعلق الأمر بإضافة عملاء مربحين. على سبيل المثال، حقق قطاع الهاتف المحمول بنظام الدفع الآجل نموًا في قاعدة الوصول بنسبة 7.3% على أساس سنوي، كما نمت المنازل المتصلة بتقنية FTTH بنسبة مذهلة بلغت 12.7%. هذا عمل مرتفع الهامش ولزج.

تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لشركة Telefônica Brasil S.A. حوالي 21.3 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025، ويركز المحللون على كيفية استخدام الشركة لرأس المال هذا. يتم تلخيص المحركات الرئيسية أدناه:

تنتقل الشركة بشكل فعال من مرحلة النفقات الرأسمالية الثقيلة (CapEx) إلى مرحلة الحصاد. هذا التحول هو السبب وراء رؤيتك لإعلان روتيني ولكنه مهم مثل إجمالي الفائدة على رأس المال (IoC) البالغ 340 مليون ريال برازيلي في نوفمبر 2025. إنها قصة منخفضة المخاطر وعالية العائد. إذا كنت تريد الغوص بشكل أعمق في أساس هذا العمل، فيجب عليك القراءة Telefônica Brasil S.A. (VIV): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

يجب أن تكون خطوتك التالية هي تصميم معدل تحويل FCF لعام 2026، باستخدام نطاق FCF من 10 مليار ريال برازيلي إلى 12 مليار ريال برازيلي كقاعدة لك، لمعرفة مقدار ذلك الذي يترجم إلى عائد أرباحك المتوقع.