Énoncé de mission, vision, & Valeurs fondamentales de Seabridge Gold Inc. (SA)

Lorsque vous regardez Seabridge Gold Inc. (SA), vous n'achetez pas seulement une action ; vous achetez une participation indirecte dans l'un des plus grands actifs d'or-cuivre non exploités au monde, le projet Kerr-Sulphurets-Mitchell (KSM), qui à lui seul présente une valeur actuelle nette (VAN) après impôts de 7,9 milliards de dollars américains. Cette base de ressources massive, comprenant 47,3 millions d'onces de réserves d'or prouvées et probables, constitue le fondement de l'objectif principal de la société : accroître la propriété des ressources et des réserves par action. Mais comment une entreprise en phase de développement, qui a enregistré une perte nette de 32,3 millions de dollars au troisième trimestre 2025, peut-elle traduire une vision à long terme en une stratégie concrète et à court terme, en particulier alors que le prix de l'or a récemment atteint un sommet proche de 4 400 dollars l'once ? Leurs piliers stratégiques sont-ils suffisamment solides pour justifier la valorisation actuelle et la recherche continue d'un partenaire de coentreprise pour financer cette énorme dépense en capital initiale, estimée à 6,4 milliards de dollars canadiens ?

Seabridge Gold Inc. (SA) Overview

Vous recherchez une image claire de Seabridge Gold Inc. (SA), et le principal à retenir est simple : il s'agit d'une société de développement pure et non d'un producteur, donc sa solidité financière se mesure par la taille de ses actifs, et non par son chiffre d'affaires. Toute sa stratégie repose sur la maximisation de l’effet de levier sur le prix de l’or en détenant et en développant des gisements massifs de classe mondiale dans des juridictions stables, puis en les vendant ou en les associant à la construction.

Seabridge Gold a été fondée en 1979, mais sa stratégie actuelle a commencé par une réorganisation majeure en 1999, se concentrant désormais sur l'acquisition et le développement d'importants gisements d'or en Amérique du Nord. Ses principaux produits, une fois en production, seront l'or, le cuivre, l'argent et le molybdène, mais pour l'instant, son activité principale est l'exploration et l'ingénierie. La société détient une participation de 100 % dans plusieurs projets clés, notamment Kerr Sulphurets Mitchell (KSM) et Iskut en Colombie-Britannique, le projet Courageous Lake dans les Territoires du Nord-Ouest et le projet Snowstorm au Nevada. Elle n’a pas encore de chiffre d’affaires important car elle n’est pas encore minière.

Pour comprendre toute la portée de la vision à long terme et du modèle opérationnel de l'entreprise, vous devez examiner Seabridge Gold Inc. (SA) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Performance financière 2025 : investissement par rapport aux revenus

En tant que société d'exploration non productrice, les derniers rapports financiers de Seabridge Gold pour l'exercice 2025 reflètent un déploiement important de capitaux dans ses projets, et non des revenus de ventes. Il faut considérer les investissements dans les intérêts miniers et la croissance des actifs, et non la marge bénéficiaire. Pour la période de trois mois close le 30 septembre 2025 (T3 2025), la société a déclaré une perte nette de 32,3 millions de dollars, ou 0,32 $ par action. Honnêtement, cette perte est un résultat planifié, car elle représente le coût de l’avancement de ses projets massifs.

Voici un rapide calcul sur leur objectif de développement : au troisième trimestre 2025, Seabridge Gold a investi une somme substantielle 52,9 millions de dollars dans ses intérêts miniers, ce qui représente un niveau d'allocation de capital presque record pour la société, et une forte augmentation par rapport au 28,1 millions de dollars investi au même trimestre l’an dernier. Ces dépenses concernent des choses comme le forage et l’ingénierie à KSM et Iskut. De plus, l'actif total de l'entreprise est passé à 1,71 milliard de dollars au 30 septembre 2025, en hausse par rapport à 1,45 milliard de dollars fin 2024, ce qui montre une nette augmentation de sa valeur sous-jacente. Le fonds de roulement net a également augmenté à 83,2 millions de dollars, leur donnant un coussin solide pour un développement continu.

• Perte nette du troisième trimestre 2025 : 32,3 millions de dollars.
• Investissement minier au troisième trimestre 2025 : 52,9 millions de dollars.
• Actif total (30 septembre 2025) : 1,71 milliard de dollars.

Un leader dans les ressources aurifères non exploitées

Seabridge Gold est sans aucun doute un leader dans son domaine, non pas parce qu'elle exploite aujourd'hui des mines, mais parce qu'elle contrôle l'une des plus grandes ressources d'or et de cuivre non exploitées de la planète. Son projet phare KSM en Colombie-Britannique est la clé de cette distinction. Le projet KSM abrite la plus grande ressource aurifère non exploitée et divulguée publiquement au monde.

Cet actif unique contient des ressources en or mesurées et indiquées totalisant plus de 88 millions d'onces. C'est une quantité impressionnante de métal. De plus, ce n’est pas seulement de l’or ; le projet contient 19,4 milliards de livres de cuivre et 414 millions d'onces d'argent dans les catégories de ressources mesurées et indiquées. L’ampleur de ces ressources explique pourquoi l’entreprise est considérée comme un leader, malgré son manque actuel de revenus d’exploitation. Il s’agit d’un jeu massif et à long terme sur les prix futurs des métaux et sur la vente éventuelle ou une coentreprise d’un gisement véritablement de classe mondiale. Si vous voulez comprendre comment ils envisagent de transformer ces ressources en rendements, vous devez approfondir leur stratégie.

Énoncé de mission de Seabridge Gold Inc. (SA)

Vous recherchez le fondement de la stratégie de Seabridge Gold Inc., le principe directeur qui explique pourquoi ils ne sont pas un producteur mais un développeur. La mission de l'entreprise n'est pas une vague aspiration ; c'est une directive claire et quantitative : augmenter la valeur de votre participation en les réserves et les ressources augmentent plus rapidement que les actions en circulation. C'est le mandat principal. Tout ce qu’ils font – du forage d’exploration à Iskut à la recherche d’un partenaire pour KSM – est filtré à travers cette lentille de maximisation des onces d’or et de cuivre par action, et pas seulement des onces totales. Cette concentration sur les mesures par action est ce qui différencie leur stratégie d’une major minière typique.

Cette mission conduit à une stratégie unique de réduction des risques : acquérir des gisements nord-américains, les étendre grâce à l'exploration, les déplacer vers des réserves grâce à l'ingénierie, puis créer une coentreprise ou les vendre à des producteurs établis pour la construction de mines. Il s'agit d'un modèle de développement pur et simple. L'importance de cette mission est claire si l'on considère leur projet phare KSM, qui détient l'une des plus grandes réserves d'or et de cuivre non exploitées au monde, actuellement estimées à 47,3 millions d'onces d'or et 7,3 milliards de livres de cuivre dans les réserves prouvées et probables. Il s’agit d’une base d’actifs massive qui nécessite une gestion disciplinée pour se transformer en valeur actionnariale.

Si vous souhaitez approfondir le bilan soutenant cette stratégie, vous devriez lire Analyse de la santé financière de Seabridge Gold Inc. (SA) : informations clés pour les investisseurs. Cela vaut vraiment la peine.

Composante principale 1 : Maximiser la valeur des actifs grâce à un partenariat stratégique

La composante immédiate et hautement prioritaire de la mission de Seabridge Gold consiste à réduire les risques et à monétiser son énorme actif KSM. L’objectif premier pour 2025, avec un impact significatif pondération de 25 % pour la rémunération des dirigeants, consiste à « conclure un accord de partenariat pour KSM avec une grande société minière ». Il ne s’agit pas seulement de vendre une participation ; il s'agit de trouver un partenaire doté des capacités techniques, financières et sociales nécessaires pour construire et exploiter la mine. L'objectif est de conserver une participation importante dans une mine en production tout en minimisant l'exposition au capital de Seabridge Gold.

Afin de poursuivre le projet pendant la finalisation de ce partenariat, la société a obtenu un contrat américain100,2 millions de dollars un financement en fonds propres en février 2025 et un 30,5 millions de dollars financement accréditif en juin 2025, qui ont atteint leur objectif pour 2025 d'obtenir un minimum de 100 millions de dollars en nouveaux financements. Ce capital est déployé dans les premières activités de construction de KSM, avec environ 150 millions de dollars canadiens prévu pour 2025. Il s’agit d’une décision judicieuse : faire avancer le projet augmente sa valeur et son attrait pour un partenaire potentiel de coentreprise. Toute la stratégie repose sur un partenariat réussi. C’est le principal catalyseur du titre.

Composante principale 2 : Croissance agressive des ressources par action

Le deuxième élément essentiel est la poursuite incessante de la croissance des ressources, qui soutient directement la mission de croissance des onces de métal par action. L'objectif de la société pour 2025 est explicitement de « sortir de 2025 avec plus de ressources en or par action ordinaire que celles déclarées à la fin de l'année 2024 ». Cela signifie que chaque dollar dépensé en exploration doit rapporter un rendement sur le terrain qui dépasse toute dilution des capitaux propres. Pour le trimestre clos le 30 septembre 2025, Seabridge Gold a investi 52,9 millions de dollars dans les intérêts miniers, une augmentation substantielle par rapport au 28,1 millions de dollars investis au cours de la même période l’année dernière, démontrant leur engagement envers cette croissance.

Un objectif clé pour 2025 est le projet Iskut, où un 24 000 mètres le programme de forage a été complété. Ce programme a confirmé un nouveau grand gisement de porphyre à Snip North, dans le but d'annoncer une première ressource minérale d'or-cuivre au premier trimestre 2026. Il s'agit d'un exemple concret de la mission en action, ajoutant de nouvelles onces à la base de ressources. Ils ont également terminé le programme d'exploration 2025 à 3 Aces au Yukon, testant le potentiel de délimitation des ressources.

Composante principale 3 : Maintenir le permis social et environnemental

Le troisième élément, de plus en plus critique, est le maintien du permis social (licence sociale d’exploitation, ou SLO) et du respect de l’environnement. Pour une entreprise axée sur le développement de projets massifs au Canada comme KSM, ce n'est pas négociable. Les objectifs pour 2025 mettent l'accent sur les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), en particulier pour « continuer à renforcer notre permis social auprès des traités, des Premières Nations et des communautés locales ». Il s’agit d’un long jeu, reflétant des années de contribution de la communauté à la conception de KSM.

Sur le plan opérationnel, l'engagement en faveur de la sécurité est quantifié avec un objectif d'ici 2025 visant à atteindre une fréquence totale d'incidents signalés (TRIF) à l'échelle de l'entreprise inférieure ou égale à 1.5. Il s’agit d’un objectif de sécurité clair et mesurable. En outre, une partie importante de leurs travaux pour 2025 consistera à satisfaire aux exigences réglementaires pour le permis des tunnels du traité Mitchell, ce qui est essentiel au développement du projet KSM. Ils continuent également d'investir dans les activités de fermeture de l'ancienne mine Johnny Mountain pour satisfaire les organismes de réglementation. Cet engagement en faveur d'un développement responsable est une condition préalable à la création de valeur à long terme, et pas seulement une mesure de bien-être.

Énoncé de vision de Seabridge Gold Inc. (SA)

La vision de Seabridge Gold Inc. n'est pas une plaque fleurie sur un mur ; il s’agit d’un mandat clair et réalisable : maximiser l’influence des actionnaires sur le prix de l’or et du cuivre en augmentant la propriété des ressources par action. Cela signifie qu’ils fonctionnent moins comme un mineur traditionnel que comme un fonds négocié en bourse (ETF) spécialisé et améliorant la valeur de l’or dans le sol. Vous investissez dans une stratégie conçue pour limiter la dilution des actions tout en augmentant considérablement la taille et la qualité de leurs stocks d’or et de cuivre.

Toute leur activité est construite autour de ce principe. La proposition de valeur fondamentale est simple : acquérir de vastes gisements nord-américains non rentables, réduire les risques grâce à une exploration approfondie et à l'obtention de permis, puis les vendre ou les coentreprise (JV) à un producteur majeur. Ils ne veulent pas construire ou exploiter une mine. Cette partie ajoute trop de risques techniques et financiers, c’est pourquoi ils se concentrent actuellement sur le projet KSM.

La vision principale : accroître la propriété des ressources par action

La vision à long terme de Seabridge Gold Inc. se concentre sur l'augmentation de la quantité d'or et de cuivre que vous possédez indirectement par le biais de leurs actions, sans dilution équivalente des actions. Leur stratégie, en place depuis 1999, consiste à optimiser les ressources en or tout en maintenant le nombre d'actions à un faible niveau. C’est définitivement la métrique que vous devez suivre.

Le projet phare Kerr-Sulphurets-Mitchell (KSM) en Colombie-Britannique est la pièce maîtresse de cette vision. Il possède des réserves prouvées et probables de 47,3 millions d'onces d'or et 7,3 milliards de livres de cuivre. Pour 2025, l’un des objectifs clés de l’entreprise est de terminer l’année avec plus de ressources aurifères par action ordinaire que celles déclarées à la fin de l’année 2024. Cet objectif comporte une pondération de 6 % pour la rémunération de la haute direction, ce qui montre son importance.

• Augmentez les réserves d’or par action.
• Maximisez l’effet de levier sur les prix des métaux.
• Évitez la construction de mines à haut risque.

La mission : monétiser les actifs de premier niveau via un partenariat

La mission immédiate et critique consiste à trouver un partenaire de coentreprise pour le projet KSM. Il s’agit de l’action la plus importante pour l’entreprise et elle représente 25 % des objectifs d’entreprise à horizon 2025. L'objectif n'est pas n'importe quel partenaire, mais un partenaire disposant des moyens techniques, financiers et sociaux nécessaires pour construire et exploiter une mine à l'échelle de KSM.

Les termes de cette mission sont précis : conserver un intérêt significatif dans la mine en production, minimiser l'exposition en capital de Seabridge Gold Inc. et s'assurer que le partenaire doit construire la mine pour conserver son intérêt. Cette étape de réduction des risques est cruciale car les dépenses en capital initiales pour KSM sont estimées à 6,4 milliards de dollars canadiens. Grâce à ce partenariat, Seabridge Gold Inc. maintient son exposition à l'ampleur du projet - une durée de vie de la mine de 33 ans avec un coût de maintien tout compris pour la durée de vie de la mine de 601 $ CA par once d'or, net des crédits de cuivre - sans assumer le risque de construction.

Valeur fondamentale en action : discipline du capital et avancement des projets

Les valeurs fondamentales de l'entreprise se traduisent par une approche disciplinée de l'allocation du capital et de l'avancement des projets, en se concentrant sur l'exploration et l'ingénierie à fort impact pour augmenter la valeur des actifs. Vous pouvez le constater dans les états financiers de 2025. Pour le troisième trimestre clos le 30 septembre 2025, Seabridge Gold Inc. a investi 52,9 millions de dollars dans des intérêts miniers, une augmentation significative par rapport aux 28,1 millions de dollars dépensés au cours de la même période un an auparavant.

Voici un calcul rapide : bien que la société ait déclaré une perte nette de 32,3 millions de dollars au troisième trimestre 2025, cela est en grande partie fonction de sa stratégie. Il s'agit d'une société d'exploration et de développement, et non d'un producteur, donc la perte reflète l'allocation de capital à l'avancement du projet, et non la consommation de trésorerie d'exploitation. Ils ont réussi à obtenir un nouveau financement d'au moins 100 millions de dollars plus tôt en 2025 pour faire avancer les premières activités de construction de KSM, y compris un financement par actions de 100,2 millions de dollars américains en février 2025. Ce financement, associé à un fonds de roulement net de 83,2 millions de dollars au 30 septembre 2025, montre une situation financière solide pour continuer à réduire les risques de KSM et à faire avancer d'autres projets comme Iskut et 3 Aces. Vous pouvez approfondir cela sur Analyse de la santé financière de Seabridge Gold Inc. (SA) : informations clés pour les investisseurs.

Valeurs fondamentales de Seabridge Gold Inc. (SA)

Si vous regardez Seabridge Gold Inc. (SA), vous devez comprendre que leur stratégie ne consiste pas seulement à extraire de l'or ; c'est un jeu de propriété des ressources à long terme. Leurs valeurs fondamentales - intégrité, excellence et famille - ne sont pas de simples mots sur un mur, mais le cadre dans lequel ils gèrent le plus grand projet d'or et de cuivre non développé au monde, KSM. Il s’agit d’une activité à forte intensité de capital, de sorte que les valeurs correspondent directement aux risques financiers et opérationnels.

L'objectif principal de l'entreprise, qui sert de boussole à leur mission, est de conclure un accord de coentreprise sur le projet KSM avec un partenaire approprié. L’objectif est de conserver une participation importante dans une mine en production tout en minimisant l’exposition au capital. Cette concentration sur la croissance des ressources plutôt que sur la production immédiate est la raison pour laquelle ils ont un historique de plus de 20 ans de croissance des onces d'or dans le sol plus rapidement que les actions en circulation. Vous pouvez voir comment cette stratégie a évolué dans Seabridge Gold Inc. (SA) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Intégrité

L'intégrité, dans ce contexte, se traduit directement par la discipline financière et la transparence envers les actionnaires. Pour une société de pré-production, c’est définitivement crucial. Cela signifie s’en tenir à l’objectif de sortir de 2025 avec plus de ressources en or par action ordinaire que celles déclarées à la fin de l’année 2024, ce qui constitue une mesure claire de la valeur actionnariale.

Voici un rapide calcul de leur situation financière au troisième trimestre 2025 : Seabridge Gold a déclaré une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 103,1 millions de dollars, soutenus par un financement par actions de 100,2 millions de dollars américains en février 2025 et un financement accréditif de 30,5 millions de dollars en juin 2025. Mais, pour être honnête, ils ont également déclaré une perte nette de 32,27 millions de dollars pour le troisième trimestre, ce qui est typique pour une entreprise en phase de développement. Leur actif total est toutefois passé de 1,45 milliard de dollars à 1,71 milliard de dollars à la fin de 2024, ce qui montre que la stratégie de croissance des actifs à long terme fonctionne.

• A récupéré 4,4 millions de dollars en octobre 2025 après avoir contesté avec succès une décision fiscale devant la Cour suprême de la Colombie-Britannique.
• Le passif des billets garantis s'élevait à 583,1 millions de dollars au troisième trimestre 2025, qui financent les programmes en cours.
• Maintien de l’engagement à améliorer les systèmes de cybersécurité et la formation de sensibilisation tout au long de 2025.

Excellence

L'excellence pour une société minière se résume à la sécurité opérationnelle, à la gestion de l'environnement et à l'innovation technique. La filiale de Seabridge Gold, KSM Mining ULC, a reçu le prix AME David Barr pour l'excellence en matière de santé et de sécurité en novembre 2025. Il s'agit d'une immense reconnaissance de l'industrie.

Ce prix récompense leur leadership dans l'élaboration d'une approche collaborative en matière de santé et de sécurité dans la région du Triangle d'Or, au nord-ouest de la Colombie-Britannique. Leur objectif spécifique et mesurable pour 2025 était d’atteindre une fréquence totale d’incidents signalés (TRIF) à l’échelle de l’entreprise inférieure ou égale à 1,5. Il s'agit d'un objectif concret qui montre leur engagement envers l'excellence opérationnelle.

• Lancement de la réunion de coordination des interventions d’urgence du Triangle d’or en 2023, un forum qui rassemble des professionnels des interventions d’urgence de plusieurs projets.
• A modifié sa politique environnementale en mai 2025 pour s'engager à évaluer et atténuer les risques liés au climat et à améliorer la capacité de quantifier les émissions de carbone.
• Engagé à concevoir des projets pour répondre ou dépasser les exigences réglementaires en matière de performance environnementale.

Famille

La valeur de la « famille » s'étend au-delà des employés, mais aussi aux communautés locales et aux groupes autochtones, ce que l'on appelle le maintien d'un « permis social » dans l'industrie. Honnêtement, sans une forte autorisation sociale, un projet comme KSM – l’un des plus grands projets aurifères non exploités au monde – ne pourra tout simplement pas être construit. C'est un facteur de risque non négociable.

L’un des objectifs clés pour 2025 était de continuer à renforcer leur permis social auprès des Traités, des Premières Nations et des communautés locales. La collaboration en matière de sécurité qui a remporté le prix AME David Barr est un exemple direct de cette valeur en action, car elle garantit une réponse unifiée et efficace aux urgences, y compris le soutien aux interventions d'urgence communautaires. De plus, leur politique environnementale de mai 2025 s’engage spécifiquement à protéger les sites du patrimoine autochtone, en intégrant la responsabilité sociale dans leur culture environnementale.

Cet engagement est également visible dans leur travail en cours à l'ancienne mine Johnny Mountain, où ils poursuivent leurs activités de fermeture de la mine à la satisfaction des régulateurs, rétablissant le site dans ses conditions d'avant l'exploitation. C'est ainsi que vous construisez la confiance : vous nettoyez votre travail passé et vous collaborez à la sécurité pour l'avenir.