Analisando a Saúde Financeira da Braskem S.A. (BAK): Principais Insights para Investidores

Você está olhando para a Braskem S.A. (BAK) e vendo uma enorme operação petroquímica, mas os resultados recentes do terceiro trimestre de 2025 mostram a dura realidade de um ciclo industrial difícil e de dívidas pesadas. Honestamente, a escala é o impacto da receita líquida consolidada R$ 54.616 milhões nos primeiros nove meses de 2025 - mas a lucratividade é mínima, rendendo um lucro líquido consolidado de nove meses de apenas R$ 68 milhões. Essa é a questão central: volume alto, margem baixa, mais o peso das despesas financeiras. A liquidez também é uma preocupação real, com caixa e equivalentes de caixa consolidados caindo drasticamente de R$ 14.986 milhões no final de 2024 para R$ 6.663 milhões, enquanto o total de empréstimos e debêntures permanece em um nível impressionante R$ 44.720 milhões, empurrando o patrimônio líquido consolidado para negativo em R$ 3.173 milhões. A empresa tem muitas dívidas para pagar. Ainda assim, o negócio subjacente mostrou um lampejo de vida com o EBITDA recorrente saltando para US$ 150 milhões no terceiro trimestre, um aumento de 104% em relação ao trimestre anterior, sugerindo que melhorias operacionais são possíveis se os spreads petroquímicos aumentarem.

Análise de receita

Você precisa de uma imagem clara do desempenho da Braskem S.A. (BAK), e a tendência de curto prazo é um desafio. Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 2025, a receita consolidada da Braskem foi de aproximadamente US$ 13,70 bilhões, que marca um declínio anual de cerca de -2.02%. Isso sinaliza que o ciclo descendente da indústria petroquímica está afetando definitivamente as vendas da empresa.

A questão central não é a falta de escala - a Braskem é a maior produtora de resinas das Américas - mas sim a pressão sobre os preços do mercado internacional para seus principais produtos. Estamos vendo aqui uma clássica compressão de margens, em que vendas de alto volume não se traduzem em crescimento de receita devido à erosão de preços.

Aqui está uma matemática rápida sobre a origem dessa receita:

• Produtos primários: A maior parte da receita da Braskem é gerada pela produção e venda de commodities petroquímicas, principalmente polietileno (PE), polipropileno (PP)e cloreto de polivinila (PVC).
• Segmentos geográficos: As operações estão divididas entre Brasil/América do Sul, Estados Unidos e Europa e México.

Contribuição do segmento e mudanças de curto prazo

A repartição regional mostra um claro centro de gravidade. No primeiro trimestre de 2025, o Segmento Brasil/América do Sul foi a potência, responsável por uma enorme 78% do EBITDA do segmento consolidado da empresa (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização), que é uma forte proxy para a contribuição geral. O segmento Brasil/América do Sul também teve um 3% aumento nas vendas domésticas de resina no segundo trimestre de 2025, o que é um sinal positivo da resiliência da demanda local.

Mas os segmentos internacionais estão em dificuldades. Os resultados do segundo trimestre de 2025 destacaram uma 5% queda na receita líquida em relação ao trimestre anterior, impulsionada pela redução dos preços internacionais de polietileno e outros produtos químicos. Por exemplo, o segmento dos Estados Unidos e Europa registou um EBITDA recorrente negativo de US$ 8 milhões no segundo trimestre de 2025 devido aos custos mais elevados das matérias-primas, o que é um obstáculo significativo a observar.

A oportunidade de crescimento verde

Para ser justo, nem todas as notícias são ruins. A Braskem é líder global em biopolímeros e esta área se mostra realmente promissora como pivô estratégico. A mudança para soluções renováveis ​​é um diferencial importante num mercado difícil.

O negócio de polietileno verde da empresa viu sua receita aumentar 18% no segundo trimestre de 2025, impulsionado pelo aumento da demanda de clientes novos e existentes. Esse foco em produtos sustentáveis e de alto valor, sobre os quais você pode ler mais em seus Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Braskem S.A. (BAK)., é uma oportunidade crucial a longo prazo que compensa parte da pressão sobre os preços das matérias-primas. A empresa está trabalhando ativamente para aumentar sua capacidade operacional, incluindo investimentos como o terminal de importação de etano no México.

Próxima etapa: Gerente de Portfólio: Avalie a exposição da sua posição na Braskem ao segmento Brasil/América do Sul versus o segmento EUA/Europa até o final da semana.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa conhecer os resultados financeiros e, para a Braskem S.A. (BAK), o quadro de lucratividade em 2025 é apertado, refletindo um difícil ciclo de queda da indústria petroquímica. A principal conclusão é a seguinte: a Braskem S.A. está lutando para traduzir escala maciça em lucro líquido significativo, com altos custos financeiros consumindo a maior parte do lucro bruto.

Nos primeiros nove meses do exercício social de 2025, a Braskem S.A. gerou receita líquida consolidada de R$ 54.616 milhões. Aqui está uma matemática rápida sobre as principais margens, que contam uma história de pressão operacional e pesado peso da dívida:

• Margem de lucro bruto: A margem era apenas cerca de 3.86% (R$ 2.108 milhões de Lucro Bruto sobre R$ 54.616 milhões de Receita). Isso é fraco.
• Margem de lucro operacional: A margem operacional dos últimos doze meses (TTM), em outubro de 2025, ficou negativa -4.11%. Isso significa que o custo das despesas de vendas, gerais e administrativas é maior do que o lucro bruto.
• Margem de lucro líquido: No período de nove meses, a margem de lucro líquido foi muito pequena 0.12% (R$ 68 milhões de Lucro Líquido sobre R$ 54.616 milhões de Receita). Somente no terceiro trimestre de 2025 houve um prejuízo líquido de R$ 174 milhões.

Uma margem líquida de 0,12% não deixa muito espaço para erros e, honestamente, mostra o quanto a saúde financeira da empresa está sendo ditada por fatores externos, como despesas financeiras e volatilidade cambial, e não apenas pelas operações principais. A dívida bruta corporativa da empresa gira em torno US$ 8,4 bilhões, e essas despesas financeiras são um grande obstáculo.

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A tendência da margem bruta é o primeiro lugar para buscar eficiência operacional. A margem de lucro bruto de 3,86% nos primeiros nove meses de 2025 da Braskem S.A. é um claro indicador do persistente excesso de capacidade e da fraca demanda no mercado petroquímico global, que está pressionando os spreads dos produtos (a diferença entre os custos das matérias-primas e o preço final do produto). A indústria está num ciclo de baixa prolongado e esta margem baixa mostra que o custo dos produtos vendidos (CPV) mal está a ser coberto pelas receitas de vendas.

A margem operacional TTM negativa de -4.11% é uma bandeira vermelha. Salienta que a gestão de custos da empresa – que abrange tudo, desde salários a serviços públicos e I&D – não é suficientemente eficiente para compensar as reduzidas margens brutas. Eles estão gastando mais para administrar o negócio do que ganhando com a venda de produtos. Para ser justo, o EBITDA recorrente consolidado da empresa (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) saltou para US$ 150 milhões no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 104% em relação ao segundo trimestre, o que sugere que algumas melhorias operacionais estão começando a se consolidar, impulsionadas pela otimização de estoque e pela priorização de vendas de maior valor.

Se você quiser entender os motivadores estratégicos por trás desses números, deverá revisar o Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Braskem S.A. (BAK).

Braskem S.A. vs. Médias do Setor

Quando você compara a lucratividade da Braskem S.A. com a da indústria química mais ampla, você vê o quão desafiadora é sua posição. A margem bruta média da indústria química e de produtos afins dos EUA para 2024 foi de cerca de 23.5%, que é dramaticamente superior à Margem Bruta dos 9M 2025 da Braskem S.A. 3.86%.

No entanto, a indústria como um todo está enfrentando dificuldades. A margem média do lucro líquido dos últimos 12 meses para a indústria química também é negativa, situando-se em aproximadamente -6.6%, o que na verdade é pior do que a Margem de Lucro Líquido dos 9M 2025 da Braskem S.A. 0.12%. As margens de lucro líquido da indústria foram baixas no primeiro semestre de 2025 devido à recessão. Isso significa que a lucratividade líquida próxima de zero da Braskem S.A., embora preocupante, não está totalmente em desacordo com um setor em dificuldades, mas sua eficiência operacional (margem bruta) está definitivamente abaixo da mediana. Este é um negócio de capital intensivo e, neste momento, os retornos simplesmente não existem.

A ação principal para você é monitorar os resultados do quarto trimestre de 2025 para uma melhoria sustentada no EBITDA recorrente e qualquer mudança positiva na margem operacional. Se isso -4.11% a margem operacional não começar a se mover para zero ou território positivo logo, a empresa continuará a queimar caixa das operações.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Quando você olha o balanço patrimonial da Braskem S.A. (BAK), a primeira coisa que salta à vista é a dura realidade de seu mix de financiamento, que é fortemente orientado para dívida. Não se trata apenas de alta alavancagem; trata-se de uma questão fundamental de estrutura de capital, especialmente tendo em conta a recessão cíclica da indústria petroquímica.

No segundo trimestre de 2025, a Braskem S.A. reportou suas obrigações de dívida de curto prazo e arrendamento mercantil em aproximadamente US$ 673 milhões, com dívidas de longo prazo e obrigações de arrendamento mercantil situando-se em um valor substancial US$ 11.114 milhões. Isso coloca a sua dívida total em aproximadamente US$ 11,79 bilhões. O valor da dívida bruta relatado na atualização do terceiro trimestre de 2025 foi ligeiramente inferior em US$ 8,4 bilhões, com uma dívida líquida ajustada de US$ 7,2 bilhões, mas a alavancagem continua a ser uma grande preocupação.

O desafio do patrimônio líquido negativo

A métrica mais crítica aqui é o rácio Dívida/Capital Próprio (D/E), que mede quanta dívida uma empresa utiliza para financiar os seus activos em relação ao valor do seu capital próprio. Para a Braskem S.A., a relação D/E em junho de 2025 era profundamente negativa -17.18. Aqui está uma matemática rápida: esse índice negativo é resultado direto do patrimônio líquido total da empresa ser negativo, em -US$ 686 milhões. Essencialmente, os passivos da empresa excedem os seus activos, o que significa que a almofada de capital para os detentores de dívidas desapareceu. O D/E mediano para a indústria química na última década foi em torno de 5,90, então a Braskem S.A. é definitivamente uma exceção, sinalizando uma estrutura de financiamento altamente agressiva e tensa.

• Dívida total (junho de 2025): US$ 11.787 milhões.
• Patrimônio total (junho de 2025): -US$ 686 milhões.
• Rácio dívida/capital próprio: -17.18.
• Mediana da Indústria D/E: 5,90.

Financiamento de dívida e risco de crédito

A dependência da empresa em relação à dívida fica clara nas suas ações recentes. Nos últimos doze meses até junho de 2025, a Braskem S.A. emitiu aproximadamente US$ 1.483 milhões em novas dívidas. Além disso, em Outubro de 2025, recorreram a uma linha de crédito stand-by, que é uma medida conservadora de gestão de caixa, mas que ainda aumenta a dívida. Esta pesada carga de dívida, combinada com um mercado fraco para os produtos petroquímicos, empurrou a sua alavancagem empresarial (dívida/EBITDA) para um nível elevado. 14,76x em setembro de 2025. Este é um número extremamente alto, e a S&P Global Ratings espera que sua dívida em relação ao EBITDA seja superior 7,0x para todo o ano de 2025, que ainda representa um nível de alavancagem muito elevado.

As agências de notação de crédito reagiram a esta tensão. Em setembro de 2025, a S&P Global Ratings rebaixou o rating de crédito de emissor em escala global da Braskem S.A. para 'CCC-' com uma Perspectiva Negativa, e a Fitch seguiu o exemplo com uma 'CCC+' classificação. Estas são classificações profundas de grau de não investimento, indicando um risco significativo de reestruturação da dívida ou incumprimento no curto prazo. É por isso que você precisa entender o quadro completo de suas operações, incluindo o Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Braskem S.A. (BAK).

A tabela abaixo resume os principais indicadores de alavancagem, mostrando a dimensão do desafio:

A empresa depende claramente do financiamento da dívida para navegar numa recessão prolongada, mas as classificações negativas de capital próprio e de sub-investimento significam que este caminho está repleto de riscos. A sua acção: Rever o calendário de vencimento da dívida de longo prazo para identificar o próximo grande evento de refinanciamento.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Braskem S.A. (BAK) pode cobrir suas contas de curto prazo, especialmente durante esta crise da indústria petroquímica. A resposta rápida é que, embora a posição de liquidez total da empresa seja defensável, o seu consumo de caixa operacional e um índice de liquidez rápido baixo sinalizam pressão imediata. Eles estão gerenciando, mas está apertado.

Avaliação da Liquidez da Braskem S.A.

Olhando para os dados do trimestre mais recente (MRQ), os índices de liquidez da Braskem S.A. mostram um quadro misto. O Índice de Corrente é de 1,18, o que significa que o ativo circulante total é ligeiramente superior ao passivo circulante. Tudo bem. No entanto, o Quick Ratio, que exclui o estoque – um ativo menos líquido – é de 0,56. Um Quick Ratio abaixo de 1,0 é um sinal de alerta, indicando que a empresa depende fortemente da venda de seu estoque para cumprir suas obrigações de dívida de curto prazo. Esse é definitivamente um ponto de vulnerabilidade em um mercado fraco.

A tendência do capital de giro no ano fiscal de 2025 destaca o desafio. No 1º trimestre de 2025, a companhia teve um consumo de caixa operacional de aproximadamente R$ 936 milhões, em grande parte devido à variação negativa no capital de giro proveniente da gestão de estoques de matérias-primas e produtos acabados. Desde então, a administração tem se concentrado em medidas de resiliência, como a otimização dos níveis de estoque, o que ajudou a reduzir o consumo de fluxo de caixa operacional no 2º trimestre de 2025 para R$ 175 milhões. Isto demonstra um esforço proativo, mas ainda assim, o dinheiro está a ser consumido, e não gerado, a partir das operações principais.

Demonstrações de fluxo de caixa Overview

A demonstração dos fluxos de caixa dos primeiros nove meses de 2025 confirma a tensão de liquidez. As atividades operacionais utilizaram substanciais R$ 3.300 milhões de caixa. Esta é a questão central: a empresa não está a gerar dinheiro suficiente nas suas operações diárias para se financiar. Esta tendência negativa é resultado direto das margens petroquímicas fracas e da necessidade de administrar altos níveis de estoques.

Aqui está uma rápida olhada nas tendências do fluxo de caixa (em reais, com base nos últimos dados anuais ou de nove meses disponíveis):

• Fluxo de Caixa Operacional (9M 2025): -R$ 3.300 milhões (Caixa Utilizado)
• Fluxo de caixa de investimento (TTM): Aprox. -R$ 628,68 milhões (Caixa Utilizado)
• Fluxo de caixa de financiamento (anual dezembro 2024): R$ 469,00 milhões (Dinheiro Disponibilizado)

A empresa está a utilizar dinheiro proveniente de operações e atividades de investimento, o que força a dependência de atividades de financiamento – como a utilização de linhas de crédito – para manter a liquidez. Para saber mais sobre a base de acionistas que apoia esta estratégia, confira Explorando o Investidor Braskem S.A. (BAK) Profile: Quem está comprando e por quê?

Pontos fortes e preocupações de liquidez

A preocupação mais significativa é o aperto significativo da liquidez, evidenciado pelo caixa consolidado e equivalentes de caixa caindo de R$ 14.986 milhões no final do ano de 2024 para R$ 6.663 milhões no final do terceiro trimestre de 2025. Em resposta, a Braskem S.A.

O que esta estimativa esconde é o factor atenuante da sua estrutura de dívida. O caixa disponível de aproximadamente 1,3 mil milhões de dólares no final do terceiro trimestre de 2025 é suficiente para cobrir os reembolsos do principal da dívida nos próximos 27 meses. Além disso, a dívida corporativa profile é alongado, com 69% da dívida vencendo após 2030. Isto lhes dá tempo para navegar no atual ciclo desafiador.

Aqui está a matemática rápida sobre a posição de caixa:

Próxima etapa: Monitore de perto os resultados do quarto trimestre de 2025 em busca de sinais de que a otimização de estoque e os controles de custos estão revertendo a tendência negativa do fluxo de caixa operacional.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Braskem S.A. (BAK) e se perguntando: é uma pechincha ou uma armadilha? Com base nos dados mais recentes do ano fiscal de 2025 e em um mergulho profundo em seus múltiplos de avaliação, a ação definitivamente não é uma compra clara no momento. O mercado está a apostar num risco significativo, razão pela qual o consenso dos analistas é uma firme 'Espera'.

O desempenho das ações nos últimos 12 meses conta uma história de profunda angústia, com o preço caindo mais de 41%. Em meados de novembro de 2025, as ações estavam sendo negociadas em torno de $3.02 para $3.05 por ação. Esta é uma queda enorme, mas as métricas subjacentes mostram porque o mercado está tão cauteloso.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de avaliação, usando previsões para 2025, onde os números do TTM (doze meses finais) estão distorcidos pelas perdas recentes. Estes rácios gritam “fundo cíclico”, mas também “alto risco”.

Os rácios P/E e P/B negativos são o sinal mais claro do actual stress financeiro da empresa – o seu lucro líquido e valor contabilístico são negativos. Você simplesmente não pode avaliar os ganhos agora. Essa é uma grande bandeira vermelha para a maioria dos investidores.

A visão do analista e dos dividendos

O consenso de Wall Street é um claro “Hold” ou “Neutro” com base nas classificações de 7 a 8 analistas. O preço-alvo médio para 12 meses é de aproximadamente $3.85, sugerindo uma vantagem potencial de cerca de 27% do preço atual, mas a faixa é ampla, de um mínimo de US$ 2,80 a um máximo de US$ 5,00. Este spread indica que os analistas estão profundamente divididos quanto ao momento e à magnitude da recuperação do ciclo petroquímico.

Quando se trata de renda, não espere um pagamento. A empresa tem um histórico de dividendos altamente volátil e a previsão para 2025 não mostra nenhum dividendo esperado por ação, o que faz sentido dados os lucros negativos. Um índice de distribuição de dividendos negativo (devido a lucros negativos) significa que o dividendo é efetivamente suspenso até que a lucratividade retorne. Seu retorno aqui depende inteiramente da valorização do capital, não da renda.

• Consenso atual dos analistas: Manter/Neutro.
• Alvo de preço médio: $3.85.
• Status de dividendos: Efetivamente suspenso devido a ganhos negativos.

A capitalização de mercado é pequena, em torno de US$ 1,21 bilhão, mas o Enterprise Value (EV) é substancialmente mais alto em US$ 11,85 bilhões, o que destaca uma enorme carga de dívida. Esta dívida é o principal obstáculo, com a alavancagem empresarial num nível elevado 14,76x a partir do terceiro trimestre de 2025. Você precisa entender essa dívida profile antes de fazer um movimento. Para uma análise mais aprofundada dos riscos do balanço, confira Analisando a Saúde Financeira da Braskem S.A. (BAK): Principais Insights para Investidores.

Fatores de Risco

Você precisa saber que a Braskem S.A. (BAK) enfrenta uma confluência de riscos financeiros e de mercado significativos no momento, e é por isso que as ações estão sob pressão. A conclusão direta é que a elevada alavancagem da empresa e o prolongado ciclo de baixa da indústria petroquímica são as principais ameaças, forçando uma revisão crítica da estrutura de capital.

Depois de duas décadas neste negócio, posso dizer-lhe que quando a classificação de crédito de uma empresa é reduzida para o território “lixo”, você senta e presta atenção. Em setembro de 2025, tanto a Fitch quanto a S&P rebaixaram os ratings globais da Braskem S.A. para CCC+ e CCC- (Perspectiva Negativa), respectivamente. Este é um sinal claro de vulnerabilidade financeira, decorrente de um rácio de alavancagem empresarial que atingiu alarmantes 14,7x no final do terceiro trimestre de 2025, principalmente devido ao menor EBITDA dos últimos doze meses. Esse é um número definitivamente alto e mostra que o balanço está estressado.

A tensão financeira também é visível no peso da dívida. A dívida bruta é de US$ 8,4 bilhões, com uma dívida líquida ajustada de US$ 7,2 bilhões em setembro de 2025. Além disso, o patrimônio líquido consolidado é negativo em R$ 3.173 milhões no mesmo período. Aqui está uma matemática rápida: o passivo total da empresa de R$ 105,8 bilhões (com base em um instantâneo do segundo trimestre de 2025) está atualmente excedendo seus ativos totais de R$ 101,6 bilhões, o que é uma situação difícil de se estar. O peso da dívida em moeda estrangeira também é enorme, elevando as despesas financeiras para R$ 4.883 milhões no acumulado do ano até o terceiro trimestre de 2025.

Além do balanço, o ambiente operacional é brutal. O ciclo de declínio petroquímico global significa que as margens são estreitas e a rentabilidade da Braskem S.A. está a sofrer. Esta pressão externa é agravada por fatores operacionais e competitivos:

• Baixa utilização: As taxas de utilização das plantas são baixas, com o Brasil com 65%, o México com 47% e o Etileno Verde com apenas 40% no terceiro trimestre de 2025.
• Matéria-prima e tarifas: Os custos mais elevados das matérias-primas e os problemas de abastecimento, como o menor fornecimento de etano da Pemex no México, estão a afectar os resultados financeiros, juntamente com riscos externos como os direitos de importação de 50% dos EUA que ameaçam as exportações brasileiras.
• Consumo de dinheiro: As atividades operacionais consumiram R$ 3,3 bilhões de caixa nos primeiros nove meses de 2025, o que aperta a liquidez.

Também não se pode ignorar o longo período operacional e jurídico pendente do evento geológico em Alagoas. Embora a empresa tenha progredido, o saldo total provisionado relacionado a esse evento ainda era de cerca de R$ 3,8 bilhões ao final do terceiro trimestre de 2025.

Para ser justo, a administração está tomando medidas claras. A sua estratégia está dividida em dois pilares: “Resiliência e Saúde Financeira” e “Transformação”. Para reforçar a liquidez, utilizaram integralmente uma linha de crédito stand-by de 1,0 mil milhões de dólares em Outubro de 2025. Isto deixa-os com uma posição de caixa de aproximadamente 1,3 mil milhões de dólares no final do terceiro trimestre de 2025, o que estimam ser suficiente para cobrir os vencimentos da dívida para os próximos 27 meses. Também contrataram consultores financeiros e jurídicos para avaliar opções de estrutura de capital, o que é um passo necessário, embora preocupante.

Na frente da “Transformação”, estão se concentrando em produtos de maior valor, otimizando unidades à base de nafta e investindo em sua agenda verde. O projeto TransformaRio aprovado, por exemplo, representa um investimento de R$ 4,2 bilhões para expandir as operações baseadas em gás, mas sua implementação está condicionada à obtenção de financiamento adicional. Eles também registraram R$ 784 milhões em despesas com redução ao valor recuperável no terceiro trimestre de 2025 devido à desativação de ativos não competitivos em Alagoas, o que é uma medida difícil, mas inteligente, para cortar custos.

Esta é uma situação de alto risco. A tabela abaixo resume os principais riscos financeiros que você precisa monitorar.

A próxima ação é acompanhar o andamento da revisão da estrutura de capital e do financiamento do projeto TransformaRio. Para uma visão mais aprofundada de quem ainda aposta na empresa, você deve conferir Explorando o Investidor Braskem S.A. (BAK) Profile: Quem está comprando e por quê?

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Braskem S.A. (BAK) e vendo um grande player petroquímico enfrentando um ciclo global difícil, mas a história de crescimento definitivamente ainda está lá. A conclusão direta é que o futuro da Braskem S.A. depende de sua mudança agressiva para produtos de base biológica e de uma expansão estratégica da capacidade no Brasil, o que deve gerar valor a longo prazo, apesar de uma perda projetada de -US$ 2,49 bilhões para o ano fiscal de 2025.

A vantagem da inovação verde

O motor de crescimento mais convincente da empresa é a sua liderança em soluções sustentáveis, especificamente o seu polietileno de base biológica I'm Green™. Esta não é apenas uma palavra da moda de marketing; é uma vantagem competitiva tangível num mercado cada vez mais exigente com materiais de baixo carbono. A Braskem S.A. é pioneira neste espaço e tem um objetivo claro: expandir seu portfólio de biopolímeros para 1 milhão de toneladas até 2030. Esse foco é um diferencial crucial no mercado atual, que é atormentado por excesso de oferta e spreads desafiadores na petroquímica tradicional.

Aqui está uma matemática rápida sobre a resiliência de curto prazo que esse foco oferece:

• EBITDA recorrente do terceiro trimestre de 2025: US$ 150 milhões
• Aumento do EBITDA: 104% em relação ao trimestre anterior
• Estimativa de receita para o ano de 2025: US$ 13,89 bilhões

Capacidade estratégica e jogos de matéria-prima

A Braskem S.A. não está apenas esperando a virada do mercado; eles estão investindo ativamente para aumentar a sua competitividade principal. O Conselho aprovou um grande investimento em outubro de 2025 para expandir o complexo do Rio de Janeiro, o que é um movimento significativo para aumentar a participação de matérias-primas à base de gás mais competitivas.

Este projeto de expansão é uma ação clara mapeada para uma oportunidade de longo prazo, visando adicionar 220 mil toneladas por ano de capacidade de eteno e polietileno até o final de 2028. O investimento total estimado é substancial, de R$ 4,2 bilhões, o que equivale a aproximadamente US$ 780 milhões. Este projeto está condicionado à garantia de um contrato de fornecimento de longo prazo com a Petrobras, o que é um risco importante a ser monitorado, mas a ação em si é inteligente: trata-se de garantir a perpetuidade do negócio, aumentando a resiliência operacional.

Programa de Projeções Financeiras e Resiliência

Para ser justo, as perspectivas financeiras a curto prazo ainda são desafiadoras. A previsão de consenso para os lucros de 2025 é uma perda de -US$ 2,49 bilhões. Mas o Programa Interno de Resiliência e Transformação Global da empresa está ajudando a mitigar a queima de caixa. Este programa concentra-se em iniciativas táticas para maximizar o EBITDA e reduzir o consumo de caixa.

O impacto do programa já é visível nos resultados acumulados de 2025, o que é um bom sinal da execução da gestão:

Este é um negócio cíclico, então você deve olhar além dos spreads atuais. A taxa de crescimento anual da receita prevista de 149,61% deverá superar a média da indústria química dos EUA de 7,97% nos próximos anos, o que sinaliza uma forte expectativa de recuperação por parte dos analistas assim que o ciclo de baixa terminar. Você pode se aprofundar na situação financeira atual em Analisando a Saúde Financeira da Braskem S.A. (BAK): Principais Insights para Investidores.