Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Braskem S.A. (BAK): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie blicken auf Braskem S.A. (BAK) und sehen einen riesigen petrochemischen Betrieb, aber die jüngsten Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 zeigen die harte Realität eines schwierigen Branchenzyklus und einer hohen Verschuldung. Ehrlich gesagt, das Ausmaß ist der konsolidierte Nettoumsatz 54.616 Millionen R$ für die ersten neun Monate des Jahres 2025 – aber die Rentabilität ist hauchdünn und ergibt einen konsolidierten Neunmonatsgewinn von gerade einmal 68 Millionen R$. Das ist das Kernproblem: hohes Volumen, niedrige Marge und zusätzlich die Belastung durch die finanziellen Kosten. Auch die Liquidität ist ein echtes Problem, da die konsolidierten Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente von 14.986 Mio. R$ am Jahresende 2024 auf stark zurückgegangen sind 6.663 Millionen R$, während die Gesamtzahl der Kredite und Schuldverschreibungen erschreckend hoch ist 44.720 Millionen R$, wodurch das Konzerneigenkapital ins Negative drückte 3.173 Millionen R$. Das Unternehmen hat eine Menge Schulden zu bedienen. Dennoch zeigte das zugrunde liegende Geschäft einen Aufschwung und das wiederkehrende EBITDA stieg sprunghaft an 150 Millionen US-Dollar im dritten Quartal ein Anstieg von 104 % gegenüber dem Vorquartal, was darauf hindeutet, dass betriebliche Verbesserungen möglich sind, wenn sich die Petrochemie-Spreads ausweiten.

Umsatzanalyse

Sie benötigen ein klares Bild der Umsatzentwicklung von Braskem S.A. (BAK), und der kurzfristige Trend ist eine Herausforderung. In den letzten zwölf Monaten (TTM), die im Jahr 2025 endeten, belief sich der konsolidierte Umsatz von Braskem auf ca 13,70 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht -2.02%. Dies signalisiert, dass der Abschwung in der petrochemischen Industrie definitiv Auswirkungen auf die Umsätze des Unternehmens hat.

Das Kernproblem ist nicht mangelnde Größe – Braskem ist der größte Harzproduzent in Amerika –, sondern vielmehr der Druck auf die internationalen Marktpreise für ihre Schlüsselprodukte. Wir sehen hier einen klassischen Margendruck, bei dem große Umsätze aufgrund des Preisverfalls nicht zu einem Umsatzwachstum führen.

Hier ist die schnelle Berechnung, woher diese Einnahmen kommen:

• Hauptprodukte: Der Großteil des Umsatzes von Braskem wird hauptsächlich aus der Produktion und dem Verkauf von petrochemischen Grundstoffen generiert Polyethylen (PE), Polypropylen (PP), und Polyvinylchlorid (PVC).
• Geografische Segmente: Die Aktivitäten verteilen sich auf Brasilien/Südamerika, die Vereinigten Staaten und Europa sowie Mexiko.

Segmentbeitrag und kurzfristige Verschiebungen

Die regionale Aufteilung zeigt einen klaren Schwerpunkt. Im ersten Quartal 2025 wurde die Segment Brasilien/Südamerika war das Kraftpaket, das einen gewaltigen Anteil ausmachte 78% des konsolidierten Segment-EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) des Unternehmens, was ein starker Indikator für den Gesamtbeitrag ist. Auch das Segment Brasilien/Südamerika verzeichnete einen 3% Anstieg der inländischen Harzverkäufe im zweiten Quartal 2025, was ein positives Zeichen für die Widerstandsfähigkeit der lokalen Nachfrage ist.

Aber die internationalen Segmente haben Probleme. Die Ergebnisse des zweiten Quartals 2025 hoben Folgendes hervor: 5% Rückgang des Nettoumsatzes im Vergleich zum Vorquartal, bedingt durch gesunkene internationale Preise für Polyethylen und andere Chemikalien. Beispielsweise verzeichnete das Segment USA und Europa ein negatives wiederkehrendes EBITDA von 8 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025 aufgrund höherer Rohstoffkosten, was einen erheblichen Gegenwind darstellt, den es zu beobachten gilt.

Die Chance für grünes Wachstum

Fairerweise muss man sagen, dass nicht alle Nachrichten schlecht sind. Braskem ist ein weltweit führender Anbieter von Biopolymeren und dieser Bereich erweist sich als strategischer Dreh- und Angelpunkt als vielversprechend. Der Wandel hin zu erneuerbaren Lösungen ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal in einem schwierigen Markt.

Das Geschäft mit grünem Polyethylen des Unternehmens verzeichnete einen Umsatzsprung 18% im zweiten Quartal 2025, getrieben durch die gestiegene Nachfrage neuer und bestehender Kunden. Dabei liegt der Fokus auf hochwertigen, nachhaltigen Produkten, über die Sie hier mehr erfahren können Leitbild, Vision und Grundwerte von Braskem S.A. (BAK).ist eine entscheidende langfristige Chance, die einen Teil des Rohstoffpreisdrucks ausgleicht. Das Unternehmen arbeitet aktiv daran, seine Betriebskapazität zu verbessern, einschließlich Investitionen wie dem Ethan-Importterminal in Mexiko.

Nächster Schritt: Portfoliomanager: Bewerten Sie bis zum Ende der Woche das Engagement Ihrer Braskem-Position im Segment Brasilien/Südamerika im Vergleich zum Segment USA/Europa.

Rentabilitätskennzahlen

Sie müssen das Endergebnis kennen, und für Braskem S.A. (BAK) ist die Rentabilitätsaussicht im Jahr 2025 angespannt, was einen harten Abschwung in der petrochemischen Industrie widerspiegelt. Die Kernaussage lautet: Braskem S.A. hat Schwierigkeiten, die enorme Größe in einen sinnvollen Nettogewinn umzuwandeln, wobei hohe Finanzkosten den Großteil des Bruttogewinns verschlingen.

In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 erzielte Braskem S.A. einen konsolidierten Nettoumsatz von 54.616 Millionen R$. Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten Margen, die von betrieblichem Druck und hoher Schuldenlast zeugen:

• Bruttogewinnspanne: Die Marge betrug nur ca 3.86% (2.108 Mio. R$ Bruttogewinn bei 54.616 Mio. R$ Umsatz). Das ist schwach.
• Betriebsgewinnspanne: Die operative Marge der letzten zwölf Monate (TTM) lag im Oktober 2025 im negativen Bereich -4.11%. Das bedeutet, dass die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten höher sind als der Bruttogewinn.
• Nettogewinnspanne: Im Neunmonatszeitraum war die Nettogewinnspanne hauchdünn 0.12% (68 Mio. R$ Nettogewinn bei 54.616 Mio. R$ Umsatz). Allein im dritten Quartal 2025 kam es zu einem Nettoverlust von 174 Millionen R$.

Eine Nettomarge von 0,12 % lässt nicht viel Spielraum für Fehler, und ehrlich gesagt zeigt sie, wie stark die finanzielle Gesundheit des Unternehmens von externen Faktoren wie Finanzausgaben und Währungsvolatilität bestimmt wird, nicht nur vom Kerngeschäft. Die Unternehmensbruttoverschuldung des Unternehmens liegt bei ca 8,4 Milliarden US-Dollar, und diese finanziellen Ausgaben sind eine große Belastung.

Betriebseffizienz und Kostenmanagement

Die Entwicklung der Bruttomarge ist der erste Ort, an dem nach betrieblicher Effizienz gesucht werden kann. Die Bruttogewinnmarge von Braskem S.A. in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 von 3,86 % ist ein klarer Indikator für die anhaltende Überkapazität und die schwache Nachfrage auf dem globalen Petrochemiemarkt, die die Produktspannen (die Differenz zwischen Rohstoffkosten und Endproduktpreis) unter Druck setzt. Die Branche befindet sich in einem anhaltenden Abschwung und diese niedrige Marge zeigt, dass die Herstellungskosten (COGS) kaum durch den Umsatz gedeckt werden.

Die negative TTM-Betriebsmarge von -4.11% ist eine rote Fahne. Es zeigt, dass das Kostenmanagement des Unternehmens – das alles von Gehältern über Versorgungsleistungen bis hin zu Forschung und Entwicklung umfasst – nicht effizient genug ist, um die geringen Bruttomargen auszugleichen. Sie geben für den Betrieb des Unternehmens mehr aus, als sie durch den Verkauf von Produkten verdienen. Fairerweise muss man sagen, dass das konsolidierte wiederkehrende EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) des Unternehmens tatsächlich gestiegen ist 150 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, ein Anstieg von 104 % gegenüber dem zweiten Quartal, was darauf hindeutet, dass einige betriebliche Verbesserungen beginnen, sich durchzusetzen, angetrieben durch Bestandsoptimierung und Priorisierung höherwertiger Verkäufe.

Wenn Sie die strategischen Treiber hinter diesen Zahlen verstehen möchten, sollten Sie sich das ansehen Leitbild, Vision und Grundwerte von Braskem S.A. (BAK).

Braskem S.A. im Vergleich zum Branchendurchschnitt

Wenn man die Rentabilität von Braskem S.A. mit der allgemeinen Chemiebranche vergleicht, erkennt man, wie herausfordernd ihre Position ist. Die durchschnittliche Bruttomarge der US-amerikanischen Chemie- und verwandten Produktebranche lag im Jahr 2024 bei ca 23.5%, was deutlich höher ist als die Bruttomarge von Braskem S.A. für 9 Monate 2025 3.86%.

Allerdings hat die Branche als Ganzes Probleme. Die mittlere LTM-Nettogewinnmarge für die Chemieindustrie ist ebenfalls negativ und liegt bei etwa -6.6%, was tatsächlich schlechter ist als die Nettogewinnmarge von Braskem S.A. für die ersten neun Monate im Jahr 2025 0.12%. Die Nettogewinnmargen der Branche waren im ersten Halbjahr 2025 aufgrund des Abschwungs niedrig. Das bedeutet, dass die Nettorentabilität von Braskem S.A., die nahe bei Null liegt, zwar besorgniserregend ist, aber nicht völlig von der eines angeschlagenen Sektors abweicht, ihre betriebliche Effizienz (Bruttomarge) jedoch definitiv hinter dem Median zurückbleibt. Das ist ein kapitalintensives Geschäft, und im Moment sind die Erträge einfach nicht da.

Die wichtigste Maßnahme für Sie besteht darin, die Ergebnisse des vierten Quartals 2025 auf eine nachhaltige Verbesserung des wiederkehrenden EBITDA und eine positive Verschiebung der Betriebsmarge zu überwachen. Wenn das so ist -4.11% Wenn sich die operative Marge nicht bald in Richtung Null oder in den positiven Bereich bewegt, wird das Unternehmen weiterhin Bargeld aus dem operativen Geschäft verbrennen.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Wenn man sich die Bilanz von Braskem S.A. (BAK) ansieht, fällt als Erstes die nackte Realität des Finanzierungsmix auf, der stark auf Schulden ausgerichtet ist. Dabei geht es nicht nur um eine hohe Hebelwirkung; Es handelt sich um eine grundlegende Frage der Kapitalstruktur, insbesondere angesichts des zyklischen Abschwungs der petrochemischen Industrie.

Ab dem zweiten Quartal 2025 meldete Braskem S.A. seine kurzfristigen Schulden und Finanzierungsleasingverpflichtungen in Höhe von ca 673 Millionen US-Dollar, wobei langfristige Schulden und Finanzierungsleasingverpflichtungen einen erheblichen Anteil ausmachen 11.114 Millionen US-Dollar. Damit beträgt ihre Gesamtverschuldung ungefähr 11,79 Milliarden US-Dollar. Die in der Aktualisierung für das dritte Quartal 2025 gemeldete Bruttoverschuldung lag etwas niedriger bei 8,4 Milliarden US-Dollar, mit einer bereinigten Nettoverschuldung von 7,2 Milliarden US-Dollar, aber die Hebelwirkung bleibt ein großes Problem.

Die Herausforderung des negativen Eigenkapitals

Die wichtigste Kennzahl ist hierbei das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E), das misst, wie viel Schulden ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Vermögenswerte im Verhältnis zum Wert des Eigenkapitals seiner Aktionäre verwendet. Für Braskem S.A. war das D/E-Verhältnis im Juni 2025 zutiefst negativ -17.18. Hier ist die schnelle Rechnung: Dieses negative Verhältnis ist eine direkte Folge davon, dass das gesamte Eigenkapital des Unternehmens negativ ist -686 Millionen US-Dollar. Im Wesentlichen übersteigen die Verbindlichkeiten des Unternehmens seine Vermögenswerte, was bedeutet, dass das Eigenkapitalpolster für die Schuldner wegfällt. Das mittlere D/E für die Chemieindustrie lag im letzten Jahrzehnt bei etwa 5,90, sodass Braskem S.A. definitiv ein Ausreißer ist, was auf eine äußerst aggressive und angespannte Finanzierungsstruktur hinweist.

• Gesamtverschuldung (Juni 2025): 11.787 Millionen US-Dollar.
• Gesamteigenkapital (Juni 2025): -686 Millionen US-Dollar.
• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital: -17.18.
• Branchenmedian D/E: 5,90.

Fremdfinanzierung und Kreditrisiko

Die Abhängigkeit des Unternehmens von Schulden wird durch seine jüngsten Maßnahmen deutlich. In den letzten zwölf Monaten bis Juni 2025 emittierte Braskem S.A. ca 1.483 Millionen US-Dollar in neue Schulden. Darüber hinaus haben sie im Oktober 2025 eine Standby-Kreditlinie in Anspruch genommen, was ein konservativer Cash-Management-Schritt ist, der aber dennoch die Verschuldung erhöht. Diese hohe Schuldenlast hat in Kombination mit einem schwachen Markt für Petrochemikalien dazu geführt, dass der Verschuldungsgrad (Verschuldung/EBITDA) des Unternehmens auf ein hohes Niveau gestiegen ist 14,76x Stand: September 2025. Dies ist ein extrem hoher Wert, und S&P Global Ratings geht davon aus, dass ihre Verschuldung im Verhältnis zum EBITDA darüber liegt 7,0x für das Gesamtjahr 2025, was immer noch ein sehr hohes Leverage-Niveau darstellt.

Die Ratingagenturen haben auf diesen Stress reagiert. Im September 2025 stufte S&P Global Ratings das globale Emittentenrating von Braskem S.A. auf herab 'CCC-' mit einem negativen Ausblick, und Fitch folgte mit einem „CCC+“ Bewertung. Dabei handelt es sich um Ratings mit hohem Non-Investment-Grade-Rating, die auf ein erhebliches Risiko einer kurzfristigen Umschuldung oder eines Zahlungsausfalls hinweisen. Aus diesem Grund müssen Sie das Gesamtbild ihrer Abläufe verstehen, einschließlich der Leitbild, Vision und Grundwerte von Braskem S.A. (BAK).

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten Leverage-Indikatoren zusammen und zeigt das Ausmaß der Herausforderung:

Das Unternehmen ist eindeutig auf Fremdfinanzierung angewiesen, um einen anhaltenden Abschwung zu bewältigen, aber die negativen Eigenkapital- und Sub-Investment-Grade-Ratings bedeuten, dass dieser Weg mit Risiken behaftet ist. Ihre Maßnahme: Überprüfen Sie den Fälligkeitsplan der langfristigen Schulden, um das nächste große Refinanzierungsereignis zu ermitteln.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob Braskem S.A. (BAK) seine kurzfristigen Rechnungen decken kann, insbesondere während dieses Abschwungs in der petrochemischen Industrie. Die schnelle Antwort lautet: Während die Gesamtliquiditätsposition des Unternehmens vertretbar ist, signalisieren sein operativer Cash-Burn und eine niedrige Quick Ratio unmittelbaren Druck. Sie kommen zurecht, aber es ist eng.

Beurteilung der Liquidität von Braskem S.A

Betrachtet man die Daten des letzten Quartals (MRQ), zeigen die Liquiditätskennzahlen von Braskem S.A. ein gemischtes Bild. Das aktuelle Verhältnis liegt bei 1,18, was bedeutet, dass die gesamten kurzfristigen Vermögenswerte etwas höher sind als die kurzfristigen Verbindlichkeiten. Das ist in Ordnung. Allerdings liegt die Quick Ratio, bei der Lagerbestände – ein weniger liquider Vermögenswert – herausgerechnet werden, bei dünnen 0,56. Eine Quick Ratio unter 1,0 ist ein Warnsignal und weist darauf hin, dass das Unternehmen stark auf den Verkauf seiner Lagerbestände angewiesen ist, um seinen kurzfristigen Schuldenverpflichtungen nachzukommen. Das ist definitiv ein Schwachpunkt in einem schwachen Markt.

Die Entwicklung des Working Capitals im Geschäftsjahr 2025 verdeutlicht die Herausforderung. Im ersten Quartal 2025 verzeichnete das Unternehmen einen operativen Barmittelverbrauch von etwa 936 Mio. BRL, was größtenteils auf eine negative Veränderung des Betriebskapitals aus der Verwaltung der Rohstoff- und Fertigproduktbestände zurückzuführen war. Seitdem konzentriert sich das Management auf Resilienzmaßnahmen wie die Optimierung der Lagerbestände, was dazu beitrug, den operativen Cashflow-Verbrauch im zweiten Quartal 2025 auf 175 Mio. R$ zu senken. Dies zeigt eine proaktive Anstrengung, aber dennoch wird Bargeld aus dem Kerngeschäft verbraucht und nicht erwirtschaftet.

Kapitalflussrechnungen Overview

Die Kapitalflussrechnung für die ersten neun Monate 2025 bestätigt die Liquiditätsbelastung. Für den operativen Betrieb wurden beträchtliche Barmittel in Höhe von 3.300 Mio. R$ verbraucht. Das ist das Kernproblem: Das Unternehmen erwirtschaftet im Tagesgeschäft nicht genügend Bargeld, um sich selbst zu finanzieren. Dieser negative Trend ist eine direkte Folge der schwachen Petrochemiemargen und der Notwendigkeit, hohe Lagerbestände zu verwalten.

Hier ein kurzer Blick auf die Cashflow-Trends (in BRL, basierend auf den neuesten verfügbaren Jahres- oder Neunmonatsdaten):

• Operativer Cashflow (9M 2025): -3.300 Millionen R$ (verwendete Barmittel)
• Investierender Cashflow (TTM): Ca. -628,68 Millionen R$ (verwendete Barmittel)
• Finanzierungs-Cashflow (jährlich Dezember 2024): 469,00 Mio. R$ (bereitgestellte Barmittel)

Das Unternehmen verwendet Bargeld aus der Geschäftstätigkeit und aus Investitionstätigkeiten, wodurch es zur Aufrechterhaltung der Liquidität auf Finanzierungsaktivitäten wie die Inanspruchnahme von Kreditlinien angewiesen ist. Weitere Informationen zur Aktionärsbasis, die diese Strategie unterstützt, finden Sie hier Erkundung des Investors von Braskem S.A. (BAK). Profile: Wer kauft und warum?

Liquiditätsstärken und -bedenken

Die größte Sorge ist die erhebliche Verknappung der Liquidität, die sich darin zeigt, dass die konsolidierten Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente von 14.986 Mio. R$ am Jahresende 2024 auf 6.663 Mio. R$ am Ende des dritten Quartals 2025 sinken. Als Reaktion darauf ergriff Braskem S.A. die klare Maßnahme, im Oktober 2025 eine Bereitschaftsfazilität in Höhe von 1,0 Mrd. US-Dollar vollständig in Anspruch zu nehmen, um seine Barreserven zu stärken.

Was diese Schätzung verbirgt, ist der mildernde Faktor ihrer Schuldenstruktur. Die verfügbaren Barmittel in Höhe von etwa 1,3 Milliarden US-Dollar am Ende des dritten Quartals 2025 reichen aus, um die Tilgung der Schulden für die nächsten 27 Monate zu decken. Hinzu kommen die Unternehmensschulden profile ist verlängert, da 69 % der Schulden nach 2030 fällig werden. Dies verschafft ihnen Zeit, den aktuellen herausfordernden Zyklus zu meistern.

Hier ist die kurze Rechnung zur Cash-Position:

Nächster Schritt: Beobachten Sie die Ergebnisse des vierten Quartals 2025 genau auf Anzeichen dafür, dass Bestandsoptimierung und Kostenkontrolle den negativen Trend des operativen Cashflows umkehren.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Braskem S.A. (BAK) an und stellen sich die Kernfrage: Ist es ein Schnäppchen oder eine Falle? Basierend auf den neuesten Daten für das Geschäftsjahr 2025 und einem detaillierten Einblick in ihre Bewertungskennzahlen ist die Aktie derzeit definitiv kein eindeutiger Kauf. Der Markt preist ein erhebliches Risiko ein, weshalb der Konsens der Analysten eindeutig „Halten“ lautet.

Die Wertentwicklung der Aktie in den letzten 12 Monaten zeugt von großer Not, wobei der Preis um mehr als ein Vielfaches fiel 41%. Ab Mitte November 2025 notiert die Aktie bei ca $3.02 zu $3.05 pro Aktie. Das ist ein gewaltiger Rückgang, aber die zugrunde liegenden Kennzahlen zeigen, warum der Markt so vorsichtig ist.

Hier ist die schnelle Berechnung der Kernbewertungskennzahlen anhand von Prognosen für 2025, bei denen die TTM-Zahlen (Trailing Twelve Months) durch die jüngsten Verluste verzerrt sind. Diese Kennzahlen schreien nach einem „zyklischen Tiefpunkt“, aber auch nach einem „hohen Risiko“.

Die negativen KGV- und KGV-Verhältnisse sind das deutlichste Zeichen für die aktuelle finanzielle Belastung des Unternehmens – ihr Nettoeinkommen und ihr Buchwert sind negativ. Im Moment kann man es einfach nicht anhand des Gewinns bewerten. Das ist für die meisten Anleger ein großes Warnsignal.

Die Analysten- und Dividendensicht

Der Wall-Street-Konsens ist eindeutig „Halten“ oder „Neutral“, basierend auf den Ratings von 7 bis 8 Analysten. Das durchschnittliche 12-Monats-Preisziel liegt bei ca $3.85, was auf einen potenziellen Aufwärtstrend von etwa hindeutet 27% vom aktuellen Preis, aber die Spanne ist groß, von einem Tiefstwert von 2,80 $ bis zu einem Höchstpreis von 5,00 $. Diese Spanne verdeutlicht, dass die Analysten hinsichtlich des Zeitpunkts und des Ausmaßes der Erholung des petrochemischen Kreislaufs tief gespalten sind.

Erwarten Sie beim Einkommen keine Auszahlung. Das Unternehmen hat eine sehr volatile Dividendenhistorie und die Prognose für 2025 zeigt keine erwartete Dividende pro Aktie, was angesichts der negativen Gewinne sinnvoll ist. Eine negative Dividendenausschüttungsquote (aufgrund negativer Gewinne) bedeutet, dass die Dividende effektiv ausgesetzt wird, bis die Rentabilität wiederhergestellt ist. Ihre Rendite hängt hier vollständig vom Kapitalzuwachs und nicht vom Einkommen ab.

• Aktueller Analystenkonsens: Halten/Neutral.
• Durchschnittliches Preisziel: $3.85.
• Dividendenstatus: Aufgrund negativer Einnahmen faktisch suspendiert.

Die Marktkapitalisierung ist mit ca. gering 1,21 Milliarden US-Dollar, aber der Enterprise Value (EV) liegt wesentlich höher bei 11,85 Milliarden US-Dollar, was eine enorme Schuldenlast verdeutlicht. Diese Schulden stellen den größten Gegenwind dar, da die Verschuldung der Unternehmen hoch ist 14,76x ab Q3 2025. Sie müssen diese Schulden verstehen profile bevor Sie einen Schritt machen. Weitere Informationen zu den Bilanzrisiken finden Sie hier Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Braskem S.A. (BAK): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Risikofaktoren

Sie müssen wissen, dass Braskem S.A. (BAK) derzeit mit einem Zusammentreffen erheblicher Finanz- und Marktrisiken konfrontiert ist, weshalb die Aktie unter Druck steht. Die direkte Erkenntnis ist, dass die hohe Verschuldung des Unternehmens und der anhaltende Abschwung in der petrochemischen Industrie die Hauptbedrohungen darstellen, die eine kritische Überprüfung der Kapitalstruktur erforderlich machen.

Nach zwei Jahrzehnten in diesem Geschäft kann ich Ihnen sagen: Wenn die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens auf den Junk-Bereich herabgestuft wird, muss man aufmerksam sein. Im September 2025 stuften sowohl Fitch als auch S&P die globalen Ratings von Braskem S.A. auf CCC+ bzw. CCC- (Negative Outlook) herab. Dies ist ein klares Signal finanzieller Anfälligkeit, da die Verschuldungsquote der Unternehmen am Ende des dritten Quartals 2025 einen alarmierenden Wert von 14,7 erreichte, was vor allem auf das niedrigere EBITDA der letzten zwölf Monate zurückzuführen ist. Das ist definitiv eine hohe Zahl und zeigt, dass die Bilanz angespannt ist.

Die finanzielle Belastung zeigt sich auch in der Schuldenlast. Die Bruttoverschuldung beträgt 8,4 Milliarden US-Dollar, die bereinigte Nettoverschuldung belief sich im September 2025 auf 7,2 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus ist das konsolidierte Eigenkapital im gleichen Zeitraum mit 3.173 Millionen R$ negativ. Hier ist die schnelle Rechnung: Die Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens in Höhe von 105,8 Milliarden R$ (basierend auf einer Momentaufnahme des zweiten Quartals 2025) übersteigen derzeit seine Gesamtaktiva von 101,6 Milliarden R$, was eine schwierige Situation darstellt. Auch die Belastung durch Fremdwährungsschulden ist enorm und führt dazu, dass sich die Finanzaufwendungen bis zum dritten Quartal 2025 auf 4.883 Millionen R$ belaufen.

Abgesehen von der Bilanz ist das Betriebsumfeld brutal. Der weltweite Abschwung in der Petrochemie bedeutet, dass die Margen gering sind und die Rentabilität von Braskem S.A. leidet. Zu diesem externen Druck kommen noch betriebliche und wettbewerbsbezogene Faktoren hinzu:

• Geringe Auslastung: Die Anlagenauslastung ist niedrig: Brasilien lag im dritten Quartal 2025 bei 65 %, Mexiko bei 47 % und Green Ethylene bei nur 40 %.
• Rohstoffe und Tarife: Höhere Rohstoffkosten und Versorgungsprobleme, wie die geringere Ethanversorgung von Pemex in Mexiko, wirken sich neben externen Risiken wie den 50 %igen Einfuhrzöllen der USA, die die brasilianischen Exporte bedrohen, auf das Endergebnis aus.
• Bargeldverbrauch: Die operativen Aktivitäten verbrauchten in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 3.300 Millionen R$ an Barmitteln, was die Liquidität knapper machte.

Sie können auch den langjährigen betrieblichen und rechtlichen Überhang aufgrund des geologischen Ereignisses in Alagoas nicht ignorieren. Obwohl das Unternehmen Fortschritte gemacht hat, belief sich der Gesamtrückstellungssaldo im Zusammenhang mit diesem Ereignis am Ende des dritten Quartals 2025 immer noch auf rund 3,8 Milliarden R$.

Fairerweise muss man sagen, dass das Management klare Maßnahmen ergreift. Ihre Strategie gliedert sich in zwei Säulen: „Resilienz und finanzielle Gesundheit“ und „Transformation“. Um die Liquidität zu stärken, haben sie im Oktober 2025 eine Bereitschaftsfazilität in Höhe von 1,0 Milliarden US-Dollar vollständig in Anspruch genommen. Damit verfügen sie am Ende des dritten Quartals 2025 über einen Bargeldbestand von etwa 1,3 Milliarden US-Dollar, der ihrer Schätzung nach ausreicht, um die Schuldenlaufzeiten für die nächsten 27 Monate zu decken. Sie haben auch Finanz- und Rechtsberater beauftragt, die Optionen für die Kapitalstruktur zu bewerten, was ein notwendiger, wenn auch besorgniserregender Schritt ist.

Im Bereich „Transformation“ konzentrieren sie sich auf höherwertige Produkte, optimieren Anlagen auf Naphthabasis und investieren in ihre grüne Agenda. Das genehmigte TransformaRio-Projekt beispielsweise ist eine Investition in Höhe von 4,2 Milliarden BRL zur Ausweitung des Gasbetriebs, dessen Umsetzung jedoch von der Sicherstellung zusätzlicher Finanzmittel abhängig ist. Außerdem verzeichneten sie im dritten Quartal 2025 Wertminderungsaufwendungen in Höhe von 784 Mio. R$ aus der Stilllegung nicht wettbewerbsfähiger Vermögenswerte in Alagoas, was ein schwieriger, aber kluger Schritt zur Kostensenkung ist.

Dies ist eine Situation, in der viel auf dem Spiel steht. Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten finanziellen Risiken zusammen, die Sie im Auge behalten müssen.

Die nächste Maßnahme besteht darin, den Fortschritt der Kapitalstrukturüberprüfung und der Finanzierung des TransformaRio-Projekts zu überwachen. Um einen genaueren Blick darauf zu werfen, wer noch auf das Unternehmen setzt, sollten Sie einen Blick darauf werfen Erkundung des Investors von Braskem S.A. (BAK). Profile: Wer kauft und warum?

Wachstumschancen

Sie blicken auf Braskem S.A. (BAK) und sehen einen großen petrochemischen Akteur, der sich einem schwierigen globalen Zyklus gegenübersieht, aber die Wachstumsgeschichte ist definitiv immer noch da. Die direkte Erkenntnis ist, dass die Zukunft von Braskem S.A. von der aggressiven Umstellung auf biobasierte Produkte und einer strategischen Kapazitätserweiterung in Brasilien abhängt, was trotz eines prognostizierten Verlusts von -2,49 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025 den langfristigen Wert steigern dürfte.

Der grüne Innovationsvorsprung

Der überzeugendste Wachstumstreiber des Unternehmens ist seine Führungsrolle bei nachhaltigen Lösungen, insbesondere bei seinem biobasierten Polyethylen I'm Green™. Dies ist nicht nur ein Marketing-Schlagwort; Dies ist ein handfester Wettbewerbsvorteil in einem Markt, der zunehmend nach kohlenstoffarmen Materialien verlangt. Braskem S.A. ist in diesem Bereich Vorreiter und hat ein klares Ziel: die Erweiterung seines Biopolymer-Portfolios auf 1 Million Tonnen bis 2030. Dieser Fokus ist ein entscheidendes Unterscheidungsmerkmal auf dem aktuellen Markt, der von Überangebot und schwierigen Spreads bei traditionellen Petrochemikalien geplagt wird.

Hier ist die kurze Berechnung der kurzfristigen Widerstandsfähigkeit, die dieser Fokus bietet:

• Q3 2025 Wiederkehrendes EBITDA: 150 Millionen US-Dollar
• EBITDA-Steigerung: 104 % gegenüber dem Vorquartal
• Umsatzschätzung für das Gesamtjahr 2025: 13,89 Milliarden US-Dollar

Strategische Kapazität und Rohstoffspiele

Braskem S.A. wartet nicht nur auf eine Marktwende; Sie investieren aktiv, um ihre Kernwettbewerbsfähigkeit zu steigern. Der Vorstand genehmigte im Oktober 2025 eine große Investition zur Erweiterung des Rio de Janeiro-Komplexes, was einen bedeutenden Schritt zur Erhöhung des Anteils wettbewerbsfähigerer gasbasierter Rohstoffe darstellt.

Bei diesem Erweiterungsprojekt handelt es sich um eine klare Maßnahme mit langfristiger Chance, die darauf abzielt, bis Ende 2028 die Kapazität für Ethylen und Polyethylen um 220.000 Tonnen pro Jahr zu erweitern. Die geschätzte Gesamtinvestition ist mit 4,2 Milliarden R$ bzw. etwa 780 Millionen US-Dollar beträchtlich. Voraussetzung für dieses Projekt ist der Abschluss eines langfristigen Liefervertrags mit Petrobras, was ein zentrales Risiko darstellt, das es zu überwachen gilt, aber der Schritt an sich ist klug: Es geht darum, den Fortbestand des Geschäfts durch Erhöhung der betrieblichen Widerstandsfähigkeit sicherzustellen.

Finanzielle Prognosen und Resilienzprogramm

Fairerweise muss man sagen, dass die kurzfristigen Finanzaussichten weiterhin herausfordernd sind. Die Konsensprognose für den Gewinn im Jahr 2025 geht von einem Verlust von -2,49 Milliarden US-Dollar aus. Aber das unternehmensinterne Global Resilience and Transformation Program trägt dazu bei, den Geldverbrauch einzudämmen. Dieses Programm konzentriert sich auf taktische Initiativen zur Maximierung des EBITDA und zur Reduzierung des Bargeldverbrauchs.

Die Wirkung des Programms ist bereits in den Ergebnissen für das laufende Jahr 2025 sichtbar, was ein gutes Zeichen für die Umsetzung durch das Management ist:

Da es sich um ein zyklisches Geschäft handelt, müssen Sie über die aktuellen Spreads hinausblicken. Die prognostizierte jährliche Umsatzwachstumsrate von 149,61 % dürfte in den nächsten Jahren den Durchschnitt der US-amerikanischen Chemieindustrie von 7,97 % übertreffen, was eine starke Erholungserwartung der Analysten signalisiert, sobald der Abschwung endet. Sie können tiefer in die aktuelle finanzielle Situation eintauchen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Braskem S.A. (BAK): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.