Analizando la salud financiera de Braskem S.A. (BAK): perspectivas clave para los inversores

Estás mirando a Braskem S.A. (BAK) y viendo una operación petroquímica masiva, pero los resultados recientes del tercer trimestre de 2025 muestran la cruda realidad de un ciclo industrial difícil y una gran deuda. Honestamente, la escala está ahí: los ingresos netos consolidados se ven afectados R$ 54.616 millones para los primeros nueve meses de 2025, pero la rentabilidad es muy escasa, lo que arroja una ganancia neta consolidada de nueve meses de solo 68 millones de reales. Ésta es la cuestión central: alto volumen, bajo margen, más el lastre de los gastos financieros. La liquidez también es una preocupación real, ya que el efectivo consolidado y los equivalentes de efectivo cayeron drásticamente de R$ 14.986 millones a finales de 2024 a R$ 6.663 millones, mientras que el total de préstamos y obligaciones alcanza una cifra asombrosa 44.720 millones de reales, empujando el capital contable consolidado a niveles negativos en 3.173 millones de reales. La empresa tiene mucha deuda que pagar. Aún así, el negocio subyacente mostró un destello de vida con un EBITDA recurrente que saltó a 150 millones de dólares en el tercer trimestre, un aumento del 104% con respecto al trimestre anterior, lo que sugiere que es posible realizar mejoras operativas si se amplían los diferenciales petroquímicos.

Análisis de ingresos

Se necesita una imagen clara del desempeño de Braskem S.A. (BAK), y la tendencia a corto plazo es un desafío. Para los últimos doce meses (TTM) que finalizaron en 2025, los ingresos consolidados de Braskem se ubicaron en aproximadamente $13,70 mil millones, lo que marca una disminución interanual de aproximadamente -2.02%. Esto indica que el ciclo descendente de la industria petroquímica definitivamente está afectando las ventas de la empresa.

El problema central no es la falta de escala (Braskem es el mayor productor de resina de América) sino más bien la presión sobre los precios del mercado internacional para sus productos clave. Estamos viendo una clásica reducción de márgenes, donde las ventas de gran volumen no se traducen en un crecimiento de los ingresos debido a la erosión de los precios.

Aquí están los cálculos rápidos sobre de dónde provienen esos ingresos:

• Productos primarios: La mayor parte de los ingresos de Braskem se genera a partir de la producción y venta de productos petroquímicos básicos, principalmente polietileno (PE), polipropileno (PP), y cloruro de polivinilo (PVC).
• Segmentos Geográficos: Las operaciones se dividen entre Brasil/Sudamérica, Estados Unidos y Europa, y México.

Contribución del segmento y cambios a corto plazo

El desglose regional muestra un claro centro de gravedad. En el primer trimestre de 2025, el Segmento Brasil/Sudamérica fue la potencia, representando una enorme 78% del segmento consolidado EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de la compañía, que es un fuerte indicador de la contribución general. El segmento Brasil/Sudamérica también experimentó un 3% aumento de las ventas nacionales de resina en el segundo trimestre de 2025, lo que es una señal positiva de la resiliencia de la demanda local.

Pero los segmentos internacionales están pasando apuros. Los resultados del segundo trimestre de 2025 destacaron un 5% caída en los ingresos netos respecto al trimestre anterior, impulsada por menores precios internacionales del polietileno y otros químicos. Por ejemplo, el segmento de Estados Unidos y Europa registró un EBITDA recurrente negativo de $8 millones en el segundo trimestre de 2025 debido a los mayores costos de las materias primas, lo que es un obstáculo importante a tener en cuenta.

La oportunidad del crecimiento verde

Para ser justos, no todas las noticias son malas. Braskem es líder mundial en biopolímeros y esta área se muestra realmente prometedora como eje estratégico. El cambio hacia soluciones renovables es un diferenciador clave en un mercado difícil.

El negocio de polietileno verde de la compañía vio aumentar sus ingresos en 18% en el segundo trimestre de 2025, impulsado por una mayor demanda de clientes nuevos y existentes. Este enfoque en productos sustentables y de alto valor, sobre los cuales puede leer más en su Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Braskem S.A. (BAK)., es una oportunidad crucial a largo plazo que compensa parte de la presión sobre los precios de las materias primas. La compañía está trabajando activamente para mejorar su capacidad operativa, incluidas inversiones como la terminal de importación de etano en México.

Siguiente paso: Gerente de Cartera: Evalúe la exposición de su posición de Braskem al segmento Brasil/Sudamérica versus el segmento EE.UU./Europa al final de la semana.

Métricas de rentabilidad

Es necesario conocer el resultado final, y para Braskem S.A. (BAK), el panorama de rentabilidad en 2025 es ajustado, lo que refleja un duro ciclo de desaceleración de la industria petroquímica. La conclusión principal es la siguiente: Braskem S.A. está luchando por traducir una escala masiva en ganancias netas significativas, y los altos costos financieros consumen la mayor parte de las ganancias brutas.

En los primeros nueve meses del ejercicio 2025, Braskem S.A. generó ingresos netos consolidados de R$ 54.616 millones. He aquí los cálculos rápidos sobre los márgenes clave, que cuentan una historia de presión operativa y pesada carga de deuda:

• Margen de beneficio bruto: El margen era sólo de 3.86% (Beneficio Bruto de R$ 2.108 millones sobre Ingresos de R$ 54.616 millones). Esto es débil.
• Margen de beneficio operativo: El margen operativo de los últimos doce meses (TTM), a octubre de 2025, se situó en un nivel negativo -4.11%. Esto significa que el costo de venta, los gastos generales y administrativos es mayor que la ganancia bruta.
• Margen de beneficio neto: Durante el período de nueve meses, el margen de beneficio neto fue muy fino 0.12% (Beneficio Neto de R$ 68 millones sobre Ingresos de R$ 54.616 millones). Sólo en el tercer trimestre de 2025 se registró una pérdida neta de R$ 174 millones.

Un margen neto del 0,12% no deja mucho margen de error y, sinceramente, muestra hasta qué punto la salud financiera de la empresa está dictada por factores externos como los gastos financieros y la volatilidad de la moneda, no sólo por las operaciones centrales. La deuda bruta corporativa de la empresa ronda 8.400 millones de dólares, y esos gastos financieros son un gran lastre.

Eficiencia operativa y gestión de costos

La tendencia del margen bruto es el primer lugar donde buscar eficiencia operativa. El margen de utilidad bruta de Braskem S.A. para los nueve meses de 2025 de 3,86% es un claro indicador de la persistente sobrecapacidad y la débil demanda en el mercado petroquímico global, lo que está presionando los diferenciales de productos (la diferencia entre los costos de las materias primas y el precio del producto final). La industria se encuentra en un ciclo descendente prolongado y este bajo margen muestra que el costo de los bienes vendidos (COGS) apenas está siendo cubierto por los ingresos por ventas.

El margen operativo TTM negativo de -4.11% es una señal de alerta. Destaca que la gestión de costos de la empresa (que abarca todo, desde salarios hasta servicios públicos e investigación y desarrollo) no es lo suficientemente eficiente como para compensar los estrechos márgenes brutos. Gastan más en administrar el negocio de lo que ganan con la venta de productos. Para ser justos, el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) consolidado recurrente de la compañía saltó a 150 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un 104% más que en el segundo trimestre, lo que sugiere que algunas mejoras operativas están comenzando a afianzarse, impulsadas por la optimización del inventario y la priorización de ventas de mayor valor.

Si desea comprender los impulsores estratégicos detrás de estos números, debe revisar el Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Braskem S.A. (BAK).

Braskem S.A. vs. Promedios de la Industria

Cuando se compara la rentabilidad de Braskem S.A. con la industria química en general, se ve cuán desafiante es su posición. El margen bruto medio de la industria química y de productos afines de EE. UU. para 2024 fue de aproximadamente 23.5%, que es dramáticamente superior al Margen Bruto de Braskem S.A. a 9M 2025 de 3.86%.

Sin embargo, la industria en su conjunto está pasando apuros. El margen medio de ingresos netos LTM para la industria química también es negativo, situándose en aproximadamente -6.6%, que en realidad es peor que el margen de beneficio neto de Braskem S.A. a 9M 2025 de 0.12%. Los márgenes de beneficio neto de la industria han sido bajos en el primer semestre de 2025 debido a la recesión. Esto significa que la rentabilidad neta cercana a cero de Braskem S.A., si bien es preocupante, no está del todo fuera de línea con un sector en dificultades, pero su eficiencia operativa (margen bruto) definitivamente está por detrás de la mediana. Este es un negocio que requiere mucho capital y, en este momento, los retornos simplemente no están ahí.

La acción clave para usted es monitorear los resultados del cuarto trimestre de 2025 para detectar una mejora sostenida en el EBITDA recurrente y cualquier cambio positivo en el margen operativo. si eso -4.11% Si el margen operativo no comienza a moverse hacia cero o territorio positivo pronto, la compañía continuará quemando efectivo de las operaciones.

Estructura de deuda versus capital

Cuando se analiza el balance de Braskem S.A. (BAK), lo primero que salta a la vista es la cruda realidad de su combinación de financiamiento, que está fuertemente sesgada hacia la deuda. No se trata sólo de un alto apalancamiento; se trata de una cuestión fundamental de estructura de capital, especialmente dada la desaceleración cíclica de la industria petroquímica.

Al segundo trimestre de 2025, Braskem S.A. reportó sus obligaciones de deuda de corto plazo y arrendamientos de capital por aproximadamente $673 millones, con deuda a largo plazo y obligaciones de arrendamiento de capital en un nivel sustancial $11.114 millones. Eso sitúa su deuda total en aproximadamente $11,79 mil millones. La cifra de deuda bruta informada en la actualización del tercer trimestre de 2025 fue ligeramente menor en 8.400 millones de dólares, con una deuda neta ajustada de 7.200 millones de dólares, pero el apalancamiento sigue siendo una preocupación importante.

El desafío de la equidad negativa

La métrica más crítica aquí es la relación deuda-capital (D/E), que mide cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos en relación con el valor del capital contable. Para Braskem S.A., el ratio D/E a junio de 2025 fue profundamente negativo -17.18. He aquí los cálculos rápidos: esta relación negativa es un resultado directo de que el capital contable total de la empresa es negativo, en -686 millones de dólares. Básicamente, los pasivos de la empresa superan sus activos, lo que significa que el colchón de capital para los tenedores de deuda ha desaparecido. La mediana D/E para la industria química durante la última década fue de alrededor de 5,90, por lo que Braskem S.A. es definitivamente un caso atípico, lo que indica una estructura financiera muy agresiva y tensa.

• Deuda Total (junio 2025): $11.787 millones.
• Patrimonio Total (junio 2025): -686 millones de dólares.
• Relación deuda-capital: -17.18.
• Mediana de la industria D/E: 5,90.

Financiamiento de deuda y riesgo crediticio

La dependencia de la empresa de la deuda queda clara en sus acciones recientes. En los últimos doce meses hasta junio de 2025, Braskem S.A. emitió aproximadamente $1.483 millones en nueva deuda. Además, en octubre de 2025, recurrieron a una línea de crédito stand-by, que es una medida conservadora de gestión de efectivo, pero que aún así aumenta la deuda. Esta pesada carga de deuda, combinada con un mercado débil para los petroquímicos, ha llevado su apalancamiento corporativo (deuda a EBITDA) a un nivel elevado. 14,76x a septiembre de 2025. Esta es una cifra extremadamente alta, y S&P Global Ratings espera que su deuda a EBITDA esté por encima 7.0x para todo el año 2025, que sigue siendo un nivel de apalancamiento muy alto.

Las agencias de calificación crediticia han reaccionado a esta tensión. En septiembre de 2025, S&P Global Ratings rebajó la calificación crediticia de emisor en escala global de Braskem S.A. a 'CCC-' con una Perspectiva Negativa, y Fitch hizo lo mismo con una 'CCC+' calificación. Se trata de calificaciones profundas que no tienen grado de inversión, lo que indica un riesgo significativo de reestructuración de la deuda o incumplimiento en el corto plazo. Es por eso que es necesario comprender el panorama completo de sus operaciones, incluido el Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Braskem S.A. (BAK).

La siguiente tabla resume los indicadores clave de apalancamiento y muestra la magnitud del desafío:

La compañía claramente depende del financiamiento de deuda para sortear una recesión prolongada, pero las calificaciones negativas de capital y de grado de inversión significan que este camino está plagado de riesgos. Su acción: revise el calendario de vencimientos de la deuda a largo plazo para identificar el próximo evento importante de refinanciamiento.

Liquidez y Solvencia

Es necesario saber si Braskem S.A. (BAK) puede cubrir sus facturas de corto plazo, especialmente durante esta crisis de la industria petroquímica. La respuesta rápida es que, si bien la posición de liquidez total de la empresa es defendible, su gasto operativo de efectivo y un Quick Ratio bajo indican una presión inmediata. Se las están arreglando, pero está apretado.

Evaluación de la liquidez de Braskem S.A.

Si analizamos los datos del trimestre más reciente (MRQ), los índices de liquidez de Braskem S.A. muestran un panorama mixto. El ratio circulante se sitúa en 1,18, lo que significa que los activos circulantes totales son ligeramente mayores que los pasivos circulantes. Esto está bien. Sin embargo, el Quick Ratio, que excluye el inventario -un activo menos líquido- es apenas 0,56. Un Quick Ratio inferior a 1,0 es una señal de alerta, lo que indica que la empresa depende en gran medida de la venta de su inventario para cumplir con sus obligaciones de deuda a corto plazo. Definitivamente, ese es un punto de vulnerabilidad en un mercado débil.

La tendencia del capital de trabajo en el año fiscal 2025 pone de relieve el desafío. En el primer trimestre de 2025, la empresa tuvo un consumo operativo de efectivo de aproximadamente BRL 936 millones, en gran parte debido a una variación negativa en el capital de trabajo proveniente de la gestión de inventarios de materias primas y productos terminados. Desde entonces, la dirección se ha centrado en medidas de resiliencia, como la optimización de los niveles de inventario, lo que ayudó a reducir el consumo de flujo de caja operativo en el segundo trimestre de 2025 a R$ 175 millones. Esto muestra un esfuerzo proactivo, pero aún así, el efectivo se consume, no se genera, a partir de las operaciones principales.

Estados de flujo de efectivo Overview

El estado de flujo de caja de los nueve primeros meses de 2025 confirma la tensión de liquidez. Las actividades operativas utilizaron una importante caja de R$ 3.300 millones. Éste es el problema central: la empresa no está generando suficiente efectivo con sus operaciones diarias para financiarse. Esta tendencia negativa es resultado directo de los débiles márgenes petroquímicos y la necesidad de gestionar altos niveles de inventario.

He aquí un vistazo rápido a las tendencias del flujo de caja (en BRL, según los últimos datos anuales o de nueve meses disponibles):

• Flujo de Caja Operativo (9M 2025): -R$ 3.300 millones (Efectivo utilizado)
• Flujo de Caja de Inversión (TTM): Aprox. -R$ 628,68 millones (Efectivo utilizado)
• Flujo de caja de financiación (anual de diciembre de 2024): R$ 469,00 millones (efectivo proporcionado)

La empresa está utilizando efectivo de operaciones y actividades de inversión, lo que obliga a depender de actividades financieras -como recurrir a líneas de crédito- para mantener la liquidez. Para obtener más información sobre la base de accionistas que respalda esta estrategia, consulte Explorando a Braskem S.A. (BAK) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

Fortalezas e inquietudes sobre la liquidez

La preocupación más importante es la significativa restricción de la liquidez, evidenciada por la caída del efectivo consolidado y equivalentes de efectivo de R$ 14.986 millones a finales de 2024 a R$ 6.663 millones a finales del tercer trimestre de 2025. En respuesta, Braskem S.A. tomó la clara acción de retirar en su totalidad una línea de crédito stand-by de US$ 1.000 millones en octubre de 2025 para reforzar sus reservas de efectivo.

Lo que oculta esta estimación es el factor atenuante de su estructura de deuda. El efectivo disponible de aproximadamente 1.300 millones de dólares al final del tercer trimestre de 2025 es suficiente para cubrir los pagos del principal de la deuda durante los próximos 27 meses. Además, la deuda corporativa profile es alargado, ya que el 69% de la deuda vence después de 2030. Esto les da tiempo para navegar el desafiante ciclo actual.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la posición de efectivo:

Siguiente paso: Supervise de cerca los resultados del cuarto trimestre de 2025 para detectar señales de que la optimización del inventario y los controles de costos están revirtiendo la tendencia negativa del flujo de caja operativo.

Análisis de valoración

Estás mirando a Braskem S.A. (BAK) y planteándote la pregunta central: ¿Es una ganga o una trampa? Según los últimos datos del año fiscal 2025 y una inmersión profunda en sus múltiplos de valoración, la acción definitivamente no es una compra clara en este momento. El mercado está valorando un riesgo significativo, razón por la cual el consenso de los analistas es un firme "Mantener".

El desempeño de la acción durante los últimos 12 meses cuenta una historia de profunda angustia, con el precio disminuyendo en más de 41%. A mediados de noviembre de 2025, la acción cotiza alrededor $3.02 a $3.05 por acción. Se trata de una caída enorme, pero las métricas subyacentes muestran por qué el mercado es tan cauteloso.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los ratios de valoración básicos, utilizando pronósticos para 2025 donde las cifras TTM (Trailing Twelve Months) están distorsionadas por las pérdidas recientes. Estos ratios gritan "fondo cíclico" pero también "alto riesgo".

Los ratios P/E y P/B negativos son la señal más clara del estrés financiero actual de la empresa: sus ingresos netos y su valor contable son negativos. Simplemente no se puede valorar en función de las ganancias en este momento. Ésa es una gran señal de alerta para la mayoría de los inversores.

La visión del analista y de los dividendos

El consenso de Wall Street es un claro 'Mantener' o 'Neutral' basado en las calificaciones de 7 a 8 analistas. El precio objetivo promedio a 12 meses es de aproximadamente $3.85, lo que sugiere una posible ventaja de aproximadamente 27% del precio actual, pero el rango es amplio, desde un mínimo de $2,80 hasta un máximo de $5,00. Esta diferencia indica que los analistas están profundamente divididos sobre el momento y la magnitud de la recuperación del ciclo petroquímico.

Cuando se trata de ingresos, no espere un pago. La empresa tiene un historial de dividendos muy volátil y la previsión para 2025 no muestra ningún dividendo esperado por acción, lo que tiene sentido dadas las ganancias negativas. Una tasa de pago de dividendos negativa (debido a ganancias negativas) significa que el dividendo se suspende efectivamente hasta que regrese la rentabilidad. Su rendimiento aquí depende enteramente de la apreciación del capital, no de los ingresos.

• Consenso actual de analistas: Mantener/Neutral.
• Precio objetivo promedio: $3.85.
• Estado de dividendos: Efectivamente suspendido por resultados negativos.

La capitalización de mercado es pequeña, alrededor de $1,21 mil millones, pero el valor empresarial (EV) es sustancialmente mayor en 11.850 millones de dólares, lo que pone de relieve una enorme carga de deuda. Esta deuda es el principal obstáculo, ya que el apalancamiento corporativo se encuentra en un nivel alto. 14,76x a partir del tercer trimestre de 2025. Es necesario comprender esta deuda profile antes de hacer un movimiento. Para obtener una visión más profunda de los riesgos del balance, consulte Analizando la salud financiera de Braskem S.A. (BAK): perspectivas clave para los inversores.

Factores de riesgo

Es necesario saber que Braskem S.A. (BAK) se enfrenta en este momento a una confluencia de importantes riesgos financieros y de mercado, razón por la cual la acción ha estado bajo presión. La conclusión directa es que el alto apalancamiento de la empresa y el prolongado ciclo descendente de la industria petroquímica son las principales amenazas, lo que obliga a una revisión crítica de la estructura de capital.

Después de dos décadas en este negocio, puedo decirles que cuando la calificación crediticia de una empresa se reduce al territorio "basura", uno se sienta y presta atención. En septiembre de 2025, tanto Fitch como S&P rebajaron las calificaciones globales de Braskem S.A. a CCC+ y CCC- (Perspectiva Negativa), respectivamente. Esta es una señal clara de vulnerabilidad financiera, derivada de un índice de apalancamiento corporativo que alcanzó un alarmante 14,7 veces al final del tercer trimestre de 2025, principalmente debido a un menor EBITDA de los últimos doce meses. Se trata de una cifra definitivamente elevada y demuestra que el balance está bajo tensión.

La tensión financiera también es visible en la carga de la deuda. La deuda bruta asciende a US$ 8,4 mil millones con una deuda neta ajustada de US$ 7,2 mil millones a septiembre de 2025. Además, el patrimonio neto consolidado es negativo a R$ 3.173 millones en el mismo período. He aquí los cálculos rápidos: los pasivos totales de la compañía de R$ 105.800 millones (según una instantánea del segundo trimestre de 2025) actualmente superan sus activos totales de R$ 101.600 millones, lo cual es una situación difícil. La carga de la deuda en moneda extranjera también es enorme, lo que eleva los gastos financieros a R$ 4.883 millones en lo que va del año hasta el tercer trimestre de 2025.

Más allá del balance, el entorno operativo es brutal. El ciclo de crisis petroquímico global significa que los márgenes son reducidos y la rentabilidad de Braskem S.A. está sufriendo. A esta presión externa se suman factores operativos y competitivos:

• Baja utilización: Las tasas de utilización de las plantas son bajas, con Brasil en un 65%, México en un 47% y Etileno Verde en solo un 40% en el tercer trimestre de 2025.
• Materias primas y tarifas: Los mayores costos de las materias primas y los problemas de suministro, como el menor suministro de etano de Pemex en México, están afectando el resultado final, junto con riesgos externos como los aranceles de importación del 50% de Estados Unidos que amenazan las exportaciones brasileñas.
• Consumo de efectivo: Las actividades operativas consumieron R$ 3.300 millones de efectivo en los primeros nueve meses de 2025, lo que restringe la liquidez.

Tampoco se puede ignorar el problema operativo y jurídico de larga data que ha provocado el evento geológico en Alagoas. Si bien la empresa ha logrado avances, el saldo total provisionado relacionado con este evento todavía rondaba los R$ 3,8 mil millones al final del tercer trimestre de 2025.

Para ser justos, la dirección está tomando medidas claras. Su estrategia se divide en dos pilares: "Resiliencia y salud financiera" y "Transformación". Para reforzar la liquidez, utilizaron por completo un crédito stand-by de 1.000 millones de dólares en octubre de 2025. Esto les deja con una posición de efectivo de aproximadamente 1.300 millones de dólares al final del tercer trimestre de 2025, que estiman es suficiente para cubrir los vencimientos de deuda de los próximos 27 meses. También han contratado asesores financieros y legales para evaluar las opciones de estructura de capital, lo cual es un paso necesario, aunque preocupante.

En el frente de la 'Transformación', se están centrando en productos de mayor valor, optimizando unidades basadas en nafta e invirtiendo en su agenda verde. El proyecto TransformaRio aprobado, por ejemplo, es una inversión de BRL 4.200 millones para ampliar las operaciones basadas en gas, pero su implementación está condicionada a la obtención de financiación adicional. También registraron R$ 784 millones en cargos por deterioro en el tercer trimestre de 2025 por la suspensión de activos no competitivos en Alagoas, lo cual es una medida difícil pero inteligente para reducir costos.

Esta es una situación de alto riesgo. La siguiente tabla resume los principales riesgos financieros que debe realizar un seguimiento.

La próxima acción es monitorear el avance de la revisión de la estructura de capital y el financiamiento del proyecto TransformaRio. Para una visión más profunda de quién sigue apostando por la empresa, deberías consultar Explorando a Braskem S.A. (BAK) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a Braskem S.A. (BAK) y ves a un importante actor petroquímico enfrentando un ciclo global difícil, pero la historia de crecimiento definitivamente sigue ahí. La conclusión directa es que el futuro de Braskem S.A. depende de su cambio agresivo hacia productos de origen biológico y una expansión estratégica de la capacidad en Brasil, lo que debería impulsar el valor a largo plazo a pesar de una pérdida proyectada de -2.490 millones de dólares para el año fiscal 2025.

La ventaja de la innovación verde

El motor de crecimiento más convincente de la empresa es su liderazgo en soluciones sostenibles, específicamente su polietileno de base biológica I'm Green™. Esta no es sólo una palabra de moda en marketing; Es una ventaja competitiva tangible en un mercado que exige cada vez más materiales con bajas emisiones de carbono. Braskem S.A. es pionera en este espacio y tiene un objetivo claro: ampliar su cartera de biopolímeros a 1 millón de toneladas para 2030. Este enfoque es un diferenciador crucial en el mercado actual, plagado de exceso de oferta y diferenciales desafiantes en los petroquímicos tradicionales.

He aquí algunos cálculos rápidos sobre la resiliencia a corto plazo que proporciona este enfoque:

• EBITDA recurrente del tercer trimestre de 2025: 150 millones de dólares
• Incremento EBITDA: 104% respecto al trimestre anterior
• Estimación de ingresos para todo el año 2025: 13.890 millones de dólares

Capacidad estratégica y juegos de materias primas

Braskem S.A. no sólo está esperando que el mercado cambie; Están invirtiendo activamente para impulsar su competitividad básica. La Junta aprobó una importante inversión en octubre de 2025 para ampliar el complejo de Río de Janeiro, lo que supone un paso importante para aumentar la proporción de materia prima a base de gas más competitiva.

Este proyecto de expansión es una acción clara orientada a una oportunidad a largo plazo, con el objetivo de agregar 220.000 toneladas por año de capacidad de etileno y polietileno hasta fines de 2028. La inversión total estimada es sustancial, de R$ 4,2 mil millones, o aproximadamente $ 780 millones. Este proyecto está condicionado a la obtención de un contrato de suministro a largo plazo con Petrobras, lo cual es un riesgo clave que hay que monitorear, pero la medida en sí es inteligente: se trata de garantizar la perpetuidad del negocio aumentando la resiliencia operativa.

Programa de Proyecciones Financieras y Resiliencia

Para ser justos, las perspectivas financieras a corto plazo siguen siendo desafiantes. La previsión de consenso para las ganancias de 2025 es una pérdida de -2.490 millones de dólares. Sin embargo, el Programa interno de Transformación y Resiliencia Global de la compañía está ayudando a mitigar el gasto de efectivo. Este programa se centra en iniciativas tácticas para maximizar el EBITDA y reducir el consumo de efectivo.

El impacto del programa ya es visible en los resultados de lo que va de 2025, lo que es una buena señal de la ejecución de la gestión:

Se trata de un negocio cíclico, por lo que hay que mirar más allá de los diferenciales actuales. Se prevé que la tasa de crecimiento anual de los ingresos prevista del 149,61% supere el promedio de la industria química de EE. UU. del 7,97% en los próximos años, lo que indica una fuerte expectativa de recuperación por parte de los analistas una vez que finalice el ciclo descendente. Puede profundizar en la situación financiera actual en Analizando la salud financiera de Braskem S.A. (BAK): perspectivas clave para los inversores.