Analisando a saúde financeira da Bristol-Myers Squibb Company (BMY): principais insights para investidores

Você está olhando para a Bristol-Myers Squibb Company (BMY) e se perguntando se o suculento rendimento de dividendos de 5,3% é uma armadilha de valor ou uma oportunidade genuína e, honestamente, essa é a pergunta certa a se fazer agora. A administração da empresa está definitivamente tentando navegar em um mar agitado, projetando receitas para o ano de 2025 na faixa de US$ 47,5 bilhões a US$ 48 bilhões e lucro por ação (EPS) não-GAAP entre US$ 6,40 e US$ 6,60, o que parece sólido na superfície. Mas aqui estão as contas rápidas: os analistas de Wall Street estão prevendo uma queda de receita de cerca de 5,2% nos próximos 12 meses devido ao impacto da expiração de patentes (queda de patentes) em sucessos de bilheteria legados como Revlimid. A verdadeira história, porém, é o motor que estão a construir: o seu portfólio de crescimento – medicamentos como Opdivo e Camzyos – gerou receitas de 6,6 mil milhões de dólares só no segundo trimestre de 2025, um forte aumento de 18%, e esse é o ponto crucial que precisa de compreender antes de dar o seu próximo passo.

Análise de receita

Você está procurando uma imagem clara de onde a Bristol-Myers Squibb Company (BMY) está ganhando dinheiro em 2025, e a história é sobre um futuro de alto crescimento lutando contra um legado de ventos contrários. A empresa elevou sua orientação de receita para o ano inteiro, agora esperando chegar entre US$ 47,5 bilhões e US$ 48 bilhões, impulsionado quase inteiramente pelos seus medicamentos mais recentes e de alto desempenho.

A taxa de crescimento no curto prazo é modesta, com a receita dos últimos doze meses (TTM) no terceiro trimestre de 2025 mostrando um aumento de 1,26% ano a ano. Honestamente, esse número engana um pouco porque esconde a intensa mudança interna que está acontecendo entre os dois principais motores de receita da empresa: a 'Carteira de Crescimento' e a 'Carteira Legada'.

• As vendas do portfólio de crescimento aumentaram 17% no terceiro trimestre de 2025.
• Espera-se que o portfólio legado diminua de 15% a 17% durante todo o ano de 2025.

Fontes de receita primária e contribuição do segmento

A receita da Bristol-Myers Squibb Company está concentrada em três áreas terapêuticas, mas um segmento é a âncora clara. Para o ano fiscal de 2025, prevê-se que os medicamentos oncológicos sejam o maior impulsionador, representando metade da receita total. Aqui está uma matemática rápida de onde se espera que venham os US$ 47 bilhões em receita total:

A empresa também apresenta um risco significativo de concentração geográfica, com cerca de 70% do total de suas vendas provenientes do mercado dos EUA, uma dependência maior do que a maioria dos seus pares. Esse é um limite fundamental para esta estimativa de receitas, uma vez que as expõe fortemente a mudanças nas políticas dos EUA, como a reformulação da Parte D do Medicare.

A mudança do portfólio de crescimento versus o portfólio legado

A mudança mais significativa no fluxo de receitas é a erosão planeada do Portfólio Legacy, que está a ser compensada pelo crescimento explosivo de produtos mais recentes. O declínio deve-se principalmente ao impacto contínuo da concorrência dos genéricos em medicamentos de grande sucesso como Revlimid, Pomalyst e Sprycel. Esta é definitivamente uma transição de vários anos, mas os novos medicamentos estão se intensificando.

A Carteira de Crescimento está a carregar o peso, com os principais produtos a mostrarem um enorme impulso apenas no terceiro trimestre de 2025:

• Vendas globais da Eliquis atingem US$ 3,7 bilhões, um aumento de 23%.
• Opdivo, um medicamento essencial para imuno-oncologia (IO), atingiu US$ 2,5 bilhões, crescendo 6%.
• As vendas da Camzyos aumentaram notáveis ​​88%, para US$ 296 milhões.
• As vendas da Breyanzi cresceram 58%, para US$ 359 milhões, agora anualizando mais de US$ 1 bilhão.

Esta dinâmica significa que, embora o número global de receitas pareça relativamente estável, a qualidade dessas receitas está a melhorar à medida que passam de medicamentos mais antigos, expostos a patentes, para activos mais novos e protegidos. Para um mergulho mais profundo nas implicações de avaliação desta mudança, você deve ler nossa análise completa: Analisando a saúde financeira da Bristol-Myers Squibb Company (BMY): principais insights para investidores.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Bristol-Myers Squibb Company (BMY) está ganhando dinheiro de forma eficiente, especialmente à medida que os riscos de suas patentes se aproximam. A resposta rápida é sim, eles mantêm fortes margens brutas e operacionais, mas a sua rentabilidade líquida está definitivamente sob pressão de fatores não operacionais. Nos últimos doze meses (TTM) encerrados no final de 2025, a BMY relatou um lucro bruto sólido de aproximadamente US$ 33,382 bilhões na receita TTM de US$ 47,704 bilhões.

Isso significa que o principal poder de fabricação e precificação do BMY permanece robusto, mas você precisa observar cuidadosamente a tendência e o valor do lucro líquido. A orientação de receita para o ano de 2025 está definida entre US$ 46,5 bilhões e US$ 47,5 bilhões, uma faixa que mostra que a empresa ainda é um grande gerador de receitas no setor de saúde.

Margens Bruta, Operacional e Líquida

Os índices de lucratividade contam a história de quanta receita realmente chega aos resultados financeiros em diferentes estágios. Aqui está uma olhada nas principais margens do BMY até o final de 2025, em comparação com as médias do setor para empresas farmacêuticas de grande capitalização. Esta comparação mostra que a BMY é um operador de primeira linha, mas a sua margem líquida está abaixo da mediana, um sinal claro de que despesas não essenciais estão a consumir o lucro.

A margem bruta de 70,0% é um bom número. É um pouco inferior ao pico da empresa de quase 80% no início de 2022, mas ainda forte. O declínio deve-se em grande parte a alterações no mix de produtos, o que é uma consequência natural da gestão de uma grande carteira e do enfrentamento da perda de exclusividade (LOE) em medicamentos mais antigos e com margens elevadas. Esta é a nova realidade do Analisando a saúde financeira da Bristol-Myers Squibb Company (BMY): principais insights para investidores paisagem.

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A verdadeira história da eficiência operacional está no spread entre as Margens Bruta e Operacional. A margem operacional TTM da BMY de 20,86% é muito competitiva, quase igualando a média da indústria de 21,75%. Isto sugere que a gestão está a fazer um bom trabalho ao controlar as enormes despesas operacionais decorrentes de ser um gigante biofarmacêutico global.

Aqui está uma matemática rápida: eles estão gastando cerca de 49% de sua receita em despesas operacionais (vendas, gerais e administrativas mais pesquisa e desenvolvimento) para gerar aquele lucro operacional de 20,86%. A iniciativa contínua de produtividade estratégica da empresa está ajudando a impulsionar isso, com o primeiro trimestre de 2025 registrando uma redução de 33% nas despesas GAAP SG&A em comparação com o ano anterior. Estão a cortar custos sempre que podem para compensar as pressões sobre as receitas.

• A tendência da margem bruta é de queda, mas ainda robusta.
• A margem operacional está se recuperando da volatilidade de 2024.
• A margem líquida de 10,58% é a área chave para o escrutínio dos investidores.

A Margem Líquida de 10,58% é onde a borracha encontra a estrada. Está abaixo da mediana para as grandes empresas farmacêuticas, o que sinaliza que itens não operacionais, como impostos, juros sobre a sua elevada carga de dívida (a relação dívida/capital é de 2,92) ou encargos únicos, como o encargo de Investigação e Desenvolvimento em Processo Adquirido (IPRD) da parceria BioNTech, estão a ter um impacto significativo nos lucros finais. Os investidores precisam se concentrar nos números não-GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos), como o EPS não-GAAP esperado para o ano inteiro de US$ 6,35 a US$ 6,65, para obter uma imagem mais clara do desempenho do negócio principal. Sua ação: observe atentamente os 'Itens Especificados' em seus registros para entender o que está impulsionando o desconto na margem líquida.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Bristol-Myers Squibb Company (BMY) e fazendo a pergunta certa: como esse crescimento é realmente financiado? A resposta curta é que a Bristol-Myers Squibb Company está neste momento fortemente dependente da dívida, uma estratégia que elevou a sua alavancagem financeira muito acima dos seus pares.

No trimestre encerrado em setembro de 2025, a carga total de dívida da empresa é substancial, refletindo a sua estratégia após grandes aquisições. Estamos falando de uma dívida combinada de curto e longo prazo de aproximadamente US$ 51,041 bilhões. Aqui está a matemática rápida:

• Obrigação de dívida de curto prazo e arrendamento mercantil: US$ 4,723 bilhões
• Obrigação de dívida de longo prazo e arrendamento mercantil: US$ 46,318 bilhões

Esse nível de endividamento é definitivamente algo a ser observado, especialmente quando comparado ao patrimônio líquido total da empresa, de US$ 18,552 bilhões no mesmo período.

A principal métrica aqui é o rácio Dívida/Capital Próprio (D/E), que mede a alavancagem financeira – quanta dívida a empresa utiliza para financiar os seus activos em relação ao capital próprio. O índice D/E da Bristol-Myers Squibb Company em setembro de 2025 era de 2.75. Isso é alto. Para fins de contexto, a relação D/E mediana para empresas listadas nos EUA na indústria de preparações farmacêuticas em 2024 foi de cerca de 0.64. A Bristol-Myers Squibb Company está a operar com quase quatro vezes a alavancagem do seu concorrente médio da indústria, o que significa que uma proporção muito maior dos seus activos é financiada por credores e não por proprietários. Esta é uma compensação clara: a dívida pode ampliar os retornos, mas também amplifica o risco.

Para ser justo, a empresa está gerindo ativamente esta dívida. Recentemente, em novembro de 2025, a Bristol-Myers Squibb Company concluiu uma oferta pública significativa de notas seniores sem garantia, levantando 5 mil milhões de euros no valor principal agregado. Isto não foi apenas para adicionar mais dívidas; foi um movimento estratégico de gestão de passivos. A receita, combinada com aproximadamente US$ 3 bilhões em reservas de caixa, estão sendo usados para financiar uma oferta pública para recomprar e resgatar diversas séries de títulos em circulação. Isto faz parte de um compromisso maior e declarado de reembolsar US$ 10 bilhões da dívida até ao primeiro semestre de 2026.

O mercado parece ver esta estrutura como administrável por enquanto. A S&P Global Ratings, por exemplo, atribuiu uma classificação de nível de emissão 'A' às novas notas seniores sem garantia em novembro de 2025. Uma classificação 'A' reflete a sua visão da forte posição da Bristol-Myers Squibb Company no mercado de medicamentos sujeitos a receita médica protegidos por patentes e de margens elevadas, o que gera um fluxo de caixa livre robusto. A empresa equilibra o financiamento da dívida - utilizado principalmente para grandes aquisições que impulsionam o crescimento - com o financiamento de capital, mantendo um dividendo estável e confiando em lucros retidos, mas a estratégia actual é claramente orientada para a dívida para capitalizar oportunidades de curto prazo e optimizar a estrutura de capital. Você pode ler mais sobre isso na análise completa: Analisando a saúde financeira da Bristol-Myers Squibb Company (BMY): principais insights para investidores.

A tabela abaixo resume a posição de alavancagem principal em setembro de 2025, mostrando a grande diferença entre a alavancagem atual do BMY e a mediana do setor.

O que esta estimativa esconde é a capacidade da empresa de pagar essa dívida, que é forte devido ao seu fluxo de caixa livre. Ainda assim, um D/E de 2,75 significa que cada dólar de capital próprio é sustentado por quase três dólares de dívida. Finanças: Monitorizar de perto o progresso do plano de redução da dívida de 10 mil milhões de dólares durante os próximos seis meses.

Liquidez e Solvência

A Bristol-Myers Squibb Company (BMY) mantém uma posição de liquidez de curto prazo geralmente adequada, mas é necessário observar o défice de capital de giro e o fluxo de caixa altamente variável das atividades de investimento. A principal conclusão aqui é que, embora a empresa possa cobrir confortavelmente as suas obrigações imediatas e mais líquidas, a sua estratégia de crescimento a longo prazo através de aquisições massivas cria uma volatilidade significativa na utilização de dinheiro.

Análise de proporção atual e rápida

Os rácios de liquidez da empresa no terceiro trimestre de 2025 mostram uma capacidade estável, se não excepcionalmente forte, de cumprir obrigações de curto prazo. O Razão Atual senta-se aproximadamente 1.27, o que significa que a Bristol-Myers Squibb Company tem US$ 1,27 em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. Este é um buffer sólido. Mais importante ainda, o Proporção Rápida (ou índice de teste ácido), que elimina o estoque - um ativo menos líquido para uma empresa farmacêutica - estava em torno de 1.17 para o trimestre encerrado em setembro de 2025. Um Quick Ratio acima de 1,0 é definitivamente um bom sinal; isso mostra que a empresa pode cobrir suas contas imediatas sem ter que vender seu estoque de medicamentos às pressas.

Capital de giro e obrigações de curto prazo

Apesar dos rácios saudáveis, o quadro do capital de giro subjacente é mais complexo. A Bristol-Myers Squibb Company tem operado historicamente com um Valor Ativo Corrente Líquido negativo, o que é uma realidade estrutural para muitas grandes empresas farmacêuticas devido aos seus significativos passivos fiscais diferidos e outras obrigações de longo prazo classificadas como correntes. Por exemplo, o Valor do Ativo Corrente Líquido era de aproximadamente US$ -42,66 bilhões no final de 2024, embora esta métrica tenha sido volátil. O passivo circulante vem crescendo, atingindo quase US$ 28,1 bilhões até o terceiro trimestre de 2025, que é uma tendência que exige fluxo de caixa consistente e robusto desde as operações até o gerenciamento. A boa notícia é que os rácios de liquidez mostraram uma recuperação modesta desde meados de 2024, sugerindo uma melhoria na cobertura de activos de curto prazo.

Demonstração do Fluxo de Caixa Overview

Observar a demonstração do fluxo de caixa fornece uma visão mais clara de como a Bristol-Myers Squibb Company está administrando seu dinheiro. O fluxo de caixa das atividades operacionais (CFO) é geralmente robusto, sendo o motor que financia o negócio. No primeiro trimestre de 2025, o CFO foi aproximadamente US$ 2,0 bilhões, embora isso possa variar significativamente de trimestre para trimestre. Essa geração operacional de caixa é o que proporciona a principal força de liquidez.

• Fluxo de caixa operacional: Geralmente positivo e robusto, embora inconsistente.
• Fluxo de caixa de investimento: Altamente variável, caracterizado por grandes saídas para aquisições estratégicas, como o US$ 21,35 bilhões saída observada em 2024. É aqui que a empresa aplica capital para crescimento futuro.
• Fluxo de caixa de financiamento: Mostra atividade significativa, incluindo gestão de dívidas e devolução de dinheiro aos acionistas. Em 2024, a empresa pagou aproximadamente US$ 4,86 bilhões em dividendos, um compromisso constante com os investidores.

A volatilidade no fluxo de caixa de investimento é um resultado direto da estratégia de fusões e aquisições da empresa, que é um caminho necessário, mas arriscado, para uma empresa farmacêutica que enfrenta penhascos de patentes em produtos legados. Você pode ler mais sobre as implicações estratégicas em nossa postagem completa: Analisando a saúde financeira da Bristol-Myers Squibb Company (BMY): principais insights para investidores.

Preocupações e pontos fortes de liquidez

O principal ponto forte é o fluxo de caixa operacional consistente e de alta margem, que compensa o capital de giro negativo estrutural. A principal preocupação é a dimensão do passivo corrente e a dependência de grandes aquisições financiadas por dívida, que podem rapidamente prejudicar a liquidez se um negócio tiver um desempenho inferior. Os rácios estão acima da marca crítica de 1,0, o que constitui um claro ponto forte, mas o rácio global da dívida em relação ao capital próprio é elevado, o que muda o foco para a solvência, um tema para outra altura. Por enquanto, a liquidez da empresa é administrável, mas não à prova de balas.

Próxima etapa: Gestores de carteira: Modele um teste de estresse nas reservas de caixa do BMY, assumindo um declínio de receita de 15% na carteira herdada para os próximos dois trimestres para avaliar a verdadeira almofada de liquidez de curto prazo até o final do primeiro trimestre de 2026.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Bristol-Myers Squibb Company (BMY) e se perguntando se o mercado está certo. Honestamente, a ação está emitindo um sinal clássico de “armadilha de valor ou valor profundo” agora, dependendo do seu horizonte de tempo. Os números sugerem que está subvalorizado em comparação com as metas dos analistas, mas o desempenho recente das ações conta uma história de ventos contrários significativos no curto prazo.

O consenso entre os analistas é claro Espera, com quatro classificações de Compra contra quatorze classificações de Espera. O preço-alvo médio está em torno $54.42, o que sugere uma alta de cerca de 16% em relação ao preço de fechamento recente de $46.81 em novembro de 2025. Essa é uma margem de segurança decente, mas é preciso entender por que o mercado está retraído.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação para o ano fiscal de 2025:

• Relação preço/lucro (P/E): O P/E a termo está sendo negociado em baixa 8,07x, o que representa um desconto significativo em relação à média da indústria farmacêutica de grande capitalização de 16,42x. Este é definitivamente um sinal de subvalorização com base nos lucros.
• Relação preço/reserva (P/B): Isso fica por aí 4,84x (estimativa para o ano fiscal de 2025), que é superior à de alguns pares, sugerindo que o mercado valoriza os ativos e a propriedade intelectual (PI) do BMY mais ricamente do que o seu poder de ganhos imediatos.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): O EV/EBITDA dos últimos doze meses (TTM) é de aproximadamente 8,79x em novembro de 2025. Este rácio é muitas vezes uma medida melhor para as empresas farmacêuticas com utilização intensiva de capital porque tem em conta a dívida (Enterprise Value), e este valor está no lado inferior, reforçando o argumento “subvalorizado”.

A questão central é a expiração das patentes (o “abismo das patentes”) de medicamentos de grande sucesso como o Opdivo e o Eliquis, razão pela qual as acções foram prejudicadas. Este risco já está embutido no preço atual.

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses reflete esta ansiedade do mercado. Em novembro de 2025, o estoque caiu aproximadamente 17.87% ao longo do ano passado, negociando perto do limite inferior do intervalo de 52 semanas $42.52 para $63.33. O mercado está precificando um período de transição difícil.

Mas aqui está a compensação: a empresa é uma sólida pagadora de dividendos. O dividendo anual é fixado em $2.48 por ação, proporcionando um rendimento de dividendos substancial de cerca de 5.32%. O índice de pagamento (dividendos como porcentagem dos lucros) é administrável, situando-se em 37.8% com base nos lucros ajustados, que é um nível saudável que sugere que o dividendo é seguro por enquanto, mesmo com os riscos de patentes iminentes. Os investidores estão sendo bem pagos para esperar que o novo pipeline de medicamentos cresça.

O que esta estimativa esconde é o aumento bem sucedido do seu portfólio de crescimento, que inclui medicamentos como o Reblozyl (anualizando mais de US$ 2 bilhões em vendas) e Breyanzi (anualizando mais US$ 1 bilhão em vendas). Este novo portefólio é o motor que precisa de compensar o legado de declínio dos medicamentos. Para uma visão mais aprofundada de quem está acreditando nesta história de recuperação, você deve verificar Explorando o investidor da Bristol-Myers Squibb Company (BMY) Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você está olhando para a Bristol-Myers Squibb Company (BMY) e tentando mapear os próximos anos. A conclusão direta é que a empresa está numa transição de alto risco, equilibrando um enorme abismo de patentes com um plano agressivo, ainda não comprovado, de pipeline e de redução de custos. O principal risco é simples: poderão os novos medicamentos crescer suficientemente rápido para substituir as receitas que estão prestes a desaparecer?

O maior risco externo e operacional é o iminente abismo de patentes (perda de exclusividade). Este não é um problema futuro; é um obstáculo financeiro atual. A erosão genérica do portfólio Legacy já está atingindo fortemente, com as vendas do Revlimid no primeiro semestre de 2025 caindo impressionantes 41,3% em comparação com o primeiro semestre de 2024, e as vendas do Pomalyst/Imnovid caindo 25,1% no mesmo período. Essa tendência é um sinal claro do que está por vir para os sucessos de bilheteria.

A principal ameaça financeira é a perda de exclusividade da Eliquis e da Opdivo. Só estes dois medicamentos geraram vendas combinadas de 22,6 mil milhões de dólares em 2024, e a receita total em risco é estimada em cerca de 25 mil milhões de dólares nos próximos anos. Eliquis está preparado para um grande desafio a partir de 2026, e Opdivo em 2028. É uma enorme lacuna a preencher.

• Penhasco de patente: 25 mil milhões de dólares em receitas de risco provenientes de medicamentos essenciais.
• Risco de pipeline: Novos lançamentos devem compensar o declínio.
• Alavancagem Financeira: O elevado rácio dívida/capital acrescenta pressão.

Do ponto de vista financeiro, a empresa possui uma alavancagem significativa. O seu rácio dívida/capital próprio é de 2,92, o que é elevado para o setor, e o Altman Z-Score de 1,79 coloca a empresa na zona de dificuldades, indicando potencial instabilidade financeira se a queda das receitas acelerar mais rapidamente do que o esperado. Honestamente, esse Z-Score exige um exame mais minucioso.

A estratégia de mitigação tem duas vertentes: redução de custos e execução de pipeline.

Explorando o investidor da Bristol-Myers Squibb Company (BMY) Profile: Quem está comprando e por quê?

A empresa anunciou uma iniciativa estratégica de produtividade para reduzir mais 2 mil milhões de dólares em custos anualizados até ao final de 2027, com o objetivo de transferir essas poupanças diretamente para os resultados financeiros. Simultaneamente, toda a estratégia depende do “Carteira de Crescimento” – medicamentos mais recentes como Camzyos, Breyanzi, Opdualag e Reblozyl – que viu as receitas crescerem para 6,9 mil milhões de dólares no primeiro semestre de 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre as perspectivas de curto prazo com base nas orientações mais recentes do terceiro trimestre de 2025:

O que esta estimativa esconde é a incerteza inerente ao desenvolvimento de medicamentos. A empresa está apostando no seu pipeline, com 14 testes de registro concluídos até 2027, mas quatro testes da Fase 3 falharam somente em 2025. Mais algumas falhas na fase final poderiam deixar a lacuna de receitas de 25 mil milhões de dólares não mitigada, tornando a baixa valorização das ações uma armadilha de valor em vez de uma oportunidade contrária.

É preciso observar as taxas de adoção dos novos medicamentos e o sucesso da formulação subcutânea do Opdivo, que é uma tática de gestão do ciclo de vida para atrasar a entrada dos genéricos. Além disso, fique atento às pressões externas, como a Lei de Redução da Inflação (IRA), que introduz a negociação de preços para medicamentos Medicare de alto impacto e aumenta o risco regulatório em todo o setor.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Bristol-Myers Squibb Company (BMY) em um momento crítico, onde a força de seu novo portfólio está definitivamente compensando o declínio de receita esperado de sucessos de bilheteria mais antigos e com patentes expiradas. A principal conclusão é esta: o pivô estratégico da empresa está funcionando, impulsionado por um punhado de terapias de alto crescimento e aquisições inteligentes e direcionadas.

Para o ano fiscal de 2025, a Bristol-Myers Squibb Company está orientando para a receita total na faixa de US$ 47,5 bilhões a US$ 48,0 bilhões, um ligeiro aumento em relação às previsões anteriores, reflectindo esta dinâmica comercial. O lucro por ação (EPS) não-GAAP, uma medida-chave da lucratividade principal, está projetado para ficar entre US$ 6,40 e US$ 6,60. Esta estabilidade, apesar da perda de exclusividade (LOE) de medicamentos importantes como o Revlimid, mostra que o pipeline está finalmente a fazer o trabalho pesado.

O futuro da empresa está mapeado diretamente em seu 'Portfólio de Crescimento', que cresceu em 17% a 18% ano a ano no terceiro trimestre de 2025, gerando US$ 6,9 bilhões em vendas. Este portfólio é o motor e seus principais impulsionadores estão crescendo rapidamente. Por exemplo, o tratamento da anemia Reblozyl está sendo anualizado há mais de US$ 2 bilhões em vendas, com aumento da receita do terceiro trimestre de 2025 37% ano após ano. A terapia celular Breyanzi também está anualizando mais de US$ 1 bilhão, após um salto nas vendas no terceiro trimestre de 60%.

• Opdivo: Continua sendo o pilar da imuno-oncologia, gerando bilhões em receitas.
• Camzyos: Terapia cardiovascular com vendas no terceiro trimestre de 2025 de US$ 296 milhões, para cima 89.7%.
• Cobenfy: Tratamento para esquizofrenia a partir da aquisição da Karuna Therapeutics, expandindo a empresa para a neurociência.

O roteiro estratégico concentra-se na inovação de produtos e na expansão do pipeline por meio do desenvolvimento de negócios calculado. A recente aquisição da Orbital Therapeutics fortalece sua franquia de terapia celular ao trazer tecnologia diferenciada de RNA. Além disso, a aquisição anterior da Karuna Therapeutics para seu ativo de neurociência em estágio avançado, Cobenfy, é um movimento claro para diversificar além da oncologia e da imunologia. Este é um risco calculado: negociar capital de curto prazo para diversificação terapêutica de longo prazo.

Aqui está uma rápida olhada nas principais projeções financeiras e principais impulsionadores de crescimento para o ano:

A vantagem competitiva da Bristol-Myers Squibb Company é a sua liderança estabelecida em imuno-oncologia (Opdivo, Yervoy, Opdualag) combinada com a sua mudança agressiva para plataformas de próxima geração, como terapia celular e radiofármacos (via RayzeBio). Essa diversificação de portfólio é o que os posiciona para enfrentar o abismo de patentes. Estão agora a construir uma nova base de receitas para poderem sustentar o crescimento após 2030.

Para ser justo, nem toda aposta compensa; o recente fracasso da Fase 3 do anticoagulante Milvexian no estudo ACS é um revés, mas o profundo pipeline da empresa em mieloma múltiplo (Iberdomide) e doenças autoimunes (CD19 NEX-T CAR T) fornece múltiplos chutes a gol. Se você quiser se aprofundar na dinâmica do balanço por trás dessa transição, confira nossa análise completa: Analisando a saúde financeira da Bristol-Myers Squibb Company (BMY): principais insights para investidores.