Dividindo a saúde financeira do USD Partners LP (USDP): principais insights para investidores

Você está olhando para USD Partners LP (USDP) e se perguntando se o risco atual está precificado ou se há algum valor oculto neste jogo de infraestrutura midstream - e honestamente, os números contam uma história dura. Para ser justo, a empresa gerou US$ 71,79 milhões em receita nos últimos doze meses encerrados em outubro de 2025, uma receita sólida de seus contratos take-or-pay baseados em taxas. Mas aqui vai uma matemática rápida: essa receita se traduziu em um pequeno $594,000 no lucro líquido, que é uma margem mínima, e a carga de sua dívida é o verdadeiro obstáculo, situando-se em uma taxa impressionante US$ 196,96 milhões contra apenas US$ 11,22 milhões em dinheiro. Essa é uma posição de caixa líquido negativa US$ 185,74 milhões, e é definitivamente por isso que as ações estão sendo negociadas $0.0072 por ação em novembro de 2025, gerando um sinal técnico de 'Venda' dos analistas. Ainda assim, eles produziram US$ 6,54 milhões no fluxo de caixa livre, portanto as operações principais não estão mortas, mas a estrutura de capital (como a empresa financia seus ativos) está claramente estressada.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro, mas para o USD Partners LP (USDP) em 2025, a história é mais sobre para onde foi a receita. A receita da empresa profile foi fundamentalmente remodelado por uma rápida série de desinvestimentos de ativos, culminando na venda do seu último grande ativo operacional em abril de 2025.

O núcleo do modelo de negócios da USD Partners LP era historicamente baseado em taxas, gerando fluxo de caixa a partir de contratos plurianuais do tipo take-or-pay (uma forma de compromisso de volume mínimo) com clientes principalmente com grau de investimento, como grandes empresas petrolíferas e refinarias. Essa receita foi desagregada em dois segmentos principais: Serviços de terminal e Serviços de frota.

• Serviços de terminal: Receitas provenientes de operações em terminais de petróleo bruto e de outros produtos relacionados à energia, incluindo carregamento e armazenamento de vagões.
• Serviços de frota: Receita proveniente do fornecimento aos clientes de vagões alugados e serviços logísticos relacionados.

A tendência anual da receita mostra uma contração dramática à medida que a empresa vendeu sua infraestrutura física. A receita anual para o ano fiscal de 2024 foi de aproximadamente US$ 35,83 milhões, o que representou uma enorme redução de receita ano após ano de cerca de 42.99% da receita anual de 2023 de US$ 62,86 milhões. Isso representa uma queda de mais de US$ 27 milhões em um único ano. A tendência é clara: a empresa está a diminuir a sua área operacional.

Aqui está uma matemática rápida sobre o risco de curto prazo: as mudanças significativas em 2024 e 2025 significam que a receita operacional para o ano inteiro de 2025 será uma fração do valor de 2024. A venda do Terminal Stroud em abril de 2024 foi o primeiro grande passo. O movimento definitivo, porém, foi a venda do Terminal Ferroviário Hardisty em 10 de abril de 2025. Este foi o 'último ativo operacional remanescente' da Parceria.

O que esta estimativa esconde é a mudança para receitas operacionais quase nulas para o resto de 2025, após o segundo trimestre. A receita restante para o segundo semestre de 2025 virá principalmente do residual Serviços de frota segmento e o reconhecimento de qualquer receita diferida (dinheiro já arrecadado mas reconhecido ao longo do tempo). Definitivamente, você está olhando para um modelo de negócios em modo de liquidação, não para uma história de crescimento. Para saber mais sobre o contexto estratégico desses desinvestimentos, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da USD Partners LP (USDP).

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se USD Partners LP (USDP) está realmente ganhando dinheiro, e os números mais recentes contam uma história de alta eficiência bruta, mas lucratividade final reduzida devido a custos operacionais significativos. Com base nos dados dos últimos doze meses (TTM) encerrados em outubro de 2025, a margem de lucro líquido da parceria é de escassos 0,83%, o que é um sério sinal de alerta para os investidores.

Aqui está uma matemática rápida sobre a lucratividade do TTM, que usamos como a proxy mais atual para o desempenho do ano fiscal de 2025. A empresa gerou US$ 71,79 milhões em receita, mas manteve apenas uma fração disso como lucro líquido.

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A margem bruta do USD Partners LP é, na verdade, bastante forte, de 57,07%, o que é melhor do que a média da indústria midstream de 52,36%. Isto mostra os principais serviços de terminalização e logística (ver Declaração de missão, visão e valores essenciais da USD Partners LP (USDP) para o seu modelo de negócios) têm preços bem acima do custo direto dos serviços (Custo dos Produtos Vendidos). Esse é um bom começo.

Mas é aqui que a eficiência operacional entra em colapso: a margem operacional cai para 11,45%. Esta é uma queda enorme da margem bruta e fica significativamente aquém da margem operacional típica da indústria de 34,73%. Essa lacuna aponta diretamente para despesas e depreciação excessivas com vendas, gerais e administrativas (SG&A). A empresa está tendo problemas para controlar seus custos indiretos em relação à sua receita.

Tendências de lucratividade e comparação do setor

A tendência da rentabilidade é claramente negativa, mesmo antes de considerar a venda anunciada do seu ativo final em abril de 2025. Nos últimos cinco anos, a parceria teve uma margem bruta média de 5 anos (5YA) de 66,11% e uma margem operacional de 16,78%. As atuais margens TTM de 57,07% e 11,45% mostram uma erosão distinta da rentabilidade em ambas as frentes. A margem de lucro líquido é a métrica mais preocupante.

• Margem Bruta: Caiu de 5YA de 66,11% para TTM 57,07%.
• Margem Operacional: Caiu de 5YA de 16,78% para TTM 11,45%.
• Margem líquida: melhorou de uma perda média de 5 anos de -6,48% para um lucro TTM de 0,83%, mas ainda é quase insignificante e muito abaixo da média da indústria de 23,83%.

A elevada margem bruta sugere que o modelo de negócio é sólido numa base por unidade, mas as baixas margens operacionais e líquidas indicam um problema estrutural com custos fixos e despesas gerais. Dada a venda do seu ativo final em 2025, estes números TTM representam um negócio em transição, e a rentabilidade futura dependerá definitivamente da gestão eficaz das restantes operações e receitas de caixa.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você precisa saber como o USD Partners LP (USDP) financia suas operações e, honestamente, o quadro é nítido. A estrutura financeira da empresa é esmagadoramente dependente da dívida, o que é um grande sinal de alerta, especialmente para uma Master Limited Partnership (MLP) numa fase de dificuldades.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em outubro de 2025, a USD Partners LP carregava uma dívida total de aproximadamente US$ 196,96 milhões. Esta dívida substancial é contraposta a uma situação patrimonial muito preocupante. O valor contábil do patrimônio líquido da empresa é negativo, situando-se em aproximadamente -US$ 108,88 milhões. Isso é um buraco enorme.

Aqui está uma matemática rápida sobre a alavancagem: quando você divide a dívida total pelo patrimônio líquido negativo, obtém uma relação dívida/capital próprio (D/E) de aproximadamente -1.81. Este número não é apenas elevado; sinaliza um balanço tecnicamente insolvente, o que significa que os passivos excedem os ativos. Uma empresa de energia midstream saudável normalmente tem uma relação D/E média mais próxima de 0.97. USD Partners LP não está nem perto desse padrão da indústria.

A abordagem da empresa ao financiamento – ou melhor, a sua situação actual – é um exemplo clássico de dívida que domina o capital próprio. A história recente mostra uma clara luta para gerir esta alavancagem, obrigando a uma reestruturação significativa do negócio. Esta não é uma estratégia de crescimento equilibrada; é uma luta pela sobrevivência.

• Dívida total: US$ 196,96 milhões (TTM outubro de 2025)
• Patrimônio Líquido (Valor Contábil): -US$ 108,88 milhões (TTM outubro de 2025)
• Relação D/E: -1.81 (Alavancagem extrema)

A empresa tem gerido ativamente a sua dívida através da venda de ativos e não de novas emissões. Em abril de 2025, a USD Partners LP concluiu a venda do seu ativo operacional final, o Terminal Ferroviário Hardisty. Essa venda foi um passo necessário para gerar caixa e resolver passivos. Além disso, desde Junho de 2024, a Parceria teve de celebrar um Acordo de Tolerância ao abrigo do seu Acordo de Crédito, que é um reconhecimento formal de uma situação de incumprimento ou quase incumprimento. Este tipo de atividade não é definitivamente um sinal de uma empresa que equilibra dívida e capital próprio; é uma liquidação de ativos para pagar dívidas e permanecer à tona. Para um mergulho mais profundo na saúde geral da empresa, você deve ler a postagem completa em Dividindo a saúde financeira do USD Partners LP (USDP): principais insights para investidores.

O que esta estimativa esconde é o verdadeiro custo desta dívida. O acordo de diferimento e as vendas de activos implicam que a dívida remanescente está provavelmente garantida e acarreta prémios de risco significativos ou acordos restritivos, tornando-a dispendiosa e inflexível. O seu item de acção aqui é assumir um elevado custo de capital e um foco contínuo na redução da dívida em detrimento de qualquer novo crescimento financiado por capital próprio.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber com que facilidade o USD Partners LP (USDP) pode cobrir suas contas de curto prazo e, honestamente, o quadro é difícil. Os rácios de liquidez da empresa são extremamente baixos, mas ainda geram caixa positivo a partir das operações principais, o que é o único ponto positivo numa situação de solvência desafiadora.

Olhando para o trimestre mais recente, o Índice de Corrente fica em apenas 0.20, ou seja, para cada dólar de passivo circulante (contas com vencimento dentro de um ano), a empresa tem apenas 20 centavos em ativo circulante para cobri-lo. O Quick Ratio, que elimina o estoque - um ativo menos líquido - é ainda mais baixo em um nível preocupante 0.06. Esta é uma luz vermelha intermitente para flexibilidade financeira a curto prazo. Uma proporção abaixo de 1,0 é preocupante; um rácio tão baixo sugere uma luta imediata para cumprir as obrigações sem vender activos de longo prazo ou contrair novas dívidas.

• Razão Atual: 0.20 (MRQ)
• Proporção rápida: 0.06 (MRQ)
• Capital de Giro: -US$ 167,26 milhões (TTM)

A tendência do capital de giro confirma esta grave crise de liquidez. Os últimos doze meses (TTM) mostram uma posição negativa de capital de giro de aproximadamente -US$ 167,26 milhões. Este enorme défice significa que o passivo circulante da empresa supera significativamente os seus ativos circulantes. Para ser justo, isto é comum para Master Limited Partnerships (MLPs) que dependem de contratos de longo prazo baseados em taxas e financiamento de dívida, mas este nível de capital de giro negativo é um grande risco estrutural, especialmente quando se considera que o passivo circulante total estava em torno de US$ 209,07 milhões no trimestre mais recente.

Aqui está uma matemática rápida sobre o fluxo de caixa: nos últimos doze meses, a USD Partners LP gerou um fluxo de caixa operacional positivo de US$ 7,25 milhões. Este é um ponto forte – o negócio principal de carregamento e logística de vagões ainda está gerando caixa. As atividades de investimento, principalmente despesas de capital (CapEx), representaram uma saída modesta de -$712,000, resultando em um Fluxo de Caixa Livre (FCF) saudável de US$ 6,54 milhões. Ainda assim, a última variação líquida trimestral em dinheiro foi negativa -US$ 1,58 milhão, o que mostra que a pressão ainda está ativa.

O maior risco a curto prazo é uma preocupação explícita de solvência. As próprias demonstrações financeiras da empresa registaram uma “dúvida substancial” sobre a sua capacidade de continuar em funcionamento devido ao seu contrato de crédito com vencimento dentro de 12 meses a partir do relatório de março de 2024. Este é o fator mais crítico para um investidor no momento. Além disso, o recente anúncio em Abril de 2025 sobre a venda do seu activo final sinaliza um afastamento significativo, se não definitivo, das suas operações históricas. É necessário tratar isto como um cenário de desaceleração e não como uma história de crescimento.

Para um mergulho mais profundo nas implicações estratégicas desses números, confira a postagem completa em Dividindo a saúde financeira do USD Partners LP (USDP): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Verifique os registros mais recentes para atualizações sobre o vencimento do Contrato de Crédito e o produto final da venda do ativo. Finanças: Determine o uso exato do produto da venda.

Análise de Avaliação

Você está olhando para USD Partners LP (USDP) e se perguntando se o mercado reagiu exageradamente ou se a avaliação reflete um problema mais profundo. A conclusão rápida é que o mercado vê estas ações como altamente problemáticas, avaliando-as para uma potencial liquidação ou reestruturação, e não para crescimento. A queda extrema no preço e as métricas de avaliação não padronizadas tornam impossível uma opção de compra tradicional sobrevalorizada/subvalorizada; o preço é um reflexo do risco.

No final de 2025, as ações eram negociadas em torno de $0.01 por unidade, um declínio surpreendente de aproximadamente 89.14% apenas nos últimos 12 meses. Esse tipo de ação de preços é um sinal claro de pânico no mercado e uma mudança fundamental no modelo de negócios ou na solvência. O intervalo de 52 semanas, que se estendeu de um mínimo de $0.0039 para um alto de $0.0999, mostra enorme volatilidade na parte inferior do mercado. Isto não é uma queda, é um colapso.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de avaliação do USD Partners LP (USDP) com base nos dados mais recentes disponíveis para o ano fiscal de 2025 (TTM):

• Relação preço/lucro (P/E): A um preço de ação de $ 0,01 e um lucro por ação (EPS) dos últimos doze meses (TTM) de $0.02, a relação P/L é extremamente baixa 0.5. Um preço/lucro tão baixo geralmente significa “subvalorizado”, mas neste contexto sinaliza que o mercado não acredita nos lucros atuais dos investidores. $594,000 são sustentáveis.
• Relação preço/reserva (P/B): O índice P/B é efetivamente sem sentido porque o valor contábil por ação da empresa é negativo -$3.22. Um valor contábil negativo significa que os passivos excedem os ativos, o que é um grande sinal de alerta para a solvência.
• Relação entre valor empresarial e EBITDA (EV/EBITDA): Com um valor empresarial de aproximadamente US$ 174,88 milhões e EBITDA TTM de US$ 15,44 milhões, a relação EV/EBITDA é calculada em cerca de 11.33. Este é um múltiplo mais moderado, mas ainda elevado, para uma empresa de energia de médio porte que enfrenta uma pressão tão severa nos preços das ações, sugerindo que a carga da dívida é um fator enorme na avaliação total.

O elevado EV/EBITDA em relação à pequena capitalização de mercado (cerca de US$ 243 mil) conta a história: os detentores de unidades de participação (capital próprio) assumem quase todo o risco, enquanto os detentores de dívida reivindicam a maior parte do valor da empresa. Esse é um sinal clássico de dificuldades financeiras.

Quando você olha para o fluxo de renda, o rendimento de dividendos é gritante 0.00%, refletindo que a empresa não pagou dividendos no ano passado. Isto é fundamental para uma Master Limited Partnership (MLP) como a USD Partners LP, onde a distribuição é o principal motivo de propriedade. A distribuição acabou. Para ser justo, alguns relatórios mais antigos mostram uma taxa de pagamento de 1,085.19% baseado nos rendimentos, o que apenas confirma a insustentabilidade de pagamentos passados. A unidade tornou-se um jogo de especulação e não um investimento de rendimento.

Finalmente, o consenso dos analistas é revelador na sua ausência. Existem atualmente sem classificações de Wall St. ou metas de preços para USD Partners LP para os próximos 12 meses. Quando a cobertura da rua diminui, muitas vezes é porque a situação é muito volátil ou o valor patrimonial é muito pequeno para justificar o esforço de pesquisa. Ninguém está batendo na mesa para 'comprar' aqui. Para se aprofundar na estabilidade operacional da empresa, confira o post completo: Dividindo a saúde financeira do USD Partners LP (USDP): principais insights para investidores.

O seu próximo passo deverá ser examinar o balanço – especificamente o calendário de vencimento da dívida – para ver se uma reestruturação a curto prazo está definitivamente prevista.

Fatores de Risco

Você precisa entender que a USD Partners LP (USDP) está enfrentando não apenas ventos contrários cíclicos, mas também riscos existenciais fundamentais em 2025. A conclusão mais significativa é que a parceria está em uma liquidação estratégica, evidenciada pela venda de seus principais ativos operacionais, o que se traduz diretamente em um negócio de alto risco. profile para os restantes participantes. Esta não é uma história de crescimento neste momento; é uma história de liquidação.

Os riscos internos e externos estão agora em grande parte associados à decisão estratégica de desinvestimento. O foco da empresa mudou das operações intermediárias para o gerenciamento de uma saída ordenada e a satisfação dos credores. Este é o fator mais importante a ser considerado por qualquer investidor. Sinceramente, o modelo de negócio está no retrovisor.

Risco Existencial e Operacional: Liquidação de Ativos

O risco operacional mais profundo é a dissolução quase completa da base de activos. A empresa anunciou a venda prevista do seu activo final, o Terminal Ferroviário Hardisty, em 21 de Janeiro de 2025, e depois a venda efectiva do seu activo final em 10 de Abril de 2025. Este terminal, que facilita o transporte de petróleo bruto pesado do oeste do Canadá, foi essencialmente a última peça restante do puzzle operacional. Com a venda do terminal ferroviário de Stroud concluída em abril de 2024, e agora a saída de Hardisty em 2025, a parceria detém uma infraestrutura intermediária geradora de caixa mínima, se houver.

O principal risco é a falta de fluxo de caixa operacional futuro (FCO) dos ativos principais. O negócio foi construído com base em contratos plurianuais do tipo take-or-pay, mas esses contratos estão agora vinculados a ativos que foram vendidos. Isso significa que o fluxo de receita da parceria está definitivamente diminuindo, tornando o lucro por ação (EPS) TTM (últimos doze meses) de apenas $0.02 no final de 2025, um indicador muito fraco de desempenho futuro.

• Venda Final de Ativos: Elimina o fluxo de caixa operacional principal.
• Risco de contrato: Receita vinculada a ativos que não são mais de propriedade.
• Foco de Liquidação: A gestão está focada na desaceleração e não no crescimento.

Dificuldade financeira e carga de dívida

Os riscos financeiros são graves e centram-se no peso da dívida e na relação da parceria com os seus credores. O evento mais crítico foi o Acordo de Indulgência celebrado em 21 de junho de 2024, com os credores no âmbito do seu Contrato de Crédito. Um acordo de tolerância é um sinal claro de dificuldades financeiras, em que o credor concorda temporariamente em não exercer os seus direitos legais (como exigir o reembolso imediato) porque o mutuário está em situação de incumprimento ou próximo do incumprimento. Essa é uma enorme bandeira vermelha.

O peso da dívida também é visível na forma como a empresa gere o pagamento de juros. No exercício findo em 31 de dezembro de 2024, o valor dos juros pagos em espécie (PIK) foi US$ 24,5 milhões, um grande salto de US$ 2,0 milhões em 2023. Juros PIK significa que a empresa está pagando seus juros não em dinheiro, mas aumentando o valor principal do empréstimo. Aqui está uma matemática rápida: você está efetivamente pedindo dinheiro emprestado apenas para pagar os juros de sua dívida existente. Isto agrava a dívida e é insustentável.

Riscos de Mercado e Regulatórios: Negociação OTC e Estrutura MLP

A posição de mercado da empresa também se deteriorou significativamente. Após sua saída da NYSE em 1º de dezembro de 2023, porque sua capitalização de mercado global média caiu abaixo US$ 15 milhões, as unidades agora são negociadas no Mercado Rosa OTC. A negociação no mercado OTC é mais restrita e menos líquida, o que representa um grande risco para os investidores que procuram sair rapidamente da sua posição. O que esta estimativa esconde é a dificuldade de precificar e negociar um título sem grande supervisão cambial.

Além disso, a estrutura Master Limited Partnership (MLP), que normalmente oferece benefícios fiscais, torna-se complexa e potencialmente menos valiosa num cenário de liquidação. O sócio geral, de propriedade indireta do US Development Group, LLC, detém controle significativo. A partir de 1º de agosto de 2024, o sócio geral e suas afiliadas detinham 51.2% dos interesses da sociedade em comandita com direito a voto na remoção do sócio comanditado, tornando incrivelmente difícil para os titulares de unidades influenciar o processo de liquidação. Você é essencialmente um participante passivo em um processo controlado pelo sócio geral e pelos credores garantidos.

Estratégias de Mitigação: Resolução da Dívida

A principal estratégia de mitigação da parceria é a venda de activos para pagar dívidas, conforme ditado pelo Acordo de Tolerância. A venda do Terminal Ferroviário Hardisty, seu último ativo operacional remanescente, foi a etapa final deste processo. A acção não visa mitigar o risco operacional – trata-se de mitigar o risco de incumprimento financeiro. O objectivo é maximizar o valor dos activos restantes para satisfazer os detentores de dívida garantida, deixando a recuperação dos detentores de unidades de participação como resultado residual. A sua ação aqui é acompanhar de perto o processo de resolução da dívida, pois ele determinará o valor final, se houver, devolvido aos cotistas. Para mais contexto sobre a imagem inteira, confira a postagem completa: Dividindo a saúde financeira do USD Partners LP (USDP): principais insights para investidores

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro para o USD Partners LP (USDP), mas a verdade é que suas perspectivas de crescimento futuro são agora definidas por uma liquidação corporativa gerenciada, e não por uma expansão intermediária. A empresa não é mais uma Master Limited Partnership (MLP) voltada para o crescimento; é uma entidade em processo de saída estratégica forçada pelos seus credores.

O cerne da questão é a venda de seus ativos operacionais. Após a venda do Terminal Stroud em 2024, a USD Partners LP concluiu a venda do seu ativo operacional final, o Terminal Ferroviário Hardisty, em 10 de abril de 2025. Esta era uma condição obrigatória ao abrigo de um acordo de tolerância com os seus credores. Toda a estratégia passou da geração de fluxo de caixa baseado em taxas para a maximização do retorno da liquidação para credores e detentores de unidades de participação.

Aqui estão as contas rápidas: a venda do Hardisty Rail Terminal para a Strathcona Resources Ltd. foi avaliada em CAD 45 milhões. Usando uma taxa de câmbio conservadora de 0,71 em 2025, essa injeção de dinheiro se traduz em aproximadamente US$ 31,9 milhões. Este dinheiro destina-se ao reembolso de empréstimos e não ao financiamento de novos projectos de crescimento. O próximo passo é uma desaceleração.

Perspectiva de receita e dissolução no curto prazo

As projeções futuras de crescimento das receitas são essencialmente inexistentes; o foco está num declínio acentuado nas receitas operacionais à medida que o negócio se dissolve. A parceria pretende ser liquidada ou dissolvida após a venda e a esperada rescisão e baixa do saldo remanescente da dívida por seus credores. Esta é uma jogada de liquidação, não um investimento de crescimento.

Para o ano fiscal de 2025, a única receita operacional substancial virá dos primeiros três meses de operação do Terminal Hardisty (primeiro trimestre de 2025) e de uma pequena parte do segundo trimestre de 2025, além de qualquer receita residual de serviços de frota. A verdadeira oportunidade está na distribuição final de capital aos detentores de unidades ordinárias (se ainda houver algum após o reembolso da dívida e os custos de liquidação), um cenário de alto risco e elevada recompensa que depende fortemente dos termos finais de amortização da dívida.

• Receita: espere uma queda massiva na receita após o segundo trimestre de 2025.
• Lucros: As estimativas estão agora vinculadas a ganhos com vendas de ativos e anulações de dívidas.
• Ação: Monitorar a divulgação do plano de liquidação para obter uma estimativa final de distribuição de capital.

O que esta estimativa esconde é o potencial para ganhos não monetários significativos resultantes da anulação da dívida, o que poderá inflacionar temporariamente os valores do rendimento líquido, mas não representará operações comerciais sustentáveis. A vantagem competitiva da parceria – a sua rede de terminais estrategicamente localizados com contratos plurianuais do tipo take-or-pay – desapareceu.

Pivô estratégico: do MLP ao veículo de liquidação

As “iniciativas estratégicas” da USD Partners LP são agora administrativas e não operacionais. O principal motor de crescimento é a execução eficiente do processo de liquidação para maximizar o valor residual. Este é um pivô completo de sua missão original de adquirir, desenvolver e operar infraestrutura midstream.

O único “ativo” restante para os investidores analisarem é o valor residual do balanço, que deve ser medido em relação às 33.774.427 unidades ordinárias em circulação em 8 de março de 2025. A oportunidade está no momento da dissolução e no valor patrimonial líquido final por unidade.

A tabela abaixo resume a mudança na tese de investimento para o ano fiscal de 2025:

Você pode aprender mais sobre a base do suporte da unidade em Explorando o investidor USD Partners LP (USDP) Profile: Quem está comprando e por quê?. O resultado final é que, para uma empresa sem activos operacionais, o único crescimento está no potencial de uma distribuição final e única aos detentores de unidades. Esse é um tipo de crescimento definitivamente diferente.