Braskem S.A. (BAK): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

Como uma gigante petroquímica líder, como a Braskem S.A. (BAK) mantém uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 1,14 bilhão enquanto navegamos em um ciclo descendente global volátil? A estratégia deles é uma mistura fascinante de estratégias tradicionais de operação em escala. 40 unidades industriais-e polímeros pioneiros de base biológica, como I'm green™, para alcançar uma pegada de carbono negativa. Você definitivamente precisa entender essa combinação de inovação e escala, especialmente porque a empresa acaba de reportar um EBITDA recorrente no terceiro trimestre de 2025 de US$ 150 milhões, um 104% salto, mesmo quando a sua estrutura de propriedade enfrenta uma grande mudança. Será esta resiliência ou apenas um pontinho temporário antes do desinvestimento da Novonor? Vamos descobrir.

História da Braskem S.A.

Você está procurando a história fundadora da Braskem S.A. e o que precisa entender é que não foi uma startup; foi uma consolidação estratégica. A empresa foi projetada para criar um campeão nacional no setor petroquímico, dando-lhe imediatamente escala para competir globalmente.

Essa abordagem, impulsionada pelos maiores conglomerados industriais do Brasil, permitiu à Braskem contornar a típica curva de crescimento, iniciando a vida como uma força dominante na América Latina. É um exemplo clássico de reestruturação da indústria para a competitividade global.

Cronograma de Fundação da Braskem S.A.

Ano estabelecido

A Braskem S.A. foi fundada em 2002.

Localização original

O núcleo operacional centrou-se inicialmente no Complexo Petroquímico de Camaçari, na Bahia, Brasil, integrando os ativos das entidades incorporantes.

Membros da equipe fundadora

A Braskem foi formada pela integração de seis empresas petroquímicas brasileiras consolidadas: Copene, OPP Petroquímica, Trikem, Nitrocarbono, Polialden e Proppet. A consolidação foi impulsionada principalmente pelo Grupo Odebrecht (atual Novonor) e pelo Grupo Mariani.

Capital inicial/financiamento

A formação não contou com financiamento tradicional de startups. Em vez disso, envolveu a complexa contribuição de activos e passivos das seis entidades fundidas, que criaram imediatamente uma empresa com escala operacional significativa.

Marcos de evolução da Braskem S.A.

Momentos transformadores da Braskem S.A.

A trajetória da empresa é definida por uma consolidação agressiva e um pivô em direção à diversificação global e materiais sustentáveis (biopolímeros). Ainda assim, o ciclo descendente da petroquímica apresenta um ambiente definitivamente desafiador no curto prazo, o que fica claro nos números de 2025.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 2025, a Braskem reportou uma receita total de aproximadamente US$ 13,70 bilhões. É um número enorme, mas é crucial analisar o desempenho trimestral recente para avaliar o impacto do ciclo atual.

• Desempenho do terceiro trimestre de 2025: A empresa apresentou EBITDA recorrente de US$ 150 milhões no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 104% em relação ao segundo trimestre de 2025, mas ainda refletindo a pressão do prolongado ciclo de baixa petroquímica.
• Investimento Estratégico: No final de 2025, o Conselho aprovou o projeto “Transforma Rio”, um investimento significativo de aproximadamente R$ 4,2 bilhões (ou US$ 780 milhões) para ampliar a fábrica do Rio de Janeiro, agregando 220 mil toneladas/ano da capacidade de etileno. Esta é uma ação clara para aumentar a competitividade a longo prazo, impulsionando a utilização de matérias-primas à base de gás.
• Revisão da Governança: Uma Assembleia Geral Extraordinária realizada em novembro de 2025 aprovou alterações importantes de governação, incluindo alterações aos estatutos da empresa, refletindo um esforço para simplificar as operações e adaptar-se à sua direção estratégica em evolução.

A aposta nos biopolímeros, especificamente no polietileno de base biológica 'I'm green™', é um movimento transformador a longo prazo que posiciona a empresa como líder global em plásticos sustentáveis, alinhando-se com a economia circular. Este é um diferencial crítico em um mercado movido por commodities. Para um mergulho mais profundo na situação financeira atual, você deve verificar Analisando a Saúde Financeira da Braskem S.A. (BAK): Principais Insights para Investidores.

Estrutura Societária da Braskem S.A.

A governança corporativa da Braskem S.A. é definida por uma estrutura única de cocontrole, onde duas grandes entidades fundadoras, Novonor S.A. e Petrobras, detêm a maioria do capital votante, mas o interesse econômico geral é mais distribuído.

Esta dinâmica de duplo controlo significa que as decisões estratégicas, especialmente as relativas à estrutura de capital ou aos grandes investimentos, exigem o alinhamento entre estes dois accionistas poderosos, mesmo que a empresa opere como uma entidade negociada publicamente.

Situação Atual da Braskem S.A.

A Braskem S.A. opera como uma empresa de capital aberto, o que significa que suas atividades financeiras e operacionais estão sujeitas à supervisão regulatória em diversas jurisdições.

Suas ações são negociadas ativamente na bolsa de valores B3 no Brasil sob tickers como BRKM5, e como American Depositary Receipts (ADRs) na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) sob o ticker BAK.

Em novembro de 2025, o capital social da empresa era de aproximadamente R$ 8,04 bilhões, distribuído em 797 milhões de ações totais, refletindo sua significativa escala no mercado petroquímico global.

Composição Acionária da Braskem S.A.

A propriedade da empresa está concentrada, com os dois maiores acionistas controlando a maioria do capital votante, mas o float público detém uma participação económica substancial. Os números abaixo refletem a repartição do capital total conforme o registo detalhado mais recente em 2025.

O que esta estimativa esconde é a discussão em curso em torno de uma potencial mudança de controlo, que tem sido um fator de mercado ao longo de 2025, ainda impactando a valorização e as perspetivas estratégicas das ações.

Liderança da Braskem S.A.

A direção estratégica da empresa é dirigida por uma equipe executiva experiente, que tem se concentrado em navegar pela volatilidade do mercado químico global e em avançar seu plano de transformação ao longo do ano fiscal de 2025.

A equipe de liderança, que inclui o Diretor Presidente e o Diretor Financeiro, comunica ativamente sua estratégia, incluindo o projeto de investimento de R$ 4,2 bilhões para aumentar a capacidade base de etano, conforme anunciado em outubro de 2025.

Os principais líderes executivos em novembro de 2025 são:

• Roberto Prisco Paraíso Ramos: Chief Executive Officer (CEO), que iniciou seu mandato no final de novembro de 2024.
• Felipe Montoro Jens: Diretor Financeiro e de Relações com Investidores (CFO).
• Marcelo Arantes de Carvalho: Diretor de Recursos Humanos.

O Conselho de Administração também aprovou mudanças importantes de governança em novembro de 2025, incluindo a substituição de um membro do conselho, para agilizar definitivamente a estrutura de tomada de decisão da empresa. Compreender o foco da liderança é essencial para mapear suas prioridades estratégicas, sobre as quais você pode ler mais em Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Braskem S.A. (BAK).

Braskem S.A. (BAK) Missão e Valores

O DNA corporativo da Braskem S.A. é definido por um claro pivô em direção à sustentabilidade e à inovação, indo além da produção petroquímica tradicional para se tornar líder na economia circular. Esta mudança estratégica baseia-se num propósito central de melhorar vidas através da criação de soluções químicas e plásticas sustentáveis.

O compromisso da empresa com a segurança é definitivamente inegociável; no terceiro trimestre de 2025, a Braskem reportou uma taxa média de frequência de acidentes de apenas 0.75 eventos por milhão de horas trabalhadas, que é uma métrica operacional importante.

Objetivo Central da Braskem S.A.

O principal objetivo da Braskem S.A. é melhorar a vida das pessoas, criando soluções sustentáveis por meio de produtos químicos e plásticos. Esta é uma distinção crucial de uma simples motivação de lucro, uma vez que liga o desenvolvimento dos seus produtos diretamente ao benefício ambiental e social.

Para os investidores, este propósito significa que a alocação de capital é fortemente orientada para projetos resilientes e de longo prazo, como o programa de transformação que visa cerca de US$ 400 milhões em EBITDA adicional em 2025.

Declaração Oficial de Missão

Embora seja difícil definir uma frase única e rígida para um gigante global, a missão da Braskem S.A. é melhor compreendida por meio de seus três componentes principais: fornecer soluções químicas e plásticas inovadoras e sustentáveis, agregar valor aos clientes e à sociedade e manter a excelência operacional.

• Inovação e Criação de Valor: Desenvolvimento de novas soluções químicas e plásticas, evidenciadas por um investimento de 2024 de US$ 64 milhões em inovação e tecnologia.
• Sustentabilidade: Integrar práticas sustentáveis, como a meta de eliminar 3 milhões de toneladas de resíduos plásticos até 2030.
• Excelência Operacional: Comprometer-se com altos padrões de produção e segurança, o que é fundamental para uma empresa com uma alavancagem corporativa de aproximadamente 14,7x no final do terceiro trimestre de 2025.

Declaração de Visão

A visão estratégica da Braskem S.A. é direta e ambiciosa: tornar-se líder mundial em química sustentável.

Esta visão impulsiona diretamente os seus objetivos de curto prazo, como a meta para 2025 de ter 85% de seus projetos corporativos de inovação e tecnologia (I&T) focados em soluções sustentáveis, colocando seus investimentos em pesquisa onde estão.

• Liderar a transição para uma economia circular neutra em carbono.
• Ser reconhecida como uma empresa global que desenvolve a cadeia de suprimentos de reciclagem em suas regiões de atuação.
• Alcançar a neutralidade carbónica através 2050.

Slogan/Slogan da Braskem S.A.

A empresa não utiliza um slogan único e fixo no sentido tradicional, mas as suas comunicações centram-se consistentemente no seu portfólio I'm green e em iniciativas de economia circular. O tema mais ressonante é o seu compromisso com a economia circular e a neutralidade carbónica.

O foco na circularidade é tangível: a meta para 2025 é expandir o portfólio I'm green para incluir 300.000 toneladas de resinas termoplásticas e produtos químicos com conteúdo reciclado. É um volume enorme e mostra que o modelo de negócios está mudando rapidamente. Para uma análise mais aprofundada das implicações financeiras desta mudança, você deve ler Analisando a Saúde Financeira da Braskem S.A. (BAK): Principais Insights para Investidores.

• A segurança é um valor inegociável na estratégia da Braskem S.A.
• Compromisso com a economia circular e a neutralidade carbónica.

Braskem S.A. (BAK) Como funciona

A Braskem S.A. atua como um grande produtor petroquímico global, convertendo matérias-primas como nafta, etano e gás natural em resinas termoplásticas essenciais e outros produtos químicos que servem como alicerces para inúmeras indústrias.

A empresa situa-se essencialmente entre o setor de energia e o setor de bens de consumo, pegando matérias-primas de hidrocarbonetos e transformando-as através de processos industriais complexos em plásticos de alto valor, gerando uma receita anual TTM de aproximadamente US$ 13,44 bilhões no final do terceiro trimestre de 2025.

Dado o portfólio de produtos/serviços da empresa

O portfólio de produtos da Braskem está centrado em resinas termoplásticas (plásticos) versáteis e de alto volume e em importantes intermediários químicos, que são vendidos em seus quatro principais segmentos operacionais: Brasil, Estados Unidos, Europa e México.

Dada a estrutura operacional da empresa

A estrutura operacional da empresa baseia-se em complexos petroquímicos integrados e de grande escala que convertem matérias-primas básicas em polímeros. Todo este processo é definitivamente complexo, mas a criação de valor é simples: garantir insumos baratos e gerir as fábricas de forma eficiente.

• Flexibilidade e segurança da matéria-prima: A Braskem está expandindo estrategicamente o uso de matérias-primas à base de gás mais competitivas, um movimento reforçado pela garantia de um contrato de fornecimento de etano de longo prazo com a Petrobras.
• Expansão de capacidade: O Conselho aprovou um investimento significativo de US$ 780 milhões em outubro de 2025 para ampliação da fábrica do Rio de Janeiro, que agregará 220.000 toneladas por ano de nova capacidade de eteno e polietileno, deslocando a matéria-prima profile em direção ao gás.
• Otimização da pegada global: As operações são segmentadas geograficamente para gerenciar a dinâmica regional de oferta/demanda, com foco recente na normalização de operações e recomposição de estoques nos Estados Unidos e na Europa, ao mesmo tempo em que implementa otimização de manutenção no Brasil.
• Programa de Resiliência: A empresa está executando ativamente um programa de resiliência e transformação que inclui mais de 700 iniciativas visando otimizar operações e reduzir custos, visando US$ 400 milhões no EBITDA e US$ 500 milhões na geração de caixa para 2025.

Você pode ler mais sobre a direção de longo prazo da empresa aqui: Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Braskem S.A. (BAK).

Dadas as vantagens estratégicas da empresa

Em uma indústria cíclica e de capital intensivo, as vantagens da Braskem estão centradas na escala, no acesso a matérias-primas e na clara liderança em plásticos sustentáveis, o que ajuda a compensar as atuais condições desafiadoras do mercado, como a alavancagem corporativa de aproximadamente 14,7x no final do terceiro trimestre de 2025.

• Liderança em Biopolímeros: O portfólio de base biológica I'm green™ dá à Braskem uma vantagem pioneira e um posicionamento premium no mercado de alto crescimento de plásticos sustentáveis, o que é um grande diferencial dos players de commodities.
• Escala Global Integrada: Operar em quatro segmentos principais – Brasil, EUA, Europa e México – permite a otimização da produção e das vendas em diferentes ambientes regionais de custos e demanda.
• Fornecimento garantido de matéria-prima: O contrato de etano de longo prazo com a Petrobras é uma vantagem estrutural crítica, garantindo um fornecimento estável e com preços competitivos de uma matéria-prima essencial para as operações mexicanas e futuras operações brasileiras expandidas.
• Excelência Operacional: A empresa mantém um forte compromisso com a segurança, registando uma taxa média de frequência de acidentes de 0,75 eventos por milhão de horas trabalhadas no terceiro trimestre de 2025, um número bem abaixo da média global da indústria.

Braskem S.A. (BAK) Como ganha dinheiro

A Braskem S.A. ganha dinheiro convertendo matérias-primas, principalmente nafta, etano e propano, em um vasto portfólio de produtos petroquímicos, principalmente resinas (polietileno, polipropileno e PVC) e produtos químicos básicos, que vende para clientes industriais nas Américas e na Europa. O núcleo do modelo de negócio assenta na manutenção de um spread (margem) positivo entre o custo das suas matérias-primas e o preço final de venda dos seus polímeros, uma margem que tem estado sob forte pressão no ano fiscal de 2025.

Composição da Receita da Braskem S.A.

A receita da empresa é gerada principalmente através de seus três principais segmentos operacionais geográficos, com o segmento Brasil/América do Sul permanecendo o motor dominante, mesmo com recentes quedas de volume. A receita líquida total para os últimos doze meses encerrados no terceiro trimestre de 2025 foi de aproximadamente US$ 13,70 bilhões.

Aqui está uma matemática rápida: o segmento Brasil/América do Sul é o maior, embora suas vendas domésticas de resinas tenham caído 5% no terceiro trimestre de 2025, compensadas por um crescimento de 11% nas vendas domésticas de produtos químicos, o que mantém a tendência geral estável. O segmento dos EUA e Europa está enfrentando dificuldades significativas, reportando um EBITDA recorrente negativo de -US$ 15 milhões no terceiro trimestre de 2025, refletindo a queda global nos spreads petroquímicos.

Economia Empresarial

Toda a indústria petroquímica é cíclica e a rentabilidade da Braskem S.A. está fundamentalmente ligada ao spread de preços (a diferença entre os custos das matérias-primas e os preços de venda dos polímeros), que atualmente está em níveis historicamente baixos devido ao excesso de capacidade global.

• Volatilidade do custo da matéria-prima: O principal fator de custo é a matéria-prima – nafta, etano e propano. A empresa está explorando estrategicamente o uso de derivados de gás liquefeito de petróleo (GLP) da formação argentina de xisto Vaca Muerta, que estudos preliminares sugerem que poderia oferecer uma redução de custos de cerca de US$ 110 por tonelada em comparação com a nafta petroquímica.
• Poder de preços: Os preços são em grande parte determinados por benchmarks internacionais para polietileno (PE) e polipropileno (PP), o que significa que a Braskem S.A. é tomadora de preços para grande parte do seu volume de commodities. Para combater isso, a empresa está priorizando vendas de maior valor agregado no Brasil e expandindo seu portfólio de resinas de base biológica I'm Green, um produto premium com melhores margens.
• Taxas de utilização: A eficiência operacional é crítica. No terceiro trimestre de 2025, a taxa média de utilização dos complexos petroquímicos da empresa caiu para 65%, abaixo do trimestre anterior, em grande parte devido à manutenção programada e à redução estratégica da produção à base de nafta em meio à fraca demanda. O tempo ocioso operacional custa dinheiro; é um golpe direto nos resultados financeiros.

A capacidade da empresa de gerar caixa depende do seu programa de resiliência, que visa capturar US$ 400 milhões em EBITDA e gerar US$ 500 milhões em dinheiro para todo o ano de 2025.

Desempenho Financeiro da Braskem S.A.

Em novembro de 2025, o quadro financeiro é de melhoria operacional num contexto industrial desafiador, refletindo o impacto da redução de custos e da priorização estratégica de vendas.

• Receita Líquida: Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a empresa reportou vendas de R$ 54.616 milhões (aproximadamente US$ 10,0 bilhões), uma queda em relação ao mesmo período do ano passado, demonstrando a pressão persistente sobre os preços internacionais.
• Aumento recorrente do EBITDA: O lucro recorrente consolidado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) teve um aumento significativo em relação ao trimestre anterior, atingindo US$ 150 milhões no terceiro trimestre de 2025, um salto de 104% em relação ao segundo trimestre de 2025. Esse aumento foi impulsionado principalmente pelo foco do segmento Brasil em produtos de alta margem e controles de custos.
• Lucro/Perda Líquida: A empresa registrou um prejuízo líquido de R$ 26 milhões no terceiro trimestre de 2025, uma redução substancial em relação ao prejuízo do ano anterior. Porém, nos nove meses de 2025, a empresa obteve lucro líquido de R$ 405 milhões, uma reviravolta positiva em relação ao prejuízo líquido do período do ano anterior.
• Alavancagem e Liquidez: A alavancagem corporativa continua a ser uma preocupação séria, situando-se num elevado nível de dívida líquida/EBITDA de 14,7x no final do terceiro trimestre de 2025. Ainda assim, a empresa mantém uma forte posição de liquidez com 1,3 mil milhões de dólares em dinheiro e 2,3 mil milhões de dólares em liquidez total (incluindo uma linha de crédito rotativo), proporcionando um amortecedor para gerir os vencimentos da dívida ao longo dos próximos 27 meses.

Se você deseja se aprofundar em quem está apostando nessa reviravolta, leia Explorando o Investidor Braskem S.A. (BAK) Profile: Quem está comprando e por quê?. Honestamente, a alta alavancagem é definitivamente o risco número um a ser observado, mas a disciplina operacional no Brasil mostra que a gestão não está parada.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Braskem S.A. (BAK)

A Braskem S.A. está atualmente navegando por um desafiador ciclo de declínio petroquímico global, mas seu pivô estratégico em direção a soluções sustentáveis e eficiência operacional está mostrando resultados iniciais. O EBITDA recorrente da empresa no terceiro trimestre de 2025 aumentou para US$ 150 milhões, um 104% aumento em relação ao trimestre anterior, sinalizando uma resposta inicial bem-sucedida às pressões do mercado.

Ainda assim, a trajetória futura da empresa é definida por uma corrida à desalavancagem, ao mesmo tempo que capitaliza o mercado de biopolímeros (polietileno verde) de elevada margem, que é um claro diferenciador numa indústria orientada para as matérias-primas. Você precisa acompanhar de perto a execução do programa de resiliência; é a chave para estabilizar as margens e o fluxo de caixa. Explorando o Investidor Braskem S.A. (BAK) Profile: Quem está comprando e por quê?

Cenário Competitivo

A Braskem ocupa uma posição única e defensável como maior produtora de resinas termoplásticas das Américas, o que lhe confere controle significativo sobre as cadeias de abastecimento regionais. A verdadeira concorrência, contudo, vem dos gigantes globais que podem alavancar operações integradas e de grande escala, especialmente porque o excesso de oferta proveniente da Ásia continua a pressionar os spreads internacionais.

Oportunidades e Desafios

A empresa está concentrando suas despesas de capital (CapEx) para 2025 em aproximadamente US$ 484 milhões em projetos de manutenção e de alto retorno, uma medida inteligente para conservar dinheiro enquanto as condições de mercado permanecem fracas. O programa de resiliência visa um objectivo adicional US$ 400 milhões no EBITDA potencial e US$ 500 milhões na geração de caixa, que é um valor significativo contra um EBITDA recorrente do terceiro trimestre de 2025 de US$ 150 milhões. Aqui está uma matemática rápida: atingir essa meta poderia mais que dobrar a taxa de execução trimestral.

Posição na indústria

A posição da Braskem no setor é de domínio regional aliada à pressão financeira global. É líder indiscutível em resinas termoplásticas nas Américas, posição reforçada por sua forte integração da cadeia de fornecimento com a Petrobras, principal acionista.

• Manter a liderança nas Américas: As fábricas da empresa no Brasil, nos EUA e na Europa proporcionam-lhe uma base de produção diversificada, mas o mercado brasileiro continua a ser a sua principal força, especialmente com a nova proteção tarifária.
• Pioneira em Biopolímeros: A Braskem é pioneira global em plásticos de base biológica, o que representa um grande diferencial competitivo (diferencial) no mercado de commodities. Este segmento é definitivamente um motor de crescimento a longo prazo.
• Ventos financeiros adversos: Apesar das melhorias operacionais, o elevado saldo da dívida bruta de US$ 8,5 bilhões (2º trimestre de 2025) e o patrimônio líquido negativo refletem um balanço precário que restringirá uma grande expansão até que as condições de mercado melhorem.

O principal desafio é traduzir esse poder de mercado regional e a inovação dos biopolímeros em rentabilidade sustentável num contexto de excesso de capacidade global e dívida elevada. O próximo passo é a gestão cumprir o prometido US$ 500 milhões na geração de caixa do programa de resiliência para reduzir o índice de alavancagem.