Braskem S.A. (BAK): Historia, Propiedad, Misión, Cómo Funciona & gana dinero

Como gigante petroquímico líder, ¿cómo mantiene Braskem S.A. (BAK) una capitalización de mercado de aproximadamente $1,14 mil millones mientras navega por un ciclo descendente global volátil? Su estrategia es una mezcla fascinante de operaciones tradicionales a escala. 40 unidades industriales-y polímeros de base biológica pioneros como I'm green™ para lograr una huella de carbono negativa. Definitivamente es necesario comprender esta combinación de innovación y escala, especialmente porque la compañía acaba de informar un EBITDA recurrente en el tercer trimestre de 2025 de $150 millones, un 104% dar un salto, incluso cuando su estructura de propiedad enfrenta una reestructuración importante. ¿Se trata de resiliencia o simplemente de un problema temporal antes de la desinversión de Novonor? Averigüemos.

Braskem S.A. (BAK) Historia

Estás buscando la historia fundacional de Braskem S.A. y lo que necesitas entender es que no fue una startup; Fue una consolidación estratégica. La empresa fue diseñada para crear un campeón nacional en el sector petroquímico, dándole inmediatamente la escala para competir globalmente.

Este enfoque, impulsado por los conglomerados industriales más grandes de Brasil, permitió a Braskem sortear la típica curva de crecimiento, comenzando su vida como una fuerza dominante en América Latina. Es un ejemplo de libro de texto de reestructuración industrial para la competitividad global.

Cronología de la Fundación de Braskem S.A.

Año de establecimiento

Braskem S.A. fue fundada en 2002.

Ubicación original

El núcleo operativo se centró inicialmente en el Complejo Petroquímico de Camaçari en Bahía, Brasil, integrando los activos de las entidades fusionadas.

Miembros del equipo fundador

Braskem se formó mediante la integración de seis empresas petroquímicas brasileñas establecidas: Copene, OPP Petroquímica, Trikem, Nitrocarbono, Polialden y Proppet. La consolidación fue impulsada principalmente por el Grupo Odebrecht (ahora Novonor) y el Grupo Mariani.

Capital/financiación inicial

La formación no dependió de la financiación inicial tradicional. Más bien, implicó la compleja contribución de activos y pasivos de las seis entidades fusionadas, que inmediatamente crearon una empresa con una escala operativa significativa.

Hitos de la evolución de Braskem S.A.

Momentos transformadores de Braskem S.A.

La trayectoria de la empresa se define por una consolidación agresiva y un giro hacia la diversificación global y los materiales sostenibles (biopolímeros). Aún así, el ciclo descendente petroquímico presenta un entorno definitivamente desafiante a corto plazo, lo que queda claro en las cifras de 2025.

Para los últimos doce meses (TTM) que finalizaron en 2025, Braskem reportó ingresos totales de aproximadamente $13,70 mil millones de dólares. Es una cifra enorme, pero es crucial observar el desempeño trimestral reciente para evaluar el impacto del ciclo actual.

• Rendimiento del tercer trimestre de 2025: La compañía registró un EBITDA recurrente de 150 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 104% respecto al segundo trimestre de 2025, pero aún refleja la presión del prolongado ciclo descendente petroquímico.
• Inversión Estratégica: A finales de 2025, el Directorio aprobó el proyecto “Transforma Río”, una importante inversión de aproximadamente 4,2 mil millones de reales (o $780 millones) para ampliar la planta de Río de Janeiro, añadiendo 220 kt/año de capacidad de etileno. Se trata de una acción clara para aumentar la competitividad a largo plazo impulsando el uso de materias primas basadas en gas.
• Revisión de la gobernanza: Una Asamblea General Extraordinaria celebrada en noviembre de 2025 aprobó cambios clave de gobernanza, incluidas modificaciones a los estatutos de la empresa, lo que refleja un esfuerzo por racionalizar las operaciones y adaptarse a su dirección estratégica en evolución.

El impulso hacia los biopolímeros, específicamente el polietileno de base biológica 'I'm green™', es un movimiento transformador a largo plazo que posiciona a la empresa como líder mundial en plásticos sostenibles, alineándose con la economía circular. Este es un diferenciador crítico en un mercado impulsado por las materias primas. Para profundizar en la situación financiera actual, debería consultar Analizando la salud financiera de Braskem S.A. (BAK): perspectivas clave para los inversores.

Estructura de propiedad de Braskem S.A. (BAK)

El gobierno corporativo de Braskem S.A. se define por una estructura única de cocontrol, donde dos importantes entidades fundadoras, Novonor S.A. y Petrobras, poseen la mayoría del capital con derecho a voto, pero el interés económico general está más distribuido.

Esta dinámica de control dual significa que las decisiones estratégicas, especialmente aquellas relacionadas con la estructura de capital o inversiones importantes, requieren alineación entre estos dos poderosos accionistas, incluso cuando la empresa opera como una entidad que cotiza en bolsa.

Situación Actual de Braskem S.A.

Braskem S.A. opera como una empresa que cotiza en bolsa, lo que significa que sus actividades financieras y operativas están sujetas a supervisión regulatoria en múltiples jurisdicciones.

Sus acciones se negocian activamente en la bolsa de valores B3 de Brasil con el símbolo BRKM5 y como American Depositary Receipts (ADR) en la Bolsa de Nueva York (NYSE) con el símbolo BAK.

A noviembre de 2025, el capital social de la empresa es de aproximadamente R$ 8,04 mil millones, distribuidos en 797 millones de acciones totales, lo que refleja su importante escala en el mercado petroquímico mundial.

Desglose de la propiedad de Braskem S.A.

La propiedad de la empresa está concentrada: los dos mayores accionistas controlan la mayoría del capital con derecho a voto, pero la bolsa pública tiene una participación económica sustancial. Las cifras a continuación reflejan el desglose del capital total según la presentación detallada más reciente en 2025.

Lo que oculta esta estimación es la discusión en curso sobre un posible cambio de control, que ha sido un factor de mercado a lo largo de 2025 y que aún afecta la valoración y la perspectiva estratégica de la acción.

Liderazgo de Braskem S.A.

La dirección estratégica de la compañía está dirigida por un equipo ejecutivo experimentado, que se ha centrado en sortear la volatilidad del mercado químico global y avanzar en su plan de transformación durante todo el año fiscal 2025.

El equipo de liderazgo, que incluye al Director General y al Director Financiero, comunica activamente su estrategia, incluido el proyecto de inversión de R$ 4,2 mil millones para aumentar la capacidad de base de etano, anunciado en octubre de 2025.

Los líderes ejecutivos clave a noviembre de 2025 son:

• Roberto Prisco Paraíso Ramos: Director ejecutivo (CEO), que inició su mandato a finales de noviembre de 2024.
• Felipe Montoro Jens: Director financiero y de relaciones con inversores (CFO).
• Marcelo Arantes de Carvalho: Responsable de Recursos Humanos.

El Consejo de Administración también aprobó cambios clave de gobernanza en noviembre de 2025, incluido el reemplazo de un miembro del consejo, para racionalizar definitivamente la estructura de toma de decisiones de la empresa. Comprender el enfoque del liderazgo es esencial para mapear sus prioridades estratégicas, sobre las cuales puede leer más en Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Braskem S.A. (BAK).

Braskem S.A. (BAK) Misión y Valores

El ADN corporativo de Braskem S.A. está definido por un claro giro hacia la sostenibilidad y la innovación, superando la producción petroquímica tradicional para convertirse en líder en economía circular. Este cambio estratégico se basa en el propósito central de mejorar vidas mediante la creación de soluciones químicas y plásticas sostenibles.

El compromiso de la empresa con la seguridad es definitivamente innegociable; En el tercer trimestre de 2025, Braskem reportó una tasa de frecuencia promedio de accidentes de apenas 0.75 eventos por millón de horas trabajadas, que es una métrica operativa clave.

Objeto Social de Braskem S.A.

El objetivo central de Braskem S.A. es mejorar la vida de las personas mediante la creación de soluciones sustentables a través de químicos y plásticos. Esta es una distinción crucial con respecto al simple afán de lucro, ya que vincula el desarrollo de sus productos directamente con el beneficio ambiental y social.

Para los inversores, este propósito significa que la asignación de capital está fuertemente sesgada hacia proyectos resilientes y de largo plazo, como el programa de transformación que apunta a alrededor de $400 millones en EBITDA adicional en 2025.

Declaración de misión oficial

Si bien es difícil precisar una frase única y rígida para un gigante global, la misión de Braskem S.A. se comprende mejor a través de sus tres componentes principales: proporcionar soluciones químicas y plásticas innovadoras y sostenibles, agregar valor a los clientes y a la sociedad, y mantener la excelencia operativa.

• Innovación y Creación de Valor: Desarrollar nuevas soluciones químicas y plásticas, como lo demuestra una inversión de 2024 de $64 millones en innovación y tecnología.
• Sostenibilidad: Integrar prácticas sustentables, como el objetivo de eliminar 3 millones de toneladas de residuos plásticos para 2030.
• Excelencia operativa: Comprometerse a altos estándares en producción y seguridad, lo cual es crítico para una empresa con un apalancamiento corporativo de aproximadamente 14,7x a finales del tercer trimestre de 2025.

Declaración de visión

La visión estratégica de Braskem S.A. es sencilla y ambiciosa: convertirse en líder mundial en química sustentable.

Esta visión impulsa directamente sus objetivos a corto plazo, como el objetivo de 2025 de tener 85% de sus proyectos corporativos de innovación y tecnología (I&T) se centraron en soluciones sostenibles, poniendo su dinero en investigación en lo que dicen.

• Liderar la transición hacia una economía circular neutra en carbono.
• Ser reconocido como una empresa global que desarrolla la cadena de suministro de reciclaje en sus regiones de operación.
• Lograr la neutralidad de carbono mediante 2050.

Braskem S.A. Lema/Lema

La empresa no utiliza un eslogan único y fijo en el sentido tradicional, pero sus comunicaciones se centran constantemente en su cartera I'm green y sus iniciativas de economía circular. El tema más resonante es su compromiso con la economía circular y la neutralidad de carbono.

El enfoque en la circularidad es tangible: el objetivo para 2025 es ampliar la cartera I'm green para incluir 300.000 toneladas de resinas termoplásticas y productos químicos con contenido reciclado. Se trata de un volumen enorme y demuestra que el modelo de negocio está cambiando rápidamente. Para una mirada más profunda a las implicaciones financieras de este cambio, debería leer Analizando la salud financiera de Braskem S.A. (BAK): perspectivas clave para los inversores.

• La seguridad es un valor innegociable en la estrategia de Braskem S.A.
• Compromiso con la economía circular y la neutralidad en carbono.

Braskem S.A. (BAK) Cómo funciona

Braskem S.A. opera como un importante productor petroquímico mundial, convirtiendo materias primas como nafta, etano y gas natural en resinas termoplásticas esenciales y otros productos químicos que sirven como componentes básicos para innumerables industrias.

La empresa se sitúa esencialmente entre el sector energético y el sector de bienes de consumo, tomando materias primas de hidrocarburos y transformándolas mediante complejos procesos industriales en plásticos de alto valor, generando unos ingresos anuales TTM de aproximadamente $13,44 mil millones a partir de finales del tercer trimestre de 2025.

Cartera de productos/servicios dada de la empresa

La cartera de productos de Braskem se centra en resinas termoplásticas (plásticos) versátiles y de alto volumen e intermedios químicos clave, que se venden en sus cuatro principales segmentos operativos: Brasil, Estados Unidos, Europa y México.

Dado el marco operativo de la empresa

El marco operativo de la empresa se basa en complejos petroquímicos integrados a gran escala que convierten materias primas básicas en polímeros. Todo este proceso es definitivamente complejo, pero la creación de valor es simple: asegurar insumos baratos y operar plantas de manera eficiente.

• Flexibilidad y seguridad de la materia prima: Braskem está expandiendo estratégicamente su uso de materias primas basadas en gas más competitivas, una medida reforzada al asegurar un contrato de suministro de etano a largo plazo con Petrobras.
• Ampliación de capacidad: El Consejo aprobó una importante inversión de $780 millones en octubre de 2025 para ampliar la planta de Río de Janeiro, que agregará 220.000 toneladas al año de nueva capacidad de etileno y polietileno, desplazando la materia prima profile hacia el gas.
• Optimización de la huella global: Las operaciones están segmentadas geográficamente para gestionar la dinámica regional de oferta/demanda, con un enfoque reciente en normalizar las operaciones y reconstruir existencias en Estados Unidos y Europa, mientras se implementa la optimización del mantenimiento en Brasil.
• Programa de Resiliencia: La empresa está ejecutando activamente un programa de resiliencia y transformación que incluye más de 700 iniciativas orientado a optimizar las operaciones y reducir costos, apuntando $400 millones en EBITDA y $500 millones en generación de caja para 2025.

Puede leer más sobre la dirección a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Braskem S.A. (BAK).

Dadas las ventajas estratégicas de la empresa

En una industria cíclica y de uso intensivo de capital, las ventajas de Braskem se centran en la escala, el acceso a materias primas y un claro liderazgo en plásticos sostenibles, lo que ayuda a compensar las desafiantes condiciones actuales del mercado, como el apalancamiento corporativo de aproximadamente 14,7x a finales del tercer trimestre de 2025.

• Liderazgo de biopolímeros: El portafolio de productos de base biológica I'm green™ le brinda a Braskem la ventaja de ser el primero en actuar y un posicionamiento premium en el mercado de alto crecimiento de los plásticos sostenibles, lo cual es un gran diferenciador de los actores de materias primas.
• Escala global integrada: Operar en cuatro segmentos principales (Brasil, Estados Unidos, Europa y México) permite optimizar la producción y las ventas en diferentes entornos regionales de costos y demanda.
• Suministro asegurado de materia prima: El contrato de etano a largo plazo con Petrobras es una ventaja estructural crítica, que garantiza un suministro estable y a precios competitivos de una materia prima clave para las operaciones mexicanas y futuras ampliadas en Brasil.
• Excelencia operativa: La compañía mantiene un fuerte compromiso con la seguridad, registrando un índice medio de frecuencia de accidentes de 0,75 eventos por millón de horas trabajadas en el tercer trimestre de 2025, una cifra muy por debajo del promedio de la industria mundial.

Braskem S.A. (BAK) Cómo gana dinero

Braskem S.A. gana dinero convirtiendo materias primas básicas, principalmente nafta, etano y propano, en una amplia cartera de productos petroquímicos, principalmente resinas (polietileno, polipropileno y PVC) y productos químicos básicos, que vende a clientes industriales en América y Europa. El núcleo del modelo de negocio se basa en mantener un diferencial (margen) positivo entre el costo de sus materias primas y el precio de venta final de sus polímeros, un margen que ha estado bajo severa presión en el año fiscal 2025.

Desglose de ingresos de Braskem S.A.

Los ingresos de la compañía se generan principalmente a través de sus tres principales segmentos operativos geográficos, siendo el segmento Brasil/Sudamérica el motor dominante, incluso con las recientes caídas en el volumen. Los ingresos netos totales de los últimos doce meses hasta el tercer trimestre de 2025 ascendieron a aproximadamente 13,70 mil millones de dólares.

He aquí los cálculos rápidos: el segmento Brasil/Sudamérica es el más grande, aunque sus ventas nacionales de resina cayeron un 5 % en el tercer trimestre de 2025, compensadas por un crecimiento del 11 % en las ventas nacionales de productos químicos, lo que mantiene estable la tendencia general. El segmento de EE. UU. y Europa se enfrenta a importantes obstáculos, informando un EBITDA recurrente negativo de -$15 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que refleja la caída global de los diferenciales petroquímicos.

Economía empresarial

Toda la industria petroquímica es cíclica y la rentabilidad de Braskem S.A. está fundamentalmente ligada al diferencial de precios (la diferencia entre los costos de las materias primas y los precios de venta de los polímeros), que actualmente se encuentra en niveles históricamente bajos debido al exceso de capacidad global.

• Volatilidad del costo de las materias primas: El principal factor de costo es la materia prima: nafta, etano y propano. La compañía está explorando estratégicamente el uso de derivados del gas licuado de petróleo (GLP) de la formación de esquisto Vaca Muerta en Argentina, que según estudios preliminares podría ofrecer una reducción de costos de alrededor de $110 por tonelada en comparación con la nafta petroquímica.
• Poder de fijación de precios: Los precios están determinados en gran medida por los puntos de referencia internacionales para el polietileno (PE) y el polipropileno (PP), lo que significa que Braskem S.A. es un tomador de precios para gran parte de su volumen de productos básicos. Para combatir esto, la firma está priorizando ventas de mayor valor agregado en Brasil y ampliando su portafolio de resinas biológicas I'm Green, un producto premium con mejores márgenes.
• Tasas de utilización: La eficiencia operativa es crítica. En el tercer trimestre de 2025, la tasa de utilización promedio en los complejos petroquímicos de la compañía cayó al 65%, por debajo del trimestre anterior, en gran parte debido al mantenimiento programado y una reducción estratégica en la producción a base de nafta en medio de una demanda débil. El tiempo de inactividad operativa cuesta dinero; es un golpe directo al resultado final.

La capacidad de la compañía para generar efectivo depende de su programa de resiliencia, que apunta a capturar $400 millones de dólares en EBITDA y generar $500 millones de dólares en efectivo para todo el año 2025.

Desempeño Financiero de Braskem S.A.

A noviembre de 2025, el panorama financiero es de mejora operativa en un contexto industrial desafiante, lo que refleja el impacto de la reducción de costos y la priorización estratégica de ventas.

• Ingresos netos: Durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, la compañía reportó ventas de BRL 54.616 millones (aproximadamente $10,0 mil millones de dólares), una disminución en comparación con el mismo período del año pasado, lo que demuestra la persistente presión sobre los precios internacionales.
• Aumento recurrente del EBITDA: Las ganancias recurrentes consolidadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) experimentaron un aumento significativo trimestre tras trimestre, alcanzando los $150 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 104 % con respecto al segundo trimestre de 2025. Este aumento fue impulsado principalmente por el enfoque del segmento de Brasil en productos de alto margen y controles de costos.
• Ingreso/Pérdida Neta: La compañía registró una pérdida neta de BRL 26 millones en el tercer trimestre de 2025, una reducción sustancial con respecto a la pérdida del año anterior. Sin embargo, durante los nueve meses de 2025, la empresa logró un beneficio neto de BRL 405 millones, un cambio positivo respecto a la pérdida neta del período del año anterior.
• Apalancamiento y Liquidez: El apalancamiento corporativo sigue siendo una preocupación grave, situándose en una deuda neta/EBITDA elevada de 14,7 veces a finales del tercer trimestre de 2025. Aun así, la compañía mantiene una sólida posición de liquidez con 1.300 millones de dólares en efectivo y 2.300 millones de dólares en liquidez total (incluida una línea de crédito renovable), lo que proporciona un colchón para gestionar los vencimientos de deuda durante los próximos 27 meses.

Si desea profundizar en quién apuesta por este cambio, debería leer Explorando a Braskem S.A. (BAK) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?. Honestamente, el alto apalancamiento es definitivamente el riesgo número uno a observar, pero la disciplina operativa en Brasil muestra que la gerencia no se queda quieta.

Braskem S.A. (BAK) Posición de mercado y perspectivas futuras

Braskem S.A. se encuentra actualmente atravesando un desafiante ciclo descendente petroquímico global, pero su giro estratégico hacia soluciones sustentables y eficiencia operativa está mostrando resultados tempranos. El EBITDA recurrente de la compañía en el tercer trimestre de 2025 aumentó a 150 millones de dólares, un 104% aumento con respecto al trimestre anterior, lo que indica una respuesta inicial exitosa a las presiones del mercado.

Aún así, la trayectoria futura de la compañía se define por una carrera hacia el desapalancamiento mientras se capitaliza el mercado de biopolímeros (polietileno verde) de alto margen, que es un claro diferenciador en una industria impulsada por las materias primas. Es necesario observar de cerca la ejecución de su programa de resiliencia; es la clave para estabilizar los márgenes y el flujo de caja. Explorando a Braskem S.A. (BAK) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

Panorama competitivo

Braskem ocupa una posición única y defendible como el mayor productor de resinas termoplásticas de América, lo que le otorga un control significativo sobre las cadenas de suministro regionales. La verdadera competencia, sin embargo, proviene de gigantes globales que pueden aprovechar operaciones integradas y de escala masiva, especialmente porque el exceso de oferta de Asia continúa presionando los diferenciales internacionales.

Oportunidades y desafíos

La compañía está centrando su gasto de capital (CapEx) para 2025 de aproximadamente 484 millones de dólares en mantenimiento y proyectos de alto rendimiento, una medida inteligente para conservar efectivo mientras las condiciones del mercado siguen siendo débiles. El programa de resiliencia tiene como objetivo un objetivo adicional $400 millones en EBITDA potencial y $500 millones en generación de efectivo, que es una cantidad importante frente a un EBITDA recurrente del tercer trimestre de 2025 de 150 millones de dólares. He aquí los cálculos rápidos: alcanzar ese objetivo podría duplicar con creces la tasa de ejecución trimestral.

Posición de la industria

La posición de Braskem en la industria es de dominio regional sumado a tensiones financieras globales. Es el líder indiscutible en resinas termoplásticas en América, una posición reforzada por su fuerte integración en la cadena de suministro con Petrobras, un importante accionista.

• Mantener el liderazgo en América: las plantas de la compañía en Brasil, Estados Unidos y Europa le brindan una base de producción diversificada, pero el mercado brasileño sigue siendo su principal fortaleza, especialmente con la nueva protección arancelaria.
• Pionero en biopolímeros: Braskem es pionero mundial en plásticos de base biológica, lo que constituye una importante ventaja competitiva (diferenciación) en un mercado de productos básicos. Este segmento es definitivamente un motor de crecimiento a largo plazo.
• Contratiempos financieros: A pesar de las mejoras operativas, el elevado saldo de deuda bruta de 8.500 millones de dólares (segundo trimestre de 2025) y el capital contable negativo reflejan un balance precario que limitará una expansión importante hasta que mejoren las condiciones del mercado.

El desafío central es traducir ese poder de mercado regional y la innovación de biopolímeros en rentabilidad sostenible en un contexto de exceso de capacidad global y alta deuda. El siguiente paso es que la dirección cumpla lo prometido. $500 millones en la generación de efectivo del programa de resiliencia para reducir el índice de apalancamiento.