Braskem S.A. (BAK): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

باعتبارها شركة عملاقة رائدة في مجال البتروكيماويات، كيف تحافظ شركة Braskem S.A. (BAK) على رأس مال سوقي يبلغ تقريبًا 1.14 مليار دولار بينما نبحر في دورة هبوطية عالمية متقلبة؟ استراتيجيتهم عبارة عن مزيج رائع من العمليات التقليدية على نطاق واسع 40 وحدة صناعية- والبوليمرات الحيوية الرائدة مثل I'm Green™ لتحقيق بصمة كربونية سلبية. أنت بالتأكيد بحاجة إلى فهم هذا المزيج من الابتكار والحجم، خاصة وأن الشركة أعلنت للتو عن أرباح متكررة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 تبلغ 150 مليون دولار، أ 104% القفزة، حتى في الوقت الذي يواجه فيه هيكل ملكيتها هزة كبيرة. هل هذه المرونة أم مجرد نقطة مؤقتة قبل سحب استثمارات نوفونور؟ دعونا معرفة ذلك.

تاريخ شركة براسكيم إس إيه (BAK).

أنت تبحث عن القصة التأسيسية لشركة Braskem S.A.، وما تحتاج إلى فهمه هو أنها لم تكن شركة ناشئة؛ لقد كان توحيدًا استراتيجيًا. وقد تم تصميم الشركة لإنشاء بطل وطني في قطاع البتروكيماويات، مما منحها على الفور النطاق اللازم للمنافسة عالميًا.

وقد سمح هذا النهج، الذي قادته أكبر التكتلات الصناعية في البرازيل، لشركة براسكيم بتجاوز منحنى النمو النموذجي، وبدأت حياتها كقوة مهيمنة في أمريكا اللاتينية. إنه مثال نموذجي لإعادة هيكلة الصناعة من أجل القدرة التنافسية العالمية.

الجدول الزمني لتأسيس شركة Braskem S.A

سنة التأسيس

تأسست شركة Braskem S.A. في 2002.

الموقع الأصلي

تمركز جوهر العمليات في البداية حول مجمع كاماساري للبتروكيماويات في باهيا بالبرازيل، حيث قام بدمج أصول الكيانات المندمجة.

أعضاء الفريق المؤسس

تم تشكيل شركة براسكيم من خلال دمج ست شركات بتروكيميائية برازيلية راسخة: كوبين، أو بي بي بتروكيميكا، تريكيم، نيتروكاربونو، بوليالدن، وبروبيت. كان الدمج مدفوعًا بشكل أساسي من قبل مجموعة Odebrecht (الآن Novonor) ومجموعة Mariani.

رأس المال/التمويل الأولي

لم يعتمد التشكيل على التمويل التقليدي لبدء التشغيل. وبدلاً من ذلك، فقد اشتمل الأمر على المساهمة المعقدة للأصول والالتزامات من الكيانات الست المندمجة، مما أدى على الفور إلى إنشاء شركة ذات نطاق تشغيلي كبير.

معالم تطور شركة Braskem S.A

اللحظات التحويلية لشركة Braskem S.A

يتم تحديد مسار الشركة من خلال الدمج القوي والمحور نحو التنويع العالمي والمواد المستدامة (البوليمرات الحيوية). ومع ذلك، فإن دورة تراجع البتروكيماويات تمثل بيئة مليئة بالتحديات على المدى القريب، وهو ما يتضح في أرقام عام 2025.

بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في عام 2025، أبلغت شركة Braskem عن إجمالي إيرادات تقريبًا 13.70 مليار دولار أمريكي. وهذا رقم ضخم، ولكن من المهم أن ننظر إلى الأداء الفصلي الأخير لقياس تأثير الدورة الحالية.

• أداء الربع الثالث من عام 2025: سجلت الشركة أرباحًا متكررة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 150 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 104% مقارنة بالربع الثاني من عام 2025، ولكنها لا تزال تعكس الضغط الناجم عن دورة التراجع الطويلة في قطاع البتروكيماويات.
• الاستثمار الاستراتيجي: وفي أواخر عام 2025، وافق مجلس الإدارة على مشروع "ترانسفورما ريو"، وهو استثمار كبير يبلغ حوالي 4.2 مليار ريال برازيلي (أو 780 مليون دولار) لتوسيع مصنع ريو دي جانيرو، مضيفا 220 كيلو طن/سنة قدرة الإيثيلين. وهذا إجراء واضح لزيادة القدرة التنافسية على المدى الطويل من خلال تعزيز استخدام المواد الخام المعتمدة على الغاز.
• إصلاح الحوكمة: وافق اجتماع عام غير عادي في نوفمبر 2025 على تغييرات رئيسية في الحوكمة، بما في ذلك تعديلات على النظام الداخلي للشركة، مما يعكس الجهود المبذولة لتبسيط العمليات والتكيف مع اتجاهها الاستراتيجي المتطور.

يعد التوجه نحو البوليمرات الحيوية، وتحديدًا البولي إيثيلين الحيوي "I'm Green ™"، خطوة تحويلية طويلة المدى تضع الشركة كشركة رائدة عالميًا في مجال المواد البلاستيكية المستدامة، بما يتماشى مع الاقتصاد الدائري. وهذا هو الفرق الحاسم في السوق التي تعتمد على السلع الأساسية. للتعمق أكثر في الوضع المالي الحالي، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Braskem S.A. (BAK): رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الملكية لشركة Braskem S.A. (BAK).

يتم تحديد حوكمة الشركات في شركة Braskem S.A. من خلال هيكل فريد من نوعه للتحكم المشترك، حيث يمتلك كيانان مؤسسان رئيسيان، نوفونور S.A. وبتروبراس، أغلبية رأس مال التصويت، ولكن المصلحة الاقتصادية الإجمالية موزعة بشكل أكبر.

تعني ديناميكية التحكم المزدوج هذه أن القرارات الإستراتيجية، خاصة تلك المتعلقة بهيكل رأس المال أو الاستثمارات الكبرى، تتطلب المواءمة بين هذين المساهمين الأقوياء، حتى عندما تعمل الشركة ككيان للتداول العام.

الوضع الحالي لشركة Braskem S.A

تعمل شركة Braskem S.A. كشركة عامة مدرجة، مما يعني أن أنشطتها المالية والتشغيلية تخضع للرقابة التنظيمية في ولايات قضائية متعددة.

يتم تداول أسهمها بشكل نشط في بورصة B3 في البرازيل تحت أشرطة مثل BRKM5، وكإيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) في بورصة نيويورك (NYSE) تحت شريط BAK.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يبلغ رأس مال الشركة حوالي 8.04 مليار ريال برازيلي، موزعة على 797 مليون سهم إجمالي، مما يعكس حجمها الكبير في سوق البتروكيماويات العالمي.

انهيار ملكية شركة Braskem S.A

تتركز ملكية الشركة، حيث يسيطر أكبر مساهمين على أغلبية رأس المال الذي يحق له التصويت، لكن الطرح العام يحمل حصة اقتصادية كبيرة. تعكس الأرقام أدناه إجمالي توزيع رأس المال اعتبارًا من أحدث تقديم تفصيلي في عام 2025.

ما يخفيه هذا التقدير هو النقاش المستمر حول التغيير المحتمل في السيطرة، والذي كان عاملاً في السوق طوال عام 2025، ولا يزال يؤثر على تقييم السهم والتوقعات الاستراتيجية.

قيادة شركة Braskem S.A

يتم توجيه الاتجاه الاستراتيجي للشركة من قبل فريق تنفيذي ذو خبرة، والذي ركز على التعامل مع تقلبات سوق المواد الكيميائية العالمية وتطوير خطة التحول الخاصة بها طوال السنة المالية 2025.

يقوم فريق القيادة، الذي يضم الرئيس التنفيذي والمدير المالي، بنشر استراتيجيته بشكل نشط، بما في ذلك المشروع الاستثماري بقيمة 4.2 مليار ريال برازيلي لزيادة سعة قاعدة الإيثان، كما تم الإعلان عنه في أكتوبر 2025.

القادة التنفيذيون الرئيسيون اعتبارًا من نوفمبر 2025 هم:

• روبرتو بريسكو بارايسو راموس: الرئيس التنفيذي الذي بدأ مهامه في نهاية نوفمبر 2024.
• فيليبي مونتورو ينس: المدير المالي وعلاقات المستثمرين (CFO).
• مارسيلو أرانتيس دي كارفالو: موظف موارد بشرية.

وافق مجلس الإدارة أيضًا على تغييرات رئيسية في الحوكمة في نوفمبر 2025، بما في ذلك استبدال عضو مجلس الإدارة، لتبسيط هيكل صنع القرار في الشركة. يعد فهم تركيز القيادة أمرًا ضروريًا لرسم أولوياتهم الإستراتيجية، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Braskem S.A. (BAK).

مهمة وقيم شركة Braskem S.A. (BAK).

يتم تحديد الحمض النووي لشركة Braskem S.A. من خلال محور واضح نحو الاستدامة والابتكار، والانتقال إلى ما هو أبعد من إنتاج البتروكيماويات التقليدي لتصبح رائدة في الاقتصاد الدائري. يرتكز هذا التحول الاستراتيجي على غرض أساسي وهو تحسين الحياة من خلال إيجاد حلول كيميائية وبلاستيكية مستدامة.

إن التزام الشركة بالسلامة أمر غير قابل للتفاوض بالتأكيد؛ في الربع الثالث من عام 2025، أبلغت شركة Braskem عن متوسط معدل تكرار الحوادث يبلغ فقط 0.75 الأحداث لكل مليون ساعة عمل، وهو مقياس تشغيلي رئيسي.

الغرض الأساسي لشركة Braskem S.A

الغرض الأساسي لشركة Braskem S.A. هو تحسين حياة الناس من خلال إيجاد حلول مستدامة من خلال المواد الكيميائية والبلاستيكية. ويعد هذا تمييزًا حاسمًا عن دافع الربح البسيط، لأنه يربط تطوير منتجاتهم بشكل مباشر بالمنفعة البيئية والمجتمعية.

بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا الغرض أن تخصيص رأس المال يتجه بشدة نحو المشاريع المرنة طويلة الأجل، مثل برنامج التحول الذي يهدف إلى 400 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الإضافية في عام 2025.

بيان المهمة الرسمية

في حين أنه من الصعب تحديد جملة واحدة صارمة بالنسبة لشركة عالمية عملاقة، فإن مهمة Braskem S.A. يمكن فهمها بشكل أفضل من خلال مكوناتها الأساسية الثلاثة: توفير حلول كيميائية وبلاستيكية مبتكرة ومستدامة، وإضافة قيمة للعملاء والمجتمع، والحفاظ على التميز التشغيلي.

• الابتكار وخلق القيمة: تطوير حلول كيميائية وبلاستيكية جديدة، كما يتضح من استثمار 2024 64 مليون دولار في الابتكار والتكنولوجيا.
• الاستدامة: دمج الممارسات المستدامة، مثل هدف القضاء 3 مليون طن النفايات البلاستيكية بحلول عام 2030
• التميز التشغيلي: الالتزام بالمعايير العالية في الإنتاج والسلامة، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة لشركة ذات نفوذ مؤسسي يبلغ تقريبًا 14.7x في نهاية الربع الثالث من عام 2025.

بيان الرؤية

إن الرؤية الإستراتيجية لشركة Braskem S.A. واضحة وطموحة: أن تصبح الشركة الرائدة عالميًا في مجال الكيمياء المستدامة.

هذه الرؤية تقود بشكل مباشر أهدافهم على المدى القريب، مثل هدف 2025 الذي يجب تحقيقه 85% من مشاريعهم الخاصة بالابتكار والتكنولوجيا (I&T) التي تركز على الحلول المستدامة، مما يضع أموالهم البحثية في مكانها الصحيح.

• قيادة التحول إلى اقتصاد دائري محايد للكربون.
• أن يتم الاعتراف بنا كشركة عالمية تعمل على تطوير سلسلة توريد إعادة التدوير في مناطق عملها.
• تحقيق الحياد الكربوني عن طريق 2050.

Braskem S. A. الشعار/الشعار

لا تستخدم الشركة شعارًا واحدًا ثابتًا بالمعنى التقليدي، لكن اتصالاتها تركز باستمرار على محفظتها الخضراء ومبادرات الاقتصاد الدائري. والموضوع الأكثر صدى هو التزامها بالاقتصاد الدائري وحياد الكربون.

إن التركيز على التدوير أمر ملموس: هدف عام 2025 هو توسيع محفظة "أنا صديق للبيئة" لتشمل 300.000 طن من الراتنجات البلاستيكية الحرارية والمواد الكيميائية ذات المحتوى المعاد تدويره. وهذا حجم ضخم، ويظهر أن نموذج الأعمال يتغير بسرعة. لإلقاء نظرة أعمق على الآثار المالية لهذا التحول، عليك أن تقرأ تحليل الصحة المالية لشركة Braskem S.A. (BAK): رؤى أساسية للمستثمرين.

• السلامة هي قيمة غير قابلة للتفاوض في استراتيجية شركة Braskem S.A.
• الالتزام بالاقتصاد الدائري والحياد الكربوني.

شركة براسكيم إس إيه (باك) كيف تعمل

تعمل شركة Braskem S.A. كمنتج عالمي رئيسي للبتروكيماويات، حيث تقوم بتحويل المواد الخام مثل النافتا والإيثان والغاز الطبيعي إلى راتنجات لدنة حرارية أساسية ومنتجات كيميائية أخرى تعمل بمثابة لبنات بناء لعدد لا يحصى من الصناعات.

تقع الشركة بشكل أساسي بين قطاع الطاقة وقطاع السلع الاستهلاكية، حيث تأخذ المواد الخام الهيدروكربونية وتحولها من خلال العمليات الصناعية المعقدة إلى مواد بلاستيكية عالية القيمة، مما يولد إيرادات TTM سنوية تبلغ حوالي 13.44 مليار دولار بنهاية الربع الثالث من عام 2025.

نظرا لمحفظة المنتجات / الخدمات للشركة

تتركز مجموعة منتجات شركة Braskem على راتنجات اللدائن الحرارية (البلاستيك) كبيرة الحجم ومتعددة الاستخدامات والمواد الكيميائية الوسيطة الرئيسية، والتي يتم بيعها عبر قطاعات التشغيل الأربعة الرئيسية: البرازيل والولايات المتحدة وأوروبا والمكسيك.

نظرا للإطار التشغيلي للشركة

يعتمد الإطار التشغيلي للشركة على مجمعات بتروكيماوية متكاملة وواسعة النطاق تعمل على تحويل المواد الأولية الأساسية إلى بوليمرات. هذه العملية برمتها معقدة للغاية، لكن خلق القيمة بسيط: تأمين المدخلات الرخيصة وتشغيل المصانع بكفاءة.

• مرونة وأمان المواد الخام: تعمل شركة Braskem بشكل استراتيجي على توسيع نطاق استخدامها لمواد اللقيم المعتمدة على الغاز الأكثر تنافسية، وهي خطوة تم تعزيزها من خلال تأمين عقد طويل الأجل لتوريد الإيثان مع شركة Petrobras.
• توسيع القدرات: وافق مجلس الإدارة على استثمار كبير في 780 مليون دولار في أكتوبر 2025 لتوسيع مصنع ريو دي جانيرو، الأمر الذي سيضيف 220.000 طن سنويا من قدرة جديدة من الإيثيلين والبولي إيثيلين، وتحويل المواد الخام profile نحو الغاز.
• تحسين البصمة العالمية: يتم تقسيم العمليات جغرافيًا لإدارة ديناميكيات العرض/الطلب الإقليمية، مع التركيز مؤخرًا على تطبيع العمليات وإعادة بناء المخزونات في الولايات المتحدة وأوروبا، مع تنفيذ تحسين الصيانة في البرازيل.
• برنامج المرونة: تعمل الشركة بنشاط على تنفيذ برنامج المرونة والتحول الذي يشمل أكثر من 700 مبادرة تهدف إلى تحسين العمليات وخفض التكاليف والاستهداف 400 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك و 500 مليون دولار في توليد النقد لعام 2025

يمكنك قراءة المزيد عن اتجاه الشركة على المدى الطويل هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Braskem S.A. (BAK).

نظرا للمزايا الاستراتيجية للشركة

في صناعة دورية وكثيفة رأس المال، تركز مزايا شركة براسكيم على الحجم، والوصول إلى المواد الخام، والريادة الواضحة في مجال البلاستيك المستدام، مما يساعد على تعويض ظروف السوق الصعبة الحالية، مثل نفوذ الشركة الذي يبلغ تقريبًا 14.7x في نهاية الربع الثالث من عام 2025.

• قيادة البوليمر الحيوي: تمنح محفظة I'm Green™ القائمة على المنتجات الحيوية شركة Braskem ميزة الريادة ومكانة متميزة في السوق عالية النمو للمواد البلاستيكية المستدامة، وهو ما يمثل تمييزًا رئيسيًا عن شركات السلع الأساسية.
• النطاق العالمي المتكامل: يتيح العمل عبر أربعة قطاعات رئيسية - البرازيل والولايات المتحدة وأوروبا والمكسيك - تحسين الإنتاج والمبيعات عبر بيئات إقليمية مختلفة من حيث التكلفة والطلب.
• توريد المواد الأولية المضمونة: يعد عقد الإيثان طويل الأجل مع بتروبراس ميزة هيكلية مهمة، حيث يضمن إمدادًا مستقرًا وبأسعار تنافسية للمواد الخام الرئيسية للعمليات المكسيكية والبرازيلية الموسعة في المستقبل.
• التميز التشغيلي: تحافظ الشركة على التزامها القوي بالسلامة، حيث سجلت متوسط معدل تكرار الحوادث قدره 0.75 حدث لكل مليون ساعة عمل في الربع الثالث من عام 2025، وهو رقم أقل بكثير من متوسط الصناعة العالمية.

Braskem S.A. (BAK) كيف تجني المال

تجني شركة Braskem SA الأموال عن طريق تحويل المواد الأولية السلعية، في المقام الأول النفتا والإيثان والبروبان، إلى مجموعة واسعة من المنتجات البتروكيماوية، وخاصة الراتنجات (البولي إيثيلين والبولي بروبيلين والـ PVC) والمواد الكيميائية الأساسية، والتي تبيعها للعملاء الصناعيين في جميع أنحاء الأمريكتين وأوروبا. يعتمد جوهر نموذج الأعمال على الحفاظ على هامش (هامش) إيجابي بين تكلفة المواد الخام وسعر البيع النهائي للبوليمرات، وهو الهامش الذي تعرض لضغوط شديدة في السنة المالية 2025.

توزيع إيرادات شركة Braskem S.A

يتم تحقيق إيرادات الشركة في المقام الأول من خلال قطاعات التشغيل الجغرافية الرئيسية الثلاثة، مع بقاء قطاع البرازيل/أمريكا الجنوبية هو المحرك المهيمن، حتى مع الانخفاض الأخير في الحجم. بلغ إجمالي صافي الإيرادات للأشهر الاثني عشر التالية المنتهية في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 13.70 مليار دولار أمريكي.

إليك الحساب السريع: قطاع البرازيل/أمريكا الجنوبية هو الأكبر، على الرغم من انخفاض مبيعات الراتنجات المحلية بنسبة 5% في الربع الثالث من عام 2025، يقابله نمو بنسبة 11% في مبيعات المواد الكيميائية المحلية، مما يحافظ على استقرار الاتجاه العام. يواجه قطاع الولايات المتحدة وأوروبا رياحًا معاكسة كبيرة، حيث سجل أرباحًا سلبية متكررة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة -15 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس الانكماش العالمي في فروق أسعار البتروكيماويات.

اقتصاديات الأعمال

تعتبر صناعة البتروكيماويات بأكملها دورية، وترتبط ربحية شركة Braskem S.A. بشكل أساسي بفارق الأسعار (الفرق بين تكاليف المواد الأولية وأسعار بيع البوليمر)، والذي وصل حاليًا إلى مستويات منخفضة تاريخيًا بسبب الطاقة الفائضة العالمية.

• تقلب تكلفة المواد الخام: المحرك الأساسي للتكلفة هو المواد الخام - النفتا والإيثان والبروبان. وتقوم الشركة باستكشاف استراتيجي لاستخدام مشتقات غاز البترول المسال (LPG) من تكوين الصخر الزيتي Vaca Muerta في الأرجنتين، والذي تشير الدراسات الأولية إلى أنه يمكن أن يوفر خفضًا في التكلفة يبلغ حوالي 110 دولارات للطن مقارنة بالنافتا البتروكيماوية.
• قوة التسعير: يتم تحديد التسعير إلى حد كبير من خلال المعايير الدولية للبولي إيثيلين (PE) والبولي بروبيلين (PP)، مما يعني أن شركة Braskem S.A. هي التي تتولى تحديد أسعار معظم حجم سلعها. ولمواجهة هذا الأمر، تعطي الشركة الأولوية لمبيعات ذات قيمة مضافة أعلى في البرازيل وتوسع محفظة منتجاتها من الراتنجات ذات الأساس الحيوي I'm Green، وهو منتج متميز بهوامش ربح أفضل.
• معدلات الاستخدام: الكفاءة التشغيلية أمر بالغ الأهمية. وفي الربع الثالث من عام 2025، انخفض متوسط ​​معدل الاستخدام في مجمعات البتروكيماويات التابعة للشركة إلى 65%، بانخفاض عن الربع السابق، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الصيانة المجدولة والتخفيض الاستراتيجي في الإنتاج القائم على النافتا وسط ضعف الطلب. وقت الخمول التشغيلي يكلف المال؛ إنها ضربة مباشرة إلى النتيجة النهائية.

تعتمد قدرة الشركة على توليد النقد على برنامج المرونة الخاص بها، والذي يهدف إلى الحصول على 400 مليون دولار أمريكي من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وتوليد 500 مليون دولار أمريكي نقدًا لعام 2025 بأكمله.

الأداء المالي لشركة Braskem S.A

اعتبارًا من نوفمبر 2025، تمثل الصورة المالية تحسنًا تشغيليًا في ظل خلفية الصناعة الصعبة، مما يعكس تأثير خفض التكاليف وتحديد أولويات المبيعات الإستراتيجية.

• صافي الإيرادات: بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن مبيعات بقيمة 54,616 مليون ريال برازيلي (حوالي 10.0 مليار دولار أمريكي)، وهو انخفاض مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مما يدل على الضغط المستمر على الأسعار العالمية.
• الزيادة المتكررة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: شهدت الأرباح المتكررة الموحدة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) زيادة كبيرة على أساس ربع سنوي، حيث وصلت إلى 150 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، وهي قفزة بنسبة 104٪ عن الربع الثاني من عام 2025. وكان هذا الارتفاع مدفوعًا في المقام الأول بتركيز قطاع البرازيل على المنتجات ذات الهوامش المرتفعة والتحكم في التكلفة.
• صافي الدخل/الخسارة: سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 26 مليون ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025، وهو انخفاض كبير عن الخسارة في العام السابق. ومع ذلك، بالنسبة للأشهر التسعة من عام 2025، حققت الشركة صافي دخل قدره 405 مليون ريال برازيلي، وهو تحول إيجابي عن صافي الخسارة في فترة العام السابق.
• الرافعة المالية والسيولة: لا تزال الرافعة المالية للشركات تشكل مصدر قلق بالغ، حيث بلغت 14.7 مرة صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في نهاية الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، تحتفظ الشركة بمركز سيولة قوي مع 1.3 مليار دولار أمريكي نقدًا و2.3 مليار دولار أمريكي من إجمالي السيولة (بما في ذلك خط ائتمان متجدد)، مما يوفر احتياطيًا لإدارة آجال استحقاق الديون على مدار الـ 27 شهرًا القادمة.

إذا كنت تتطلع إلى التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا التحول، فيجب عليك القراءة استكشاف شركة Braskem S.A. (BAK) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟. بصراحة، الرافعة المالية العالية هي بالتأكيد الخطر رقم واحد الذي يجب مراقبته، لكن الانضباط التشغيلي في البرازيل يظهر أن الإدارة لا تقف مكتوفة الأيدي.

Braskem S.A. (BAK) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

تواجه شركة Braskem S.A. حاليًا دورة انحدار عالمية صعبة في مجال البتروكيماويات، لكن محورها الاستراتيجي نحو الحلول المستدامة والكفاءة التشغيلية يظهر نتائج مبكرة. ارتفعت الأرباح المتكررة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للشركة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 150 مليون دولار أمريكي، أ 104% زيادة عن الربع السابق، مما يشير إلى استجابة أولية ناجحة لضغوط السوق.

ومع ذلك، فإن المسار المستقبلي للشركة يتم تحديده من خلال السباق لتقليص المديونية مع الاستفادة من سوق البوليمر الحيوي (البولي إيثيلين الأخضر) ذي الهامش المرتفع، وهو ما يمثل تمييزًا واضحًا في الصناعة التي تعتمد على السلع الأساسية. أنت بحاجة إلى مراقبة تنفيذ برنامج المرونة الخاص بهم عن كثب؛ إنه المفتاح لتحقيق الاستقرار في الهوامش والتدفق النقدي. استكشاف شركة Braskem S.A. (BAK) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

المناظر الطبيعية التنافسية

تتمتع شركة Braskem بمكانة فريدة يمكن الدفاع عنها باعتبارها أكبر منتج للراتنجات البلاستيكية الحرارية في الأمريكتين، مما يمنحها سيطرة كبيرة على سلاسل التوريد الإقليمية. ومع ذلك، فإن المنافسة الحقيقية تأتي من الشركات العالمية العملاقة التي يمكنها الاستفادة من العمليات المتكاملة واسعة النطاق، خاصة مع استمرار فائض العرض من آسيا في الضغط على فروق الأسعار الدولية.

الفرص والتحديات

تركز الشركة نفقاتها الرأسمالية لعام 2025 (CapEx) تقريبًا 484 مليون دولار أمريكي فيما يتعلق بالصيانة والمشاريع ذات العائدات العالية، فهي خطوة ذكية للحفاظ على النقد بينما تظل ظروف السوق ضعيفة. يستهدف برنامج المرونة هدفًا إضافيًا 400 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المحتملة و 500 مليون دولار في توليد النقد، وهو مبلغ مهم مقابل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتكررة في الربع الثالث من عام 2025 البالغة 150 مليون دولار. إليك الحساب السريع: يمكن أن يؤدي تحقيق هذا الهدف إلى مضاعفة معدل التشغيل ربع السنوي.

موقف الصناعة

إن مكانة صناعة براسكيم هي مكانة الهيمنة الإقليمية إلى جانب الضغوط المالية العالمية. إنها الشركة الرائدة بلا منازع في مجال الراتنجات البلاستيكية الحرارية في جميع أنحاء الأمريكتين، وهو موقع يعززه تكامل سلسلة التوريد القوية مع بتروبراس، المساهم الرئيسي.

• الحفاظ على ريادة الأمريكتين: تمنحها مصانع الشركة في البرازيل والولايات المتحدة وأوروبا قاعدة إنتاج متنوعة، لكن السوق البرازيلية تظل قوتها الأساسية، خاصة مع الحماية الجمركية الجديدة.
• رائدة البوليمر الحيوي: تعتبر شركة Braskem شركة رائدة عالميًا في مجال المواد البلاستيكية الحيوية، والتي تمثل ميزة تنافسية كبرى (التمايز) في سوق السلع الأساسية. يعد هذا القطاع بالتأكيد محركًا للنمو على المدى الطويل.
• الرياح المعاكسة المالية: على الرغم من التحسينات التشغيلية، إلا أن إجمالي رصيد الدين المرتفع 8.5 مليار دولار أمريكي (الربع الثاني من عام 2025) وحقوق المساهمين السلبية تعكس ميزانية عمومية غير مستقرة من شأنها أن تقيد التوسع الكبير حتى تتحسن ظروف السوق.

ويتمثل التحدي الأساسي في ترجمة قوة السوق الإقليمية وابتكار البوليمرات الحيوية إلى ربحية مستدامة على خلفية الطاقة الفائضة العالمية وارتفاع الديون. والخطوة التالية هي أن تفي الإدارة بوعدها 500 مليون دولار في توليد النقد من برنامج المرونة لتقليل نسبة الرافعة المالية.