(AIG): Análise de 5 FORÇAS [atualizado em novembro de 2025]

Você está procurando eliminar o ruído e ver exatamente onde a American International Group, Inc. (AIG) está agora, após a desconsolidação do Corebridge. Honestamente, a história é de foco nítido: a subscrição disciplinada está valendo a pena, evidenciada pelo forte retorno operacional principal de 11,7% sobre o patrimônio líquido no segundo trimestre de 2025. Mas esse desempenho não existe no vácuo; precisamos mapear as pressões externas. Como seu analista, mapeei as cinco forças – desde a alta rivalidade entre mais de 1.500 empresas até a mudança de poder dos clientes que usam corretores sofisticados – para mostrar onde estão os riscos e oportunidades reais para o próximo capítulo da AIG. Mergulhe abaixo para ver a imagem completa e sem verniz.

(AIG) - As Cinco Forças de Porter: Poder de barganha dos fornecedores

Quando você olha para os fornecedores da American International Group, Inc. (AIG), você está olhando principalmente para resseguradoras e, cada vez mais, fornecedores de tecnologia especializados. Para um comprador tão grande como a AIG, a dinâmica do poder é muitas vezes inclinada a seu favor, mas a tecnologia está a alterar esse equilíbrio.

O mercado de resseguros é disciplinado, mas a escala da AIG compra ~50% da capacidade cat agregada global do ILS. Honestamente, ser um dos maiores e mais sofisticados compradores de resseguros em todo o mundo dá à AIG uma vantagem significativa na negociação dos termos do seu programa de resseguro externo. Esta escala significa que quando a AIG fala, os mercados de capitais ouvem, especialmente no espaço de títulos indexados a seguros (ILS). Você pode ver essa escala refletida em sua capacidade de estruturar negócios complexos que tragam capital alternativo.

A diminuição dos custos de resseguro beneficia as margens da AIG, uma vez que estes custos estão incorporados nos preços. A prova está nas melhorias de rentabilidade que vimos ao longo de 2025. Por exemplo, o rácio combinado de Seguros Gerais (GI) melhorou 580 pontos base em relação ao ano anterior, para 86,8% no terceiro trimestre de 2025, impulsionado por menores encargos relacionados com catástrofes e menores despesas de aquisição, que incluem custos de resseguro. Mesmo no segundo trimestre de 2025, a melhoria do Índice Combinado de Acidentes por Ano (AYCR) foi parcialmente atribuída à redução dos custos de resseguro. Isto sugere que a AIG está a negociar com sucesso termos favoráveis ou que as condições de mercado estão a facilitar para o seu risco específico profile.

Parcerias estratégicas, como o Syndicate 2478, apoiado pela Blackstone, proporcionam capital estável e de longo prazo. Esta parceria é um movimento direto para garantir capacidade fora do mercado tradicional, gerindo eficazmente o risco de concentração de fornecedores. O Syndicate 2478, que iniciou a subscrição em 1º de janeiro de 2025, foi definido com uma capacidade de selos aprovada de US$ 715 milhões para o Ano da Conta de 2025. Este acordo plurianual com a Blackstone, que atua como gestora de investimentos, garante capital estável de terceiros para o programa de resseguro externo da AIG.

Os fornecedores de tecnologia ganham poder à medida que a AIG investe pesadamente em IA para subscrição e processamento de sinistros. Embora a AIG tenha influência junto às resseguradoras, a natureza especializada da IA ​​e da ciência de dados cria uma dinâmica de fornecedor diferente. A AIG está fazendo parceria ativa com empresas como Anthropic e Palantir para implantar IA em escala para precisão de subscrição e eficiência de sinistros. Este pesado investimento significa que a AIG está a tornar-se mais dependente destes fornecedores de tecnologia especializados, o que pode aumentar o seu poder de negociação em contratos de serviços e preços. Para ser justo, os resultados de todo o setor mostram por que este investimento é fundamental para a melhoria das margens, mesmo que capacite um novo conjunto de fornecedores.

Aqui está uma rápida olhada em como a gestão de fornecedores da AIG se traduz em resultados financeiros:

Os ganhos operacionais da gestão destas relações com fornecedores ficam claros no desempenho da subscrição:

• Receita de subscrição de seguros gerais: US$ 793 milhões (3º trimestre de 2025)
• Receita de subscrição de seguros gerais: US$ 626 milhões (2º trimestre de 2025)
• EPS ajustado: $1.81 (2º trimestre de 2025), um 56% aumentar em relação ao ano anterior
• Redução do tempo de processamento de reclamações de IA da indústria: 59% em 2025

Se a integração dos fornecedores de tecnologia demorar mais do que o esperado, isso poderá atrasar a meta de redução do índice de despesas para menos de 30% até 2027. Finanças: versão preliminar da revisão do contrato do fornecedor no quarto trimestre de 2025 até a próxima terça-feira.

(AIG) - As Cinco Forças de Porter: Poder de barganha dos clientes

Você está olhando para o poder do cliente da American International Group, Inc. (AIG) e a história é definitivamente de segmentação. Para os maiores clientes comerciais, o seu poder de negociação é substancial, especialmente quando utilizam corretores sofisticados para navegar em colocações de cobertura global e complexa. É aqui que o jogo é jogado com apostas altas; por exemplo, o American International Group, Inc. (AIG) anunciou recentemente um acordo para adquirir direitos de renovação para o negócio comercial de varejo do Everest Group, um livro que totaliza cerca de US$ 2 bilhões em prêmios brutos agregados emitidos, o que mostra o valor atribuído à garantia desses grandes e estabelecidos relacionamentos com clientes.

Do lado dos imóveis comerciais, a dinâmica do mercado está a mudar a favor do comprador, o que aumenta a alavancagem para os grandes clientes. Depois de anos de endurecimento, os preços dos imóveis comerciais estão esfriando. Especialistas do setor relataram que os aumentos médios das taxas estão atualmente um pouco abaixo de 3% em todo o mercado em 2025. Essa moderação está achatando um pouco o ciclo de baixas, dando aos compradores mais espaço para negociar termos e preços, embora a disciplina de subscrição continue sendo um foco para a American International Group, Inc.

No entanto, nem todos os segmentos de clientes apresentam o mesmo poder. Para clientes de linhas pessoais com alto patrimônio líquido, os dados sugerem uma clara sensibilidade aos preços. O Global Personal Net Written Premium (NPW) da American International Group, Inc. (AIG) contraiu 3% no segundo trimestre de 2025, uma contração atribuída principalmente a mudanças nas estruturas de resseguro dentro do negócio de alto patrimônio líquido. Esse declínio de 3% sinaliza que as ações de preços ou mudanças na estrutura de cobertura neste segmento impactam diretamente as receitas da American International Group, Inc. (AIG), indicando que os clientes respondem às propostas de custo ou valor.

Os custos de mudança funcionam como um contrapeso significativo, especialmente para os segurados comerciais de pequena e média dimensão. A movimentação de apólices comerciais complexas e multifacetadas, que muitas vezes envolvem subscrições complexas e relações de engenharia de risco de longa data, envolve grandes obstáculos administrativos e operacionais. Esta fricção limita inerentemente o poder de negociação diário dos clientes de menor escala, mesmo que as contas maiores impulsionem os preços de mercado. O segmento Comercial Global ainda conseguiu crescer, com o NPW aumentando 3% ano a ano no segundo trimestre de 2025, e o Comercial da América do Norte crescendo especificamente 4%.

Aqui está uma rápida olhada em como as principais métricas voltadas para o cliente funcionaram no segundo trimestre de 2025:

Você pode ver claramente a dupla natureza do poder do cliente ao observar as forças em jogo:

• Grandes clientes comerciais ditam os termos por meio de um envolvimento sofisticado de corretores.
• A moderação nos preços de propriedades comerciais dá aos compradores mais alavancagem.
• Os clientes de linhas pessoais com alto patrimônio líquido reagem ao preço com contração dos prêmios.
• Os altos custos de mudança protegem a American International Group, Inc. (AIG) da rotatividade em pequena escala.

Finanças: esboçar a análise de impacto da aquisição dos direitos de renovação do Everest nas taxas de despesas do quarto trimestre de 2025 até a próxima terça-feira.

(AIG) - As Cinco Forças de Porter: Rivalidade Competitiva

A rivalidade é alta em uma enorme base de concorrentes com mais de 5,965 empresas ativas operando no espaço de seguros dos EUA em meados de 2025. Você vê essa intensa concorrência de gigantes estabelecidos como Chubb e MetLife, que estão sempre competindo por participação de mercado. Para colocar a escala em perspectiva, o mercado dos EUA inclui aproximadamente 2,424 seguradoras de propriedades e acidentes e ao redor 850 seguradoras de vida e saúde. Esta densidade significa que o American International Group, Inc. (AIG) deve superar constantemente apenas para manter a sua posição.

O índice combinado de seguros gerais da American International Group, Inc. 89.3% no segundo trimestre de 2025 estabelece um padrão elevado para a rentabilidade da subscrição, mostrando uma execução disciplinada neste campo lotado. Esse número é uma medida direta de quão eficientemente eles estão gerenciando sinistros e despesas em relação aos prêmios que recebem. Para fins de contexto, o Índice Combinado Acidente Ano, conforme ajustado, para o mesmo período foi 88.4%. Esta eficiência operacional é uma alavanca fundamental num ambiente competitivo.

A concorrência intensifica-se nas linhas pessoais à medida que o mercado restaura a rentabilidade e as transportadoras lutam por participação. Embora o segmento geral de seguros gerais seja restrito, o índice combinado do segmento Pessoal Global no terceiro trimestre de 2025 foi de 98.5%, indicando que esta área ainda requer foco significativo para se adequar ao desempenho do segmento comercial. A receita de subscrição para o segmento mais amplo de Seguros Gerais atingiu US$ 626 milhões no segundo trimestre de 2025, um 46% aumento ano após ano, demonstrando a pressão que a American International Group, Inc. (AIG) está exercendo sobre os rivais através de melhores resultados.

A empresa tem como meta um retorno operacional sobre o patrimônio líquido (ROE) de 10%+ para o ano inteiro de 2025, mantendo a pressão sobre os rivais para que cumpram as suas metas financeiras. Este objectivo é ambicioso, especialmente considerando o impacto das perdas previstas por catástrofes. Para mostrar o impulso, o ROE operacional principal para o terceiro trimestre de 2025 na verdade atingiu 13.6%, e durante os primeiros nove meses de 2025, foi 10.9%. Este desempenho sugere que a American International Group, Inc. (AIG) está bem posicionada para atingir ou superar esse valor de referência para o ano inteiro.

Você pode ver a pressão competitiva refletida no grande volume de participantes e no foco nas principais métricas de lucratividade:

• Total de seguradoras dos EUA: 5,965
• Propriedade nos EUA & Seguradoras de acidentes: 2,424
• Vida nos EUA & Seguradoras de saúde: 850
• Taxa de despesas com seguros gerais: 31.0%
• Cobranças de catástrofe: US$ 170 milhões
• Relação dívida/capital total: 18.0%

Os principais rivais mencionados no contexto mais amplo do mercado incluem Chubb e MetLife, ao lado de empresas como Arch Capital Group, The Hartford Insurance Group e Prudential Financial.

(AIG) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de substitutos

Você está observando como as opções externas estão destruindo o negócio principal da American International Group, Inc. (AIG) e, honestamente, os substitutos estão ficando mais sofisticados.

As grandes empresas estão definitivamente a utilizar programas de autosseguro ou cativos para lidar com os seus riscos complexos e de alta frequência. Em 2024, os cativos representavam quase 25 por cento do mercado global de seguros comerciais, desviando centenas de milhares de milhões de dólares em prémios dos canais tradicionais. Especificamente para o American International Group, Inc. (AIG), sua rede de front-end oferece suporte a mais de US$ 2 bilhões em prêmios fluindo para clientes cativos a cada ano. As previsões da indústria para 2024 sugeriram que o número global de cativos estava em torno 8,000, com volume de prêmios associado em US$ 50 bilhões.

Mecanismos alternativos de transferência de risco estão a substituir directamente a capacidade tradicional de resseguro, especialmente no espaço de catástrofes patrimoniais. O mercado de Valores Mobiliários Vinculados a Seguros (ILS) atingiu capacidade recorde de US$ 107 bilhões até o final de 2024. Você pode ver a pressão nos preços; o índice Guy Carpenter Global Property Catastrophe Rate-on-Line caiu 6.6% em 1º de janeiro de 2025, renovações. Aqui está uma rápida olhada na divisão da capacidade naquela época:

A retenção de riscos está aumentando à medida que o American International Group, Inc. (AIG) e seus pares buscam ativamente maneiras de gerenciar passivos tecnológicos emergentes. Você viu grandes operadoras, incluindo American International Group, Inc. (AIG), solicitarem aos reguladores dos EUA permissão para excluir responsabilidades relacionadas à IA das políticas corporativas. Esta é uma resposta direta ao potencial de pagamentos multibilionários decorrentes de resultados imprevisíveis da IA. A indústria teme o risco sistémico, onde uma falha de modelo pode desencadear milhares de reclamações simultâneas.

• (AIG) buscou autorização regulatória para novas exclusões de políticas relacionadas à integração de IA.
• O dano potencial de incidentes específicos de IA citados inclui um US$ 110 milhões Processo de IA do Google.
• As solicitações visam proteger a exposição após incidentes dispendiosos e altamente públicos envolvendo falhas de IA.

Finalmente, a desconsolidação da Corebridge Financial alterou o cenário competitivo para poupanças de vida e de reforma, o que significa que os produtos financeiros não tradicionais estão agora a substituir mais claramente as ofertas anteriores do American International Group, Inc. (AIG) concluiu a desconsolidação contábil em 9 de junho de 2024. A partir do terceiro trimestre de 2025, a propriedade das ações ordinárias da Corebridge pela American International Group, Inc. 15.5%. Esta redução seguiu-se a uma venda de ações no terceiro trimestre de 2025 por receitas agregadas de aproximadamente US$ 1 bilhão. A desconsolidação inicial no segundo trimestre de 2024 resultou no American International Group, Inc. (AIG) reconhecendo uma perda de US$ 4,7 bilhões como um componente de operações descontinuadas. (AIG) está no caminho certo para atingir um nível de despesas da controladora de 1% a 1,5% de prêmios líquidos ganhos até o final de 2025, refletindo a estrutura mais enxuta pós-separação.

(AIG) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de novos entrantes

Você está observando as barreiras à entrada de um novo player que tenta desafiar a American International Group, Inc. (AIG) no final de 2025. Honestamente, os obstáculos são substanciais, construídos a partir da regulamentação, da escala de capital e da história.

A conformidade regulatória é uma grande barreira, com novas regras de governança de IA NAIC em nível estadual surgindo em 2025. Os novos participantes devem enfrentar imediatamente um cenário de conformidade complexo e em evolução. Embora a Associação Nacional de Comissários de Seguros (NAIC) tenha desenvolvido diretrizes modelo em 2023, 24 estados aplicam atualmente regulamentos de IA ou de privacidade de dados com base nessas recomendações, criando uma colcha de retalhos de requisitos diferentes para qualquer transportadora nacional. O Boletim Modelo NAIC solicita especificamente que as seguradoras desenvolvam, implementem e mantenham um programa escrito de Sistema de IA (AIS) para abordar governança, justiça e responsabilidade em todo o ciclo de vida do sistema de IA. Isto exige um investimento imediato e dispendioso em estruturas de governação que intervenientes estabelecidos como a American International Group, Inc. (AIG) já estão a incorporar.

Os enormes requisitos de capital para uma seguradora global limitam os novos participantes a InsurTechs de nicho ou a pequenos players regionais. Para operar na escala do American International Group, Inc. (AIG), você precisa de profundas reservas de liquidez. Em 30 de junho de 2025, a liquidez da controladora American International Group, Inc. (AIG) era de US$ 4,8 bilhões. Além disso, embora a American International Group, Inc. (AIG) tenha gerido agressivamente o seu balanço, reduzindo a dívida total em aproximadamente 17,8 mil milhões de dólares desde 2020, o seu rácio dívida/capital total permaneceu em 17,9% no final do segundo trimestre de 2025. Um novo participante necessitaria de apoio de capital comparável, ou pelo menos substancial, para absorver os inevitáveis ​​riscos de grande escala e encargos de capital regulamentares.

A rede de distribuição global e a confiança na marca da American International Group, Inc. (AIG), construídas ao longo de um século, são definitivamente difíceis de replicar rapidamente. (AIG) atualmente fornece soluções de seguros em mais de 200 países e jurisdições. A replicação desse alcance requer anos de obtenção de licenças, construção de relacionamentos com corretores e estabelecimento de centros operacionais locais. (AIG) aproveita localizações físicas importantes, incluindo 4 centros de distribuição em Londres, Cingapura, Dubai e Miami, juntamente com uma joint venture com o Grupo Tata. Esta pegada física e relacional não é algo que uma InsurTech possa construir num único ano fiscal.

Os novos participantes enfrentam custos fixos elevados para adquirir o talento atuarial e os dados necessários para uma subscrição sofisticada. O mercado para atuários experientes é extremamente restrito, tornando a aquisição de talentos um custo fixo significativo. A taxa de desemprego dos atuários permanece abaixo de 1% e prevê-se que a profissão cresça 22% até 2033. Para atrair este talento escasso, o salário base é fundamental; 92% dos profissionais de seguros indicaram que um salário base mais elevado os atrairia para uma nova função. Esta intensa concorrência aumenta o custo fixo de construção de uma equipa de subscrição sofisticada, capaz de lidar com riscos globais complexos, como os geridos pela American International Group, Inc.

Aqui está uma matemática rápida sobre a escala e os obstáculos de talento:

A pressão competitiva de intervenientes estabelecidos como a American International Group, Inc. (AIG) é amplificada por estas barreiras estruturais, que favorecem os operadores históricos com grandes recursos e infra-estruturas de longa data. Os novos participantes devem concentrar-se em nichos altamente específicos onde a complexidade regulamentar ou a intensidade de capital são menores, tais como:

• Visando linhas de especialidades comerciais específicas e mal atendidas.
• Desenvolvimento de modelos de subscrição proprietários e orientados por IA para pequenos riscos regionais.
• Foco exclusivamente em canais de distribuição digital para contornar redes de corretagem legadas.
• Garantir capital de risco significativo na fase inicial para cobrir as despesas iniciais de conformidade.

Finanças: rascunho da visão de caixa de 13 semanas até sexta-feira.