American International Group, Inc. (AIG): تحليل القوى الخمس [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى تجاوز الضوضاء ومعرفة أين تقف شركة American International Group, Inc. (AIG) الآن، بعد عملية التفكيك في مرحلة ما بعد Corebridge. بصراحة، القصة هي قصة تركيز حاد: الاكتتاب المنضبط يؤتي ثماره، كما يتضح من عائد التشغيل الأساسي القوي بنسبة 11.7٪ على الأسهم في الربع الثاني من عام 2025. لكن هذا الأداء لا يوجد في الفراغ؛ نحن بحاجة إلى رسم الضغوط الخارجية. كمحلل خاص بك، قمت بتحديد القوى الخمس - بدءًا من التنافس الشديد بين أكثر من 1500 شركة إلى القوة المتغيرة للعملاء الذين يستخدمون وسطاء متطورين - لأبين لك أين تكمن المخاطر والفرص الحقيقية للفصل التالي من AIG. قم بالغوص أدناه لرؤية الصورة الكاملة غير المتجسدة.

المجموعة الأمريكية الدولية (AIG) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى موردي American International Group, Inc. (AIG)، فإنك تنظر في المقام الأول إلى شركات إعادة التأمين، وبائعي التكنولوجيا المتخصصين بشكل متزايد. بالنسبة لمشتري ضخم مثل AIG، غالبًا ما تميل ديناميكية القوة لصالحها، لكن التكنولوجيا تعمل على تغيير هذا التوازن.

سوق إعادة التأمين منضبط، لكن نطاق AIG يشتري ~50% من إجمالي قدرة القط ILS العالمية. بصراحة، كوننا أحد أكبر مشتري إعادة التأمين وأكثرهم تطورًا على مستوى العالم يمنح AIG نفوذًا كبيرًا عند التفاوض على شروط برنامج إعادة التأمين الخارجي الخاص بها. ويعني هذا النطاق أنه عندما تتحدث AIG، فإن أسواق رأس المال تستمع، خاصة في مجال الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين (ILS). ويمكنك أن ترى هذا الحجم ينعكس في قدرتهم على هيكلة الصفقات المعقدة التي تجلب رأس المال البديل.

إن انخفاض تكاليف إعادة التأمين يفيد هوامش AIG، حيث أن هذه التكاليف مضمنة في التسعير. والدليل هو التحسينات في الربحية التي شهدناها حتى عام 2025. على سبيل المثال، تحسنت النسبة المجمعة للتأمين العام بمقدار 580 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 86.8٪ في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بانخفاض الرسوم المتعلقة بالكوارث وانخفاض نفقات الاستحواذ، والتي تشمل تكاليف إعادة التأمين. وحتى في الربع الثاني من عام 2025، يُعزى تحسن النسبة المجمعة للحوادث (AYCR) جزئيًا إلى انخفاض تكاليف إعادة التأمين. يشير هذا إلى أن AIG تتفاوض بنجاح على شروط مواتية أو أن ظروف السوق تخفف من مخاطرها المحددة profile.

وتوفر الشراكات الاستراتيجية، مثل Syndicate 2478 المدعومة من شركة بلاكستون، رأس مال مستقر وطويل الأجل. وتعد هذه الشراكة بمثابة خطوة مباشرة لتأمين القدرات خارج السوق التقليدية، وإدارة مخاطر تركز الموردين بشكل فعال. تم تحديد النقابة 2478، التي بدأت الاكتتاب في 1 يناير 2025، بقدرة ختم معتمدة تبلغ 715 مليون دولار للسنة الحسابية 2025. تعمل هذه الاتفاقية متعددة السنوات مع شركة Blackstone، التي تعمل كمدير للاستثمار، على تأمين رأس مال مستقر من طرف ثالث لبرنامج إعادة التأمين الخارجي الخاص بـ AIG.

يكتسب بائعو التكنولوجيا القوة حيث تستثمر AIG بكثافة في الذكاء الاصطناعي للاكتتاب ومعالجة المطالبات. في حين تتمتع AIG بنفوذ مع شركات إعادة التأمين، فإن الطبيعة المتخصصة للذكاء الاصطناعي وعلوم البيانات تخلق ديناميكية مختلفة للموردين. تتعاون AIG بشكل نشط مع شركات مثل Anthropic وPalantir لنشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع لضمان دقة الاكتتاب وكفاءة المطالبات. ويعني هذا الاستثمار الضخم أن AIG أصبحت أكثر اعتمادًا على مقدمي التكنولوجيا المتخصصين، مما قد يزيد من قدرتها التفاوضية على عقود الخدمة والأسعار. ولكي نكون منصفين، فإن النتائج على مستوى الصناعة تظهر سبب أهمية هذا الاستثمار لتحسين هامش الربح، حتى لو كان يعمل على تمكين مجموعة جديدة من الموردين.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية ترجمة إدارة الموردين في AIG إلى نتائج مالية:

إن المكاسب التشغيلية من إدارة العلاقات مع الموردين واضحة في أداء الاكتتاب:

• دخل اكتتاب التأمين العام: 793 مليون دولار (الربع الثالث 2025)
• دخل اكتتاب التأمين العام: 626 مليون دولار (الربع الثاني 2025)
• ربحية السهم المعدلة: $1.81 (الربع الثاني 2025)، أ 56% زيادة على أساس سنوي
• تدعي صناعة الذكاء الاصطناعي تقليل وقت المعالجة: 59% في عام 2025

إذا استغرق تأهيل موردي التكنولوجيا وقتًا أطول من المتوقع، فقد يؤدي ذلك إلى تأخير هدف خفض نسبة النفقات إلى أقل من 30٪ بحلول عام 2027. الشؤون المالية: مسودة مراجعة عقود الموردين للربع الرابع من عام 2025 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

American International Group, Inc. (AIG) – القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى قوة عملاء American International Group, Inc. (AIG)، والقصة هي بالتأكيد قصة تجزئة. بالنسبة لأكبر العملاء التجاريين، فإن قدرتهم التفاوضية كبيرة، خاصة عندما يستخدمون وسطاء متطورين للتنقل في مواضع التغطية العالمية المعقدة. هذا هو المكان الذي تُلعب فيه اللعبة بمخاطر عالية؛ على سبيل المثال، أعلنت شركة American International Group, Inc. (AIG) مؤخرًا عن اتفاقية للحصول على حقوق التجديد لأعمال التجزئة التجارية التابعة لشركة Everest Group، وهو كتاب يبلغ إجماليه حوالي 2 مليار دولار أمريكي من إجمالي أقساط التأمين المكتوبة، مما يوضح القيمة الموضوعة لتأمين هذه العلاقات الكبيرة الراسخة مع العملاء.

وعلى جانب العقارات التجارية، فإن ديناميكيات السوق تتحول لصالح المشتري، مما يزيد من الرافعة المالية لهؤلاء العملاء الكبار. بعد سنوات من التصلب، بدأت أسعار العقارات التجارية في التراجع. أفاد خبراء الصناعة أن متوسط ارتفاع أسعار الفائدة يبلغ حاليًا أقل بقليل من 3% في جميع أنحاء السوق في عام 2025. ويعمل هذا الاعتدال على تسطيح دورة الخسائر إلى حد ما، مما يمنح المشترين مساحة أكبر للتفاوض على الشروط والأسعار، على الرغم من أن انضباط الاكتتاب يظل محور تركيز شركة American International Group, Inc. (AIG)، كما يتضح من تحسن النسبة المجمعة للتأمين العام إلى 89.3% في الربع الثاني من عام 2025 من 92.5% في الربع الثاني من عام 2024.

ومع ذلك، لا تظهر جميع شرائح العملاء نفس القوة. بالنسبة لعملاء الخطوط الشخصية من أصحاب الثروات العالية، تشير البيانات إلى حساسية واضحة للسعر. تقلص صافي الأقساط المكتتبة الشخصية العالمية (NPW) لشركة American International Group, Inc. (AIG) بنسبة 3% في الربع الثاني من عام 2025، وهو انكماش يُعزى في المقام الأول إلى التغييرات في هياكل إعادة التأمين ضمن الأعمال ذات القيمة الصافية العالية. يشير هذا الانخفاض بنسبة 3% إلى أن إجراءات التسعير أو تغييرات هيكل التغطية في هذا القطاع تؤثر بشكل مباشر على الخط الأعلى لشركة American International Group, Inc. (AIG)، مما يشير إلى استجابة العملاء لمقترحات التكلفة أو القيمة.

تعمل تكاليف التحويل بمثابة ثقل موازن كبير، خاصة بالنسبة لحاملي وثائق التأمين التجارية الصغيرة والمتوسطة الحجم. إن نقل السياسات التجارية المعقدة والمتعددة الخطوط، والتي غالبًا ما تتضمن اكتتابًا معقدًا وعلاقات هندسة مخاطر طويلة الأمد، ينطوي على عقبات إدارية وتشغيلية عالية. يحد هذا الاحتكاك بطبيعته من قوة المساومة اليومية للعملاء الصغار، حتى عندما تدفع الحسابات الأكبر أسعار السوق. لا يزال القطاع التجاري العالمي يدير النمو، مع ارتفاع NPW بنسبة 3٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، ونمو التجاري في أمريكا الشمالية على وجه التحديد بنسبة 4٪.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تنفيذ المقاييس الرئيسية التي تواجه العملاء في الربع الثاني من عام 2025:

يمكنك رؤية الطبيعة المزدوجة لقوة العميل بوضوح عند النظر إلى القوى المؤثرة:

• يقوم العملاء التجاريون الكبار بإملاء الشروط من خلال مشاركة وسيط متطورة.
• يمنح الاعتدال في أسعار العقارات التجارية المشترين المزيد من النفوذ.
• يتفاعل عملاء الخطوط الشخصية من أصحاب الثروات العالية مع السعر من خلال الانكماش المتميز.
• تحمي تكاليف التحويل المرتفعة شركة American International Group, Inc. (AIG) من التغيير على نطاق صغير.

الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل تأثير اكتساب حقوق تجديد Everest على نسب النفقات للربع الرابع من عام 2025 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

المجموعة الأمريكية الدولية (AIG) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

التنافس مرتفع عبر قاعدة منافسة ضخمة تزيد عن 5,965 الشركات النشطة العاملة في مجال التأمين الأمريكي اعتبارًا من منتصف عام 2025. ترى هذه المنافسة الشديدة من الشركات العملاقة الراسخة مثل Chubb وMetLife، الذين يتنافسون دائمًا على حصة في السوق. ولوضع المقياس في منظوره الصحيح، يتضمن سوق الولايات المتحدة ما يقرب من 2,424 شركات التأمين على الممتلكات والحوادث وما حولها 850 شركات التأمين على الحياة والصحة. وتعني هذه الكثافة أن شركة American International Group, Inc. (AIG) يجب أن تتفوق باستمرار في الأداء فقط للحفاظ على مكانتها.

النسبة المجمعة للتأمين العام لشركة American International Group, Inc. (AIG) تبلغ 89.3% في الربع الثاني من عام 2025، يضع معيارًا عاليًا لربحية الاكتتاب، مما يُظهر التنفيذ المنضبط في هذا المجال المزدحم. وهذا الرقم هو مقياس مباشر لمدى كفاءة إدارة المطالبات والنفقات مقارنة بالأقساط التي يحصلون عليها. وفي السياق، كانت النسبة المجمعة لسنة الحادث، بصيغتها المعدلة، لنفس الفترة 88.4%. تعتبر هذه الكفاءة التشغيلية رافعة أساسية في بيئة تنافسية.

تشتد المنافسة على المستوى الشخصي مع استعادة السوق للربحية وتنافس شركات النقل من أجل الحصص. في حين أن قطاع التأمين العام بشكل عام ضيق، فقد بلغت النسبة المجمعة لقطاع التأمين الشخصي العالمي في الربع الثالث من عام 2025 98.5%مشيراً إلى أن هذا المجال لا يزال يحتاج إلى تركيز كبير ليتناسب مع أداء القطاع التجاري. تم الوصول إلى دخل الاكتتاب لقطاع التأمين العام الأوسع 626 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، أ 46% الزيادة السنوية، مما يدل على الضغط الذي تمارسه شركة American International Group, Inc. (AIG) على منافسيها من خلال النتائج المحسنة.

تستهدف الشركة تحقيق عائد تشغيلي أساسي على حقوق الملكية (ROE) قدره 10%+ للعام 2025 بأكمله، مع مواصلة الضغط على المنافسين لتحقيق أهدافهم المالية. وهذا الهدف طموح، خاصة بالنظر إلى تأثير خسائر الكوارث المتوقعة. لإظهار الزخم، وصل العائد على حقوق المساهمين التشغيلي الأساسي للربع الثالث من عام 2025 بالفعل 13.6%، وخلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، كان الأمر كذلك 10.9%. يشير هذا الأداء إلى أن شركة American International Group, Inc. (AIG) في وضع جيد يمكنها من تلبية هذا المعيار طوال العام أو تجاوزه.

يمكنك رؤية الضغط التنافسي الذي ينعكس في الحجم الهائل للاعبين والتركيز على مقاييس الربحية الأساسية:

• إجمالي شركات التأمين الأمريكية: 5,965
• الممتلكات الأمريكية & شركات التأمين ضد الحوادث: 2,424
• الحياة في الولايات المتحدة & شركات التأمين الصحي: 850
• نسبة مصاريف التأمين العامة: 31.0%
• رسوم الكارثة: 170 مليون دولار
• نسبة الدين إلى إجمالي رأس المال: 18.0%

ومن بين المنافسين الرئيسيين المذكورين في سياق السوق الأوسع، شركتا Chubb وMetLife، إلى جانب شركات مثل Arch Capital Group، وThe Hartford Insurance Group، وPrudential Financial.

المجموعة الأمريكية الدولية (AIG) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى كيفية تقليص الخيارات الخارجية للأعمال الأساسية لشركة American International Group، Inc. (AIG)، وبصراحة، أصبحت البدائل أكثر تعقيدًا.

من المؤكد أن الشركات الكبيرة تستخدم برامج التأمين الذاتي أو البرامج المقيدة للتعامل مع المخاطر المعقدة عالية التردد. اعتبارًا من عام 2024، كان الأسرى يمثلون ما يقرب من 25 بالمائة من سوق التأمين التجاري الشامل، وتحويل مئات المليارات من الدولارات من أقساط التأمين من القنوات التقليدية. بالنسبة لشركة American International Group, Inc. (AIG) على وجه التحديد، تدعم شبكتها الأمامية أكثر من ذلك 2 مليار دولار أمريكي في قسط يتدفق إلى الأسرى العميل كل عام. تشير توقعات الصناعة لعام 2024 إلى أن العدد العالمي للأسرى موجود 8,000، مع حجم الأقساط المرتبطة بها عند 50 مليار دولار.

وتحل الآليات البديلة لنقل المخاطر محل قدرة إعادة التأمين التقليدية بشكل مباشر، وخاصة في مجال الكوارث العقارية. بلغ سوق الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين (ILS) سعة قياسية بلغت 107 مليار دولار بحلول نهاية عام 2024. يمكنك أن ترى الضغط في الأسعار؛ انخفض مؤشر جاي كاربنتر لمعدل الكوارث العقارية العالمية على الإنترنت بنسبة 6.6% في التجديدات في 1 يناير 2025. فيما يلي نظرة سريعة على توزيع السعة في ذلك الوقت تقريبًا:

يتزايد الاحتفاظ بالمخاطر مع سعي شركة American International Group, Inc. (AIG) ونظرائها بنشاط إلى إيجاد طرق لإدارة الالتزامات التكنولوجية الناشئة. لقد رأيت شركات النقل الكبرى، بما في ذلك American International Group, Inc. (AIG)، تقدم التماسًا إلى المنظمين الأمريكيين للحصول على إذن لاستبعاد المسؤوليات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي من سياسات الشركات. ويعد هذا استجابة مباشرة لاحتمال الحصول على مدفوعات بمليارات الدولارات نتيجة لمخرجات الذكاء الاصطناعي التي لا يمكن التنبؤ بها. تخشى الصناعة المخاطر النظامية حيث يمكن أن يؤدي فشل نموذج واحد إلى إثارة آلاف المطالبات المتزامنة.

• سعت شركة American International Group, Inc. (AIG) إلى الحصول على موافقة تنظيمية لاستثناءات السياسة الجديدة المتعلقة بتكامل الذكاء الاصطناعي.
• يتضمن الضرر المحتمل الناجم عن حوادث الذكاء الاصطناعي المحددة المذكورة أ 110 مليون دولار دعوى قضائية ضد جوجل AI.
• تهدف الطلبات إلى حماية التعرض بعد حوادث مكلفة وعلنية للغاية تنطوي على فشل الذكاء الاصطناعي.

وأخيراً، أدى تفكيك شركة Corebridge Financial إلى تحويل المشهد التنافسي لمدخرات الحياة والتقاعد، مما يعني أن المنتجات المالية غير التقليدية أصبحت الآن تحل بشكل أكثر وضوحاً محل العروض السابقة لشركة American International Group, Inc. (AIG). أكملت شركة American International Group, Inc. (AIG) عملية الدمج المحاسبي في 9 يونيو 2024. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تم تخفيض ملكية American International Group, Inc. (AIG) لأسهم Corebridge العادية إلى 15.5%. جاء هذا التخفيض بعد بيع الأسهم في الربع الثالث من عام 2025 لعائدات إجمالية تقارب 1 مليار دولار. أدى التفكيك الأولي في الربع الثاني من عام 2024 إلى اعتراف شركة American International Group, Inc. (AIG) بخسارة قدرها 4.7 مليار دولار كجزء من العمليات المتوقفة. تسير شركة American International Group, Inc. (AIG) على المسار الصحيح للوصول إلى مستوى نفقات الشركة الأم البالغ 1% إلى 1.5% من صافي الأقساط المكتسبة بحلول نهاية عام 2025، مما يعكس الهيكل الأصغر حجمًا بعد الانفصال.

المجموعة الأمريكية الدولية (AIG) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول لاعب جديد يحاول تحدي American International Group, Inc. (AIG) في أواخر عام 2025. بصراحة، العقبات كبيرة، وهي مبنية على التنظيم وحجم رأس المال والتاريخ.

يمثل الامتثال التنظيمي عائقًا كبيرًا، مع ظهور قواعد حوكمة الذكاء الاصطناعي الجديدة على مستوى الدولة في NAIC في عام 2025. ويجب على الداخلين الجدد أن يتعاملوا على الفور مع مشهد الامتثال المعقد والمتطور. في حين أن الرابطة الوطنية لمفوضي التأمين (NAIC) طورت مبادئ توجيهية نموذجية في عام 2023، فإن 24 ولاية تطبق حاليًا لوائح الذكاء الاصطناعي أو خصوصية البيانات بناءً على هذه التوصيات، مما يخلق خليطًا من المتطلبات المختلفة لأي شركة طيران وطنية. تدعو نشرة نموذج NAIC على وجه التحديد شركات التأمين إلى تطوير وتنفيذ وصيانة برنامج مكتوب لنظام الذكاء الاصطناعي (AIS) لمعالجة الحوكمة والعدالة والمساءلة عبر دورة حياة نظام الذكاء الاصطناعي. ويتطلب هذا استثماراً فورياً ومكلفاً في هياكل الحوكمة التي قامت بالفعل بتضمينها جهات فاعلة راسخة مثل شركة American International Group, Inc. (AIG).

إن متطلبات رأس المال الهائلة لشركة التأمين العالمية تحد من الداخلين الجدد إلى شركات التأمين المتخصصة أو اللاعبين الإقليميين الصغار. للعمل على نطاق مجموعة American International Group, Inc. (AIG)، تحتاج إلى احتياطيات سيولة كبيرة. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بلغت السيولة الأم لشركة American International Group, Inc. (AIG) 4.8 مليار دولار. علاوة على ذلك، في حين تمكنت شركة American International Group, Inc. (AIG) من إدارة ميزانيتها العمومية بقوة، مما أدى إلى خفض إجمالي الدين بنحو 17.8 مليار دولار منذ عام 2020، ظلت نسبة الدين إلى إجمالي رأس المال عند 17.9٪ في نهاية الربع الثاني من عام 2025. وسيحتاج الوافد الجديد إلى دعم رأسمالي مماثل، أو على الأقل كبير، لاستيعاب المخاطر الحتمية واسعة النطاق ورسوم رأس المال التنظيمية.

من المؤكد أنه من الصعب تكرار شبكة التوزيع العالمية وثقة العلامة التجارية لشركة American International Group, Inc. (AIG)، والتي تم بناؤها على مدى قرن من الزمان. توفر شركة American International Group, Inc. (AIG) حاليًا حلولاً تأمينية في أكثر من 200 دولة ومنطقة قضائية. ويتطلب تكرار هذا الوصول سنوات من تأمين التراخيص، وبناء علاقات الوساطة، وإنشاء مراكز تشغيلية محلية. تستفيد شركة American International Group, Inc. (AIG) من المواقع الفعلية الرئيسية، بما في ذلك 4 مراكز توزيع في لندن وسنغافورة ودبي وميامي، إلى جانب مشروع مشترك مع مجموعة Tata Group. إن هذه البصمة المادية والعلائقية ليست شيئًا يمكن لشركة InsurTech أن تبنيه في سنة مالية واحدة.

ويواجه الداخلون الجدد تكاليف ثابتة عالية لاكتساب المواهب الاكتوارية والبيانات اللازمة للاكتتاب المتطور. سوق الخبراء الاكتواريين ذوي الخبرة ضيق للغاية، مما يجعل اكتساب المواهب تكلفة ثابتة كبيرة. ولا يزال معدل البطالة بين الخبراء الاكتواريين أقل من 1%، ومن المتوقع أن تنمو المهنة بنسبة 22% بحلول عام 2033. ولجذب هذه المواهب النادرة، يعد الراتب الأساسي أمرًا بالغ الأهمية؛ أشار 92% من المتخصصين في مجال التأمين إلى أن الراتب الأساسي الأعلى سيجذبهم إلى منصب جديد. تعمل هذه المنافسة الشديدة على زيادة التكلفة الثابتة لبناء فريق اكتتاب متطور قادر على التعامل مع المخاطر العالمية المعقدة مثل تلك التي تديرها شركة American International Group, Inc. (AIG).

إليك الحسابات السريعة حول المقياس وعقبات الموهبة:

وتتفاقم الضغوط التنافسية من قِبَل اللاعبين الراسخين مثل شركة أمريكان إنترناشيونال جروب (AIG) بفِعل هذه الحواجز البنيوية، التي تفضل الشركات القائمة التي تتمتع بموارد مالية كبيرة وبنية تحتية قديمة. يجب على الداخلين الجدد التركيز على مجالات محددة للغاية حيث يكون التعقيد التنظيمي أو كثافة رأس المال أقل، مثل:

• استهداف خطوط متخصصة تجارية محددة تعاني من نقص الخدمات.
• تطوير نماذج اكتتاب خاصة تعتمد على الذكاء الاصطناعي للمخاطر الإقليمية الصغيرة.
• التركيز حصريًا على قنوات التوزيع الرقمية لتجاوز شبكات الوسطاء القديمة.
• تأمين رأس مال استثماري كبير في المرحلة المبكرة لتغطية نفقات الامتثال الأولية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.