تحليل الوضع المالي لشركة Banco Bradesco S.A. (BBDO): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى Banco Bradesco S.A. (BBD) وترى انتعاشًا ماليًا قويًا، لكن السوق منقسم بشكل واضح حول ما إذا كان هذا الزخم مستدامًا، لذلك عليك أن تنظر إلى ما وراء العناوين الرئيسية. إليك الحساب السريع للانتعاش: أعلن البنك عن صافي دخل متكرر قدره 6.2 مليار ريال برازيلي للربع الثالث من عام 2025، مما يمثل زيادة مذهلة بنسبة 18.8٪ على أساس سنوي، بالإضافة إلى توسعة محفظة القروض القوية الخاصة به إلى أكثر من 1.018 تريليون ريال برازيلي في الربع الثاني من عام 2025، مما يظهر تنفيذًا قويًا لاستراتيجيتهم. ومع ذلك، هذا ليس قرار شراء أو بيع بسيط، لأنه في حين أن العائد على متوسط ​​​​حقوق المساهمين (ROAE) للبنك في الربع الثاني بلغ 14.6٪، فإن متوسط ​​السعر المستهدف للمحلل يقع حول 2.40 دولار، مما يشير إلى انخفاض كبير عن السعر الحالي، وعليك أن تزن ذلك مقابل مخاوف السيولة المستمرة والرافعة المالية العالية التي لاحظها المحللون. نحن بحاجة إلى تحديد هذا الأداء في مواجهة التحديات الهيكلية المقبلة، خاصة وأن التصنيف المتفق عليه هو "احتفاظ" على الرغم من النمو القوي في الأرباح وتوقعات إيرادات عام 2025 بأكملها بقيمة 140.07 مليار ريال برازيلي.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي الأموال في Banco Bradesco S.A. (BBDO) لأن مزيج إيرادات البنك يخبرك بكل شيء عن مخاطره profile وإمكانات النمو. الإجابة المختصرة هي أن عام 2025 كان عاما للتعافي القوي، مدفوعا بالنمو القوي في الإقراض والتأمين، وهو ما يعد علامة جيدة بالتأكيد.

للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي إيرادات البنك (الاثني عشر شهرًا اللاحقة) تقريبًا 87.97 مليار ريال برازيلي. ويمثل هذا الأداء زيادة كبيرة على أساس سنوي (YoY) قدرها 16.68% من حيث القيمة الريال البرازيلي، وهو ما يعكس الانخفاض الطفيف الذي شهدناه في عام 2024. وإليك الحساب السريع: يعمل البنك بنجاح على توسيع أنشطته التي تتعامل مع العملاء، وهو المكان الذي تعيش فيه الإيرادات الأكثر استقرارًا.

• صافي دخل الفوائد (NII) هو المحرك الأساسي الخاص بك.
• يُظهر دخل الرسوم مشاركة العميل.
• يوفر التأمين هامشًا مرتفعًا.

تدفقات الإيرادات الأولية ومساهمة القطاع

إن إيرادات Banco Bradesco S.A. هي في الأساس عبارة عن مقعد ثلاثي الأرجل: صافي دخل الفوائد (NII)، ودخل الرسوم والعمولات، وعمليات التأمين القوية. يُظهر المزيج تنوعًا صحيًا، وهو ما تريد رؤيته في عملاق مالي.

وفي الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، أعلن البنك عن إجمالي إيرادات بلغت حوالي 35.0 مليار ريال برازيلي. الجزء الأكبر من هذه الكعكة هو التأمين الوطني – وهو الفرق بين ما يكسبه البنك على القروض وما يدفعه على الودائع. كان صافي دخل الفوائد في الربع الثالث من عام 2025 وحده 16.013.35 مليون ريال برازيلي، ونما NII من العملاء تقريبًا 19% سنويا.

وتظهر القطاعات الرئيسية الأخرى زخما قويا، وهو ما يمثل فرصة رئيسية للمستثمرين. وشهد دخل الرسوم والعمولات، وهو مصدر إيرادات أقل كثافة في رأس المال، ارتفاعًا 10% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. كما شهد قطاع التأمين وخطط التقاعد وسندات الادخار نموًا هائلاً 21.7% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مما ساهم بشكل كبير في النتائج الإيجابية الإجمالية.

اتجاهات وإجراءات الإيرادات على المدى القريب

التغيير الكبير في قصة الإيرادات هو جودة نمو القروض. ونمت محفظة القروض الموسعة 9.6% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ولكن القصة الحقيقية هي المكان الذي يحدث فيه هذا النمو. ويشهد البنك توسعًا قويًا في قطاعي الأفراد والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. وعلى وجه التحديد، نما سجل القروض متناهية الصغر والشركات الصغيرة والمتوسطة بنحو 25% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر الائتمان المرتبطة بهذا النمو السريع للقروض، لكن تركيز البنك على خطوط الائتمان المضمونة ونسبة التأخر في السداد المستقرة (4.1٪ في الربع الثالث من عام 2025) تشير إلى أنهم يديرون هذا التوسع بعناية. تسارع دخل الرسوم من بطاقات الائتمان (حوالي 14% النمو السنوي في الربع الثالث من عام 2025) وإدارة الكونسورتيوم (22.1% يُظهر النمو السنوي) أن التحول الرقمي والبيع المتبادل يؤتي ثماره. ولكي نكون منصفين، فقد أظهر ذراع الخدمات المصرفية الاستثمارية انخفاضًا قدره 29.9% في الربع الثالث من عام 2025 بسبب خط الأساس المرتفع، ولكن بشكل عام، فإن قطاعي التجزئة والتأمين يعوضان هذا التقلب.

للحصول على نظرة أعمق حول من يقود هذا الطلب، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر Banco Bradesco S.A. (BBDO). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

إن الفكرة الأساسية لشركة Banco Bradesco S.A. (BBDO) هي صورة ربحية مختلطة: إن ضغط هامش الربح الصافي على المدى الطويل واضح، لكن نمو صافي الدخل الفصلي الأخير قوي، مما يشير إلى أن التحول يكتسب زخمًا. أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من هامش الاثني عشر شهرًا (TTM) لرؤية التحسينات التشغيلية الأخيرة.

بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، يظل إجمالي ربحية البنك قويًا، لكن النتيجة الصافية تظهر تأثير تكاليف الائتمان والنفقات الأخرى. إليك الرياضيات السريعة على الهوامش الرئيسية:

• هامش الربح الإجمالي (TTM سبتمبر 2025): 39.64%
• هامش التشغيل/الهامش قبل الضريبة (الربع الأول من عام 2025): 24.76%
• صافي هامش الربح (TTM سبتمبر 2025): 7.32%

إجمالي الربح البالغ 20.248 مليار دولار أمريكي لفترة TTM المنتهية في 30 سبتمبر 2025، على إيرادات قدرها 51.083 مليار دولار أمريكي، يعطي هامشًا إجماليًا بنسبة 39.64٪. يعد هذا أساسًا متينًا، لكن الانخفاض إلى صافي هامش بنسبة 7.32٪ يسلط الضوء على التأثير الكبير لمخصصات خسائر القروض ونفقات التشغيل، وهو أمر نموذجي بالنسبة للبنك الذي يتنقل في بيئة أسعار فائدة مرتفعة.

اتجاهات الربحية والكفاءة التشغيلية

كان الاتجاه طويل المدى في صافي الربحية أمرًا صعبًا. انخفض هامش صافي الربح TTM من أعلى مستوى عند 14.52٪ في الربع الأول من عام 2022 إلى 7.32٪ بحلول الربع الثالث من عام 2025. وهذا انخفاض كبير بالتأكيد. لكن القصة على المدى القريب أكثر إيجابية، وهو ما يهم المستثمرين ذوي التطلعات المستقبلية.

ويظهر البنك علامات النفوذ التشغيلي. وفي الربع الثاني من عام 2025، ارتفعت نفقات التشغيل بنسبة 5.8% فقط على أساس سنوي، وهو معدل ثابت بشكل أساسي بالمقارنة مع معدل التضخم في البرازيل البالغ 5.4%. تعد إدارة التكاليف الخاضعة للرقابة محركًا رئيسيًا لنمو صافي الدخل الأخير:

• نمو صافي الدخل المتكرر للربع الثاني من عام 2025: 28.6% على أساس سنوي
• الربع الثالث من عام 2025 نمو صافي الدخل المتكرر: 18.8% على أساس سنوي

هذا النمو القوي في صافي الدخل المتكرر، والذي وصل إلى 6.2 مليار ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025 على إجمالي إيرادات قدره 35.0 مليار ريال برازيلي، يُترجم إلى هامش صافي ربح متكرر للربع الثالث يبلغ حوالي 17.71٪. الرقم الفصلي أقوى بكثير من رقم TTM، والذي لا يزال مثقلًا بالأرباع الماضية الأضعف. وهذه إشارة واضحة إلى أن مبادرات التحكم في التكاليف وإدارة مخاطر الائتمان بدأت تؤتي ثمارها.

مقارنة الصناعة: تأخر نسبي

في حين أن الأداء الفصلي الأخير لشركة Banco Bradesco S.A. مشجع، إلا أن ربحيتها لا تزال متخلفة عن المنافسين الرئيسيين في القطاع المصرفي البرازيلي. وفي النصف الأول من عام 2025، أعلن البنك عن صافي أرباح قدرها 12.0 مليار ريال برازيلي. وهذا يضعها في المرتبة الثالثة في البلاد من حيث صافي الأرباح، بعد شركة Itaú Unibanco Holding S.A، التي سجلت 22.3 مليار ريال برازيلي.

تظهر المقارنة المباشرة لهوامش الربح الصافية لـ TTM الفجوة:

ويتوقع متوسط ​​الصناعة للبنوك المتنوعة نمو الأرباح السنوية بنسبة 10٪ على مدى السنوات الخمس المقبلة. يشير نمو صافي الدخل لشركة Banco Bradesco SA في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 18.8٪ على أساس سنوي إلى أنها تتفوق حاليًا على توقعات النمو، ولكن يجب عليها الحفاظ على هذا الزخم لسد فجوة الهامش مع أقرانها. يمكنك قراءة المزيد عن قاعدة المستثمرين في استكشاف مستثمر Banco Bradesco S.A. (BBDO). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية القابلة للتنفيذ: مدراء المحافظ الاستثمارية: قم بوضع نموذج لسيناريو تستطيع فيه شركة Banco Bradesco S.A. رفع هامش صافي أرباح TTM الخاص بها إلى 10% بحلول الربع الرابع من عام 2026، مدفوعًا بالتحكم المستمر في OpEx وتكاليف الائتمان المستقرة، لتقييم الاتجاه الصعودي المحتمل في تقييمك.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى Banco Bradesco S.A. (BBDO) وتحاول معرفة ما إذا كان محركهم المالي يعمل على ديون رخيصة أو أسهم قوية. بالنسبة لبنك بهذا الحجم، فإن التوازن بين الديون وحقوق الملكية هو بالتأكيد جوهر استراتيجية الاستقرار والنمو. الإجابة المختصرة هي أن شركة Banco Bradesco S.A. تحتفظ بهيكل محافظ ومثقل بالأسهم، وهو ما يمثل قوة كبيرة في السوق البرازيلية المتقلبة.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في البنك مستوى يمكن التحكم فيه عند 0.63. يعد هذا مقياسًا رئيسيًا، لأنه يخبرك بمقدار الديون التي تستخدمها الشركة لتمويل أصولها مقارنة بقيمة حقوق المساهمين (رأس المال الذي وضعه المستثمرون). تشير النسبة الأقل مثل هذه، خاصة بالنسبة لمؤسسة مالية، إلى وجود وسادة رأسمالية قوية ضد الخسائر غير المتوقعة، وهو بالضبط ما تريد رؤيته. إن معيار الصناعة للمؤسسات المالية الكبيرة والمتنوعة يمكن أن يكون في كثير من الأحيان أعلى من ذلك بكثير، لذا فإن هذا الرقم المنخفض يعد علامة على الحكمة.

فيما يلي الحساب السريع من جانب الديون: إجمالي ديون الشركة كبير، كما تتوقع بالنسبة لبنك كبير، حيث يبلغ حوالي 689.53 مليار دولار. وقد تم تفصيل هذا الرقم الهائل، مما يدل على الاعتماد على التمويل الأطول أجلا، والذي يكون عموما أقل تقلبا من الالتزامات قصيرة الأجل.

• الديون طويلة الأجل: حوالي 406.48 مليار دولار.
• الديون قصيرة الأجل: حوالي 283.05 مليار دولار.

وما يخفيه هذا التقدير هو طبيعة الميزانية العمومية للبنك، حيث يتم تصنيف ودائع العملاء باعتبارها التزامات (شكل من أشكال الدين) ولكنها تختلف جوهريا عن سندات الشركات. ومع ذلك، يُظهر هذا التفصيل تفضيلًا واضحًا للاستقرار طويل المدى في مزيج التمويل الخاص به.

فيما يتعلق بحقوق المساهمين، أعلن البنك عن حقوق المساهمين القوية بقيمة 176,144,427 ألف ريال برازيلي (أو حوالي 33.09 مليار دولار أمريكي بناءً على سعر الصرف في نوفمبر 2025 البالغ حوالي 5.32 ريال برازيلي لكل دولار أمريكي) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. قاعدة حقوق الملكية هذه هي ما يدعم نسبة رأس مال البنك من المستوى الأول، والتي كانت قوية بنسبة 13.4٪ في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث). 2025). وهذه علامة رائعة على الامتثال التنظيمي وقوة رأس المال، وهي أعلى بكثير من الحد الأدنى من المتطلبات.

ومع ذلك، فإن شركة Banco Bradesco S.A. لا تخجل من استخدام أسواق الديون. في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9 أشهر 25)، أكمل البنك إصدار ديون ثانوية بقيمة 5,555,700 ألف ريال برازيلي. وغالباً ما يستخدم هذا النوع من الديون لتعزيز رأس المال التنظيمي، مما يدل على أن البنك يعمل بنشاط على تحسين هيكل رأس ماله. يدرك السوق هذا الاستقرار، حيث يحتفظ البنك بتصنيفات الدرجة الاستثمارية من الوكالات الكبرى لودائعه بالعملات الأجنبية، مثل Baa3 مع نظرة مستقبلية مستقرة من وكالة موديز. وتشمل التصنيفات الرئيسية الأخرى للعملات الأجنبية على المدى الطويل BB+ (نظرة مستقبلية سلبية) من وكالة Fitch وBB (نظرة مستقبلية مستقرة) من S&P Global.

إن استراتيجية البنك واضحة: استخدام قاعدة قوية من الأسهم ونسبة الدين إلى الربح المحافظة لترسيخ استقراره، ثم الاستفادة بشكل استراتيجي من أسواق الديون، وخاصة من خلال الديون الثانوية، لتمويل النمو وتحسين رأس المال. هذا هو دليل اللعب الكلاسيكي لبنك كبير ذو أهمية نظامية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يملك هذه الأسهم، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر Banco Bradesco S.A. (BBDO). Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

عندما تنظر إلى بنك مثل Banco Bradesco S.A. (BBDO)، فإن السيولة لا تتعلق بمعدل دوران المخزون بقدر ما تتعلق بالثقة واستقرار الودائع. تحكي النسب الحالية والسريعة القياسية قصة مختلفة بالنسبة لمؤسسة مالية، لكنها لا تزال مهمة بالنسبة للصحة على المدى القصير.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، أبلغت شركة Banco Bradesco S.A النسبة الحالية من تقريبا 1.11 و أ نسبة سريعة أيضا في 1.11. بصراحة، بالنسبة للبنك، تعتبر النسبة الأعلى من 1.0 إشارة قوية إلى أن الأصول السائلة - أشياء مثل النقد والودائع بين البنوك والأوراق المالية قصيرة الأجل - أكثر من كافية لتغطية الالتزامات الفورية، والتي تتمثل في الغالب في ودائع العملاء. وهذا بالتأكيد يمثل قوة، ويظهر حاجزًا قويًا ضد مطالب الانسحاب الفوري.

رأس المال العامل والميزانية العمومية للبنك

يمكن أن تكون اتجاهات رأس المال العامل للبنك مضللة إذا كنت تستخدم الصيغة التقليدية. في الأشهر الاثني عشر الماضية، كان رأس المال العامل المُعلن عنه لشركة Banco Bradesco S.A. سلبيًا للغاية، حيث بلغ حوالي - 206.10 مليار دولار. إليك الحساب السريع: ودائع العملاء هي الخصوم المتداولة، والأصول المتداولة الرئيسية للبنك هي قروضه واستثماراته، وهي أقل سيولة من مخزون الشركة المصنعة.

• رأس المال العامل السلبي أمر طبيعي بالنسبة للبنوك.
• ويعني ذلك ببساطة أن ودائع العملاء (الخصوم) تتجاوز الأصول قصيرة الأجل وغير القروض.
• والمقياس الحقيقي هو جودة محفظة القروض وقاعدة رأس المال.

وما يخفيه هذا التقدير هو قاعدة الأصول عالية الجودة للبنك وقدرته على جمع الأموال بسرعة. والمؤشر الأفضل هو إجمالي النقد وما في حكمه لدى البنك، والذي بلغ 51.55 مليار دولار. إنها كومة نقدية كبيرة لإدارة العمليات اليومية والاحتياجات غير المتوقعة.

بيان التدفق النقدي Overview

يُظهر بيان التدفق النقدي لشركة Banco Bradesco S.A. صورة معقدة تتطلب عدسة خاصة بالبنك. على مدى الاثني عشر شهرا الماضية، التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (CFOA) كان سلبيا - 40.54 مليار دولار. يعد هذا علامة حمراء على السطح، ولكنه غالبًا ما يكون مدفوعًا بزيادة كبيرة في القروض والأصول التشغيلية الأخرى، وهي تدفقات نقدية خارجة للبنك.

الاتجاهات في أنشطة التدفق النقدي الأساسية الثلاثة هي:

• التدفق النقدي التشغيلي: ويعود هذا الرقم السلبي الكبير إلى قيام البنك بتوسيع محفظة القروض الخاصة به، والتي نمت بشكل متزايد 9.6% على أساس سنوي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. يعتبر إقراض الأموال استخدامًا نقديًا في قسم التشغيل.
• التدفق النقدي الاستثماري: يواصل البنك تحوله الاستراتيجي، الذي يتضمن الاستثمار في الحلول الرقمية ونظامه البيئي التالي، مما يشير إلى تدفق خارجي ثابت لتحديث البنية التحتية والتكنولوجيا.
• التدفق النقدي التمويلي: تظل شركة Banco Bradesco S.A. ملتزمة بسياسة توزيع الأرباح النشطة، والتي تمثل تدفقًا نقديًا رئيسيًا في هذا القسم، ولكنها أيضًا إشارة إلى القوة المالية للمستثمرين.

إن وضع السيولة العام قوي، مدعوم بقاعدة رأسمالية قوية، لكن CFOA السلبي يعني أن البنك يمول بقوة نمو قروضه، وهو خيار استراتيجي، وليس بالضرورة أزمة سيولة. يمكنك قراءة المزيد عن استراتيجيتهم طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Banco Bradesco S.A. (BBDO).

نقاط القوة والمخاوف المتعلقة بالسيولة على المدى القريب

وتتمثل القوة الأساسية في نسب السيولة العالية والحجم الهائل للاحتياطيات النقدية. ال 1.11 نسبة السرعة ممتازة، بالإضافة إلى صافي دخل البنك المتكرر البالغ 6.2 مليار ريال برازيلي يوفر الربع الثالث من عام 2025 مصدرًا داخليًا ثابتًا لتوليد رأس المال.

ومع ذلك، فإن مصدر القلق الرئيسي على المدى القريب هو إدارة نمو محفظة القروض ومخاطر الائتمان المرتبطة بها. وكانت نسبة التأخر في السداد مستقرة عند 4.1% في الربع الثالث من عام 2025، لكن أي تراجع اقتصادي كبير في البرازيل قد يضغط على هذا الأمر. يحتاج البنك إلى الحفاظ على إستراتيجيته الحكيمة لإصدار القروض لتجنب ضغوط السيولة المستقبلية من القروض المتعثرة. إن الوضع الحالي سليم، لكن المستثمر الصبور سوف يراقب جودة الائتمان عن كثب.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى Banco Bradesco S.A. (BBDO) وتتساءل عما إذا كان السوق على حق، وبصراحة، تشير مقاييس التقييم إلى أنه تم تسعيره كقيمة كلاسيكية في الوقت الحالي، ولكن مع بعض الاتجاه الصعودي الواضح. شهد السهم ارتفاعًا قويًا تقريبًا +50% على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، لكن النسب الرئيسية لا تزال تشير إلى خصم نسبي مقارنة بنظيراتها.

اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025، يتم تداول السهم حول $3.19 علامة، لتصل إلى أعلى مستوى جديد في 52 أسبوعا من $3.21 في الآونة الأخيرة، قفزة كبيرة من أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعا $1.71. هذه خطوة كبيرة، ولكن أرقام التقييم الأساسية - السعر إلى الأرباح (P / E) والسعر إلى القيمة الدفترية (P / B) - هي ما تحتاج إلى التركيز عليه لمعرفة ما إذا كان هناك مجال أكبر للتشغيل.

• نسبة السعر إلى الربحية الزائدة: 9.03
• نسبة السعر إلى الربحية الآجلة: 6.89
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): 1.09
• نسبة EV/EBITDA: 27.24

وإليك الرياضيات السريعة: مضاعف الربحية لـ 9.03 يعد أمرًا جذابًا بالنسبة للبنوك الكبرى، خاصة عندما ينخفض سعر السهم إلى الربحية الآجلة إلى 6.89مما يشير إلى أن المحللين يتوقعون نمو ربحية السهم (EPS). السعر/القيمة الدفترية لـ 1.09 يعني أن السهم يتم تداوله أعلى بقليل من قيمته الدفترية، وهو ما يعد بالنسبة لمؤسسة مالية في كثير من الأحيان إشارة إلى انخفاض القيمة أو على الأقل سعر عادل، وليس سعر مبالغ فيه. القيمة العالية للمؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) لـ 27.24 تعتبر أقل أهمية بالنسبة للبنك، حيث أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) لا تعكس جوهر هيكل رأس مال البنك وأعمال الإقراض بشكل جيد.

السهم بالتأكيد ليس باهظ الثمن على أساس القيمة الدفترية.

تعد صورة الأرباح أيضًا جزءًا من عرض القيمة. تحتفظ شركة Banco Bradesco S.A. بجدول توزيع أرباح شهري. آخر توزيع أرباح شهرية تم الإعلان عنه هو $0.0032 للسهم الواحد يعني عائد سنوي يبلغ حوالي 1.2%. إن نسبة توزيع الأرباح اللاحقة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) منخفضة حاليًا عند حوالي 5.71%، مما يشير إلى أن توزيعات الأرباح مستدامة للغاية وتترك مجالًا كبيرًا لإعادة الاستثمار أو الزيادات المستقبلية، حتى مع اختلاف أرقام العائد التي قد تراها 7.95% (تاريخية) أو 4.71% (السنوي).

عندما تنظر إلى وجهة نظر وول ستريت، تجد أن الإجماع حذر بشكل عام ولكنه يرى الاتجاه الصعودي. إجماع المحللين الحالي هو أ عقد التصنيف، مما يعني أنه يجب على المستثمرين الحفاظ على مراكزهم الحالية ولكن عدم التسرع في الشراء أو البيع. ومع ذلك، غالبًا ما يتم الاستشهاد بمتوسط السعر المستهدف للمحلل $3.82، وهو ما يمثل ارتفاعًا محتملاً تقريبًا 19.74% من السعر الأخير ل $3.19. هذه الفجوة بين تصنيف "الاحتفاظ" والسعر المستهدف الواضح في الاتجاه الصعودي تخبرك بوجود انفصال: المحللون يحبون الإمكانية ولكنهم ينتظرون تنفيذًا أكثر وضوحًا للأرباح قبل الترقية إلى "شراء".

للحصول على نظرة أعمق حول من يقوم بهذه التحركات، راجع ذلك استكشاف مستثمر Banco Bradesco S.A. (BBDO). Profile: من يشتري ولماذا؟

وترتبط المخاطر على المدى القريب في الغالب بالتوقعات الاقتصادية البرازيلية وجودة الائتمان، لكن نسب التقييم تشير إلى وجود هامش أمان في السعر الحالي. يجب أن يكون الإجراء الخاص بك هنا هو مراقبة تقرير أرباح البنك التالي بحثًا عن علامات استقرار مخصصات خسائر القروض، وهو المفتاح لفتح القيمة التي يقترحها سعر الربحية المنخفض الآجل.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى Banco Bradesco S.A. (BBDO)، وهي شركة مالية عملاقة في سوق معقدة، والوجهة الأساسية هي كما يلي: في حين أن محورها الاستراتيجي يحقق نموًا قويًا في الأرباح، لا يزال يتعين عليك التغلب على مخاطر الائتمان الكبيرة وعقبات الكفاءة التشغيلية. إن خلفية الاقتصاد الكلي البرازيلي، مع ارتفاع أسعار الفائدة، تشكل سلاحاً ذا حدين، فهي تعمل على تعزيز صافي دخل الفائدة ولكنها تضغط أيضاً على جودة الائتمان.

إن أكبر المخاطر على المدى القريب هي بالتأكيد جودة دفتر القروض. تسعى الإدارة إلى تحقيق النمو في الشركات الصغيرة والمتوسطة والقطاعات الفردية، وهو أمر ذكي بالنسبة لحصة السوق، ولكنه يجعل السيطرة على القروض المتعثرة (NPLs) عملية موازنة صعبة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 (9 أشهر 25)، بلغت الخسارة المتوقعة على القروض والسلف مبلغًا كبيرًا قدره 22,039,311 ألف ريال برازيلي. بالإضافة إلى ذلك، تظل نسبة القروض المتعثرة للأفراد أعلى من أقرانهم، مما يخبرك أنه لا يزال هناك مجال للتحسين في دقة الاكتتاب.

إليك الحساب السريع للمخاطر التشغيلية والمالية التي نراها:

• السيولة والرافعة المالية: تشير تقارير المحللين إلى المخاوف المتعلقة بالسيولة والرافعة المالية العالية كمخاطر رئيسية، مما يتطلب إدارة حذرة.
• تحدي الكفاءة: إن نسبة كفاءة البنك قضية معروفة، وهناك هدف معلن يتمثل في خفضها بمقدار 10 نقاط مئوية على مدى السنوات الثلاث المقبلة، وهي مهمة ضخمة.
• تقلب تكلفة الائتمان: سلطت مكالمة أرباح الربع الثالث من عام 2025 الضوء على تباين لمرة واحدة بقيمة 500 مليون ريال برازيلي في تكلفة الائتمان على أساس ربع سنوي في بنوك الجملة، مما يدل على أن الضربات الكبيرة غير المتوقعة لا تزال ممكنة.

وعلى الصعيد الخارجي، لا يمكن تجاهل الضغوط التنظيمية والتنافسية. ويشهد القطاع المالي البرازيلي تغيرا سريعا، وتتسبب التحولات التنظيمية في تقلب أسعار الأسهم. لقد رأيت انخفاض تداول الأسهم بنسبة 3.41٪ في 30 أكتوبر 2025، وسط مخاوف المستثمرين بشأن هذه التغييرات التنظيمية. المنافسة شرسة من شركات التكنولوجيا المالية وقطاع المدفوعات الرقمية، وبينما تستثمر براديسكو بكثافة في التحول الرقمي والذكاء الاصطناعي لمواجهة ذلك، فإن هذه الاستثمارات تؤثر على النتائج النهائية على المدى القصير.

ومع ذلك، فإن براديسكو لا يقف مكتوف الأيدي فحسب. إن استراتيجية التخفيف الخاصة بهم واضحة: التركيز على الكفاءة والنطاق الرقمي. إنهم يقومون بتعديل بصمتهم المادية بنشاط، ويخططون لإغلاق أو نقل 1600 نقطة في 12 شهرًا، مع استكمال 1269 نقطة بالفعل هذا العام، وهو ما من شأنه أن يساعد في نسبة الكفاءة هذه. كما يقومون أيضًا بتخصيص رأس المال بشكل استراتيجي، حيث يلتزمون بمبلغ 350 مليار ريال برازيلي للقطاعات المستدامة بحلول نهاية سبتمبر 2025، وهي خطوة ذكية لتحقيق عوائد طويلة الأجل ومعدلة حسب المخاطر وحقوق ملكية العلامة التجارية. هذا ماراثون وليس سباق سريع. للتعمق أكثر في مقاييس التقييم التي تدعم هذه المخاطر، راجع المنشور الكامل: تحليل الوضع المالي لشركة Banco Bradesco S.A. (BBDO): رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تبحث عن مسار واضح للأمام لشركة Banco Bradesco S.A. (BBDO)، والإجابة المختصرة هي أن نموها يتم تصميمه بالتأكيد من خلال استراتيجية مركزة ذات شقين: التبني الرقمي القوي والتوسع المستهدف في القطاعات ذات الهامش الأعلى مثل التأمين والائتمان المضمون. ومن المتوقع أن يشهد البنك نموًا قويًا في الإيرادات، حيث يتوقع المحللون نموًا سنويًا في الإيرادات يبلغ حوالي 19.1%، وهي إشارة مهمة في السوق الحالية.

وينبع جوهر هذا التفاؤل من قدرة البنك على تنفيذ خطة التحول الخاصة به، متجاوزاً المخاوف السابقة المتعلقة بالربحية. على سبيل المثال، أظهر الربع الثالث من عام 2025 صافي دخل متكرر قدره 6.2 مليار ريال برازيلي، مما يمثل زيادة بنسبة 18.8٪ على أساس سنوي، مما يدل على الزخم الحقيقي. وهذا عائد قوي لمجموعة مالية كبرى.

توقعات الإيرادات والتركيز القطاعي

إن نمو الإيرادات في الأمد القريب ليس مجرد أمل؛ إنه مبني على توجيهات منقحة تصاعديًا لتدفقات الدخل الرئيسية من غير الفوائد. يقوم البنك بتحويل مزيجه بشكل استراتيجي لتوليد المزيد من الدخل القائم على الرسوم والتأمين، والذي يكون أقل حساسية لدورات الائتمان من صافي هامش الفائدة في دفتر القروض (NIM). فيما يلي الحسابات السريعة لتوجيهات 2025 المنقحة، والتي توضح مكان التركيز:

يعد قطاع التأمين وخطط التقاعد وسندات الادخار من القطاعات القوية، حيث حقق نموًا بنسبة 21.7٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 وحده. وهذا ما نسميه خط الإنتاج عالي السرعة، وهو محرك واضح للنمو خارج نطاق الإقراض التقليدي.

المبادرات الإستراتيجية: الإقراض الرقمي والموجه

تستخدم شركة Banco Bradesco S.A. (BBDO) الابتكار لخفض التكاليف وجذب عملاء جدد. تتمثل المبادرة الإستراتيجية الرئيسية الآن في الغوص العميق في التحول الرقمي، وخاصة تكامل الذكاء الاصطناعي التوليدي (Gen AI). هذه ليست مجرد زغب تسويقي؛ فإنه يترجم مباشرة إلى النتيجة النهائية.

• مكاسب الكفاءة: أدى تكامل الذكاء الاصطناعي العام إلى تحسين الكفاءة بنسبة 58% وزيادة الإنتاجية بنسبة 94% في بعض المجالات.
• توسيع محفظة القروض: بلغ دفتر القروض الموسع 1.018 تريليون ريال برازيلي في الربع الثاني من عام 2025، مع التركيز بشكل كبير على المناطق ذات النمو المرتفع.
• نمو الشركات الصغيرة والمتوسطة: نما الإقراض للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم بنسبة هائلة بلغت 25.2% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، وهو قطاع حاسم للتعافي الاقتصادي البرازيلي.
• الاستثمار في القطاع الصحي: يقوم البنك بتوسيع وجوده في قطاع الصحة، بما في ذلك الشراكة الموسعة مع Rede D'Or São Luiz S.A.

كما أنها تركز بشكل كبير على التمويل المستدام، حيث خصصت 350 مليار ريال برازيلي للقطاعات المفيدة بحلول نهاية سبتمبر 2025، مما يجعلها في وضع جيد لتدفقات رأس المال طويلة الأجل المدفوعة بالاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة.

المزايا التنافسية والرؤية القابلة للتنفيذ

تكمن الميزة التنافسية للبنك في نهجه الفريد والمتوازن. على عكس شركات التكنولوجيا المالية الخالصة، تحافظ شركة Banco Bradesco S.A. (BBDO) على بصمتها المادية الواسعة بينما تنشر الحلول الرقمية بقوة. تعد هذه الإستراتيجية ثنائية القناة أمرًا بالغ الأهمية في بلد مثل البرازيل، حيث لا يزال الشمول المالي يتطلب وجودًا ماديًا، لكن العملاء الأصغر سنًا في المناطق الحضرية يطالبون بتجربة رقمية سلسة. لقد كانوا موجودين في السوق منذ أكثر من 80 عامًا، مما يوفر أساسًا قويًا وثقة بالعلامة التجارية.

إن التزام البنك بخطة التحول المستمرة الخاصة به، والتي تعمل على زيادة الكفاءة وتوسيع نطاق التأمين عالي النمو وخطوط الائتمان المضمونة، يمنحه ميزة واضحة على أقرانه الأقل قدرة على التكيف. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الأساسيات، يمكنك الاطلاع على التحليل الكامل في تحليل الوضع المالي لشركة Banco Bradesco S.A. (BBDO): رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطوة التالية القابلة للتنفيذ: تتبع صافي دخل الفوائد (NII) ربع السنوي للبنك من العملاء مقابل نمو دخل الرسوم والعمولات لتأكيد التحول الاستراتيجي بعيدًا عن مخاطر الإقراض البحتة.