تفكيك شركة بريتيش بتروليوم بي.إل.سي. (BP) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة BP p.l.c. (BP) في الوقت الحالي وتتساءل عما إذا كان المحور الاستراتيجي الأخير يجعلها بمثابة دخل قوي أم فرصة نمو ضائعة، وبصراحة، تحكي أرقام الربع الثالث من عام 2025 قصة واضحة: الأعمال الأساسية قوية، لكن تخصيص رأس المال يتحول بقوة. حققت الشركة ربعًا قويًا مع ربح تكلفة الاستبدال الأساسية (RC). 2.2 مليار دولار وتشغيل التدفق النقدي 7.8 مليار دولار، ويظهرون صحة تشغيلية ممتازة، بالإضافة إلى التزامهم بما هو أبعد من ذلك 0.75 مليار دولار إعادة شراء الأسهم. ولكن إليك الحساب السريع: تقوم شركة BP بتوجيه النفقات الرأسمالية للعام بأكمله (النفقات الرأسمالية) بحوالي 14.5 مليار دولارويتدفق الآن جزء كبير من ذلك مرة أخرى إلى النفط والغاز، مع انخفاض الاستثمار منخفض الكربون بشكل كبير إلى مجرد 0.8 مليار دولار سنويًا حتى عام 2027. وهذا يعني أنك تستثمر في شركة تعطي الأولوية لعوائد المساهمين على المدى القريب واستقرار الوقود الأحفوري - كما يتضح من العوامل المقنعة 5.65% عائد الأرباح - على مدى التحول العدواني للطاقة في السنوات السابقة.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة مكان وجود شركة BP p.l.c. (BP) تأتي أموالها، لأن ذلك يخبرك بالضبط أين تكمن المخاطر والفرص. والنتيجة المباشرة هي أنه بينما تحاول الشركة التحول إلى محورها، فإن إنتاجها الأساسي من زيت المحرك والغاز يظل هو المحرك المالي المهيمن، ولكن التحول الاستراتيجي الأخير يعني أن نمو القطاع "منخفض الكربون" قد انخفض.

بالنسبة للسنة المالية 2025، فإن متوسط تقديرات الإيرادات المتفق عليها يصل إلى مستوى هائل 176.83 مليار دولار. وهذا الرقم ضخم، لكنه أيضًا حساس للغاية لأسعار السلع العالمية، وهو خطر رئيسي لا يمكنك تجاهله بالتأكيد. تشير التوقعات التطلعية إلى معدل نمو متواضع للإيرادات السنوية يبلغ حوالي 2.5%، لكن الأداء الأخير، مثل الأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 يونيو 2025، أظهر انخفاضًا على أساس سنوي قدره 6.27%مما يخبرك أن السوق لا يزال متقلبًا.

تدفقات الإيرادات الأولية ومساهمة القطاع

يتم توليد إيرادات شركة بريتيش بتروليوم من خلال نموذج متكامل، وهو ما يعني في الأساس أنهم يسحبون النفط من الأرض، ويكررونه، ويبيعونه لك عند المضخة. التدفقات الأربعة الأساسية هي إنتاج النفط والغاز، والتكرير والتسويق، والتجارة، والطاقة البديلة.

لمعرفة كيفية مساهمة كل جزء، فإننا ننظر إلى ربح تكلفة الاستبدال الأساسية (RC) قبل الفوائد والضرائب، وهو أوضح مقياس لأداء القطاع. فيما يلي الحسابات السريعة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9 أشهر 2025)، والتي توضح مكان صنع الأموال الحقيقية:

تحليل التحول الاستراتيجي واتجاهات الإيرادات

أكبر تغيير في قصة إيرادات BP لعام 2025 هو المحور الاستراتيجي. وتركز الشركة الآن بشكل متجدد على عملياتها الأساسية في مجال النفط والغاز، مبتعدة عن طموحها السابق الأكثر جرأة للريادة في مجال الطاقة المتجددة.

ما يخفيه هذا التحول هو الضغط المباشر على قطاع الغاز والطاقة منخفضة الكربون. وفي حين أن هذا القطاع لا يزال مجال نمو رئيسي للمستقبل، فمن المتوقع بالفعل أن يكون الإنتاج منه أقل في عام 2025 مقارنة بعام 2024، حيث تركز الشركة بشكل أكبر على انضباط رأس المال والربحية في أعمالها التقليدية.

• إنتاج وعمليات النفط: من المتوقع ارتفاع الإنتاج، مدفوعاً بالمشاريع الجديدة مثل مشاريع النفط والغاز الستة الكبرى التي بدأت في عام 2025.
• العملاء والمنتجات: حقق هذا القطاع أداءً قياسيًا للأرباح الأساسية للربع الثالث في عام 2025، مدعومًا بهوامش تكرير أقوى وأحجام موسمية أعلى.
• التحول منخفض الكربون: ينصب التركيز الآن على الاستثمار المنضبط، مما يعني أن نمو الإيرادات هنا سيكون أبطأ مما كان متوقعا في البداية، ولكن لا يزال من المتوقع أن تنمو الأعمال الأساسية مثل مساهمة شركة BP Bioenergy.

إذا كنت تريد أن تفهم القوى الدافعة لتخصيص رأس المال هذا، فيجب عليك أن تفهم ذلك استكشاف شركة BP p.l.c. (بي بي) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟. من المؤكد أن الضغط من المستثمرين الناشطين مثل شركة إليوت لإدارة الاستثمارات لعب دورًا في الضغط من أجل تركيز أكثر صرامة على الربحية وانضباط رأس المال.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: قم بتعديل نموذج التقييم الخاص بك ليعكس الترجيح الأعلى لإيرادات إنتاج وعمليات النفط التقليدية للأشهر الثمانية عشر القادمة، وليس أهداف التحول الأخضر السابقة.

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة BP p.l.c. (BP) تجني الأموال بكفاءة، والإجابة السريعة هي نعم، لكن هوامشها لا تزال متخلفة عن متوسط ​​الصناعة. من المؤكد أن ربحية الشركة في اتجاه تصاعدي في عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التخفيض الكبير في التكاليف والمحور الاستراتيجي للعودة إلى عمليات النفط والغاز الأساسية.

وبالنظر إلى أحدث البيانات، بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة BP للربع الثالث من عام 2025 18.31%. يخبرك هذا بنسبة الإيرادات المتبقية بعد تغطية التكاليف المباشرة لإنتاج النفط والغاز والمنتجات المكررة. في السياق، كان متوسط هامش الربح الإجمالي لصناعة استخراج النفط والغاز الأوسع في عام 2024 أعلى بكثير عند 37.8%. تسلط هذه الفجوة الضوء على التحدي الهيكلي الذي تواجهه شركة بريتيش بتروليوم: حيث أن تكلفة السلع المباعة لديها أعلى مقارنة بقاعدة إيراداتها مقارنة بنظيراتها، ولهذا السبب تظل الكفاءة التشغيلية أولوية قصوى للإدارة.

اتجاهات التشغيل وصافي الربح

القصة الحقيقية لأداء شركة بريتيش بتروليوم لعام 2025 تكمن في أرباحها التشغيلية، والتي تشير إليها شركة بريتيش بتروليوم على أنها ربح تكلفة الاستبدال الأساسية. يزيل هذا المقياس المكاسب/الخسائر التي يحتفظ بها المخزون المتقلب والعناصر الفريدة، مما يمنحك رؤية أوضح لأداء الأعمال الأساسية. أظهر ربح RC الأساسي مرونة، حيث وصل إلى 2.210 مليار دولار للربع الثالث من عام 2025، فيما يلي 2.353 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025. يعد هذا الاستقرار علامة جيدة، خاصة عندما تكون توقعات هامش الربح التشغيلي (EBIT) لعام 2025 بأكمله في حدود 10.07%. كان متوسط هامش التشغيل في الصناعة في عام 2024 هو 21.4%، لذلك لدى BP طريق واضح للصعود هنا.

من المتوقع أن يكون هامش صافي الربح، وهو الحد الأدنى بعد كل النفقات والضرائب والفوائد، موجودًا 3.2% للعام المالي 2025 كاملاً. يعد هذا تحسنًا كبيرًا عن النتائج المعلنة في العام السابق، ولكنه لا يزال أقل بكثير من متوسط هامش الربح في الصناعة لعام 2024 البالغ 13.1%. يُظهر التوسع في هامش صافي الدخل بمقدار 400 نقطة أساس (4.0٪) في الربع الأخير إلى 4.14٪ أن خفض التكاليف قد نجح بالفعل. هذه إشارة قوية وواضحة.

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

تركز إدارة BP على الكفاءة التشغيلية لسد فجوة الهامش. ولديهم برنامج هيكلي لخفض التكاليف، والتقدم المحرز فيه قابل للقياس. واعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، كانت الشركة قد حققت ذلك بالفعل 1.7 مليار دولار تجاهها 4 مليار دولار هدف خفض النفقات التشغيلية (OPEX). يعد هذا إجراءً ملموسًا يعمل على تحسين هامش الربح التشغيلي بشكل مباشر.

تشمل المكاسب التشغيلية الرئيسية في عام 2025 ما يلي:

• وصلت موثوقية المحطة الأولية إلى مستوى قياسي 95.4% في الربع الأول من عام 2025.
• زاد توافر التكرير إلى 96.6% في الربع الثالث من عام 2025.
• لقد قام قطاع العملاء والمنتجات بالفعل بتسليم حوالي نصف حصته من هدف خفض التكاليف الهيكلية.

إليك الحساب السريع: الموثوقية الأعلى تعني تقليل أوقات التوقف غير المخطط لها، وهو ما يترجم مباشرة إلى انخفاض تكاليف التشغيل وزيادة حجم الإنتاج، مما يعزز الهوامش الإجمالية والتشغيلية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من الذي يقود هذه القرارات، فاطلع على ذلك استكشاف شركة BP p.l.c. (بي بي) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

الوجبات الجاهزة هنا هي أن BP هي قصة تحول قيد التنفيذ. إنهم ينفذون التحكم في التكاليف، وهو ما يؤدي إلى توسيع الهامش، لكن لا يزال أمامهم طريق طويل ليقطعوه للحاق بأقرانهم. ويكمن الخطر في أن الفوائد المترتبة على خفض التكاليف سوف يقابلها أسعار السلع الأساسية المتقلبة أو الحجم الهائل لربحية الصناعة المتوسطة.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة BP p.l.c. (BP) لمعرفة كيفية تمويل عملياتها الضخمة - وهي خطوة ذكية. الوجبات الجاهزة السريعة هي أن شركة BP p.l.c. (BP) أكثر استدانة من نظيراتها الرئيسية، لكن سياستها المالية تعمل بشكل متعمد على تحويل التدفق النقدي نحو المساهمين بدلاً من سداد الديون بقوة. إنهم يستخدمون تدفقاتهم النقدية القوية لمكافأة المستثمرين، حتى لو كان ذلك يعني تحمل نسبة أعلى من الدين إلى حقوق المساهمين في الوقت الحالي.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أصبحت شركة BP p.l.c. تظهر الميزانية العمومية لشركة (BP) اعتماداً كبيراً على الديون، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة النفط والغاز المتكاملة كثيفة رأس المال، ولكن نسبتها ملحوظة. بلغ إجمالي ديونهم المالية حوالي 58.6 مليار دولار في نهاية الربع الأول من عام 2025، مع وصول صافي الدين - الذي يمثل النقد وما يعادله - إلى 26.1 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. وهذا الرقم الصافي للديون هو ما يهم حقًا بالنسبة للمرونة المالية.

إليك الحساب السريع لهيكل رأس مالهم (اعتبارًا من سبتمبر 2025):

• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 8.852 مليار دولار
• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 65.965 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 58.244 مليار دولار

وهذا يضع نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) - وهي مقياس للرافعة المالية - عند 1.28 تقريبًا. ولكي نكون منصفين، فهذا رقم مرتفع. إن متوسط ​​نسبة الدين إلى الربحية لصناعة النفط والغاز المتكاملة أقرب إلى 0.61، مما يعني أن شركة بي بي بي.إل.سي. تستخدم شركة (BP) المزيد من الديون مقابل كل دولار من حقوق المساهمين مقارنة بمنافسيها مثل شل، والتي تبلغ حوالي 0.42، أو شيفرون، وهي أقل من ذلك. ويعني هذا الاختلاف أن شركة BP p.l.c. من المؤكد أن أرباح شركة (BP) أكثر تقلبًا بسبب ارتفاع مصاريف الفائدة.

فيما يتعلق بالأنشطة الأخيرة، BP p.l.c. (BP) نشطت في إدارة ديونها profile. وفي الربع الثالث من عام 2025، قاموا باسترداد 1.2 مليار دولار من السندات الهجين الدائمة، وهي علامة جيدة على الإدارة الاستباقية للميزانية العمومية. وتلتزم الشركة التزاما راسخا بالحفاظ على الائتمان من الدرجة الاستثمارية profile, وهو ما ينعكس حاليًا في نطاق تصنيفاتها "A": وكالة Fitch عند A+، وMoody's عند A1، وS&P Global Ratings عند A-، وكلها ذات نظرة مستقبلية مستقرة.

جوهر استراتيجية التمويل الخاصة بهم هو التوازن الدقيق بين خفض الديون وعوائد المساهمين. ورغم أن هدفها طويل الأمد يتمثل في خفض صافي الدين إلى 14 إلى 18 مليار دولار بحلول نهاية عام 2027، فإن أولويتها في الأمد القريب واضحة: فهي تخصص ما لا يقل عن 80% من فائض التدفق النقدي (التدفق النقدي بعد النفقات الرأسمالية وأرباح الأسهم) لعمليات إعادة شراء الأسهم. هذا التركيز الهائل على إعادة شراء الأسهم، بهدف ما لا يقل عن 14.0 مليار دولار من عمليات إعادة الشراء بحلول عام 2025، هو تمويل للأسهم في الاتجاه المعاكس - فهو يقلص قاعدة الأسهم لتعزيز ربحية السهم، لكنه يبطئ عملية تقليص المديونية. يمكنك أن ترى كيف يتوافق هذا مع أهدافهم الإستراتيجية طويلة المدى من خلال مراجعة أهدافهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة BP p.l.c. (بي بي).

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة BP p.l.c. (BP) قادرة على تغطية فواتيرها قصيرة الأجل، خاصة في سوق الطاقة المتقلب. والنتيجة المباشرة هي أن وضع السيولة لدى شركة بريتيش بتروليوم كافٍ، لكنه يعتمد بشكل كبير على المخزون، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة نفط كبرى متكاملة. إن توليد النقد فيها قوي، لكن النفقات الرأسمالية وعوائد المساهمين تمثل تدفقات خارجية كبيرة.

تقييم نسب السيولة لشركة BP p.l.c

تخبرنا نسب السيولة بمدى سهولة قيام الشركة بتحويل الأصول إلى نقد لسداد الديون قصيرة الأجل (الالتزامات المستحقة خلال عام واحد). بالنسبة لشركة BP p.l.c، تظهر أحدث الأرقام المتاحة نسبة حالية تبلغ تقريبًا 1.21 (زائدة اثني عشر شهرًا، أو TTM) ونسبة سريعة تبلغ حوالي 0.92 (تم).

• النسبة الحالية (1.21): وهذا يعني أن شركة BP p.l.c. يحمل 1.21 دولارًا أمريكيًا من الأصول المتداولة مقابل كل 1.00 دولارًا أمريكيًا من الالتزامات المتداولة. تعتبر النسبة الأعلى من 1.0 جيدة بشكل عام، مما يدل على قدرتها على تغطية التزاماتها على المدى القريب.
• النسبة السريعة (0.92): هذه هي نسبة الاختبار الحمضي، والتي تستثني المخزون من الأصول المتداولة. الرقم 0.92 أقل من 1.0 المثالي، وهو أمر شائع في قطاع النفط والغاز لأن المخزون (النفط الخام والمنتجات المكررة) يشكل جزءًا كبيرًا من أصولها الحالية. هذا يعني فقط أنه بدون بيع المخزون، فإنهم يفتقرون قليلاً إلى تغطية جميع الديون قصيرة الأجل.

ما يخفيه هذا التقدير هو الجودة العالية وقابلية التسويق لمخزون شركة بريتيش بتروليوم، وهو ما يمثل نقطة قوة بالتأكيد. ومع ذلك، فإن النسبة السريعة التي تقل عن 1.0 تعني أنه يتعين عليك مراقبة معدل دوران المخزون عن كثب. يمكنك قراءة المزيد عن استراتيجية الشركة وقيمها طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة BP p.l.c. (بي بي).

بيانات رأس المال العامل والتدفق النقدي Overview

رأس المال العامل - الأصول المتداولة ناقص الخصوم المتداولة - هو مقياس لكفاءة التشغيل والصحة المالية على المدى القصير. ويظهر الاتجاه في عام 2025 بعض التقلبات، وهو أمر طبيعي نظرا لتقلبات أسعار السلع الأساسية. بالنسبة لـ TTM المنتهية في يونيو 2025، كان التغيير في رأس المال العامل سلبيًا -2.549 مليار دولارمما يعني أنه تم تقييد المزيد من الأموال في العمليات. ومع ذلك، شهد الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025) انعكاسًا، حيث 0.9 مليار دولار تحرير رأس المال العامل، وهو تدفق نقدي إيجابي.

تكمن القصة الحقيقية في بيان التدفق النقدي، الذي يرسم خرائط الحركات النقدية الفعلية للشركة. إليك الحسابات السريعة للأشهر التسعة المنتهية في الربع الثالث من عام 2025:

يبلغ التدفق النقدي التشغيلي لشركة BP p.l.c. تقريبًا 16.9 مليار دولار تعتبر الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 قوية، مما يدل بوضوح على قدرة الشركة على توليد النقد من عملياتها الأساسية في مجال النفط والغاز. يغطي OCF القوي هذا النفقات الرأسمالية (CapEx) بسهولة 10.365 مليار دولار في نفس الفترة، مع توقع وجود توجيهات CapEx للعام بأكمله 14.5 مليار دولار. ويستخدم النقد المتبقي لتمويل الأنشطة، بما في ذلك أرباح الأسهم وكبيرة 3.66 مليار دولار في صافي عمليات إعادة شراء الأسهم منذ بداية العام حتى تاريخه.

نقاط قوة السيولة والإجراءات على المدى القريب

بي بي بي ال سي تتمتع بقوة سيولة واضحة: التدفق النقدي التشغيلي الضخم. يسمح لهم OCF بتمويل إستراتيجيتهم الانتقالية، والحفاظ على توزيعات أرباح مرنة، وتنفيذ عمليات إعادة شراء كبيرة للأسهم، مثل 0.75 مليار دولار البرنامج المتعلق بنتائج الربع الثالث 2025. صافي الدين في حدود 26.1 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، كان ثابتًا على نطاق واسع مقارنة بالربع السابق، وهو مستوى يمكن التحكم فيه نظرًا لحجم الشركة وتوليدها النقدي.

إن الشاغل الرئيسي فيما يتعلق بالسيولة ليس الملاءة المالية، بل إدارة تقلبات أسعار السلع الأساسية وطبيعة الأعمال كثيفة رأس المال. يجب عليك مراقبة اتجاه رأس المال العامل في الربع الرابع من عام 2025 للتأكد من أن الشركة لا تقيد الكثير من الأموال قبل السنة المالية الجديدة. إن التزام الشركة بالحفاظ على تصنيف ائتماني من الدرجة "A" يعد إشارة قوية لتركيزها على الانضباط المالي.

تحليل التقييم

تريد معرفة ما إذا كانت شركة BP p.l.c. (BP) هي عملية شراء في الوقت الحالي، والإجابة دقيقة، كما هو الحال دائمًا مع شركة طاقة متكاملة كبرى. والوجهة السريعة هي أنه، استنادا إلى التوقعات على المدى القريب والتدفقات النقدية، يبدو السهم ذو قيمة معقولة، ولكن مقاييس أرباحه القانونية تشير إلى أنه باهظ الثمن بشكل واضح. أنت تدفع بشكل أساسي مقابل الاستقرار والأرباح القوية، وليس النمو الهائل.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم بالقرب من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، بعد أن حقق عائدًا قويًا يبلغ حوالي 21.14% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، متعافيًا من أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا عند حوالي $25.22 إلى سعر الإغلاق الأخير بالقرب من $36.41. ويظهر هذا الاتجاه التصاعدي ثقة السوق في استراتيجيتهم الانتقالية واستقرار أسعار النفط.

هل شركة BP مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟ المضاعفات تحكي قصتين

عندما ننظر إلى مضاعفات التقييم الأساسي، نرى انقسامًا واضحًا بين التدابير القانونية والتدابير التطلعية. وهذا أمر بالغ الأهمية لاتخاذ القرار الخاص بك.

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): إن نسبة السعر إلى الربحية لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) مرتفعة بشكل مثير للقلق عند حوالي 12 شهرًا 64.10x، الذي يصرخ مبالغ فيه. ومع ذلك، فإن رقم TTM هذا منحرف بشدة بسبب الرسوم غير المتكررة والتقلبات في صافي الدخل القانوني. السنة المالية 2025 الأكثر صلة توقعات P / E هو أكثر قبولا بكثير 14.3x. يتوافق سعر الربحية الآجل هذا بشكل أكبر مع التقييم العادل لعملاق الطاقة الناضج.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): من المتوقع أن تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لشركة BP حوالي 1.53x لعام 2025. يعد هذا تقييمًا قويًا وغير قوي، مما يشير إلى أن السوق يقوم بتسعير السهم بعلاوة معتدلة على صافي قيمة أصوله، وهو أمر نموذجي لشركة ذات قاعدة أصول عالية الجودة.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): هذا هو أفضل مقياس للشركات كثيفة رأس المال مثل شركة بريتيش بتروليوم، لأنه يستبعد هيكل رأس المال والبنود غير النقدية. TTM EV/EBITDA منخفض جدًا، ويتراوح من 3.16x ل 4.92x اعتبارًا من نوفمبر 2025. إليك الحسابات السريعة: يشير المضاعف إلى هذا الانخفاض إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته مقارنة بتدفقاته النقدية التشغيلية، خاصة عند مقارنته بمتوسط القطاع.

يشير انخفاض قيمة الخسارة/ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ومعدل السعر إلى الربحية الآجل المعقول إلى أن السوق يقيم شركة BP p.l.c. (BP) كآلة مستقرة لتوليد النقد، على الرغم من الضوضاء المحاسبية القانونية.

قوة الأرباح وإجماع المحللين

تظل الأرباح بمثابة السحب الأساسي لشركة BP p.l.c. (بي بي) المستثمرين. عائد الأرباح الحالي جذاب بحوالي 5.20% ل 5.45%. ولكن عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من نسبة العوائد المرتفعة بناءً على صافي الدخل، والتي انتهت 100% (أو 1.04 ل 310.8%). ما يخفيه هذا التقدير هو صورة التدفق النقدي: توزيعات الأرباح مغطاة بشكل جيد من خلال التدفق النقدي، مع نسبة دفع نقدي أفضل بكثير. 47.8%. هذا هو الرقم الذي يجب أن تركز عليه من أجل استدامة الأرباح.

محللو وول ستريت هم واقعيون حذرون في الوقت الحالي. تصنيف الإجماع بشكل عام هو أ عقد، على الرغم من أن بعض المجموعات تميل نحو أ شراء. إنهم يرون ارتفاعًا محدودًا عن السعر الحالي، مع متوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ حوالي $39.87، وهو ما يمثل زيادة محتملة تقريبًا 9.14%. بصراحة، يعد هذا عائدًا جيدًا عندما تأخذ في الاعتبار عائد الأرباح بنسبة 5٪ +.

للتعمق أكثر في أساسيات الشركة، بما في ذلك تحليل SWOT الكامل، يمكنك قراءة المنشور الكامل: تفكيك شركة بريتيش بتروليوم بي.إل.سي. (BP) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة BP p.l.c. (BP) ورؤية أرباح قوية لتكلفة الاستبدال الأساسية (RC) في الربع الثالث من عام 2025 2.2 مليار دولارولكن بصراحة، فإن مشهد المخاطر أكثر تعقيدًا من مجرد رقم أرباح واحد. وتتمثل أكبر المخاطر على المدى القريب في لعبة شد الحبل بين تقلبات السوق، وتحول الطاقة، والمحور الاستراتيجي الأساسي الذي تحركه ضغوط المستثمرين.

لا تزال الأعمال الأساسية معرضة للتقلبات الهائلة في سوق السلع العالمية. الأحداث الجيوسياسية، مثل التوترات الأخيرة التي تسببت في ارتفاع أسعار النفط الخام، يمكن أن تغير على الفور توقعات الربحية الخاصة بك. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يكون معدل الضريبة الفعلي الأساسي (ETR) للشركة موجودًا 40% لعام 2025، وهذا المعدل حساس للغاية للمكان الذي تصل إليه الأرباح جغرافيًا. إن التحول المفاجئ في هذا المزيج، على سبيل المثال، قفزة في أرباح الولايات القضائية ذات الضرائب المرتفعة، يمكن أن يؤثر بشكل ملموس على صافي الدخل.

• تقلب أسعار النفط: يؤثر بشكل مباشر على غالبية الإيرادات.
• عدم الاستقرار الجيوسياسي: يؤدي إلى تعطيل العرض وارتفاع التكاليف أو الأسعار.
• حساسية معدل الضريبة: ETR حولها 40% متقلب.

على الجانب المالي، أثناء إدارة الميزانية العمومية، يعد صافي الدين أحد العوامل. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغ صافي الدين حوالي 26.0 مليار دولار، ارتفاعًا من 23.0 مليار دولار في نهاية عام 2024. وترجع هذه الزيادة جزئيًا إلى انخفاض توليد النقد في وقت سابق من العام وتجاوز عمليات إعادة الشراء التدفقات الداخلة. كما أن إرث التسرب النفطي في خليج أمريكا لا يزال مستمرًا، ومن المتوقع أن تكون مدفوعات التسوية موجودة 1.2 مليار دولار قبل الضريبة لعام 2025 بأكمله، وهو تدفق نقدي مادي واضح.

ويتلخص الخطر الاستراتيجي الأكثر أهمية في التحول الأخير الواضح بعيداً عن الأهداف العدوانية المنخفضة الكربون. تحت ضغط من المستثمرين الناشطين مثل Elliott Management، BP p.l.c. (BP) تعطي الأولوية الآن لعوائد المساهمين على التحول السريع للطاقة (التحول من الوقود الأحفوري إلى الطاقة المتجددة). وهذا يخلق خطرًا مزدوجًا:

• المخاطر التنظيمية/ السياسية: زيادة التعرض للإجراءات الحكومية المحتملة، مثل ضريبة الأرباح غير المتوقعة في المملكة المتحدة أو الاتحاد الأوروبي، والتي يمكن أن تفرض تكاليف إضافية بالمليارات على القطاع بأكمله.
• مخاطر الأصول العالقة: إذا تسارع تحول الطاقة العالمي بشكل أسرع من المتوقع، فقد يصبح الاستثمار المتزايد للشركة في النفط والغاز غير قابل للاستمرار اقتصاديًا، أو "تقطعت به السبل"، في وقت أقرب من العمر المتوقع لها.

إليكم الحسابات السريعة حول التحول الاستراتيجي: شركة BP p.l.c. (BP) تزيد إنفاقها السنوي على النفط والغاز إلى ما يزيد قليلاً 10 مليارات دولار، مع خفض الاستثمار المخطط له في المشاريع منخفضة الكربون إلى مجموعة من 1.5 مليار دولار إلى 2 مليار دولار في السنة. وتراهن الشركة على أن التدفق النقدي القوي للنفط والغاز على المدى القريب سيمول تحولها، لكن هذا الرهان يحمل مخاطر كبيرة تتعلق بالمسؤولية المناخية على المدى الطويل.

وللتخفيف من هذه المخاطر، تقوم الإدارة بتنفيذ استراتيجية منضبطة لتخصيص رأس المال. لا تزال توجيهات الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 موجودة 14.5 مليار دولار. كما أنهم يحققون تخفيضات في التكاليف الهيكلية، ويحققون ذلك 0.9 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع الشركة أن تكون عمليات سحب الاستثمارات والعائدات الأخرى أعلى من ذلك 4 مليار دولار في عام 2025، مما يساعد على إدارة عبء الديون وتمويل عوائد المساهمين، كما هو معلن 0.75 مليار دولار إعادة شراء الأسهم للربع الثالث. يمكنك التعمق أكثر في معرفة من يقود هذه التغييرات استكشاف شركة BP p.l.c. (بي بي) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة BP p.l.c. (BP) ويتساءل أين سيكون محرك النمو الحقيقي في السنوات القليلة المقبلة. والخلاصة المباشرة هنا هي أن شركة بريتيش بتروليوم أعادت ضبط استراتيجيتها بشكل أساسي، فابتعدت عن التحول الأخضر القوي ذي النفقات الرأسمالية العالية نحو التركيز الأكثر واقعية والعائد المرتفع على أعمالها الأساسية في مجال النفط والغاز، بالإضافة إلى الاستثمار الانتقائي المنضبط في المناطق المنخفضة الكربون. تم تصميم هذا التحول لتعزيز التدفق النقدي الفوري وعوائد المساهمين.

المحرك الرئيسي للنمو هو التركيز المتجدد على قطاع التنقيب والإنتاج (النفط والغاز). تعمل شركة بريتيش بتروليوم على زيادة استثماراتها السنوية في هذا المجال إلى ما متوسطه حوالي 10 مليارات دولار سنويًا حتى عام 2027، بزيادة 20% تقريبًا عن التوجيهات السابقة، لتعزيز المحفظة وزيادة الإنتاج. يتعلق الأمر بتعظيم القيمة من أصول النفط والغاز ذات المستوى العالمي، والتي ستولد التدفق النقدي اللازم للمستقبل. إنه نهج واقعي لانتقال الطاقة.

بالنسبة للسنة المالية 2025، يقدر إجماع السوق أن إيرادات شركة بريتيش بتروليوم ستكون موجودة 189.37 مليار دولار، مع تقدير إجماعي لربحية السهم (EPS) قدره $2.93. ويعكس هذا توقعًا ثابتًا نسبيًا لنمو الإيرادات، ولكنه يركز على تحقيق ربحية أفضل من خلال الكفاءة ومزيج الإنتاج ذو الهامش الأعلى. تركز الشركة بشكل واضح على التميز التشغيلي، وهو وسيلة هادئة ولكنها قوية.

إن المبادرات الإستراتيجية للنمو التي تتخذها شركة بريتيش بتروليوم واضحة وذات توجه عملي. إنهم يقودون تحسينات الأداء في جميع المجالات، وليس فقط متابعة المشاريع الجديدة. فيما يلي الإجراءات الرئيسية:

• البدء في ستة مشاريع كبرى في عام 2025، مع 12 اكتشافًا استكشافيًا حتى الآن، مما يغذي التدفق النقدي المستقبلي بشكل مباشر.
• استهداف تخفيضات في التكاليف الهيكلية بقيمة 4-5 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2027، والتي تنخفض مباشرة إلى النتيجة النهائية.
• الحفاظ على توجيهات منضبطة للإنفاق الرأسمالي 14.5 مليار دولار لعام 2025 بأكمله، مع التركيز على المشاريع ذات العائد الأعلى.
• توقع عائدات سحب الاستثمارات المذكورة أعلاه 4 مليار دولار في عام 2025، من خلال بيع الأصول غير الأساسية لتمويل الاستراتيجية الجديدة وخفض صافي الدين.

الميزة التنافسية لشركة BP p.l.c. تكمن شركة بريتيش بتروليوم (BP) في نموذج الطاقة المتكامل الخاص بها، وهو عبارة عن آلة ضخمة تربط بين الإنتاج الأولي، والنقل المتوسط، والتكرير والتسويق، وكل ذلك مدعوم بذراع تجارية قوية. يتيح لهم هذا التكامل الحصول على القيمة عبر سلسلة قيمة الطاقة بأكملها، وهي قدرة لا تمتلكها الشركات الناشئة المستقلة في المجال منخفض الكربون. إنهم يستفيدون من حجمهم وتقنياتهم الحالية، مثل استخدام الذكاء الاصطناعي التوليدي (AI) لتعزيز إنتاج النفط والغاز من خلال الكشف عن فرص التحسين. يمكنك قراءة المزيد عن اتجاههم على المدى الطويل هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة BP p.l.c. (بي بي).

فيما يلي نظرة سريعة على تركيز الاستثمار الاستراتيجي للفترة 2025-2027: