تحليل الصحة المالية لشركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) الآن وتتساءل عما إذا كان الارتفاع الأخير في الأرباح هو إشارة حقيقية للصحة المالية أم مجرد ارتفاع مؤقت في سوق الطاقة المتقلب، وبصراحة، هذا هو السؤال الصحيح الذي يجب طرحه. تحكي الأرقام الرئيسية للسنة المالية 2025 قصة الحسم الاستراتيجي، وليس فقط الحظ في أسعار السلع الأساسية، لذلك تحتاج بالتأكيد إلى النظر عن كثب. على سبيل المثال، أرباح الشركة المعدلة للربع الثالث من عام 2025 للسهم الواحد $0.64 تجاوزت بشكل ملحوظ $0.52 التقدير المتفق عليه، مدفوعًا بالأداء التشغيلي القوي، خاصة في حوض بيرميان حيث وصل الإنتاج 800,000 برميل من مكافئ النفط يوميا (boepd). لكن الإجراء الحقيقي يقع على الميزانية العمومية: قامت شركة أوكسيدنتال بتروليوم بتخفيض صافي ديونها طويلة الأجل بقوة إلى 1.5 مليار دولار 20.84 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهو تخفيض هائل عن نهاية عام 2024، بالإضافة إلى بيع OxyChem في أكتوبر 2025 إلى Berkshire Hathaway مقابل 9.7 مليار دولار النقد هو تغيير قواعد اللعبة فيما يتعلق بتخفيض الديون وهيكل رأس المال. ومع ذلك، فإنهم يتوقعون إنفاقًا رأسماليًا كبيرًا (Capex) يبلغ حوالي 7.1 مليار دولار إلى 7.3 مليار دولار للعام بأكمله، يصبح السؤال: ما مدى فعالية نشر رأس المال في دفع العوائد المستقبلية مقابل الحفاظ على عائداتها الحالية فقط 1.47 مليون معدل إنتاج MMboepd؟ هذا ما نحتاج إلى كسره.

تحليل الإيرادات

أنت تبحث عن صورة واضحة عن المكان الذي تجني فيه شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) أموالها، خاصة مع تركيز السوق على تحول الطاقة وخفض الديون. والنتيجة المباشرة هي أن شركة OXY لا تزال في الغالب عبارة عن لعبة نفط وغاز، ولكن إيرادات TTM الأخيرة (اثني عشر شهرًا زائدة) تبلغ تقريبًا 26.601 مليار دولار (المنتهية في 30 سبتمبر 2025) انكماشًا طفيفًا، مما يشير إلى تأثير تقلب أسعار السلع الأساسية وعمليات تصفية الاستثمارات الاستراتيجية.

فيما يلي الحسابات السريعة للاتجاه على المدى القريب: تعكس إيرادات OXY's TTM اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 انخفاضًا بنسبة 1.98٪ على أساس سنوي. وهذا ليس انهيارا، ولكنه تباطؤ في النمو الهائل الذي شهدناه في عامي 2021 و2022، وهو اتجاه تحتاج إلى مراقبته. مصادر الإيرادات الرئيسية هي النفط الخام، وسوائل الغاز الطبيعي، والغاز الطبيعي، وكلها مجمعة ضمن قطاع النفط والغاز. ومع ذلك، فإن القطاعات الكيميائية والوسطى توفر تنويعًا مهمًا.

جوهر العمل واضح. في الربع الثالث من عام 2025 وحده، حقق قطاع النفط والغاز إيرادات بقيمة 5.4 مليار دولار، وهي حصة الأسد من إجمالي إيرادات هذا الربع البالغة 6.71 مليار دولار.

ما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات في القطاعات الأصغر. شهد قطاع النفط والغاز انخفاضًا بنسبة 5.14% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض أسعار السلع المحققة، على الرغم من أن أحجام الإنتاج كانت قوية.

تنقسم مساهمة القطاع في إجمالي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 على النحو التالي:

• النفط والغاز: 5.4 مليار دولار
• الكيميائية: 1.17 مليار دولار
• منتصف الطريق والتسويق: 306 مليون دولار

شهد قطاع النقل والتسويق، الذي يتعامل مع نقل ومعالجة وتسويق النفط والغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي، أكبر انخفاض على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، حيث انخفض بنسبة 30.5٪ تقريبًا إلى 306 مليون دولار. ومن المؤكد أن هذا خطر يجب مراقبته، لأنه يمكن أن يعكس انخفاض فروق الغاز من الواحة إلى ساحل الخليج وارتفاع النفقات المتعلقة بمشاريعهم التجارية منخفضة الكربون.

التغيير المهم الذي سيعيد تشكيل مزيج الإيرادات هو التحول الاستراتيجي الذي ينطوي على البيع المحتمل لأعمال أوكسي كيم، التي تقوم بتصنيع المواد الكيميائية الأساسية مثل الكلور والصودا الكاوية. وقد أشارت الإدارة إلى هذا باعتباره معلمًا مهمًا لمواصلة تعزيز الميزانية العمومية وتسريع عوائد المساهمين. في حين أن قطاع المواد الكيميائية لا يزال يساهم بمبلغ 1.17 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، فإن بيعه النهائي سيقلل من قاعدة إيرادات OXY الإجمالية ولكنه سيزيد التركيز على النفط والغاز الأساسي عالي العائد. يمكنك التعمق في الصورة الكاملة في منشورنا الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY): رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) الأموال وتخسرها، خاصة مع تشديد سوق الطاقة. والنتيجة المباشرة هي أنه على الرغم من صمود إجمالي ربحية الشركة، فقد انخفض هامش صافي ربحها بشكل كبير عن ذروتها في عام 2022، مما يعكس انخفاض الأسعار المحققة وارتفاع التكاليف غير التشغيلية مثل الفوائد والضرائب.

بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) عن إيرادات بقيمة 26.60 مليار دولار أمريكي، محققة ربحًا إجماليًا قدره 9.02 مليار دولار أمريكي. وهذا يترجم إلى هامش ربح إجمالي قدره 33.91%. هذا الهامش قوي، ولكن من المهم رؤيته في السياق. يبلغ متوسط ​​هامش الربح الإجمالي لقطاع الطاقة حوالي 43.6%، مما يشير إلى أن شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) تتخلف عن نظيراتها على أساس تكلفة البضائع المباعة، ويرجع ذلك على الأرجح إلى قطاعاتها المتنوعة، وأحيانًا ذات هامش الربح المنخفض، مثل OxyChem.

إليك الحساب السريع للربحية لـ TTM المنتهية في 30 سبتمبر 2025:

الاتجاهات في الربحية والكفاءة التشغيلية

إن الاتجاه السائد في ربحية شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) هو قصة اعتدال من ارتفاع تاريخي. بلغ صافي دخل الشركة لفترة TTM المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 1.385 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل انخفاضًا حادًا بنسبة 62.39٪ على أساس سنوي. يعد هذا انخفاضًا هائلاً عن ذروة عام 2022، حيث وصل هامش صافي الربح إلى 36.32%. ببساطة، ذهبت الأرباح غير المتوقعة من ارتفاع أسعار الطاقة في عام 2022.

يحدث الضغط الأكبر بين خطوط التشغيل والشبكة. بلغ الدخل التشغيلي لـ TTM 4.80 مليار دولار أمريكي، بهامش تشغيل بنسبة 18.05%. عندما تأخذ في الاعتبار النفقات غير التشغيلية الكبيرة، وخاصة الفوائد على الديون - والتي تركز شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) بشكل واضح على تخفيضها - ينخفض ​​هامش صافي الربح إلى 8.03٪. يسلط هذا الانتشار الضوء على تكلفة رأس المال باعتبارها عائقًا أساسيًا على النتائج النهائية.

وتتخذ الشركة إجراءات واضحة لإدارة التكاليف وتحسين الكفاءة التشغيلية، وهو ما يمثل فرصة رئيسية لتحسين الهامش على المدى القريب. لديهم:

• خفض منتصف توجيه رأس المال لعام 2025 بمقدار 200 مليون دولار.
• خفض تكاليف التشغيل المحلية بمقدار 150 مليون دولار.
• تستهدف خفض تكاليف الآبار بنسبة 7% بحلول عام 2025.

هذه خطوات ملموسة لدفع هامش الربح الإجمالي نحو متوسط قطاع الطاقة. وإذا استقرت أسعار النفط والغاز، فإن مكاسب الكفاءة هذه ستترجم مباشرة إلى هامش تشغيلي أقوى. لفهم الدوافع وراء هذه التحولات، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت بحاجة إلى معرفة كيف تقوم شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) بتمويل عملياتها الضخمة، والإجابة المختصرة هي: أنها لا تزال تعمل على سداد الديون، ولكن نفوذها يمكن التحكم فيه بالنسبة لشركة كثيفة رأس المال. اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في شركة أوكسيدنتال بتروليوم حوالي 0.63. وهذا يعني أن الشركة تستخدم حوالي 63 سنتًا من الديون مقابل كل دولار من حقوق المساهمين. وهذا أعلى من متوسط نسبة D/E لـ 0.48 بالنسبة للقطاع الفرعي لاستكشاف وإنتاج النفط والغاز (E&P)، مما يشير إلى أن OXY تتمتع بقدر أكبر من الاستدانة من نظيرتها النموذجية في مجال التنقيب والإنتاج، وهو ما يعد نتيجة مباشرة لعمليات الاستحواذ الكبرى التي قامت بها.

فيما يلي الحسابات السريعة لهيكل ميزانيتها العمومية، باستخدام أحدث الأرقام المتاحة من الربع الثالث من عام 2025. إن تركيز الشركة على تقليص الديون واضح، مع تخفيض رصيد الدين الرئيسي إلى 20.8 مليار دولار اعتبارًا من 10 نوفمبر 2025، بعد أ 1.3 مليار دولار السداد في الربع الثالث من عام 2025. وهذا اتجاه إيجابي بالتأكيد.

• إجمالي حقوق المساهمين (سبتمبر 2025): 36.261 مليار دولار
• الديون طويلة الأجل (سبتمبر 2025): 20.846 مليار دولار
• الديون قصيرة الأجل (سبتمبر 2025): 2.030 مليار دولار

تعمل الشركة بشكل نشط على الموازنة بين تمويل الديون وتمويل الأسهم، ولكن الإستراتيجية قصيرة المدى تدور حول تخفيض الديون. خطت شركة أوكسيدنتال بتروليوم خطوات كبيرة، حيث حققت هدف سداد الديون على المدى القريب وهو 4.5 مليار دولار في أواخر عام 2024، قبل الموعد المحدد. وأعلنوا أيضًا عن بيع قطاع OxyChem بعائدات تقريبية 8 مليارات دولار المخصصة لخفض الديون بنحو 6.5 مليار دولار، بهدف واضح هو خفض مستوى الدين الرئيسي 15 مليار دولار. وهذا هدف ضخم وقابل للتنفيذ من شأنه أن يغير المخاطر بشكل جذري profile.

وما يخفيه هذا التقدير هو تأثير نشاط التمويل الأخير. حصلت الشركة على المزيد من الديون لتمويل الجزء النقدي من عملية الاستحواذ على CrownRock، والتي تضمنت عرضًا مقترحًا 5 مليارات دولار طرح السندات غير المضمونة في عام 2024. منحت وكالة S&P Global Ratings تصنيفًا على مستوى الإصدار "BB+" لهذه السندات، وهو تصنيف غير استثماري ولكنه يعكس نظرة مستقبلية مستقرة حيث تعطي الشركة الأولوية لسداد الديون. وتتمثل استراتيجيتهم في استخدام التدفق النقدي الهائل الناتج عن أصولهم عالية الجودة في حوض بيرميان، بالإضافة إلى عمليات التجريد الاستراتيجية مثل 1.2 مليار دولار في الأصول الأولية المباعة في الربع الأول من عام 2025، لسداد الديون بدلاً من إصدار أسهم جديدة، الأمر الذي من شأنه أن يضعف المساهمين الحاليين. يمكنك رؤية المزيد عن ديناميكيات الملكية في استكشاف مستثمر شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY). Profile: من يشتري ولماذا؟

يلخص الجدول أدناه مقاييس الرافعة المالية الرئيسية لإجراء مقارنة سريعة:

الشؤون المالية: تتبع التقدم نحو15 مليار دولار هدف الديون ربع سنوي.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة مدى سهولة قيام شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) بتغطية فواتيرها قصيرة الأجل وما إذا كان محرك التدفق النقدي الخاص بها قويًا بما يكفي للتعامل مع عبء ديونها. الإجابة المختصرة هي أن سيولة شركة أوكسي مستقرة ولكنها ليست مفرطة، في حين تتحسن ملاءتها المالية على المدى الطويل بشكل واضح بسبب التخفيض الكبير للديون.

في منتصف عام 2025، تظهر نسب السيولة لدى شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) وضعًا معتدلاً. ال النسبة الحالية- الذي يقيس الأصول المتداولة مقابل الخصوم المتداولة - كان أعلى بقليل 1.0 في منتصف عام 2025، مما يشير إلى أن الشركة لديها ما يكفي من الأصول السائلة لتغطية التزاماتها المستحقة خلال عام. ال نسبة سريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، والتي تستثني المخزون الأقل سيولة، كانت أقل بحوالي 0.75 في الربع الثاني من عام 2025. وهذه النسبة هي الاختبار الحقيقي للسيولة الفورية. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الالتزامات المباشرة، تمتلك الشركة 75 سنتًا من الأصول عالية السيولة (النقد، والمستحقات، وما إلى ذلك).

• النسبة الحالية (منتصف 2025): ~1.0. مستقرة، ولكن لا يوجد مخزن مؤقت كبير.
• النسبة السريعة (الربع الثاني 2025): 0.75. يقترح الاعتماد على تحويل المخزون.

ويكشف تحليل اتجاهات رأس المال العامل عن انتعاش تدريجي، مع عودة النسبة الحالية إلى ما فوق المؤشر القياسي البالغ 1.0 بحلول منتصف عام 2025. ومع ذلك، يمكن أن تكون تغييرات رأس المال العامل بمثابة رياح معاكسة على المدى القصير؛ على سبيل المثال، شهد الربع الأول من عام 2025 تغيرًا سلبيًا في رأس المال العامل قدره 439 مليون دولار، مما أدى إلى انخفاض التدفق النقدي التشغيلي المبلغ عنه. هذا التقلب شائع في مجال السلع الأساسية، لذلك عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الضجيج من ربع إلى ربع والتركيز على توليد النقد الأساسي.

يروي بيان التدفق النقدي للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 قصة أوضح بكثير عن القوة المالية. كان التدفق النقدي التشغيلي (OCF) للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 قوياً عند 7.89 مليار دولار. هذا هو المحرك الأساسي، وهو ما يمول كل شيء آخر. وبالنسبة للربع الثالث من عام 2025 وحده، كان OCF 2.8 مليار دولارأو 3.2 مليار دولار قبل تغييرات رأس المال العامل. يعد هذا توليد النقد التشغيلي القوي أكبر قوة سيولة للشركة.

وعلى الجانب الاستثماري، من المتوقع أن يتراوح صافي النفقات الرأسمالية بين 7.2 مليار دولار و7.4 مليار دولار للسنة المالية 2025 كاملة، وهو ما يمثل استخدامًا كبيرًا للنقد. ومع ذلك، تقوم الشركة بتوليد تدفق نقدي حر كبير (FCF). شهدت الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في يونيو 2025 FCF بقيمة 4.776 مليار دولار. ويتم توجيه هذا التدفق النقدي الاستراتيجي بشكل استراتيجي نحو أنشطة التمويل، وعلى وجه التحديد تخفيض الديون.

تعتبر اتجاهات التدفق النقدي التمويلي إيجابية للغاية فيما يتعلق بالملاءة المالية. كانت شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) تركز اهتمامها على سداد الديون، بعد أن تقاعدت 8.1 مليار دولار مديونية على مدى 18 شهرًا حتى 30 سبتمبر 2025. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، قامت الشركة بسداد 1.3 مليار دولار من الديون. وقد أدى هذا الجهد إلى خفض الديون طويلة الأجل (صافي الجزء الحالي) إلى 20.84 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مما أدى أيضًا إلى خفض عبء مصاريف الفوائد السنوية. من المتوقع أن تبلغ مصاريف الفائدة لعام 2025 تقريبًا 1.2 مليار دولار. استكشاف مستثمر شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY). Profile: من يشتري ولماذا؟

إليك الرياضيات السريعة لمكونات التدفق النقدي:

قوة السيولة الرئيسية هي OCF المرتفعة، مما يخلق تدفقًا نقديًا حرًا مرنًا. مصدر القلق الرئيسي هو النسبة الحالية المعتدلة، مما يعني أن أي التزام مفاجئ وواسع النطاق وقصير الأجل قد يتطلب الاستفادة من خطوط الائتمان أو بيع الأصول بسرعة. ولكن السداد المستمر للديون أدى إلى خلق قوة هائلة في الملاءة المالية على المدى الطويل، مما أدى إلى الحد من مخاطر الفائدة المستقبلية وتحرير الأموال النقدية لتوزيع الأرباح أو المزيد من الاستثمار في المستقبل.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) وتتساءل عما إذا كان السعر الحالي يعكس قيمته الحقيقية. يشير تحليلي، المستند إلى تقديرات السنة المالية 2025، إلى أن السهم يتم تسعيره حاليًا على أنه عقد في الشارع، ولكن مع احتمالية صعودية واضحة إذا ظل الأداء التشغيلي ثابتًا.

الإجماع بين 23 من محللي وول ستريت هو أ عقد التصنيف، بمتوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ $51.19. وهذا يعني وجود اتجاه صعودي محتمل تقريبًا 20.35% من السعر الأخير حولها $42.52 اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025. بصراحة، يعد هذا عائدًا لائقًا لأحد اللاعبين الرئيسيين في مجال الطاقة، لكنه ليس شراءًا صارخًا. أعلى هدف هو $64.00، والمنخفض هو $38.00.

فيما يلي الحسابات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية للسنة المالية 2025، والتي تساعدنا على تحديد موقع شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) بالنسبة إلى أرباحها وأصولها وتدفقاتها النقدية قبل الديون.

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) (2025E): 20.6x. وهذا أعلى من المتوسط ​​الأوسع لقطاع الطاقة، مما يشير إلى أن المستثمرين يحسبون النمو المستقبلي أو علاوة على قاعدة أصولهم.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية) (2025E): 1.11x. يشير مؤشر السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) بالقرب من 1.0x إلى أن السهم يتداول بالقرب من صافي قيمة أصوله، وهو ما يعد بالتأكيد علامة صحية للأعمال كثيفة رأس المال.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) (2025E): 4.57x. يمثل هذا المضاعف نظرة أنظف على التقييم، لأنه يمثل الديون. يعتبر الرقم الأقل من 5.0x جذابًا بشكل عام في مجال استكشاف وإنتاج النفط والغاز.

وبالنظر إلى اتجاه أسعار الأسهم خلال الأشهر الـ 12 الماضية، فإن الصورة مختلطة. حققت شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) عائدًا سلبيًا، مع تغير قدره حوالي -16.04% خلال العام الماضي. كان نطاق 52 أسبوعًا متقلبًا، حيث يتأرجح بين أدنى مستوى له $34.78 وارتفاع $53.20. يعد هذا التقلب أمرًا نموذجيًا بالنسبة لقطاع الطاقة، ولكنه لا يزال يظهر المخاطر التي تتحملها. يمكنك التعمق في هذا التحليل في مقالتنا الكاملة: تحليل الصحة المالية لشركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY): رؤى أساسية للمستثمرين.

وعلى صعيد الدخل، فإن التزام الشركة بإعادة رأس المال واضح، لكن عائداتها لا تزال أقل من متوسط القطاع. وتقدر الأرباح السنوية للسهم الواحد بحوالي $0.94 ل $0.96. وهذا يترجم إلى عائد أرباح يبلغ حوالي 2.22% لعام 2025. وفي حين أن هذا أقل من متوسط القطاع البالغ حوالي 4.62%، فمن المتوقع أن تكون نسبة توزيع الأرباح مستدامة 45.7% لعام 2025. وتعني نسبة العوائد المنخفضة أن لديهم مجالًا كبيرًا لإعادة الاستثمار في الأعمال التجارية أو زيادة الأرباح لاحقًا، وهو أمر مهم للمستثمرين على المدى الطويل.

عوامل الخطر

عندما تنظر إلى شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY)، ترى شركة تنفذ استراتيجية مزدوجة: تعظيم التدفق النقدي في حوض بيرميان مع التركيز بقوة على المشاريع المنخفضة الكربون (LCV). لكن هذا التركيز المزدوج يخلق مجموعة من المخاطر الخاصة به. ولا يزال القلق الأكبر على المدى القريب هو سوق السلع المتقلبة، لكن الخطر على المدى الطويل هو تنفيذ رهانهم الاستراتيجي الجديد.

بصراحة، المخاطر المالية هي بقايا من عمليات الاستحواذ السابقة، لكنهم يتعاملون معها بشكل مباشر. من المؤكد أن التخفيض الكبير للديون هو التحرك الصحيح. منذ يوليو 2024، قامت شركة أوكسيدنتال بتروليوم بسداد مبلغ ضخم 7.5 مليار دولار في الديون، والذي من المتوقع أن يخفض نفقات الفائدة السنوية بنسبة 410 مليون دولار. وهذا أمر بالغ الأهمية لأنه، على الرغم من التقدم، فإن مقياس Altman Z-Score - وهو مقياس للسلامة المالية للشركة - لا يزال يقع في منطقة الضائقة عند 1.39مما يشير إلى احتمال عدم الاستقرار المالي إذا انقلبت ظروف السوق بشكل حاد ضدهم. إنه عمل مستمر، وليس صفقة منتهية.

الرياح المعاكسة الخارجية والمالية

لا تزال الأعمال الأساسية معرضة لتقلبات أسعار النفط. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، انخفض سعر النفط الخام المحقق لشركة أوكسيدنتال بتروليوم إلى 63.76 دولارًا للبرميل، مما ساهم في انخفاض صافي الدخل بنسبة 60٪ على أساس سنوي 288 مليون دولار. وهذا اختبار واقعي وحشي لنموذج النفط والغاز.

بالإضافة إلى ذلك، تواجه قطاعاتهم غير الأساسية ضغوطًا. من المتوقع أن يتكبد قطاع منتصف الطريق خسارة قبل الضريبة تتراوح من 10 مليون دولار إلى 210 مليون دولار في السنة المالية 2025، ومن المتوقع أن يكون الدخل قبل الضريبة لقطاع OxyChem أقل بين 900 مليون دولار و1.1 مليار دولاروذلك بسبب ارتفاع تكاليف المواد الخام وزيادة المعروض في السوق. إليك الحساب السريع: انخفاض أسعار النفط يصل إلى الحد الأعلى، وتؤدي المشكلات الخاصة بقطاع معين إلى تآكل الهوامش.

• تقلبات السلع: يؤثر انخفاض أسعار النفط بشكل مباشر على الإيرادات.
• التحولات التنظيمية: قد تؤدي ضرائب الكربون الجديدة أو قواعد الحفر الأكثر صرامة إلى رفع التكاليف.
• عدم الاستقرار الجيوسياسي: العمليات الدولية معرضة دائمًا للصراعات الإقليمية.

مخاطر التنفيذ التشغيلي والاستراتيجي

تتمحور المخاطر الإستراتيجية حول رهانهم الكبير على تقنية التقاط الهواء المباشر (DAC). مشروع STRATOS DAC الرائد، الذي يهدف إلى الالتقاط 500.000 طن متري من ثاني أكسيد الكربون سنويًا، كثيفة رأس المال. إجمالي توجيهات الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 مرتفع، بين 7.1 مليار دولار و7.3 مليار دولار، مع ذهاب جزء كبير من هذه المشاريع منخفضة الكربون. إذا واجه نشر التكنولوجيا عقبات أو لم يتوسع سوق أرصدة إزالة الكربون بالسرعة المتوقعة، فسيصبح رأس المال هذا عائقًا.

والخبر السار هو أن كفاءتهم التشغيلية الأساسية قوية. تكلفة التعادل في حوض بيرميان منخفضة 25 – 30 دولارًا للبرميل، والذي يوفر حاجزًا قويًا ضد انخفاضات السوق. لكن هذه الميزة هشة. ومن الممكن أن يظهر حوض جديد منخفض التكلفة في أي وقت، مما يجعل أصولها الحالية أقل قدرة على المنافسة.

استراتيجيات التخفيف والانضباط المالي

شركة أوكسيدنتال بتروليوم لا تكتفي بالجلوس. إنهم يعملون بنشاط على تخفيف هذه المخاطر من خلال خطوات واضحة وقابلة للتنفيذ:

• تقليص المديونية: بيع أعمال المواد الكيميائية لشركة بيركشاير هاثاواي مقابل 9.7 مليار دولار خطوة كبيرة نحو خفض الديون إلى المستويات المستهدفة.
• مراقبة التكاليف: لقد قطعوا 500 مليون دولار في عام 2025 التكاليف من خلال التحسينات التشغيلية.
• مكاسب الكفاءة: أدت التحسينات التشغيلية في حوض ديلاوير إلى تقليل مدة الحفر لكل بئر بنسبة 20%، مما أدى إلى خفض تكاليف البئر بنسبة 14%.
• مصادر الإيرادات الجديدة: تأمين اتفاقيات الشراء، مثل صفقة البيع متعددة السنوات 500.000 طن متري من أرصدة إزالة الكربون الممنوحة لشركة Microsoft، تؤكد الجدوى التجارية لأعمال المركبات التجارية الخفيفة (LCV) الخاصة بها.

من أجل الغوص بشكل أعمق في الرؤية طويلة المدى التي تدعم هذه الإستراتيجية، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY).

المقاييس المالية والتشغيلية الرئيسية (السنة المالية 2025)

وللحفاظ على صورة واضحة للمخاطر واستجابة الشركة، إليك الأرقام المهمة التي يجب مراقبتها للسنة المالية 2025:

الخطوة الملموسة التالية بالنسبة لك هي مراقبة إصدار أرباح الربع الرابع من عام 2025 للحصول على تحديثات حول نسبة الدين إلى حقوق الملكية والمعالم التجارية الأولى لمشروع ستراتوس.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) وتتساءل عما إذا كانت قصة النمو حقيقية أم أنها مجرد سراب في حوض بيرميان. بصراحة، إنها استراتيجية واضحة مكونة من جزأين: مضاعفة الاستثمار في النفط والغاز عالي العائد مع بناء ميزة المبادر الأول في إدارة الكربون. هذا مزيج قوي.

المحرك الأساسي هو حوض بيرميان، حيث عزز الاستحواذ على شركة CrownRock بقيمة 12.4 مليار دولار في أواخر عام 2024 مكانتهم. هذه الخطوة تجعل شركة أوكسيدنتال بتروليوم من أكبر ثلاثة منتجين في الحوض، مما يمنحها مكاسب هائلة من حيث الحجم والكفاءة. وإليك الحساب السريع: تخصص الشركة ما بين 5.8 مليار دولار إلى 6 مليارات دولار من نفقاتها الرأسمالية لعام 2025 لأصول النفط والغاز، مع تركيز مبلغ كبير قدره 3.7 مليار دولار على وجه التحديد على الحوض البرمي. ويترجم هذا التركيز بالفعل إلى مكاسب تشغيلية، مثل أوقات حفر أسرع بنسبة 15% وانخفاض تكاليف الآبار بنسبة 11% في حوض بيرميان، وهو ما يمثل بالتأكيد ميزة تنافسية. استكشاف مستثمر شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY). Profile: من يشتري ولماذا؟

وعلى الصعيد المالي، يشهد السوق النتائج. أعلنت شركة أوكسيدنتال بتروليوم عن ربحية السهم المعدلة للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 0.64 دولار، متجاوزة إجماع المحللين. تبلغ توقعات إجماع ربحية السهم لعام 2025 حوالي 2.18 دولار. وهذه إشارة قوية إلى أن التحسينات التشغيلية تعوض تقلب أسعار السلع الأساسية. بالنسبة للإنتاج، تتوقع الشركة أن يصل متوسط ​​الإنتاج العالمي للربع الرابع من عام 2025 إلى ما بين 1.44 مليون إلى 1.48 مليون برميل من المكافئ النفطي يوميًا (MMboepd)، ارتفاعًا من 1.46 مليون برميل يوميًا في الربع الثالث من عام 2025. الأحجام الأعلى، وانخفاض التكاليف - هذا هو قواعد اللعبة.

ركيزة النمو الثانية والأكثر تميزًا هي المشاريع منخفضة الكربون (LCV). هذا ليس مجرد مشروع جانبي. إنها مبادرة استراتيجية لتحقيق الدخل من إدارة ثاني أكسيد الكربون. تستثمر شركة أوكسيدنتال بتروليوم حوالي 450 مليون دولار من ميزانيتها الرأسمالية لعام 2025 في مشاريع المركبات التجارية الخفيفة مثل منشأة ستراتوس لالتقاط الهواء المباشر (DAC) ومبادرات احتجاز ساحل الخليج. حتى أنهم استحوذوا على شركة Holocene الناشئة لإزالة الكربون في أبريل 2025 لتعزيز قدرات DAC الخاصة بهم.

يغذي التركيز على المركبات التجارية الخفيفة (LCV) بشكل مباشر ميزة تنافسية كبيرة: الاستخلاص المعزز للنفط (EOR). تعد شركة أوكسيدنتال بتروليوم رائدة منذ فترة طويلة في هذا المجال، وتتمثل الخطة في استخدام ثاني أكسيد الكربون المحتجز في عملية الاستخلاص المعزز للنفط في الحقول غير التقليدية. ولا يؤدي هذا إلى تعزيز التعافي من الآبار الحالية فحسب، بل يعمل أيضًا على عزل ثاني أكسيد الكربون بشكل دائم، مما يخلق إمكانات صعودية غير متوقعة في الاقتصاد المنخفض الكربون.

محركات ومبادرات النمو الرئيسية لشركة أوكسيدنتال بتروليوم:

• الاستحواذ على CrownRock: زيادة حجم وكفاءة العصر البرمي.
• تخفيض الديون: سداد 3.0 مليار دولار أمريكي من الديون منذ بداية العام وحتى الربع الثاني من عام 2025، مما يقلل من نفقات الفائدة.
• مشاريع منخفضة الكربون: استثمار 450 مليون دولار في DAC واحتجاز الكربون وتخزينه (CCS).
• توسيع عملية الاستخلاص المعزز للنفط: الاستفادة من ثاني أكسيد الكربون لتعزيز استخلاص النفط في الأصول غير التقليدية.

لكي نكون منصفين، فإن خطة رأس المال القوية هذه - من المتوقع أن يتراوح إجمالي النفقات الرأسمالية لعام 2025 من 7 مليارات دولار إلى 7.2 مليار دولار - قد أدت إلى ضغط التدفق النقدي الحر مؤقتًا، ولكنها مقايضة محسوبة لتأمين القيمة طويلة الأجل. إنهم يستخدمون مبيعات الأصول، مثل البيع المخطط له لأعمال المواد الكيميائية (أوكسي كيم) بقيمة 9.7 مليار دولار لشركة بيركشاير هاثاواي، لتسريع عملية خفض الديون وتمويل هذا النمو.

فيما يلي لمحة سريعة عن الدوافع المالية الأساسية لهذا العام:

الإجراء بالنسبة لك واضح: مراقبة تكامل CrownRock والتقدم المحرز في مشروع STRATOS DAC. وإذا حققت هاتان المبادرتان وعودهما بالكفاءة والإيرادات، فإن قصة النمو ستصمد.