تحليل الصحة المالية لشركة SEI Investments (SEIC): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة SEI Investments Company (SEIC) وتتساءل عما إذا كانت حركة السوق الأخيرة تعكس بدقة قوتها المالية الأساسية، وبصراحة، أنت على حق في التعمق أكثر من سعر السهم الرئيسي. تحكي أرقام الربع الثالث من عام 2025 قصة مقنعة للتنفيذ التشغيلي، وليس فقط حظ السوق. أعلنت الشركة عن ربحية السهم المخففة للربع الثالث (EPS). $1.30، صلبة 9% تقفز على أساس سنوي، إلى جانب وصول الإيرادات الموحدة إلى 578.5 مليون دولار، أعلى 8%. وإليك الحساب السريع: هذا النوع من النمو، بالإضافة إلى هامش تشغيل قوي قدره 28%، يظهر الرافعة التشغيلية الحقيقية. بالإضافة إلى ما يقرب من 1.8 تريليون دولار في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) اعتبارًا من سبتمبر 2025، فإن حجمها هو بالتأكيد خندق تنافسي. ومع ذلك، فأنت بحاجة إلى معرفة أين تختبئ المخاطر على المدى القريب، خاصة مع الإشارات المتضاربة من قطاعات الأعمال الخاصة بها، وهذا هو السبب وراء الغوص العميق في ذلك. 106.3 مليون دولار يعد صافي أحداث المبيعات في العام حتى تاريخه أمرًا بالغ الأهمية لرسم خرائط لتدفقات الإيرادات المستقبلية.

تحليل الإيرادات

تريد أن تعرف أين تجني شركة SEI Investments (SEIC) أموالها الآن، وهذا هو المكان المناسب للبدء. الإجابة المختصرة هي: إدارة الأصول الأساسية ومنصات التكنولوجيا الخاصة بهم تحقق النجاح، ولكن عليك مراقبة مزيج القطاعات. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغت الإيرادات الموحدة مستوى قويًا 1.689 مليار دولار، بمناسبة 8% زيادة على أساس سنوي.

تعمل الشركة بنجاح على تنمية خطها الرئيسي، وهو ما يعد علامة واضحة على الطلب الصحي على معالجة الاستثمار وإدارة الاستثمار والحلول التشغيلية (FinTech). ويعود هذا النمو إلى مزيج من الارتفاع في السوق وصافي مبيعات قوي، والذي وصل إلى مستوى قياسي 106.3 مليون دولار لفترة التسعة أشهر.

مصادر الإيرادات الأولية ومساهمات القطاعات

تتأتى إيرادات شركة SEI Investments بشكل أساسي من فئتين عريضتين: إدارة الأصول ورسوم الإدارة والتوزيع، و رسوم معالجة المعلومات وخدمة البرمجيات. لكن القصة الحقيقية تكمن في تقسيم القطاع للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025). يوضح لك هذا بالضبط أجزاء المؤسسة التي تسحب أكبر قدر من الوزن.

إليك الحساب السريع لإيرادات الربع الثالث من عام 2025 578.5 مليون دولار، مجزأة حسب قاعدة العملاء. من الواضح أن قطاع مديري الاستثمار هو أكبر مساهم منفرد، ولكن قطاع مستشاري الاستثمار هو الأعمال الأساسية الأسرع نموًا.

حقق قطاع مديري الاستثمار، الذي يركز على كبير مسؤولي الاستثمار الخارجيين (OCIO) وإدارة الصناديق، نموًا في الإيرادات بنسبة 12% ل 207.1 مليون دولار، مدفوعا بنمو مزدوج الرقم في البدائل. هذا سائق قوي. شهد قطاع مستشاري الاستثمار أقوى نمو أساسي في 16%، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع قيمة السوق والتوسع الكبير في برنامج SEI النقدي المتكامل، والذي ساهم في ذلك 62.3 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. من المؤكد أن النقد هو الملك الآن.

تحليل التغيرات الهامة في الإيرادات

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من القطاعات الأساسية لفهم الصورة الكاملة لعام 2025. وكان الحدث الأكثر أهمية لمرة واحدة هو بيع أعمال خدمات المكاتب العائلية في الربع الثاني من عام 2025، مما أدى إلى تحقيق مكاسب صافية قدرها 94.4 مليون دولار. هذه خطوة استراتيجية، لتبسيط تركيزهم، ولكنها دخل غير متكرر.

راقب أيضًا قسم "الاستثمارات في الأعمال الجديدة"، حيث انخفضت الإيرادات تقريبًا 48% في الربع الثالث من عام 2025. يُظهر هذا التقلب المخاطر الكامنة في احتضان مشاريع جديدة، وهو أمر تحتاج الإدارة إلى معالجته في استراتيجية تخصيص رأس المال. وعلى العكس من ذلك، يشهد قطاع مستشاري الاستثمار فائدة هائلة من عروض إدارة النقد المتكاملة، مما يؤدي بشكل أساسي إلى مضاعفة مساهمته من هذا البرنامج على أساس سنوي. ويشكل هذا التحول فرصة واضحة.

• مديرو الاستثمار: أقوى نمو من البدائل ذات الهامش المرتفع.
• مستشارو الاستثمار: يعد البرنامج النقدي مصدرًا هامًا وسريع النمو للإيرادات.
• الأعمال الجديدة : انخفاض الإيرادات 47.6% يشير إلى الحاجة إلى إعادة التقييم.

للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هذا المزيج من المقاطع، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة SEI للاستثمارات (SEIC). Profile: من يشتري ولماذا؟

الفكرة الرئيسية هي أن شركة SEI Investments Company نجحت في ترجمة الرياح المواتية للسوق والتنفيذ المركز في قطاعات مديري الاستثمار ومستشاري الاستثمار الأساسية إلى نمو حقيقي في الإيرادات. الشامل 8% يعد النمو قويًا للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، لكن تركيز النمو في مناطق قليلة يعني أنه يجب عليك مراقبة تلك القطاعات عن كثب بحثًا عن أي علامات على تباطؤ السوق.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة SEI Investments Company (SEIC) تحول إيراداتها بكفاءة إلى ربح، والإجابة المختصرة هي نعم - هوامشها قوية ومتوسعة، مما يشير إلى رافعة تشغيلية ممتازة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، حققت الشركة هامش تشغيل موحد قدره 28%، بزيادة قدرها 8٪ عن العام السابق، مدفوعة بالإدارة المنضبطة للتكاليف والنمو القوي في الإيرادات.

والوجهة الرئيسية هي أن صافي ربحية SEIC يتفوق بشكل كبير على نظيراتها في أسواق رأس المال، ولكن يجب عليك أن تأخذ في الاعتبار مكاسب لمرة واحدة أدت إلى تضخيم صافي رقم الدخل لهذا العام.

إجمالي الهوامش التشغيلية وصافي الربح

يؤدي نموذج أعمال SEIC، الذي يمزج بين التكنولوجيا المالية وإدارة الأصول، إلى تحقيق ربحية إجمالية عالية بشكل ملحوظ. خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ربح الشركة تقريبًا 2.247 مليار دولار على الإيرادات تقريبا 2.25 مليار دولاروالذي يترجم إلى قريب100% هامش الربح الإجمالي.

فيما يلي الحسابات السريعة لنسب الربحية الأساسية للأشهر التسعة (9 أشهر) المنتهية في 30 سبتمبر 2025:

• هامش الربح التشغيلي: الدخل التشغيلي 465.7 مليون دولار / إيرادات 1.689 مليار دولار = 27.56%.
• هامش صافي الربح: صافي الدخل 542.8 مليون دولار / إيرادات 1.689 مليار دولار = 32.13%.

لكي نكون منصفين، يتضمن صافي الدخل للتسعة أشهر الأولى من عام 2025 نسبة كبيرة وغير متكررة 94.4 مليون دولار الربح من بيع أعمال خدمات مكتب العائلة في الربع الثاني من عام 2025، وبالتالي فإن 32.13% الهامش الصافي مرتفع بشكل واضح. هامش صافي الربح TTM 31.1% يمنحك صورة واضحة وقوية جدًا للربحية الأساسية.

الاتجاهات في الربحية والكفاءة التشغيلية

الاتجاه واضح: تعمل شركة SEIC على توسيع هوامشها بنجاح، وإظهار الكفاءة التشغيلية المحسنة (الرافعة التشغيلية). بلغ هامش التشغيل الموحد للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 28%، من 26% في نفس الفترة من العام الماضي. هذا 8% إن الزيادة في نسبة هامش التشغيل هي نتيجة مباشرة لنمو الإيرادات الذي يفوق الارتفاع في نفقات التشغيل.

هذا التوسع في الهامش ليس من قبيل الصدفة. إنه يعكس إدارة منضبطة للتكاليف والاستفادة من ارتفاع الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) والإدارة (AUA) مما يؤدي إلى زيادة إيرادات الرسوم. على سبيل المثال، شهد قطاع مستشاري الاستثمار نموًا في الأرباح التشغيلية بنسبة 21% في الربع الثالث من عام 2025، مدعومة جزئيًا بـ أ 21 مليون دولار مساهمة من برنامج SEI النقدي المتكامل.

المقارنة مع متوسطات الصناعة

عندما تقوم بمقارنة شركة SEI Investments بصناعة أسواق رأس المال الأوسع، فإن أداءها يكون مقنعًا. صافي هامش الشركة 31.1% (TTM) يعد مؤشرا قويا على ميزتها التنافسية وقوتها التسعيرية. نمو أرباح الشركة في العام الماضي 27.9% تجاوزت بشكل كبير متوسط صناعة أسواق رأس المال البالغ 17.9%.

إن مقارنة كفاءة التشغيل أمر مهم أيضًا. في حين أن الصناعة غالبًا ما تستخدم نسبة التكلفة إلى الدخل (CIR)، والتي يبلغ متوسطها بالنسبة لبعض مديري الأصول العالمية (GAMs) 83.75% في عام 2023، يبلغ هامش التشغيل لشركة SEIC 9 أشهر 2025 28% يعني نسبة التكلفة إلى الإيرادات 72% (100% ناقص 28%). يعد هذا أفضل من متوسط GAM الأوسع، لكن أقرانهم مثل قطاع إدارة الأصول في Allianz أبلغوا عن نسبة تكلفة إلى دخل أقل تبلغ 60.9% لمدة 9 أشهر 2025.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة SEI Investments Company (SEIC) وتتساءل عن كيفية تمويل نموها، خاصة في صناعة كثيفة رأس المال. والخلاصة المباشرة هي أن شركة SEIC تعمل بهيكل مالي محافظ بشكل استثنائي، وتعتمد بشكل كامل تقريبًا على الأسهم والتدفقات النقدية المتولدة داخليًا، وليس الديون.

تُظهر ميزانيتهم ​​العمومية للسنة المالية 2025 التزامًا بالحد الأدنى من الرافعة المالية، وهو ما يمثل فارقًا كبيرًا في مجال إدارة الأصول. أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2025 برصيد نقدي كبير قدره 793 مليون دولار، والأهم من ذلك، أنها لم تعلن عن عدم وجود صافي ديون. وهذا يعني أن أصولهم السائلة تغطي بسهولة إجمالي التزاماتهم المالية.

• إجمالي الدين (يونيو 2025): 29.05 مليون دولار
• إجمالي حقوق المساهمين (الربع الثالث 2025): حوالي 2.40 مليار دولار
• صافي الدين: صفر

نسبة الديون إلى حقوق الملكية القريبة من الصفر

المقياس الأكثر دلالة هنا هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي تقيس مقدار تمويل الشركة لأصولها بالديون مقابل أموال المساهمين. تعتبر نسبة D/E لشركة SEI Investments منخفضة بشكل ملحوظ، حيث تبلغ حوالي 0.01.

إليك الحساب السريع: نسبة 0.01 تعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تستخدم الشركة قرشًا واحدًا فقط من الديون. لكي نكون منصفين، هذه حصن مالي. قارن هذا بمتوسط ​​الصناعة لإدارة الأصول، والذي يقترب من 0.95. تعمل شركة SEIC بجزء صغير من الرافعة المالية النموذجية، مما يقلل بشكل كبير من المخاطر المالية وتعرض نفقات الفائدة، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. هذه منخفضة المخاطر profile هو بالتأكيد جزء أساسي من أطروحة الاستثمار الخاصة بهم.

استراتيجية تمويل الأسهم وتخصيص رأس المال

نظرًا لأن شركة SEI Investments خالية من الديون بشكل أساسي، فإن استراتيجية نموها وعائد رأس المال تركز بشكل كبير على الأسهم. إنها مثال كلاسيكي لشركة تعطي الأولوية للنمو العضوي وإعادة رأس المال مباشرة إلى المساهمين بدلاً من الاستفادة من عمليات الاستحواذ.

كان الاستخدام الأساسي للشركة لرأس المال، خارج الاستثمارات الداخلية والاستحواذ الاستراتيجي مثل ستراتوس، هو إعادة شراء الأسهم. خلال الـ 12 شهرًا اللاحقة حتى الربع الثالث من عام 2025، قامت SEIC بإعادة شراء ما قيمته 775 مليون دولار من أسهمها الخاصة. يشير برنامج إعادة الشراء القوي هذا إلى ثقة الإدارة في أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية وهو وسيلة مباشرة وفعالة من حيث الضرائب لتعزيز ربحية السهم (EPS) بالنسبة لك، كمساهم. هذه هي الطريقة التي يستخدمون بها رأس مالهم، حيث يقومون بإعادة شراء الشركة.

لم يكن هناك أي إصدار جوهري للديون أو نشاط إعادة التمويل مؤخرًا لأنها ببساطة لا تحمل ديونًا تقليدية كبيرة. وعادة ما يرتبط الحد الأدنى من الديون التي لديهم بعقود الإيجار التشغيلية والالتزامات الأخرى، وليس سندات الشركات الكبيرة. وتنطوي هذه الاستراتيجية على جودة ائتمانية عالية، وإن كانت غير مصنفة في كثير من الأحيان، لأنها لا تحتاج إلى إخضاع نفسها لتدقيق وكالة تصنيف ائتماني كبرى فيما يتعلق بالقروض الكبيرة. للتعمق أكثر في معرفة من يستفيد من هذه الإستراتيجية، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر شركة SEI للاستثمارات (SEIC). Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

أنت تبحث عن إشارة واضحة حول ما إذا كانت شركة SEI Investments (SEIC) قادرة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل بشكل مريح وتمويل نموها. الإجابة المختصرة هي: إن وضع السيولة لديهم استثنائي بالتأكيد، وهي سمة مميزة لشركة ناضجة تعمل في مجال التكنولوجيا المالية وإدارة الأصول القائمة على الرسوم.

اعتبارًا من أحدث التقارير قرب نهاية السنة المالية 2025، تعكس الميزانية العمومية لشركة SEIC هيكل رأس مال يشبه القلعة. للحصول على لمحة سريعة عن قدرتهم الفورية على دفع الفواتير، فإننا ننظر إلى نسب السيولة. النسبة الحالية الخاصة بهم قوية 5.73x، والنسبة السريعة متطابقة تقريبًا 5.62x. وهذا يعني أن SEIC لديها أصول متداولة أكثر بخمسة أضعاف من الخصوم المتداولة. هذا مخزن أمان ضخم.

• النسبة الحالية ل 5.73x يُظهر تغطية هائلة على المدى القصير.
• نسبة سريعة ل 5.62x يؤكد أن الأصول السائلة تغطي الالتزامات.
• ويشير الفرق الأدنى بين النسبتين إلى اعتماد ضئيل للغاية على المخزون، وهو أمر نموذجي وصحي بالنسبة لشركة قائمة على الخدمات.

إن اتجاه رأس المال العامل هو اتجاه القوة المستدامة. نسب السيولة العالية للشركة، جنبا إلى جنب مع ما ذكرته 793 مليون دولار نقدا وموقف لا يوجد صافي الدين اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، قم بتوضيح الأعمال التي تولد أموالاً كبيرة وتدير احتياجاتها الرأسمالية قصيرة الأجل بسهولة. هذا ليس صحيًا فحسب؛ فهو يمنحهم المرونة الإستراتيجية لعمليات الاستحواذ أو زيادة عوائد المساهمين. ميزانية عمومية قوية، بهذه البساطة.

عندما تتعمق في بيانات التدفق النقدي للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، تصبح الصورة أكثر وضوحًا حول كيفية تحرك رأس المال هذا. التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (CFO) هو محرك الأعمال، وهو يعمل بشكل ساخن، مما يوفر تدفقًا نقديًا صافيًا قدره 481.264 مليون دولار. يعد توليد النقد العضوي هذا أفضل مؤشر على الصحة المالية.

فيما يلي الحساب السريع لتخصيص رأس المال للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 (بالآلاف):

صافي النقد الناتج من الأنشطة الاستثمارية-أ 40.497 مليون دولار تدفق ملحوظ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ربح 94.4 مليون دولار بشأن بيع أعمال خدمات المكاتب العائلية في الربع الثاني من عام 2025. ويشير هذا إلى عملية تصفية استراتيجية، وليس دورة إنفاق رأسمالي أساسي. التدفقات الخارجة الكبيرة من الأنشطة التمويلية (516.474 مليون دولار)، هو خيار متعمد: تقوم SEIC بإعادة رأس المال إلى المساهمين من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم القوية، بما في ذلك 650 مليون دولار تمت الموافقة على إعادة الشراء في الربع الرابع من عام 2024. وهذه علامة على ثقة الإدارة ونقص احتياجات الاستثمار الداخلي الفورية واسعة النطاق.

المخاوف المحتملة بشأن السيولة ضئيلة. والنسب مرتفعة، وتتمتع الشركة بتدفق نقدي تشغيلي واضح وإيجابي. يتمثل الخطر الرئيسي في تكلفة الفرصة البديلة - حيث يمكن اعتبار الرصيد النقدي المرتفع والسيولة القوية بمثابة رأس مال غير مستغل إذا لم يتم نشره بشكل استراتيجي لتحقيق النمو، لكن استثماراتهم الأخيرة، مثل الاستحواذ على ستراتوس، تظهر أنهم يخصصون رأس المال حيث يرون قيمة طويلة الأجل. للتعمق أكثر في كيفية تأثير هذه العوامل في تقييمها الإجمالي، يمكنك قراءة المنشور كاملاً: تحليل الصحة المالية لشركة SEI Investments (SEIC): رؤى أساسية للمستثمرين.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة SEI Investments (SEIC) وتطرح السؤال الأساسي: هل سعر السهم معقول الآن؟ بصراحة، تشير مقاييس التقييم الحالية إلى أن السوق يقوم بتسعير فرصة "الشراء المعتدل"، وهو الإجماع الحالي للمحللين. يتم تداول السهم بسعر مخفض مقارنة بمجموعته النظيرة على أساس الأرباح الآجلة، ولكن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية تشير إلى علاوة على نموذجه القائم على التكنولوجيا وخفيف الأصول.

بالنسبة للسنة المالية 2025، فإن التقدير المتفق عليه لربحية السهم (EPS) موجود $4.86. باستخدام سعر الإغلاق الأخير ل $78.81، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة (P / E) تقريبًا 15.20. يعد هذا مضاعفًا معقولًا تمامًا لمدير الأصول الذي يتمتع بهامش صافي قوي يبلغ حوالي 31%. نسبة السعر إلى الربحية، بناءً على أرباح الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM)، أقل قليلاً عند 15.09.

مضاعفات التقييم الرئيسية

للحصول على صورة أوضح عما إذا كانت شركة SEIC مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها، عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من السعر إلى الربحية. يمنحنا السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) وقيمة المؤسسة إلى EBITDA (EV / EBITDA) رؤية أفضل للأصول والقيمة التشغيلية، على التوالي. إليك الرياضيات السريعة حول النسب الرئيسية:

• السعر إلى الأرباح (P / E): سعر الربحية الآجل لـ 15.20 يشير إلى أن السهم تم تسعيره لتحقيق نمو ثابت وليس متفجر.
• السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): في 4.20، نسبة السعر إلى القيمة الدفترية مرتفعة، مما يعكس عائد الشركة القوي على حقوق المساهمين (ROE) بحوالي 30%، وهو ما يبرر علاوة على القيمة الدفترية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): TTM EV/EBITDA على وشك 14.21. لكي نكون منصفين، هذا أعلى من متوسط الصناعة 9.28، لكنه لا يزال أقل من المتوسط التاريخي للشركة 11.75 على مدى السنوات الـ 13 الماضية، مما يشير إلى أنها قد تكون مقومة بأقل من قيمتها قليلاً مقارنة بتاريخها.

أداء الأسهم وتوزيعات الأرباح

يُظهر اتجاه سعر السهم خلال الـ 12 شهرًا الماضية (TTM) أداءً ثابتًا، مع إجمالي عائد يبلغ حوالي -0.12% ل -0.65%، والتي تشمل أرباح الأسهم. تم تداول السهم في نطاق واسع، ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا $93.96 وأدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا $64.66. هذا التقلب يخلق فرصة للمستثمر المريض.

تعد SEIC أيضًا دافعًا للأرباح، حيث توفر دخلاً متواضعًا ولكن موثوقًا به. العائد السنوي الحالي هو $0.98 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح تقريبًا 1.25%. نسبة الدفع صحية للغاية عند حوالي 18.06%، مما يعني أن الشركة تستخدم فقط جزءًا صغيرًا من أرباحها لدفع أرباح الأسهم، مما يترك الكثير من رأس المال لاستثمارات النمو أو التي تمت الموافقة عليها مؤخرًا 650 مليون دولار برنامج إعادة شراء الأسهم.

إجماع المحللين هو "شراء معتدل"، حيث صنفه أربعة محللين على أنه "شراء" وأربعة على أنه "احتفاظ"، وسعر مستهدف إجماعي لمدة 12 شهرًا يبلغ $104.40. هذا الهدف يعني وجود اتجاه صعودي 32% من السعر الأخير ل $78.81مما يشير إلى أن السوق يقلل حاليًا من قيمة قوة أرباحه المستقبلية. يمكنك قراءة المزيد عن الصورة المالية الكاملة للشركة في تحليل الصحة المالية لشركة SEI Investments (SEIC): رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: قم بتشغيل نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) باستخدام $104.40 السعر المستهدف هو السيناريو الصعودي الخاص بك لاختبار إجماع المحللين بحلول نهاية الأسبوع المقبل.

عوامل الخطر

أنت بحاجة إلى معرفة المخاطر على المدى القريب لشركة SEI Investments Company (SEIC) لأنه حتى مع النتائج القوية للربع الثالث من عام 2025 - مثل القفزة بنسبة 11٪ في الدخل التشغيلي إلى 160.0 مليون دولار - فليست جميع القطاعات مزدهرة، ولا تزال البيئة الكلية تمثل رياحًا معاكسة. التحدي الأساسي الذي تواجهه SEIC ذو شقين: الحفاظ على النمو في صناعة تنافسية مضغوطة الرسوم مع ضمان أن استثماراتها الداخلية تؤتي ثمارها.

إن أكبر المخاطر الخارجية هي ببساطة ظروف السوق. تقوم SEIC بإدارة أو تقديم المشورة أو إدارة ما يقرب من 1.8 تريليون دولار من الأصول اعتبارًا من سبتمبر 2025، لذا فإن جزءًا كبيرًا من إيراداتها يأتي من الرسوم المرتبطة بقيمة تلك الأصول. إن تراجع السوق لفترة طويلة أو انخفاض تقدير السوق يترجم بشكل مباشر إلى انخفاض الإيرادات، حتى لو احتفظوا بأصول العملاء. بالإضافة إلى ذلك، فإن التغييرات التنظيمية في التكنولوجيا المالية (FinTech) ومجال إدارة الأصول - مثل القواعد الجديدة المتعلقة بالواجبات الائتمانية أو خصوصية البيانات - يمكن أن تفرض إصلاحات باهظة الثمن للنظام، مما يؤدي إلى تآكل هامش التشغيل الصحي بنسبة 28٪. هذه بالتأكيد نقطة مراقبة.

فيما يلي المخاطر التشغيلية والمالية الملموسة التي تم تسليط الضوء عليها في تقريرهم الأخير للربع الثالث من عام 2025:

• ضعف أداء الأعمال الجديدة: يواجه قطاع الاستثمارات في الأعمال الجديدة صعوبات، حيث انخفضت الإيرادات بشكل حاد بنسبة 48٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• اتساع الخسائر في المشاريع الجديدة: اتسعت الخسارة التشغيلية في نفس قطاع الاستثمارات في الأعمال الجديدة بنسبة 30٪ في الربع الثالث من عام 2025.
• ضعف قطاع البنوك الخاصة: انخفضت الأرباح التشغيلية في قطاع البنوك الخاصة بنسبة 2% في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق.
• تقلبات الاستثمار: وشهد صافي المكاسب من الاستثمارات انخفاضًا حادًا بنسبة 78% في الربع الأول من عام 2025، مما يوضح كيف يمكن لتقلبات السوق أن تؤثر بسرعة على الأرباح غير الأساسية.

ولكي نكون منصفين، فإن SEIC لا تقف مكتوفة الأيدي فحسب؛ إنهم يديرون هذه المخاطر بنشاط. وتتمثل استراتيجية التخفيف التي يتبعونها في قواعد اللعبة الكلاسيكية لأسواق رأس المال: مضاعفة الجهود الناجحة وإعادة رأس المال إلى المساهمين. إنهم يقومون باستثمارات استراتيجية في التكنولوجيا مثل الذكاء الاصطناعي (AI) والترميز للبقاء في الطليعة، وهو أمر ضروري للدفاع ضد منافسي FinTech. كما يواصلون تنفيذ برنامج قوي لإعادة شراء الأسهم، حيث قاموا بإعادة شراء 1.6 مليون سهم مقابل 141.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. إليك الحساب السريع: إن عملية إعادة الشراء تقلل من عدد الأسهم، مما يساعد على تعزيز ربحية السهم (EPS)، حتى لو تباطأ نمو صافي الدخل.

يلخص الجدول أدناه القطاعات المالية الرئيسية التي تظهر ضعفًا، والتي يجب عليك مراقبتها عن كثب، خاصة وأن المحللين يتوقعون أن تبلغ إيرادات عام 2025 بأكمله حوالي 2.34 مليار دولار:

ما يخفيه هذا التقدير هو ما إذا كانت الاستثمارات التجارية الجديدة ستحقق النجاح في أي وقت مضى. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يشتري السهم ولماذا، فيجب عليك القراءة استكشاف مستثمر شركة SEI للاستثمارات (SEIC). Profile: من يشتري ولماذا؟. على أي حال، فإن الخطوة الملموسة التالية هي أن تنظر إلى معدلات تحويل خط أنابيب المبيعات خلال الربعين المقبلين لمعرفة ما إذا كانت أحداث المبيعات الصافية القياسية منذ بداية العام وحتى تاريخه والتي بلغت 106.3 مليون دولار يمكن أن تعوض نقاط الضعف في هذا القطاع.

فرص النمو

أنت تبحث عن مسار واضح للأمام لشركة SEI Investments (SEIC)، وليس مجرد ملخص للربع الأخير. والخلاصة الأساسية هي أن شركة SEIC تقوم بتحويل تخصيص رأس مالها إلى المجالات ذات النمو المرتفع - وتحديداً تكنولوجيا الثروات والبدائل - والتي من شأنها أن تؤدي إلى معدل نمو معتدل ولكن ثابت في الإيرادات يبلغ حوالي 6.09% للعام المالي 2025، متجاوزًا متوسط الصناعة.

يتم دعم إيرادات الشركة وأرباحها المستقبلية من خلال استراتيجية مدروسة لتعزيز النظام الأساسي وعمليات الاستحواذ المستهدفة. يتوقع إجماع المحللين أن يكون إجمالي إيرادات SEIC للسنة المالية 2025 كاملة تقريبًا 2.25 مليار دولار. بالنسبة للأرباح، فإن التقدير المتفق عليه لربحية السهم المخففة (EPS) موجود $4.86على الرغم من أن بعض المحللين يتوقعون ارتفاعا $5.00 لكل سهم. هذا ليس نموًا هائلاً، لكنه موثوق بالتأكيد، وهو مبني على خندقهم التنافسي.

إليك الرياضيات السريعة حول تركيزهم الاستراتيجي:

• عمليات الاستحواذ: الاستثمار الاستراتيجي في شركة Stratos Wealth Holdings في يوليو 2025، بحصة 57.5% لشركة 527 مليون دولار، تقوم على الفور بتوسيع بصمتها في مجال حلول إدارة الثروات.
• ابتكار المنتجات: يستثمرون 22.8 مليون دولار أمريكي من تكاليف تطوير البرمجيات، ويركزون بشكل أساسي على تعزيز منصة SEI Wealth Platform (SWP) وإطلاق نطاق SEI لقطاع مديري الاستثمار. هذا الاستثمار أمر بالغ الأهمية.
• زخم العملاء: يشهد قطاع مديري الاستثمار طلبًا قويًا على الاستعانة بمصادر خارجية، وهو ما ينعكس في أحداث مبيعات صافية قياسية بلغت 106.3 مليون دولار أمريكي لفترة التسعة أشهر المنتهية في الربع الثالث من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، هاجرت للتو شركة مثل Syverson Strege 1 مليار دولار في الأصول إلى خطة العمل الآمنة في نوفمبر 2025.

الميزة التنافسية لشركة SEIC ليست مجرد منتج واحد؛ إنها التكنولوجيا المتكاملة والمقياس التشغيلي. إنهم يديرون أو ينصحون أو يديرون تقريبًا 1.8 تريليون دولار في الأصول اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ويتيح لهم هذا المقياس تحقيق متوسط عائد قوي على حقوق المساهمين يبلغ 32.00%، وهو مؤشر مهم على الاستخدام الفعال لرأس المال. وهذا يمثل عائقًا كبيرًا يجب على المنافسين تجاوزه.

كما أنهم يديرون رأس المال بنشاط للمساهمين. وفي أكتوبر 2025، وافق مجلس الإدارة على زيادة قدرها 650 مليون دولار أمريكي في برنامج إعادة شراء الأسهم، ليصل إجمالي التفويض المتاح إلى حوالي 773.2 مليون دولار أمريكي. تعد هذه إشارة قوية على ثقة الإدارة في تقييم الشركة وتوليد التدفق النقدي، حتى أثناء استثمارها في المبادرات المستقبلية مثل الذكاء الاصطناعي والترميز. لإلقاء نظرة أعمق على الرؤية طويلة المدى للشركة، قم بمراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة SEI للاستثمارات (SEIC).

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال تأثير تقلبات السوق على أصولها الخاضعة للإدارة (AUM) والإدارة (AUA)، مما يؤثر بشكل مباشر على الإيرادات. ومع ذلك، فإن النمو الأساسي في رسوم التكنولوجيا والإدارية - الإيرادات غير المعتمدة على السوق - هو ما يوفر الاستقرار. تحسن هامش التشغيل الموحد إلى 28% في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح أنهم يكتسبون نفوذًا تشغيليًا مع نمو الإيرادات. وهذا اتجاه قوي. يلخص الجدول أدناه التوقعات المالية الرئيسية لهذا العام.