Petroleo Brasileiro S.A. - بتروبراس (PBR): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

عندما تنظر إلى شركة Petroleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR)، هل ترى شركة نفط عملاقة مملوكة للدولة أم مسرحية عالمية لتحول الطاقة؟ الواقع عبارة عن مزيج معقد، حيث تسيطر الشركة على القيمة السوقية تقريبًا 82.52 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025، مع الإبلاغ في نفس الوقت عن نسبة كبيرة 62.3% زيادة في صافي الدخل للأشهر التسعة الأولى من العام، حتى في ظل انخفاض إيرادات المبيعات. هذه القوة المالية، مدفوعة بمعدل إنتاج يبلغ حوالي 3.14 مليون برميل من المكافئ النفطي يومياً، يقوم بتمويل ضخم 111 مليار دولار الخطة الاستثمارية للأعوام 2025-2029 15% مخصصة لمبادرات منخفضة الكربون مثل التكرير الحيوي وطاقة الرياح. كيف يمكن لشركة متجذرة بعمق في المشاريع الضخمة في مرحلة ما قبل الملح أن تدير محورًا نحو الاستدامة دون أن تفقد أعمالها الأساسية القوية بشكل واضح؟ أنت بحاجة إلى فهم التاريخ وهيكل الملكية والمهمة لرسم خريطة دقيقة للمخاطر والفرص في عملاق الطاقة هذا.

شركة بتروليو برازيليرو إس إيه - تاريخ بتروبراس (PBR).

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

عليك أن تفهم أين بدأت شركة مثل Petroleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) في فهم اتجاهها الاستراتيجي الحالي. لم تولد هذه الفكرة من خلال عرض تقديمي لصاحب رأس مال مغامر؛ لقد كان مشروعًا وطنيًا، وبيانًا سياسيًا واقتصاديًا قويًا.

سنة التأسيس

تأسست الشركة رسميًا في 3 أكتوبر 1953، في أعقاب حملة وطنية ضخمة عُرفت باسم "O petróleo é nosso" (النفط لنا).

الموقع الأصلي

تأسست شركة بتروبراس ولا يزال مقرها الرئيسي في ريو دي جانيرو، البرازيل.

أعضاء الفريق المؤسس

كانت الشركة مبادرة مباشرة من الحكومة البرازيلية في عهد الرئيس جيتوليو فارغاس. لم يكن هناك فريق مؤسس تقليدي من رواد الأعمال؛ لقد كان إنشاءً بقيادة الدولة لتأمين استقلال الطاقة.

رأس المال/التمويل الأولي

تم توفير رأس المال الأولي بالكامل من قبل الحكومة البرازيلية، والتي منحت الشركة أيضًا احتكارًا قانونيًا لاستكشاف وإنتاج وتكرير ونقل النفط المحلي. ضمن هذا الهيكل سيطرة الدولة وتمويل مهمتها الطموحة.

نظرا لمعالم تطور الشركة

رحلة بتروبراس هي قصة من الاختراقات التكنولوجية، والتحولات السياسية، وتحرير السوق. توضح المعالم الواردة أدناه كيف تطورت الشركة من احتكار الدولة إلى شركة عالمية رائدة في المياه العميقة، ولا تزال الدولة البرازيلية مملوكة للأغلبية.

نظرا للحظات التحولية للشركة

لقد تم تشكيل مسار الشركة من خلال ثلاث فترات تحولية حقيقية. لا يمكنك تحليل بتروبراس دون تقدير هذه المحاور.

كان أول تحول كبير هو نهاية الاحتكار في عام 1997. وأجبر هذا الكيان المتعثر المملوك للدولة على التنافس فجأة مع الشركات العالمية العملاقة. كان عليها أن تصبح أكثر كفاءة، بالإضافة إلى السماح لها بتشكيل مشاريع مشتركة، وهو الأمر الذي كان حاسما لنجاحها في وقت لاحق في المياه العميقة.

والثاني كان عصر ما قبل اكتشاف الملح. إن العثور على احتياطيات ضخمة من النفط عالي الجودة في أعماق طبقة سميكة من الملح قبالة الساحل أدى إلى تغيير جذري في وضع الطاقة في البرازيل ومكانة بتروبراس العالمية. لقد تطلب استخراجها رأس مال ضخم وابتكارًا عالميًا، مما أدى إلى ترسيخ تفوقها التكنولوجي في المياه العميقة جدًا.

أما المحور الثالث والأحدث فهو المحور الاستراتيجي المبين في خطة العمل للأعوام 2025-2029. وتلتزم هذه الخطة بإجمالي نفقات رأسمالية تبلغ 111 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها 9% عن الخطة السابقة. وإليك الحساب السريع: تم تخصيص جزء كبير الآن لأنشطة النفط والغاز غير الأساسية.

• الاستثمار منخفض الكربون: تم تخصيص 16.3 مليار دولار أمريكي للمبادرات منخفضة الكربون، أي بزيادة قدرها 42% عن الخطة السابقة.
• التركيز على الإنتاج: وتستهدف الخطة إنتاجا إجماليا قدره 3.2 مليون برميل من مكافئ النفط والغاز يوميا.
• المساهمة الضريبية: بصراحة، الحجم الهائل للشركة مذهل؛ وحتى سبتمبر 2025 وحده، دفعت بتروبراس 199.6 مليار ريال برازيلي من الضرائب والمبالغ الحكومية.

يُظهر هذا خطوة واضحة ومحسوبة لتحقيق التوازن بين أعمالها الأساسية ذات العائدات العالية في مجال النفط والغاز مع الاستثمار المستقبلي في تحول الطاقة. وما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر السياسية التي لا تزال كامنة في قيام شركة تسيطر عليها الدولة باتخاذ مثل هذه القرارات طويلة الأجل والتي تتطلب كثافة رأس المال. يجب عليك مراجعة النظرة الاستراتيجية الكاملة للشركة هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Petroleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR).

الخطوة التالية: تحليل هيكل الملكية الحالي وكيف تؤثر سيطرة الدولة على قرارات تخصيص رأس المال.

Petroleo Brasileiro S.A. - هيكل ملكية بتروبراس (PBR).

تعمل بتروبراس كشركة مساهمة عامة ذات هيكل ملكية فريد مزدوج الطبيعة: إنها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Petroleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR). كيان مدرج علنًا في بورصة نيويورك وB3، لكن الحكومة الفيدرالية البرازيلية تحتفظ بحصة مسيطرة، مما يمنحها الكلمة الأخيرة في الاتجاه الاستراتيجي.

ويعني هذا الهيكل أنه في حين أن المستثمرين العالميين مثل BlackRock, Inc. وThe Vanguard Group, Inc. يمتلكون رأس مال كبير، فإن قوة التصويت بالأغلبية للحكومة تضمن أن تظل مصالحها الوطنية لها الأولوية في قرارات مثل خطة الاستثمار الموضحة للفترة 2025-2029 بقيمة 111 مليار دولار.

Petroleo Brasileiro S.A. - بتروبراس (PBR) الوضع الحالي

بتروبراس هي شركة ذات رأس مال مختلط، مما يعني أنها شركة تضم مساهمين من القطاعين العام والخاص، ولكن الحكومة الفيدرالية البرازيلية هي المساهم المسيطر بلا منازع. وتتم ممارسة هذه السيطرة من خلال أغلبية الأسهم العادية التي لها حق التصويت (PETR3 في B3 وPBR-ADR في بورصة نيويورك). ولكي نكون منصفين، فإن هذا النفوذ الحكومي هو السبب وراء التدقيق في حوكمة الشركة في كثير من الأحيان، حيث أن سياسة الطاقة الوطنية قد تتجاوز في بعض الأحيان المنطق التجاري البحت.

تظل الشركة حجر الزاوية في الاقتصاد البرازيلي، ويؤثر أدائها المالي بشكل مباشر على الميزانية الوطنية؛ على سبيل المثال، بلغت التوزيعات المرحلية المعتمدة في أغسطس 2025 للسنة المالية 8.66 مليار ريال برازيلي.

Petroleo Brasileiro S.A. - توزيع ملكية بتروبراس (PBR).

اعتبارًا من يونيو 2025، أصبحت الملكية متنوعة للغاية عبر الأسواق العالمية، لكن قوة التصويت تتركز بقوة في الدولة البرازيلية. ويظهر تفصيل إجمالي رأس المال بوضوح التوازن بين سيطرة الدولة والاستثمار الخاص العالمي.

Petroleo Brasileiro S.A. - قيادة بتروبراس (PBR).

يتم إدارة الشركة من قبل مجلس إدارة ومجلس تنفيذي، حيث يعكس فريق القيادة تأثير المساهمين المسيطرين. يشغل بيترو أدامو سامبايو مينديز منصب رئيس مجلس الإدارة، وهو المنصب الذي تم تعيينه فيه من قبل المساهم المسيطر.

تتم إدارة العمليات اليومية من قبل فريق إداري بمتوسط ​​فترة قصيرة نسبيًا، لكنهم يتمتعون بخبرة كبيرة في قطاع الطاقة. إليك الحساب السريع: يبلغ متوسط ​​مدة عمل فريق الإدارة حوالي 1.5 سنة، مما يوضح التحولات الأخيرة في التركيز التنفيذي.

• الرئيس التنفيذي والمدير غير المستقل: ماجدة دي ريجينا شامبريارد، التي تم تعيينها في مايو 2024، هي الرئيس التنفيذي.
• المدير المالي والرئيس التنفيذي لعلاقات المستثمرين: يدير فرناندو ميلجاريجو الشؤون المالية للشركة واتصالات المستثمرين.
• الرئيس التنفيذي لتحول الطاقة والاستدامة: أنجليكا جارسيا لوريانو هي مديرة تنفيذية رئيسية، مما يعكس تركيز الشركة على استراتيجية تحول الطاقة.
• الرئيس التنفيذي للحوكمة والامتثال: يشرف ريكاردو فاغنر أراوجو على الضوابط الداخلية، وهو دور حيوي بالنظر إلى تاريخ الشركة ومكانتها العامة.

Petroleo Brasileiro S.A. - مهمة وقيم بتروبراس (PBR).

إن مهمة بتروبراس وقيمها تحدد بوضوح تركيزها المزدوج: توفير الطاقة بشكل آمن من أجل ازدهار البرازيل بينما تسعى بقوة إلى تحقيق مستقبل متنوع ومنخفض الكربون. وهذه عملية موازنة معقدة بالنسبة لشركة نفط عملاقة تسيطر عليها الدولة، لكن خطتها الاستراتيجية للفترة 2025-2029 تظهر مسارًا واضحًا.

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرباح ربع السنوية لفهم الحمض النووي الثقافي للشركة على المدى الطويل، وهو أمر ضروري لتقييم المخاطر والفرص. إليك الحساب السريع: مع إجمالي توقعات الاستثمار 111 مليار دولار أمريكي بالنسبة لخطة العمل 2025-2029، تقوم الشركة بوضع رأس مال كبير لتحقيق هذا الهدف، وتخصيص 16.3 مليار دولار أمريكي لمبادرات منخفضة الكربون.

Petroleo Brasileiro S.A. - بتروبراس (PBR) الغرض الأساسي

الغرض الأساسي للشركة هو السبب الأساسي لوجودها، ويمتد إلى ما هو أبعد من ذلك بكثير 4.7 مليار دولار أمريكي تم الإعلان عن صافي الربح في الربع الثاني من عام 2025. وهو متجذر في دورها كمزود وطني للطاقة وعامل للتنمية الاقتصادية في البرازيل، ولهذا السبب دفعت 199.6 مليار ريال برازيلي في الضرائب والحكومة حتى الربع الثالث من عام 2025.

بيان المهمة الرسمية

إن بيان مهمة بتروبراس، والذي يشار إليه غالبًا باسم غرضها، هو إعلان موجز لدورها الاجتماعي والاقتصادي. يتعلق الأمر بتوفير الطاقة ضمن إطار أخلاقي وتنافسي واضح.

• توفير الطاقة التي تضمن الرخاء بطريقة أخلاقية وعادلة وآمنة وتنافسية.

وتوجه هذه المهمة قراراتهم التشغيلية، بدءًا من استكشاف المياه العميقة قبل الملح وحتى تحسين قدرات التكرير. بصراحة، هذا مستوى مرتفع، لكنه المعيار الذي وضعوه لأنفسهم.

بيان الرؤية

ويحدد بيان الرؤية ما تهدف بتروبراس إلى أن تصبح رائدة في تحول الطاقة، وليس مجرد منتج تقليدي للنفط والغاز. وينصب التركيز على توليد القيمة مع بناء عالم أكثر استدامة.

• أن نكون أفضل شركة طاقة متنوعة ومتكاملة في توليد القيمة.
• بناء عالم أكثر استدامة من خلال الموازنة بين النفط والغاز والتنويع في الأعمال منخفضة الكربون.
• إعطاء الأولوية للاستدامة والسلامة واحترام البيئة والاهتمام الكامل بالناس.

ويعد الالتزام بحياد الانبعاثات التشغيلية بحلول عام 2050 وهدف "الاقتراب من الصفر لغاز الميثان 2030" من النتائج الملموسة لهذه الرؤية.

للتعمق أكثر في كيفية ترجمة هذه الأهداف إلى أداء مالي، يجب عليك القراءة انهيار شركة Petroleo Brasileiro S.A. - الصحة المالية لشركة Petrobras (PBR): رؤى أساسية للمستثمرين.

Petroleo Brasileiro S.A. - القيم الأساسية بتروبراس (PBR).

تمثل هذه القيم الأساسية الخمس الأساس الثقافي للشركة، حيث توجه سلوك الموظفين وخياراتهم الإستراتيجية، خاصة عند التعامل مع الضغوط الجيوسياسية والبيئية المعقدة.

• رعاية الناس: إعطاء الأولوية لرفاهية وسلامة الموظفين والمجتمعات.
• النزاهة: التمسك بالسلوك الأخلاقي والشفافية في جميع العمليات.
• الاستدامة: الالتزام بالمسؤولية البيئية والقدرة على الاستمرار على المدى الطويل.
• الابتكار: قيادة التقدم التكنولوجي لتحقيق التميز التشغيلي وحلول الطاقة الجديدة.
• الالتزام تجاه بتروبراس والدولة: التفاني في نجاح الشركة وتطوير البرازيل.

Petróleo Brasileiro S.A. - بيتروبراس (PBR) الشعار/الشعار

في حين أن شعارًا عالميًا واحدًا يمكن أن يتغير، فإن وضع العلامة التجارية للشركة يركز على دورها في مشهد الطاقة المتغير، مما يعكس جهودها الانتقالية. الموضوع الأساسي هو الدور الديناميكي للطاقة.

• الطاقة في التحول.

هذه عبارة بسيطة تلخص محورهم الاستراتيجي بأكمله.

شركة بتروليو برازيليرو إس إيه - بتروبراس (PBR) كيف تعمل

تعمل بتروبراس كشركة عملاقة متكاملة للطاقة، حيث تستخرج في المقام الأول النفط الخام عالي القيمة والغاز الطبيعي من الخزانات البحرية الضخمة في البرازيل، ثم تقوم بتكرير وتوزيع مجموعة كاملة من المنتجات البترولية والوقود الحيوي على الأسواق المحلية والدولية. إنهم يخلقون قيمة من خلال كونهم منتجًا منخفض التكلفة وبكميات كبيرة ويتمتعون بمركز مهيمن في سلسلة إمدادات الطاقة البرازيلية.

Petroleo Brasileiro S.A. - مجموعة منتجات/خدمات بتروبراس (PBR)

تم بناء محفظة الشركة حول قوتها الأساسية (الاستكشاف والإنتاج)، ولكن التكامل النهائي هو الذي يحول النفط الخام إلى تدفق نقدي للسوق البرازيلية وللتصدير.

إذا كنت تنظر إلى الصورة الكبيرة، فإن خام ما قبل الملح هو المحرك بالتأكيد.

Petroleo Brasileiro S.A. - الإطار التشغيلي لشركة Petrobras (PBR).

إن الإطار التشغيلي لشركة بتروبراس عبارة عن نظام متكامل رأسيًا يتم إدارته بإحكام ويركز على تعظيم الإنتاج من أصول المياه العميقة ومعالجة هذا الحجم بكفاءة. هذه هي الطريقة التي يقودون بها القيمة:

• التركيز على الإنتاج الأولي: المحرك الأساسي للقيمة هو استكشاف وإنتاج المياه العميقة (E&P)، خاصة في طبقة ما قبل الملح في حوضي سانتوس وكامبوس. وفي الربع الثالث من عام 2025، وصل إجمالي إنتاج النفط والغاز إلى 3.14 ملمبويد، تقريبًا 17% القفز على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى وحدات الإنتاج والتخزين والتفريغ العائمة الجديدة (FPSO) مثل Almirante Tamandaré.
• التكرير والتكامل اللوجستي: إنهم يديرون شبكة تكرير واسعة تقوم بمعالجة غالبية خام ما قبل الملح عالي الجودة. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، تم تكوين زيت ما قبل الملح 73% من إنتاجية المصفاة، مما يساعد على إنتاج منتجات أنظف ذات قيمة أعلى.
• انضباط رأس المال: تلتزم خطة العمل 2025-2029 بخطوات ضخمة 111 مليار دولار في إجمالي الاستثمار، حيث تذهب حصة الأسد إلى شركة التنقيب والإنتاج لضمان استبدال الاحتياطي على المدى الطويل ونمو الإنتاج.
• الحافة التكنولوجية: تستخدم الشركة تقنيات خاصة، مثل HISEP، لفصل وإعادة حقن ثاني أكسيد الكربون (CO2) أثناء عملية الإنتاج، مما يعزز عملية استخلاص النفط ويقلل من البصمة الكربونية للعملية.

يمكنك التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذه القوة التشغيلية استكشاف شركة Petroleo Brasileiro S.A. - مستثمر بتروبراس (PBR). Profile: من يشتري ولماذا؟

Petroleo Brasileiro S.A. - المزايا الإستراتيجية لشركة بتروبراس (PBR).

تتمتع بتروبراس ببعض المزايا الهيكلية التي يكاد يكون من المستحيل على المنافسين تكرارها. هذه ليست مجرد كلمات طنانة. إنها حواف صلبة وقابلة للقياس تؤدي إلى الربحية.

• هيمنة ما قبل الملح: تتمتع بتروبراس بوصول حصري وخبرة لا مثيل لها في احتياطيات ما قبل الملح البرازيلية. هذا الزيت مرغوب فيه للغاية على مستوى العالم، فهو ذو جودة عالية، وتتميز عملية استخراجه بتكلفة رفع منخفضة وواحدة من أقل البصمة الكربونية في العالم لإنتاج الخام.
• احتكار السوق في البرازيل: وباعتبارها كيانًا تسيطر عليه الدولة، تحتفظ بتروبراس بمركز مهيمن، وتعمل تقريبًا 90% من إجمالي إنتاج البرازيل من النفط. وهذا الوضع شبه الاحتكاري في سلسلة التوريد المحلية يوفر قوة تسعير كبيرة واستقرارًا في السوق.
• سلسلة القيمة المتكاملة: وتتحكم الشركة في العملية برمتها، بدءًا من استكشاف المياه العميقة وحتى التكرير والخدمات اللوجستية. يعمل هذا التكامل على تقليل التكاليف الخارجية ويسمح بالتحسين، مما يؤدي إلى تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) معدلة في الربع الثالث من عام 2025 تبلغ 12.0 مليار دولار.
• قيادة تكنولوجيا المياه العميقة: لقد منحت عقود من العمل في المياه العميقة والعميقة للغاية في المحيط الأطلسي لشركة بتروبراس قدرات تكنولوجية عالمية المستوى في مجال التنقيب والإنتاج. تشكل هذه الخبرة عائقًا كبيرًا أمام دخول المنافسين، مما يحمي أصولهم الأكثر ربحية.

وإليك الحساب السريع: النفط منخفض التكلفة وعالي الجودة بالإضافة إلى السيطرة على السوق المحلية يساوي آلة مربحة للغاية، حتى مع تقلبات السوق.

شركة Petroleo Brasileiro S.A. - شركة بتروبراس (PBR) كيف تجني الأموال

تولد بتروبراس الغالبية العظمى من إيراداتها عن طريق استخراج النفط الخام والغاز الطبيعي من احتياطياتها الهائلة من ما قبل الملح ثم بيع النفط الخام في السوق الدولية، بالإضافة إلى تكرير وبيع المنتجات البترولية مثل الديزل والبنزين محليًا في البرازيل.

تعد الشركة عملاق طاقة متكامل رأسياً، مما يعني أنها تتحكم في العملية برمتها بدءًا من الاستكشاف وحتى البيع النهائي في المضخة، مما يتيح لها الحصول على الهامش (الربح) في كل مرحلة من مراحل سلسلة القيمة.

Petroleo Brasileiro S.A. - توزيع إيرادات بتروبراس (PBR).

في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، أعلنت شركة Petroleo Brasileiro S.A. - Petrobras عن إيرادات موحدة بلغت 23.48 مليار دولار أمريكي. يُظهر تفصيل القطاع الحجم الإجمالي لكل عملية، حيث يتجاوز الإجمالي 100% بسبب المبيعات الكبيرة بين القطاعات، حيث تبيع وحدة التنقيب والإنتاج (E&P) النفط الخام إلى وحدة التكرير والنقل والتسويق (RT&M) قبل بيعه للعملاء الخارجيين.

العمل الأساسي هو نظام ذو محركين: تقوم شركة E&P بإحضار النفط الخام عالي هامش الربح من الأرض، وتقوم شركة RT&M بمعالجة وبيع المنتج النهائي بكميات كبيرة، وهذا هو السبب وراء ارتفاع حصة RT&M من إجمالي الإيرادات. يعتبر التنقيب والإنتاج هو محرك الربح. RT&M هو عامل استقرار الحجم والسوق المحلية.

اقتصاديات الأعمال

وترتبط الصحة الاقتصادية لشركة بتروبراس بثلاثة عوامل أساسية: أسعار النفط الخام العالمية، وكفاءة إنتاجها في طبقة ما قبل الملح، وسياسة أسعار الوقود التي تنتهجها الحكومة البرازيلية.

• ميزة ما قبل الملح: تعد حقول ما قبل الملح في المياه العميقة للشركة، مثل حقل بوزيوس الذي تجاوز إنتاجه مليون برميل من النفط يوميًا، أكبر ميزة تنافسية للشركة. توفر هذه الأصول بعضًا من أقل تكاليف الرفع (تكلفة استخراج برميل النفط من الأرض) في الصناعة، مما يساعد في الحفاظ على هوامش ربح قوية حتى عندما تتقلب أسعار خام برنت.
• التأثير الحكومي: وباعتبارها كيانًا تسيطر عليه الدولة، غالبًا ما تتأثر استراتيجية تسعير الوقود المحلية التي تتبعها بتروبراس بالسياسة العامة، والتي يمكن أن تؤدي في بعض الأحيان إلى بيع المنتجات المكررة بأسعار أقل من التعادل الدولي لتحقيق استقرار التضخم للمستهلك البرازيلي. وهذا يخلق مخاطر سياسية للمستثمرين، وهو عامل رئيسي يجب مراعاته متى استكشاف شركة Petroleo Brasileiro S.A. - مستثمر بتروبراس (PBR). Profile: من يشتري ولماذا؟
• التركيز على الاستثمار الاستراتيجي: وتضاعف الشركة نقاط قوتها، حيث خصصت ما يقرب من 77 مليار دولار للاستكشاف والإنتاج في خطة أعمالها 2025-2029، بهدف الوصول إلى معدل إنتاج يبلغ حوالي 3.2 مليون برميل من النفط يوميًا من المعادل النفطي. إنهم يركزون بشكل واضح على الجانب المنبع.

ترتبط قدرة الشركة على توليد تدفق نقدي قوي ارتباطًا مباشرًا بتعظيم الإنتاج من حقول ما قبل الملح منخفضة التكلفة هذه مع تلبية المطالب السياسية لأغلبية المساهمين.

Petroleo Brasileiro S.A. - الأداء المالي لشركة Petrobras (PBR).

وأظهرت الشركة أداءً مالياً قوياً خلال الربع الثالث من عام 2025، مدفوعاً بالكفاءة التشغيلية وزيادة أحجام الإنتاج التي ساعدت في تعويض تأثير أسعار النفط الخام المتقلبة. إليك الرياضيات السريعة في الربع الثالث:

• صافي الدخل: بلغ صافي الدخل الموحد للربع الثالث من عام 2025 حوالي 5.2 مليار دولار أمريكي (باستثناء الأحداث لمرة واحدة)، وهو ما يمثل زيادة كبيرة بنسبة 28٪ عن الربع السابق (الربع الثاني من عام 2025).
• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: وصلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA)، وهي مقياس رئيسي للربحية التشغيلية، إلى حوالي 12.0 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025.
• توليد التدفق النقدي: كان التدفق النقدي التشغيلي قويًا عند 9.9 مليار دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2025، وهو ما يُترجم إلى تدفق نقدي حر يبلغ حوالي 5.0 مليار دولار أمريكي لهذا الربع. هذا التوليد النقدي المستمر هو السبب وراء تمكنهم من الموافقة على توزيع أرباح كبيرة.
• النفقات الرأسمالية (CapEx): وبلغ إجمالي الاستثمارات الرأسمالية 5.51 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهي علامة واضحة على الاستثمار الضخم المستمر في منصات الإنتاج الجديدة ومشاريع التكرير الموضحة في خطة العمل متعددة السنوات.

وما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر السياسية المترتبة على توزيعات الأرباح؛ وبينما أعلنت الشركة عن توزيع أرباح بقيمة 12.2 مليار دولار بناءً على نتائج الربع الثالث من عام 2025، فإن تأثير الدولة على تخصيص رأس المال يظل خطراً على المدى القريب بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد يمكن التنبؤ بها.

Petroleo Brasileiro S.A. - موقف السوق لشركة Petrobras (PBR) والتوقعات المستقبلية

تعتبر بتروبراس شركة الطاقة ذات الوزن الثقيل بلا منازع في أمريكا اللاتينية، حيث تستفيد من احتياطياتها الضخمة من نفط ما قبل الملح لدفع نمو كبير في الإنتاج والحفاظ على مكانة مهيمنة في السوق البرازيلية. وتعمل الشركة على تحقيق التوازن الاستراتيجي بين قوتها الأساسية في مجال النفط والغاز مع التركيز بشكل كبير على الطاقة منخفضة الكربون، حيث خصصت 111 مليار دولار أمريكي من إجمالي الاستثمارات لخطة أعمالها للفترة 2025-2029.

يجب أن تنظر إلى بتروبراس كشركة منتجة كبيرة الحجم ومنخفضة التكلفة تتنقل بنشاط في تحول الطاقة العالمية، ولكنها لا تزال تعتمد بشكل كبير على استكشاف المياه العميقة من أجل مستقبلها. ويظل أدائها التشغيلي قويا؛ وفي الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن دخل صافي قدره حوالي 6 مليارات دولار أمريكي (32.7 مليار ريال برازيلي)، مدفوعًا بإجمالي إنتاج من النفط والغاز يبلغ 3.14 مليون برميل من مكافئ النفط يوميًا. وهذا رقم ضخم.

المناظر الطبيعية التنافسية

في قطاع التنقيب والإنتاج في البرازيل، تعد بتروبراس شركة رائدة بوضوح في السوق، ولكن يجب عليك مشاهدة الوجود المتزايد للاعبين الدوليين والمستقلين. إن الميزة التنافسية للشركة متجذرة في إتقانها الفني لحقول ما قبل الملح في المياه العميقة للغاية، والتي توفر بعضًا من أقل تكاليف الرفع على مستوى العالم، حيث يمكن أن يصل إنتاج النفط الخام إلى حوالي 28 دولارًا للبرميل.

الفرص والتحديات

إن الإستراتيجية التطلعية للشركة هي مزيج من مضاعفة أصولها الأكثر ربحية ووضع رهان محسوب، وإن كان أصغر، على تحول الطاقة. إن الحجم الهائل لأصولها في فترة ما قبل الملح هو الفرصة الأساسية، لكن العنصر السياسي هو بالتأكيد أكبر بطاقة جامحة تحتاج إلى تتبعها.

موقف الصناعة

وتعد بتروبراس محركا رئيسيا لطموح البرازيل لتصبح من بين أكبر خمسة منتجين للنفط على مستوى العالم بحلول عام 2030، كما أن بصمتها التشغيلية هائلة. تمثل الحقول التي تديرها، سواء بمفردها أو بالشراكة، نسبة مذهلة تبلغ 89.30٪ من إجمالي إنتاج النفط والغاز في البرازيل في مايو 2025.

• النطاق العالمي: اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ القيمة السوقية للشركة حوالي 116.33 مليار دولار كندي.
• تركيز ما قبل الملح: تعد حقول ما قبل الملح الأصول الأساسية، حيث تساهم بحوالي 80٪ من إجمالي الناتج الوطني في البرازيل.
• قوة التكرير: تعمل الشركة على تحسين عملياتها النهائية (التكرير)، وتحقق حصة قياسية عالية من زيت ما قبل الملح في إنتاجية المصافي (72٪ في النصف الأول من عام 2025) لإنتاج نواتج التقطير ذات القيمة الأعلى مثل الديزل S-10.

وهذا التركيز على براميل عالية الجودة ومنخفضة التكلفة من ما قبل الملح هو ما يجعل بتروبراس حالة استثمارية فريدة، حتى مع المخاطر السياسية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا المسار، قم بالتحقق استكشاف شركة Petroleo Brasileiro S.A. - مستثمر بتروبراس (PBR). Profile: من يشتري ولماذا؟