Yatsen Holding Limited (YSG) Bundle
تشتهر شركة Yatsen Holding Limited (YSG) بعلامتها التجارية Perfect Diary، ولكن هل محورها في العناية بالبشرة المتميزة يؤتي ثماره للمستثمرين؟
تشير نتائج الربع الثالث من عام 2025 إلى تحول استراتيجي قوي، مع ارتفاع إجمالي صافي الإيرادات 47.5% سنة بعد سنة إلى ما يقرب من 140.2 مليون دولار أمريكي، مدفوعة إلى حد كبير بمحفظة العناية بالبشرة، والتي قفزت بشكل مثير للإعجاب 83.2% ويمثل الآن ما يقرب من نصف49.2%- من إجمالي إيراداتها.
كمحلل متمرس، أرى شركة تقوم بتضييق صافي خسائرها بمقدار 41.9% في سوق صعبة، فكيف يعمل نموذج التوجيه المباشر للمستهلك (DTC) بالضبط، وما الذي تعنيه مهمتهم المتمثلة في إنشاء عالم جديد من الجمال لمحفظتك؟ نحن بحاجة إلى فهم آليات كيفية قيام شركة Yatsen Holding Limited بجني الأموال حقًا.
تاريخ ياتسن القابضة المحدودة (YSG).
أنت تريد أن تفهم أساس شركة Yatsen Holding Limited، وهي الشركة التي أعادت كتابة قواعد اللعبة في مجال التجميل في الصين، وتحتاج إلى معرفة كيف تحولت من فكرة بدء التشغيل إلى قوة متعددة العلامات التجارية. الوجبات الجاهزة السريعة هي أن شركة Yatsen Holding Limited قد تم بناؤها على علامة تجارية رقمية لمستحضرات التجميل الملونة، Perfect Diary، والتي حققت نجاحًا هائلاً وسريعًا، لكن بقاء الشركة على المدى الطويل يعتمد الآن على محور استراتيجي ومكلف للعلامات التجارية للعناية بالبشرة ذات هامش الربح المرتفع والمدعومة بالعلم.
نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة
سنة التأسيس
تأسست شركة ياتسن القابضة المحدودة في 2016.
الموقع الأصلي
بدأت الشركة في قوانغتشو، الصين، وهي مركز رئيسي للتجارة والتصنيع.
أعضاء الفريق المؤسس
تم تأسيس الشركة بواسطة جينفنغ هوانغ (الذي يشغل منصب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)، يووين تشين، و جيانهوا ليو.
رأس المال/التمويل الأولي
على الرغم من أن التمويل الأولي المحدد لإطلاق البرنامج في عام 2016 ليس عامًا، إلا أن أول ضخ كبير لرأس المال جاء في وقت لاحق. جمعت الشركة إجماليًا قدره تقريبًا 616.9 مليون دولار منذ طرحها العام الأولي في بورصة نيويورك في نوفمبر 2020.
نظرا لمعالم تطور الشركة
| سنة | الحدث الرئيسي | الأهمية |
|---|---|---|
| 2017 | أطلقت يوميات مثالية | أسست علامتها التجارية الرائدة لمستحضرات التجميل الملونة وأثبتت نموذجها الرقمي الأول والمباشر للمستهلك (DTC). |
| 2019 | تم الاستحواذ على ليتل أوندين | أول استحواذ كبير على علامة تجارية، مما يشير إلى استراتيجية لبناء محفظة متعددة العلامات التجارية تتجاوز Perfect Diary. |
| نوفمبر 2020 | الاكتتاب العام في بورصة نيويورك (YSG) | أثارت تقريبا 616.9 مليون دولاروتمويل التوسع السريع والتحول إلى عمليات الاستحواذ على العلامات التجارية المتميزة. |
| 2020-2021 | المكتسبة جالينيك، د. وو (البر الرئيسي للصين)، وإيف لوم | وسرعان ما قامت الشركة بتنويع محفظتها لتشمل قطاع العناية بالبشرة ذي الهامش الأعلى والمرموق. |
| أوائل عام 2022 | أعلن التحول الاستراتيجي | لقد تم تحويل التركيز التجاري الأساسي رسميًا من مستحضرات التجميل الملونة عالية النمو والمنتشرة في السوق إلى مجموعة العناية بالبشرة الأكثر استدامة والمدعومة بالعلم. |
| الربع الثالث 2025 | تم الإبلاغ عن نمو إيرادات العناية بالبشرة 83.2% | التحقق من صحة المحور الاستراتيجي، مع مراعاة العلامات التجارية للعناية بالبشرة 49.2% من إجمالي صافي الإيرادات، ارتفاعًا من 39.6% في نفس الفترة من العام السابق. |
نظرا للحظات التحولية للشركة
كان القرار الوحيد الأكثر تحويلاً لشركة Yatsen Holding Limited هو التحول من كونها شركة مستحضرات تجميل ملونة تعتمد على اللعب الخالص وتوجهها الاتجاه - وهو النموذج الذي أدى إلى تقييمها المبكر كشركة وحيدة القرن - إلى مجموعة تجميل متنوعة تركز على العلوم.
تم بناء النجاح الأصلي على سرعة حركة Perfect Diary، وذلك باستخدام قادة الرأي الرئيسيين في وسائل التواصل الاجتماعي (KOLs) ونهج الموضة السريعة في الماكياج. لكن بصراحة، أثبت هذا النموذج أنه كثيف الاستخدام لرأس المال وأقل استدامة، مما أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم بأكثر من 98٪ من ذروتها في عام 2021.
فيما يلي الحسابات السريعة حول تأثير المحور، بناءً على أحدث بيانات عام 2025:
- قاد قطاع العلامات التجارية للعناية بالبشرة الانتعاش، مع زيادة صافي الإيرادات بنسبة 83.2% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
- ارتفع إجمالي صافي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 47.5% ل 998.4 مليون يوان صيني (حوالي 140.2 مليون دولار أمريكي)، مما يشير إلى تسارع واضح في الإيرادات.
- أدى هذا التحول أيضًا إلى تحسين هامش الربح الإجمالي إلى 78.2% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 75.9% في الفترة نفسها من العام السابق، لأن منتجات العناية بالبشرة المتميزة تحقق بشكل طبيعي هوامش ربح أعلى من مستحضرات التجميل الملونة المتوفرة في السوق الشامل.
ما يخفيه هذا التقدير هو أن الشركة لا تزال تواجه تحديات مالية، وتبلغ عن خسارة صافية قدرها 70.4 مليون يوان (حوالي 9.9 مليون دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025، على الرغم من تقلص هذه الخسارة بشكل كبير. تراهن الشركة بشكل كبير على البحث والتطوير وعمليات الاستحواذ المتميزة مثل Eve Lom لبناء بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Yatsen Holding Limited (YSG).
هيكل ملكية Yatsen Holding Limited (YSG).
تم بناء هيكل ملكية شركة Yatsen Holding Limited حول نظام أسهم مزدوج الدرجة، وهو إعداد مشترك للتكنولوجيا والشركات الصينية التي يقودها المؤسسون، والذي يركز السيطرة على التصويت في أيدي مؤسسيها على الرغم من الطرح العام الكبير.
وهذا يعني أنه على الرغم من أن جزءًا كبيرًا من الأسهم يتم تداوله علنًا، إلا أن القرارات الرئيسية يتم توجيهها بدقة من قبل مجموعة صغيرة من المطلعين. يعد هذا الهيكل أمرًا بالغ الأهمية لفهم الاتجاه الاستراتيجي طويل المدى للشركة. استكشاف مستثمر Yatsen Holding Limited (YSG). Profile: من يشتري ولماذا؟
الوضع الحالي لشركة Yatsen Holding Limited
Yatsen Holding Limited هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز المؤشر YSG. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تعمل الشركة برأسمال سوقي يبلغ تقريبًا 559.33 مليون دولار.
تظل الشركة مجموعة تجميل مقرها الصين، وتركز على محفظة علاماتها التجارية، والتي تشمل Perfect Diary وقطاع العناية بالبشرة عالي النمو. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن إجمالي صافي إيرادات قدره 998.4 مليون يوان (دولار أمريكي140.2 مليون)، تظهر قوية 47.5% زيادة سنوية، وبالتالي فإن استراتيجية النمو تكتسب زخما واضحا.
انهيار ملكية شركة Yatsen Holding Limited
ويعني هيكل الطبقة المزدوجة أن نسب ملكية الأسهم أدناه لا ترتبط مباشرة بقوة التصويت. يمتلك المطلعون الأفراد، وخاصة الرئيس التنفيذي، أسهمًا تتمتع بحقوق تصويت متفوقة، مما يسمح لهم بالحفاظ على السيطرة على حوكمة الشركة واستراتيجيتها.
فيما يلي حسابات سريعة حول توزيع الأسهم وفقًا لأحدث الإيداعات، والتي تُظهر تركيزًا قويًا للسلطة من الداخل:
| نوع المساهم | الملكية % | ملاحظات |
|---|---|---|
| المطلعون الأفراد (المؤسسون والمديرون التنفيذيون) | 38% | يتضمن الرئيس التنفيذي Jinfeng Huang، أكبر مساهم بـ 34% حصة. السيطرة على المساهمين الثلاثة الأوائل 53% من الشركة. |
| المستثمرون المؤسسيون | 11% | مقتنيات شركات الاستثمار مثل Hillhouse Investment Management وThe Goldman Sachs Group. |
| تعويم القطاع العام/التجزئة | 51% | يمثل بقية الأسهم المتداولة في بورصة نيويورك. تمتلك هذه المجموعة أغلبية الأسهم ولكن أقلية من قوة التصويت. |
قيادة شركة ياتسن القابضة المحدودة
يتكون فريق القيادة من مزيج من مؤسسي الشركة والمديرين التنفيذيين المتمرسين من شركات السلع الاستهلاكية والمالية العالمية الكبرى، وهو بالضبط ما تريد رؤيته لشركة متنامية تركز على الربحية.
- جينفنغ هوانغ: المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي. وهو الشخصية المركزية التي تم تعيينها في عام 2016، وتتوافق ملكيته الكبيرة من الداخل مع مصالحه مباشرة مع توسع الشركة.
- دونغهاو يانغ: المدير والمدير المالي (CFO). انضم في نوفمبر 2020 بعد أن شغل منصب المدير المالي في Vipshop Holdings Ltd. (NYSE:VIPS)، ليتمتع بخبرة مالية عميقة في الشركة العامة.
- جينغ تشينغ: كبير المسؤولين العلميين (CSO). تم تعيينها في مارس 2023، وهي تتمتع بأكثر من 25 عامًا من الخبرة في مجال البحث والتطوير من شركات مثل شركات مثل Estee Lauder Companies (NYSE:EL)، وهو أمر بالغ الأهمية حيث تركز Yatsen على ابتكار المنتجات.
- ايرين ليو: رئيس الاستثمارات الاستراتيجية وأسواق رأس المال. وهي تشارك بشكل متكرر في اتصالات المستثمرين، بما في ذلك مكالمة أرباح الربع الثالث من عام 2025، وإدارة علاقة الشركة مع المجتمع المالي.
هذا الفريق الأساسي مسؤول عن توجيه استراتيجية الشركة، ولا سيما التحول نحو قطاع العناية بالبشرة ذو هامش الربح الأعلى، الأمر الذي دفع 83.2% نمو الإيرادات على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
مهمة وقيم Yatsen Holding Limited (YSG).
تتمثل المهمة الأساسية لشركة Yatsen Holding Limited في إعادة تعريف اكتشاف الجمال لجمهور عالمي، وهو هدف يتشابك الآن بعمق مع محورها الاستراتيجي لتصبح رائدة على مستوى عالمي في علوم التجميل والابتكار.
أنت تنظر إلى شركة تعمل عمدًا على تحويل الحمض النووي الثقافي الخاص بها من نموذج مستحضرات التجميل للأزياء السريعة إلى مجموعة تجميل تعتمد على البحث والتطوير (R&D)، ويمكنك رؤية ذلك في أعدادها. على سبيل المثال، ارتفعت إيرادات العلامات التجارية للعناية بالبشرة بنسبة 83.2% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، لتصل إلى 490.8 مليون يوان صيني (68.9 مليون دولار أمريكي) وتمثل 49.2% من إجمالي صافي الإيرادات. وهذا تغيير هائل في التركيز، وهو ناجح بالتأكيد.
نظرا للغرض الأساسي للشركة
الغرض الأساسي للشركة يتجاوز مجرد بيع الماكياج؛ يتعلق الأمر ببناء منصة متعددة العلامات التجارية تعمل على تمكين العملاء من خلال جودة المنتج والاتصال المباشر بالمستهلك (DTC). وهذا هو الأساس لنموهم على المدى الطويل، ولهذا السبب تراهم يستثمرون بكثافة في علامات تجارية مثل Galénic، وDR.WU، وEve Lom.
بيان المهمة الرسمية
تعمل شركة Yatsen Holding Limited بمهمة ذات تركيز مزدوج تعكس أصولها واتجاهها الاستراتيجي الجديد. تركز المهمة الأصلية الأوسع على تجربة العملاء، بينما يسلط البيان الأحدث الضوء على الالتزام بالقيادة العلمية.
- قم بإنشاء رحلة جديدة ومثيرة لاكتشاف الجمال للمستهلكين حول العالم.
- ساعد في تشكيل مستقبل الجمال بطريقة مسؤولة وتعاونية وعالمية.
ولكي نكون منصفين، فإن المهمة الثانية، التي أعلنها الرئيس التنفيذي في نوفمبر 2025، توضح أين يتدفق رأس المال الحقيقي إلى البحث والتطوير والدقة العلمية. هذا التركيز هو ما دفع هامش الربح الإجمالي للشركة إلى 78.2٪ في الربع الثالث من عام 2025.
بيان الرؤية
تمثل رؤية الشركة خارطة طريق واضحة لتحولها الاستراتيجي، والانتقال من شركة رائدة في مجال مستحضرات التجميل الملونة في الصين إلى قوة عالمية تعتمد على التكنولوجيا. يعد هذا محورًا صعبًا، لكن صافي الخسارة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الثالث من عام 2025 تقلص إلى 51.5 مليون يوان صيني (7.2 مليون دولار أمريكي) يظهر أنهم يقتربون من الربحية.
- كن رائدًا في عالم التجميل القائم على التكنولوجيا على مستوى عالمي.
- إنشاء محفظة علامات تجارية تنافسية ومرنة ترتكز على البحث والتطوير والابتكار.
- بناء مستقبل تتقاطع فيه الأبحاث العالمية والمواهب العالمية والأسواق العالمية.
ما يخفيه هذا التقدير هو الاستثمار المستمر اللازم لتحقيق هذه الرؤية بالكامل، لكن النمو المستمر للإيرادات - ارتفع إجمالي صافي الإيرادات بنسبة 47.5٪ إلى 998.4 مليون يوان صيني (140.2 مليون دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025 - يشير إلى أن السوق يشتري هذا التحول. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في هيكل الملكية الذي يمول هذه الرؤية، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر Yatsen Holding Limited (YSG). Profile: من يشتري ولماذا؟
نظرا لشعار الشركة / الشعار
لا تستخدم شركة Yatsen Holding Limited شعارًا عالميًا واحدًا للشركة، مفضلة السماح لمحفظة علاماتها التجارية المتنوعة بالتحدث إلى شرائح المستهلكين المختلفة. ومع ذلك، فإن الرسالة الأساسية عبر علاماتها التجارية، بما في ذلك Perfect Diary وEve Lom، متسقة.
- التأكيد على الابتكار والجودة في عروض المنتجات.
- تعزيز الشعور بالتمكين والتعبير عن الذات من خلال الجمال.
- التركيز على الجمال للمستهلك الصيني الحديث.
القيم الأساسية التي تحرك هذه الرسائل هي التركيز على العملاء والنزاهة والابتكار، والتي توجه كل شيء بدءًا من تطوير المنتج وحتى استراتيجية التواصل المباشر مع المستهلك. إنهم يحاولون بناء الثقة من خلال منتج عالي الجودة، وليس مجرد إعلان مبهرج.
ياتسن القابضة المحدودة (YSG) كيف تعمل
تعمل Yatsen Holding Limited كمجموعة تجميل أصلية رقمية ومتعددة العلامات التجارية، في المقام الأول في الصين، باستخدام نموذج أعمال مباشر إلى المستهلك (DTC) لتطوير المنتجات وتسويقها وبيعها بسرعة عبر مستحضرات التجميل الملونة وقطاعات العناية بالبشرة عالية النمو.
تقدم الشركة قيمة من خلال الاستفادة من منصة تعتمد على البيانات والتي تحدد بسرعة اتجاهات الجمال الناشئة وتترجمها إلى منتجات جديدة، والتي يتم الترويج لها بعد ذلك من خلال حملات وسائل التواصل الاجتماعي الجذابة للغاية مع قادة الرأي الرئيسيين (KOLs).
نظرا لمحفظة المنتجات / الخدمات للشركة
| المنتج/الخدمة | السوق المستهدف | الميزات الرئيسية |
|---|---|---|
| مستحضرات التجميل الملونة للمذكرات المثالية | الجيل Z وجيل الألفية في الصين (نقطة سعر السوق الشامل) | لوحات الألوان المبتكرة. تصميمات عصرية وعالية الجودة؛ الاستخدام المكثف لوسائل التواصل الاجتماعي والتسويق المؤثر؛ التعاون الفريد في مجال الملكية الفكرية (IP). |
| دكتور وو للعناية بالبشرة (البر الرئيسي للصين) | المستهلكون الذين يبحثون عن حلول احترافية على مستوى أطباء الجلدية (masstige/premium) | تركيبات فعالة للغاية ومدعومة علميًا؛ سلسلة مصل حمض ماندليك الأساسية؛ ركز على مشاكل الجلد المرتبطة بحب الشباب. حققت زيادة في الإيرادات بنسبة 83.2٪ في الربع الثالث من عام 2025. |
نظرا للإطار التشغيلي للشركة
يعتمد الإطار التشغيلي لشركة Yatsen على السرعة والتكامل الرقمي، مما يسمح لها بالانتقال من تحديد الاتجاه إلى إطلاق المنتج بشكل أسرع من عمالقة التجميل التقليديين. إليك الحساب السريع: هذه العملية الرشيقة هي المفتاح للحفاظ على هامش إجمالي مرتفع، والذي وصل إلى 78.2% في الربع الثالث من عام 2025.
- التوزيع الرقمي الأول لـ DTC: البيع مباشرة للعملاء من خلال منصات التجارة الإلكترونية الصينية الكبرى مثل Tmall وJD.com، بالإضافة إلى قنوات المحتوى الاجتماعي مثل Douyin (TikTok الصينية) وWeChat. وهذا يؤدي إلى الاستغناء عن وسطاء التجزئة التقليديين، حتى يحتفظوا بهامش أكبر.
- تطوير المنتجات رشيقة: استخدم بيانات المستهلك في الوقت الفعلي من المنصات الاجتماعية لتوجيه عملية تطوير المنتجات، مما يسمح لهم بإطلاق منتجات جديدة بسرعة للاستفادة من الاتجاهات العابرة. إنهم يحافظون على معدل امتثال عالي الجودة بنسبة 99.5% مع شركائهم في التصنيع.
- الاستثمار في البحث والتطوير: تميل الشركة بشكل واضح إلى العلوم، حيث تفتتح مركزًا عالميًا جديدًا للبحث والتطوير للابتكار في شنغهاي في عام 2024. ويتجلى هذا التركيز في نسبة تكاليف البحث والتطوير إلى المبيعات، والتي ارتفعت إلى 3.7٪ في الربع الثاني من عام 2024.
- تحسين سلسلة التوريد: التركيز على تبسيط سلسلة التوريد وتعزيز القدرات الرقمية لدعم قدرة إنتاجية سنوية تبلغ 120 مليون وحدة عبر شبكتها المكونة من 7 شركاء تصنيع معتمدين.
ويمكنك أن ترى التأثير المباشر لهذا التحول على أرباحهم النهائية؛ لمعرفة المزيد عن ذلك، تحقق من تحليل الصحة المالية لشركة Yatsen Holding Limited (YSG): رؤى أساسية للمستثمرين.
نظرا للمزايا الاستراتيجية للشركة
تعود الميزة التنافسية لشركة Yatsen Holding Limited إلى عدد قليل من الأصول الأساسية التي يصعب تكرارها والتي تكافح العلامات التجارية التقليدية لمطابقتها.
- النظام البيئي متعدد العلامات التجارية: امتلك مجموعة متنوعة من العلامات التجارية (على سبيل المثال، Perfect Diary وGalénic وEve Lom) التي تشمل الكتلة والماساج ونقاط الأسعار المميزة. تسمح لهم هذه الإستراتيجية بالاستحواذ على شرائح المستهلكين المختلفة دون تفكيك مبيعاتهم.
- الربحية المعتمدة على العناية بالبشرة: إن المحور الاستراتيجي للعلامات التجارية للعناية بالبشرة ذات هامش الربح المرتفع يؤتي ثماره، حيث ارتفعت إيرادات هذا القطاع بنسبة 83.2٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. وهذا التركيز على المنتجات المتميزة المدعومة علميًا مثل تلك التي تقدمها DR.WU يؤدي إلى تحسين هامش الربح الإجمالي بشكل عام.
- التسويق الرقمي المعتمد على البيانات: قدرة فائقة على الاستفادة من البيانات والتحليلات الضخمة لتخصيص التسويق وعروض المنتجات. يعمل هذا النهج شديد الاستهداف، والذي يستخدم شبكة واسعة من قادة الرأي الرئيسيين (KOLs)، على بناء مجتمع مخلص وتحقيق معدل تحويل أعلى من نماذج الإعلان التقليدية.
- المرونة المالية: أعلنت الشركة عن خسارة صافية في الربع الثالث من عام 2025 بلغت 70.4 مليون يوان صيني (9.9 مليون دولار أمريكي)، لكن هذا يمثل انخفاضًا بنسبة 41.9% عن العام السابق، مما يدل على أن الكفاءات التشغيلية تترسخ. لقد أصبحوا أصغر حجمًا بينما لا يزالون ينموون في الخط العلوي.
Yatsen Holding Limited (YSG) كيف تجني الأموال
تجني شركة Yatsen Holding Limited الأموال من خلال تصميم وتطوير وبيع مجموعة متنوعة من منتجات التجميل والعناية الشخصية، وذلك في المقام الأول من خلال استراتيجية رقمية متعددة العلامات التجارية عبر قطاعات العناية بالبشرة ومستحضرات التجميل الملونة في السوق الصينية. جوهر محركهم المالي هو التحول الاستراتيجي نحو منتجات العناية بالبشرة المتميزة ذات هامش الربح المرتفع، والتي تؤدي حاليًا إلى نمو كبير في الإيرادات وتحسين مقاييس الربحية الإجمالية.
توزيع إيرادات شركة Yatsen Holding Limited
بلغ صافي إيرادات الشركة للربع الثالث من عام 2025 998.4 مليون يوان صيني (حوالي 140.2 مليون دولار أمريكي)، مما يمثل زيادة بنسبة 47.5% على أساس سنوي. يُظهر مزيج الإيرادات انقسامًا شبه متساوٍ بين القطاعين الرئيسيين، حيث تكتسب العلامات التجارية للعناية بالبشرة تقدمًا سريعًا إلى ما يقرب من نصف الإجمالي.
| تدفق الإيرادات | النسبة من الإجمالي (الربع الثالث 2025) | اتجاه النمو (سنويا) |
|---|---|---|
| العلامات التجارية للعناية بالبشرة (مثل Galénic وDR.WU وEve Lom) | 49.2% | زيادة (+83.2%) |
| العلامات التجارية لمستحضرات التجميل الملونة (مثل Perfect Diary وLittle Ondine) | ~50.8% | زيادة (+25.2%) |
اقتصاديات الأعمال
يتم تحديد الأساسيات الاقتصادية لشركة Yatsen حاليًا من خلال استراتيجية ناجحة لترقية مزيج منتجاتها، والانتقال من مستحضرات التجميل الملونة ذات الحجم الكبير إلى مستحضرات العناية بالبشرة ذات القيمة الأعلى، مما يؤثر بشكل مباشر على الهوامش. هذا التحول هو بالتأكيد القصة هنا.
- تحسين الهامش: ارتفع هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 إلى 78.2%، مقارنة بـ 75.9% في العام السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن منتجات العناية بالبشرة تحمل هامشًا أعلى من مستحضرات التجميل الملونة.
- استراتيجية التسعير: تستخدم الشركة استراتيجية متعددة العلامات التجارية، مما يسمح بتسعير مختلف. تركز العلامات التجارية مثل Perfect Diary على المشاركة الرقمية في السوق الشامل، في حين تستهدف العلامات التجارية المستحوذ عليها مثل Galénic وEve Lom القطاع المتميز، مما يدعم متوسط سعر البيع الأعلى (ASP) اللازم لتوسيع الهامش.
- البحث والتطوير كمحرك للتكلفة: تستثمر Yatsen بنشاط في تمييز المنتجات على المدى الطويل؛ ارتفعت نفقات البحث والتطوير إلى 4.0% من إجمالي صافي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بـ 3.7% في العام السابق. هذه تكلفة حاسمة وغير قابلة للتفاوض للحفاظ على الدفعة المتميزة للعناية بالبشرة.
- كفاءة التوزيع: يحافظ النموذج الرقمي الأول على تغطية النفقات العامة التقليدية للبيع بالتجزئة. على سبيل المثال، تتفوق علامتهم التجارية الرائدة، Perfect Diary، في قنوات جديدة مثل قناة فيديو WeChat، مما يساعد على تحسين كفاءة التسويق من خلال القرب من المستهلك.
لكي نكون منصفين، فإن نجاح هذا النموذج على المدى الطويل يعتمد على القوة المستمرة لمحفظة العناية بالبشرة المتميزة، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في موقعنا. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Yatsen Holding Limited (YSG).
الأداء المالي لشركة Yatsen Holding Limited
تُظهر نتائج Yatsen للربع الثالث من عام 2025 اتجاهًا واضحًا نحو التحسين التشغيلي، حتى مع بقائها في وضع خسارة صافية. إنهم يظهرون نفوذًا تشغيليًا من خلال زيادة الإيرادات بشكل أسرع من نفقات التشغيل.
- زخم الإيرادات: بلغ إجمالي صافي الإيرادات 998.4 مليون يوان صيني (140.2 مليون دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل الربع الرابع على التوالي من النمو على أساس سنوي.
- تضييق الخسارة: انخفض صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 بشكل ملحوظ بنسبة 41.9% على أساس سنوي ليصل إلى 70.4 مليون يوان صيني (9.9 مليون دولار أمريكي)، مدفوعًا بارتفاع هامش الربح الإجمالي وتحسين كفاءة التشغيل.
- وضع السيولة: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، حافظت الشركة على وضع نقدي قوي، حيث بلغ إجمالي النقد والنقد المقيد والاستثمارات قصيرة الأجل 1.16 مليار يوان صيني (162.6 مليون دولار أمريكي).
- التوقعات إلى الأمام: تتوقع الإدارة استمرار النمو القوي للربع الرابع من عام 2025، مع توجيه الإيرادات بين 1.32 مليار يوان صيني و1.49 مليار يوان صيني، وهي زيادة متوقعة على أساس سنوي بنسبة 15% إلى 30%.
فيما يلي الحسابات السريعة لتضييق الخسارة: انخفض هامش صافي الخسارة من 17.9% في الربع الثالث من عام 2024 إلى 7.0% فقط في الربع الثالث من عام 2025، مما يظهر تقدمًا حقيقيًا نحو التعادل.
موقف السوق لشركة Yatsen Holding Limited (YSG) والتوقعات المستقبلية
تنفذ شركة Yatsen Holding Limited محورًا حاسمًا، حيث تحول أعمالها الأساسية من مستحضرات التجميل الملونة ذات السوق الشامل إلى مستحضرات العناية بالبشرة ذات هامش الربح الأعلى والمدعومة علميًا، وهو ما يعد مفتاح ربحيتها المستقبلية. تؤتي هذه الاستراتيجية ثمارها على المدى القريب: حيث ارتفع إجمالي صافي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 47.5% على أساس سنوي ليصل إلى 998.4 مليون يوان صيني (140.2 مليون دولار أمريكي)، مدفوعًا بالكامل تقريبًا بمحفظة العناية بالبشرة.
وتتوقع الشركة استمرار النمو، حيث من المتوقع أن يتراوح إجمالي صافي الإيرادات للربع الرابع من عام 2025 بين 1.32 مليار يوان صيني و1.49 مليار يوان صيني، وهو ما يمثل زيادة سنوية بنسبة 15% إلى 30%. ويؤكد هذا المسار أن السوق يستجيب للتركيز على الفعالية السريرية والتميز، ولكن التحدي يظل يتمثل في تحويل النمو الإجمالي إلى صافي دخل ثابت. يمكنك معرفة المزيد عن الأساس الاستراتيجي لهذا التحول في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Yatsen Holding Limited (YSG).
المناظر الطبيعية التنافسية
تعمل شركة Yatsen Holding في سوق متشعبة: قطاع محلي عالي التنافسية وقطاع متميز يهيمن عليه اللاعبون الدوليون. تتمثل استراتيجية الشركة في الاستفادة من خبرتها في مجال التواصل المباشر مع المستهلك (DTC) لبناء علاماتها التجارية المتميزة للعناية بالبشرة مثل Galénic وEve Lom، مما يشكل تحديًا مباشرًا للشركات الأجنبية العملاقة في المجال ذي الهوامش العالية.
| الشركة | حصة السوق، % (السياق) | الميزة الرئيسية |
|---|---|---|
| ياتسن القابضة المحدودة (YSG) | 49.2% من إيرادات الربع الثالث من عام 2025 (قطاع العناية بالبشرة) | محفظة متعددة العلامات التجارية تعتمد على البحث والتطوير؛ نموذج DTC الرقمي الأول. |
| شركة برويا لمستحضرات التجميل المحدودة | أكثر من 20% في قطاع العناية بالبشرة الوظيفية | رائدة محلية في مجال العناية الوظيفية بالبشرة؛ مبيعات قوية متعددة المنصات. |
| لوريال (الأجنبية الراقية) | ~50% (حصة العلامات التجارية الأجنبية من إجمالي السوق الصينية) | سمعة عالمية؛ الهيمنة على قنوات البيع بالتجزئة المتميزة/الفاخرة. |
الفرص والتحديات
إن الطريق إلى الأمام واضح: مضاعفة العناية بالبشرة وإدارة التكاليف بلا رحمة. إليك الحساب السريع: كان هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 صحيًا بنسبة 78.2%، لكن نفقات البيع والتسويق لا تزال تستهلك 68.3% من صافي الإيرادات. وهذا هو المكان الذي يجب أن يبدأ فيه النفوذ التشغيلي.
| الفرص | المخاطر |
|---|---|
| نمو محفظة العناية بالبشرة: في الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت إيرادات العناية بالبشرة بنسبة 83.2% على أساس سنوي. | المنافسة الشديدة: تهيمن العلامات التجارية الأجنبية الراقية على 50% من السوق وتتمتع بموارد عميقة. |
| التميز القائم على البحث والتطوير: إطلاق منتجات جديدة ناجحة مثل مصل PDRN الخاص بشركة DR.WU. | ارتفاع الإنفاق التسويقي: بلغت مصاريف البيع والتسويق 68.3% من صافي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025. |
| هيمنة القناة الرقمية: الاستفادة من منصات مثل Douyin، التي حققت ما يقرب من 20 مليار يوان صيني (2.80 مليار دولار أمريكي) في مجال التجميل في يوليو 2025. | تراجع مستحضرات التجميل الملونة: تواجه العلامة التجارية الرائدة Perfect Diary ضعفًا في السوق ومنافسة شديدة، مع انخفاض إيرادات هذا القطاع في الربع الأول من عام 2025. |
موقف الصناعة
تم وضع Yatsen Holding كمجموعة تجميل محلية رائدة تمر بتحول استراتيجي كبير من شركة مستحضرات تجميل ملونة عالية النمو وعالية التسويق إلى دار للعناية بالبشرة متعددة العلامات التجارية أكثر استدامة وتركز على البحث والتطوير. تتحرك الشركة بشكل واضح في الاتجاه الصحيح، حيث حققت تقليصًا كبيرًا في صافي خسائرها إلى 70.4 مليون يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025، وهو تحسن بنسبة 41.9٪ على أساس سنوي.
- إن تركيز الشركة على العناية بالبشرة السريرية، بما في ذلك العلامات التجارية مثل DR.WU وGalénic، يتماشى مع الاتجاه الاستهلاكي الأوسع الذي يفضل الجمال الوظيفي والفعالية السريرية في الصين.
- في حين أنه من المتوقع أن تصل إيرادات سوق التجميل الصيني بشكل عام إلى 78 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025، فإن قدرة ياتسن على الحصول على حصة أكبر تتوقف على استثماراتها في البحث والتطوير، والتي كانت 3.3٪ من إجمالي صافي الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025.
- من الواضح أن السوق يكافئ الكفاءة: فقد تحسن هامش الربح الإجمالي إلى 78.2% في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة مبيعات هذه المنتجات ذات هامش الربح الإجمالي الأعلى.
الخطوة التالية لشركة Yatsen هي إثبات قدرتها على الحفاظ على هذا النمو مع خفض نسبة المبيعات والتسويق لتحقيق ربحية متسقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً.
Yatsen Holding Limited (YSG) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.