استكشاف مستثمر باراماونت جلوبال (PARA). Profile: من يشتري ولماذا؟

لقد رأيت العناوين الرئيسية، وبصراحة، كانت رواية المستثمر حول شركة Paramount Global رحلة جامحة بالتأكيد هذا العام. نحن لا نتحدث عن سفينة بطيئة وثابتة؛ نحن ننظر إلى شركة أعلنت للتو عن صافي دخل للربع الثاني من عام 2025 قدره 61 مليون دولار، وهو تأرجح هائل من خسارة العام السابق، لكنه تراجع بعد ذلك إلى خسارة صافية في الربع الثالث بلغت 28.9 مليون دولار، كل ذلك مع دفع قطاع "المباشر إلى المستهلك" إلى 79 مليون المشتركين. لذا، عندما ترى سعر السهم يتفاعل مع هذا النوع من التقلبات -وعملية الدمج الضخمة التي غيرت قواعد اللعبة في Skydance والتي أغلقت في أغسطس- عليك أن تتساءل: من هم اللاعبون الأذكياء الذين يصدقون هذه القصة، ومن الذي يتجه بهدوء نحو المخارج؟

المستثمر profile هي خريطة اقتناع: لديك مؤسسات طويلة الأجل وذات قيمة عميقة مثل بيركشاير هاثاواي تمتلك حصة كبيرة، ولكن بعد ذلك ترى صناديق التحوط تقوم بتحركات حادة ومتناقضة، مثل شركة Tudor Investment Corp ET AL التي تبدأ مركزًا جديدًا يزيد عن 1.5 مليون سهم في الربع الثاني، في حين خفض بنك أوف أمريكا كورب دي إي ممتلكاته بنسبة 72٪ في نفس الفترة. هل تراهن هذه الصناديق على الكيان الجديد، شركة Paramount Skydance Corporation (PSKY)، لتحقيق استراتيجية البث المباشر أولاً، أم أنها تلعب لعبة مراجحة اندماج قصيرة المدى؟ يمنحك فهم هذه التحولات الأفضلية، لأنه يخبرك بالضبط بنوع المخاطر والفرص التي يراها أكبر اللاعبين في المشهد الإعلامي بعد الاندماج.

من يستثمر في شركة Paramount Global (PARA) ولماذا؟

المستثمر profile تعد شركة Paramount Global (PARA) مزيجًا رائعًا، يهيمن عليه كيان مسيطر وقاعدة مؤسسية كبيرة وناشطة تراهن بشدة على المحور الناجح للبث المباشر والقيمة التي تم فتحها من خلال الاندماج في أغسطس 2025 مع Skydance Media. الفكرة الأساسية هي أنه بينما تتحكم شركة National Amusements التابعة لعائلة Redstone في قوة التصويت، فإن حركة سعر السهم مدفوعة بالاقتناع المؤسسي بالتحول المباشر إلى المستهلك (DTC).

أنواع المستثمرين الرئيسية: انهيار الملكية

تتمتع شركة Paramount Global بهيكل أسهم من فئتين (الفئة A مع حقوق التصويت، والفئة B بدونها)، والتي تعمل على تقسيم الملكية على الفور. يتم التحكم في مصير الشركة في النهاية شركة الملاهي الوطنية، والتي اعتبارًا من 5 مايو 2025، كانت تمتلك أسهمًا من الأسهم العادية من الفئة "أ" تمثل تقريبًا 77.4% من إجمالي قوة التصويت. وهذا يعني أن المساهمين من الفئة ب - الغالبية العظمى من الأسهم العامة - يستثمرون في القيمة الاقتصادية للشركة، وليس في سيطرتها على الشركات.

أما التعويم المتبقي فهو مؤسسي إلى حد كبير. انتهى 602 امتلك المستثمرون المؤسسيون وصناديق التحوط أسهمًا مؤخرًا، مع كون أسماء كبيرة مثل بيركشاير هاثاواي حاملًا كبيرًا. تمتلك هذه الملكية المؤسسية عادةً أغلبية أسهم الفئة ب، والتي يبلغ مجموعها أكثر من 630 مليون الأسهم القائمة اعتبارًا من 21 فبراير 2025. يمتلك مستثمرو التجزئة، على الرغم من كثرةهم، جزءًا أصغر، ولكن لا يزال مهمًا، من أسهم الفئة ب، والتي غالبًا ما تجذبهم الاعتراف بالعلامة التجارية وإمكانية انتعاش القيمة.

• المساهم المسيطر: ملاهي وطنية مع 77.4% قوة التصويت.
• المستثمرون المؤسسيون: انتهى 602 الشركات، بما في ذلك صناديق التحوط الكبرى ومديري الأصول.
• مستثمرو التجزئة: ركزت مجموعة كبيرة ومتنوعة على القيمة الاقتصادية لسهم الفئة ب.

دوافع الاستثمار: الرهان على التحول

يشتري المستثمرون شركة Paramount Global لثلاثة أسباب رئيسية: قصة النمو المتدفق، وقيمة الأصول الأساسية (لعبة القيمة الكلاسيكية)، والمحفز الرئيسي للشركات المتمثل في اندماج Skydance. إن الأعمال الإعلامية القديمة آخذة في التراجع، لكن الأعمال الجديدة تظهر أخيراً وعداً حقيقياً.

الدافع الأكثر إقناعا هو آفاق النمو من قطاع DTC، في المقام الأول Paramount +. وفي الربع الثاني من عام 2025، ارتفعت إيرادات DTC بنسبة 15% على أساس سنوي، وارتفعت إيرادات الاشتراكات في Paramount+ بشكل خاص 24%. إن هذا التحول ناجح بشكل واضح، وتتوقع الإدارة أن تكون أعمال DTC بأكملها مربحة على أساس عام كامل في 2025. كما أن قوة محتوى الشركة تمثل عامل جذب كبير؛ تظل شبكة CBS هي الشبكة الأكثر مشاهدة في أوقات الذروة للموسم السابع عشر على التوالي.

الدافع الرئيسي الثاني هو موقف السوق والقيمة. تم تداول السهم بالقرب من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا اعتبارًا من يوليو 2025، لكن العديد من المستثمرين ما زالوا يرون أنه مقيم بأقل من قيمته مقارنة بمكتبة المحتوى الخاصة به وأقرانه، خاصة بعد الاندماج. ومن المتوقع أن يولد الاندماج مع Skydance Media، الذي تم إغلاقه في أغسطس 2025، ما لا يقل عن ذلك 3 مليارات دولار في وفورات كفاءة معدل التشغيل بحلول عام 2026، مما يخلق مسارًا واضحًا لتحسين الربحية لشركة Paramount Skydance Corporation التي تم تشكيلها حديثًا. يمكنك قراءة المزيد عن هيكل الشركة وتاريخها هنا: شركة باراماونت جلوبال (PARA): التاريخ والملكية والرسالة وكيفية عملها وكسب المال.

استراتيجيات الاستثمار: لعب المحفز واللعبة الطويلة

تتميز استراتيجيات الاستثمار التي تظهر في أسهم Paramount Global بالاستقطاب الشديد، مما يعكس حالة عدم اليقين وإمكانات التحول في صناعة الإعلام.

استثمار القيمة: هذه هي الإستراتيجية السائدة بين أصحاب المؤسسات على المدى الطويل. يرون القيمة السوقية للشركة (حوالي 15.53 مليار دولار اعتبارًا من يوليو 2025) كخصم لمجموع أجزائه - قيمة شبكة سي بي إس واستوديو الأفلام وشبكات الكابلات وأصول البث سريعة النمو مثل باراماونت + وتلفزيون بلوتو. إنهم على استعداد للصمود خلال الفترة الانتقالية، ويتوقعون أن يؤدي خفض التكاليف وحجم التدفق في النهاية إلى سعر سهم أعلى بكثير.

التداول القائم على الأحداث/النشطاء: تركز صناديق التحوط وغيرها من المتداولين على المدى القصير في المقام الأول على عملية الاندماج وإجراءات الشركات المرتبطة بها. إنهم يشترون بناءً على القيمة المتوقعة من صفقة Skydance ومبيعات الأصول المتوقعة أو الفوائد العرضية التي يمكن أن تتبعها. ومن المثير للاهتمام أن إحدى استراتيجيات الشراء بعد زيادة الإيرادات على أساس ربع سنوي والاحتفاظ بها لمدة 30 يومًا حققت نجاحًا هائلاً 97.54% العائد على مدى ثلاث سنوات، مما يدل على أن التداول المبني على الأحداث حول الأرباح هو نهج قابل للتطبيق هنا.

فيما يلي الحساب السريع لاسترداد DTC: كان صافي دخل الشركة في الربع الثاني من عام 2025 61 مليون دولار، تأرجح هائل من أ 5.40 مليار دولار الخسارة في الربع الثاني من عام 2024، مما يثبت أن التحول قيد التنفيذ. هذه نقطة بيانات مقنعة لأي شخص يبحث عن نقطة انعطاف واضحة.

بند العمل الخاص بك واضح: يجب أن يقوم التمويل بتحليل تأثير التوقعات 3 مليارات دولار وفورات في التكاليف على توقعات التدفق النقدي الحر لعام 2026 بحلول نهاية الشهر.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة Paramount Global (PARA)

أنت تنظر إلى Paramount Global (PARA)، لكن المشهد تغير بشكل جذري في عام 2025. الفكرة الأساسية هي أن الشركة، التي أصبحت الآن Paramount Skydance Corporation (PSKY) بعد اندماجها مع Skydance Media في 7 أغسطس 2025، أصبحت الآن مملوكة للأغلبية من قبل مجموعة داخلية مسيطرة جديدة، لكن الأموال المؤسسية لا تزال تمتلك حصة كبيرة وقوية.

يمتلك المستثمرون المؤسسيون - صناديق الاستثمار المشتركة الكبيرة وصناديق التقاعد ومديرو الأصول - جزءًا كبيرًا من شركة Paramount Skydance Corporation التي تم تشكيلها حديثًا. اعتبارًا من تقارير الربع الثالث من عام 2025، تبلغ الملكية المؤسسية حوالي 73.00% من إجمالي المخزون. وتعني هذه النسبة المرتفعة أن سعر سهم الشركة واستراتيجيتها طويلة المدى يتأثران بالتأكيد بقرارات عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين.

كبار المستثمرين المؤسسيين وممتلكاتهم

في حين أن الاندماج مع Skydance Media أدى إلى تحويل ميزان القوى نحو المجموعة الداخلية الجديدة، إلا أن أكبر المساهمين المؤسسيين يظلون حاسمين في الطرح العام. هذه الشركات هي في المقام الأول مستثمرون سلبيون (مثل صناديق المؤشرات) أو مديرين نشطين كبار يشترون في قصة التحول بعد الاندماج. فيما يلي نظرة على أفضل أصحاب المؤسسات في شركة Paramount Skydance Corporation، مع بيانات تعكس مراكزهم اعتبارًا من أحدث الإيداعات لعام 2025:

• Lingotto Investment Management LLP: عقد 47,088,625 أسهم قيمتها حوالي 738.35 مليون دولار.
• مجموعة فانجارد إنك: عقدت 35,873,464 أسهم قيمتها السوقية حوالي 562.50 مليون دولار.
• شركة ستيت ستريت: عقدت 27,651,335 أسهم بقيمة 433.57 مليون دولار.
• شركة بلاك روك: عقدت 16,557,304 أسهم بقيمة تقريبية 259.62 مليون دولار.

هذه المؤسسات الكبرى، بما في ذلك Vanguard Group وState Street Corp، غالبًا ما تكون مستثمرين سلبيين. إنهم يشترون ويحتفظون بالأسهم ببساطة لأنه جزء من مؤشر رئيسي، لكن حجمها الكبير يمنحهم قوة تصويت هائلة في قضايا الحوكمة، خاصة مع أسهم الفئة ب التي لا تتمتع بحق التصويت.

التحول الكبير في الملكية: الزيادة والنقصان

لم تكن القصة الأكبر في ملكية شركة Paramount Global في عام 2025 هي التراكم البطيء، بل الخروج الدراماتيكي وحصة مسيطرة جديدة. قبل عملية الدمج، كان التغيير الأكثر أهمية هو التجريد الكامل لحصة كبيرة من قبل أحد أشهر المستثمرين في العالم.

• خروج بيركشاير هاثاواي: باعت شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت، والتي كانت في السابق مالكًا رئيسيًا لأسهم باراماونت جلوبال (PARA) من الفئة ب، أسهمها كامل الحصة المتبقية في الشركة بخسارة قبل اندماج أغسطس 2025. هذه الخطوة، ويبلغ مجموعها تقريبا 63.3 مليون أشارت الأسهم إلى نقص كبير في الثقة في استراتيجية ما قبل الاندماج التي اتبعتها شركة الإعلام العملاقة وكانت بمثابة ضربة نفسية كبيرة للسهم.
• حصة مسيطرة جديدة: أدى الاندماج إلى إنشاء هيكل جديد للسلطة. تتحكم الآن مجموعة Skydance Investor Group، بقيادة David Ellison وRedBird Capital، تقريبًا 70% من الأسهم الشكلية لشركة Paramount Skydance Corporation، لتحل محل شركة National Amusements, Inc. التابعة لعائلة Redstone باعتبارها وسيط القوة الأساسي. يعد هذا تغييرًا أساسيًا في من يقود قرارات الشركة طويلة المدى.

لذا، ففي حين لا يزال التعويم العام يضم لاعبين مؤسسيين رئيسيين، فإن السيطرة الحقيقية تتركز في أيدي المجموعة الجديدة من الداخل. وهذا مهم لأنه يعني أن فريق الإدارة الجديد لديه تفويض واضح وقوة تصويت لتنفيذ استراتيجيته دون معارك عامة مستمرة بين المساهمين.

التأثير المؤسسي على أسعار الأسهم والاستراتيجية

إن دور هؤلاء المستثمرين الكبار ذو شقين: فهم يؤثرون على سعر السهم من خلال حجم تداولهم ويشكلون استراتيجية الشركة من خلال المشاركة والتصويت بالوكالة. الاندماج نفسه هو المثال النهائي لهذا التأثير.

وكان تصويت المستثمرين المؤسسيين حاسماً في الموافقة على الاندماج والتوجه الاستراتيجي الجديد. تركز الإدارة الجديدة على ثلاث أولويات لشركة North Star: الاستثمار في النمو، وتوسيع نطاق الأعمال المباشرة للمستهلك (DTC) (Paramount+)، وزيادة الكفاءة للتدفق النقدي الحر على المدى الطويل. وهذه هي النتيجة المباشرة للضغوط المؤسسية لإصلاح نموذج الأعمال القديم.

وإليك الحسابات السريعة لخطة التحول، وهو ما تراقبه المؤسسات الآن:

• وفورات في التكاليف: قامت الإدارة بزيادة هدف كفاءة معدل التشغيل إلى الأقل 3 مليارات دولار بحلول عام 2026.
• استثمار المحتوى: إنهم يرتكبون أكثر 1.5 مليار دولار في استثمار المحتوى السنوي المتزايد لعام 2026.
• نمو التدفق: تمت إضافة باراماونت + 1.4 مليون المشتركين الجدد في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إجمالي عدد المشتركين 79 مليون.

السوق متفائل بحذر، ولهذا السبب ارتفعت أسهم شركة Paramount Skydance Corporation (PSKY). 9% بعد أول تقرير أرباح للربع الثالث من عام 2025 بعد الاندماج، والذي يتضمن تفاصيل خارطة الطريق الطموحة لتوفير التكاليف والاستثمار. أنت بحاجة لمشاهدة التنفيذ على هذه الأرقام. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الأمور المالية التي تقود هذا التحول، فاطلع على ذلك تحليل الصحة المالية لشركة باراماونت جلوبال (PARA): رؤى أساسية للمستثمرين. الفشل في تحقيق هدف الربحية لقطاع DTC في 2025 أو 3 مليارات دولار سيؤدي هدف الادخار بالتأكيد إلى ضغوط البيع المؤسسية.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة باراماونت جلوبال (PARA)

أنت تنظر إلى شركة Paramount Global (PARA) وتحاول معرفة من الذي يقود أمواله حقًا، خاصة مع كل ضجيج عمليات الاندماج والاستحواذ هذا العام. الجواب القصير هو أن مستثمر الشركة profile تم تحديد عام 2025 من خلال الانقسام: مساهم واحد مسيطر يتمتع بكل قوة التصويت تقريبًا، ومساهم سريع وعالي الجودة.profile الخروج من قبل مستثمر مؤسسي الأسطوري.

قبل اندماج الشركة مع Skydance Media في أغسطس 2025، كانت الشركة القابضة التابعة لعائلة Redstone، National Amusements, Inc. (NAI) تهيمن على المشهد الاستثماري. هذا هو العامل الأكثر أهمية الذي يجب على أي مستثمر أن يفهمه.

الحصة المسيطرة: شركة National Amusements, Inc.

إن تأثير NAI لا يتعلق فقط بحجم حصتها الاقتصادية؛ يتعلق الأمر بالتحكم. اعتبارًا من 5 مايو 2025، امتلكت NAI أسهمًا عادية من الفئة "أ" بشكل مفيد تمثل حوالي 77.4% من قوة التصويت للأسهم العادية لشركة Paramount Global. إن هيكل الأسهم ثنائي الفئة هذا (الفئة أ مع حقوق التصويت، والفئة ب مع حقوق تصويت محدودة) يعني أن NAI، بقيادة شاري ريدستون، لها الكلمة الأخيرة في جميع قرارات الشركات الكبرى، بما في ذلك ترشيحات مجلس الإدارة وموافقات الاندماج.

فيما يلي حسابات سريعة حول التأثير: قد يمتلك صندوق مؤسسي ضخم نسبة كبيرة من إجمالي الأسهم القائمة، ولكن إذا كانت هذه في الغالب أسهم من الفئة ب لا يحق لها التصويت، فإن تأثيرها على حوكمة الشركات (مثل الاجتماع السنوي لحملة الأسهم لعام 2025 في 2 يوليو 2025، حيث تمت الموافقة على المديرين) يكون ضئيلًا مقارنة بـ NAI. لهذا السبب كان اندماج Skydance أمرًا مفروغًا منه بمجرد انضمام NAI.

العمالقة المؤسسيون: البيع والتحويل

تميز مشهد الاستثمار المؤسسي لشركة Paramount Global (PARA) في عام 2025 بسحب الاستثمارات بشكل كبير، وهي إشارة واضحة إلى عدم اليقين في السوق بشأن الاتجاه الاستراتيجي لعملاق الإعلام، خاصة قبل الاندماج. وهذه بالتأكيد إشارة لتجنب المخاطرة من الشركات العملاقة السلبية.

• بيركشاير هاثاواي: بيع كامل الحصة في الربع الثاني من عام 2024.
• شركة بلاك روك: تم تخفيض الحصة بمقدار 9,773,831 سهم في أواخر عام 2024.
• شركة مجموعة الطليعة: تظهر أحدث إيداعات عام 2025 انخفاضًا كبيرًا أو خروجًا.

كانت الخطوة الأكثر بروزًا هي الخروج الكامل لشركة بيركشاير هاثاواي، بقيادة وارن بافيت، التي باعت مركزها بالكامل في الربع الثاني من عام 2024. وكانت هذه الخطوة، بعد البيع المسبق لثلث حصتها، بمثابة تصويت كبير بحجب الثقة في عرض قيمة السهم، حتى مع إعلان الشركة عن نمو بنسبة 15٪ في إيرادات التوزيع المباشر للمستهلك (DTC) في الربع الثاني من عام 2025. وخفضت شركة بلاك روك، وهي شركة أخرى من كبار حاملي الأسهم، مركزها بنسبة 19.28% في صفقة تم تنفيذها في 31 ديسمبر 2024، على الرغم من أنها لا تزال تمتلك 40,927,492 سهمًا اعتبارًا من أوائل عام 2025. وكان سعر تلك المعاملة 10.46 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يمنحك معيارًا واضحًا لتقييم الخروج.

لمزيد من السياق حول اتجاه الشركة الذي دفع إلى هذه التحركات، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Paramount Global (PARA).

التحركات الأخيرة والفرص التطلعية

أكبر خطوة حديثة هي تلك التي غيرت اسم الشركة وهيكلها: الاندماج مع Skydance Media لتشكيل شركة Paramount Skydance Corporation في 7 أغسطس 2025. يحول هذا التحول التركيز من إدارة أعمال الوسائط القديمة إلى متابعة النمو القوي والموجه على نطاق واسع. تم الإبلاغ عن القيمة السوقية لشركة Paramount Global بمبلغ 15.53 مليار دولار أمريكي وإيراداتها السنوية بمبلغ 28.72 مليار دولار أمريكي (بيانات 2024) قبل وقت قصير من الاندماج.

الكيان الجديد، Paramount Skydance، يُحدث ضجة بالفعل. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تفيد التقارير أن الشركة تعد عرضًا لشراء Warner Bros Discovery. وهذه فرصة واضحة على المدى القريب للمستثمرين، مما يشير إلى أن الإدارة الجديدة تتطلع إلى تعزيز الصناعة. يتم عرض العرض الإرشادي بحوالي 23.50 دولارًا للسهم. ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر التنظيمية وتعقيد دمج عمليتين إعلاميتين ضخمتين. ومع ذلك، فإن هذا الإجراء العدواني بعد الاندماج يمثل إشارة قوية لاستراتيجية جديدة تركز على النمو.

وهنا لقطة للمستثمر profile المؤدية إلى الاندماج:

لذا، فإن الإجراء المناسب لك هو التوقف عن التركيز على قاعدة مستثمري PARA القديمة. تتماشى المصلحة المسيطرة الآن مع استراتيجية عدوانية جديدة. أنت بحاجة إلى تحليل الجدوى المالية لشركة Paramount Skydance الجديدة وقدرتها على تنفيذ المهمة الضخمة المتمثلة في الحصول على Warner Bros Discovery ودمجها.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تبحث عن قراءة واضحة لـ Paramount Global (PARA) الآن بعد أن استقر الغبار من اندماج Skydance، والإجابة المختصرة هي أن معنويات المستثمرين لا تزال مستقطبة للغاية، لكن التركيز تحول بالكامل إلى التحول المباشر إلى المستهلك (DTC). لا يزال السوق يحاول تسعير الكيان الجديد، Paramount Skydance Corporation، لتحقيق التوازن بين تراجع وسائل الإعلام القديمة وقصة النمو المتدفق. بصراحة، التقلبات الأخيرة للسهم تظهر هذا الصراع الداخلي.

أكبر خطر على المدى القريب هو أن السوق لا يزال يعاقب السهم بسبب الرياح المعاكسة للأعمال القديمة. على سبيل المثال، بعد إصدار أرباح الربع الثاني من عام 2025 في 31 يوليو 2025، انخفض السهم بنسبة 9.77% في تداولات ما بعد البيع، ليغلق عند حوالي $12، على الرغم من أن ربحية السهم (EPS) تجاوزت 0.46 دولارًا أمريكيًا مقابل 0.35 دولارًا أمريكيًا متوقعًا. هذه حالة كلاسيكية للسوق التي تعطي الأولوية لخسارة طفيفة في الإيرادات على حساب الربحية الكبيرة. ومع ذلك، شهد السهم ارتفاعًا هائلاً بنسبة 89٪ منذ منتصف سبتمبر 2025 بسبب شائعات عن عرض لشراء شركة Warner Bros. Discovery (WBD)، مما يوضح مدى السرعة التي يمكن أن تتمحور بها المعنويات حول أخبار الدمج.

• المشاعر: حذر/محايد، مدفوعًا بوعد ربحية DTC.
• المستثمر الرئيسي: شركة National Amusements, Inc 77.4% من قوة التصويت اعتبارًا من 5 مايو 2025، مما يجعل دعمهم لصفقة Skydance أمرًا بالغ الأهمية.
• رؤية قابلة للتنفيذ: شاهد الدخل التشغيلي لقطاع DTC قبل الاستهلاك والإطفاء (OIBDA) لقياس النجاح الحقيقي للاستراتيجية الجديدة.

اندماج Skydance وتحول الملكية

يعد إتمام الاندماج مع شركة Skydance Media في 7 أغسطس 2025، والتي شكلت شركة Paramount Skydance Corporation، التغيير الأكثر عمقًا بالنسبة للمستثمر profile هذا العام. جلبت هذه الصفقة قيادة جديدة وتفويضًا واضحًا لتوسيع نطاق أعمال DTC عالميًا. الإدارة الجديدة تستهدف على الأقل 3 مليارات دولار في تحسين الكفاءة والتنبؤ بإجمالي الإيرادات 30 مليار دولار لعام 2026، وهو إعلان جريء للنوايا.

وبالنسبة للمساهمين، كان الاندماج سلاحاً ذا حدين: فقد ضخ رأس المال ورؤية استراتيجية جديدة، ولكنه أدى أيضاً إلى الحد من نفوذ المساهمين المشتركين الحاليين. تعتمد أطروحة الاستثمار الأساسية الآن على قدرة الشركة الجديدة على تنفيذ إستراتيجيتها الخاصة بالبث المباشر ودمج قدرات Skydance الإنتاجية. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في صحة الأعمال الأساسية التي تدعم هذه الإستراتيجية الجديدة، فيجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة باراماونت جلوبال (PARA): رؤى أساسية للمستثمرين.

إليك الحسابات السريعة حول زخم قطاع DTC، وهو المحرك الذي يقود السرد الجديد:

وتتوقع الشركة بالتأكيد أن يكون قطاع DTC مربحًا لعام 2025 بأكمله، وهو ما يعد معلمًا حاسمًا لمجتمع الاستثمار.

آراء المحللين: إجماع "البيع" يخفي التحول

على الرغم من الأخبار التشغيلية الإيجابية في البث المباشر، إلا أن الإجماع العام للمحللين لا يزال حذرًا، ويميل نحو تصنيف "بيع" أو "محايد" اعتبارًا من منتصف عام 2025. هذه حالة كلاسيكية للمحللين الواقعيين بشأن التحدي الهائل المتمثل في تحويل شركة إعلامية عملاقة قديمة. متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا يحوم حوله $11.45 ل $12.00، مع تقدير مرتفع $16.00 ومنخفضة $10.00.

وما يخفيه هذا التقدير هو الانقسام العميق في مجتمع المحللين. بعض الشركات، مثل غوغنهايم، حافظت على تصنيف "شراء" مع أ $14.00 الهدف، في حين أن آخرين مثل جي بي مورغان ومورغان ستانلي خفضوا تصنيفاتهم إلى "نقص الوزن" بـ $10.00 الهدف. تركز حالة الهبوط على الانخفاض المستمر في إيرادات وسائل الإعلام التلفزيونية - التي انخفضت بنسبة 13٪ إلى 4.5 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025 - وعبء الديون المرتفع، الذي انتهى 15.18 مليار دولار اعتبارًا من يوليو 2025. ومع ذلك، تتوقف الحالة الصاعدة على قدرة الإدارة الجديدة على تنفيذ خطة خفض التكاليف والوعد بربحية DTC العالمية في عام 2025.

والخلاصة الرئيسية هنا هي أن مجتمع المحللين لا يراهن على التعافي السريع؛ إنهم ينتظرون أدلة مستدامة على أن مقطع DTC يعوض الانخفاض الخطي. الشؤون المالية: تتبع توقعات OIBDA المعدلة للربع الرابع من عام 2025 والتي تتراوح بين 500 مليون دولار إلى 600 مليون دولار لمعرفة ما إذا كان خفض التكاليف يحقق النتائج المتوقعة.