استكشاف مستثمر مجموعة Trip.com المحدودة (TCOM). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تشاهد الرسم البياني لسهم Trip.com Group Limited (TCOM) وتطرح السؤال الصحيح: من الذي يشتري هذا الاسم بالتأكيد، ولماذا هم واثقون جدًا؟ الجواب واضح: تعمل الأموال المؤسسية على زيادة تعرضها بقوة، وتراهن بشكل كبير على الانتعاش القوي المستمر في السفر العالمي، وخاصة القطاعات عبر الحدود. اعتبارًا من ملفات الربع الثالث من عام 2025، يعد اللاعبون الرئيسيون مثل BlackRock, Inc. وThe Vanguard Group, Inc. من بين أكبر المساهمين المؤسسيين، مع إضافة شركات مثل Capital World Investors. 1.9 مليون الأسهم في الربع الثالث وحده، مما يشير إلى اقتناع قوي بسرد النمو. هذه ليست مجرد تجارة مليئة بالأمل؛ إنه يرتكز على الأداء المالي للشركة، والذي شهد ارتفاعًا قويًا في صافي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 2.6 مليار دولار أمريكي، أ 16% قفزة على أساس سنوي، بالإضافة إلى ارتفاع حجوزات الطيران والفنادق إلى حوالي 140% مستويات ما قبل كوفيد 2019. كومة النقد وما في حكمه للشركة 15.1 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يمنح هؤلاء المستثمرين الكبار أيضًا إحساسًا بالأمان والمرونة للاستثمارات الاستراتيجية، فهل أنت في وضع يسمح لك بالاستفادة من نفس الاتجاهات التي تدفع هذه الثقة المؤسسية؟

من يستثمر في مجموعة Trip.com Group Limited (TCOM) ولماذا؟

أنت تنظر إلى Trip.com Group Limited (TCOM) وتحاول معرفة من الذي يقود سعر السهم وما هو قواعد اللعبة الخاصة به. الوجبات الجاهزة المباشرة هي أن هذا أمر بأغلبية ساحقة مسرحية النمو المؤسسي، مع سيطرة مديري الأصول الرئيسيين على زمام الأمور، مراهنين على استمرار ارتفاع السفر بعد الوباء في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والميزة التكنولوجية للشركة.

يمتلك المستثمرون المؤسسيون - صناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق التقاعد، ومديري الأصول الكبيرة - حوالي 1.5 مليار دولار أمريكي 69% من أسهم الشركة. وهذا يعني أن قراراتهم التجارية الجماعية يمكن أن تحرك السهم بشكل واضح، كما رأينا في أغسطس 2025 عندما أثر عليهم انخفاض القيمة السوقية بمقدار 1.2 مليار دولار أمريكي بشدة. يمتلك عامة الناس، أو مستثمرو التجزئة، حصة أصغر ولكنها لا تزال كبيرة بنسبة 22٪، وغالبًا ما يتبعون خطى اللاعبين الكبار. ومن المثير للاهتمام أن صناديق التحوط لا تمتلك استثمارات ذات معنى بشكل خاص.

أنواع المستثمرين الرئيسيين وحصصهم

قاعدة المساهمين ثقيلة للغاية، حيث يسيطر أكبر 21 مساهمًا على إجمالي أسهمهم 50% من العمل. يمنح هذا التركيز عددًا قليلاً من الشركات الكبرى تأثيرًا كبيرًا. أكبر حامل هو شركة كابيتال للأبحاث والإدارة، التي تمتلك حصة كبيرة في 11.49% عدد الأسهم القائمة اعتبارًا من أكتوبر 2025.

ومن بين اللاعبين الرئيسيين الآخرين عمالقة الإدارة السلبية والنشطة، مثل شركة BlackRock, Inc. التي تمتلك حصة تبلغ 5.08%، وشركة The Vanguard Group, Inc. التي تمتلك حصة تبلغ 4.06%. يشير وجود هذه الشركات إلى إدراج TCOM في صناديق المؤشرات الرئيسية والإيمان بمكانتها في السوق على المدى الطويل.

لديك أيضًا مساهم استراتيجي في شركة Baidu, Inc.، التي تمتلك حصة قدرها 7.03%. هذا نوع مختلف من المستثمرين، يركز على المواءمة الإستراتيجية طويلة المدى بدلاً من مكاسب التداول قصيرة المدى.

• أبحاث رأس المال: 11.49% حصة، مستثمر النمو الأساسي على المدى الطويل.
• شركة بلاك روك: 5.08% الحصة، وهي مزيج من صناديق المؤشرات السلبية والاستراتيجيات النشطة.
• شركة بايدو: 7.03% حصة، شريك استراتيجي للشركات.
• مجموعة الطليعة، وشركة: 4.06% حصة، في المقام الأول تتبع المؤشر السلبي.

دوافع الاستثمار: النمو وهيمنة التكنولوجيا

يشتري المستثمرون شركة Trip.com Group Limited لسببين واضحين: موقعها المهيمن في سوق السفر المتعافي وتفوقها التكنولوجي. كانت نتائج الشركة للربع الثالث من عام 2025 حافزًا رئيسيًا. بلغ صافي الإيرادات 18.3 مليار يوان صيني (2.6 مليار دولار أمريكي)، بزيادة قدرها 16% على أساس سنوي، مدفوعًا بزيادة الطلب على السفر. الاعتقاد الأساسي هو أن سوق السفر في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لا يزال أمامه مدرج كبير.

قصة النمو هي الأقوى في السفر عبر الحدود. ارتفعت حجوزات الطيران والفنادق الصادرة إلى ما يقرب من 140% من حجم عام 2019، ونمت الحجوزات الدولية على منصتها بحوالي 60% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم الشركة الذكاء الاصطناعي لتعزيز خندقها (الميزة التنافسية)؛ شهدت أداة TripGenie AI نموًا مذهلاً في عدد المستخدمين بنسبة 200% على أساس سنوي، مما يعزز الكفاءة التشغيلية. هذه ليست مجرد قصة تعافي من السفر؛ إنها عملية الاستيلاء على حصة سوقية مدعومة بالتكنولوجيا. يمكنك الغوص بشكل أعمق في الآليات المالية في تحليل الصحة المالية لمجموعة Trip.com Group Limited (TCOM): رؤى أساسية للمستثمرين.

في حين أن الشركة دفعت أرباحًا بقيمة 0.30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في مارس 2025، مع عائد سنوي قدره 0.41٪، فإن هذا لا يركز على الأسهم. الدافع هنا هو زيادة رأس المال، وليس الدخل.

استراتيجيات الاستثمار في اللعب

إن هيمنة المؤسسات الكبيرة تملي الاستراتيجيات. يتم نشر معظم رأس المال في أ النمو بسعر معقول (GARP) استراتيجية. يرى المستثمرون نموًا قويًا في الإيرادات وهيمنة السوق، لكنهم أيضًا حساسون للتقييم، خاصة في ظل المشهد التنافسي. ويعزز وجود شركة كابيتال للأبحاث والإدارة، وهي مستثمر أساسي طويل الأجل، هذا التركيز.

جزء كبير موجود أيضًا الاستثمار السلبي. غالبًا ما تقوم الصناديق من BlackRock وVangguard بتتبع المؤشرات، مما يعني أنها تشتري وتحتفظ بـ TCOM ببساطة بسبب حجمها وشمولها في الأسواق الناشئة الرئيسية والمؤشرات الدولية. وهذا يخلق طلبًا مستقرًا وطويل الأجل على السهم. ومع ذلك، مع احتفاظ المؤسسات بالكثير، فإن أي بيع على نطاق واسع يمكن أن يجعل سعر السهم عرضة للتقلبات على المدى القصير.

ويشارك فيها المديرون النشطون، مثل صناديق التحوط والمستثمرين المؤسسيين الآخرين عقد طويل الأجل، تراهن بشكل أساسي على أن الشركة ستواصل تعزيز ريادتها في السوق مع عودة السفر العالمي إلى طبيعته وتوسعه. ويتمثل عملهم في شراء الانخفاضات والانتظار لسرد التعافي لعدة سنوات. وينصب التركيز على قدرة الشركة على تنفيذ خططها التكنولوجية والتوسع الدولي.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في مجموعة Trip.com Group Limited (TCOM)

أنت تنظر إلى Trip.com Group Limited (TCOM) وتتساءل من هو صاحب الأموال الطائلة، وبصراحة، يجب أن تكون كذلك. يمتلك المستثمرون المؤسسيون - مديرو الأصول والصناديق الضخمة - جزءًا كبيرًا من الشركة، وتحركاتهم هي التي تحدد غالبًا مسار الأسهم على المدى القريب. والنتيجة المباشرة هي أنه في حين أن المؤسسات تحتفظ بمركز كبير، فإن الأرباع الأخيرة تظهر صورة دقيقة لكل من التراكم وجني الأرباح، مما يشير إلى نقاش صحي حول تقييم TCOM.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، أصبح المستثمرون المؤسسيون يمتلكون بشكل جماعي 35.41% من أسهم Trip.com Group Limited. يعد هذا المستوى من الملكية بلا شك سيفًا ذا حدين: فهو يشير إلى الثقة المهنية في نموذج الأعمال، ولكنه يعني أيضًا أن سعر السهم حساس للغاية لقرارات التداول الجماعية. إذا قرر عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين تقليص مراكزهم، فسترى رد فعل سريعًا.

تركيز الملكية مرتفع، حيث يسيطر أكبر 21 مساهمًا 50% الأعمال التجارية، لذلك لا يوجد كيان واحد يملك الأغلبية، ولكن يمكن لمجموعة صغيرة بالتأكيد التأثير على الاستراتيجية.

كبار المستثمرين المؤسسيين وحصصهم

عندما تقشر البصلة، تبرز بعض الأسماء كمستثمرين أساسيين. هؤلاء هم عمالقة العالم المالي، ومواقعهم في TCOM مهمة. ومع ذلك، فإن المساهم الأكبر ليس مدير أصول تقليديًا ولكنه شريك استراتيجي، شركة بايدو، التي تمتلك حصة كبيرة، مما يتوافق مع مصالح الشركتين على المدى الطويل في مجال الإنترنت والسفر الصيني.

فيما يلي لمحة سريعة عن كبار المساهمين من المؤسسات والشركات وممتلكاتهم التقريبية، بناءً على أحدث بيانات السنة المالية 2025:

من المهم ملاحظة أن BlackRock, Inc. وThe Vanguard Group, Inc. غالبًا ما يكونان من بين أكبر المساهمين في أي شركة كبرى متداولة علنًا لأنهما يديران صناديق مؤشرات ضخمة (مثل صناديق S&P 500 ETFs) المطلوبة للاحتفاظ بـ TCOM كعنصر من عناصر المؤشر.

التحولات الأخيرة في الحيازات المؤسسية

يُظهر النشاط المؤسسي الأخير من السنة المالية 2025 حقيبة مختلطة، وهو أمر نموذجي بالنسبة للسهم الذي شهد أداءً قويًا - 41% عائد لمدة عام واحد للمساهمين، على سبيل المثال، اعتبارًا من أغسطس 2025. في حين شهدت إجمالي أسهم المؤسسات (المراكز الطويلة) انخفاضًا صافيًا قدره 7.03% في الربع الأخير الذي تم الإبلاغ عنه، استخدمت العديد من الصناديق الرئيسية هذه المرة لزيادة تعرضها بشكل كبير.

وإليك الحساب السريع: كانت بعض الصناديق تبيع لتأمين المكاسب، ولكن البعض الآخر كان يشتري في قصة النمو على المدى الطويل. هذا هو التناوب الكلاسيكي.

• قامت ARGA Investment Management LP برفع حصتها بنسبة ملحوظة 41.2% في الربع الثاني من عام 2025، شراء إضافية 1,763,562 أسهم.
• قامت شركة Davis Selected Advisers بتعزيز حصتها بنسبة 29.8% في الربع الأول من عام 2025.
• وأظهرت شركة Voya Investment Management LLC أيضًا اقتناعًا قويًا، حيث زادت ممتلكاتها بمقدار 41.4% في الربع الأول.
• وعلى العكس من ذلك، انخفضت قيمة مركز شركة BlackRock, Inc. من 103 مليون دولار في 31 مارس 2025 إلى 82 مليون دولار في 30 يونيو 2025، مما يقترح تخفيض حصتهم.

يخبرك هذا أن المديرين النشطين ما زالوا مهتمين جدًا بنمو TCOM، خاصة بعد النتائج القوية للشركة في الربع الثالث من عام 2025، والتي شهدت صافي إيرادات 18.3 مليار يوان صيني (2.6 مليار دولار أمريكي). يمكنك الغوص بشكل أعمق في أداء الشركة في تحليل الصحة المالية لمجموعة Trip.com Group Limited (TCOM): رؤى أساسية للمستثمرين.

تأثير كبار المستثمرين المؤسسيين على TCOM

إن الدور الذي يلعبه هؤلاء المستثمرون الكبار بالغ الأهمية؛ إنهم ليسوا مجرد أصحاب سلبيين. ونظرًا لأن المؤسسات تمتلك مثل هذه النسبة الكبيرة، فإن رأيها الجماعي يعمل كمقياس للصحة الأساسية للسهم. إن شرائهم يوفر أرضية صلبة لسعر السهم، ويمكن أن يؤدي بيعهم إلى انخفاضات حادة وقصيرة الأجل.

أكثر من مجرد سعر السهم، يؤثر المستثمرون المؤسسيون على استراتيجية الشركة من خلال التصويت بالوكالة والمشاركة المباشرة مع الإدارة. صناديق مثل شركة كابيتال للأبحاث والإدارة، القابضة 12%، هم شركاء فعالون على المدى الطويل ويتوقعون من الشركة تنفيذ خطط النمو الخاصة بها، لا سيما في المجالات ذات الهوامش المرتفعة مثل السفر للخارج. إن استثمارهم المستمر يؤكد صحة تركيز الشركة على أعمالها الأساسية، مما أدى إلى تحقيق ذلك 8.0 مليار يوان صيني في إيرادات الإقامة و 6.3 مليار يوان صيني في إيرادات النقل في الربع الثالث من عام 2025.

ومع ذلك، فإن خطر "التجارة المزدحمة" لا يزال حقيقيا. إذا واجهت صناعة السفر رياحًا معاكسة غير متوقعة، فإن العدد الكبير من المؤسسات التي تحب جميعها الأسهم يمكن أن يؤدي إلى اندفاع نحو المخارج، مما يؤدي إلى تضخيم التقلبات. ولهذا السبب فإن مراقبة معدل البيع والشراء المؤسسي غالبًا ما يكون أكثر فائدة من مجرد المبلغ الإجمالي.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على مجموعة Trip.com Group Limited (TCOM)

أنت تنظر إلى Trip.com Group Limited (TCOM) لأن قطاع السفر آخذ في الارتفاع، وتريد أن تعرف من يراهن أيضًا بشكل كبير على توسعها العالمي. والوجهة المباشرة هي أن المستثمرين المؤسسيين يمتلكون أغلبية السلطة، مع ما يقرب من 69% من أسهم الشركة، وتظهر تحركاتهم الأخيرة اقتناعًا قويًا، ولكن ليس بالإجماع، باستراتيجية الشركة الدولية.

المستثمر profile يهيمن عليها مديرو الأصول الضخمة وصناديق الاستثمار المشتركة، وليس صناديق التحوط النشطة، مما يعني أن نفوذها يُمارس بشكل عام من خلال تخصيص رأس المال وإشارات الاحتفاظ طويلة الأجل، وليس المعارك العامة. يمثل حاملو المؤسسات الثلاثة الأوائل وحدهم أكثر من خمس الأسهم القائمة، مما يمنحهم تأثيرًا جماعيًا كبيرًا على اتجاه السهم.

المستثمرون الرئيسيون: كابيتال، بايدو، وبلاك روك

ترتكز قاعدة المساهمين في Trip.com Group Limited (TCOM) على عدد قليل من الشركات العملاقة. هؤلاء هم المستثمرون المؤسسيون على المدى الطويل والذين تشير مراكزهم إلى ثقة عميقة في مستقبل الشركة. على سبيل المثال، تعد شركة كابيتال للأبحاث والإدارة أكبر مساهم، حيث تسيطر على نسبة كبيرة تبلغ 12٪ من الأسهم القائمة، مما يعكس مركزًا مهمًا مرجحًا للإدانة في محافظهم الاستثمارية. يمكنك بالتأكيد أن ترى هذا بمثابة تصويت قوي بالثقة في فريق الإدارة.

وبعيدًا عن المؤسسات المالية، تعد شركة Baidu, Inc. مساهمًا استراتيجيًا، حيث تمتلك حوالي 7.0% من الأسهم العادية. تعد هذه الحصة بمثابة رابط حاسم، وليس مجرد استثمار مالي، وهي تجمع بين اثنين من اللاعبين الصينيين الرئيسيين في مجال التكنولوجيا في أنظمة السفر والبحث. وأخيرًا، تمتلك شركة BlackRock، Inc.، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، حوالي 5.1% من أسهم الشركة، في المقام الأول من خلال مؤشرها وصناديقها السلبية، مما يعزز مكانة مجموعة Trip.com Group Limited (TCOM) في المعايير العالمية الرئيسية.

• شركة كابيتال للأبحاث والإدارة: حصة 12%، وهي أكبر مالك مالي.
• شركة بايدو: حصة 7.0%، وهي شريك تكنولوجي استراتيجي رئيسي.
• شركة بلاك روك: حصة 5.1%، وهي ركيزة رئيسية تعتمد على المؤشرات.

تأثير المستثمر: قوة الجماعية

يمتلك المستثمرون المؤسسيون بشكل جماعي ما يقرب من 69% من شركة Trip.com Group Limited (TCOM)، مما يعني أن نشاط الشراء والبيع المشترك لديهم هو المحرك الرئيسي لتقلبات الأسهم. هذا التركيز العالي - حيث يمتلك أكبر 21 مساهمًا حوالي 50٪ - يعني أنك بحاجة إلى مراقبة ملفاتهم ربع السنوية 13F عن كثب. عندما يقرر عدد قليل من هذه الصناديق الرئيسية التحرك، يكون السهم عرضة لقرارات تداول حادة.

التأثير لا يكون دائمًا مواجهة مباشرة في مجلس الإدارة. غالبًا ما تكون إشارة هادئة وقوية. عندما تحتفظ شركة مثل شركة Capital Research and Management Company بحصة ضخمة، فإن ذلك يؤكد صحة استراتيجية الشركة طويلة المدى، ولا سيما تركيزها على النمو الدولي وابتكار الذكاء الاصطناعي، وهو موضوع رئيسي في أرباح الربع الثالث من عام 2025. ويساعد هذا الاستقرار الإدارة على التركيز على التنفيذ، مثل صافي الإيرادات القوية في الربع الثالث من عام 2025 والتي بلغت 2.6 مليار دولار أمريكي.

تحركات المستثمرين البارزة الأخيرة وماذا تعني

القصة الأكثر دلالة هي عمليات البيع والشراء الأخيرة، خاصة من إيداعات الربع الثالث من عام 2025. ترى انقسامًا واضحًا، وهو أمر نموذجي بالنسبة لمخزون النمو، ولكن بعض التحركات ضخمة وجديرة بالملاحظة. الإجراء الأخير الأكثر دراماتيكية جاء من Wellington Management Group Llp، التي زادت مركزها بنسبة مذهلة بلغت 3496.663٪ في الربع الثالث من عام 2025، وتمتلك الآن 4،809،422 سهمًا بقيمة 335.7 مليون دولار تقريبًا. هذه قناعة هائلة تلعب على الأداء المستقبلي للسهم.

فيما يلي حسابات سريعة حول سبب أهمية ذلك: تشير خطوة Wellington إلى أنهم يعتقدون أن التوسع الدولي للشركة، والذي أدى إلى ارتفاع إجمالي الحجوزات على منصة وكالة السفر الدولية عبر الإنترنت (OTA) الخاصة بهم بنحو 60٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، قد بدأ للتو. من ناحية أخرى، لديك شركات مثل Headwater Capital Co Ltd التي خفضت مراكزها بنسبة 20.0٪ في الربع الثاني من عام 2025، على الرغم من أن السهم لا يزال يمثل أعلى قيمة بالنسبة لها. يشير هذا إلى بعض عمليات جني الأرباح أو إعادة توزيع طفيفة للمخاطر.

ولوضع النشاط الأخير في منظوره الصحيح، فيما يلي بعض الصفقات المؤسسية الرئيسية في الربع الأول والربع الثالث من عام 2025:

هذه التحركات واسعة النطاق هي مؤشرات في الوقت الحقيقي للمعنويات المؤسسية، مما يدل على أنه في حين أن بعض الصناديق تزيل الرقائق من على الطاولة، فإن البعض الآخر يبني مراكزه بقوة، مدفوعًا على الأرجح بالأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) القوية للشركة في الربع الثالث من عام 2025 والتي بلغت 6.3 مليار يوان صيني (892 مليون دولار أمريكي). لإلقاء نظرة أعمق على الأساسيات التي تغذي هذا الاهتمام المؤسسي، راجع ذلك تحليل الصحة المالية لمجموعة Trip.com Group Limited (TCOM): رؤى أساسية للمستثمرين.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر إلى مجموعة Trip.com Group Limited (TCOM) الآن، وتتساءل عما تفعله الأموال الذكية، وبصراحة، فإن المشاعر إيجابية للغاية، ولكن مع الحذر الواقعي. المستثمرون المؤسسيون، الصناديق الكبيرة التي تمتلك القوة الحقيقية، يمتلكون ما يقرب من 69% من أسهم الشركة اعتبارًا من أحدث الإيداعات، وهي حصة ضخمة تشير إلى اقتناع طويل الأمد بقصة تعافي السفر العالمي.

هذا التركيز العالي للملكية - حيث يتحكم أكبر 21 مساهمًا مجتمعين 50%-يعني أن قرارات التداول الجماعية الخاصة بهم يمكن أن تؤثر على سعر السهم بشكل كبير، لذلك يتعين عليك تتبع تحركاتهم. الإجماع بين المحللين هو "أداء متفوق" أو "شراء معتدل"، مع متوسط درجة توصية الوساطة 1.8، وهي إيماءة قوية بالموافقة.

الاعتقاد الأساسي هو أن TCOM تتحول من مرحلة التعافي بعد الوباء إلى قصة نمو هيكلي قابلة للتطوير، مدعومة بنطاقها الدولي المتسارع وتوسيع نفوذها التشغيلي (بمعنى أن الإيرادات تنمو بشكل أسرع من التكاليف). لم يعد الأمر مجرد مخزون سفر في الصين بعد الآن؛ إنها منصة عالمية. يمكنك أن ترى تركيزهم الاستراتيجي في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Trip.com Group Limited (TCOM).

ردود فعل السوق الأخيرة: مفارقة الأرباح

يمكن أن يكون رد الفعل الفوري لسوق الأوراق المالية على الأخبار مثيرا للدهشة، وتعد أرباح TCOM للربع الثالث من عام 2025 مثالا ممتازا على هذه المفارقة. أعلنت الشركة عن ربحية السهم المخففة (EPS). $4.02، وهو فوز هائل على تقدير إجماع زاكس البالغ 1.15 دولارًا فقط. هذه مفاجأة للأرباح 236%، مدفوعًا إلى حد كبير بمكاسب لمرة واحدة من التخلص الجزئي من الاستثمار.

ولكن إليك الحساب السريع: على الرغم من هذا الإيقاع الهائل، شهد سعر السهم بالفعل انخفاضًا طفيفًا قدره 0.9% في تداول ما بعد البيع مباشرة بعد الإعلان. ما يخفيه هذا التقدير هو أن السوق متطور بما يكفي لخصم المكاسب لمرة واحدة. ويتطلع المستثمرون إلى ما هو أبعد من الدخل غير المتكرر في الأعمال الأساسية، التي، على الرغم من قوتها، تواجه رياحًا معاكسة مثل المنافسة الشديدة. ومع ذلك، كان السهم يتداول بالقرب $72.57 اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يعكس الاتجاه الإيجابي منذ بداية العام حتى الآن.

والخلاصة الرئيسية هي أن السوق يتطلب نموًا مستدامًا ومتكررًا في الإيرادات، وليس مجرد تعزيزات لمرة واحدة. الأعمال الأساسية قوية، حيث وصل صافي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 إلى 18.3 مليار يوان صيني (2.6 مليار دولار أمريكي)، وهو ما يمثل 16% زيادة على أساس سنوي.

المشترين المؤسسيين الرئيسيين وأطروحتهم

عندما تنظر إلى من يشتري، ترى عمالقة إدارة الأصول، مما يخبرك بأن فرضية الاستثمار مرتبطة بالاتجاهات الكلية العالمية واعتماد التكنولوجيا. هذه الشركات لا تتداول بشكل يومي؛ إنهم يقومون بمراهنات متعددة السنوات. أكبر مالك مؤسسي هو شركة كابيتال للأبحاث والإدارة، التي تمتلك حوالي 12% من الأسهم القائمة. تمتلك شركة BlackRock, Inc.، وهي شركة أعرفها جيدًا، مكانة كبيرة تبلغ حوالي 5.1%.

فرضية الاستثمار الخاصة بهم بسيطة: TCOM هي اللاعب الأفضل في وضع يمكنها من الاستفادة من الطلب المستدام ذو الهامش المرتفع للسفر الخارجي والدولي، خاصة من منطقة آسيا والمحيط الهادئ. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم يراهنون بالتأكيد على التفوق التكنولوجي للشركة.

• شركة كابيتال للأبحاث والإدارة: أكبر حامل مؤسسي، وتراهن على انتعاش السفر العالمي على المدى الطويل.
• شركة بايدو: مساهم استراتيجي يمتلك 7.0%، مما يشير إلى وجود شراكة أو مصلحة استراتيجية في النظام البيئي للإنترنت الصيني.
• BlackRock, Inc.: تمتلك حوالي 5.1%، مما يشير إلى الثقة من مدير صناديق عالمي سلبي ونشط.

وفيما يلي لمحة سريعة عن القناعة المؤسسية الكبرى:

وجهات نظر المحللين: رسم خرائط الفرص على المدى القريب

لا يقوم المحللون بإصدار تقييمات "شراء" فحسب؛ إنهم يرفعون أهدافهم السعرية بناءً على محركات نمو ملموسة. حافظ بريان جونج من سيتي جروب مؤخرًا على خيار "الشراء" ورفع السعر المستهدف إلى 86.00 دولارًا أمريكيًا من 85.00 دولارًا أمريكيًا في نوفمبر 2025. كما رفعت فاون جيانغ من شركة Benchmark هدفها إلى 82.00 دولارًا أمريكيًا، مشيرةً إلى دورة توسع جديدة أكثر استدامة.

متوسط السعر المستهدف لمدة عام واحد هو 84.71 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع قدره حوالي 16.39% من سعر التداول الحالي. يتم تحديد الفرصة بوضوح من خلال ثلاثة عوامل:

• الكفاءة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي: شهدت أداة TripGenie للذكاء الاصطناعي نموًا في المستخدمين بنسبة تزيد عن 200% على أساس سنوي، وهو ما تنسب إليه الإدارة الفضل في تحسين الكفاءة التشغيلية.
• التوسع الدولي: ارتفعت حجوزات الطيران والفنادق الصادرة إلى حوالي 140% من حجم عام 2019، ويعد هذا القطاع الدولي أمرًا بالغ الأهمية لتوسيع الهامش.
• القوة المالية: بلغ الرصيد النقدي وما يعادله للشركة 107.7 مليار يوان صيني (15.1 مليار دولار أمريكي) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مما يوفر أموالاً ضخمة لعمليات الاستحواذ والاستثمار المستمر في التكنولوجيا.

ويكمن الخطر، كما يرى المحللون، في أن مزيجًا أكبر من الحجم الدولي - مع نمو أعلى - قد يؤدي إلى ضغط الهوامش على المدى القريب بسبب زيادة الإنفاق على التسويق والإعانات للحصول على حصة عالمية. لكن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 6.3 مليار يوان صيني (892 مليون دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025 تشير إلى أن لديهم النفوذ التشغيلي لتخفيف هذا التأثير.