بيان المهمة، الرؤية، & القيم الأساسية لشركة نيكولا (NKLA)

إن مهمة شركة نيكولا المتمثلة في دفع عملية الانتقال إلى مستقبل خالٍ من الانبعاثات، والمبنية على مبادئ مثل "الابتكار" و"النزاهة"، هي رؤية قوية، ولكن كيف تصمد هذه الكلمات الطموحة في مواجهة الواقع المالي القاسي لعام 2025؟

أنت تنظر إلى شركة قدمت التماسًا طوعيًا لإعادة تنظيم الفصل 11 على الرغم من هدفها أن تكون رائدة عالميًا. 19 فبراير 2025، مع خطة التصفية التي وافق عليها 12 سبتمبر 2025. صافي خسارة الشركة لعام 2024 يزيد عن 1.1 مليار دولار يُظهر التكلفة الهائلة لملاحقة هذه الرؤية، وبالتالي فإن السؤال الحقيقي هو: ماذا يمكننا أن نتعلم عن تنفيذ استراتيجية عندما ينهار الأساس المالي، وماذا يعني هذا بالنسبة لمشاريع التكنولوجيا الخضراء الأخرى؟

شركة نيكولا (NKLA) Overview

أنت تبحث عن صورة واضحة عن موقف شركة نيكولا الآن، وبصراحة، إنها قصة تحول محوري. الشركة، التي تأسست في عام 2014، هي شركة تصنيع أمريكية تركز على المركبات التجارية الثقيلة عديمة الانبعاثات - على وجه التحديد شاحنات الفئة 8 - والبنية التحتية للطاقة لدعمها. لقد تم طرحها للاكتتاب العام في يونيو 2020 من خلال اندماج شركة استحواذ ذات أغراض خاصة (SPAC)، والتي جلبت رأس المال ولكن أيضًا تدقيقًا مكثفًا.

تدور أعمالهم الأساسية حول منصتين أساسيتين للمركبات: مركبة نيكولا تري الكهربائية التي تعمل بالبطارية (BEV) للمسافات الإقليمية الأقصر ومركبة نيكولا تري الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود (FCEV)، والتي تستخدم الهيدروجين للشحن لمسافات أطول. بالإضافة إلى ذلك، فهم يقومون ببناء العلامة التجارية HYLA، وهي شبكة إمداد وتوزيع الهيدروجين المتكاملة الخاصة بهم. لا يقتصر الأمر على بيع الشاحنات فحسب؛ يتعلق الأمر ببيع نظام بيئي كامل خالٍ من الانبعاثات.

اعتبارًا من أواخر عام 2024، تحول التركيز بشكل كبير إلى FCEV، والذي يوفر مدى أطول وإعادة التزود بالوقود بشكل أسرع من BEV. يظهر هذا المحور في المبيعات، حيث أعلنت الشركة عن تسليم 88 سيارة بالجملة من FCEV في الربع الثالث من عام 2024. وهذا مؤشر رئيسي على قبول السوق لشاحنة الهيدروجين الخاصة بها. إنهم يحاولون إثبات نجاح النموذج، ومن المؤكد أن الطلب ليس هو القيد.

أحدث الأداء المالي: الواقع على المدى القريب

دعونا نتحدث عن الأرقام، لأن هذا هو ما يهم حقا. أظهر أحدث تقرير مالي، يغطي الربع الرابع من عام 2024 وتم إصداره في أكتوبر 2025، إجمالي إيرادات ربع سنوية تبلغ 4.86 مليون دولار فقط. هذا رقم منخفض، ولكن إليك الحساب السريع: لا تزال الشركة في مرحلة تكثيف كبيرة، والتكاليف المرتبطة بتوسيع نطاق الإنتاج وبناء البنية التحتية لـ HYLA كبيرة.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2024، أعلنت الشركة عن خسارة صافية من العمليات المستمرة بقيمة 199.78 مليون دولار، مما يعكس تلك الاستثمارات التشغيلية والاستراتيجية المستمرة. إنهم يحرقون الأموال لبناء المستقبل. ومع ذلك، فإن النمو في منتجهم الرئيسي، FCEV، أمر مشجع. وتمثل عمليات تسليم 88 سيارة FCEV بالجملة في الربع الثالث من عام 2024 زيادة بنسبة 22٪ على أساس ربع سنوي.

وبالنظر إلى العام المالي 2025 بأكمله، يتوقع المحللون قفزة كبيرة في الإيرادات مع زيادة إنتاج FCEV. تشير التقديرات الحالية إلى أن إيرادات نيكولا يمكن أن تصل إلى ما يقرب من 406.5 مليون دولار لعام 2025 بأكمله. وما يخفيه هذا التقدير، بالطبع، هو مخاطر التنفيذ الكامنة في طرح التكنولوجيا الجديدة، خاصة مع محطات وقود الهيدروجين كثيفة رأس المال. إنهم بحاجة إلى الوصول إلى أرقام التسليم هذه لتضييق الخسائر والتحرك نحو هدفهم المتمثل في تحقيق هامش مساهمة نقدية إيجابي على كل شاحنة أثناء انتقالهم إلى عام 2025.

رائدة في مجال النقل بالشاحنات من الفئة 8 بدون انبعاثات

على الرغم من التحديات المالية والتاريخ الصعب، تم وضع شركة نيكولا كشركة رائدة في مجال النقل بالشاحنات الناشئ ولكن المهم والخالي من الانبعاثات من الفئة 8. إنهم لا يصنعون شاحنات كهربائية فحسب؛ إنهم رواد في الحل الهيدروجيني الكهربائي - FCEV - والذي يرى الكثيرون في الصناعة أنه المسار الوحيد القابل للتطبيق للشحن لمسافات طويلة نظرًا لمداه وقدراته السريعة على التزود بالوقود.

إن نهجهم المتكامل، الذي يجمع سيارة نيكولا تري FCEV مع علامة الطاقة HYLA، هو ما يميزهم عن بعضهم البعض. إنها واحدة من الشركات القليلة التي تنشر بشكل نشط كلاً من السيارة والبنية التحتية اللازمة لتزويد الوقود في وقت واحد. يعد هذا خندقًا تنافسيًا ضخمًا (ميزة تنافسية مستدامة) في سوق يتزايد فيه أيضًا منافسون مثل Daimler Truck. تعد الشركة شركة رائدة عالميًا في مجال حلول النقل وإمدادات الطاقة والبنية التحتية الخالية من الانبعاثات. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في القوى الدافعة للاستثمار في هذا المجال، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة نيكولا (NKLA). Profile: من يشتري ولماذا؟

• بناء الشاحنة والوقود.
• FCEV هي لعبة طويلة المدى.
• HYLA هي حافة البنية التحتية.

بيان مهمة شركة نيكولا (NKLA).

أنت تبحث عن المبادئ التوجيهية لشركة مثل شركة نيكولا، خاصة أنها تتنقل في سوق المركبات التجارية عديمة الانبعاثات المتقلبة. بيان المهمة هو أكثر من مجرد تسويق؛ إنه المرشح الاستراتيجي لكل دولار يتم إنفاقه وكل شاحنة يتم تصنيعها. بالنسبة لشركة نيكولا، فإن الفكرة الأساسية واضحة: فهي تهدف إلى إحداث ثورة في النقل التجاري من خلال دمج البنية التحتية للمركبات والوقود.

بيان مهمتهم هو: الريادة في تحقيق مستقبل خالٍ من الانبعاثات في مجال النقل والطاقة، مع حلول متكاملة تقود التغيير العالمي. يحدد هذا البيان، حتى في مواجهة طلب الإفلاس بموجب الفصل 11 في فبراير 2025، النطاق الطموح لعملهم - ليس فقط بناء الشاحنات، ولكن بناء نظام بيئي كامل للهيدروجين لدعمها. استكشاف مستثمر شركة نيكولا (NKLA). Profile: من يشتري ولماذا؟

إليك الحساب السريع: إن تركيز الشركة على السيارات الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود الهيدروجيني (FCEVs) هو رهان عالي المخاطر على حل شامل للطاقة، وليس مجرد منتج. هذه المهمة هي التي دفعت قيمتها السوقية، والتي بلغت ذروتها تقريبًا 27 مليار دولار في عام 2020، على الرغم من انخفاضها إلى حوالي 64.38 مليون دولار بحلول وقت تقديم 2025. هذا هو خطر الريادة.

المكون 1: الريادة في مستقبل خالٍ من الانبعاثات

يتحدث هذا المكون مباشرة عن التزام الشركة بالاستدامة والابتكار، وهو أحد قيمها الأساسية. إن الريادة تعني اتخاذ الخطوات الأولى والأصعب، وهو ما يعني في هذه الصناعة التغلب على مشكلة الدجاجة والبيضة المتمثلة في الشاحنات مقابل البنية التحتية لتزويد الوقود. يتعلق الأمر باستبدال انبعاثات ثاني أكسيد الكربون الناتجة عن الديزل ($\text{CO}_2$) ببخار الماء.

والدليل الملموس على هذه الروح الرائدة يكمن في اختراق منتجاتها وأسواقها. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2024، قامت شركة نيكولا بالبيع بالجملة 40 السيارات الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود الهيدروجيني (FCEVs) لإنهاء أساطيلها، متجاوزة توجيهاتها لهذا الربع. هذا عرض حقيقي لحل خالٍ من الانبعاثات لنقل البضائع. بالإضافة إلى ذلك، في ولاية كاليفورنيا، عقدت الشركة ساحقة 99% من قسائم مشروع حوافز قسائم الشاحنات والحافلات الهجينة عديمة الانبعاثات (HVIP) من FCEV في نهاية الربع الثاني من عام 2024، مما يُظهر اعتمادًا رائدًا في السوق في بيئة تنظيمية حاسمة. هذه إشارة سوق ضخمة.

• قم ببناء مركبات FCEV: تسليم شاحنات من الفئة 8 خالية من الانبعاثات.
• الحوافز الآمنة: الالتقاط 99% من قسائم كاليفورنيا FCEV الرئيسية.
• تقليل الكربون: استبدال محركات الديزل عالية التلوث.

المكون الثاني: النقل والطاقة مع الحلول المتكاملة

وتربط المهمة بوضوح بين النقل والطاقة، وهو جزء "الحلول المتكاملة". هذا هو المكان الذي تأتي فيه علامة هايلا التجارية. لا يكفي أن تبيع شاحنة؛ يجب عليك أيضًا توفير الوقود، وإلا فلن يشتري العميل. يعد هذا التركيز المزدوج بمثابة تمييز استراتيجي حاسم عن الشركات المصنعة للسيارات التقليدية.

كانت استراتيجية الشركة هي تطوير نظام بيئي متكامل للتزود بالوقود الهيدروجيني، يغطي التوريد والتوزيع والصرف. على سبيل المثال، من المقرر أن يتم تشغيل محطة التزود بالوقود المعيارية الجديدة لشركة HYLA في غرب سكرامنتو، كاليفورنيا، في يناير 2025، وهي مصممة لتزويد ما يصل إلى 20 شاحنات الفئة 8 يوميا. كان الهدف العام طموحًا: طرح ما يصل إلى 60 محطات التزود بالوقود الهيدروجيني على مستوى الدولة خلال الأعوام المقبلة. هذا النهج المتكامل، على الرغم من أنه مكلف وعامل في قضايا السيولة للشركة (دخول الفصل 11 مع فقط حوالي 47 مليون دولار نقدًا)، هو ما يجعل المهمة فريدة من نوعها.

لكي نكون منصفين، فإن تقديم الفصل 11 يعني أن بعض عمليات التزود بالوقود المحدودة لشركة هايلا مسموح لها فقط بالاستمرار حتى نهاية مارس 2025، وبالتالي فإن بناء البنية التحتية على المدى الطويل يعتمد الآن على مالك أو شريك جديد. ومع ذلك، كانت الرؤية هي السيطرة على سلسلة القيمة بأكملها.

المكون 3: دفع التغيير العالمي

ويتحدث المكون الأخير، "دفع التغيير العالمي"، عن حجم طموحهم والقيمة الأساسية للتعاون. لا يمكنك تغيير صناعة عالمية مثل النقل بالشاحنات التجارية وحده. وهذا يتطلب الشراكة مع الأساطيل الكبرى والجهات التنظيمية وموردي الطاقة.

وقد أظهر الزخم الأولي في السوق، حتى قبل إعادة الهيكلة المالية، إمكانية حدوث هذا التغيير. قامت شركة نيكولا ببيع إجمالي 200 سيارة FCEV بالجملة في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2024، مما يدل على بداية ملموسة لتحويل سوق الشحن في أمريكا الشمالية. لقد قاموا بتوسيع نطاق وصولهم إلى ما هو أبعد من التركيز الأولي في كاليفورنيا إلى أسواق جديدة مثل نيويورك، مما يثبت أن التكنولوجيا يمكن أن تعمل في بيئات تشغيل متنوعة. ومن المؤكد أن هذه عقلية التغيير العالمي، حتى لو كان التركيز الأولي ينصب على أمريكا الشمالية.

ما يخفيه هذا التقدير هو رأس المال الهائل المطلوب. إن محاولة دفع التغيير العالمي مع استهلاك الأموال النقدية هو ما أدى إلى تقديم الفصل 11 الطوعي في فبراير 2025. إنه يوضح أن نطاق المهمة ربما كان كبيرًا جدًا بالنسبة للإطار المالي الأولي للشركة. وكان الطموح عالميًا، لكن الواقع المالي كان على المدى القريب ومحليًا. ويظل الهدف قائما، لكن الطريق إلى الأمام يتطلب إعادة ضبط مالي وشريكا استراتيجيا جديدا لمواصلة المهمة.

بيان رؤية شركة نيكولا (NKLA).

أنت تنظر إلى رؤية شركة نيكولا (NKLA) ورسالتها، والحقيقة هي أنه يتعين عليك تصفية هذه البيانات الطموحة من خلال عدسة ضائقتها المالية الحالية. الرؤية الأساسية-أن تصبح زعيم عالمي إن توفير حلول النقل والطاقة الخالية من الانبعاثات هو هدف هائل، خاصة عندما تعمل الشركة بموجب الفصل 11 من الحماية من الإفلاس اعتبارًا من أوائل عام 2025.

إن مهمة الشركة واضحة: "الريادة في تحقيق مستقبل خالٍ من الانبعاثات في مجال النقل والطاقة، مع حلول متكاملة تقود التغيير العالمي". لكن السؤال الحقيقي بالنسبة للمستثمرين والاستراتيجيين هو كيف تحدد المقاييس التشغيلية للشركة لعام 2025 هذا الهدف الطموح. إنه محور عالي المخاطر.

الريادة في حلول النقل والطاقة الخالية من الانبعاثات

هذا الجزء من المهمة هو التركيز على سوق المنتجات، والذي يتمحور حول سيارات الفئة 8 والعلامة التجارية للطاقة هايلا. وتعتمد استراتيجية الشركة على مركباتها الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود الهيدروجيني (FCEVs) والبنية التحتية اللازمة لتزويد الوقود. إنهم رائدون بالتأكيد في قطاع FCEV للخدمة الشاقة في أمريكا الشمالية، حيث يحتفظون بأكثر من 90% حصة السوق في هذا المجال اعتبارًا من أواخر عام 2024.

وإليك الحسابات السريعة عن التقدم الذي أحرزوه: في الربع الثالث من عام 2024، حققت شركة نيكولا رقمًا قياسيًا 88 شاحنات FCEV إلى شبكة وكلائهم، أ 22% زيادة ربع على ربع. وهذا الزخم التشغيلي هو نقطة إثبات. ومع ذلك، كررت الشركة توجيهاتها لعام 2024 بأكمله بـ 300 إلى 350 عمليات تسليم FCEV، والتي تمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي سوق الشاحنات من الفئة 8.

جانب الطاقة، HYLA، له نفس القدر من الأهمية، حيث ارتفع توزيع الهيدروجين في المحطات التجارية بنسبة تقريبية 350% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2024. يعد هذا التكامل بين الشاحنات والوقود هو النموذج الصحيح على المدى الطويل، لكن الضغط المالي الفوري هائل. لا يمكنك الريادة بدون النقود.

قيادة الاستدامة الاقتصادية والبيئية

وتَعِد الرؤية بدفع "الاستدامة الاقتصادية والبيئية من أجل عالم أفضل". ومن الناحية البيئية، فإن الهدف واضح: الوصول إلى مستوى الصفر من الانبعاثات. من الناحية الاقتصادية، الصورة معقدة، خاصة بالنسبة لشركة سجلت خسارة صافية قدرها 199.78 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024.

ويتمثل التحدي في تحويل التأثير البيئي إلى اقتصاديات مستدامة. بينما كانت الشركة تأمل في التحول الإيجابي إلى مستوى EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) في عام 2025، تم تقديم هذه التوقعات قبل تقديم الفصل 11 في فبراير 2025. تظهر حقيقة الخسارة الإجمالية البالغة 61.94 مليون دولار على 25.18 مليون دولار فقط من الإيرادات في الربع الثالث من عام 2024 مشكلة هيكل التكلفة العميقة.

وما يخفيه هذا التقدير هو السيولة غير المستقرة. عند تقديم الفصل 11، أبلغت شركة نيكولا عن ما يقرب من 47 مليون دولار نقدًا لتمويل عملياتها المحدودة وعملية البيع. ويعني هذا الحد الأدنى من المدرج النقدي أن التركيز الآن ينصب على البقاء، وليس على القيادة العالمية.

• الهدف البيئي: صفر انبعاثات من أنابيب العادم.
• الواقع الاقتصادي: خسائر فادحة مستمرة.
• الإجراء على المدى القريب: تأمين مشتري لتمويل الرؤية.

القيمة الأساسية: النزاهة كضرورة مالية

تدرج شركة نيكولا قيمها الأساسية مثل الابتكار والسلامة والاستدامة والتعاون والنزاهة. بالنسبة لشركة لها تاريخ من القضايا القيادية، أصبحت قيمة النزاهة هي المقياس المالي والتشغيلي الأكثر أهمية. إنه ما يؤمن رأس المال الجديد ويستعيد ثقة الأسطول.

يحتاج السوق إلى رؤية مسار واضح وصادق للمضي قدمًا، خاصة بعد أن بدأ تقديم الفصل 11 عملية بيع لأصوله. إن قدرة الشركة على الحفاظ على عمليات الخدمة والدعم المحدودة للشاحنات الموجودة بالفعل في الميدان، بما في ذلك تزويد هايلا بالوقود، حتى مارس 2025 كانت خطوة صغيرة وملموسة لإظهار الالتزام تجاه العملاء الحاليين. وهذا اختبار للنزاهة في العمل: دعم المنتج حتى أثناء إعادة هيكلة الشركة.

إذا كنت مستثمرًا، فأنت بحاجة إلى تتبع التقدم المحرز في عملية البيع ومصير الأسهم العادية، والتي يشير أحد التقارير الصادرة في أكتوبر 2025 إلى أنه سيتم إلغاؤها في ديسمبر 2025 كجزء من خطة التصفية. ولا تزال الرؤية حية، لكن هيكل ملكيتها يواجه تهديداً وجودياً. للتعمق أكثر في الأرقام الكامنة وراء هذه المخاطر، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة نيكولا (NKLA): رؤى أساسية للمستثمرين.

الشؤون المالية: تتبع مراحل عملية البيع للفصل 11 وأي إعلانات ضخ نقدي جديدة أسبوعيًا.

القيم الأساسية لشركة نيكولا (NKLA).

أنت تبحث عن رؤية واضحة للقيم الأساسية لشركة نيكولا، خاصة في ضوء المشهد المالي المضطرب الذي واجهته الشركة في عام 2025. بصراحة، يتم اختبار قيم الشركة حقًا عندما تكون الميزانية العمومية تحت ضغط شديد. بالنسبة لنيكولا، جاء الاختبار النهائي مع تقديم طلب الإفلاس بموجب الفصل 11 19 فبراير 2025مما أدى إلى توقف العمليات والتصفية.

كان المقصود من القيم المعلنة للشركة - الابتكار والسلامة والاستدامة والتعاون والنزاهة - أن تكون رائدة في عصر جديد من النقل بالشاحنات. ولكن كمحلل متمرس، لا بد لي من مقارنة تلك الالتزامات بواقع التصفية. ما يهم الآن هو كيف أثرت هذه القيم على القرارات النهائية وما تكلفته أصحاب المصلحة. يمكنك رؤية الصورة المالية الكاملة في تحليل الصحة المالية لشركة نيكولا (NKLA): رؤى أساسية للمستثمرين.

الابتكار والاستدامة

وكانت مهمة نيكولا واضحة: دفع عجلة التحول إلى مستقبل خال من الانبعاثات. كان هذا الالتزام بالابتكار والاستدامة هو المحرك لنموذج أعمالها، مع التركيز على كل من المركبات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات (BEVs) والمركبات الكهربائية التي تعمل بخلايا وقود الهيدروجين (FCEVs)، بالإضافة إلى البنية التحتية للطاقة في HYLA.

لقد تجاوزت الشركة الحدود بكل وضوح، لتصبح الشركة المصنعة الأصلية الوحيدة التي لديها سيارات FCEV من الفئة 8 المتوفرة تجاريًا في أمريكا الشمالية. في عام 2024، قامت الشركة بشحن 200 سيارة Tre FCEV، وهي زيادة كبيرة من 35 وحدة تم شحنها في عام 2023. وهذا تقدم حقيقي على الطريق. ومع ذلك، فإن تكلفة هذا الابتكار كانت غير مستدامة. وصل إجمالي الإيرادات في عام 2024 إلى 68.9 مليون دولار، لكن الشركة سجلت خسارة صافية هائلة بلغت 958.2 مليون دولار. لم يتمكن السوق ببساطة من دعم بناء البنية التحتية وتطوير المركبات بسرعة كافية لتجاوز معدل الحرق.

• تم شحن 200 سيارة FCEV في عام 2024، مما يظهر قوة جذب المنتج.
• كانت الخسارة الصافية لعام 2024 التي بلغت حوالي مليار دولار هي الحقيقة.
• كانت المهمة الخالية من الانبعاثات مسعى عالي التكلفة.

السلامة

تعتبر السلامة قيمة أساسية غير قابلة للتفاوض في صناعة النقل بالشاحنات الثقيلة، خاصة عند تقديم تكنولوجيا البطاريات الجديدة. تم اختبار التزام نيكولا بشدة من خلال الاستدعاء الطوعي لجميع شاحناتها التي تعمل بالبطاريات الكهربائية تقريبًا في عام 2023 بعد سلسلة من حرائق البطاريات. وكانت هذه انتكاسة كبيرة أثرت بشكل مباشر على مصداقيتهم العملياتية.

ولكي نكون منصفين، اتخذت الشركة إجراءات واضحة لدعم هذه القيمة. كان برنامج استدعاء BEV "2.0"، الذي يهدف إلى إصلاح مشكلة البطارية، في طريقه للاكتمال بحلول نهاية عام 2024. وأظهر هذا الإجراء الحاسم، وإن كان مكلفًا، التزامًا بتصحيح خلل خطير في السلامة. ومع ذلك، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط المالي الهائل الذي فرضه الاستدعاء على الشركة، مما أدى إلى تسريع أزمة السيولة التي أدت إلى تقديم الفصل 11 في أوائل عام 2025.

النزاهة

النزاهة، وهي القيمة التي تشمل المساءلة والشفافية، أمر بالغ الأهمية بالنسبة لشركة عامة. كانت رحلة نيكولا بمثابة درس رئيسي في مدى السرعة التي يمكن أن يؤدي بها الافتقار إلى النزاهة إلى تآكل الثقة وقيمة المساهمين، بدءاً بإدانة مؤسسها بتهمة الاحتيال في الأوراق المالية والتحويلات الإلكترونية.

إن الإجراء النهائي للشركة، أي عملية التصفية التي أكدتها محكمة الإفلاس، هو المقياس النهائي لالتزامها تجاه أصحاب المصلحة. دخلت نيكولا الفصل 11 ومعها ما يقرب من 47 مليون دولار نقدًا لتمويل عملية التصفية. وإليكم الحسابات السريعة: خطة التصفية، التي من المتوقع أن تصبح سارية المفعول في ديسمبر/كانون الأول 2025، تنص على إلغاء جميع الأسهم العادية، ولن يحصل حاملو الأسهم على أي توزيع. وفي النهاية، كان التزام الشركة بالنزاهة يعني إنهاء العمليات بشفافية والاعتراف بالخسارة الكاملة لحقوق المساهمين. هذه نتيجة وحشية ولكنها صادقة للمستثمرين.