Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der Banco Santander, S.A. (SAN): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie schauen sich Banco Santander, S.A. (SAN) an und versuchen herauszufinden, ob ihre globale Diversifizierung definitiv ein Schutzschild oder nur eine komplizierte Karte ist, insbesondere da der Markt ihr derzeit ein durchschnittliches Analystenrating von „Halten“ gibt. Die Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 sind klar: Das Management rechnet mit einem Umsatz von gewaltigen 62 Milliarden Euro und strebt eine Rendite auf das materielle Eigenkapital (RoTE) von rund 16,5 % an, was einen ernsthaften Fokus auf die Rentabilität zeigt. Aber hier ist die schnelle Rechnung: Während die harte Kernkapitalquote (CET1) mit 13,09 % im dritten Quartal 2025 robust ist und damit deutlich über dem regulatorischen Minimum liegt, bedeutet das Engagement der Bank in Lateinamerika und Europa, dass geopolitische Veränderungen und Zinsänderungen verschiedene Segmente auf unvorhersehbare Weise treffen. Wenn Sie also ein Investor sind, müssen Sie verstehen, wie die Verpflichtung zu einer Gewinnausschüttung von 50 % an die Anteilseigner tatsächlich im Verhältnis zu den Risiken in ihren Kernmärkten steht, denn eine so große Bank ist nicht schnelllebig.

Umsatzanalyse

Sie möchten wissen, wo Banco Santander, S.A. (SAN) tatsächlich ihr Geld verdient, und die kurze Antwort lautet: Die Zinssätze geben immer noch Rückenwind, aber die globale Diversifizierung der Bank ist der eigentliche Motor. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 ist die Bank zuversichtlich, ihr Gesamtumsatzziel von ca. zu erreichen 62 Milliarden Euro. Das ist eine riesige Zahl, aber man muss die Komponenten sehen, um das Risiko zu verstehen profile.

Der Kern des Einkommens der Bank ist, wie bei jedem großen Kreditgeber, ihr Nettozinsertrag (Net Interest Income, NII) – die Differenz zwischen dem, was sie mit Krediten verdient, und dem, was sie für Einlagen zahlt. Aber was das Wachstum definitiv antreibt, sind die zinsunabhängigen Einnahmen, insbesondere die Nettogebühreneinnahmen. Dies zeigt eine gesunde Entwicklung hin zu einem dienstleistungsbasierten Einkommen, das im Allgemeinen stabiler ist. Im ersten Quartal 2025 betrug der Gesamtumsatz 15,5 Milliarden Euro, ein 1 % Steigerung Jahr für Jahr.

Hier ist die kurze Berechnung der Haupteinnahmequellen für das erste Quartal 2025, die den Produkt- und Servicemix abbildet:

• Nettozinsertrag (NII): 11,378 Milliarden Euro. Das ist das A und O, aber im Vergleich zum Vorjahr war er in aktuellen Euro um 5 % gesunken, was vor allem auf die Auswirkungen der Hyperinflationsbilanzierung in Argentinien zurückzuführen ist.
• Nettogebühreneinnahmen: 3,369 Milliarden Euro. Dieses Segment ist ein Kraftpaket und zeigt a 4 % Steigerung in aktuellen Euro und einem starken Anstieg von 9 % in konstanten Euro, was einem Rekordniveau entspricht.
• Sonstige Einkünfte: 790 Millionen Euro. Dies ist der Swing-Faktor, aber das Gebührenwachstum ist ein viel besserer Faktor für die langfristige Stabilität.

Die strategische Umstellung der Bank auf ein einfacheres, stärker digitales und global integriertes Modell zahlt sich aus, wie die Rekord-Nettogebühreneinnahmen zeigen. Dieser Vorstoß in Richtung digitaler Dienstleistungen und Vermögensverwaltung trägt dazu bei, die Einnahmen vor reinen Zinsschwankungen zu schützen. Wie diese Strategie mit ihren Kernprinzipien übereinstimmt, können Sie im sehen Leitbild, Vision und Grundwerte der Banco Santander, S.A. (SAN).

Geografischer und segmentbezogener Beitrag

Die wahre Stärke der Banco Santander, S.A. (SAN) ist ihre geografische Diversifizierung – sie ist eine globale Bank, nicht nur eine europäische. Dies ist von entscheidender Bedeutung, da ein Einbruch in einer Region, wie die vorübergehende Steuer auf Einnahmen in Spanien, durch eine Stärke in anderen Regionen ausgeglichen wird. Die größte Umsatzquelle nach Segment ist nach wie vor das Privat- und Firmenkundengeschäft, das einen Beitrag leistete 32,46 Milliarden Euro auf den Gesamtumsatz des letzten Geschäftsjahres.

Auf regionaler Seite zeigt die Aufteilung, wo die Wachstumschancen und -risiken liegen. Brasilien ist nach wie vor der größte regionale Beitragszahler, eine Tatsache, die die Bedeutung Lateinamerikas für die gesamte Gruppe unterstreicht. Was diese Schätzung natürlich verbirgt, ist das Währungsrisiko, das mit einer so starken Abhängigkeit von Nicht-US-/Euro-Märkten einhergeht.

Die Bank nimmt derzeit Änderungen an ihrer Berichterstattung vor und geht von der alten regionalen Struktur (Europa, Nordamerika, Südamerika) zu einer neuen Struktur über, bei der einige kleinere Einheiten zu einem „Rest der Gruppe“ konsolidiert werden. Dieser Strukturwandel ist ein Signal dafür, dass das Management seinen Fokus neben den etablierten spanischen und brasilianischen Niederlassungen auch auf die großen, wachstumsstarken Märkte wie die USA und Mexiko richtet. Behalten Sie das Segment Nordamerika im Auge; sein Wachstum wird für die nächsten drei Jahre von entscheidender Bedeutung sein.

Rentabilitätskennzahlen

Sie suchen nach einem klaren Bild der Ertragskraft der Banco Santander, S.A. (SAN), und die Daten aus dem Jahr 2025 erzählen von einem robusten, wenn auch leicht eingeschränkten Wachstum. Die direkte Erkenntnis ist, dass Santander seine Effizienzziele umsetzt, seine Rentabilitätsmargen jedoch immer noch hinter dem Branchendurchschnitt zurückbleiben, was auf Raum für betriebliche Verbesserungen schließen lässt.

Für das erste Halbjahr 2025 (H1 2025) meldete die Bank einen zugrunde liegenden zurechenbaren Gewinn von 6,83 Milliarden Euro, was einer soliden Steigerung von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das ist eine starke Zahl, aber der eigentliche Einblick liegt in den Margen – wie viel von jedem Euro Umsatz sie behalten. Hier ist die schnelle Berechnung der TTM-Ränder (Trailing Twelve Months), die einen umfassenderen Jahresüberblick bieten:

• Bruttogewinnspanne: Keine Standardkennzahl für Banken, aber die Gesamteinnahmen (Umsatzerlöse) der Bank werden für das Gesamtjahr 2025 voraussichtlich rund 62 Milliarden Euro erreichen.
• Betriebsgewinnspanne: Der TTM-Wert liegt bei 41,91 %.
• Nettogewinnspanne: Der TTM-Wert liegt bei 26,84 %.

Die Rentabilitätsentwicklung ist positiv und wird weiterhin durch ihr diversifiziertes globales Modell angetrieben. Die Strategie der Bank besteht darin, regionale Gegenwinde wie die Abschwächung in Großbritannien und Brasilien durch starke Leistungen in Spanien, den USA, Polen und Chile auszugleichen. Das zugrunde liegende zurechenbare Gewinnwachstum von 13 % im ersten Halbjahr 2025 zeigt definitiv Dynamik.

Betriebseffizienz und Branchenvergleich

Santander glänzt in seinem Kostenmanagement durch betriebliche Effizienz. Für eine Bank ist die Effizienzquote (Betriebskosten im Verhältnis zum Gesamtertrag) die entscheidende Kennzahl. Je niedriger die Zahl, desto besser ist die Kostenkontrolle. Die Effizienzquote von Santander sank im ersten Halbjahr 2025 auf 41,5 %, was ein Beweis für die Bemühungen des Unternehmens um die digitale Transformation und die strenge Kostenkontrolle ist, bei der die Betriebskosten auf ein Minimum reduziert wurden Leitbild, Vision und Grundwerte der Banco Santander, S.A. (SAN). leichter Rückgang um 0,4 %.

Wenn man ihre Rentabilität jedoch im Vergleich zur Branche vergleicht, ergibt sich das Bild, dass sie mehr zu bewältigen haben. Die TTM-Verhältnisse weisen eine deutliche Lücke auf, was bedeutet, dass der durchschnittliche Wettbewerber Umsatz effizienter in Gewinn umwandelt.

Die Differenz von fünf Punkten bei der Nettogewinnmarge ist erheblich. Dies deutet darauf hin, dass das Kostenmanagement von Santander zwar gut ist, das Kerngeschäft – Nettozinserträge (NII) und Nettogebühreneinnahmen – jedoch Umsätze mit höheren Margen generieren muss, um diese Lücke zu schließen. Die Bank strebt für das Gesamtjahr 2025 eine hohe Rendite auf das materielle Eigenkapital (RoTE) von etwa 16,5 % nach AT1 an, was eine starke Leistung wäre und dazu beitragen würde, diese Margendifferenz im Laufe der Zeit zu verringern.

Der Fokus auf wachsende Nettogebühreneinnahmen, die im ersten Halbjahr 2025 in konstanten Euro um 8 % zunahmen, ist ein kluger Schachzug, um die Abhängigkeit von NII zu diversifizieren und den Gesamttrend der Bruttomarge zu verbessern. Dies ist ein entscheidender Hebel, den sie ziehen müssen.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie möchten wissen, wie die Banco Santander, S.A. (SAN) ihre massiven globalen Aktivitäten finanziert, und die kurze Antwort lautet: eine Menge Schulden, was für eine Bank normal ist, aber ihr Kapitalpolster ist stark. Zum 30. September 2025 lag das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) des Unternehmens bei ungefähr 4.212. Diese Zahl ist ein entscheidender Indikator dafür, dass die Bank für jeden Dollar Eigenkapital mehr als vier Dollar Schulden zur Finanzierung ihrer Vermögenswerte aufwendet.

Für ein nichtfinanzielles Unternehmen ist ein D/E-Verhältnis über 1,0 oft ein Warnsignal, aber für eine globale Bank wie Banco Santander, S.A. ist ein hohes Verhältnis Standard, da Kundeneinlagen – die ihre Hauptfinanzierungsquelle darstellen – in der Bilanz technisch gesehen als Verbindlichkeiten oder Schulden klassifiziert werden. Dies ist kein Zeichen einer unmittelbaren Not; Es liegt einfach in der Natur des Bankgeschäfts. Dennoch bedeutet dies, dass ihre Kapitalstruktur definitiv stärker verschuldet ist als die eines typischen Unternehmens.

Hier ist die kurze Berechnung ihres Finanzierungsmix und ihrer Kapitalstärke:

• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (3. Quartal 2025): 4.212
• CET1-Quote (Common Equity Tier 1, Q2 2025): 13.0%
• EU/EWR-Bankendurchschnitt CET1 (Q1 2025): 16.2%

Die aussagekräftigere Kennzahl für eine Bank ist die Common Equity Tier 1 (CET1)-Quote, die das Kernkapital im Vergleich zu den risikogewichteten Vermögenswerten (RWA) misst. Die CET1-Quote von Banco Santander, S.A. war robust 13.0% Ende Juni 2025 und bietet einen erheblichen Managementpuffer über den regulatorischen Mindestanforderungen. Fairerweise muss man sagen, dass dies etwas unter dem Durchschnitt des EU-/EWR-Bankensektors liegt 16.2% Wie im ersten Quartal 2025 gemeldet, übertrifft es jedoch deutlich das eigene interne Ziel einer vollständigen CET1-Quote oben 12% für 2025.

Jüngste Schulden- und Refinanzierungsaktivitäten

Banco Santander, S.A. hat seine Wholesale-Finanzierung (an institutionelle Anleger ausgegebene Schulden) aktiv verwaltet, um eine solide Liquidität aufrechtzuerhalten profile. Im ersten Halbjahr 2025 hat die Bank ca. ausgeführt 14,4 Milliarden Euro in seinem Finanzierungsplan, der sowohl vorrangige als auch nachrangige Verbindlichkeiten umfasst. Ein wichtiger Schritt im Juli 2025 war die Ausgabe eines 1,5 Milliarden Euro Zusätzliche Tier-1-Anleihen (AT1-Anleihen), eine Form von risikoreichen und renditestarken Schulden, die auf das regulatorische Kapital angerechnet werden, gleichzeitig mit einem Haftungsmanagement zum Rückkauf älterer, teurerer Schulden. Das ist intelligentes, proaktives Bilanzmanagement.

Der Zugang des Unternehmens zu den Kapitalmärkten ist nach wie vor hervorragend, was durch die jüngsten Bonitätsbewertungsaktivitäten bestätigt wird. Fitch hat das langfristige Senior-Rating von Banco Santander, S.A. auf hochgestuft A+ Im ersten Quartal 2025 und ab September 2025 behielten Moody's, S&P Global und DBRS alle starke Investment-Grade-Ratings mit stabilem oder positivem Ausblick bei. Dank dieser guten Bonität können sie weiterhin günstig und effizient Fremdfinanzierungen aufnehmen. Wenn Sie genauer erfahren möchten, wer diese Schulden und Anteile kauft, sollten Sie lesen Erkundung des Banco Santander, S.A. (SAN) Investors Profile: Wer kauft und warum?

Beim Gleichgewicht zwischen Fremdfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung geht es für die Banco Santander, S.A. weniger darum, sich für das eine Unternehmen zu entscheiden, sondern eher um die Optimierung ihres regulatorischen Kapitalstocks. Sie nutzen Schulden – insbesondere Kundeneinlagen und Großkundenanleihen – zur Finanzierung ihrer Kredit- und Investitionstätigkeiten und nutzen Eigenkapital (einbehaltene Gewinne und Kapitalerhöhungen), um die CET1-Quote aufrechtzuerhalten, die das wichtigste Maß für ihre Fähigkeit ist, unerwartete Verluste aufzufangen. Die aktuelle Struktur zeigt eine gut verwaltete, diversifizierte Finanzierungsbasis, die genau das ist, was Sie sehen möchten.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Wenn Sie sich die kurzfristige Gesundheit der Banco Santander, S.A. (SAN) ansehen, ist die direkte Schlussfolgerung folgende: Die traditionellen Liquiditätskennzahlen sehen niedrig aus, aber die regulatorische Liquiditätsposition der Bank ist außergewöhnlich stark. Für eine Bank ist das eigentliche Maß für die Stabilität nicht die Current Ratio, sondern ihre Liquidity Coverage Ratio (LCR) und Net Stable Funding Ratio (NSFR).

Die Standardliquiditätspositionen, die Current Ratio und die Quick Ratio, sind für jede Bank strukturell niedrig, da Kundeneinlagen als kurzfristige Verbindlichkeiten eingestuft werden, während es sich bei den meisten Vermögenswerten der Bank um langfristige Kredite handelt. Im dritten Quartal 2025 lag das aktuelle Verhältnis der Banco Santander, S.A. (SAN) bei rund 0.33. Diese niedrige Zahl wäre für einen Hersteller ein sofortiges Warnsignal, für ein Finanzinstitut ist das jedoch normal. Es bedeutet lediglich, dass ihre kurzfristigen Verbindlichkeiten (Einlagen) viel größer sind als ihre kurzfristigen Vermögenswerte, die keine Kredite sind.

Die tatsächliche kurzfristige Stabilität wird anhand regulatorischer Kennzahlen gemessen. Die Liquidität der Bank ist solide, beide Kennzahlen liegen im Jahr 2025 deutlich über den regulatorischen Mindestwerten. Dies ist ein deutlich besserer Indikator.

• Liquiditätsdeckungsquote (LCR): 147% (2. Quartal 2025 konsolidiert).
• Net Stable Funding Ratio (NSFR): 159% (Gruppe Q2 2025).

Hier ist die schnelle Rechnung: ein LCR von 147% Das bedeutet, dass die Bank 47 % mehr hochwertige liquide Vermögenswerte hält, als sie zur Deckung ihrer Nettomittelabflüsse in einem 30-Tage-Stressszenario benötigt. Das ist ein gesunder Puffer.

Betriebskapital- und Finanzierungstrends

Die Entwicklung des Betriebskapitals einer Bank lässt sich am besten anhand ihrer Finanzierungsstruktur verstehen. Der Nettoumlaufvermögenswert (ein Indikator für das Betriebskapital) ist stark negativ und liegt bei ca -1,35 Billionen € auf einer nachlaufenden Zwölfmonatsbasis. Dieser enorme negative Wert spiegelt lediglich den Umfang der Kundeneinlagen wider, die die wichtigste und stabilste Finanzierungsquelle der Bank darstellen.

Zum Vergleich: Die Kundeneinlagen beliefen sich zum 30. Juni 2025 auf ca 1.060.208 Mio. EUR (einschließlich der polnischen Entsorgungszahlen). Diese massive Haftungsbasis ist ein Zeichen des Kundenvertrauens und eine entscheidende Stärke, da sie einen robusten und diversifizierten Liquiditätspuffer bietet, der deutlich über den internen und regulatorischen Grenzen liegt.

Cashflow: Investitions- und Finanzierungstätigkeit

Während die operativen Cashflow-Zahlen für eine Bank volatil sein können, zeigen die Investitions- und Finanzierungsaktivitäten im Jahr 2025 eine klare strategische Ausrichtung. Die Bank steuert aktiv ihre Bilanz- und Kapitalstruktur.

Zu den wichtigsten Cashflow-Bewegungen im ersten Halbjahr 2025 zählen erhebliche Kapitalmarktaktivitäten, die unter den Finanzierungs-Cashflow fallen. Die Bank hat erfolgreich ausgegeben 1,5 Milliarden Euro in Additional-Tier-1-Anleihen (AT1) und 2,25 Milliarden Euro im Bereich Covered Bonds und treibt seinen Finanzierungsplan für 2025 voran.

Ein wichtiger Schritt im Investitionsbereich war die geplante Veräußerung einer Beteiligung an der Santander Bank Polska S.A. für einen Gesamtbarbetrag von ca 7 Milliarden Euro. Dies ist ein erheblicher Mittelzufluss. Um dies auszugleichen, führt die Bank auch eine Barübernahme des Aktienkapitals der TSB Banking Group plc für ca. durch 2,65 Milliarden Pfund (ca 3,1 Milliarden Euro). Bei diesen Transaktionen handelt es sich um einen strategischen Dreh- und Angelpunkt, bei dem Kapital von einer Region in eine andere umverteilt wird, um die Geschäftspräsenz zu optimieren. Erfahren Sie mehr darüber, was diese Entscheidungen vorantreibt Erkundung des Banco Santander, S.A. (SAN) Investors Profile: Wer kauft und warum?

Das Hauptrisiko besteht hier nicht in einem Liquiditätsengpass, sondern im Ausführungsrisiko im Zusammenhang mit der großen M&A-Aktivität. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, insbesondere im übernommenen TSB-Geschäft. Finanzen: Überwachen Sie auf jeden Fall die Integrationskosten und Einlagenmigrationsraten nach der Übernahme bis zum Ende des vierten Quartals.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Banco Santander, S.A. (SAN) an und fragen sich, ob der Markt ihre starke Leistung für 2025 bereits eingepreist hat, und ehrlich gesagt deuten die Bewertungskennzahlen darauf hin, dass sie immer noch auf einem angemessenen Niveau gehandelt wird, insbesondere für eine globale Bank mit ihrem Wachstum profile.

Die Kernaussage lautet: Banco Santander, S.A. ist im Vergleich zu seinen historischen Durchschnittswerten nicht günstig, aber es bleibt ein Abschlag im Vergleich zum breiteren S&P 500, der etwa mit einem 25-fachen erwarteten Gewinnmultiplikator gehandelt wird. Die Aktie lässt sich am besten als Value-Aktie mit einer soliden Dividende kategorisieren, Sie müssen jedoch mit ihrem Engagement auf den lateinamerikanischen Märkten vertraut sein.

Ist Banco Santander, S.A. überbewertet oder unterbewertet?

Um den Wert zu beurteilen, schauen wir uns die Kernmultiplikatoren an. Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für Banco Santander, S.A. beträgt im November 2025 ungefähr 10.12, was einen deutlichen Sprung gegenüber dem KGV von 7,4 im Jahr 2024 darstellt. Allerdings sinkt das erwartete KGV, basierend auf den Gewinnschätzungen für das Geschäftsjahr 2025, leicht auf rund 9.60. Dies deutet darauf hin, dass Analysten mit steigenden Gewinnen rechnen, was den aktuellen Preis etwas besser aussehen lässt.

• KGV-Verhältnis: Ein nachlaufendes KGV von 10.12 liegt unter dem Durchschnitt der Bankenbranche von 11X, was auf einen potenziellen Abschlag hinweist.
• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV): Das P/B-Verhältnis beträgt 1.18. Für eine Bank bedeutet ein KGV über 1,0, dass der Marktwert des Unternehmens höher ist als sein Nettoinventarwert (Buchwert). Dies ist ein gesundes Zeichen, auch wenn es sich nicht um ein Spiel mit hohem Wert handelt.
• EV/EBITDA: Das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA ist für Finanzinstitute wie Banco Santander, S.A. weniger relevant, da der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) nicht die tatsächlichen Finanzierungskosten widerspiegelt, die das Kerngeschäft einer Bank darstellen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein voraussichtliches KGV von 9,60 bedeutet, dass Sie 9,60 US-Dollar für jeden US-Dollar des erwarteten Gewinns im Jahr 2025 zahlen. Das ist ein gutes Geschäft für ein profitables, wachsendes Unternehmen.

Aktienperformance und Aktionärsrenditen

Der Aktienkurstrend war in den letzten 12 Monaten stark und spiegelt die operativen Verbesserungen und den aggressiven Kapitalrenditeplan der Bank wider. Die Aktie ist in die Höhe geschnellt +120% seit Jahresbeginn im Jahr 2025.

Die 52-Wochen-Handelsspanne zeigt einen massiven Anstieg mit einem Tief von $4.43 und ein Hoch von $11.13. Ab Mitte November 2025 wird die Aktie nahe dem oberen Ende dieser Spanne bei etwa gehandelt $10.06Erwarten Sie also im nächsten Jahr auf keinen Fall eine weitere dreistellige Rendite. Dieser Anstieg ist auf höhere Zinserträge und das Engagement für die Rendite der Aktionäre zurückzuführen.

Auf der Ertragsseite ist die Dividende ein wesentlicher Bestandteil der Gesamtrendite. Die aktuelle jährliche Dividende beträgt ca $0.19 pro Aktie.

Die niedrige Auszahlungsquote von 18.52% ist ein großer Pluspunkt, was bedeutet, dass die Bank den Großteil ihrer Gewinne einbehält, um das Wachstum anzukurbeln oder mehr Aktien zurückzukaufen, was den Aktienkurs stützt. Sie planen, zumindest zurückzukehren 11 Milliarden Dollar an die Aktionäre durch Rückkäufe und Dividenden aus ihren Erträgen für die Geschäftsjahre 25 und 26.

Konsens der Analysten und nächste Schritte

Die Analystengemeinschaft ist im Allgemeinen positiv, aber nicht überwältigend positiv. Von 20 Analysten, die die Aktie beobachten, ist das Konsensrating „Kaufen“. Konkret: 15 Analysten raten zum Kauf, 4 empfehlen halten, und nur 1 schlägt den Verkauf vor. Diese Aufteilung ist ein starkes Signal, aber das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei ca €9.39575 deutet darauf hin, dass die Aktie derzeit sehr nahe an ihrem geschätzten beizulegenden Zeitwert gehandelt wird.

Das Risiko besteht darin, dass die hohe Wachstumsrate bereits im Preis verankert ist. Wenn Sie nach einer Aktie mit hohem Wert suchen, ist dies nicht das Richtige. Wenn Sie eine profitable Bank mit einer konservativen Dividende und einem klaren Kapitalrenditeprogramm suchen, ist sie die richtige Wahl.

Nächster Schritt: Tauchen Sie tiefer in die regionale Präsenz ein, insbesondere in Lateinamerika, das einen großen Teil ihres Wachstums vorantreibt. Beginnen Sie hier: Erkundung des Banco Santander, S.A. (SAN) Investors Profile: Wer kauft und warum?

Risikofaktoren

Sie sehen Banco Santander, S.A. (SAN) und ihren beeindruckenden Gewinn von 3,5 Milliarden Euro im dritten Quartal 2025, aber als erfahrener Investor wissen Sie, dass Sie über die Schlagzeilen hinaus direkt auf die Risiken blicken müssen. Die globale Präsenz der Bank ist eine große Stärke, bedeutet aber auch, dass sie einem komplexen Netz externer und interner Bedrohungen ausgesetzt ist. Ehrlich gesagt ist die Bewältigung dieser Komplexität die größte operative Herausforderung für eine Universalbank dieser Größe.

Der kurzfristige Ausblick für 2025 ist laut Santander Private Banking ein „Jahr mit zwei Hälften“ – ein solider Anfang, aber in der zweiten Hälfte wird der Wachstumspfad schwierig. Dies ist eine trendbewusste realistische Sichtweise und kein Unternehmensklischee. Die größten externen Risiken ergeben sich aus der globalen Finanzinstabilität, insbesondere in den Schwellenländern, in denen Santander erheblich gefährdet ist, sowie aus einer anhaltenden Bedrohung durch Cyberrisiken und interne Rechtsprozesse.

Externer und marktbezogener Gegenwind

Das wichtigste externe Risiko für Banco Santander, S.A. (SAN) ist das Engagement in volatilen Märkten, insbesondere in Lateinamerika. Wenn es in Schwellenländern zu Währungsabwertungen und Kapitalabflüssen kommt, erhöht das die Refinanzierungsrisiken, und das ist ein direkter Schlag für eine geografisch diversifizierte Bank. Darüber hinaus hat sich die globale Finanzstabilität insgesamt seit Ende 2024 verschlechtert, so der IWF-Bericht vom April 2025, was auf geopolitische Unsicherheit und eskalierende Handelsspannungen zurückzuführen ist.

• Geopolitische Instabilität: Politische Instabilität in wichtigen Wirtschaftsregionen wie Lateinamerika, Großbritannien und Spanien führt zu erheblicher regulatorischer und marktbezogener Unsicherheit.
• Zinsrisiko: Während höhere Zinssätze in einigen Bereichen zu einem Anstieg des Nettozinsertrags (Net Interest Income, NII) geführt haben, führt die Divergenz in der Politik der Zentralbanken – etwa wenn die USA stabil bleiben, während Europa sich anpasst – zu Marktvolatilität, die sich auf die strukturellen Absicherungsstrategien der Bank auswirkt.
• Gewerbeimmobilien (CRE): Der Gewerbeimmobiliensektor steht weiterhin unter erheblichem Druck, was die Umschuldung erschwert und zu unerwarteten Verlusten bei Kreditsicherheiten führen könnte.

Wir sehen auch, dass einige Aktien- und Unternehmensanleihensegmente immer noch hohe Vermögensbewertungen aufweisen, was sie anfällig für eine starke Korrektur macht, wenn sich die makroökonomischen Prognosen definitiv verschlechtern.

Operative und finanzielle Risiken

Die eigenen Unterlagen der Bank verdeutlichen spezifische betriebliche Bedenken und Bedenken hinsichtlich der Kreditqualität. Im ersten Quartal 2025 meldete die Bank ihr operationelles Risiko profile war stabil, aber sie forderten einen Fokus auf Technologie und Cyberrisiken, insbesondere vor dem geopolitischen Hintergrund. Darüber hinaus sind rechtliche Verfahren nach wie vor die Hauptursache für operationelle Risikoverluste und konzentrieren sich auf das Einzelhandelsgeschäftssegment.

Auf der finanziellen Seite sahen wir im ersten Quartal 2025, während das allgemeine Kreditrisiko gemanagt wird, eine Verschlechterung der Ausfallindikatoren im Zahlungsverkehrssegment, hauptsächlich aufgrund höherer Zinssätze und Inflation in Brasilien. Das Brutto-Kreditrisiko des Konzerns gegenüber Kunden erreichte im ersten Quartal 2025 satte 1.168 Milliarden Euro, sodass selbst ein kleiner Anstieg der Non-Performing Loan (NPL)-Quote massive Auswirkungen haben kann. Fairerweise muss man sagen, dass der Gewinn je Aktie der Bank im dritten Quartal 2025 mit 0,2566 € ein Rekord war, aber im Vergleich zum Analystenkonsens immer noch eine negative Überraschung von 1,65 % lieferte, was zeigt, dass der Markt immer noch empfindlich auf kleinere Fehlschläge reagiert.

Schadensbegrenzung und umsetzbare Erkenntnisse

Banco Santander, S.A. (SAN) sitzt nicht still; Sie haben klare Abhilfestrategien. Ihre geografische Diversifizierung ist ein struktureller Risikominderer, was bedeutet, dass ein Abschwung in einer Region durch einen Aufschwung in einer anderen ausgeglichen wird. Ihre Liquiditätsposition ist ebenfalls absolut solide: Die Liquidity Coverage Ratio (LCR) lag im Juni 2025 bei 147,29 % und die Net Stable Funding Ratio (NSFR) bei 115,07 %, beide deutlich über den regulatorischen Mindestwerten.

Der Fokus der Bank auf digitale Transformation und strengere Kostenkontrollen zahlt sich aus und verbessert die Effizienzquote im dritten Quartal 2025 auf den 15-Jahres-Bestwert von 41,3 %. Diese Effizienz ist der interne Hebel, den sie nutzen kann, um externen Marktdruck auszugleichen. Sie nutzen auch strukturelle Risikominderungsstrategien und setzen Zinsinstrumente und Derivate ein, um ihr Risiko zu begrenzen profile innerhalb ihres erklärten Appetits.

Hier ist die schnelle Rechnung: Starke Liquidität und verbesserte Effizienz sind die Puffer gegen Makrorisiken. Wenn Sie tiefer in die langfristige Vision des Unternehmens eintauchen möchten, die diesen Strategien zugrunde liegt, schauen Sie sich das an Leitbild, Vision und Grundwerte der Banco Santander, S.A. (SAN).

Nächster Schritt: Sehen Sie sich die Prognose der Bank für das 4. Quartal 2025 für die Rückstellungen für Kreditausfälle im Zahlungsverkehrssegment an, um die Wirksamkeit ihres Kreditrisikomanagements in Brasilien einzuschätzen.

Wachstumschancen

Sie suchen nach Möglichkeiten, wo Banco Santander, S.A. (SAN) den nächsten Schritt machen wird, und die Antwort ist einfach: Sie verdoppeln ihre geografische und digitale Diversifizierung und trennen sich gleichzeitig von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten. Die Strategie der Bank ist eine klare Ausrichtung: Sie konzentriert sich auf Märkte, in denen sie Größenvorteile hat, und lässt ihre globalen Geschäfte den Gewinnmotor antreiben.

Das ist nicht nur Gerede. Ihr „One Transformation“-Programm ist das Rückgrat und zeigte im ersten Quartal 2025 echte Ergebnisse mit einem starken Anstieg des zurechenbaren Gewinns 19% Jahr für Jahr zu 3,4 Milliarden Euro. Das ist ein rekordverdächtiger Quartalsgewinn und beweist, dass die Strategie funktioniert.

Strategische Treiber und kurzfristige Maßnahmen

Der Kern des Wachstums der Banco Santander, S.A. basiert auf drei Säulen: kompromisslose Effizienz, eine globale Plattform und Kapitaleinsatz. Der jüngste strategische Schritt zum Verkauf von a 49% Beteiligung an der Santander Bank Polska S.A. für 6,8 Milliarden Euro ist ein perfektes Beispiel dafür.

• Kapitaleinsatz: Der Verkauf der polnischen Anteile wird voraussichtlich einen Ertrag bringen 2 Milliarden Euro Nettokapitalgewinn, mit einem Anteil rund 3,2 Milliarden Euro-zur Verteilung über Aktienrückkäufe vorgesehen. Dies beschleunigt ihre 10 Milliarden Euro Rückkaufziel für 2025-2026.
• Digitale Innovation: Die Bank verzeichnet erhebliche Erträge aus ihrem digitalen Vorstoß, wobei der digitale Umsatz um 10 % wächst 23%, was dazu beiträgt, die Betriebskosten auch bei steigendem Umsatz niedrig zu halten.
• Globale Geschäftsskala: Spezialisierte Segmente wie Corporate and Investment Banking (CIB), Wealth Management und Payments (PagoNxt) wachsen schneller und sorgen für eine wesentliche Diversifizierung der Einnahmen abseits des traditionellen Privatkundengeschäfts. PagoNxt zum Beispiel sah 30% Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahr im ersten Quartal 2025.

Sie vereinfachen auch die Struktur. Anfang 2025 hat die Bank die regionale Managementebene abgeschafft, um eine höhere Effizienz und schnellere Entscheidungen zu erreichen, was für einen globalen Riesen ein zweifellos kluger Schachzug ist.

Finanzielle Prognosen und Ziele für 2025

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 ist das Managementteam zuversichtlich, seine öffentlich erklärten Ziele zu erreichen. Diese Zuversicht beruht auf der starken Leistung im ersten Quartal, bei der die Rendite auf das Tangible Equity (RoTE) zurückging 15.8%, bereits innerhalb ihres Zielbereichs für 2023–2025 15-17%.

Hier ist die schnelle Berechnung dessen, was sie anstreben:

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für Volatilität in Lateinamerika, das nach wie vor ein zentraler Wachstumsbereich ist, aber auch politische und wirtschaftliche Risiken birgt. Dennoch ist die Gesamtdynamik positiv.

Wettbewerbsvorteil: Globale Diversifizierung

Der größte Vorteil der Banco Santander, S.A. ist ihre reine geografische Diversifizierung (Europa, Südamerika und die USA), die als natürliche Absicherung dient. Wenn ein Markt mit Gegenwind zu kämpfen hat, beschleunigt sich ein anderer typischerweise. Dies bedeutet, dass das Unternehmen selten in allen Segmenten gleichzeitig „down“ ist.

Sie dienen vorbei 175 Millionen Kunden weltweit ab März 2025 und nutzen diese enorme Größe, um Produkte zu verkaufen und die Effizienz über Grenzen hinweg zu steigern. Diese globale Präsenz, kombiniert mit ihrem Fokus auf digitale Plattformen, macht sie im Vergleich zu eher regional ausgerichteten Mitbewerbern zu einer grundsätzlich attraktiven Investition.

Wie diese Strategie mit ihrem Kernzweck übereinstimmt, können Sie in ihren Leitprinzipien sehen: Leitbild, Vision und Grundwerte der Banco Santander, S.A. (SAN).