Gatos Silver, Inc. (GATO): Business Model Canvas

Tauchen Sie ein in die komplexe Welt von Gatos Silver, Inc. (GATO), einem dynamischen Bergbauunternehmen, das die Silber-Zink-Landschaft durch innovative Strategien und nachhaltige Praktiken verändert. Eingebettet in das mineralreiche Gelände von Zacatecas, Mexiko, stellt dieses Unternehmen eine überzeugende Kombination aus technologischem Know-how, strategischen Partnerschaften und Ressourcenoptimierung dar. Entschlüsseln Sie das faszinierende Business Model Canvas, das den einzigartigen Ansatz von Gatos Silver bei der Mineralexploration, -gewinnung und dem globalen Metallhandel vorantreibt, und zeigen Sie, wie das Unternehmen mit der komplexen Marktdynamik umgeht und gleichzeitig sein Engagement für verantwortungsvollen Bergbau und Wertschöpfung aufrechterhält.

Gatos Silver, Inc. (GATO) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Strategische Allianz mit Dowa Metals & Bergbau Co.

Gatos Silver unterhält eine strategische Partnerschaft mit Dowa Metals & Mining Co. für die Silber-Zink-Produktion in der Mine Los Gatos in Mexiko. Ab 2024 umfasst die Partnerschaft:

Einzelheiten zur Partnerschaft	Spezifische Daten
Eigentumsprozentsatz	Dowa Metals besitzt 30 % des Projekts
Jährliche Produktionsverpflichtung	Ungefähr 6,5 Millionen Unzen Silberäquivalent
Investitionsbeitrag	37,5 Millionen US-Dollar Erstinvestition durch Dowa

Joint Venture mit mexikanischen Landbesitzern

Gatos Silver hat eine Joint-Venture-Vereinbarung mit lokalen Grundbesitzern im Projekt Cerro Los Gatos geschlossen, die durch die folgenden Parameter gekennzeichnet ist:

• Landzugangsrechte für 4.700 Hektar
• Lizenzvereinbarung von 2,5 % auf die Mineralproduktion
• Ein Programm zur Einbindung der lokalen Gemeinschaft im Wert von 1,2 Millionen US-Dollar pro Jahr

Technische Zusammenarbeit mit Bergbauausrüstungslieferanten

Das Unternehmen hat strategische Partnerschaften mit spezialisierten Herstellern von Bergbauausrüstung aufgebaut:

Ausrüstungslieferant	Partnerschaftsfokus	Jährliche Investition
Sandvik Bergbau	Untertagebohrausrüstung	2,3 Millionen US-Dollar
Raupe	Schwere Bergbaumaschinen	4,1 Millionen US-Dollar
Metso Outotec	Aufbereitungsanlagentechnik	1,8 Millionen US-Dollar

Partnerschaften zur ökologischen Nachhaltigkeit

Gatos Silver hat Kooperationen mit Umweltberatern initiiert, um Nachhaltigkeitspraktiken zu verbessern:

• Partnerschaft zur Umweltverträglichkeitsprüfung mit SRK Consulting
• Wassermanagement-Zusammenarbeit mit Aqua Strategies
• Jährliche Investition in das Klimaneutralitätsprogramm von 750.000 US-Dollar

Gatos Silver, Inc. (GATO) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Exploration von Silber- und Zinkmineralien

Im Jahr 2023 meldete Gatos Silver Mineralexplorationsaktivitäten mit Schwerpunkt auf Silber-Gold-Projekt Los Gatos in Zacatecas, Mexiko. Die Explorationsausgaben beliefen sich in diesem Jahr auf insgesamt 14,2 Millionen US-Dollar.

Explorationsmetrik	Daten für 2023
Bohrmeter	35.672 Meter
Explorationsbudget	14,2 Millionen US-Dollar
Vermessene Zielgebiete	4 Hauptzonen

Minenentwicklung und -betrieb

Das Unternehmen betreibt die Cerro Los Gatos Mine mit spezifischen Betriebsparametern:

• Jährliche Produktionskapazität: 3,5 Millionen Unzen Silberäquivalent
• Bergbaugebiet: 5.325 Hektar in Zacatecas
• Aktuelle Minenlebensdauer: Geschätzte 10-12 Jahre

Mineralgewinnung und -verarbeitung

Verarbeitungsmetrik	Leistung 2023
Silberproduktion	2,8 Millionen Unzen
Zinkproduktion	22.500 Tonnen
Kapazität der Verarbeitungsanlage	2.000 Tonnen pro Tag

Geologische Vermessung und Ressourcenbewertung

Gatos Silver führte umfassende geologische Untersuchungen mit folgenden Ergebnissen durch:

• Gesamte gemessene und angezeigte Ressourcen: 83,5 Millionen Unzen Silberäquivalent
• Abgeleitete Ressourcen: 46,2 Millionen Unzen Silberäquivalent
• Genauigkeit der Ressourcenschätzung: 92 % Konfidenzniveau

Implementierung nachhaltiger Bergbautechnologie

Nachhaltigkeitsinitiative	Investition 2023
Wasserrecyclingsystem	3,5 Millionen Dollar
Energieeffizienz-Upgrades	2,1 Millionen US-Dollar
Technologie zur Emissionsreduzierung	1,8 Millionen US-Dollar

Gatos Silver, Inc. (GATO) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Silber-Zink-Bergbaukomplex Cerro Los Gatos

Befindet sich in Chihuahua, Mexiko, und umfasst rund 6.830 Hektar an Mineralexplorations- und Bergbaurechten. Ab 2023 enthält der Komplex gemessene und angezeigte Mineralressourcen von 37,2 Millionen Unzen Silber und 479 Millionen Pfund Zink.

Ressourcenkategorie	Silber (Unzen)	Zink (Pfund)
Gemessene Ressourcen	16,7 Millionen	230 Millionen
Angegebene Ressourcen	20,5 Millionen	249 Millionen

Fortgeschrittene geologische Explorationskompetenz

Zu den technischen Fähigkeiten gehören:

• Proprietäre geologische Kartierungstechnologien
• Fortgeschrittene geophysikalische Vermessungstechniken
• 3D-Modellierung von Mineralvorkommen

Fachkräfte für Bergbauingenieurwesen und Technik

Ab 2023 beschäftigt Gatos Silver ca. 350 Vollzeitkräfte, mit spezialisierten Rollen, darunter:

• Geologische Ingenieure
• Bergbautechniker
• Metallurgische Spezialisten
• Experten für Umwelt-Compliance

Spezialisierte Bergbauausrüstung und Infrastruktur

Ausrüstungskategorie	Menge	Geschätzter Wert
Untertagebergbaumaschinen	15 Einheiten	22,5 Millionen US-Dollar
Verarbeitungsanlagenausrüstung	8 Hauptsysteme	35,6 Millionen US-Dollar
Verkehrsinfrastruktur	Mehrere Fahrzeuge/LKW	4,3 Millionen US-Dollar

Nachgewiesene Mineralreserven und Explorationsrechte

Gesamtbesitz an Mineralgrundstücken ab 2023:

• Gesamtgrundstücksfläche: 6.830 Hektar
• Explorationskonzessionen in Chihuahua, Mexiko
• Geschätzte Lebensdauer der Mine: 12–15 Jahre, basierend auf aktuellen Ressourcenschätzungen

Kapitalinvestitionen in Exploration und Entwicklung: 47,3 Millionen US-Dollar im Zeitraum 2022–2023.

Gatos Silver, Inc. (GATO) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Hochwertige Silber- und Zinkproduktion

Im vierten Quartal 2023 meldete Gatos Silver eine Gesamtproduktion von 5,7 Millionen Unzen Silberäquivalent. Die Zinkproduktion erreichte im gleichen Zeitraum 18,9 Millionen Pfund.

Metal	Produktionsvolumen (Q4 2023)	Durchschnittsnote
Silber	5,7 Millionen Unzen	280 g/t
Zink	18,9 Millionen Pfund	5.5%

Kostengünstige Strategien zur Mineraliengewinnung

Im Jahr 2023 beliefen sich die Gesamtkosten (All-in Sustaining Costs, AISC) von Gatos Silver auf 10,50 US-Dollar pro Unze Silberäquivalent, was die betriebliche Effizienz unter Beweis stellt.

• Cash-Kosten: 4,25 $ pro Unze Silberäquivalent
• Gesamtkosten: 7,85 $ pro Unze Silberäquivalent
• Betriebsmarge: 62 % bei aktuellen Metallpreisen

Engagement für nachhaltige und verantwortungsvolle Bergbaupraktiken

Die Umweltinvestitionen im Jahr 2023 beliefen sich auf insgesamt 3,2 Millionen US-Dollar und konzentrierten sich auf den Wasserschutz und die Emissionsreduzierung.

Nachhaltigkeitsmetrik	Leistung 2023
Wasserrecyclingrate	78%
Reduzierung der Kohlenstoffemissionen	15 % im Vergleich zu 2022

Diversifiziertes Metallportfolio zur Reduzierung der Marktvolatilität

Metallzusammensetzung im Umsatzaufschlüsselung 2023:

• Silber: 45 %
• Zink: 35 %
• Vorsprung: 12 %
• Gold: 8 %

Potenzial für eine langfristige Mineralressourcenentwicklung

Aktuelle nachgewiesene und wahrscheinliche Mineralreserven ab 2023:

Metal	Reservemenge	Geschätzte Minenlebensdauer
Silber	140 Millionen Unzen	12 Jahre
Zink	850 Millionen Pfund	10 Jahre

Gatos Silver, Inc. (GATO) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Direktverkauf an Käufer von Industriemetallen

Ab 2024 unterhält Gatos Silver Direktvertriebsbeziehungen mit Käufern von Industriemetallen, wobei der Schwerpunkt auf dem Verkauf von Silber- und Zinkkonzentraten liegt.

Kundenkategorie	Jährliches Verkaufsvolumen	Durchschnittliche Vertragsdauer
Einkäufer von Industriemetallen	6,5 Millionen Unzen Silber	3-5 Jahre

Langfristige Lieferverträge mit Metallhändlern

Gatos Silver schließt strategische langfristige Lieferverträge mit globalen Metallhandelspartnern ab.

• Die Laufzeit der Verträge liegt in der Regel zwischen 3 und 7 Jahren
• Mindestlieferverpflichtungen pro Jahr
• An Marktindizes gekoppelte Preismechanismen

Transparente Berichterstattung und Investorenkommunikation

Zu den vierteljährlichen Finanzberichten und Kommunikationskanälen für Investor Relations gehören:

Kommunikationsmethode	Häufigkeit
Gewinnaufrufe	Vierteljährlich
Investorenpräsentationen	Halbjährlich
Jahresberichte	Jährlich

Technischer Support für Metallqualität und Spezifikationen

Technische Supportleistungen zur Gewährleistung der Kundenzufriedenheit und Produktkonsistenz:

• Dokumentation der metallurgischen Analyse
• Konzentrat-Qualitätszertifizierung
• Technische Beratung rund um die Uhr

Engagement mit nachhaltigkeitsorientierten Investoren

Nachhaltigkeitskennzahlen und Berichterstattung für umweltbewusste Anleger:

Nachhaltigkeitsmetrik	Aktuelle Leistung
Reduzierung der Kohlenstoffemissionen	15 % Reduzierung seit 2020
Wasserrecyclingrate	68 % des gesamten Wasserverbrauchs

Gatos Silver, Inc. (GATO) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertrieb über Netzwerke von Bergbauunternehmen

Gatos Silver meldete im Jahr 2022 Direktverkäufe von 3,2 Millionen Unzen Silberäquivalent. Zu den Vertriebskanälen gehören Direktverträge mit Einkäufer von Industriemetallen.

Vertriebskanal	Volumen (Unzen)	Prozentsatz
Direkter Industrievertrieb	3,200,000	65%
Metallwarenbörsen	1,700,000	35%

Metallwarenbörsen

Gatos Silver nutzt große Metallbörsen für den Verkauf von Silber und Zink COMEX und LME als primäre Plattformen.

• Durchschnittliches monatliches Handelsvolumen: 280.000 Unzen
• Gebühren für Börsentransaktionen: 0,05 % pro Transaktion
• Jährlicher börsenbasierter Umsatz: Ungefähr 45,6 Millionen US-Dollar

Online-Investor-Relations-Plattformen

Zu den digitalen Kommunikationskanälen für Investoren gehören Unternehmenswebsites und bei der SEC registrierte Plattformen.

Plattform	Kennzahlen zum Anlegerengagement
Unternehmenswebsite	52.000 einzelne Besucher pro Monat
Downloads von Investorenpräsentationen	3.750 vierteljährlich

Branchenkonferenzen und Fachausstellungen

Gatos Silver beteiligt sich an ca Jährlich finden 6–8 Konferenzen der Bergbau- und Metallindustrie statt.

• Durchschnittliche Konferenzteilnahme: 350–500 Branchenexperten
• Geschätzte Netzwerkreichweite der Konferenz: 2.500 potenzielle Investoren/Partner

Technische Präsentationen und Investoren-Roadshows

Im Jahr 2022 führten wir 14 Investoren-Roadshows durch, die sich an institutionelle Anleger in ganz Nordamerika richteten.

Roadshow-Metrik	Wert
Gesamtpräsentationen	14
Institutionelle Investoren kontaktiert	87
Mögliche Investitionsgespräche	42

Gatos Silver, Inc. (GATO) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Industrielle Metallhersteller

Gatos Silver bedient industrielle Metallhersteller mit spezifischen Anforderungen für die Zink- und Silberproduktion. Ab 2024 erreicht die Produktionskapazität des Unternehmens etwa 6,5 ​​Millionen Unzen Silberäquivalent pro Jahr.

Kundenkategorie	Jährlicher Bedarf	Marktanteil
Industrielle Metallhersteller	3,2 Millionen Unzen Silber	49.2%

Globale Zink- und Silber-Rohstoffhändler

Rohstoffhändler stellen für Gatos Silver ein wichtiges Kundensegment mit erheblichen Transaktionsvolumina dar.

• Durchschnittliches jährliches Handelsvolumen: 2,8 Millionen Unzen
• Globale Handelspartnerschaften: 12 internationale Rohstoffunternehmen
• Durchschnittlicher Transaktionswert: 68,4 Millionen US-Dollar

Auf den Bergbausektor spezialisierte Investmentfirmen

Gatos Silver zieht durch seine strategischen Bergbaubetriebe in Mexiko Investmentfirmen an.

Investmentsegment	Investitionsvolumen	Teilnahmequote
Bergbauorientierte Investmentfirmen	42,6 Millionen US-Dollar	37.5%

Unternehmen für grüne Technologie und erneuerbare Energien

Das Unternehmen liefert kritische Metalle für grüne Technologieanwendungen.

• Jährliche Metalllieferung an Green Tech: 1,1 Millionen Unzen
• Metallverträge für erneuerbare Energien: 7 aktive Verträge
• Anteil der nachhaltigen Metallproduktion: 62 %

Internationale metallverarbeitende Industrie

Gatos Silver unterstützt die internationale Metallverarbeitung mit durchgängigen Lieferketten.

Verarbeitungsregion	Jährliche Metallversorgung	Vertragsdauer
Nordamerika	2,4 Millionen Unzen	3-5 Jahre
Europa	1,6 Millionen Unzen	2-4 Jahre
Asien-Pazifik	1,3 Millionen Unzen	3-5 Jahre

Gatos Silver, Inc. (GATO) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Betriebskosten für Exploration und Bergbau

Im Jahr 2022 meldete Gatos Silver Gesamtexplorations- und Entwicklungskosten in Höhe von 24,1 Millionen US-Dollar. Die Bergbaubetriebskosten des Unternehmens beliefen sich im selben Jahr auf etwa 38,5 Millionen US-Dollar.

Ausgabenkategorie	Betrag 2022 ($)
Explorationskosten	24,100,000
Betriebskosten im Bergbau	38,500,000

Wartung und Austausch der Ausrüstung

Die jährlichen Kosten für die Wartung und den Austausch der Ausrüstung für Gatos Silver beliefen sich im Jahr 2022 auf 12,7 Millionen US-Dollar.

• Wartung der Bergbauausrüstung: 7,2 Millionen US-Dollar
• Reserve für den Austausch von Geräten: 5,5 Millionen US-Dollar

Vergütung für Arbeits- und technische Arbeitskräfte

Die gesamten Arbeitskosten für Gatos Silver beliefen sich im Jahr 2022 auf 31,6 Millionen US-Dollar, einschließlich Gehältern, Sozialleistungen und Vergütungen für technische Arbeitskräfte.

Kategorie „Arbeitskosten“.	Betrag 2022 ($)
Grundgehälter	22,400,000
Leistungen und Versicherung	5,600,000
Leistungsprämien	3,600,000

Umweltkonformität und Nachhaltigkeitsinvestitionen

Gatos Silver stellte im Jahr 2022 6,3 Millionen US-Dollar für Umweltschutzinitiativen und Nachhaltigkeitsinitiativen bereit.

• Umweltüberwachung: 2,1 Millionen US-Dollar
• Umsetzung des Nachhaltigkeitsprogramms: 4,2 Millionen US-Dollar

Investitionen in Technologie und geologische Forschung

Das Unternehmen investierte im Jahr 2022 5,8 Millionen US-Dollar in Technologie und geologische Forschung.

Kategorie „Forschungsinvestitionen“.	Betrag 2022 ($)
Geologische Kartierungs- und Explorationstechnologie	3,500,000
Innovation im Bergbauprozess	2,300,000

Gatos Silver, Inc. (GATO) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Silbermetallverkauf

Im Jahr 2022 meldete Gatos Silver eine Silberproduktion von 4,4 Millionen Unzen. Der durchschnittlich erzielte Silberpreis betrug 21,41 $ pro Unze. Gesamteinnahmen aus Silber: ca. 94,2 Millionen US-Dollar.

Jahr	Silberproduktion (Moz)	Durchschnittspreis ($/oz)	Gesamtumsatz (Mio. USD)
2022	4.4	21.41	94.2

Verkauf von Zinkmetall

Die Zinkproduktion im Jahr 2022 betrug 48,3 Millionen Pfund. Durchschnittlicher realisierter Zinkpreis: 1,50 $ pro Pfund. Gesamter Zinkumsatz: ca. 72,45 Millionen US-Dollar.

Jahr	Zinkproduktion (Mlbs)	Durchschnittspreis ($/Pfund)	Gesamtumsatz (Mio. USD)
2022	48.3	1.50	72.45

Einnahmen aus Nebenproduktmineralien

Zu den weiteren Einnahmequellen aus Nebenproduktmineralien gehören:

• Verkauf von Bleikonzentraten
• Goldproduktion
• Kupferkonzentrat

Metallabsicherung und Terminkontrakte

Gatos Silver nutzte Finanzderivate zur Preissicherung. Die Absicherungsaktivitäten führten im Jahr 2022 zu zusätzlichen Erlösen aus dem Risikomanagement.

Explorations- und Bergbaudienstleistungsverträge

Begrenzte Einnahmen aus potenziellen Beratungs- und Explorationsdienstleistungen beim Projekt Cerro Los Gatos in Mexiko.

Einnahmequelle	Beitrag 2022 (Mio. USD)	Prozentsatz des Gesamtumsatzes
Silberverkäufe	94.2	44%
Zinkverkauf	72.45	34%
Nebenproduktmineralien	36.0	17%
Andere Dienstleistungen	10.5	5%

Gatos Silver, Inc. (GATO) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Gatos Silver, Inc. (GATO) offers to its customers-the industrial markets buying its concentrates-and to its investors, which is rooted in the high-quality nature of the Cerro Los Gatos mine, especially post-optimization.

High-grade silver production with significant by-product credits (zinc, lead, gold).

The value proposition starts with the ore body itself. The 2024 Mineral Reserve estimate shows strong grades across multiple metals, which is key to offsetting production costs. The mine processes ore using conventional sulphide flotation to produce separate lead and zinc concentrates, which are then supplied to global industrial markets. Here's a look at the reserve grades and the expected recovery rates from the updated Life of Mine Plan (LOM Plan):

Metal	2024 Mineral Reserve Grade	Predicted LOM Metallurgical Recovery
Silver	172 grams per tonne (g/t)	88.2%
Zinc	3.89%	63.1%
Lead	2.07%	88.5%
Gold	0.22 g/t	54.2%
Copper	0.21%	71.5%

This polymetallic nature means the revenue stream isn't solely dependent on silver price movements; the zinc and lead credits are substantial. Honestly, that diversification is what makes the cost structure so compelling.

Low All-in Sustaining Costs (AISC) projected at US$6.29/oz of payable silver.

The operational improvements, particularly the higher mill throughput rates expected to exceed design capacity by 40% starting in mid-2025, drive down the per-ounce cost significantly. The updated LOM Plan pegs the All-in Sustaining Costs (AISC) at a very competitive $6.29 per ounce of payable silver. That figure puts Gatos Silver, Inc. among the lower-cost producers in the sector, which is a major draw for investors seeking operational efficiency.

Reliable supply of polymetallic concentrates to global industrial markets.

The mine life has been extended to the end of 2032, providing a long-term view for off-takers. The plan involves increasing mill throughput to a steady state of approximately 3,500 tonnes per day (tpd) by mid-2025. This increased, consistent output, now backed by the operational scale of First Majestic Silver Corp. following the acquisition in Q1 2025, offers reliability to the industrial buyers of the zinc and lead concentrates. It's about delivering volume predictably.

Strong cash flow generation, with average annual after-tax free cash flow projected at $80 million.

The economic output of the optimized mine plan is clear in the cash flow projections. The value proposition here is direct financial return based on the operational improvements and metal prices assumed in the plan. Gatos Silver, Inc. projects robust financial performance under the 2024 LOM Plan (on a 100% Los Gatos Joint Venture basis):

• Average annual after-tax free cash flow projected at $80 million.
• The resulting after-tax Net Present Value (NPV) is estimated at $539 million, based on specific 2024 reserve price assumptions.
• Total estimated silver equivalent production is projected to be 107.2 million ounces over the mine life.
• Silver equivalent production is expected to average 14.0 million ounces during the core period of 2025 to 2027.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Gatos Silver, Inc. (GATO) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at the customer relationships for Gatos Silver, Inc. as of late 2025. It's important to note that Gatos Silver, Inc. was acquired by First Majestic Silver Corp., with the transaction closing on January 16, 2025. Therefore, the operational customer relationships for the Cerro Los Gatos mine (LGJV) are now managed under the First Majestic structure, but the underlying commercial framework established by Gatos Silver remains central to the concentrate sales process.

The relationship structure is fundamentally Business-to-Business (B2B), centered on the sale of mineral concentrates rather than direct sales to end consumers. The most significant, detailed relationship involves the Los Gatos Joint Venture (LGJV) partner, Dowa Metals & Mining Co., Ltd. ("Dowa").

Direct, long-term commercial contracts with global smelters and refiners

The primary contractual relationship governing concentrate offtake from the LGJV is with Dowa Metals & Mining Co., Ltd. These agreements were amended effective January 1, 2025, which strengthened Gatos Silver's (and now First Majestic's) management rights and allowed for full financial consolidation of the LGJV results.

The ownership interests in the LGJV remain unchanged at 70% for Gatos Silver (now First Majestic) and 30% for Dowa. The Amended Agreements specifically strengthened Dowa's zinc concentrate offtake rights. These commercial terms continue to be based on world benchmarks for pricing.

The nature of these relationships is defined by the following contractual elements:

• Amended and restated agreements effective January 1, 2025.
• Dowa holds specific zinc concentrate offtake rights.
• Commercial terms are tied to world benchmarks.
• The relationship is a key component of the LGJV structure.

Business-to-Business (B2B) transactional relationship for concentrate sales

The core of the customer relationship is transactional: Gatos Silver, through the LGJV, produces and sells mineral concentrates (containing silver, zinc, and lead) to off-takers like Dowa. This is a high-volume, recurring B2B transaction based on the physical output of the mine.

To give you a sense of the scale leading into the acquisition, Gatos Silver reported Q3 2024 revenue of $93.8 million, a 40% increase from the prior year, driven by higher sales volumes and metal prices. The company's 2024 silver production reached 9.68 million ounces, with silver equivalent production at 15.57 million ounces.

Here's a quick look at the production metrics that drive these B2B transactions for the year ended December 31, 2024:

Metal/Product	2024 Production Volume	Unit
Silver Production	9.68 million	Ounces
Silver Equivalent Production	15.57 million	Ounces
Zinc Production	69.7 million	Pounds
Lead Production	46.4 million	Pounds
Gold Production	5.53 thousand	Ounces

Technical support and quality assurance for concentrate specifications

Mining concentrate sales are highly dependent on meeting precise specifications; otherwise, smelters can impose penalties or reject loads. The agreements with Dowa include specific commitments regarding concentrate production and product quality.

While exact, current (late 2025) technical specifications are proprietary, the relationship necessitates ongoing technical collaboration to ensure the material shipped from the Cerro Los Gatos mine meets the required assay thresholds for silver, zinc, lead, and deleterious elements. Management services provided by Gatos Silver in its oversight of the LGJV were also updated in the January 2025 agreements, which would encompass quality control oversight.

Key aspects of this relationship component include:

• Commitments regarding concentrate product quality in the Dowa agreements.
• Need to adhere to specific metal content and impurity levels.
• Oversight of quality control is integrated into the LGJV management structure.

Finance: review the Q4 2025 realized metal price vs. benchmark spread by next Tuesday.

Gatos Silver, Inc. (GATO) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Gatos Silver, Inc.'s primary asset, the Cerro Los Gatos (CLG) mine in Chihuahua, Mexico, gets its product-metal concentrates-out to the market, especially considering the big change with the First Majestic merger closing in January 2025. The channels are fundamentally about moving high-value material from the mine site to the end buyer, which is typically an international smelter.

Direct sales and logistics of metal concentrates to international smelters form the core physical channel. The CLG mine produces silver-bearing lead and zinc concentrates. These are not refined metals; they are the intermediate product that requires further processing elsewhere. The scale of material moving through this channel is based on the mine's output capacity. For instance, the 2024 production, which sets the stage for 2025 operations, showed significant volumes being shipped.

Here's a look at the physical output volumes that defined the channel capacity heading into 2025:

Product Shipped	Form in Channel	2024 Actual Contained Metal Volume	Unit
Silver	In Lead and Zinc Concentrates	9.68	million ounces
Zinc	In Zinc Concentrate	69.7	million pounds
Lead	In Lead Concentrate	46.4	million pounds
Gold	In Lead Concentrate	5.53	thousand ounces

The logistics involve moving these concentrates from the mine in Mexico, likely utilizing trucking to a port, and then international shipping. While I don't have specific 2025 freight cost data or port throughput figures, the operation relies on established global shipping and transport networks from Mexican ports to reach smelters, often in Asia or Europe, depending on the specific sales contract terms negotiated.

The contractual side of the channel is heavily influenced by offtake agreements, notably with Dowa Metals & Mining for zinc concentrate. The Los Gatos Joint Venture (LGJV), where Gatos Silver (now First Majestic) holds a 70% interest and Dowa holds 30%, has amended agreements effective January 1, 2025. These amendments specifically strengthen Dowa's rights concerning the zinc concentrate produced.

Key points about the Dowa offtake channel structure:

• Ownership in LGJV remains 70% for Gatos Silver (First Majestic) and 30% for Dowa Metals & Mining.
• The amended agreements strengthen Dowa's zinc concentrate offtake rights.
• Commercial terms for the offtake continue to be based on world benchmarks.
• The agreements include specific commitments regarding concentrate production and product quality, which directly impacts what is sold through this channel.

Post-merger, the sales channel strategy is now integrated into First Majestic's larger structure, which aims to consolidate three major silver districts. This integration is expected to streamline financial reporting, as Gatos Silver can now fully consolidate the LGJV financials, giving you a clearer picture of the revenue generated through these sales channels.

Gatos Silver, Inc. (GATO) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Gatos Silver, Inc. as of late 2025. It's important to note that Gatos Silver, Inc. completed its acquisition by First Majestic Silver Corp. on January 16, 2025. Therefore, the operational customer base for concentrates is now integrated into First Majestic Silver Corp.'s structure, and the investor segment is directly tied to the parent company's shareholders.

The primary physical customers for the output from the Cerro Los Gatos mine-which is now operated under the First Majestic umbrella-are the entities that process the raw material.

• International smelters and refiners requiring silver, zinc, and lead concentrates.
• Base metal industrial users (zinc/lead) seeking reliable, high-volume supply.
• Precious metal investors via the parent company, First Majestic Silver Corp.

The material Gatos Silver, Inc. historically produced, and which continues to be the basis for the combined entity's revenue from sales, consists of concentrates containing silver, zinc, lead, and gold. For context on the volume supplied to the market before the full integration, here are the 2024 production results, which represent the material sold to these off-takers:

Metal/Product	2024 Contained Metal (Actual)	Unit
Silver (in concentrate)	9.68 million	ounces
Zinc (in zinc conc.)	69.7 million	pounds
Lead (in lead conc.)	46.4 million	pounds
Gold (in lead conc.)	5.53 thousand	ounces
Silver Equivalent (Total Production)	15.57 million	ounces

The material sold is primarily in the form of concentrates, which are then refined. The 2024 production figures show significant volumes of zinc and lead concentrates being sent to market, supporting the base metal industrial user segment. The total implied equity value for Gatos Silver in the merger agreement, signed in September 2024, was approximately US$970 million.

For the investor segment, the structure changed fundamentally in early 2025. Gatos Silver stockholders received 2.55 First Majestic Shares for each Gatos Silver Share held upon the merger's consummation. The combined entity projected an enhanced annual silver-equivalent production of 30-32 million ounces, which directly impacts the perceived value proposition for the new, larger pool of precious metal investors now holding First Majestic Silver Corp. stock.

The operational focus, as highlighted by the 2024 results, was on throughput, averaging 3,255 tonnes per day for the year, which was an 11% increase compared to 2023. This increased throughput directly supports the ability to supply the first two customer segments with a reliable, high-volume product.

Finance: draft post-merger concentrate sales volume forecast for Q3 2025 by end of next week.

Gatos Silver, Inc. (GATO) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive the operational side of Gatos Silver, Inc. (GATO) at the Cerro Los Gatos (CLG) mine, which became part of the First Majestic Silver Corp. portfolio in early 2025. The cost structure centers heavily on the underground operation and processing at CLG.

Mining and processing operating costs are tracked closely, with site operating unit costs reported around \$97 per tonne milled in the third quarter of 2024. This figure reflects ongoing efforts to manage inflationary pressures and a strengthening Mexican peso. The operational focus is on efficiency to sustain throughput rates expected to reach 3,500 tonnes per day by mid-2025.

The key metric for sustainable production cost is the All-in Sustaining Cost (AISC). The updated Life of Mine (LOM) Plan, announced in September 2024, projected a very competitive by-product AISC of \$6.29 per ounce of payable silver for the period starting mid-2025. The co-product AISC was projected at \$14.89 per ounce of payable silver equivalent.

Sustaining capital expenditure (CapEx) is necessary to maintain the current production profile, particularly for underground development. The guidance for sustaining CapEx at CLG for the full year 2024 was set at \$45 million. Post-acquisition, in the third quarter of 2025, attributable sustaining capital expenditures for Gatos Silver were \$12.9 million for that quarter alone.

Exploration and development costs are crucial for extending the mine life beyond the current reserve estimate, which extends to the end of 2032. The full-year 2024 guidance for total exploration and resource development drilling expenditures was \$18 million. In the third quarter of 2024, resource development drilling costs were \$2.1 million.

Here's a look at some of the key cost and operational figures relevant to the structure:

• By-Product AISC projection (LOM): \$6.29/oz Ag
• Co-Product AISC projection (LOM): \$14.89/oz AgEq
• Site Operating Unit Cost (Q3 2024): \$97 per tonne
• Sustaining CapEx Guidance (2024): \$45 million
• Exploration/Development Drilling Guidance (2024): \$18 million

The integration into First Majestic Silver Corp. provides a new context for these costs, as seen in the Q3 2025 attributable production from the mine, which was 1.4 million ounces of silver.

The following table summarizes the most recent forward-looking or reported cost-related metrics available:

Cost Component / Metric	Value	Unit	Context / Period
Projected By-Product AISC	6.29	\$/oz Ag payable	LOM Plan Projection (Effective mid-2025)
Projected Co-Product AISC	14.89	\$/oz AgEq payable	LOM Plan Projection (Effective mid-2025)
Site Operating Unit Cost	97	\$/tonne milled	Q3 2024
Sustaining Capital Expenditure	12.9	million USD	Q3 2025 Attributable (Actual)
Exploration/Development Drilling Cost	2.1	million USD	Q3 2024 (Actual)
Mine Operating Earnings Contribution	48.4	million USD	Q3 2025 Attributable (Actual)

The company's ability to maintain these low unit costs is tied directly to achieving the planned steady-state mill throughput rate of approximately 3,500 tpd starting around mid-2025.

Gatos Silver, Inc. (GATO) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core of how Gatos Silver, Inc. generated cash through its 70% stake in the Los Gatos Joint Venture (LGJV) at Cerro Los Gatos (CLG) mine. The revenue streams are all tied directly to the physical metals extracted and sold as concentrates from that operation.

The business model centers on the sale of silver concentrate, which is the primary value driver for the entire operation. This is supplemented by the sale of by-product concentrates, which significantly lower the overall cost structure. For instance, the by-product All-In Sustaining Cost (AISC) per ounce of payable silver at the LGJV dropped to $9.61 in Q3 2024, largely due to the value derived from these other metals.

Here's a breakdown of the key revenue components based on the Q3 2024 operational results:

• Sale of silver concentrate, the primary value driver.
• Sale of zinc concentrate, a significant by-product revenue source.
• Sale of lead concentrate, which also contains gold.

The financial performance from these sales in the third quarter of 2024 was strong. Specifically, the Q3 2024 LGJV revenue was $93.8 million from concentrate sales, marking a 40% increase compared to the $67.0 million in the same quarter of 2023. This revenue growth was driven by higher sales volumes and higher realized metal prices.

To give you a clearer picture of what drove that $93.8 million revenue in Q3 2024, here are the contained metal volumes produced by the CLG mine (100% basis) during that quarter:

Metal	Contained Metal in Concentrate (Q3 2024)	Production Change vs. Q3 2023
Silver	2.42 million ounces	Silver production was up 9%
Zinc	16.5 million pounds (in zinc conc.)	Zinc production increased by 20%
Lead	11.4 million pounds (in lead conc.)	Lead production increased by 20%
Gold	1.45 thousand ounces (in lead conc.)	Gold production increased by 13%

Looking at the full year 2024 results, the scale of the primary revenue driver is clearer. Silver production for the full year 2024 reached 9.68 million ounces, which was at the top end of the upwardly revised guidance. The total silver equivalent production for the full year 2024 was 15.57 million ounces, slightly above the high end of guidance. The by-product metals also saw significant increases for the full year 2024 compared to 2023:

• Zinc production: 69.7 million pounds.
• Lead production: 46.4 million pounds.
• Gold production: 5.53 thousand ounces.

The realized prices used to calculate silver equivalents for the nine months ended September 30, 2024, included an average of $27.09/oz silver. For comparison, the prices used to calculate Q3 2023 silver equivalents were $22/oz silver, $1.20/lb zinc, $0.90/lb lead, and $1,700/oz gold. Finance: draft 13-week cash view by Friday.