Briser la santé financière de Latham Group, Inc. (SWIM) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Latham Group, Inc. (SWIM) et vous vous demandez si les eaux agitées du marché de la piscine sont enfin en train de s'installer, et honnêtement, les chiffres du troisième trimestre 2025 montrent un signal mitigé classique pour les investisseurs. La société a clairement surperformé le marché américain des piscines creusées dans son ensemble, avec un chiffre d'affaires net de 161,9 millions de dollars pour le trimestre, un solide 7.6% augmenter d'une année sur l'autre et faire grimper le bénéfice net depuis le début de l'année de manière significative 60.3% à 18,1 millions de dollars. Mais voici un petit calcul : le bénéfice par action dilué (BPA) déclaré de seulement $0.07 n'a pas atteint le consensus des analystes de 0,10 $, c'est pourquoi le titre a connu une légère baisse après les bénéfices. Néanmoins, la direction prévoit une fourchette de ventes nettes pour l'ensemble de l'année 2025 de 540 millions de dollars à 550 millions de dollars, et ils ont en outre amélioré leur ratio de levier d'endettement net à 2.3 contre 3,0 au trimestre précédent, ce qui montre clairement une bonne discipline en matière de capital. La question ne concerne donc pas seulement la croissance, mais aussi la manière dont ils gèrent leur rentabilité et leur dette tout en faisant face à un environnement de demande difficile, en particulier dans des régions clés comme le Texas et la Californie.

Analyse des revenus

Vous regardez Latham Group, Inc. (SWIM) et vous vous demandez si la récente croissance des revenus est un feu de paille ou une tendance durable. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si le marché global des piscines est stable ou légèrement en baisse, Latham Group, Inc. gagne définitivement des parts de marché, projetant un chiffre d’affaires net pour l’ensemble de l’année 2025 pouvant atteindre 550 millions de dollars, porté par la solide performance de ses gammes de produits à marge plus élevée.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Latham Group, Inc. a réduit ses prévisions de ventes nettes à une gamme de 540 millions de dollars à 550 millions de dollars. Cela reflète un taux de croissance d'environ 7% à mi-parcours par rapport à l’année précédente, un gain solide compte tenu des vents contraires plus larges sur le marché, comme la hausse des taux d’intérêt. Au cours du seul troisième trimestre 2025, les ventes nettes ont atteint 161,9 millions de dollars, marquant une augmentation d'une année sur l'autre de 7.6% contre 150,5 millions de dollars au troisième trimestre 2024.

Décomposer les principales sources de revenus

Les revenus de Latham Group, Inc. sont concentrés dans trois catégories principales de produits, avec un pivot stratégique clair vers les couvertures en fibre de verre et automatiques. Géographiquement, l'activité est fortement orientée vers le marché américain, qui représente environ 80% des ventes totales.

Voici un calcul rapide de la provenance des revenus, sur la base de la répartition structurelle la plus récente (les chiffres de l'exercice 2024 sont le meilleur indicateur de la contribution actuelle du segment) :

• Piscines creusées : 51% du chiffre d'affaires net, y compris les piscines en fibre de verre et les piscines packagées.
• Couvre : 26% du chiffre d'affaires net, y compris les couvertures de sécurité hivernales et les couvertures de sécurité automatiques.
• Doublures : 23% des ventes nettes, y compris les doublures en vinyle neuves et de remplacement.

La stratégie de l'entreprise porte ses fruits dans les segments à plus forte croissance. Pour le troisième trimestre 2025, les ventes de couvertures de piscine ont grimpé de 15% d'une année sur l'autre, et les ventes de doublures ont augmenté de 13%. Même les ventes de piscines creusées, qui incluent les piscines packagées les plus cycliques, ont réussi à 1% augmenter, faisant preuve de résilience.

Le changement de fibre de verre et de couverture automatique

Le changement le plus important dans la composition des revenus de Latham Group, Inc. est la domination croissante des piscines en fibre de verre. Il s’agit d’une décision stratégique délibérée, car la fibre de verre est plus rapide à installer et génère généralement une marge plus élevée que les piscines traditionnelles à revêtement en vinyle. L'entreprise prévoit que les piscines en fibre de verre représenteront environ 75% de ses ventes totales de piscines creusées pour 2025.

Cette concentration sur la fibre de verre et les couvertures automobiles est ce qui les aide à devancer le marché global. Pour être honnête, l'entreprise est toujours confrontée à des difficultés tarifaires, que la direction a quantifiées entre 350 et 400 points de base (environ 20 millions de dollars) avant les efforts d'atténuation. Néanmoins, la forte croissance du segment des couvertures automobiles, renforcée par des acquisitions comme Coverstar, constitue un moteur clé de l'expansion des marges, essentielle à la rentabilité. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière complète dans Briser la santé financière de Latham Group, Inc. (SWIM) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un aperçu de la croissance d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025 par gamme de produits :

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel d'une reprise plus rapide que prévu du marché de la construction de nouvelles piscines, ce qui pourrait pousser le segment des ventes de piscines creusées bien au-delà de ce chiffre. 1% croissance. Mais pour l’instant, les revenus récurrents des doublures et des couvertures confèrent à l’activité une base solide et moins cyclique.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une image claire du moteur financier de Latham Group, Inc. (SWIM), et la réponse courte est que la société démontre un redressement net, axé sur les marges, même avec une croissance modeste du chiffre d'affaires. Même si la marge nette sur les douze derniers mois (TTM) affiche toujours une perte, la récente performance trimestrielle est la véritable histoire, indiquant une structure de coûts beaucoup plus saine.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Latham Group, Inc. prévoit des ventes nettes entre 540 millions de dollars et 550 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté qui devrait se situer entre 92 millions de dollars et 98 millions de dollars. Cela implique une marge d'EBITDA ajusté d'environ 17.43% à mi-parcours, une amélioration substantielle tirée par des changements opérationnels stratégiques. Voici un calcul rapide de leurs principaux indicateurs de rentabilité, basés sur les dernières données 2025 :

Tendances de la marge brute et efficacité opérationnelle

La marge brute de Latham Group, Inc. est sans aucun doute un point positif, montrant un net avantage concurrentiel par rapport à ses pairs dans la chaîne d'approvisionnement des piscines. La marge brute du troisième trimestre 2025 a atteint 35.4%, dépassant largement la marge comparable de Pool Corporation (POOL) de 29.58%. Ce n’est pas accidentel ; c'est le résultat direct de l'accent mis par la direction sur l'efficacité opérationnelle et la gamme de produits.

L’augmentation de la marge brute est une tendance cruciale, portée par trois actions concrètes :

• Initiatives de production Lean et d’ingénierie de la valeur.
• Des acquisitions relutives, comme Coverstar, qui contribuent à des marges plus élevées.
• Un changement stratégique vers des piscines et des couvertures automobiles en fibre de verre à marge plus élevée.

La marge brute sur 9 mois 2025 était de 154,2 millions de dollars, vers le haut 16.5% d'une année sur l'autre, ce qui montre que les stratégies de réduction des coûts et d'augmentation des marges fonctionnent pour dépasser la croissance des ventes. C’est ainsi que vous générez un effet de levier sur un marché difficile.

Bénéfice net : l’histoire du redressement

La marge bénéficiaire nette raconte une histoire classique de redressement. Même si la marge nette TTM est toujours négative à -2.54%, la société a réussi à renouer avec un bénéfice net positif au troisième trimestre. Pour le troisième trimestre 2025, Latham Group, Inc. a déclaré un bénéfice net de 8,1 millions de dollars, ce qui donne lieu à une marge de bénéfice nette de 5.0%. Pour les neuf premiers mois de 2025, le résultat net s'élève à 18,1 millions de dollars, avec une marge de 4.1%.

Pour être honnête, une marge nette de 5,0 % est toujours inférieure aux marges nettes des principaux entrepreneurs spécialisés de 6,9% à 8,5%, mais c'est la trajectoire qui compte. Le frein au bénéfice d'exploitation est principalement dû à la poursuite des investissements dans les dépenses de vente, générales et administratives (SG&A), qui ont augmenté pour soutenir l'expansion sur de nouveaux marchés comme les « États des sables » (Floride, Texas, Arizona et Californie) et la nouvelle infrastructure ERP. Il s’agit d’un compromis conscient : sacrifier une partie du bénéfice d’exploitation à court terme pour des gains de parts de marché à long terme. Pour plus de contexte sur la vision à long terme de l'entreprise, vous pouvez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Latham Group, Inc. (SWIM).

Étape suivante : Examiner les orientations en matière de dépenses en capital de 22 millions de dollars à 24 millions de dollars pour l’exercice 2025 afin de garantir que ces investissements sont directement liés à l’efficacité opérationnelle augmentant les marges, et pas seulement à la maintenance. Propriétaire : Gestionnaire de portefeuille.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez le bilan de Latham Group, Inc. (SWIM) et vous vous demandez si leur croissance est alimentée par des emprunts intelligents ou par un risque excessif. Ce qu’il faut retenir rapidement, c’est que Latham Group, Inc. gère un endettement modéré, ce qui est typique pour un fabricant à forte intensité de capital, et qu’il travaille activement au désendettement (réduction de la dette) en 2025. C’est certainement un signe positif dans un environnement de taux d’intérêt élevés.

Depuis le troisième trimestre de l'exercice 2025, Latham Group, Inc. Dette totale se situait à environ 281,1 millions de dollars. Ce chiffre représente l’obligation financière totale, mais la véritable histoire réside dans le mélange. En regardant le bilan de mars 2025, l'entreprise avait environ 83,0 millions de dollars de dettes à moins de 12 mois, qui incluent la dette à court terme, et une part importante 360,4 millions de dollars de passifs exigibles au-delà de ce montant, englobant la majeure partie de leur dette à long terme. Voici un calcul rapide : la dette à long terme est le principal outil de financement de leur empreinte manufacturière et de leurs acquisitions stratégiques.

La mesure cruciale ici est le ratio d’endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur de ses capitaux propres. Le ratio D/E de Latham Group, Inc. au troisième trimestre 2025 était d'environ 0.77. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a 77 cents de dette. Pour être honnête, il s’agit d’un niveau d’effet de levier modéré pour une entreprise du secteur industriel, qui nécessite souvent des dépenses en capital (CapEx) importantes pour les installations et les équipements.

• Rapport D/E : 0.77 (T3 2025)
• Concurrent D/E : 0.76 (Société de gestion de piscine)
• Levier d’endettement net : amélioré à 2,3x (T3 2025)

En comparant cela à un concurrent majeur comme Pool Corporation (POOL), dont le ratio D/E était d'environ 0.76 fin 2025, Latham Group, Inc. se conforme parfaitement aux normes de l'industrie. Cela suggère que leur recours à l’endettement n’est pas une exception, mais un choix stratégique pour financer la croissance et les gains de parts de marché, en particulier dans le segment des piscines en fibre de verre. L'amélioration de leur ratio de levier d'endettement net, passant de 3,0x à 2,3x au second semestre 2025, est un signe significatif de discipline financière.

Concernant l'activité récente, Latham Group, Inc. s'est concentré sur la réduction de la dette. Ils ont remboursé environ 21 millions de dollars de dette au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2024 et ont continué à gérer leur facilité de crédit renouvelable en 2025. Ils équilibrent le financement par emprunt et le financement par capitaux propres en s'appuyant sur les flux de trésorerie générés en interne pour rembourser la dette plutôt que d'émettre de nouveaux capitaux propres, ce qui diluerait les actionnaires existants. Pourtant, avec des taux d’intérêt élevés, les analystes considèrent le service de la dette et le risque de refinancement comme une préoccupation majeure pour la croissance future des bénéfices. C’est un risque que vous devez surveiller. Vous pouvez obtenir plus de contexte sur la structure de propriété en Exploration de Latham Group, Inc. (SWIM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ce que cache cette estimation, c’est l’impact potentiel d’un ralentissement prolongé du marché immobilier sur leur capacité à générer les flux de trésorerie nécessaires au remboursement continu de la dette. Si les flux de trésorerie d’exploitation s’amenuisent, l’effet de levier élevé pourrait limiter leur flexibilité pour de futurs investissements ou acquisitions. L'équilibre est donc actuellement stable, mais il repose en grande partie sur la capacité de l'entreprise à mettre en œuvre sa stratégie d'amélioration des marges et de croissance dans un environnement de demande faible.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Latham Group, Inc. (SWIM) peut couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est oui, sa position de liquidité est définitivement solide, ancrée par des ratios solides et un flux de trésorerie d'exploitation en amélioration.

Au troisième trimestre se terminant le 27 septembre 2025, Latham Group, Inc. a déclaré un actif actuel total d'environ 240,9 millions de dollars contre le total du passif courant de 99,2 millions de dollars. Cela constitue une bonne protection contre les pressions financières à court terme, d'autant plus que l'entreprise évolue dans un marché volatil de l'immobilier et de la piscine.

Ratios actuels et rapides : un tampon puissant

Les ratios de liquidité de l'entreprise montrent qu'une entreprise peut confortablement faire face à ses obligations sans vendre immédiatement ses stocks ou ses actifs à long terme. Un ratio supérieur à 1,0 est généralement bon ; Latham Group, Inc. est bien au-dessus de cette référence.

• Rapport actuel : 2.43
• Rapport rapide (rapport acide-test) : 1.72

Un ratio actuel de 2.43 signifie que pour chaque dollar de responsabilité actuelle, Latham Group, Inc. a $2.43 en actifs circulants pour le couvrir. Le ratio rapide, qui supprime les stocks (70,3 millions de dollars au troisième trimestre 2025) car c'est l'actif courant le moins liquide, reste élevé à 1.72. Il s'agit d'un indicateur très fort de liquidité immédiate, suggérant que l'entreprise ne compte pas sur la vente de produits pour payer ses factures.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le fonds de roulement, c'est-à-dire la différence entre les actifs courants et les passifs courants, est une mesure clé de l'efficacité opérationnelle. Pour Latham Group, Inc., le fonds de roulement s'élevait à environ 141,7 millions de dollars à compter du troisième trimestre 2025. Ce chiffre substantiel fournit le capital nécessaire pour financer les opérations quotidiennes et gérer la nature saisonnière de l’activité piscine.

Voici le calcul rapide de l’évolution des flux de trésorerie pour les neuf premiers mois de 2025 :

Le 40,1 millions de dollars la trésorerie nette provenant des activités d’exploitation pour les neuf premiers mois de 2025 est ici le chiffre le plus important. Cela montre que les activités de base de pool et de couverture sont génératrices de trésorerie nette, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir. La sortie de flux de trésorerie d’investissement de 16,2 millions de dollars est principalement destiné aux CapEx, ce qui constitue une bonne utilisation des liquidités s'il finance des initiatives de croissance stratégiques telles que la production de piscines en fibre de verre et les nouvelles technologies.

Risques et atouts à court terme

Le principal atout réside dans les liquidités élevées et les opérations génératrices de trésorerie de la société, qui ont permis au ratio de levier d'endettement net de s'améliorer pour atteindre 2.3 d'ici la fin du troisième trimestre 2025, contre 3,0 au deuxième trimestre 2025. Il s'agit d'une excellente mesure de désendettement. Le principal risque est la nature cyclique du marché de la piscine ; un ralentissement prolongé des mises en chantier de nouveaux pools pourrait exercer une pression sur les ventes et, par conséquent, sur les flux de trésorerie futurs. Néanmoins, le bilan actuel constitue une solide réserve pour résister à tout vent contraire du marché à court terme. Pour en savoir plus sur la position stratégique de l'entreprise, consultez Briser la santé financière de Latham Group, Inc. (SWIM) : informations clés pour les investisseurs.

Action : Surveillez le rapport du quatrième trimestre 2025 pour connaître les flux de trésorerie d'exploitation pour l'ensemble de l'année et tout changement dans le solde des stocks, car une accumulation pourrait signaler un ralentissement de la demande.

Analyse de valorisation

Vous voulez savoir si Latham Group, Inc. (SWIM) est un achat, une conservation ou une vente en ce moment. La réponse rapide est que les analystes de Wall Street ont un avis mitigé, se retrouvant sur un consensus de Tenir, mais les mesures de valorisation sous-jacentes suggèrent que le titre se négocie avec une prime sur la base des bénéfices prévisionnels, tout en étant potentiellement sous-évalué par rapport à certains objectifs de cours.

En novembre 2025, l'action se négociait autour de $6.14 par action. La communauté des analystes, sur la base des 12 derniers mois de recherche de 5 sociétés, a un objectif de cours moyen de $7.95. Voici un calcul rapide : cet objectif implique une hausse d'environ 29.48% du prix actuel, ce qui indique certainement une opportunité, mais il faut creuser dans les ratios pour voir le risque.

Multiples de valorisation clés (exercice 2025)

Lorsque vous examinez les ratios de valorisation de base, Latham Group, Inc. présente une image complexe, typique d’une entreprise en phase de redressement ou de reprise. Étant donné que la société n'est actuellement pas rentable sur une base GAAP, le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les douze derniers mois (TTM) n'est pas significatif, mais le P/E à terme est ce qui compte pour les investisseurs tournés vers l'avenir.

• Cours/bénéfice à terme (P/E) : Le P/E à terme non-GAAP est élevé à 59.33. Cela vous indique que les investisseurs anticipent une croissance significative des bénéfices pour l’année prochaine, de sorte que le titre n’est pas bon marché par rapport aux bénéfices attendus.
• Prix au livre (P/B) : Le ratio P/B TTM est d'environ 2.07. Il s'agit d'un multiple raisonnable pour une entreprise manufacturière et suggère que le titre se négocie à un peu plus du double de sa valeur liquidative.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le TTM EV/EBITDA s'élève à 17.54. Honnêtement, c’est un peu riche pour une entreprise liée à la construction. Cela suggère que le marché accorde une prime au flux de trésorerie opérationnel (EBITDA) de l’entreprise par rapport à sa valeur totale, dette comprise.

Tendances boursières et sentiment des analystes

L’évolution du cours des actions au cours des deux dernières années montre une extrême volatilité. Le cours de l'action a chuté de -23.10% en 2023, puis augmenté par un massif 178.40% en 2024, pour ensuite baisser légèrement -1.84% en 2025 jusqu’en novembre. Ce type de mouvement montre que le marché essaie définitivement de déterminer la capacité bénéficiaire à long terme de l'entreprise suite au ralentissement post-pandémique de la construction résidentielle.

La fourchette de négociation sur 52 semaines de $4.56 à $8.46 met en évidence les risques et opportunités importants intégrés au prix. Le prix actuel est plus proche du bas de cette fourchette, c’est pourquoi certains analystes voient un potentiel à la hausse. Le consensus des analystes est un Tenir, qui se décompose en 2 notes d'achat, 1 note de conservation et 2 notes de vente - une maison véritablement divisée.

Latham Group, Inc. ne verse pas de dividende. Le rendement du dividende sur les douze derniers mois (TTM) est de 0%, et le taux de distribution est 0.00%. Il ne s'agit pas d'une action destinée aux investisseurs axés sur le revenu ; il s’agit simplement d’un jeu de croissance et de redressement. Le P/E à terme élevé et le consensus divisé des analystes vous indiquent que le marché parie sur la capacité de l'équipe de direction à exécuter une expansion de la marge, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans Briser la santé financière de Latham Group, Inc. (SWIM) : informations clés pour les investisseurs.

L’essentiel est le suivant : le titre sera probablement sous-évalué si Latham Group, Inc. atteint ses prévisions agressives de croissance des bénéfices, mais son prix est parfait avec cela. 59.33 P/E à terme. Si vous êtes un investisseur, votre prochaine étape consiste à voir si la stratégie de réduction des coûts et de piscine en fibre de verre de l'entreprise peut justifier cette prime.

Facteurs de risque

Vous regardez Latham Group, Inc. (SWIM) et voyez une entreprise qui exécute bien son virage stratégique vers la fibre de verre, mais vous devez être réaliste face aux vents contraires. Le plus important à retenir est que même si la direction réussit à accroître ses marges grâce à une discipline opérationnelle, l'entreprise continue d'opérer dans un marché faible avec un levier financier important. Vous devez surveiller la dette et la demande sous-jacente des consommateurs.

Les risques externes sont clairs. Le marché global des piscines creusées aux États-Unis devrait stagner ou légèrement en baisse en 2025 par rapport à 2024, résultat direct de la hausse des taux d’intérêt et de l’incertitude persistante des consommateurs. Puisqu’un pool constitue un achat discrétionnaire majeur, cet environnement constitue un obstacle important en matière de volume. Cette faiblesse du marché est particulièrement visible dans des régions clés comme le Texas et la Californie.

Du côté interne, les risques financiers et opérationnels sont plus nuancés. Le niveau élevé de la dette reste une contrainte importante. Bien que le ratio de levier de la dette nette se soit amélioré pour atteindre 2,3x à la fin du troisième trimestre 2025, la dette totale de 281,1 millions de dollars limite encore la flexibilité pour de nouveaux investissements ou acquisitions majeurs. Voici un petit calcul : le service de cette dette, en particulier avec des taux élevés, pèse sur la croissance future des bénéfices.

Nous constatons également une structure de marge fragile malgré les récentes améliorations. La marge opérationnelle du premier trimestre 2025 était négative de -4,4 %, soulignant la rapidité avec laquelle les coûts peuvent éroder la rentabilité. De plus, l’entreprise est aux prises avec la volatilité des prix des matières premières et l’incertitude tarifaire. La direction a dû mettre en œuvre des augmentations de prix ciblées pour atténuer ces coûts, mais honnêtement, c'est un parcours sur la corde raide : vous risquez d'aliéner les clients sensibles aux prix, surtout lorsque le marché est faible.

Enfin, la hausse des dépenses commerciales, générales et administratives (SG&A) constitue un risque. Les frais SG&A ont augmenté de 16,6 % au premier trimestre 2025, alors que la direction accélère l'expansion du marketing et des produits, en particulier dans les « États des sables » (Floride, Texas, Arizona, Californie). Le pari stratégique est que ces coûts entraîneront de futurs gains de parts de marché, mais si la conversion des consommateurs reste modérée, ces augmentations de coûts ne se traduiront pas immédiatement par les ventes nécessaires pour améliorer la marge nette. C'est un risque d'exécution classique.

La bonne nouvelle est que Latham Group, Inc. (SWIM) n’est pas simplement assis ; ils ont des stratégies d’atténuation claires. Ils ont recours à la fabrication au plus juste et à l'ingénierie de la valeur pour générer des économies de coûts internes, ce qui a permis à leur marge d'EBITDA ajusté du troisième trimestre 2025 d'atteindre 23,7 %. Leur principale défense stratégique consiste à accélérer la transition vers les piscines en fibre de verre, qui génèrent des marges plus élevées et devraient capter 1 % supplémentaire du marché total des piscines creusées aux États-Unis en 2025, pour atteindre environ 24 % des ventes totales.

L’entreprise se concentre définitivement sur ce qu’elle peut contrôler, ce qui est intelligent. Les plans d’atténuation comprennent :

• Pré-achat stratégique de matières premières pour compenser l’incertitude tarifaire.
• Expansion agressive dans les communautés planifiées (MPC) en Floride et dans d’autres États des sables.
• Cibler un EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’année 2025 compris entre 92 et 98 millions de dollars, démontrant ainsi notre confiance dans leurs améliorations opérationnelles.

Opportunités de croissance

Vous regardez Latham Group, Inc. (SWIM) et vous posez la bonne question : peuvent-ils maintenir leur croissance alors que le marché global de la piscine est stable ? La réponse courte est oui, car leur croissance est tirée par des gains de parts de marché et non par une simple expansion du marché. La direction a abaissé ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2025, mais elle souligne toujours une surperformance significative dans un contexte difficile.

Pour l'exercice 2025, la société s'attend à ce que son chiffre d'affaires net soit de l'ordre de 540 millions de dollars à 550 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 7 % d’une année sur l’autre à mi-parcours. Plus important encore, ils prévoient que l'EBITDA ajusté se situera entre 92 millions de dollars et 98 millions de dollars, une forte croissance de 19 % à mi-parcours. Voici un calcul rapide : leurs bénéfices augmentent beaucoup plus rapidement que leurs revenus, ce qui vous indique que l'accent mis sur l'efficacité porte ses fruits.

Facteurs stratégiques et projections financières

La stratégie de Latham Group, Inc. ne consiste pas à attendre que le marché immobilier rebondisse ; il s'agit de convertir les clients vers la fibre de verre et les couvertures automobiles. C'est un chemin nettement plus fiable. C’est pour cette raison que l’estimation consensuelle des bénéfices pour l’ensemble de l’année 2025 est positive. 0,08 $ par action. Ce redressement est alimenté par trois initiatives principales :

• Adoption de la fibre de verre : Les piscines en fibre de verre devraient en gagner une autre 1% du marché total des piscines creusées aux États-Unis en 2025, atteignant environ 24% des ventes totales de piscines creusées aux États-Unis. C'est leur pain et leur beurre.
• Extension des États de Sable : Ils ciblent de manière agressive les marchés à forte croissance comme la Floride, le Texas, l’Arizona et la Californie. Cela comprend de nouveaux partenariats avec des concessionnaires et une concentration sur les communautés planifiées (MPC). Les ventes en Floride ont déjà augmenté à un taux élevé à un chiffre depuis le début de l'année.
• Acquisitions relutives : L'intégration des activités de Coverstar, comme Coverstar Central, continue de contribuer à la fois à l'augmentation des ventes et à l'expansion des marges.

Avantage concurrentiel et efficacité opérationnelle

La capacité de l'entreprise à accroître ses marges dans un marché stagnant est le signe clair d'un avantage concurrentiel structurel, et pas seulement cyclique. Ils ont travaillé sur quelques éléments qui portent désormais leurs fruits, comme des initiatives de production allégée et d'ingénierie de la valeur. Par exemple, leur marge brute a augmenté de 300 points de base d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, atteignant 35.4%. C'est une véritable excellence opérationnelle.

De plus, ils utilisent la technologie pour sécuriser les ventes. Leur outil de mesure exclusif alimenté par l'IA, « Measure by Latham », contribue à augmenter les ventes de produits à forte marge comme les doublures et les housses de sécurité. Ce type d'innovation technologique, associé à la plus grande empreinte manufacturière du secteur, leur confère un avantage distinct sur leurs concurrents plus petits. Si vous souhaitez en savoir plus sur ceux qui adhèrent à cette stratégie, vous devriez consulter Exploration de Latham Group, Inc. (SWIM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

La vision à long terme est encore plus convaincante : lorsque les nouveaux pools aux États-Unis reviendront au niveau de 2019 de 78 000 par an, Latham Group, Inc. prévoit des ventes nettes d'environ 750 millions de dollars et un EBITDA ajusté d'environ 160 millions de dollars. C'est le levier de leur nouveau modèle économique.

Voici un aperçu des perspectives financières pour 2025 :

Ce que cache cette estimation, c'est le risque lié à l'incertitude persistante des consommateurs. Pourtant, l'entreprise exécute son plan et gagne des parts de marché. Votre prochaine étape devrait être de surveiller le succès de leur expansion dans Sand States dans le rapport du quatrième trimestre 2025.