Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der Latham Group, Inc. (SWIM): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie schauen sich Latham Group, Inc. (SWIM) an und fragen sich, ob sich die unruhigen Gewässer des Poolmarkts endlich beruhigen, und ehrlich gesagt zeigen die Zahlen für das dritte Quartal 2025 ein klassisches gemischtes Signal für Anleger. Das Unternehmen übertraf den breiteren US-amerikanischen Markt für in den Boden eingelassene Pools deutlich und erzielte einen Nettoumsatz von 161,9 Millionen US-Dollar für das Quartal ein solider Wert 7.6% im Jahresvergleich steigen und den Nettogewinn seit Jahresbeginn deutlich steigern 60.3% zu 18,1 Millionen US-Dollar. Aber hier ist die schnelle Rechnung: Der ausgewiesene Gewinn pro verwässerter Aktie (EPS) beträgt gerade einmal $0.07 verfehlte den Analystenkonsens von 0,10 US-Dollar, weshalb die Aktie nach den Ergebnissen einen leichten Rückgang verzeichnete. Dennoch prognostiziert das Management für das Gesamtjahr 2025 einen Nettoumsatz in der Größenordnung von 540 bis 550 Millionen US-DollarAußerdem haben sie ihre Nettoverschuldungsquote auf verbessert 2.3 von 3,0 im Vorquartal, was definitiv eine gute Kapitaldisziplin zeigt. Bei der Frage geht es also nicht nur um Wachstum, sondern auch darum, wie sie mit Rentabilität und Schulden umgehen und gleichzeitig ein schwieriges Nachfrageumfeld meistern, insbesondere in Schlüsselregionen wie Texas und Kalifornien.

Umsatzanalyse

Sie schauen sich Latham Group, Inc. (SWIM) an und fragen sich, ob das jüngste Umsatzwachstum eine Eintagsfliege oder ein nachhaltiger Trend ist. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass Latham Group, Inc. zwar stagniert oder leicht rückläufig ist, Latham Group, Inc. jedoch definitiv Marktanteile gewinnt und für das Gesamtjahr 2025 einen Nettoumsatz von bis zu prognostiziert 550 Millionen Dollar, angetrieben durch die starke Leistung seiner margenstärkeren Produktlinien.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 hat Latham Group, Inc. seine Nettoumsatzprognose auf eine Spanne von eingegrenzt 540 bis 550 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer Wachstumsrate von ca 7% in der Mitte des Vorjahres ein solider Zuwachs, wenn man den allgemeinen Marktgegenwind wie höhere Zinssätze bedenkt. Allein im dritten Quartal 2025 kam es zu einem Umsatzrückgang 161,9 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg gegenüber dem Vorjahr von entspricht 7.6% von 150,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024.

Aufschlüsselung der primären Einnahmequellen

Der Umsatz der Latham Group, Inc. konzentriert sich auf drei Hauptproduktkategorien mit einer klaren strategischen Ausrichtung auf Glasfaser und automatische Abdeckungen. Geografisch ist das Geschäft stark auf den US-amerikanischen Markt ausgerichtet, der etwa 50 % ausmacht 80% des Gesamtumsatzes.

Hier ist die schnelle Berechnung, woher die Einnahmen stammen, basierend auf der jüngsten Strukturaufschlüsselung (die Zahlen für das Geschäftsjahr 2024 sind der beste Indikator für den aktuellen Segmentbeitrag):

• In den Boden eingelassene Schwimmbäder: 51% des Nettoumsatzes, einschließlich Glasfaser- und verpackter Pools.
• Deckt ab: 26% des Nettoumsatzes, einschließlich Winterschutzabdeckungen und automatischer Sicherheitsabdeckungen.
• Liner: 23% des Nettoumsatzes, einschließlich neuer und Ersatz-Vinylfolien.

Die Strategie des Unternehmens zahlt sich in den wachstumsstärksten Segmenten aus. Im dritten Quartal 2025 stiegen die Verkäufe von Poolabdeckungen sprunghaft an 15% im Vergleich zum Vorjahr, und die Linienverkäufe stiegen um 13%. Sogar der Verkauf von In-Ground-Pools, zu denen auch die eher zyklisch verpackten Pools gehören, hat es geschafft 1% steigern und Widerstandsfähigkeit zeigen.

Die Glasfaser- und Autocover-Verschiebung

Die bedeutendste Veränderung in der Umsatzzusammensetzung der Latham Group, Inc. ist die zunehmende Dominanz von Glasfaserpools. Dies ist ein bewusster strategischer Schritt, da sich Glasfasern schneller installieren lassen und im Allgemeinen eine höhere Gewinnspanne erzielen als herkömmliche, mit Vinyl ausgekleidete Pools. Das Unternehmen rechnet damit, dass Glasfaserpools etwa einen Anteil davon ausmachen werden 75% des gesamten Umsatzes mit in den Boden eingelassenen Pools im Jahr 2025.

Dieser Fokus auf Glasfaser und Autoabdeckungen trägt dazu bei, dass sie den Gesamtmarkt übertreffen. Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen immer noch mit Gegenwind bei den Zöllen zu kämpfen hat, den das Management auf 350-400 Basispunkte (ca 20 Millionen Dollar) vor Abhilfemaßnahmen. Dennoch ist das starke Wachstum im Autoversicherungssegment – ​​unterstützt durch Übernahmen wie Coverstar – ein wichtiger Treiber für die Margensteigerung, die für die Rentabilität von entscheidender Bedeutung ist. Weitere Informationen zum vollständigen Finanzbild finden Sie unter Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der Latham Group, Inc. (SWIM): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Hier ist eine Momentaufnahme des Jahreswachstums im dritten Quartal 2025 nach Produktlinien:

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für eine schneller als erwartete Erholung des Marktes für den Bau neuer Pools, die das Segment „In-ground Pool Sales“ deutlich darüber hinaustreiben könnte 1% Wachstum. Aber vorerst geben die wiederkehrenden Umsätze mit Linern und Einbänden dem Unternehmen eine solide, weniger zyklische Basis.

Rentabilitätskennzahlen

Sie suchen nach einem klaren Bild des Finanzmotors von Latham Group, Inc. (SWIM), und die kurze Antwort lautet, dass das Unternehmen selbst bei bescheidenem Umsatzwachstum einen deutlichen, margengetriebenen Turnaround zeigt. Während die Nettomarge der letzten zwölf Monate (TTM) immer noch einen Verlust anzeigt, zeigt die aktuelle Quartalsleistung die wahre Geschichte und deutet auf eine viel gesündere Kostenstruktur hin.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 prognostiziert Latham Group, Inc. einen Nettoumsatz zwischen 540 Millionen Dollar und 550 Millionen Dollar, wobei das bereinigte EBITDA voraussichtlich zwischen liegen wird 92 Millionen Dollar und 98 Millionen Dollar. Dies impliziert eine bereinigte EBITDA-Marge von ca 17.43% In der Mitte kam es zu einer erheblichen Verbesserung, die auf strategische operative Veränderungen zurückzuführen war. Hier ist die kurze Berechnung ihrer wichtigsten Rentabilitätskennzahlen basierend auf den neuesten Daten für 2025:

Bruttomargentrends und betriebliche Effizienz

Die Bruttomarge von Latham Group, Inc. ist definitiv ein Lichtblick und zeigt einen klaren Wettbewerbsvorteil gegenüber Mitbewerbern in der Pool-Lieferkette. Die Bruttomarge im dritten Quartal 2025 ist gestiegen 35.4%, was deutlich über der vergleichbaren Marge von Pool Corporation (POOL) liegt 29.58%. Das ist kein Zufall; Dies ist ein direktes Ergebnis des Fokus des Managements auf betriebliche Effizienz und Produktmix.

Die Ausweitung der Bruttomarge ist ein entscheidender Trend, der durch drei konkrete Maßnahmen vorangetrieben wird:

• Lean-Manufacturing- und Value-Engineering-Initiativen.
• Wertsteigernde Akquisitionen wie Coverstar, die zu höheren Margen beitragen.
• Eine strategische Verlagerung hin zu margenstärkeren Glasfaserpools und Autoabdeckungen.

Der 9-Monats-Bruttogewinn 2025 betrug 154,2 Millionen US-Dollar, oben 16.5% Dies zeigt, dass die kostensparenden und margensteigernden Strategien dazu beitragen, das Umsatzwachstum zu übertreffen. So generieren Sie Hebelwirkung in einem herausfordernden Markt.

Nettogewinn: Die Turnaround-Story

Die Nettogewinnmarge erzählt eine klassische Turnaround-Geschichte. Während die TTM-Nettomarge immer noch negativ ist -2.54%, konnte das Unternehmen im dritten Quartal erfolgreich einen positiven Nettogewinn erzielen. Für das dritte Quartal 2025 meldete Latham Group, Inc. einen Nettogewinn von 8,1 Millionen US-Dollar, was zu einer Nettogewinnspanne von führt 5.0%. Für die ersten neun Monate des Jahres 2025 betrug der Nettogewinn 18,1 Millionen US-Dollar, mit einem Spielraum von 4.1%.

Fairerweise muss man sagen, dass eine Nettomarge von 5,0 % immer noch unter der Nettomarge von Top-Spezialunternehmern liegt 6,9 % bis 8,5 %, aber die Flugbahn ist das, was zählt. Die Belastung für das Betriebsergebnis ist in erster Linie auf die anhaltenden Investitionen in die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten) zurückzuführen, die anstiegen, um die Expansion in neue Märkte wie die „Sand States“ (Florida, Texas, Arizona und Kalifornien) und eine neue ERP-Infrastruktur zu unterstützen. Dies ist ein bewusster Kompromiss: Ein Teil des kurzfristigen Betriebsgewinns wird zugunsten langfristiger Marktanteilsgewinne geopfert. Weitere Informationen zur langfristigen Vision des Unternehmens finden Sie hier Leitbild, Vision und Grundwerte der Latham Group, Inc. (SWIM).

Nächster Schritt: Überprüfen Sie die Investitionsprognose von 22 bis 24 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025, um sicherzustellen, dass diese Investitionen direkt mit der margensteigernden betrieblichen Effizienz und nicht nur mit der Wartung verknüpft sind. Eigentümer: Portfoliomanager.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie schauen sich die Bilanz der Latham Group, Inc. (SWIM) an und fragen sich, ob ihr Wachstum durch kluge Kreditaufnahme oder durch zu hohes Risiko angetrieben wird. Die schnelle Erkenntnis ist, dass Latham Group, Inc. eine moderate Schuldenlast bewältigt, was typisch für einen kapitalintensiven Hersteller ist, und dass sie aktiv an der Entschuldung (Schuldenreduzierung) im Jahr 2025 arbeiten. Dies ist definitiv ein positives Zeichen in einem Hochzinsumfeld.

Ab dem dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 ist Latham Group, Inc Gesamtverschuldung stand bei ca 281,1 Millionen US-Dollar. Diese Zahl stellt die gesamte finanzielle Verpflichtung dar, aber die wahre Geschichte liegt in der Mischung. Mit Blick auf die Bilanz vom März 2025 hatte das Unternehmen ungefähr 83,0 Millionen US-Dollar in Verbindlichkeiten mit einer Fälligkeit innerhalb von 12 Monaten, einschließlich kurzfristiger Schulden, und einem erheblichen Betrag 360,4 Millionen US-Dollar darüber hinaus fällige Verbindlichkeiten, die den Großteil ihrer langfristigen Schulden ausmachen. Hier ist die schnelle Rechnung: Die langfristigen Schulden sind das wichtigste Finanzierungsinstrument für ihre Produktionspräsenz und strategische Akquisitionen.

Die entscheidende Kennzahl hierbei ist das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E), das angibt, wie viel Schulden ein Unternehmen im Vergleich zum Wert seines Eigenkapitals zur Finanzierung seiner Vermögenswerte verwendet. Das D/E-Verhältnis der Latham Group, Inc. betrug im dritten Quartal 2025 ungefähr 0.77. Das bedeutet, dass das Unternehmen für jeden Dollar Eigenkapital 77 Cent Schulden hat. Fairerweise muss man sagen, dass dies ein moderater Hebel für ein Unternehmen im Industriesektor ist, der häufig erhebliche Kapitalaufwendungen (CapEx) für Anlagen und Ausrüstung erfordert.

• D/E-Verhältnis: 0.77 (3. Quartal 2025)
• Teilnehmer D/E: 0.76 (Pool Corporation)
• Nettoverschuldungsgrad: Verbessert auf 2,3x (3. Quartal 2025)

Vergleicht man dies mit einem großen Konkurrenten wie Pool Corporation (POOL), dessen D/E-Verhältnis etwa bei etwa 50 % lag 0.76 Ende 2025 entspricht Latham Group, Inc. genau den Industriestandards. Dies deutet darauf hin, dass ihre Abhängigkeit von Schulden kein Ausreißer ist, sondern eine strategische Entscheidung zur Finanzierung von Wachstum und Marktanteilsgewinnen, insbesondere im Segment der Glasfaserpools. Die Verbesserung ihrer Net Debt Leverage Ratio sank von 3,0x auf 2,3x in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 ist ein deutliches Zeichen finanzieller Disziplin.

Bei den jüngsten Aktivitäten hat sich Latham Group, Inc. auf den Schuldenabbau konzentriert. Sie haben ungefähr zurückgezahlt 21 Millionen Dollar Sie haben im Jahr bis zum 31. Dezember 2024 ihre Schulden aufgenommen und verwalteten ihre revolvierende Kreditfazilität auch im Jahr 2025. Sie gleichen die Schuldenfinanzierung mit der Eigenkapitalfinanzierung aus, indem sie sich bei der Schuldentilgung auf den intern generierten Cashflow verlassen, anstatt neues Eigenkapital auszugeben, was zu einer Verwässerung bestehender Aktionäre führen würde. Dennoch bezeichnen Analysten angesichts der erhöhten Zinssätze das Schuldendienst- und Refinanzierungsrisiko als größte Sorge für das künftige Gewinnwachstum. Dies ist ein Risiko, das Sie überwachen müssen. Weitere Informationen zur Eigentümerstruktur erhalten Sie unter Erkundung des Latham Group, Inc. (SWIM)-Investors Profile: Wer kauft und warum?

Was diese Schätzung verbirgt, sind die möglichen Auswirkungen einer anhaltenden Abschwächung des Immobilienmarktes auf ihre Fähigkeit, den für die weitere Schuldentilgung erforderlichen Cashflow zu generieren. Wenn der operative Cashflow ins Stocken gerät, könnte der hohe Verschuldungsgrad ihre Flexibilität für zukünftige Investitionen oder Akquisitionen einschränken. Das Gleichgewicht ist also derzeit stabil, hängt jedoch stark von der Fähigkeit des Unternehmens ab, seine Margenverbesserungs- und Wachstumsstrategie in einem Umfeld schwacher Nachfrage umzusetzen.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob Latham Group, Inc. (SWIM) seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachkommen kann, und die schnelle Antwort lautet: Ja, ihre Liquiditätsposition ist definitiv stark, verankert durch solide Kennzahlen und einen sich verbessernden operativen Cashflow.

Zum dritten Quartal, das am 27. September 2025 endete, meldete Latham Group, Inc. ein Gesamtumlaufvermögen von ca 240,9 Millionen US-Dollar gegen die gesamten kurzfristigen Verbindlichkeiten von 99,2 Millionen US-Dollar. Dies stellt einen gesunden Puffer gegen kurzfristigen finanziellen Druck dar, insbesondere da sich das Unternehmen auf einem volatilen Wohnungs- und Poolmarkt bewegt.

Aktuelle und schnelle Verhältnisse: Ein starker Puffer

Die Liquiditätskennzahlen des Unternehmens zeigen, dass ein Unternehmen seinen Verpflichtungen problemlos nachkommen kann, ohne sofort Lagerbestände oder langfristige Vermögenswerte zu verkaufen. Ein Verhältnis über 1,0 ist im Allgemeinen gut; Latham Group, Inc. liegt deutlich über dieser Benchmark.

• Aktuelles Verhältnis: 2.43
• Schnellverhältnis (Säure-Test-Verhältnis): 1.72

Ein aktuelles Verhältnis von 2.43 bedeutet, dass Latham Group, Inc. für jeden Dollar an aktueller Verbindlichkeit $2.43 im Umlaufvermögen zur Deckung. Das Quick Ratio, das den Lagerbestand reduziert (70,3 Millionen US-Dollar (Stand Q3 2025), da es sich um den am wenigsten liquiden kurzfristigen Vermögenswert handelt, bleibt mit hoch 1.72. Dies ist ein sehr starker Indikator für die unmittelbare Liquidität, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen nicht auf Produktverkäufe angewiesen ist, um seine Rechnungen zu bezahlen.

Betriebskapital- und Cashflow-Trends

Das Betriebskapital – die Differenz zwischen Umlaufvermögen und kurzfristigen Verbindlichkeiten – ist ein wichtiger Maßstab für die betriebliche Effizienz. Für Latham Group, Inc. belief sich das Betriebskapital auf ca 141,7 Millionen US-Dollar Stand: Q3 2025. Diese beträchtliche Zahl stellt das notwendige Kapital zur Finanzierung des Tagesgeschäfts und zur Bewältigung der Saisonalität des Poolgeschäfts bereit.

Hier ist die kurze Berechnung der Cashflow-Geschichte für die ersten neun Monate des Jahres 2025:

Die 40,1 Millionen US-Dollar Der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit für die ersten neun Monate des Jahres 2025 ist hier die wichtigste Zahl. Es zeigt, dass das Kernpool- und Deckungsgeschäft ein Netto-Cash-Generator ist, und das ist genau das, was Sie sehen möchten. Der Investitions-Cashflow-Abfluss von 16,2 Millionen US-Dollar Es handelt sich hauptsächlich um Investitionsausgaben, die eine gute Verwendung von Bargeld darstellen, wenn damit strategische Wachstumsinitiativen wie die Produktion von Glasfaserpools und neue Technologien finanziert werden.

Kurzfristige Risiken und Stärken

Die Hauptstärke liegt in der hohen Liquidität und der Cash-generierenden Geschäftstätigkeit des Unternehmens, die es ermöglicht haben, dass sich die Nettoverschuldungsquote auf verbessert hat 2.3 bis zum Ende des dritten Quartals 2025, gegenüber 3,0 im zweiten Quartal 2025. Das ist ein großartiger Schritt zum Schuldenabbau. Das Hauptrisiko liegt in der zyklischen Natur des Poolmarktes; Ein anhaltender Rückgang bei der Neugründung von Pools könnte den Umsatz und damit den künftigen Cashflow unter Druck setzen. Dennoch bietet die aktuelle Bilanz einen soliden Puffer, um kurzfristigen Marktgegenwind zu überstehen. Weitere Informationen zur strategischen Position des Unternehmens finden Sie hier Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der Latham Group, Inc. (SWIM): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Aktion: Beobachten Sie den Bericht für das vierte Quartal 2025 hinsichtlich des operativen Cashflows für das Gesamtjahr und etwaiger Änderungen im Lagerbestand, da eine Anhäufung auf eine nachlassende Nachfrage hinweisen könnte.

Bewertungsanalyse

Sie möchten wissen, ob Latham Group, Inc. (SWIM) derzeit ein Kauf, ein Halten oder ein Verkauf ist. Die schnelle Antwort ist, dass Wall-Street-Analysten gemischte Ansichten haben und zu einem Konsens von kommen Halt, aber die zugrunde liegenden Bewertungskennzahlen deuten darauf hin, dass die Aktie auf zukunftsgerichteter Gewinnbasis mit einem Aufschlag gehandelt wird, während sie im Vergleich zu einigen Kurszielen möglicherweise unterbewertet ist.

Im November 2025 notiert die Aktie bei ca $6.14 pro Aktie. Die Analystengemeinschaft hat basierend auf den Untersuchungen der letzten 12 Monate von 5 Unternehmen ein durchschnittliches Kursziel von $7.95. Hier ist die schnelle Rechnung: Dieses Ziel impliziert einen Aufwärtstrend von etwa 29.48% vom aktuellen Preis, was definitiv auf eine Chance hindeutet, aber Sie müssen sich mit den Verhältnissen befassen, um das Risiko zu erkennen.

Wichtige Bewertungsmultiplikatoren (Geschäftsjahr 2025)

Betrachtet man die Kernbewertungskennzahlen, bietet Latham Group, Inc. ein komplexes Bild, das typisch für ein Unternehmen in einer Turnaround- oder Erholungsphase ist. Da das Unternehmen auf GAAP-Basis derzeit nicht profitabel ist, ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der letzten zwölf Monate (TTM) nicht aussagekräftig, für zukunftsorientierte Anleger ist jedoch das Forward-KGV von Bedeutung.

• Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das Non-GAAP-Forward-KGV ist hoch 59.33. Dies zeigt Ihnen, dass die Anleger für das nächste Jahr ein deutliches Gewinnwachstum einpreisen, sodass die Aktie angesichts der erwarteten Gewinne nicht günstig ist.
• Preis-Buchwert-Verhältnis (P/B): Das TTM-KGV-Verhältnis liegt bei rund 2.07. Dies ist ein angemessener Wert für ein Produktionsunternehmen und deutet darauf hin, dass die Aktie zu etwas mehr als dem Doppelten ihres Nettoinventarwerts gehandelt wird.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Das TTM EV/EBITDA liegt bei 17.54. Ehrlich gesagt, ist das für ein Bauunternehmen etwas reichhaltig. Dies deutet darauf hin, dass der Markt dem operativen Cashflow (EBITDA) des Unternehmens einen Aufschlag im Verhältnis zu seinem Gesamtwert, einschließlich Schulden, zuweist.

Aktientrends und Analystenstimmung

Die Aktienkursentwicklung der letzten zwei Jahre weist eine extreme Volatilität auf. Der Aktienkurs fiel um -23.10% im Jahr 2023 dann um einen gewaltigen Anstieg 178.40% im Jahr 2024, um dann leicht zu sinken -1.84% im Jahr 2025 bis November. Diese Art von Bewegung zeigt, dass der Markt nach der Verlangsamung des Wohnungsbaus nach der Pandemie definitiv versucht, die langfristige Ertragskraft des Unternehmens herauszufinden.

Die 52-wöchige Handelsspanne von $4.56 zu $8.46 unterstreicht die erheblichen Risiken und Chancen, die im Preis enthalten sind. Der aktuelle Preis liegt eher am unteren Ende dieser Spanne, weshalb einige Analysten ein Aufwärtspotenzial sehen. Der Konsens der Analysten ist a Halt, die sich in zwei Kaufbewertungen, eine Haltebewertung und zwei Verkaufsbewertungen aufteilt – ein wirklich gespaltenes Haus.

Latham Group, Inc. zahlt keine Dividende. Die Dividendenrendite nach den letzten zwölf Monaten (TTM) beträgt 0%und die Ausschüttungsquote beträgt 0.00%. Dies ist keine Aktie für einkommensorientierte Anleger; Es handelt sich lediglich um ein Wachstums- und Turnaround-Spiel. Das hohe erwartete KGV und der geteilte Analystenkonsens verdeutlichen, dass der Markt auf die Fähigkeit des Managementteams setzt, eine Margenausweitung umzusetzen, worüber Sie in mehr erfahren können Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der Latham Group, Inc. (SWIM): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Das Fazit lautet: Die Aktie ist wahrscheinlich unterbewertet, wenn Latham Group, Inc. ihre aggressiven Gewinnwachstumsprognosen erfüllt, aber damit ist der Preis perfekt 59.33 Vorwärts-KGV. Wenn Sie ein Investor sind, besteht Ihr nächster Schritt darin, zu prüfen, ob die Kostensenkungs- und Glasfaserpoolstrategie des Unternehmens diesen Aufschlag rechtfertigen kann.

Risikofaktoren

Sie sehen sich Latham Group, Inc. (SWIM) an und sehen ein Unternehmen, das seinen strategischen Wandel hin zu Glasfaser gut umsetzt, aber Sie müssen den Gegenwind realistisch einschätzen. Die größte Erkenntnis besteht darin, dass das Management zwar die Margenausweitung durch operative Disziplin erfolgreich vorantreibt, das Unternehmen jedoch immer noch in einem schwachen Markt mit erheblicher finanzieller Hebelwirkung agiert. Sie müssen die Schulden und die zugrunde liegende Verbrauchernachfrage im Auge behalten.

Die externen Risiken sind klar. Es wird erwartet, dass der gesamte US-Markt für Einbaupools im Jahr 2025 im Vergleich zu 2024 stagniert oder leicht zurückgeht, was eine direkte Folge höherer Zinssätze und der anhaltenden Unsicherheit der Verbraucher ist. Da es sich bei einem Pool um einen großen diskretionären Kauf handelt, stellt dieses Umfeld einen erheblichen Gegenwind für das Volumen dar. Diese Marktschwäche macht sich besonders in Schlüsselregionen wie Texas und Kalifornien bemerkbar.

Auf der internen Seite sind die finanziellen und betrieblichen Risiken differenzierter. Ein wesentliches Hemmnis bleibt die hohe Schuldenlast. Während sich die Nettoverschuldungsquote bis zum Ende des dritten Quartals 2025 auf das 2,3-fache verbesserte, schränkt die Gesamtverschuldung von 281,1 Millionen US-Dollar immer noch die Flexibilität für größere Neuinvestitionen oder Akquisitionen ein. Hier ist die schnelle Rechnung: Der Schuldendienst, insbesondere bei erhöhten Zinsen, schmälert das künftige Gewinnwachstum.

Trotz der jüngsten Verbesserungen sehen wir auch eine fragile Margenstruktur. Die Betriebsmarge im ersten Quartal 2025 betrug minus 4,4 %, was unterstreicht, wie schnell die Kosten die Rentabilität beeinträchtigen können. Darüber hinaus kämpft das Unternehmen mit der Volatilität der Rohstoffpreise und der Zollunsicherheit. Das Management musste gezielte Preiserhöhungen umsetzen, um diese Kosten zu senken, aber ehrlich gesagt ist das eine Gratwanderung – man riskiert, preissensible Kunden zu verärgern, insbesondere wenn der Markt schwach ist.

Schließlich stellen die steigenden Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten) ein Risiko dar. Die VVG-Kosten stiegen im ersten Quartal 2025 um 16,6 %, da das Management das Marketing und die Produktexpansion vorantreibt, insbesondere in den „Sand States“ (Florida, Texas, Arizona, Kalifornien). Die strategische Wette besteht darin, dass diese Kosten zu künftigen Marktanteilsgewinnen führen werden. Wenn die Konversionsrate der Verbraucher jedoch gedämpft bleibt, werden sich diese Kostensteigerungen nicht sofort in den Umsätzen niederschlagen, die zur Verbesserung der Nettomarge erforderlich sind. Es handelt sich um ein klassisches Ausführungsrisiko.

Die gute Nachricht ist, dass Latham Group, Inc. (SWIM) nicht einfach still sitzt; Sie haben klare Abhilfestrategien. Sie nutzen Lean Manufacturing und Value Engineering, um die interne Kosteneffizienz zu steigern, was dazu beitrug, dass ihre bereinigte EBITDA-Marge im dritten Quartal 2025 23,7 % erreichte. Ihre primäre strategische Verteidigung besteht darin, die Umstellung auf Glasfaserpools zu beschleunigen, die eine höhere Marge bieten und im Jahr 2025 voraussichtlich ein weiteres 1 % des gesamten US-amerikanischen Marktes für in den Boden eingelassene Pools erobern und etwa 24 % des Gesamtumsatzes erreichen werden.

Das Unternehmen konzentriert sich definitiv auf das, was es kontrollieren kann, was intelligent ist. Zu den Schadensbegrenzungsplänen gehören:

• Strategischer Voreinkauf von Rohstoffen zum Ausgleich der Zollunsicherheit.
• Aggressive Expansion in Master Planned Communities (MPCs) in Florida und anderen Sandstaaten.
• Das Unternehmen strebt für das Gesamtjahr 2025 ein bereinigtes EBITDA im Bereich von 92 bis 98 Millionen US-Dollar an und zeigt damit Vertrauen in die betrieblichen Verbesserungen.

Wachstumschancen

Sie schauen sich Latham Group, Inc. (SWIM) an und stellen die richtige Frage: Können sie ihr Wachstum aufrechterhalten, wenn der Poolmarkt insgesamt stagniert? Die kurze Antwort lautet: Ja, denn ihr Wachstum wird durch Marktanteilsgewinne und nicht nur durch Marktexpansion vorangetrieben. Das Management hat seine Prognose für das Gesamtjahr 2025 gesenkt, deutet jedoch immer noch auf eine deutliche Outperformance vor einem schwierigen Hintergrund hin.

Für das Geschäftsjahr 2025 erwartet das Unternehmen einen Nettoumsatz in der Größenordnung von 540 bis 550 Millionen US-Dollar, was in der Mitte einem Wachstum von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Noch wichtiger ist, dass sie davon ausgehen, dass das bereinigte EBITDA dazwischen liegen wird 92 Millionen US-Dollar und 98 Millionen US-Dollar, ein starkes Wachstum von 19 % in der Mitte. Hier ist die schnelle Rechnung: Der Gewinn wächst viel schneller als der Umsatz, was zeigt, dass der Fokus auf Effizienz funktioniert.

Strategische Treiber und Finanzprognosen

Bei der Strategie der Latham Group, Inc. geht es nicht darum, auf eine Erholung des Immobilienmarktes zu warten; Es geht darum, Kunden auf Glasfaser und Autoabdeckungen umzustellen. Das ist definitiv ein zuverlässigerer Weg. Dieser Fokus ist der Grund, warum die Konsensgewinnschätzung für das Gesamtjahr 2025 positiv ist 0,08 $ pro Aktie. Diese Wende wird durch drei Kerninitiativen vorangetrieben:

• Einführung von Glasfaser: Es wird prognostiziert, dass Glasfaserpools an Bedeutung gewinnen werden 1% des gesamten US-amerikanischen Marktes für in den Boden eingelassene Pools im Jahr 2025 und erreicht ca 24% des gesamten Umsatzes mit in den Boden eingelassenen Pools in den USA. Das ist ihr Brot und Butter.
• Sand States-Erweiterung: Sie zielen aggressiv auf wachstumsstarke Märkte wie Florida, Texas, Arizona und Kalifornien ab. Dazu gehören neue Händlerpartnerschaften und ein Fokus auf Master Planned Communities (MPCs). Die Verkäufe in Florida sind seit Jahresbeginn bereits im hohen einstelligen Bereich gestiegen.
• Wertsteigernde Akquisitionen: Die Integration von Coverstar-Geschäften wie Coverstar Central trägt weiterhin sowohl zu steigenden Umsätzen als auch zur Margensteigerung bei.

Wettbewerbsvorteil und betriebliche Effizienz

Die Fähigkeit des Unternehmens, die Margen in einem stagnierenden Markt zu steigern, ist ein klares Zeichen für einen strukturellen und nicht nur zyklischen Wettbewerbsvorteil. Sie haben an einigen Dingen gearbeitet, die sich jetzt auszahlen, wie zum Beispiel Lean-Manufacturing- und Value-Engineering-Initiativen. Beispielsweise stieg ihre Bruttomarge um 300 Basispunkte im Jahresvergleich im dritten Quartal 2025 erreicht 35.4%. Das ist echte operative Exzellenz.

Außerdem nutzen sie Technologie, um Verkäufe zu sichern. Ihr proprietäres KI-gestütztes Messtool „Measure by Latham“ trägt dazu bei, den Umsatz von margenstarken Produkten wie Einlagen und Sicherheitsabdeckungen zu steigern. Diese Art von technologischer Innovation, gepaart mit der größten Produktionsfläche der Branche, verschafft ihnen einen deutlichen Vorteil gegenüber kleineren Wettbewerbern. Wenn Sie tiefer in die Frage eintauchen möchten, wer diese Strategie kauft, sollten Sie sich das ansehen Erkundung des Latham Group, Inc. (SWIM)-Investors Profile: Wer kauft und warum?

Die langfristige Vision ist sogar noch überzeugender: Wenn neue Pools in den USA wieder auf das Niveau von 78.000 pro Jahr im Jahr 2019 zurückkehren, prognostiziert Latham Group, Inc. einen Nettoumsatz von ca 750 Millionen Dollar und bereinigtes EBITDA von rund 160 Millionen Dollar. Das ist der Hebel ihres neuen Geschäftsmodells.

Hier ist eine Momentaufnahme des Finanzausblicks 2025:

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Risiko einer anhaltenden Unsicherheit der Verbraucher. Dennoch setzt das Unternehmen seinen Plan um und gewinnt Marktanteile. Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, den Expansionserfolg von Sand States im Bericht für das vierte Quartal 2025 zu überwachen.