Composição do Grupo Aeroportuário do Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) Saúde Financeira: Principais Insights para Investidores

Neste momento estamos a olhar para o Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB), tentando descobrir se o recente aumento é sustentável e, honestamente, os números do terceiro trimestre de 2025 constituem um argumento convincente para a excelência operacional, mas o panorama regulatório é definitivamente o curinga.

A empresa acaba de apresentar um trimestre forte, reportando EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2025 de 2,7 bilhões de pesos (MXN), um sólido 9% aumentar ano a ano, com uma margem EBITDA ajustada estelar de 74.8%. Essa eficiência está diretamente ligada ao 7,6 milhões passageiros que transitavam por seus terminais, marcando um 7.7% salto, e a orientação para o ano inteiro sugere que o crescimento do tráfego ocorrerá entre 7% e 8%.

Esse tipo de crescimento orgânico é o que você deseja ver, mas lembre-se do modelo de concessão: a verdadeira ação de curto prazo é a negociação de seu Programa Mestre de Desenvolvimento (MDP) para 2026-2030, que dita futuras despesas de capital e aumentos tarifários - um fator-chave que determinará se a estimativa de consenso do EPS para 2025 de 14,69 pesos mexicanos é apenas o começo, ou se o atrito regulatório limitar o lado positivo.

Veja o centro de Monterrey; é uma máquina de fluxo de caixa.

Análise de receita

Você está procurando uma imagem clara de onde o Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) ganha dinheiro e, honestamente, a história é de forte crescimento impulsionado pelos passageiros em vários segmentos. A conclusão direta é que a saúde financeira da OMAB em 2025 é robusta, impulsionada por um aumento de receitas de quase 9% ano após ano, com os segmentos não aeronáuticos a atuarem como um poderoso motor de crescimento. A receita dos últimos doze meses (TTM) da empresa no terceiro trimestre de 2025 atingiu MXN 15,97 bilhões, mostrando um aumento de 8,86% em relação ao ano anterior.

A estrutura de receitas do Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) está dividida em duas vertentes principais: Aeronáutica e Não Aeronáutica. A receita aeronáutica provém de atividades reguladas, principalmente da Receita Tarifária Regulada (TARI) paga pelas companhias aéreas, que está diretamente vinculada ao tráfego de passageiros. As receitas não aeronáuticas, menos regulamentadas, incluem atividades comerciais e projetos de diversificação. É aqui que acontece a verdadeira expansão da margem.

No terceiro trimestre de 2025, as receitas totais cresceram 9,8%, para MXN 3,5 mil milhões. As receitas aeronáuticas, o maior segmento, aumentaram aproximadamente 11% ano a ano, principalmente devido ao aumento de 8% no tráfego de passageiros. Mas o lado não aeronáutico é o que você precisa observar. É definitivamente a parte mais dinâmica do negócio.

Aqui está uma matemática rápida sobre as contribuições do segmento com base nos dados dos últimos doze meses (LTM encerrado em junho de 2025), mostrando um grau saudável de diversificação:

• Serviços Aeronáuticos: Aproximadamente 74,6% da receita combinada Aeronáutica e Não Aeronáutica (MXN 9.795 milhões).
• Serviços Não Aeronáuticos: Aproximadamente 25,4% do total combinado (MXN 3.338 milhões).

As receitas comerciais, que constituem uma parte importante do segmento Não Aeronáutico, cresceram sólidos 7,0% no terceiro trimestre de 2025. Este crescimento é resultado direto do aumento dos gastos dos passageiros e da maior ocupação do espaço comercial, que se situou em 96% no final do trimestre. Além disso, a empresa tem se concentrado em expandir sua presença comercial em aeroportos importantes como Monterrey.

A tabela abaixo mostra os principais impulsionadores de crescimento no segmento Não Aeronáutico para o terceiro trimestre de 2025. É aqui que a empresa captura valor além da taxa básica de passageiro, e os números são claros: as pessoas estão gastando mais dentro dos terminais.

Os itens de linha com maior crescimento – Salas VIP, Restaurantes e Estacionamentos – tiveram crescimento próximo ou superior a 9,4%. Isto é um sinal claro de que a estratégia de melhorar o espaço comercial e aumentar a penetração no mercado, especialmente em Monterrey, está a dar frutos. As atividades de diversificação, que incluem serviços industriais, também cresceram 8,2%, principalmente devido aos novos metros quadrados locados em seu parque fabril. Para uma análise mais aprofundada da estratégia de longo prazo que impulsiona esses números, você deve revisar o Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais do Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB).

O que esta estimativa esconde é o impacto potencial do novo Programa Master de Desenvolvimento da empresa para 2026-2030, que poderá aumentar significativamente as despesas de capital (CapEx) num futuro próximo, embora a resolução esteja prevista para Dezembro de 2025. Por enquanto, o quadro de receitas é forte, e o próximo passo é ver como este crescimento da receita se traduz em margens de lucro reais.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se o Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) está ganhando dinheiro com eficiência e a resposta curta é sim, eles são um negócio de alta margem que supera significativamente o desempenho do setor. Seus índices de lucratividade dos últimos doze meses (TTM) até o final de 2025 são definitivamente impressionantes, mostrando uma forte capacidade de converter receita em lucro.

O núcleo da sua saúde financeira reside no seu modelo de concessão, que impulsiona uma enorme alavancagem operacional (o lucro operacional é a receita restante após o pagamento das operações principais). É por isso que as suas margens parecem tão fortes em comparação com os seus pares, e é uma das principais razões pelas quais os investidores pagam um prémio por operadores aeroportuários como a OMAB.

Análise de margem: superando o setor

Quando olhamos para as margens do Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB), a diferença em relação à média do setor é gritante. O controle de custos da empresa e os fluxos de receita de alto rendimento – como espaço comercial e taxas aeronáuticas – mantêm seus índices de lucratividade extremamente altos, que é exatamente o que você deseja ver.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho dos últimos doze meses (TTM), que nos dá a imagem mais clara do ano fiscal de 2025 até o momento:

• Margem de lucro bruto: Em um TTM de 74.2%, Grupo Aeroportuário do Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) está bem acima da média da indústria de 52.32%. Isso significa que o custo da receita é incrivelmente baixo.
• Margem de lucro operacional: A margem operacional TTM é de 56.39%, esmagando a média da indústria de 33.96%. Este número elevado confirma que a sua eficiência operacional e gestão de custos são de primeira linha.
• Margem de lucro líquido: O resultado final é robusto, com uma margem de lucro líquido TTM de 33.27%, significativamente superior ao da indústria 24.85%.

Honestamente, um 56.39% margem operacional é algo raro fora do software. Isso mostra que seu modelo de negócios é incrivelmente eficiente em termos de capital após o investimento inicial em infraestrutura.

Tendências de Rentabilidade e Eficiência Operacional

A tendência da rentabilidade é claramente ascendente, impulsionada pelo forte tráfego de passageiros e pelo crescimento inteligente das receitas não aeronáuticas. Por exemplo, no terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a empresa reportou lucro líquido consolidado de 1,5 bilhão de pesos, que foi um 9.1% aumentar ano após ano. Isso segue um lucro líquido do segundo trimestre de 2025 de 1,3 bilhão de pesos mexicanos, para cima 3.8% ano após ano.

A eficiência operacional é melhor medida pela margem EBITDA Ajustado (Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização), que elimina os custos não monetários e de financiamento para mostrar o fluxo de caixa operacional principal. No terceiro trimestre de 2025, seu EBITDA Ajustado foi 2,7 bilhões de pesos ligado 3,5 bilhões de pesos nas receitas totais, gerando uma margem estelar de 74.8%. Esta é uma ligeira melhoria em relação ao 74.6% Margem EBITDA ajustada reportada no 2º trimestre de 2025. Seu foco na expansão da ocupação de espaços comerciais, que atingiu 96% no final do terceiro trimestre de 2025, é um fator chave aqui, além do segmento de serviços industriais também estar contribuindo para a diversificação de receitas.

Para ser justo, um negócio com margens elevadas como este também apresenta riscos regulamentares, especialmente com as negociações do Programa Master de Desenvolvimento, mas a actual base financeira é extremamente sólida. Se quiser se aprofundar na visão de longo prazo da empresa, você pode revisar o Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais do Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB).

Próxima etapa: Revisar as orientações do quarto trimestre de 2025 para quaisquer mudanças na sua estratégia de gestão de custos, especialmente no que diz respeito ao imposto de concessão e às principais provisões de manutenção.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) porque você sabe que os operadores aeroportuários são intensivos em capital, portanto, compreender a carga de sua dívida – a base financeira – é crucial. A conclusão rápida é que a empresa mantém uma dívida muito administrável profile, evidenciado por uma métrica chave de alavancagem bem abaixo da zona de conforto da indústria.

No final do terceiro trimestre de 2025, o Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. a dívida total de C.V. era de MXN 13,6 bilhões (pesos mexicanos). Para uma empresa de infraestrutura, esse número por si só não conta toda a história. O que mais importa é como essa dívida se compara à sua capacidade de pagá-la e ao seu patrimônio líquido (a estrutura de capital).

O índice de dívida sobre patrimônio líquido (D/E) da empresa é de aproximadamente 1.33. Aqui está uma matemática rápida: a dívida total de MXN 13,6 bilhões dividida por aproximadamente MXN 10,2 bilhões em patrimônio líquido fornece essa proporção. Isto significa que a empresa utiliza cerca de 1,33 pesos de dívida por cada peso de capital próprio para financiar os seus activos. Para um sector de capital intensivo como os aeroportos, que exige investimentos maciços e de longo prazo em infra-estruturas, um rácio D/E na faixa de 1,0 a 2,0 é definitivamente comum e muitas vezes considerado saudável. A verdadeira força, porém, está na sua alavancagem operacional.

O número mais revelador é o índice entre dívida líquida e lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), que mede a rapidez com que a empresa poderia saldar sua dívida líquida usando seu fluxo de caixa operacional. No terceiro trimestre de 2025, esse índice era notavelmente baixo 0,9x. Para ser justo, a média pré-pandemia para a indústria aeroportuária era de cerca de 5:1. Grupo Aeroportuário do Centro Norte, S.A.B. de C. V. está muito abaixo disso, demonstrando uma forte geração de caixa em relação ao seu peso da dívida.

• Dívida total (3º trimestre de 2025): MXN 13,6 bilhões.
• Dívida Líquida/EBITDA Ajustado: 0,9x, um sinal de baixa alavancagem.
• Relação dívida / patrimônio líquido: aproximadamente 1.33.

A empresa gerencia ativamente sua carteira de dívidas. Em junho de 2025, o Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. concluiu com sucesso uma emissão de notas de longo prazo no mercado mexicano, levantando MXN 2,75 bilhões. Esta foi uma jogada inteligente para gerenciar seu cronograma de vencimento, pois eles usaram parte dos recursos - especificamente MXN 600 milhões-para reembolsar empréstimos de curto prazo existentes. Esta acção desloca o mix de financiamento mais para uma dívida estável e de longo prazo, que é exactamente o que se deseja ver num modelo de negócio baseado em concessões.

O equilíbrio entre dívida e capital próprio está claramente orientado para a utilização da dívida para o crescimento, mas de uma forma disciplinada. Estão a utilizar dívida de baixo custo e longo prazo para financiar os seus investimentos no Programa Master de Desenvolvimento (MDP), o que impulsiona a rentabilidade futura, mantendo ao mesmo tempo um baixo rácio Dívida Líquida/EBITDA. Esta estratégia de alocação de capital apoia a sua Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais do Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) financiando a expansão necessária das infra-estruturas sem comprometer a estabilidade financeira.

Aqui está um resumo das principais métricas de alavancagem:

Liquidez e Solvência

Você quer saber se o Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) pode cobrir as suas obrigações de curto prazo, e a resposta rápida é sim, definitivamente pode. A empresa mantém uma posição de liquidez restrita, mas suficiente, apoiada pela sua forte geração de caixa proveniente de operações aeroportuárias.

Olhando para os dados do trimestre mais recente, os rácios de liquidez da empresa são saudáveis ​​para um negócio de infra-estruturas. O Índice de Corrente, que mede o ativo circulante em relação ao passivo circulante, fica em 1,14. Isso significa que eles têm US$ 1,14 em ativos de curto prazo para cada US$ 1,00 em dívida de curto prazo. O Quick Ratio (relação de teste ácido), que exclui estoque e é um teste mais rigoroso, é um sólido 1,02. Como os operadores aeroportuários normalmente não possuem grandes estoques, espera-se uma pequena diferença entre os dois índices. Um índice acima de 1,0 é geralmente um bom sinal, mostrando cobertura imediata de passivos de curto prazo.

A posição de capital de giro é positiva, mas não excessiva. Os últimos números mostram que os ativos de curto prazo de aproximadamente MX$ 7,6 bilhões excedem os passivos de curto prazo de MX$ 6,7 bilhões, resultando em um capital de giro de cerca de MX$ 0,9 bilhão. Esta tendência indica uma gestão eficiente dos ativos e passivos circulantes, evitando o arrastamento de dinheiro ocioso e ao mesmo tempo cumprindo as obrigações.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu fluxo de caixa para os três primeiros trimestres de 2025, que dá uma imagem mais clara de seu mecanismo financeiro:

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): Esta é a força central. Somente no terceiro trimestre de 2025, o OCF gerou MX$ 1,9 bilhão de pesos. O primeiro e o segundo trimestre foram igualmente fortes, gerando MX$ 1,9 bilhão de pesos e MX$ 1,8 bilhão de pesos, respectivamente. Este fluxo de caixa consistente e de margens elevadas é o que verdadeiramente sustenta a sua liquidez.
• Fluxo de caixa de investimento (ICF): Isto é consistentemente uma fuga de caixa, o que é normal para uma empresa de infra-estruturas que investe pesadamente no seu Programa Master de Desenvolvimento (MDP). No terceiro trimestre de 2025, as atividades de investimento utilizaram MX$ 480 milhões de pesos. Esta é uma saída necessária para expandir a capacidade, como o aeroporto de Monterrey, e gerar receitas futuras.
• Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF): Isso é volátil. No terceiro trimestre de 2025, as atividades de financiamento utilizaram MX$ 365 milhões de pesos. No entanto, o segundo trimestre de 2025 registou uma saída líquida de caixa de MX$ 138 milhões de pesos, apesar de uma colocação de dívida de longo prazo de MXN 2,75 mil milhões, devido a um grande pagamento de dividendos ordinários de MXN 2,25 mil milhões de pesos. Isto demonstra um compromisso de devolver capital aos acionistas, o que é um sinal positivo, mas reduz a reserva de caixa.

O que esta estimativa esconde são as despesas de capital significativas (CapEx) exigidas pelos contratos de concessão, que são o principal impulsionador do fluxo de caixa de investimento negativo. O resultado líquido desses movimentos é que a posição de caixa no final do terceiro trimestre de 2025 era de saudáveis ​​MX$ 4,4 bilhões de pesos.

A principal força de liquidez é o elevado e estável fluxo de caixa operacional, impulsionado pelo crescente tráfego de passageiros e pelas fortes receitas não aeronáuticas. A potencial preocupação com a liquidez tem menos a ver com o risco imediato e mais com o compromisso com grandes projectos de capital e pagamentos de dividendos, o que poderia prejudicar o saldo de caixa se o crescimento do FCO abrandar drasticamente. Ainda assim, com um rácio dívida líquida/EBITDA ajustado de apenas 0,9 vezes no final do terceiro trimestre de 2025, a sua carga de dívida é altamente administrável, dando-lhes bastante espaço de manobra, se necessário.

Para saber mais sobre a base de acionistas que orienta essas decisões de capital, leia Explorando o Grupo Aeroportuário do Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Análise de Avaliação

Você está olhando para Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) e fazendo a pergunta central: está sobrevalorizado ou ainda há caminho para crescimento? Honestamente, o quadro é misto, mas as atuais métricas de avaliação sugerem que o mercado está a apostar num impulso forte e contínuo, especialmente depois de um ano fenomenal.

Em novembro de 2025, as ações eram negociadas em torno do $105.39 marca, o que é um grande salto. A ação apresentou um forte desempenho em 2025, com um retorno acumulado no ano de aproximadamente 51.90% em meados do ano, refletindo o tráfego robusto de passageiros e os fortes resultados do terceiro trimestre de 2025. Esse tipo de aceleração definitivamente reduz a margem de erro.

Múltiplos de avaliação chave (ano fiscal de 2025)

Quando olhamos para os principais múltiplos de avaliação, o Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) não grita barato, mas não está totalmente fora de linha para um ativo de infraestrutura de alta qualidade com um forte crescimento profile. Aqui está uma matemática rápida dos últimos doze meses (TTM) e números prospectivos:

• Relação preço/lucro (P/E): O P/E TTM fica em cerca de 17,46x, enquanto o P/E futuro é ligeiramente inferior em 15,72x. Para fins de contexto, o P/E a prazo está geralmente em linha ou ligeiramente acima da média mais ampla do mercado, sugerindo que os investidores antecipam um crescimento sólido dos lucros no curto prazo.
• Relação preço/reserva (P/B): Isto é alto em aproximadamente 9,07x. Este múltiplo indica que o mercado vê o valor da empresa como muito superior ao seu valor contabilístico, o que é típico para empresas baseadas em concessões, onde o verdadeiro valor reside nos direitos operacionais de longo prazo e com margens elevadas, e não apenas nos activos físicos.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): O EV/EBITDA TTM está em torno 10,40x. Esta é uma métrica crítica para empresas de infraestrutura e este nível é razoável. Mostra que para cada dólar de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), você está pagando cerca de dez dólares e meio em valor da empresa (capital mais dívida, menos dinheiro).

Dividendo Profile e Perspectiva do Analista

O dividendo é um componente-chave da tese de investimento aqui. O rendimento de dividendos TTM é saudável 4.67%, com um pagamento anual de $4.92 por ação. A taxa de pagamento estimada para o atual ano fiscal é de cerca de 37.97% de rendimentos, que é um nível sustentável, deixando bastante fluxo de caixa para despesas de capital e serviço da dívida.

O desempenho da ação tem sido impressionante, saindo de um mínimo de 52 semanas de $62.37 ao seu recente máximo de $116.26. Essa é uma grande mudança. Ainda assim, o consenso de Wall Street é cauteloso. O consenso geral dos analistas é um Espera classificação, com base em 7 avaliações recentes de analistas (2 Compras, 4 Esperas, 1 Venda). O preço-alvo médio de 12 meses varia amplamente, mas fica em torno de $102.50 para $135.00. A meta média sugere uma vantagem limitada em relação ao preço atual, razão pela qual o consenso se inclina para Hold.

Se você quiser se aprofundar em quem está comprando e por quê, leia Explorando o Grupo Aeroportuário do Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

O resultado final é que o Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) não é barato numa base de valor contabilístico, mas os seus múltiplos P/E e EV/EBITDA estão dentro de um intervalo defensável dados os seus fluxos de caixa previsíveis e o forte desempenho no terceiro trimestre de 2025. Sua próxima etapa deve ser modelar quanto crescimento de tráfego você precisa para justificar o $105.39 preço, especialmente considerando os riscos da concessão no longo prazo.

Fatores de Risco

Você está olhando para Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) porque o crescimento do tráfego de passageiros tem sido forte - o terceiro trimestre de 2025 viu um 8% aumento no total de passageiros, e o tráfego anual é orientado a crescer 7-8%. Mas uma concessão aeroportuária é um monopólio regulamentado e isso cria o seu próprio conjunto de riscos que é necessário mapear. Os maiores riscos a curto prazo são as mudanças regulamentares e o aumento dos custos operacionais, que podem corroer silenciosamente esse impressionante crescimento das receitas.

Ventos adversos regulatórios externos e de mercado

O principal risco para a OMAB é regulatório, especificamente da Agência Federal Mexicana de Aviação Civil (AFAC) e, para o tráfego internacional, do Departamento de Transportes dos EUA (US DOT). Quaisquer alterações na fórmula da tarifa máxima – o preço máximo dos serviços aeronáuticos, como a Taxa de Uso Aeroportuário (TUA) – impactam diretamente a maior parte da receita da empresa. Vimos este risco materializar-se historicamente quando o governo anunciou planos para alterar a fórmula do TUA, causando uma forte reacção do mercado, e essa incerteza ainda é definitivamente um factor.

Outro grande ponto de incerteza é a negociação do novo Programa de Mestrado de Desenvolvimento (PDM) para 2026-2030. Este programa determina as despesas de capital (capex) com as quais a OMAB deve se comprometer e as tarifas máximas que pode cobrar. A empresa apresentou a sua proposta e espera-se uma resolução até dezembro de 2025. O que esta estimativa esconde é o potencial para um aumento tarifário inferior ao esperado, o que pressionaria as margens futuras apesar do forte tráfego.

• Risco regulatório: As interações com AFAC e US DOT podem alterar as regras operacionais.
• Capacidade das companhias aéreas: Mudanças nas rotas das companhias aéreas ou no tamanho da frota podem restringir o crescimento futuro do tráfego.
• Flutuação Económica: A saúde económica mexicana tem um impacto directo na procura de viagens domésticas.

Pontos de pressão operacional e financeira

Mesmo com o aumento do tráfego de passageiros, a OMAB enfrenta pressões inflacionistas na sua base de custos. No terceiro trimestre de 2025, o custo dos serviços aeroportuários e despesas gerais e administrativas (G&A) aumentaram em 14.4% ano após ano. Aqui está uma matemática rápida sobre de onde vem essa pressão:

A despesa de financiamento também está a aumentar, aumentando em 9.8% no terceiro trimestre de 2025 para MXN 299 milhões, impulsionado por níveis médios de dívida mais elevados. Embora o rácio dívida líquida/EBITDA ajustado permaneça baixo, em 0,9x, o aumento das taxas de juro torna a gestão da dívida um risco operacional mais dispendioso.

Estratégias de Mitigação: Diversificação e Investimento

A estratégia da OMAB para mitigar estes riscos é clara: investir capital em activos de elevado crescimento e margens elevadas e aumentar as receitas não regulamentadas. Eles estão direcionando uma parcela significativa49%-de novos investimentos no Aeroporto de Monterrey para otimizar a capacidade e melhorar a experiência dos passageiros. Esta é uma jogada inteligente porque Monterrey é o principal motor do crescimento interno.

A empresa também está apostando fortemente nas receitas comerciais, que não são regulamentadas e oferecem melhor controle de margens. Esta estratégia está a funcionar: as receitas comerciais cresceram 7.0% no terceiro trimestre de 2025, com forte desempenho em restaurantes, estacionamentos e salas VIP. Além disso, as atividades de diversificação, como os serviços industriais e o imobiliário, estão a aumentar, ajudando a compensar o principal risco das receitas aeronáuticas. Você pode ler mais sobre seu foco de longo prazo em seu Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais do Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB).

Ação: Acompanhar de perto a resolução do MDP; um aumento tarifário baixo de um dígito exigiria uma reavaliação da avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF) de longo prazo da OMAB.

Oportunidades de crescimento

Você viu os fortes resultados financeiros de 2025 - como o EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2,7 bilhões de pesos, um aumento de 9% ano a ano - e agora quer saber o que impulsiona a próxima etapa do crescimento. Honestamente, a história do Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C. V. (OMAB) é simples: é um jogo de infraestrutura de alta qualidade centrado num centro industrial em expansão, além de um impulso inteligente para receitas não aeronáuticas.

A empresa prevê um crescimento do tráfego de passageiros para o ano inteiro de 2025 entre 7% e 8%, o que é uma projeção sólida e realista para um ativo de infraestrutura fundamental. Este crescimento não é apenas uma recuperação pós-pandemia; é estrutural, alimentado por um plano de capital multibilionário e um foco estratégico no seu principal ativo, o Aeroporto Internacional de Monterrey (MTY).

Principais impulsionadores de crescimento e expansão

O principal motor para o crescimento futuro é o investimento maciço em infra-estruturas, formalizado no Programa Master de Desenvolvimento (MDP). A OMAB está a executar um MDP de 15,99 mil milhões de pesos, com foco principal na duplicação da capacidade do Terminal A de Monterrey para lidar com 12,5 milhões de passageiros até 2026. Este é um grande negócio porque Monterrey é o marco zero para a tendência de near-shore no México, que impulsiona as viagens de negócios e o volume de carga.

Aqui está uma matemática rápida sobre seus esforços de diversificação:

• Tráfego de passageiros: O tráfego do terceiro trimestre de 2025 aumentou 8%, com Monterrey liderando com um aumento de 14,1%.
• Receita Não Aeronáutica: Isto já representa poderosos 87% das receitas não aéreas, mostrando que não dependem apenas das taxas de aterragem.
• Inovação de produto: As receitas de diversificação, que incluem a OMA Cargo e serviços industriais, aumentaram significativamente 22% no primeiro trimestre de 2025, em grande parte devido à entrada em operação de armazéns novos e ampliados no seu parque industrial.

Estimativas futuras de receitas e ganhos

Os analistas estão mapeando essa força operacional diretamente nas finanças. Para todo o ano fiscal de 2025, a estimativa consensual de receita é de aproximadamente US$ 895,33 milhões (USD). No final das contas, a previsão consensual de lucro por ação (EPS) para o ano fiscal que termina em dezembro de 2025 é projetada em US$ 5,91. Este crescimento constante do lucro por ação de um dígito médio reflete a natureza regulamentada das concessões aeroportuárias, mas com a vantagem proveniente de atividades comerciais não regulamentadas.

Para ser justo, o que esta estimativa esconde é o potencial para um impulso ainda maior se as tendências do near-shore e do turismo acelerarem mais rapidamente do que o esperado, especialmente nos seus principais aeroportos regionais. Eles já estão observando um forte desempenho em lugares como San Luis Potosí (+21,7% no terceiro trimestre de 2025) e Zacatecas (+23,9% no terceiro trimestre de 2025).

Vantagens Competitivas e Parcerias Estratégicas

A vantagem competitiva da OMAB é dupla: o seu portfólio de ativos estratégicos e o seu poderoso parceiro operacional. Em primeiro lugar, detêm concessões para 13 aeroportos, incluindo o importante hub de Monterrey, o que os posiciona perfeitamente para beneficiarem do crescimento económico do México e do boom do near-shoring. Em segundo lugar, fazem parte da rede VINCI Airports, uma parceria que começou em dezembro de 2022. Este alinhamento traz experiência operacional global, o que é evidente nas suas margens EBITDA ajustadas consistentemente elevadas, que se situaram em 74,7% nos últimos doze meses até junho de 2025. Essa é uma margem de classe mundial para um negócio de infraestruturas.

Têm também um foco claro nos factores Ambientais, Sociais e de Governação (ESG), tendo já alcançado uma redução de 91% nas emissões de Escopo 1 e 2 por passageiro desde 2018. Este compromisso não só mitiga o risco regulatório futuro, mas também apela ao crescente conjunto de capital exigido por ESG.

Próxima etapa: Aprofunde-se nos detalhes do Programa Master de Desenvolvimento 2026-2030 assim que a empresa divulgar a resolução final, que está prevista para dezembro.