Desglose Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) Salud financiera: conocimientos clave para inversores

Estás mirando al Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) en este momento, tratando de determinar si el reciente aumento es sostenible y, sinceramente, las cifras del tercer trimestre de 2025 constituyen un argumento convincente a favor de la excelencia operativa, pero el panorama regulatorio es definitivamente el comodín.

La compañía acaba de lograr un trimestre sólido, reportando un EBITDA ajustado en el tercer trimestre de 2025 de 2.7 mil millones de pesos (MXN), un sólido 9% aumentar año tras año, con un margen EBITDA ajustado estelar de 74.8%. Esta eficiencia está directamente ligada a la 7,6 millones pasajeros que se movían por sus terminales, marcando un 7.7% salto, y la guía para todo el año sugiere que el crecimiento del tráfico aterrizará entre 7% y 8%.

Ese tipo de crecimiento orgánico es lo que desea ver, pero recuerde el modelo de concesión: la verdadera acción a corto plazo es la negociación de su Programa Maestro de Desarrollo (MDP) para 2026-2030, que dicta los futuros gastos de capital y aumentos de tarifas, un factor clave que determinará si la estimación de consenso de EPS para 2025 de 14.69 pesos es sólo el comienzo, o si la fricción regulatoria limita las ventajas.

Mire el centro de Monterrey; es una máquina de flujo de caja.

Análisis de ingresos

Estás buscando una imagen clara de dónde está el Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) gana dinero y, sinceramente, la historia es de un fuerte crecimiento impulsado por los pasajeros en múltiples segmentos. La conclusión directa es que la salud financiera de OMAB en 2025 es sólida, impulsada por un aumento interanual de los ingresos de casi el 9%, con los segmentos no aeronáuticos actuando como un poderoso motor de crecimiento. Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) de la compañía al tercer trimestre de 2025 alcanzaron MXN 15,970 millones, lo que muestra un aumento de 8.86% respecto al año anterior.

La estructura de ingresos del Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) se divide en dos corrientes principales: aeronáutica y no aeronáutica. Los ingresos aeronáuticos provienen de actividades reguladas, principalmente del Ingreso Tarifario Regulado (TARI) que pagan las aerolíneas, el cual está directamente ligado al tráfico de pasajeros. Los ingresos no aeronáuticos, menos regulados, incluyen actividades comerciales y proyectos de diversificación. Aquí es donde ocurre la verdadera expansión del margen.

Para el tercer trimestre de 2025, los ingresos totales crecieron 9.8% a MXN 3,500 millones. Los ingresos aeronáuticos, el segmento más grande, aumentaron aproximadamente un 11% año tras año, principalmente debido al aumento del 8% en el tráfico de pasajeros. Pero el aspecto no aeronáutico es lo que hay que tener en cuenta. Definitivamente es la parte más dinámica del negocio.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de las contribuciones del segmento según los datos de los últimos doce meses (LTM que finaliza en junio de 2025), que muestran un grado saludable de diversificación:

• Servicios Aeronáuticos: Aproximadamente 74.6% de los ingresos combinados Aeronáuticos y No Aeronáuticos (MXN 9,795 millones).
• Servicios No Aeronáuticos: Aproximadamente 25.4% del total combinado (MXN 3,338 millones).

Los ingresos comerciales, que son una parte importante del segmento no aeronáutico, crecieron un sólido 7,0% en el tercer trimestre de 2025. Este crecimiento es un resultado directo del mayor gasto de los pasajeros y la mayor ocupación del espacio comercial, que se situó en el 96% al final del trimestre. Además, la empresa se ha centrado en ampliar su presencia comercial en aeropuertos clave como el de Monterrey.

La siguiente tabla muestra los principales impulsores de crecimiento en el segmento no aeronáutico para el tercer trimestre de 2025. Aquí es donde la compañía captura valor más allá de la tarifa básica de pasajero, y las cifras son claras: la gente está gastando más dentro de las terminales.

Las líneas con mayor crecimiento (Salas VIP, Restaurantes y Estacionamiento) experimentaron un crecimiento cercano o superior al 9,4%. Esta es una clara señal de que la estrategia de potenciar el espacio comercial y aumentar la penetración en el mercado, especialmente en Monterrey, está dando sus frutos. Las actividades de diversificación, que incluyen servicios industriales, también crecieron un 8,2%, principalmente por los nuevos metros cuadrados alquilados en su parque industrial. Para una mirada más profunda a la estrategia a largo plazo que impulsa estas cifras, debe revisar la Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales del Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB).

Lo que oculta esta estimación es el impacto potencial del nuevo Programa Maestro de Desarrollo de la compañía para 2026-2030, que podría aumentar significativamente los gastos de capital (CapEx) en el futuro cercano, aunque la resolución se anticipa para diciembre de 2025. Por ahora, el panorama de ingresos es sólido y el siguiente paso es ver cómo este crecimiento de primera línea se traduce en márgenes de beneficio reales.

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) está ganando dinero de manera eficiente y la respuesta corta es sí, es un negocio de alto margen que supera significativamente a la industria. Sus índices de rentabilidad de los últimos doce meses (TTM) hasta finales de 2025 son definitivamente impresionantes y muestran una gran capacidad para convertir ingresos en ganancias.

El núcleo de su salud financiera reside en su modelo de concesión, que impulsa un enorme apalancamiento operativo (el beneficio operativo son los ingresos que quedan después de pagar las operaciones principales). Esta es la razón por la que sus márgenes parecen tan sólidos en comparación con los de sus pares, y es una razón clave por la que los inversores pagan una prima por los operadores de aeropuertos como OMAB.

Análisis de márgenes: superando a la industria

Cuando miramos los márgenes del Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB), la diferencia con el promedio de la industria es marcada. El control de costos de la compañía y sus flujos de ingresos de alto rendimiento (como el espacio comercial y las tarifas aeronáuticas) mantienen sus índices de rentabilidad extremadamente altos, que es exactamente lo que usted quiere ver.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su desempeño en los últimos doce meses (TTM), que nos brinda la imagen más clara del año fiscal 2025 hasta la fecha:

• Margen de beneficio bruto: En un TTM de 74.2%, Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) está muy por encima del promedio de la industria de 52.32%. Esto significa que su costo de ingresos es increíblemente bajo.
• Margen de beneficio operativo: El margen operativo TTM se sitúa en 56.39%, aplastando el promedio de la industria de 33.96%. Esta elevada cifra confirma que su eficiencia operativa y gestión de costes son de primer nivel.
• Margen de beneficio neto: El resultado final es sólido, con un margen de beneficio neto TTM de 33.27%, significativamente mayor que el de la industria 24.85%.

Sinceramente, un 56.39% El margen operativo es algo poco común fuera del software. Esto demuestra que su modelo de negocio es increíblemente eficiente en términos de capital después de la inversión inicial en infraestructura.

Tendencias de rentabilidad y eficiencia operativa

La tendencia de la rentabilidad es claramente alcista, impulsada por un fuerte tráfico de pasajeros y un inteligente crecimiento de los ingresos no aeronáuticos. Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), la compañía reportó ingresos netos consolidados de 1.5 mil millones de pesos, que era un 9.1% aumentan año tras año. Esto sigue a un ingreso neto del segundo trimestre de 2025 de 1.3 mil millones de pesos, arriba 3.8% año tras año.

La eficiencia operativa se mide mejor mediante el margen EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización), que excluye los costos financieros y no monetarios para mostrar el flujo de efectivo operativo principal. En el tercer trimestre de 2025, su EBITDA ajustado fue 2.7 mil millones de pesos en 3.5 mil millones de pesos en ingresos totales, generando un margen estelar de 74.8%. Esta es una ligera mejora con respecto a la 74.6% Margen EBITDA ajustado informado en el segundo trimestre de 2025. Su enfoque en expandir la ocupación de espacios comerciales, que alcanzó 96% a finales del tercer trimestre de 2025, es un factor clave aquí, además el segmento de servicios industriales también está contribuyendo a la diversificación de los ingresos.

Para ser justos, un negocio de alto margen como este también tiene riesgos regulatorios, especialmente con las negociaciones del Programa Maestro de Desarrollo, pero la base financiera actual es extremadamente sólida. Si desea profundizar en la visión a largo plazo de la empresa, puede revisar el Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales del Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB).

Siguiente paso: Revise la guía para el cuarto trimestre de 2025 para detectar cualquier cambio en su estrategia de gestión de costos, especialmente en lo que respecta al impuesto de concesión y las disposiciones de mantenimiento importante.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) porque usted sabe que los operadores aeroportuarios requieren mucho capital, por lo que comprender su carga de deuda (la base financiera) es crucial. La conclusión rápida es que la empresa mantiene una deuda muy manejable. profile, como lo demuestra una métrica de apalancamiento clave que se encuentra muy por debajo de la zona de confort de la industria.

Al cierre del tercer trimestre de 2025, Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. La deuda total de de C.V. se situó en MXN 13.6 mil millones (Pesos mexicanos). Para una empresa de infraestructura, esa cifra por sí sola no cuenta la historia completa. Lo que más importa es cómo esa deuda se compara con su capacidad de pagarla y con su capital social (la estructura de capital).

La relación deuda-capital (D/E) de la empresa es de aproximadamente 1.33. Aquí está el cálculo rápido: la deuda total de MXN 13.6 mil millones dividida por aproximadamente MXN 10.2 mil millones en capital contable da esa proporción. Esto significa que la empresa utiliza alrededor de 1,33 pesos de deuda por cada peso de capital para financiar sus activos. Para un sector intensivo en capital como los aeropuertos, que requiere una inversión masiva y de largo plazo en infraestructura, una relación D/E en el rango de 1,0 a 2,0 es definitivamente común y a menudo se considera saludable. La verdadera fortaleza, sin embargo, está en su apalancamiento operativo.

La cifra más reveladora es la relación entre deuda neta y ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), que mide la rapidez con la que la empresa podría pagar su deuda neta utilizando su flujo de caja operativo. En el tercer trimestre de 2025, este ratio era notablemente bajo. 0,9x. Para ser justos, el promedio prepandémico para la industria aeroportuaria era de alrededor de 5:1. Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. está muy por debajo de eso, mostrando una fuerte generación de efectivo en relación con su carga de deuda.

• Deuda Total (T3 2025): MXN 13.6 mil millones.
• Deuda Neta/EBITDA Ajustado: 0,9x, una señal de bajo apalancamiento.
• Relación deuda-capital: aproximadamente 1.33.

La empresa gestiona activamente su cartera de deuda. En junio de 2025, Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. completó exitosamente una emisión de notas de largo plazo en el mercado mexicano, generando MXN 2,750 millones. Esta fue una medida inteligente para gestionar su calendario de vencimientos, ya que utilizaron parte de los ingresos, específicamente 600 millones de pesos-para pagar los préstamos existentes a corto plazo. Esta acción desplaza la combinación de financiamiento hacia deuda estable y de largo plazo, que es exactamente lo que se desea ver en un modelo de negocios basado en concesiones.

El equilibrio entre deuda y capital está claramente sesgado hacia el uso de la deuda para el crecimiento, pero de manera disciplinada. Están utilizando deuda a largo plazo de bajo costo para financiar sus inversiones en el Programa Maestro de Desarrollo (MDP), lo que impulsa la rentabilidad futura, al tiempo que mantiene una relación deuda neta/EBITDA baja. Esta estrategia de asignación de capital respalda su Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales del Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) financiando la necesaria expansión de la infraestructura sin comprometer la estabilidad financiera.

Aquí hay una instantánea de las métricas clave de apalancamiento:

Liquidez y Solvencia

Quiere saber si Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) pueden cubrir sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta rápida es sí, definitivamente pueden. La empresa mantiene una posición de liquidez ajustada pero suficiente, respaldada por su fuerte generación de efectivo procedente de las operaciones aeroportuarias.

Si analizamos los datos del trimestre más reciente, los índices de liquidez de la compañía son saludables para un negocio de infraestructura. El índice corriente, que mide los activos corrientes frente a los pasivos corrientes, se sitúa en 1,14. Esto significa que tienen $1,14 en activos a corto plazo por cada $1,00 en deuda a corto plazo. El Quick Ratio (proporción de prueba ácida), que excluye el inventario y es una prueba más estricta, es un sólido 1,02. Dado que los operadores de aeropuertos normalmente no mantienen grandes inventarios, se espera una pequeña diferencia entre los dos índices. Un ratio superior a 1,0 es generalmente una buena señal, ya que muestra una cobertura inmediata de los pasivos a corto plazo.

La posición del capital de trabajo es positiva, pero no excesiva. Las últimas cifras muestran activos de corto plazo de aproximadamente MX$7,600 millones que superan los pasivos de corto plazo de MX$6,700 millones, lo que resulta en un capital de trabajo de alrededor de MX$0,900 millones. Esta tendencia indica una gestión eficiente de los activos y pasivos corrientes, evitando el lastre del efectivo inactivo y al mismo tiempo cumpliendo con las obligaciones.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de su flujo de caja para los primeros tres trimestres de 2025, lo que le brinda una imagen más clara de su motor financiero:

• Flujo de caja operativo (OCF): Ésta es la fortaleza central. Sólo en el tercer trimestre de 2025, OCF generó MX$1,900 millones de pesos. El primer y segundo trimestre fueron igualmente fuertes, generando MX$1,900 millones de pesos y MX$1,800 millones de pesos, respectivamente. Este flujo de caja consistente y de alto margen es lo que realmente sustenta su liquidez.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): Esto supone constantemente una pérdida de efectivo, lo cual es normal para una empresa de infraestructura que invierte mucho en su Programa Maestro de Desarrollo (MDP). En el tercer trimestre de 2025 las actividades de inversión utilizaron MX$480 millones de pesos. Se trata de una salida necesaria para ampliar la capacidad, como la del aeropuerto de Monterrey, e impulsar los ingresos futuros.
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): Esto es volátil. En el 3T 2025 las actividades de financiamiento utilizaron MX$365 millones de pesos. Sin embargo, en el segundo trimestre de 2025 se registró una salida neta de efectivo de MX$138 millones de pesos a pesar de una colocación de deuda de largo plazo por MXN 2,750 millones, debido a un gran pago de dividendo ordinario de MXN 2,250 millones de pesos. Esto muestra un compromiso de devolver capital a los accionistas, lo cual es una señal positiva, pero reduce el colchón de efectivo.

Lo que oculta esta estimación es el importante gasto de capital (CapEx) requerido por los acuerdos de concesión, que es el principal impulsor del flujo de caja de inversión negativo. El resultado neto de estos movimientos es que la posición de caja al cierre del tercer trimestre de 2025 se ubicó en unos saludables MX$4,400 millones de pesos.

La principal fortaleza de liquidez es el flujo de caja operativo alto y estable, impulsado por el creciente tráfico de pasajeros y los fuertes ingresos no aeronáuticos. La posible preocupación por la liquidez tiene menos que ver con el riesgo inmediato y más con el compromiso con grandes proyectos de capital y pagos de dividendos, lo que podría tensar el saldo de caja si el crecimiento de los OCF se desacelera drásticamente. Aun así, con una relación deuda neta/EBITDA ajustada de solo 0,9 veces al final del tercer trimestre de 2025, su carga de deuda es muy manejable, lo que les da mucho margen de maniobra si es necesario.

Para obtener más información sobre la base de accionistas que impulsa estas decisiones de capital, debería leer Explorando Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Análisis de valoración

Estás mirando Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) y planteándose la pregunta central: ¿está sobrevaluado o todavía hay margen de crecimiento? Honestamente, el panorama es mixto, pero las métricas de valoración actuales sugieren que el mercado está descontando un impulso fuerte y continuo, especialmente después de un año fenomenal.

A noviembre de 2025, la acción se cotiza en todo el mundo. $105.39 Mark, lo cual es un gran salto. La acción ha obtenido un sólido rendimiento en 2025, con un rendimiento en lo que va del año de aproximadamente 51.90% a mediados de año, lo que refleja un sólido tráfico de pasajeros y sólidos resultados del tercer trimestre de 2025. Ese tipo de preparación definitivamente reduce el margen de error.

Múltiplos de valoración clave (año fiscal 2025)

Cuando observamos los múltiplos de valoración principales, el Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) no es barato, pero tampoco está fuera de lugar para un activo de infraestructura de alta calidad con un fuerte crecimiento. profile. Aquí están los cálculos rápidos sobre los últimos doce meses (TTM) y las cifras prospectivas:

• Relación precio-beneficio (P/E): El P/E de TTM se sitúa en aproximadamente 17,46x, mientras que el P/E adelantado es ligeramente inferior en 15,72x. A modo de contexto, el P/U adelantado está generalmente en línea o ligeramente por encima del promedio general del mercado, lo que sugiere que los inversores anticipan un sólido crecimiento de las ganancias en el corto plazo.
• Relación precio-libro (P/B): Esto es alto en aproximadamente 9.07x. Este múltiplo indica que el mercado considera que el valor de la empresa supera con creces su valor contable contable, lo cual es típico de las empresas basadas en concesiones donde el verdadero valor reside en los derechos operativos a largo plazo y de alto margen, no solo en los activos físicos.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): El TTM EV/EBITDA está alrededor 10,40x. Esta es una métrica crítica para las empresas de infraestructura y este nivel es razonable. Muestra que por cada dólar de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), se están pagando alrededor de diez dólares y medio en valor empresarial (capital más deuda, menos efectivo).

dividendo Profile y perspectiva del analista

El dividendo es aquí un componente clave de la tesis de inversión. La rentabilidad por dividendo TTM es saludable 4.67%, con un pago anual de $4.92 por acción. El ratio de pago estimado para el año fiscal actual es de alrededor 37.97% de ganancias, que es un nivel sostenible, que deja mucho flujo de efectivo para gastos de capital y servicio de deuda.

El desempeño de la acción ha sido impresionante, pasando de un mínimo de 52 semanas de $62.37 a su reciente máximo de $116.26. Ese es un gran paso. Aún así, el consenso de Wall Street es cauteloso. El consenso general de los analistas es una Espera calificación, basada en 7 calificaciones recientes de analistas (2 de compra, 4 de retención, 1 de venta). El precio objetivo promedio de 12 meses varía ampliamente, pero se mantiene alrededor $102.50 a $135.00. El objetivo promedio sugiere un aumento limitado del precio actual, razón por la cual el consenso se inclina a Mantener.

Si desea profundizar en quién compra y por qué, debería leer Explorando Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

La conclusión es que el Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) no es barato en términos de valor contable, pero sus múltiplos P/E y EV/EBITDA están dentro de un rango defendible dados sus flujos de efectivo predecibles y su sólido desempeño en el tercer trimestre de 2025. Su próximo paso debería ser modelar cuánto crecimiento de tráfico necesita para justificar el $105.39 precio, especialmente considerando los riesgos de la concesión a largo plazo.

Factores de riesgo

Estás mirando Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) porque el crecimiento del tráfico de pasajeros ha sido fuerte: el tercer trimestre de 2025 experimentó un 8% aumento en el número total de pasajeros, y se prevé que el tráfico durante todo el año crecerá 7-8%. Pero una concesión aeroportuaria es un monopolio regulado, y eso crea su propio conjunto de riesgos que es necesario mapear. Los mayores riesgos a corto plazo son los cambios regulatorios y el aumento de los costos operativos, que pueden erosionar silenciosamente ese impresionante crecimiento de los ingresos.

Vientos en contra de la reglamentación externa y del mercado

El riesgo central para OMAB es regulatorio, específicamente de la Agencia Federal de Aviación Civil (AFAC) de México y, para el tráfico internacional, del Departamento de Transporte de Estados Unidos (U.S. DOT). Cualquier cambio en la fórmula de la tarifa máxima (el precio máximo de los servicios aeronáuticos como la tarifa de uso del aeropuerto (TUA)) afecta directamente a la mayoría de los ingresos de la empresa. Vimos este riesgo materializarse históricamente cuando el gobierno anunció planes para cambiar la fórmula TUA, provocando una fuerte reacción del mercado, y esa incertidumbre definitivamente sigue siendo un factor.

Otro gran punto de incertidumbre es la negociación del nuevo Programa Maestro de Desarrollo (MDP) para 2026-2030. Este programa dicta el gasto de capital (capex) al que debe comprometerse OMAB y las tarifas máximas que puede cobrar. La empresa presentó su propuesta y se espera una resolución para diciembre de 2025. Lo que oculta esta estimación es el potencial de un aumento de tarifas inferior al esperado, lo que presionaría los márgenes futuros a pesar del fuerte tráfico.

• Riesgo regulatorio: las interacciones con AFAC y el DOT de EE. UU. pueden cambiar las reglas operativas.
• Capacidad de las aerolíneas: Los cambios en las rutas de las aerolíneas o en el tamaño de la flota podrían frenar el crecimiento futuro del tráfico.
• Fluctuación económica: la salud económica mexicana impacta directamente la demanda de viajes nacionales.

Puntos de presión operativa y financiera

Incluso con el aumento del tráfico de pasajeros, OMAB enfrenta presión inflacionaria sobre su base de costos. En el tercer trimestre de 2025, el costo de los servicios aeroportuarios y los gastos generales y administrativos (G&A) aumentaron en 14.4% año tras año. Aquí están los cálculos rápidos sobre de dónde viene esa presión:

El gasto de financiación también está aumentando, aumentando en 9.8% en el tercer trimestre de 2025 a 299 millones de pesos, impulsado por mayores niveles promedio de deuda. Si bien el ratio deuda neta/EBITDA ajustado sigue siendo bajo en 0,9x, el aumento de las tasas de interés hace que la gestión de la deuda sea un riesgo operativo más costoso.

Estrategias de mitigación: diversificación e inversión

La estrategia de OMAB para mitigar estos riesgos es clara: invertir capital en activos de alto crecimiento y alto margen e impulsar los ingresos no regulados. Están dirigiendo una parte importante49%-de nuevas inversiones hacia el Aeropuerto de Monterrey para optimizar la capacidad y mejorar la experiencia del pasajero. Esta es una medida inteligente porque Monterrey es el principal motor del crecimiento interno.

La compañía también se está inclinando fuertemente hacia los ingresos comerciales, que no están regulados y ofrecen un mejor control de márgenes. Esta estrategia está funcionando: los ingresos comerciales crecieron 7.0% en el tercer trimestre de 2025, con fuerte desempeño en restaurantes, estacionamientos y salas VIP. Además, están aumentando las actividades de diversificación, como los servicios industriales y los bienes raíces, lo que ayuda a compensar el riesgo central de los ingresos aeronáuticos. Puede leer más sobre su enfoque a largo plazo en su Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales del Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB).

Acción: Supervisar de cerca la resolución del MDP; un aumento tarifario bajo de un solo dígito requeriría una reevaluación de la valoración del flujo de efectivo descontado (DCF) a largo plazo de OMAB.

Oportunidades de crecimiento

Ha visto los sólidos resultados financieros de 2025, como el EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2.7 mil millones de pesos, un aumento interanual del 9%, y ahora quiere saber qué impulsa la siguiente etapa de crecimiento. Honestamente, la historia para Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (OMAB) es simple: es una obra de infraestructura de alta calidad centrada en un centro industrial en auge, además de un impulso inteligente hacia los ingresos no aeronáuticos.

La compañía prevé un crecimiento del tráfico de pasajeros para todo el año 2025 de entre el 7% y el 8%, lo que constituye una proyección sólida y realista para un activo de infraestructura clave. Este crecimiento no es sólo un rebote pospandémico; es estructural, impulsado por un plan de capital multimillonario y un enfoque estratégico en su activo principal, el Aeropuerto Internacional de Monterrey (MTY).

Impulsores clave de crecimiento y expansión

El principal motor para el crecimiento futuro es la inversión masiva en infraestructura, formalizada en el Programa Maestro de Desarrollo (MDP). OMAB está ejecutando un MDP de 15.99 mil millones de pesos, con un enfoque central en duplicar la capacidad de la Terminal A de Monterrey para manejar 12.5 millones de pasajeros para 2026. Este es un gran acuerdo porque Monterrey es la zona cero de la tendencia de near-shoring en México, que impulsa los viajes de negocios y el volumen de carga.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus esfuerzos de diversificación:

• Tráfico de pasajeros: El tráfico del tercer trimestre de 2025 aumentó un 8%, con Monterrey a la cabeza con un aumento del 14,1%.
• Ingresos no aeronáuticos: Esto ya representa un poderoso 87% de los ingresos no aéreos, lo que demuestra que no dependen sólo de las tarifas de aterrizaje.
• Innovación de producto: Los ingresos por diversificación, que incluyen OMA Cargo y servicios industriales, aumentaron un significativo 22% en el primer trimestre de 2025, en gran parte debido a la entrada en funcionamiento de almacenes nuevos y ampliados en su parque industrial.

Estimaciones de ingresos y ganancias futuras

Los analistas están mapeando esta fortaleza operativa directamente en las finanzas. Para todo el año fiscal 2025, la estimación de ingresos consensuada se sitúa en aproximadamente 895,33 millones de dólares (USD). En resumen, el pronóstico de consenso de ganancias por acción (BPA) para el año fiscal que finaliza en diciembre de 2025 se proyecta en 5,91 dólares. Este crecimiento constante del BPA, de un dígito medio, refleja la naturaleza regulada de las concesiones aeroportuarias, pero el beneficio proviene de las actividades comerciales no reguladas.

Para ser justos, lo que oculta esta estimación es el potencial de un impulso aún mayor si las tendencias del turismo y el nearshoring se aceleran más rápido de lo esperado, especialmente en sus aeropuertos regionales clave. Ya están viendo un sólido desempeño en lugares como San Luis Potosí (+21,7% en el tercer trimestre de 2025) y Zacatecas (+23,9% en el tercer trimestre de 2025).

Ventajas competitivas y asociaciones estratégicas

La ventaja competitiva de OMAB es doble: su cartera de activos estratégicos y su poderoso socio operativo. Primero, tienen concesiones para 13 aeropuertos, incluido el crítico centro de Monterrey, lo que los posiciona perfectamente para beneficiarse del crecimiento económico de México y el auge del nearshoring. En segundo lugar, forman parte de la red VINCI Airports, una asociación que comenzó en diciembre de 2022. Esta alineación aporta experiencia operativa global, lo que se hace evidente en sus márgenes de EBITDA ajustados consistentemente altos, que se situaron en el 74,7% en los últimos doce meses hasta junio de 2025. Se trata de un margen de clase mundial para un negocio de infraestructuras.

También tienen un enfoque claro en los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), y ya han logrado una reducción del 91 % en las emisiones de alcance 1 y 2 por pasajero desde 2018. Este compromiso no solo mitiga el riesgo regulatorio futuro, sino que también apela al creciente conjunto de capital exigido por ESG.

Siguiente paso: profundizar en los detalles del Programa Maestro de Desarrollo 2026-2030 tan pronto como la empresa publique la resolución final, que se prevé para diciembre.