تحليل شركات Albertsons, Inc. (ACI) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) وترى إشارة متضاربة: حققت الشركة إيرادات ضخمة بقيمة 80.39 مليار دولار للسنة المالية 2025، لكن صافي الدخل لا يزال يتلقى ضربة حادة، حيث انخفض بنسبة تزيد عن 26% ليصل إلى 958.6 مليون دولار. هذه الفجوة بين نمو صافي الدخل وضغط صافي الدخل هي التوتر الأساسي هنا، ولهذا السبب هناك حاجة بالتأكيد إلى الغوص العميق في صحتهم المالية قبل اتخاذ أي خطوة. والخبر السار هو أن استثماراتهم الإستراتيجية تؤتي ثمارها، حيث وصل صافي المبيعات في الربع الثاني من عام 2025 إلى 18.92 مليار دولار أمريكي وارتفعت المبيعات الرقمية بنسبة 23٪. ومع ذلك، لا يمكنك تجاهل الميزانية العمومية؛ مع إجمالي دين يبلغ 14.18 مليار دولار، تبلغ نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك حوالي 3.97 مرة، وهي رافعة مالية معتدلة ولكنها مستمرة profile لبقال كبير. إن ثقة الإدارة واضحة، على الرغم من أنها أعلنت للتو عن إعادة شراء سريعة للأسهم بقيمة 750 مليون دولار، مما دفع توقعات ربحية السهم المعدلة للعام بأكمله إلى نطاق يتراوح بين 2.06 دولار إلى 2.19 دولار للسهم الواحد. نحن بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت قوة التشغيل هذه يمكن أن تتجاوز ضغط الهامش وخدمة عبء الديون.

تحليل الإيرادات

إذا كنت تنظر إلى شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI)، فإن أول شيء يجب أن تفهمه هو أن قصة إيراداتها في السنة المالية 2025 هي قصة نمو ثابت، ولكن متباطئ، يتم حجبه بواسطة تحول داخلي كبير. بلغت الإيرادات السنوية للشركة عن السنة المالية المنتهية في 22 فبراير 2025 ما يقارب 80.39 مليار دولار، متواضع 1.46% زيادة على أساس سنوي. وهذا رقم جيد، لكنه بالتأكيد أبطأ مما رأيناه في الماضي، لذلك نحن بحاجة إلى النظر بشكل أعمق في مصدر هذه الأموال.

يظل جوهر إيرادات شركة Albertsons Companies, Inc. هو بيع المواد الغذائية والأدوية عبر ما يقرب من 2300 متجرًا، والتي تعمل تحت لافتات مختلفة. الغالبية العظمى حولها 80%-من المبيعات تأتي من المواد الغذائية الطازجة وغير القابلة للتلف، بما في ذلك الدفع القوي في علاماتها التجارية الخاصة (المنتجات ذات العلامات التجارية الخاصة)، مما يساعد في التحكم في الهامش. لكن الإجراء الحقيقي يكمن في القطاعات الإضافية، التي أصبحت ذات أهمية غير متناسبة للنمو المستقبلي.

تغيير محركات الإيرادات: الرقمية والصيدلة

التغيير الأكبر في مزيج الإيرادات ليس قطاعًا جديدًا، بل تسارعًا كبيرًا في قطاعين حاليين: القطاع الرقمي والصيدلة. هذه هي المناطق التي تدفع نموًا متطابقًا في المبيعات، وهي مقارنة المبيعات للمتاجر المفتوحة لمدة عام على الأقل. وفي الربع الثاني من العام المالي 2025، نمت المبيعات المماثلة 2.2% (عدل)، وكان الوقود الأساسي لذلك هو الصيدلة.

إليك الرياضيات السريعة حول مكان الزخم:

• المبيعات الرقمية: ارتفع 23% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مما يعكس النجاح في إستراتيجيتهم متعددة القنوات (البيع داخل المتجر وعبر الإنترنت).
• الصيدلة/الصحة: شهد معدل نمو قوي حوالي 20% عامًا بعد عام، وهو عمل كبير الحجم ومنخفض هامش الربح، ولكنه ضروري للاحتفاظ بالعملاء.
• أعضاء الولاء: نما 13% ل 48.7 مليونمما يعني زيادة تفاعل العملاء الذين ينفقون المزيد بمرور الوقت.

يؤدي هذا النمو القوي في المجال الرقمي والصيدلة إلى تغيير هامش الربح الإجمالي بشكل أساسي profile. لكي نكون منصفين، فإن زيادة مبيعات الصيدليات، التي تحمل معدل هامش إجمالي أقل، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف التسليم والمناولة من الطفرة الرقمية، تسببت في الواقع في انخفاض معدل هامش الربح الإجمالي إلى 27.0% في الربع الثاني من عام 2025 من 27.6% في العام السابق. هذه مقايضة كلاسيكية: تحصل على حصة في السوق ومشاركة العملاء، لكنك تدفع ثمنها من خلال ضغط الهامش على المدى القريب.

الرياح المعاكسة على المدى القريب

في حين أن أعمال البقالة الأساسية مستقرة، والرقمية هي صاروخ، إلا أن أحد القطاعات كان بمثابة عائق واضح: مبيعات الوقود. عوض انخفاض مبيعات الوقود جزئيًا الزيادة الإجمالية في صافي المبيعات والإيرادات الأخرى خلال الربع الثاني من العام المالي 2025. ويمثل هذا خطرًا دوريًا لأي بائع تجزئة يقوم بتشغيل مراكز الوقود، ولكنه تذكير مهم بأنه ليست كل الإيرادات متساوية.

وبالنظر إلى الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 6 سبتمبر 2025، فقد وصل إجمالي الإيرادات 81.37 مليار دولار، أ 2.08% نمو TTM. وهذا يدل على تسارع طفيف في النصف الأخير من السنة المالية، وهو ما يعد علامة إيجابية للمستثمرين.

لإلقاء نظرة فاحصة على هيكل الشركة واللاعبين الرئيسيين، يجب عليك القراءة استكشاف شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

أنت تنظر إلى شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) وترى سهمًا يتم تداوله بخصم كبير مقارنة بأقرانه، وتريد معرفة ما إذا كانت الربحية هي السبب. الإجابة المختصرة هي نعم، الهوامش ضئيلة وتحت الضغط، لكن الشركة تقاوم بخطة واضحة لكفاءة التشغيل.

في عالم تجارة التجزئة للبقالة، تكون الهوامش ضيقة للغاية، ولا يشكل متجر ألبرتسون استثناءً. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 2025، تُظهر نسب ربحية الشركة ضغطًا واضحًا، لكنها لا تزال إلى حد كبير ضمن النطاق النموذجي، وإن كان منخفضًا، لسلسلة متاجر سوبر ماركت.

• هامش الربح الإجمالي: بلغ هامش السنة المالية 2025 حوالي 27.6%.
• هامش الربح التشغيلي: تم ضغط هذا المقياس، الذي يوضح الربح قبل الفوائد والضرائب، إلى حوالي 1.92% للسنة المالية 2025.
• هامش صافي الربح: وكان الربح النهائي الذي تم الحصول عليه ضئيلًا للغاية 1.19% للسنة المالية 2025، بانخفاض من 1.64% في العام السابق.

وإليك الحساب السريع: مقابل كل دولار في المبيعات، تحتفظ شركة Albertsons بما يزيد قليلًا عن بنس واحد كصافي ربح. هذا عمل صعب. يمكنك التعمق في الصورة المالية الكاملة من خلال الاطلاع على تحليل شركات Albertsons, Inc. (ACI) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين آخر.

اتجاهات الهامش ومعايير الصناعة

الاتجاه هو مصدر القلق الرئيسي هنا. لقد انخفضت ربحية شركة Albertsons، ولهذا السبب فإن السوق حذر. على سبيل المثال، كان الدخل التشغيلي (EBIT) لعام 2025 1.546 مليار دولارحاد 25.27% الانخفاض من عام 2024. يعد ضغط الهامش هذا نتيجة مباشرة لعاملين رئيسيين: ارتفاع تكاليف العمالة والتحول في مزيج المبيعات.

ولكي نكون منصفين، فإن صناعة البقالة تعمل بهوامش ضئيلة للغاية. إن متوسط هامش الربح الصافي في الصناعة لشركات البقالة المدرجة في الولايات المتحدة موجود 2.3%، والنطاق النموذجي هو 1% إلى 3%. ألبرتسون 1.19% الهامش الصافي هو عند الطرف الأدنى من هذا النطاق وأقل بكثير من المتوسط، ولكن هامشه الإجمالي يبلغ 27.6% قريب جدًا من متوسط الصناعة لعام 2024 27.8%. يشير هذا إلى أن المشكلة الأساسية لا تكمن في شراء المنتج بسعر رخيص (الهامش الإجمالي)، بل في إدارة تكاليف إدارة الأعمال (التشغيل وصافي الهوامش).

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

إن الضغط على هامش الربح الإجمالي مدفوع بتحول مزيج: النمو القوي في مبيعات الصيدليات والمبيعات الرقمية. تحمل مبيعات الصيدليات معدل هامش إجمالي أقل، و 23% تؤدي الزيادة في المبيعات الرقمية في الربع الثاني من العام المالي 2025 إلى ارتفاع تكاليف التسليم والمناولة. وهذا ليس فشلاً، بل هو تكلفة تحديث الأعمال. عليك أن تنفق المال لتأمين هذا العميل الرقمي.

والخبر السار هو أن إدارة Albertsons تركز على الكفاءة التشغيلية (OpEx). إنهم ينفذون محرك إنتاجية من المتوقع أن يقدمه 1.5 مليار دولار في المدخرات حتى عام 2027، وذلك في المقام الأول من خلال الذكاء الاصطناعي والأتمتة والاستثمارات التكنولوجية. ويظهر هذا بالفعل في نفقات البيع والعامة والإدارية (SG&A)، والتي انخفضت إلى 25.4% صافي المبيعات، أ تحسين 40 نقطة أساسمما يساعد على تعويض ارتفاع الأجور. والهدف هو تمويل النمو وتعويض التضخم، وهذه هي الخطوة الصحيحة.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: نموذج لتأثير المتوقع 1.5 مليار دولار في مدخرات OpEx على الهامش الصافي على مدى السنوات الثلاث المقبلة لمعرفة قوة الأرباح الحقيقية.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تعتمد شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) بشكل كبير على تمويل الديون، وهي إشارة واضحة لاستراتيجيتها المالية، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة كانت مملوكة للأسهم الخاصة لفترة طويلة. بالنسبة للربع المنتهي في أغسطس 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة التي تجمع بين الالتزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل حوالي 14.57 مليار دولار. وهذا رقم كبير، ولكن الهيكل هو الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين.

إجمالي الديون هو في المقام الأول طويل الأجل، ويصل إلى حوالي 12.65 مليار دولار، مع ديون قصيرة الأجل عند 1.92 مليار دولار لنفس الفترة. إن ارتفاع مستوى الديون هو سيف ذو حدين: فهو يعزز العائدات عندما تزدهر الأعمال، ولكنه يجعل الشركة عرضة للخطر إذا تباطأ التدفق النقدي. هذا عمل كثيف رأس المال، لذا فهو بالتأكيد مقياس رئيسي يجب مراقبته.

فيما يلي الحساب السريع للرافعة المالية: كانت نسبة الديون إلى حقوق الملكية (D/E) لشركة Albertsons Companies, Inc. للربع المنتهي في أغسطس 2025 تقريبًا 4.73 (أو 473.0%). وهذا يعني أن الشركة تستخدم ما يقرب من خمسة دولارات من الديون مقابل كل دولار من حقوق المساهمين لتمويل أصولها.

• نسبة ACI D/E (أغسطس 2025): 4.73
• نظير الصناعة (Costco Wholesale Corp.) D/E: 0.34
• نظير الصناعة (Village Super Market Inc.) D/E: 0.69

بالمقارنة مع أقرانهم في الصناعة مثل Costco Wholesale Corp. في 34.1%، شركة Albertsons Companies, Inc. تتمتع بقدر أكبر من الاستدانة. إن نسبة الدين إلى الربح المرتفعة هذه هي نتيجة مباشرة لتاريخها واستراتيجيتها المتمثلة في استخدام الديون لتمويل العمليات وعوائد المساهمين، بدلاً من الاعتماد على إصدارات الأسهم الجديدة.

تقوم الشركة بإدارة عبء الديون هذا بنشاط. في نوفمبر 2025، أصدرت شركة Albertsons Companies, Inc 1.5 مليار دولار في الأوراق المالية الجديدة غير المضمونة، بما في ذلك 700 مليون دولار بفائدة 5.500% مستحقة في 2031 و 800 مليون دولار عند 5.750% مستحقة في 2034. كانت هذه الخطوة عبارة عن مبادلة ديون بدين، تهدف في المقام الأول إلى استرداد الديون 750 مليون دولار من سنداتها الممتازة بنسبة 3.250٪ المستحقة في عام 2026. تعمل عملية إعادة التمويل هذه على تمديد فترة الاستحقاق profile, وهو أمر ذكي، ولكنه أيضًا يحافظ على أسعار فائدة أعلى على الأوراق النقدية الجديدة، وهي تكلفة ممارسة الأعمال التجارية في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة.

وتنظر سوق الائتمان إلى هذا الهيكل بحذر. في أكتوبر 2025، قامت وكالة S&P Global Ratings بتعيين أ "ب+" التصنيف الائتماني للمصدر لشركة Albertsons Companies, Inc.، والذي يعتبر تصنيفًا غير استثماري أو تصنيف "غير مرغوب فيه". ويعكس هذا التصنيف عبء الديون الكبير على الشركة، على الرغم من أن أصولها، مثل محفظتها العقارية، توفر وسادة انتعاش كبيرة للمقرضين في السيناريو المتعثر. ومن الواضح أن استراتيجية تخصيص رأس مال الشركة تفضل تمويل الديون للحفاظ على المرونة التشغيلية وتمويل مبادرات المساهمين، مثل برنامج إعادة شراء الأسهم المتسارع الذي تم الإعلان عنه مؤخرًا. لمزيد من التفاصيل حول من يستثمر في ACI، راجع ذلك استكشاف شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) وترى بعض الأرقام التي قد تجعلك تتوقف، وبصراحة، يجب عليك ذلك. تم بناء نموذج تجارة التجزئة للبقالة بشكل مختلف عن نموذج شركة التكنولوجيا، على سبيل المثال، لذلك نحن بحاجة إلى ترجمة الأرقام الأولية إلى قوة تشغيلية في العالم الحقيقي.

والخلاصة المباشرة هي أن شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) تحتفظ بمركز سيولة محكم هيكليًا - وهو أمر شائع بالنسبة لمتاجر التجزئة ذات الحجم الكبير - ولكن تدفقها النقدي التشغيلي القوي والذي يمكن التنبؤ به يخفف من المخاطر على المدى القريب. كفاءتهم هي المفتاح.

تقييم سيولة شركة Albertsons Company, Inc. (ACI).

عندما تنظر إلى النسبة الحالية والنسبة السريعة (نسبة الاختبار الحمضي)، فإن الأرقام منخفضة بشكل واضح، وهي علامة كلاسيكية على استراتيجية رأس المال العامل السلبية. بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) من السنة المالية 2025، فإن شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) النسبة الحالية هي 0.81 و النسبة السريعة هي 0.20. وتعني النسبة الحالية أقل من 1.0 أن الالتزامات المتداولة تتجاوز الأصول المتداولة، مما يشير إلى تحديات محتملة في تغطية الديون قصيرة الأجل إذا توقفت المبيعات فجأة. ولكن في محلات البقالة، يتحرك المخزون بسرعة، وهم بارعون في إدارة الحسابات المستحقة الدفع - حيث يوجد النقد.

أما النسبة السريعة، التي تستثني المخزون، فهي أقل من ذلك عند 0.20، وهو أمر طبيعي بالنسبة لهذه الصناعة. لا تقلق بشأن قيام متجر بقالة بتصفية مخزونه (الموز والحليب) لدفع الفاتورة؛ أنت قلق بشأن ما إذا كان بإمكانهم الحفاظ على الرفوف مخزنة ورنين السجلات. يمكنهم ذلك.

• النسبة الحالية: 0.81 (السنة المالية 2025)
• نسبة سريعة: 0.20 (السنة المالية 2025)
• النقد وما في حكمه: 270.6 مليون دولار (اعتبارًا من 6 سبتمبر 2025)

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

تكمن القصة الحقيقية لسيولة شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) في إدارة رأس المال العامل. إنهم يعملون بمركز رأس مال عامل سلبي كبير، مع وجود صافي قيمة الأصول الحالية -16.92 مليار دولار (تم). هذا ليس عيبا. إنها استراتيجية متعمدة حيث يستخدمون ائتمان الموردين (الحسابات المستحقة الدفع) لتمويل مخزونهم. يحصلون على أموال من العملاء قبل أن يدفعوا لبائعيهم. وإليكم الحسابات السريعة حول الكفاءة: دورة التحويل النقدي الخاصة بهم - الوقت الذي يستغرقه تحويل الاستثمار في المخزون إلى نقد - قد تم تخفيضها إلى فقط أسبوع واحدبانخفاض عما كان عليه قبل نحو أسبوعين. وهذا فوز تشغيلي ضخم.

يؤكد بيان التدفق النقدي هذه القوة التشغيلية. أنتجت الشركة قوية 1,282.0 مليون دولار في صافي النقد من الأنشطة التشغيلية خلال أول 28 أسبوعًا من السنة المالية 2025. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، من المقدر أن يكون التدفق النقدي التشغيلي قريبًا 2.68 مليار دولار، وهو شريان الحياة للشركة. كما تحسن التدفق النقدي الحر (FCF) بنسبة +19.29% إلى ما يقدر 749.4 مليون دولار، مما يمنحهم المرونة.

مخاوف وفرص السيولة

والشاغل الرئيسي فيما يتعلق بالسيولة هو الاعتماد الهيكلي على الحسابات المستحقة الدفع، مما يجعلها حساسة لأي تشديد مفاجئ لشروط البائعين. لكن OCF المتسق وتحركات التمويل الاستباقية للشركة تعد بمثابة إجراءات مضادة قوية. ومن ناحية التمويل، فقد أعلنوا مؤخرًا عن أ 750 مليون دولار برنامج إعادة شراء الأسهم المتسارع ويتم إصداره 1.25 مليار دولار أمريكي في سندات جديدة غير مضمونة في أواخر عام 2025 لإعادة تمويل الديون الحالية، مما يؤدي إلى تأجيل تواريخ الاستحقاق ويساعد في إدارة نفقات الفائدة. هذه هي إدارة رأس المال الذكية، وليس اليأس.

الفرصة هنا هي أن توليد النقد القوي يدعم عوائد المساهمين، مثل الأرباح ربع السنوية الأخيرة $0.15 لكل سهم. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا النموذج، فاطلع على ذلك استكشاف شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

التدفق النقدي هو شبكة الأمان للنسب المنخفضة. الشؤون المالية: استمر في تتبع دورة التحويل النقدي أسبوعيًا.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) وتطرح السؤال الصحيح: هل هذا السهم يمثل قيمة أم فخًا؟ استنادًا إلى المضاعفات الحالية ومعنويات المحللين في نوفمبر 2025، يبدو أن شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بالسوق الأوسع، مما يشير إلى نقطة دخول مقنعة للمستثمرين على المدى الطويل.

ويكمن جوهر الحجة في مضاعفات التقييم المنخفضة، والتي يتم خصمها بشكل كبير بسبب عدم اليقين في أعقاب الاندماج الفاشل مع كروجر وسوق البقالة التنافسية. إليك الرياضيات السريعة حول سبب ظهور السهم رخيصًا في الوقت الحالي.

مضاعفات التقييم الرئيسية (السنة المالية 2025)

عندما ننظر إلى بيانات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في نوفمبر 2025، تتداول شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) بمضاعفات أقل بكثير من متوسط السوق، مما يشير إلى عرض قيمة واضح. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) حوالي 10.76، وهو خصم كبير عندما يكون متوسط السعر إلى الربحية لمؤشر S&P 500 أعلى بكثير. إن نسبة السعر إلى الربحية الآجلة أقل من ذلك عند حوالي 8.11مما يعكس نمو الأرباح المتوقع للفترة المتبقية من السنة المالية.

تعد نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA) جذابة أيضًا، وتحوم حولها 4.66 ل 6.64 (TTM)، وهو مستوى منخفض بالنسبة لشركة ذات تدفقات نقدية مستقرة. تعد هذه النسبة أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لمتاجر التجزئة ذات رأس المال المكثف لأنها تمثل عبء الديون الكبير على الشركة. كمرجع، فإن TTM EBITDA المستخدم في هذا الحساب هو تقريبًا 3.835 مليار دولار، بما يتماشى مع توجيهات الشركة المالية لعام 2025 المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 3.8 مليار دولار إلى 3.9 مليار دولار.

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) موجودة 3.27. لكي نكون منصفين، هذا أعلى من بعض أقراننا، لكنه غالبًا ما يكون أقل أهمية بالنسبة لمتاجر التجزئة الناضجة ذات الأصول الثقيلة والتي تولد معظم قيمتها من معدل دوران المخزون والعقارات، وليس فقط القيمة الدفترية.

• يشير انخفاض السعر إلى الأرباح إلى أرباح مقومة بأقل من قيمتها.
• يشير انخفاض EV/EBITDA إلى عمل تجاري رخيص.

أداء الأسهم واستقرار الأرباح

كان اتجاه أسعار الأسهم على مدى الأشهر الـ 12 الماضية مخيبا للآمال، مع انخفاض سعر السهم 7.1% ل 8.50% اعتبارًا من نوفمبر 2025، بينما شهد السوق الأوسع مكاسب. ويرجع هذا التأخير إلى حد كبير إلى عدم اليقين التنظيمي الذي أحاط بالاندماج المقترح مع كروجر. نطاق التداول لمدة 52 أسبوعًا $16.70 ل $23.20 يظهر أن السهم يتداول حاليا بالقرب من الحد الأدنى، مع سعر إغلاق حديث حوله $18.21.

ومع ذلك، الأرباح profile صلبة. تقوم شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) بدفع أرباح سنوية قدرها $0.60 للسهم الواحد، مما يمنحه عائدًا تقريبًا 3.38%. نسبة توزيع الأرباح مستدامة 33.7% ل 35.5% من الأرباح، مما يعني أن لديهم بالتأكيد مجالًا لتغطية المدفوعات وإعادة الاستثمار في الأعمال التجارية. توفر هذه الأرباح القوية المغطاة أرضية لسعر السهم وتدفقًا ثابتًا للدخل أثناء انتظار تصحيح التقييم.

إجماع المحللين والسعر المستهدف

إجماع وول ستريت على شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) هو أ شراء معتدل. يعكس هذا التصنيف التقييم المنخفض والأداء التشغيلي القوي للشركة، لا سيما نمو المبيعات المماثل بنسبة 2.2٪ في الربع الثاني من العام المالي 2025. ويبلغ متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا من المحللين تقريبًا $23.43. إليك الحساب السريع: مع تداول السهم بالقرب من 18.21 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا الهدف المتفق عليه إلى ارتفاع محتمل يزيد عن 18.21 دولارًا أمريكيًا. 28%. وهذا هامش كبير من الأمان.

تركيز الشركة على منصتها الرقمية - مع 23% تعد الزيادة في المبيعات الرقمية في الربع الثاني من السنة المالية 2025 - والعلامات التجارية الخاصة بها من محركات النمو الرئيسية التي يعتمد عليها المحللون. للتعمق أكثر في التوجه الاستراتيجي طويل المدى للشركة، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Albertsons Companies, Inc. (ACI).

الخطوة التالية: مدير المحفظة: قم بوضع نموذج لسيناريو حيث تتوسع نسبة السعر إلى الربحية لشركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) إلى 12.0x (لا تزال أقل من السوق) وحساب سعر السهم الضمني بحلول يوم الجمعة.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) وترى سهمًا دفاعيًا يتمتع بنمو رقمي قوي، ولكن بصراحة، فإن المخاطر على المدى القريب كبيرة ومعقدة. المشكلة الأكبر ليست فقط المنافسة الشديدة في مجال البقالة؛ إنها التداعيات التنظيمية المتبقية من عملية الدمج التي تم إنهاؤها والضغط المستمر على الربحية. ويتعين علينا أن نحدد هذه المخاطر لنرى ما إذا كان خصم التقييم الحالي يستحق كل هذا العناء.

إن توجيهات الشركة لعام 2025 بالكامل بشأن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) قوية ومتوقعة بين 3.8 مليار دولار و 3.9 مليار دولارولكن هذا الاستقرار يواجه تحدياً يتمثل في ثلاث ركائز رئيسية للمخاطر: عدم اليقين الاستراتيجي، وتآكل الهامش، والروافع المالية. أنت بالتأكيد بحاجة إلى مراقبة الأولين عن كثب.

عدم اليقين التنظيمي والاستراتيجي

أكبر خطر خارجي في الوقت الحالي هو عدم اليقين القانوني والتنظيمي بعد إنهاء الاندماج المخطط له مع كروجر. لقد ترك هذا الحدث سحابة فوق التركيز الاستراتيجي للإدارة. لا تزال شركة Albertsons Companies, Inc. تتعامل مع الدعاوى القضائية المستمرة وإمكانية عدم تحصيل المبلغ المتوقع 600 مليون دولار رسوم الإنهاء من كروجر، والتي ستكون بمثابة ضربة قوية للتدفق النقدي ومعنويات المستثمرين.

بالإضافة إلى ذلك، تضطر الشركة الآن إلى تنفيذ استراتيجية مستقلة، الأمر الذي يتطلب نفقات رأسمالية كبيرة متوقعة 1.8 مليار دولار و 1.9 مليار دولار للعام المالي 2025 - لتحديث المتاجر وتحديث منصتها الرقمية.

الضغط التشغيلي والهامش

تعتبر تجارة البقالة ساحة معركة وحشية ضد الشركات العملاقة مثل Walmart وKroger وAmazon's Whole Foods. يؤثر هذا الضغط على النتيجة النهائية لشركة Albertsons Companies, Inc. بشكل مباشر. هامش التشغيل الخاص بهم يجلس حول رقيقة 2.0%، وهو أقل من متوسط السوق بأميال.

يرجع سبب ضعف الهامش هذا إلى عاملين داخليين رئيسيين: العمالة والتكاليف الرقمية. وانخفض هامش الربح الصافي للشركة إلى ما يقرب من 1.2%، كنتيجة مباشرة لارتفاع تكاليف العمالة وتكلفة تلبية الطلبات الرقمية. مفاوضات عقد العمل التي تنطوي على ما يقرب من 120,000 الشركات الزميلة مستمرة، وأي زيادة كبيرة في الأجور ستؤدي إلى ارتفاع نفقات البيع والعامة والإدارية (SG&A). ال 23% إن الارتفاع الكبير في المبيعات الرقمية في الربع الثاني من عام 2025، على الرغم من أنه يعد أمرًا رائعًا للنمو، إلا أنه يأتي مع ارتفاع تكاليف التسليم والمناولة التي تضغط على معدل هامش الربح الإجمالي. إنها مقايضة مستمرة بين النمو والربحية.

الرافعة المالية وظروف السوق

تعمل شركة Albertsons Companies, Inc. بميزانية عمومية ذات رافعة مالية معتدلة، مما يزيد من مخاطرها المالية في بيئة أسعار فائدة مرتفعة. وترتفع نسبة الدين إلى حقوق الملكية في الشركة إلى 4.44، مما يشير إلى اعتماد كبير على تمويل الديون. إجمالي الديون كبير، حيث يبلغ حوالي 14.18 مليار دولار. وفي حين أنها تولد تدفقات نقدية إيجابية من العمليات، فإن هذا المستوى من الديون يحد من المرونة المالية للاستثمارات أو عمليات الاستحواذ الكبيرة غير المدرجة في الميزانية.

وتشكل ظروف الاقتصاد الكلي الخارجية خطراً أيضاً. إن التغيرات في تضخم أسعار المواد الغذائية أو الانكماش، بالإضافة إلى التحولات في أنماط الإنفاق الاستهلاكي - خاصة إذا تغيرت برامج المساعدة الفيدرالية - يمكن أن تؤثر بسرعة على مبيعات المتاجر المماثلة، والتي من المتوقع بالفعل أن تنمو بنسبة تتراوح بين 2.2٪ و 2.75٪ للعام بأكمله. يمكنك معرفة المزيد عن الصورة المالية الشاملة في تحليلنا الكامل: تحليل شركات Albertsons, Inc. (ACI) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

فيما يلي لمحة سريعة عن المخاطر الأساسية والتحركات المضادة للشركة:

تتمثل استراتيجية التخفيف الأساسية للشركة في دفع خطة "العملاء من أجل الحياة"، والاستثمار في العمليات الرقمية وعمليات الصيدلة، والتي أظهرت نموًا قويًا في الربع الثاني من عام 2025. ومع ذلك، سيحتاج السوق إلى رؤية تحسن ثابت في الهامش لتسعير قيمة أعمالهم الرقمية المتنامية بالكامل.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: تقييم نموذج ACI مع وبدون 600 مليون دولار رسوم الإنهاء بحلول نهاية الأسبوع.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) وتحاول معرفة من أين يأتي النمو الحقيقي، خاصة الآن بعد أن أصبح اندماج Kroger غير مطروح على الطاولة. بصراحة، تعمل الشركة على مضاعفة نقاط قوتها، وتظهر الأرقام من توقعات السنة المالية 2025 مسارًا واضحًا: المشاركة الرقمية والكفاءة التشغيلية هي المحركات.

قامت الشركة مؤخرًا برفع توجيهاتها للعام بأكمله، وهي إشارة قوية على الثقة. إنهم يتوقعون الآن أن يكون نمو المبيعات متطابقًا (المبيعات من المتاجر المفتوحة لمدة عام على الأقل) في نطاق 2.2% إلى 2.75% للعام المالي 2025. وهذا صعود متواضع ولكنه ثابت في بيئة البقالة الصعبة. بالنسبة للمستثمرين، فإن المفتاح هو التوقعات المحدثة لصافي الدخل للسهم الواحد (EPS)، والتي من المتوقع الآن أن تصل بين 2.06 دولار و 2.19 دولار. وهذا التحسن لا يقتصر على الحظ فحسب؛ إنها مدفوعة باستراتيجيات محددة وقابلة للتنفيذ.

فيما يلي محركات النمو الرئيسية التي تحرك الإبرة:

• التوسع الرقمي والصيدلاني: ارتفعت المبيعات الرقمية بنسبة 23% في الربع الثاني من العام المالي 2025. بالإضافة إلى ذلك، تعد أعمال الصيدلة - خاصة مع تكامل شبكة Rite Aid - مجال نمو كبير، مما يؤدي إلى الكثير من الزيادة المماثلة في المبيعات.
• مجموعة ألبرتسونز الإعلامية (AMC): هذه فرصة ذات هامش مرتفع. تستفيد منصة وسائط البيع بالتجزئة الداخلية من بيانات عملاء Albertsons الغنية لتوليد إيرادات الإعلانات الرقمية الإضافية، وتنويع الدخل إلى ما هو أبعد من مجرد بيع البقالة. إنها طريقة ذكية لتحقيق الدخل من بصمة متجرهم الواسعة 48.7 مليون أعضاء الولاء.
• الإنتاجية وتوفير التكاليف: يقوم ألبرتسون بتنفيذ أجندة إنتاجية ضخمة لتعويض التضخم. إنهم يستهدفون عددًا كبيرًا 1.5 مليار دولار في تخفيضات التكلفة على مدى السنوات المالية من 2025 إلى 2027، مع التركيز على تحسين سلسلة التوريد وتحديث التكنولوجيا. هذا التزام جاد بتحسين الهامش.

تعمل الشركة أيضًا على تحديث بصمتها الذكية. إنهم يخططون للإغلاق 29 متاجر ذات أداء ضعيف مع افتتاح 9 متاجر جديدة بحلول نهاية العام، مما يؤدي إلى تحسين تواجدها الفعلي. إنهم لا يخفضون التكاليف فحسب، بل يستثمرون بهدف. كما أنهم يعيدون القيمة إلى المساهمين، معلنين عن إعادة شراء معجلة للأسهم (ASR) بقيمة 750 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.

إن مزاياها التنافسية واضحة، وهي تضع الشركة في وضع جيد لتحقيق النمو المستدام، حتى في مواجهة الشركات العملاقة مثل وول مارت. تعد محفظة العلامات التجارية الخاصة بهم (العلامة الخاصة) قوة كبيرة، حيث تولد مبيعات بقيمة 16.4 مليار دولار في السنة المالية 2024. وتقدم هذه العلامات التجارية، مثل O Organics وLucerne، هوامش أفضل وتبني ولاءً قويًا للعملاء. هذا هو خندقهم. يعد التركيز على استراتيجية البيع بالتجزئة متعددة القنوات - التي تمزج بسلاسة داخل المتجر والرقمنة - أمرًا بالغ الأهمية للحفاظ على العملاء مدى الحياة.

فيما يلي نظرة سريعة على التوقعات المالية الأساسية للعام المالي 2025، بناءً على أحدث التوجيهات:

ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط المستمر على الهوامش الإجمالية من التضخم والتحول نحو مبيعات الصيدليات ذات هامش الربح المنخفض، ولكن محرك الإنتاجية مصمم لمواجهة ذلك. للتعمق أكثر في الصحة المالية الكاملة للشركة، يجب عليك القراءة تحليل شركات Albertsons, Inc. (ACI) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.