تحليل الوضع المالي لشركة Rimini Street, Inc. (RMNI): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Rimini Street, Inc. وترى صورة مختلطة، أليس كذلك؟ تُظهر الأرقام الرئيسية من تقرير أرباح الربع الثالث لعام 2025 الإيرادات عند 103.4 مليون دولار، وهو انخفاض طفيف بنسبة 1.2٪ على أساس سنوي، مما قد يجعلك تتوقف مؤقتًا، ولكن هذا الضعف في الخط العلوي هو بالتأكيد إلهاء عن صحة الأعمال الأساسية. إليك الحساب السريع: تعمل الشركة بنشاط على تقليص دعم Oracle PeopleSoft القديم، مما يؤدي إلى انخفاض الإيرادات على المدى القصير، ولكن انظر إلى الأعمال التعاقدية المتراكمة - التزامات الأداء المتبقية (RPO) - التي حققت رقمًا قياسيًا 611.2 مليون دولار، بزيادة 6.4% عن العام السابق. يُظهر رقم RPO الطبيعة الثابتة وطويلة المدى لنموذج الاشتراك الخاص بهم. بالإضافة إلى ذلك، فقد تحولوا إلى صافي دخل في الربع الثالث قدره 2.8 مليون دولار، تحول كبير من خسارة صافية العام الماضي. لا يزال السوق يسعر السهم بسعر رخيص، مع متوسط هدف المحللين $5.83لذا فإن الفرصة تكمن في فهم كيفية انتقال الأعمال بنجاح إلى خدمات ذات نمو أعلى، وليس في الذعر بسبب انخفاض مؤقت في الإيرادات. وهذا التراكم هو إشارة واضحة للإيرادات المستقبلية.

تحليل الإيرادات

أنت تنظر إلى شركة Rimini Street, Inc. (RMNI) وترى انخفاضًا طفيفًا في أرقام الإيرادات الرئيسية، ومن حقك أن تسأل عن السبب وراء ذلك. والخلاصة المباشرة هي أن الأعمال الأساسية لشركة Rimini Street تنمو، لكن هذا النمو يتم حجبه من خلال التصفية الإستراتيجية المخطط لها في خط خدمة قديم واحد.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، أعلنت شركة Rimini Street عن إجمالي إيرادات قدره 103.4 مليون دولار، والذي كان أ انخفاض بنسبة 1.2% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. ولكن إليك الحساب السريع: إذا استبعدت التخفيض المخطط لخدمات الدعم لمنتجات برمجيات PeopleSoft من Oracle، فإن إيرادات الشركة زادت فعليًا بمقدار 2.5% سنة بعد سنة. يخبرك هذا أن العمل الأساسي يتوسع بشكل واضح، حتى مع وجود رياح معاكسة مخطط لها.

مصادر الإيرادات الأولية والمساهمة

يمكن التنبؤ بنموذج إيرادات Rimini Street بدرجة كبيرة، وهو مبني على أساس رسوم الاشتراك المتكررة. تأتي الغالبية العظمى من أرباح الشركة من هذه العقود طويلة الأجل لدعم برامج المؤسسات التابعة لجهات خارجية. وهذه نقطة حاسمة للتقييم، حيث أن الإيرادات المتكررة توفر الاستقرار.

• إيرادات الاشتراك: المصدر الأساسي، المحاسبة 97.8 مليون دولارأو 94.5% من إجمالي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025.
• الخدمات الأساسية: يعد دعم الجهات الخارجية لبرامج المؤسسات مثل Oracle وSAP وVMware هو العرض الرئيسي.
• مجالات النمو: يتم توليد الإيرادات أيضًا من العروض الأحدث مثل الخدمات المدارة (إدارة قواعد البيانات والتطبيقات) وخدمات المشاريع والخدمات المهنية، والتي تعتبر أساسية للتنويع المستقبلي.

يقدر المحللون حاليًا إيرادات الشركة لعام 2025 بالكامل 422.66 مليون دولارمما يعكس مسار النمو البطيء ولكن المطرد. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا النموذج، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمري شركة Rimini Street, Inc. (RMNI). Profile: من يشتري ولماذا؟

التحولات الإقليمية والقطاعية

يُظهر التوزيع الجغرافي للإيرادات تباينًا واضحًا يجب على المستثمرين تتبعه. في حين شهد سوق الولايات المتحدة بشكل عام انخفاضًا في الإيرادات، فإن القطاع الدولي يعوض الركود، وهو ما يعد علامة صحية على اختراق السوق خارج القاعدة الأمريكية الأساسية.

وفيما يلي أداء الإيرادات الإقليمية للربع الثالث من عام 2025، والذي يسلط الضوء حقًا على التحول:

يرتبط الانخفاض في إيرادات الولايات المتحدة بشكل كبير بتصفية شركة PeopleSoft، وهو تغيير هيكلي، وليس فشلًا في السوق. ومع ذلك، تعتبر الإيرادات الدولية محركًا واضحًا للنمو، مع زيادة قدرها 8.6% عند ضبط نفس عامل PeopleSoft. وهذا يعني أن الطلب على دعم الطرف الثالث الأساسي والخدمات المدارة الأحدث يتسارع على مستوى العالم، وهو اتجاه بالغ الأهمية للنمو على المدى الطويل حيث تتلاشى إيرادات الخدمات القديمة بحلول يوليو 2028. يمكنك أن ترى التحول من شركة تتمحور حول الولايات المتحدة إلى شركة أكثر توازناً عالميًا، مما يقلل من مخاطر التركيز.

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Rimini Street, Inc. (RMNI) تحقق أرباحًا بالفعل ومدى كفاءتها. الإجابة السريعة هي أنه بينما تحتفظ الشركة بهامش إجمالي مرتفع، فإن صافي ربحيتها المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الثالث من عام 2025 ضعيف، والأرباح الإيجابية الأخيرة معقدة بسبب مكاسب كبيرة لمرة واحدة.

وبالنظر إلى أحدث البيانات للربع الثالث من عام 2025، أعلنت "ريميني ستريت" عن إيرادات بلغت 103.4 مليون دولار أمريكي، وهو ما يُترجم إلى هامش ربح إجمالي مرتفع ولكن هامش تشغيل وصافي ضيق. وهذا يوضح أن نموذج تقديم الخدمات الأساسية سليم، لكن تكاليف البيع والتكاليف الإدارية لا تزال تستهلك جزءًا كبيرًا من إجمالي الربح.

• هامش الربح الإجمالي: يقيس كفاءة تقديم الخدمة.
• هامش الربح التشغيلي: يكشف عن إدارة التكاليف قبل الفوائد والضرائب.
• صافي هامش الربح: الربح النهائي بعد جميع النفقات.

هامش الربح الإجمالي والكفاءة التشغيلية

لا يزال هامش الربح الإجمالي لشركة Rimini Street يمثل قوة رئيسية، حيث بلغ 59.9% للربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل انخفاضًا طفيفًا فقط عن 60.7% في الربع من العام السابق. هذا الرقم قوي بالتأكيد. وإليك الحساب السريع: مقابل كل دولار من إيرادات الخدمة، يتبقى ما يقرب من 60 سنتًا لتغطية نفقات التشغيل والفوائد والضرائب.

هذا المستوى من هامش الربح الإجمالي يضع شركة Rimini Street بقوة ضمن الحد الأعلى لمعيار صناعة الخدمات الاحترافية، والذي يتراوح عادةً من 55% إلى 65% في عام 2025. وهو يؤكد أن دعم الطرف الثالث الخفيف الأصول والمعتمد على الخبرة من طرف ثالث هو هامش مرتفع بطبيعته. ومع ذلك، فإن الاتجاه الهبوطي الطفيف هو إشارة يجب مراقبتها، ويعزى ذلك في المقام الأول إلى التخفيض المخطط لخدمات دعم Oracle PeopleSoft القديمة، والتي كانت على الأرجح مصدرًا لإيرادات ذات هامش مرتفع.

والخبر السار هو أن تركيز الإدارة على تحسين التكلفة والأتمتة يبدو أنه يعوض بعضًا من هذا الضغط، مما يساعد على استقرار هامش الربح الإجمالي بالقرب من علامة 60٪.

الربحية التشغيلية وصافي الربحية: الصورة الكاملة

تتغير القصة عندما تنتقل إلى أسفل بيان الدخل. في حين أن الدخل التشغيلي للربع الثالث من عام 2025 كان إيجابيًا بقيمة 4.4 مليون دولار أمريكي - وهو تحول هائل من خسارة تشغيلية قدرها 49.6 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024 - فإن هامش الربح التشغيلي الناتج يبلغ حوالي 4.26٪ فقط. تسلط هذه الفجوة بين هامش الربح الإجمالي المرتفع وهامش التشغيل المنخفض الضوء على المكان الذي يتم فيه نشر رأس مال الشركة: نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A).

خلال هذا الربع، بلغ صافي الدخل 2.8 مليون دولار أمريكي، مما يوفر هامش صافي ربح يبلغ حوالي 2.71%. وهذا أقل بكثير من هامش الربح الصافي النموذجي لصناعة خدمات تكنولوجيا المعلومات والذي يتراوح بين 15% إلى 30%. وما يخفيه هذا التقدير، وما يجب أن تعرفه، هو جودة الأرباح. يتأثر صافي دخل الشركة المتأخر لمدة اثني عشر شهرًا (LTM) البالغ 43.03 مليون دولار أمريكي وصافي هامش LTM بنسبة 10.10% بشكل كبير بمكاسب غير متكررة لمرة واحدة قدرها 31.3 مليون دولار أمريكي. استبعد ذلك، وستكون الربحية المتكررة الأساسية أقل بكثير.

فيما يلي مقارنة لنسب الربحية الرئيسية بناءً على أحدث بيانات عام 2025:

والخلاصة الرئيسية هي أن شركة Rimini Street, Inc. تتمتع بهامش إجمالي ممتاز، لكن كفاءتها التشغيلية، التي تُقاس بانخفاض هوامشها التشغيلية والصافية، تظل مجالًا بالغ الأهمية للتحسين لتتماشى مع نظيراتها في مجال خدمات تكنولوجيا المعلومات. سيعتمد الطريق إلى ربحية مستدامة وعالية الجودة على مدى السرعة التي يمكن بها للعروض الجديدة ذات هامش الربح المرتفع - مثل الخدمات المدارة الموسعة - أن تتوسع لتحل محل الإيرادات القديمة المتناقصة، وهو موضوع نستكشفه بشكل أكبر في هذا المقال. استكشاف مستثمري شركة Rimini Street, Inc. (RMNI). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تريد أن تعرف كيف تقوم شركة Rimini Street, Inc. (RMNI) بتمويل نموها، والإجابة مختلفة تمامًا. في حين تعتمد الشركة على الدين في جزء من هيكل رأس مالها، فإن صحتها المالية يتم تحديدها في الواقع من خلال تحول حديث مهم للغاية: إنها تنتقل إلى وضع نقدي صافي. ويشير هذا إلى تركيز قوي على التمويل الذاتي وتنظيف الميزانية العمومية.

اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025 (31 مارس 2025)، بلغ إجمالي ديون شركة Rimini Street, Inc.‎ تقريبًا 84.5 مليون دولار. وينقسم هذا الرقم بين مبلغ صغير من الالتزامات قصيرة الأجل والجزء الأكبر من الالتزامات طويلة الأجل. ويظهر هذا التكوين تفضيل التمويل المستقر طويل الأجل بدلا من الاعتماد على الديون التي يجب سدادها بسرعة.

• الاستحقاقات الحالية للديون طويلة الأجل (الديون قصيرة الأجل): 3.093 مليون دولار.
• الديون طويلة الأجل (صافي الاستحقاقات الحالية): 81.412 مليون دولار.

تعتبر نسبة الدين إلى حقوق الملكية في الشركة قصة أكثر تعقيدًا، حيث تعمل شركة Rimini Street, Inc. في ظل عجز المساهمين (الأسهم السلبية). وهذا يعني أن إجمالي التزاماتها يتجاوز إجمالي أصولها، وهو وضع شائع بالنسبة للشركات التي لديها تاريخ من الخسائر المتراكمة، حتى لو كانت الآن مربحة. بالنسبة للربع الأول من عام 2025، كان العجز لدى المساهمين تقريبًا (62.58 مليون دولار).

إليك الحساب السريع: عندما يكون لديك حقوق ملكية سلبية، تصبح نسبة الدين إلى حقوق الملكية سلبية، وهو أمر لا يمكن مقارنته بشكل مباشر بالنسب الإيجابية لمعظم أقرانه. متوسط الدين في قطاع تكنولوجيا المعلومات / إجمالي حقوق الملكية موجود 31.9%. على الرغم من أن النسبة السلبية لشركة Rimini Street, Inc.، على الرغم من ارتفاع حجمها من الناحية الفنية (حوالي -135% باستخدام أرقام الربع الأول من عام 2025)، إلا أنها مجرد علامة على العجز المتراكم، وليست بالضرورة أزمة سيولة فورية، خاصة وأن الشركة تولد تدفقًا نقديًا تشغيليًا إيجابيًا.

العمل الحقيقي هو في إدارة الديون الأخيرة. في خطوة واضحة لإزالة المخاطر وتحسين رأس المال، أعلنت شركة Rimini Street, Inc. في سبتمبر 2025 أنها سددت المبلغ المتبقي 10.0 مليون دولار المعلقة على خط الائتمان المتجدد. وهذا يترك رصيد القرض لأجل عند مستوى يمكن التحكم فيه 71.3 مليون دولار.

أدى سداد الديون هذا، بالإضافة إلى النقد المتاح، إلى دفع الشركة إلى مركز نقدي صافٍ تقريبًا 38 مليون دولار اعتبارًا من تقرير الربع الثالث من عام 2025. هذا تحول كبير. وهذا يعني أن النقد وما يعادله في الميزانية العمومية يتجاوز الآن إجمالي الدين. يعد هذا مركزًا ماليًا أقوى بشكل واضح، مما يسمح للشركة بموازنة تمويل ديونها المتبقية (القرض لأجل) مع تفضيل واضح لتمويل الأسهم، والأهم من ذلك، التدفق النقدي المولد داخليًا.

تُظهِر استراتيجية تخصيص رأس المال هذه، والتي تتمثل في سداد الديون مع إعادة شراء الأسهم بشكل نشط، أن الإدارة واثقة من توليدها النقدي في المستقبل، وهو موضوع نستكشفه بشكل أكبر في هذا المقال. استكشاف مستثمري شركة Rimini Street, Inc. (RMNI). Profile: من يشتري ولماذا؟. إنهم يستخدمون رأس المال الفائض لإعادة القيمة إلى المساهمين وتنظيف الميزانية العمومية، وهي إشارة قوية إلى السوق.

السيولة والملاءة المالية

عندما تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Rimini Street, Inc. (RMNI)، فإن أول ما تلاحظه هو وضع السيولة الذي يبدو ضيقًا على الورق، ولكن هذه الصورة تتغير بمجرد فهم نموذج أعمالهم. بالنسبة لشركة الخدمات، غالبا ما تفوت النسب الحالية والسريعة التقليدية سياق الإيرادات المؤجلة العالية.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي الأصول المتداولة لشركة "ريميني ستريت" 233.951 مليون دولار أمريكي مقابل إجمالي الالتزامات المتداولة البالغة 275.302 مليون دولار أمريكي. وينتج عن ذلك عجز في رأس المال العامل يبلغ حوالي 41.351 مليون دولار، وهو ما يمثل علامة حمراء للعديد من المستثمرين. ولكن إليك عملية حسابية سريعة حول النسب الرئيسية، والتي تعد مقياسًا أفضل للصحة على المدى القريب:

• النسبة الحالية: 0.85
• نسبة سريعة: 0.76

وتعني النسبة الأقل من 1.0 أن الشركة لا تستطيع تغطية جميع ديونها قصيرة الأجل إذا استحقت جميعها مرة واحدة. ومع ذلك، بالنسبة للنموذج القائم على الاشتراك مثل نموذج Rimini Street، فإن الالتزام الحالي الأكبر يتمثل عادةً في أموال الإيرادات المؤجلة التي تم جمعها بالفعل مقابل الخدمات التي لم يتم تسليمها بعد. هذا ليس استنزافًا نقديًا؛ إنه التزام تعاقدي بتقديم الخدمة، وهو فرق رئيسي. بلغ النقد والنقد المعادل للشركة 108.7 مليون دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025.

إن العجز في رأس المال العامل حقيقي، لكنه في الغالب يرجع إلى قيام أعمالهم بجمع الأموال النقدية مقدمًا.

ويظهر الاتجاه في رأس المال العامل هذا الاعتماد الهيكلي على الدفعات المقدمة. وتبلغ النسبة السريعة (نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستثني الأصول الأقل سيولة مثل النفقات المدفوعة مقدمًا، 0.76، وهو أيضًا أقل من المعيار 1.0. من المؤكد أن هذا أمر يجب مراقبته، لكن قوة نموذج الإيرادات المتكررة تساعد في تخفيف المخاطر. جوهر العمل سليم، ولكن هيكل الميزانية العمومية غير تقليدي.

التدفق النقدي: التسوية والاتجاهات التشغيلية

تعطينا بيانات التدفق النقدي أوضح رؤية لقدرة الشركة على توليد النقد الفعلي، وليس فقط الربح المحاسبي. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت "ريميني ستريت" عن تدفق نقدي من الأنشطة التشغيلية (CFO) بقيمة 2.98 مليون دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن رقم TTM هذا منحرف بشدة بسبب تسوية قانونية كبيرة.

فيما يلي تفاصيل اتجاهات التدفق النقدي الرئيسية الثلاثة للربع الثالث من عام 2025:

• التدفق النقدي التشغيلي: كان صافي التغير المبلغ عنه في النقد من الأنشطة التشغيلية للربع الثالث من عام 2025 إيجابيًا بقيمة 24.7 مليون دولار أمريكي، لكن هذا شمل تسوية قضائية كبيرة وغير متكررة بقيمة 379 مليون دولار أمريكي. بصراحة، كان الأداء التشغيلي الأساسي يمثل عائقًا نقديًا، حيث تم استخدام ما يقرب من 13 مليون دولار نقدًا خلال هذا الربع عند استبعاد تلك التسوية لمرة واحدة.
• التدفق النقدي الاستثماري: كان هذا تدفقًا نقديًا خارجيًا بقيمة 4.55 مليون دولار أمريكي لفترة TTM المنتهية في 30 سبتمبر 2025، وذلك بشكل أساسي للنفقات الرأسمالية (CapEx) مثل الممتلكات والمعدات. يعد هذا الرقم المنخفض أمرًا نموذجيًا بالنسبة لموفر البرامج والخدمات الذي لا يتطلب استثمارات كبيرة في الأصول المادية.
• التدفق النقدي التمويلي: استخدمت الشركة النقد في أنشطة التمويل، جزئيًا عن طريق إعادة شراء 0.9 مليون سهم من الأسهم العادية مقابل حوالي 3.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. كما قاموا أيضًا بسداد رصيد قدره 10 ملايين دولار على خط الائتمان المتجدد الخاص بهم، وهي إشارة جيدة إلى أنهم يديرون عبء ديونهم.

والوجهة الرئيسية هي أنه على الرغم من أن التدفق النقدي الرئيسي للربع الثالث يبدو رائعًا، إلا أن الأعمال الأساسية لا تزال تعمل على توليد تدفق نقدي تشغيلي إيجابي ثابت دون الاستفادة من الأحداث لمرة واحدة. ولهذا السبب فإن نسب السيولة أقل من 1.0. للتعمق أكثر في نموذج التقييم، يجب عليك مراجعة المنشور الكامل على تحليل الوضع المالي لشركة Rimini Street, Inc. (RMNI): رؤى أساسية للمستثمرين.

ما يخفيه هذا التقدير هو الجودة العالية للإيرادات المؤجلة، والتي تعمل كمصدر يمكن التنبؤ به للتدفق النقدي المستقبلي، ولكن يجب على الشركة تحويل إيراداتها المتكررة إلى تدفق نقدي تشغيلي ثابت وإيجابي لتعزيز صحتها المالية حقًا.

تحليل التقييم

أنت تريد معرفة ما إذا كانت شركة Rimini Street, Inc. (RMNI) مسعرة إلى حد ما في الوقت الحالي، والإجابة معقدة: يبدو السهم رخيصًا على أساس الأرباح الآجلة، لكن قيمته الدفترية السلبية تشير إلى وجود خطر حقيقي في الميزانية العمومية. يقوم السوق بتسعير RMNI كقصة تحول أو نمو، وليس كقيمة مستقرة.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم حول $3.75 علامة، بعد أن حققت عائدًا كبيرًا لمدة 12 شهرًا 101%ولكن لا يزال تداوله أقل بكثير من أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا $5.38. هذا النوع من التقلبات - نطاق 52 أسبوعًا من $1.87 ل $5.38-يخبرك أن السوق لا يزال يحاول معرفة مساره على المدى الطويل، خاصة بعد تسوية دعوى أوراكل.

إليك الرياضيات السريعة حول مضاعفات التقييم الأساسية التي يجب أن تهتم بها:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): نسبة السعر إلى الربحية لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) منخفضة 7.88، وهي بالتأكيد إشارة قيمة في قطاع البرمجيات، ولكن السعر إلى الربحية الآجلة أعلى قليلاً عند 9.74.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): هذا هو الضوء الأحمر الوامض. نسبة السعر إلى القيمة الدفترية سلبية، وتستقر عند مستوى تقريبي -15.6 اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. ويعني هذا الرقم السلبي أن التزامات الشركة تتجاوز أصولها، مما يؤدي إلى حقوق المساهمين السلبية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): هذا المضاعف، الذي يمثل الديون، موجود حاليًا 16.66 على أساس TTM EBITDA من 24.7 مليون دولار حتى يونيو 2025. وهذا أعلى من متوسط الصناعة البالغ 13.47، مما يشير إلى أن الشركة مكلفة قليلاً مقارنة بتدفقاتها النقدية التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء.

ويشير انخفاض السعر إلى الربحية إلى انخفاض القيمة، ولكن نسبة السعر إلى الربحية السلبية تغير المحادثة بشكل أساسي. أنت تشتري سهمًا بميزانية عمومية تحت الماء على أساس القيمة الدفترية. لكي نكون منصفين، هذا أمر شائع بالنسبة للشركات التي دفعت تسويات قانونية كبيرة، لكنه يعني المخاطرة profile مرتفع.

لا تقوم شركة Rimini Street, Inc. حاليًا بدفع أرباح، لذا فإن عائدك يعتمد بالكامل على زيادة رأس المال. عائد الأرباح هو 0.00%.

مجتمع المحللين متفائل بحذر، ويصل إلى إجماع شراء معتدل. تم تحديد متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا عند $5.83مما يعني ارتفاعًا كبيرًا عن سعر السهم الحالي. من المحتمل أن يكون هذا التفاؤل مرتبطًا بالسنة المالية المتوقعة 2025 قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة 50.9 مليون دولار على إجمالي الإيرادات 417.4 مليون دولارمما يشير إلى أداء تشغيلي قوي على الرغم من مشكلات الميزانية العمومية.

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ في تحويل الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى صافي دخل إيجابي مستدام يمكنه إصلاح الميزانية العمومية. قبل اتخاذ أي خطوة، يجب عليك أن تنظر بشكل أعمق في تحولات الملكية المؤسسية ونشاط التداول الداخلي. استكشاف مستثمري شركة Rimini Street, Inc. (RMNI). Profile: من يشتري ولماذا؟ هي خطوة تالية جيدة.

عوامل الخطر

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية في شركة Rimini Street, Inc. (RMNI). في حين تظهر الشركة هوامش إجمالية قوية وتراكمًا قياسيًا، فإن الخطر الأساسي يتمثل في تحدي النمو الهيكلي المقترن بعلامة استفهام حول جودة الأرباح. هذا ليس مخزون نمو في الوقت الحالي؛ إنها لعبة ذات قيمة مشروطة بالتنفيذ الناجح لمحور استراتيجي رئيسي.

يتمثل الخطر الأكبر على المدى القريب في الرياح المعاكسة للإيرادات الناجمة عن التخفيض المخطط لخدمات دعم Oracle PeopleSoft، وهي نتيجة مباشرة للتقاضي طويل الأمد. من المقرر أن تكتمل عملية التصفية هذه بحلول يوليو 2028 وقد ساهمت بالفعل في انخفاض الإيرادات على أساس سنوي بنسبة 1.2% في الربع الثالث من عام 2025، حيث بلغ إجمالي إيرادات الربع الثالث 103.4 مليون دولار. وهذا سحب معروف وقابل للقياس على السطر العلوي.

إليك الحساب السريع: يتوقع المحللون انخفاضًا في الأرباح السنوية بنحو 24% سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة، حتى مع التأرجح الأخير في الربحية. إن هذا الربح معقد بشكل واضح بسبب المكاسب الكبيرة لمرة واحدة 31.3 مليون دولار في الفترة المشمولة بالتقرير الأخير، مما يجعل من الصعب الوثوق بزخم الأرباح الأساسي على أساس قابل للمقارنة. الربحية المتكررة ليست مضمونة بعد.

تواجه الشركة ثلاثة مجالات رئيسية للمخاطر التي يجب عليك تتبعها:

• المخاطر التشغيلية: تباطؤ نمو الإيرادات، متوقع عند مستوى متواضع 2.1% سنويًا، يتخلف بشكل ملحوظ عن توقعات السوق الأمريكية الأوسع 10.3% وتيرة سنوية.
• المخاطر المالية: على الرغم من وجود ميزانية عمومية قوية تبلغ 109 ملايين دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل اعتبارًا من سبتمبر 2025، إلا أن الشركة لا تزال تواجه الأسهم السلبية والتحديات التي تواجه تدفقها النقدي، الأمر الذي يمكن أن يخيف المستثمرين.
• المخاطر الاستراتيجية/الخارجية: يتجه السوق بأكمله نحو البرمجيات كخدمة (SaaS) والحوسبة السحابية، الأمر الذي يشكل تحديًا هيكليًا للأعمال الأساسية لشركة Rimini Street المتمثلة في دعم أنظمة تخطيط موارد المؤسسات (ERP) القديمة.

والخبر السار هو أن الإدارة لا تقف مكتوفة الأيدي. وتركز استراتيجية التخفيف الخاصة بهم على التنويع والكفاءة التشغيلية. إنهم يتوسعون في خدمات جديدة مثل دعم VMware وحلول الابتكار Agentic AI ERP، بالإضافة إلى توقيع شراكات استراتيجية مع شركات مثل ServiceNow. هذه خطوة ذكية لتعويض انخفاض السوق القديم.

ومن الناحية التشغيلية، فإنهم يحصدون المزيد من الأرباح من الإيرادات الحالية. وقد تجاوزت الهوامش الإجمالية باستمرار 60% في عام 2025، ضرب 61.0% في الربع الأول من عام 2025، وهي علامة على الجهود القوية لتحسين التكلفة والأتمتة. بالإضافة إلى ذلك، فإن السجل المتراكم لالتزامات الأداء المتبقية (RPO) في 611 مليون دولار، أعلى 6.4% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، يشير ذلك إلى أنه يتم التوقيع على أعمال جديدة وتزايد الإيرادات المؤجلة. مخاطر التنفيذ مرتفعة، لكن الاستراتيجية واضحة.

يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول قاعدة العملاء ومعنويات السوق في استكشاف مستثمري شركة Rimini Street, Inc. (RMNI). Profile: من يشتري ولماذا؟

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال توسع خطوط الإنتاج الجديدة بشكل أسرع من المتوقع؛ هذا هو الاتجاه الصعودي. لكن في الوقت الحالي، يجب عليك التعامل مع هذا باعتباره قصة تحول تنطوي على مخاطر تنفيذ كبيرة. الشؤون المالية: راقب صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً عن كثب لتصفية المكاسب غير المتكررة ومعرفة ما إذا كانت الأعمال الأساسية يمكنها تحقيق الاستقرار في أرباح السهم (EPS)، والتي كانت $0.05 في الربع الثالث من عام 2025.

فرص النمو

تمر شركة Rimini Street, Inc. (RMNI) بمرحلة انتقالية، لكن عروض القيمة الأساسية التي تقدمها - التوفير الهائل في التكاليف للعملاء - هي محرك نمو دائم. يجب أن تتوقع نموًا متواضعًا في إجمالي الإيرادات على المدى القريب، حيث يتوقع المحللون أن تصل إيرادات عام 2025 بأكمله إلى حوالي 422.66 مليون دولار، بمعدل نمو سنوي متوقع يبلغ حوالي 2.1%. يعد هذا النمو البطيء في الإيرادات خادعًا بعض الشيء، حيث تقوم الشركة عمدًا بإنهاء أعمال دعم PeopleSoft القديمة.

القصة الحقيقية تكمن في الربحية والعروض الجديدة. شهدت تقديرات ربحية السهم (EPS) زيادة حادة، حيث قفزت من إجماع 0.18 دولار إلى 0.18 دولار متوقعة. 0.46 دولار للسهم الواحد للعام بأكمله 2025، مما يشير إلى تحسين الكفاءة التشغيلية وقوة الهامش. إن تركيز الشركة على الخدمات والشراكات الجديدة هو ما سيحقق عوائد مستقبلية.

إليك الحساب السريع: التزامات الأداء المتبقية للشركة (RPO) - تراكم الإيرادات المستقبلية المتعاقد عليها - 611.2 مليون دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أ 6.4% زيادة على أساس سنوي. هذه إيرادات لزجة ومتكررة.

ابتكار المنتجات وتوسيع السوق

تعمل شركة Rimini Street, Inc. بشكل نشط على توسيع مجموعة منتجاتها بما يتجاوز دعمها الأساسي من طرف ثالث (TPS) لـ Oracle وSAP. إن مفتاح استراتيجية النمو الخاصة بهم هو تمكين الابتكار دون إجبار العملاء على ترقيات النظام المكلفة والمحفوفة بالمخاطر. هذه خطوة قوية لأي رئيس قسم تكنولوجيا المعلومات.

تتمحور ابتكارات المنتجات حول حلول الأمان وتخطيط موارد المؤسسات (ERP) من الجيل التالي. ومن الأمثلة الواضحة على ذلك عرض Rimini Protect™ Advanced Hypervisor Security الجديد، والذي يستخدم تقنية AI/ML لحماية VMware وNutanix وغيرها من برامج Hypervisor المستندة إلى Linux. بالإضافة إلى ذلك، تطالب الشركة بمستقبل برامج المؤسسات من خلال تركيزها على "حلول ابتكار Agentic AI ERP".

جغرافيًا، تشهد الشركة جذبًا قويًا على المستوى الدولي، مع ارتفاع الإيرادات الدولية في الربع الثاني من عام 2025 6.4% ل 55.0 مليون دولار، مما ساعد على تعويض الانخفاض في الإيرادات الأمريكية.

الشراكات الاستراتيجية والأرباح المستقبلية

تمثل التحالفات الإستراتيجية طريقًا واضحًا لتوسيع السوق وتنويع الإيرادات. وتعتمد الشركة بشكل كبير على الشراكات لبيع عروض خدماتها الموسعة، والتي تشمل خدمات إدارة التطبيقات (AMS) والخدمات المدارة.

• الصياغة الرقمية الأمريكية: تم الإعلان عن تحالف استراتيجي في أغسطس 2025 لتقديم الدعم للأنظمة التي تعمل على البنية التحتية لشركة HPE، مما يعد العملاء بما يصل إلى 90% تخفيض تكاليف صيانة البرمجيات.
• يوم العمل: شراكة لتقديم خدمات إدارة التطبيقات لمجموعة منتجات Workday.
• مختبرات السيليكون: اختارت الشركة المصنعة لأشباه الموصلات ومقرها الولايات المتحدة شركة Rimini Street, Inc. في نوفمبر 2025 لزيادة قيمة استثمارها في SAP ECC 6.0 إلى أقصى حد، مما يؤدي إلى تسريع عملية التحديث دون تعطيل النقل الكامل للمنصة.
• الخدمة الآن: ومن المتوقع أن تولد هذه الشراكة مساهمات ذات مغزى في الإيرادات بحلول عام 2026، مما يخلق رياحًا قوية للأعمال.

وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث انخفاض كبير في الأرباح في المستقبل؛ تشير التوقعات إلى انخفاض الأرباح السنوية بنحو 24% سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الربح الأخير تضمن ربحًا لمرة واحدة قدره 31.3 مليون دولار. أنت بحاجة إلى مراقبة الربحية المستدامة والمتكررة، وليس مجرد تعزيزات لمرة واحدة.

الخندق التنافسي وعرض القيمة

إن الميزة التنافسية التي تتمتع بها شركة Rimini Street, Inc. بسيطة: فهي توفر للعملاء الكثير من المال وتمنحهم السيطرة. ومن خلال التحول إلى دعم الطرف الثالث، يمكن للعملاء تحقيق وفورات في التكاليف تصل إلى 90% مقارنة برسوم الصيانة السنوية للبائع المباشر.

إن عرض القيمة هذا لتوفير التكاليف قادر على مقاومة الركود. عندما يتم تشديد الميزانيات، فإن فكرة تجنب الترقيات الباهظة الثمن التي يفرضها البائع - مثل الانتقال إلى S/4HANA - وتمديد عمر نظام ERP المستقر لمدة تصل إلى 15 عامًا، تصبح بالتأكيد أكثر جاذبية. كما أدى القرار الأخير للنزاع القانوني طويل الأمد مع شركة أوراكل إلى إزالة عبء التقاضي الرئيسي، والذي يعتقد المحللون أنه يمكن أن يفتح قطاعات جديدة في السوق ويسرع خط أنابيب المبيعات.

للتعمق أكثر في الاهتمام المؤسسي ومعنويات السوق حول هذا السهم، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمري شركة Rimini Street, Inc. (RMNI). Profile: من يشتري ولماذا؟.

الخطوة الملموسة التالية هي مراقبة يوم المستثمر في 3 ديسمبر 2025 لرؤية الشركة وأهدافها المالية حتى عام 2030، حيث سيوفر ذلك نظرة أكثر وضوحًا على المدى الطويل لسوق Agentic AI ERP.