Bristol-Myers Squibb Company (BMY) Bundle
شركة بريستول مايرز سكويب هي شركة عملاقة في مجال الأدوية الحيوية، ولكن كيف يمكن لشركة تبلغ قيمتها السوقية ما يقرب من 95.58 مليار دولار إدارة الهاوية براءات الاختراع لأكبر الأفلام؟ تكمن الإجابة في محورها الاستراتيجي: في حين تشهد الأدوية القديمة انخفاضًا في المبيعات، فإن توجيهات إيرادات الشركة المحدثة لعام 2025 تبلغ 47.5 مليار دولار إلى 48 مليار دولار يتم دفعها من خلال "محفظة النمو" الخاصة بها، وهي القصة الحقيقية هنا. مع صمود المستثمرين المؤسسيين 80.78% من الأسهم، هل تعرف بالتأكيد ما هي الأدوية الجديدة التي من المتوقع أن تحل محل 7.245 مليار دولار تم جلب Eliquis خلال النصف الأول من عام 2025، وماذا يعني ذلك بالنسبة لاستراتيجية الاستثمار الخاصة بك؟
تاريخ شركة بريستول مايرز سكويب (BMY).
أنت بحاجة إلى فهم تاريخ شركة بريستول مايرز سكويب (BMY) ليس فقط كجدول زمني، ولكن كسلسلة من عمليات الاندماج المحسوبة عالية المخاطر التي أعادت تشكيل الشركة بشكل أساسي من منتج صغير للأدوية إلى قوة عالمية في مجال الأدوية الحيوية. الشركة الحالية هي نتاج سلالتين صيدلانيتين متميزتين، بريستول مايرز وسكويب، اللتان يحدد مسارهما المشترك تركيزها الحديث على علم الأورام والمناعة.
نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة
سنة التأسيس
تعود جذور الشركة إلى مشروعين منفصلين في القرن التاسع عشر. بدأ إرث سكويب في 1858ولكن السلف المباشر لها، شركة كلينتون للأدوية، والتي أصبحت فيما بعد شركة بريستول، شركة مايرز، تأسست في عام 1887.
الموقع الأصلي
بدأ الكيانان المؤسسان على سواحل منفصلة لولاية نيويورك. أنشأ الدكتور إي آر سكويب أول مختبر له في بروكلين، نيويورك. وفي الوقت نفسه، بدأ ويليام ماكلارين بريستول وجون ريبلي مايرز عمليتهما في كلينتون، نيويورك.
أعضاء الفريق المؤسس
تم تسمية الشركة الحديثة على اسم المؤسسين الرئيسيين للشركتين السابقتين:
- الدكتور إدوارد روبنسون سكويب: طبيب وكيميائي صيدلاني أسس شركة E. R. Squibb & Sons.
- ويليام ماكلارين بريستول: أحد مؤسسي شركة بريستول مايرز.
- جون ريبلي مايرز: أحد مؤسسي شركة بريستول مايرز.
رأس المال/التمويل الأولي
بدأت شركة بريستول مايرز عندما استثمر ويليام ماكلارين بريستول وجون ريبلي مايرز $5,000 في عام 1887، انضمت شركة كلينتون للأدوية المتعثرة. وكان ذلك مبلغًا كبيرًا من رأس المال في ذلك الوقت، مما يعكس التزامهم بتغيير الأعمال الفاشلة.
نظرا لمعالم تطور الشركة
إن تطور الشركة عبارة عن خريطة واضحة للمحاور الاستراتيجية، والانتقال من المنتجات الاستهلاكية إلى نموذج الصيدلة الحيوية القائم على الأبحاث. إنها حالة كلاسيكية لتصفية الأصول غير الأساسية للتركيز على الطب المبتكر عالي الهامش.
| سنة | الحدث الرئيسي | الأهمية |
|---|---|---|
| 1943-1944 | أصبحت شركتا بريستول مايرز وسكويب من الموردين الرئيسيين للبنسلين خلال الحرب العالمية الثانية. | يمثل التحول من المنتجات الاستهلاكية والمنتجات السائبة نحو تطوير الأدوية الأخلاقية (الأدوية الموصوفة). |
| 1959 | شركة بريستول مايرز تستحوذ على شركة Clairol لتلوين الشعر. | قامت بتنويع الشركة بشكل كبير في مجال المنتجات الاستهلاكية، والتي سيتم تجريدها لاحقًا للتركيز على الأدوية. |
| 1989 | اندماج شركة بريستول مايرز مع شركة سكويب. | معلما 12 مليار دولار الاندماج الذي أدى إلى إنشاء شركة بريستول مايرز سكويب، ثاني أكبر مؤسسة دوائية في العالم في ذلك الوقت. |
| 2019 | الاستحواذ على شركة سيلجين. | تحويلية 74 مليار دولار الصفقة التي أضافت أصولًا رئيسية في علم الأورام والمناعة، بما في ذلك "ريفليميد"، مما عزز تركيز الشركة على الأدوية الحيوية. |
| 2024 | عمليات الاستحواذ على علاجات كارونا (14 مليار دولار) و رايزي بيو (4.1 مليار دولار). | جزء من استراتيجية الاستحواذ الاستراتيجية لتجديد وتنويع خط الأنابيب في علم الأعصاب والمستحضرات الصيدلانية الإشعاعية. |
| الربع الثاني 2025 | تعادل إيرادات محفظة النمو إيرادات المحفظة القديمة. | إنها لحظة محورية في التحول الاستراتيجي، حيث تظهر منتجات جديدة مثل Opdivo وCamzyos تنجح في استبدال المبيعات المفقودة بسبب المنافسة العامة على الأدوية القديمة. |
نظرا للحظات التحولية للشركة
يتم تحديد مسار الشركة من خلال عدد قليل من الرهانات الضخمة والمحسوبة التي نقلتها بعيدًا عن السلع الاستهلاكية إلى الطب المتخصص عالي العلوم. بصراحة، يعتبر الاندماجان الكبيران عامي 1989 و2019 أهم قرارين ماليين في تاريخها.
كان اندماج عام 1989 يدور حول النطاق والتآزر البحثي. لقد جمعت بين شركتين كبيرتين وناجحتين، بريستول مايرز وسكويب، لإنشاء شركة عالمية رائدة، مما أعطى الكيان الجديد الكتلة اللازمة للتنافس في أبحاث الأدوية المكلفة بشكل متزايد.
كان الاستحواذ على Celgene لعام 2019 بمثابة تحديث ضروري لخط الأنابيب، على الرغم من أنه مثير للجدل. لقد كانت ضخمة 74 مليار دولار الاستثمار، لكنه منح الشركة على الفور مكانة رائدة في علاج الأورام وأمراض الدم، مما أمّن طريقًا لنمو الإيرادات في المستقبل حيث واجهت الأفلام الرائجة القديمة منحدرات براءات الاختراع.
وبالنظر إلى السنة المالية 2025، فإن اللحظة التحويلية الأحدث هي المحور الناجح لـ "محفظة النمو".
- ورفعت الشركة توجيهات إيراداتها لعام 2025 بأكمله إلى نطاق تقريبي 46.5 مليار دولار إلى 47.5 مليار دولارمما يعكس الثقة في تشكيلة منتجاتها الجديدة.
- وكانت إيرادات الربع الثاني 2025 تقريبًا 12.3 مليار دولار، مع مساهمة محفظة النمو 6.6 مليار دولار، ان 18% الزيادة على أساس سنوي (باستثناء العملات الأجنبية).
- هذا النمو مدفوع بالعلامات التجارية الرئيسية مثل Eliquis وOpdivo والعلاجات الخلوية الأحدث Breyanzi وAbecma، والتي تعمل على توسيع نطاق الوصول بعد أن قامت إدارة الغذاء والدواء بتبسيط متطلبات المراقبة في منتصف عام 2025.
إليك الحساب السريع: تقوم الشركة بشراء النمو المستقبلي بقوة لتعويض انخفاض المنتجات القديمة مثل Revlimid. تم تحديث إرشادات أرباح السهم (EPS) للربع الثاني من عام 2025 بخلاف مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (EPS) إلى 6.35 دولار إلى 6.65 دولار، حتى بعد احتساب الرسوم المتعلقة بالشراكة الاستراتيجية. وهذا يدل على أن الأعمال الأساسية قوية، لكنهم ما زالوا ينفقون مبالغ كبيرة لتأمين إيرادات العقد القادم. للتعمق أكثر في كيفية تأثير هذه الصفقات على الميزانية العمومية، يجب عليك إلقاء نظرة عليها تحليل الصحة المالية لشركة بريستول مايرز سكويب (BMY): رؤى أساسية للمستثمرين.
هيكل ملكية شركة بريستول مايرز سكويب (BMY).
شركة بريستول مايرز سكويب هي شركة عملاقة في مجال الأدوية الحيوية يتم تداول أسهمها بشكل عام، وهي مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE) تحت مؤشر BMY، مما يعني أن ملكيتها موزعة بين ملايين المساهمين على مستوى العالم.
تتأثر حوكمة الشركة بشكل كبير بالمستثمرين المؤسسيين - مديري الأصول الرئيسيين مثل BlackRock, Inc. وVangguard Group Inc. - الذين يمتلكون بشكل جماعي الغالبية العظمى من الأسهم القائمة، وهو هيكل مشترك لأسهم الأدوية ذات رأس المال الكبير.
الوضع الحالي لشركة بريستول مايرز سكويب
شركة بريستول مايرز سكويب هي شركة عامة. يتم تداول أسهمها بشكل نشط في بورصة نيويورك، مما يجعلها خاضعة لمتطلبات إعداد التقارير الصارمة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC).
تضمن هذه الحالة العامة الشفافية، ولكنها تعني أيضًا أن الاتجاه الاستراتيجي للشركة يتأثر بشكل كبير بقوة التصويت لأكبر المساهمين المؤسسيين، الذين يركزون غالبًا على الاستقرار طويل المدى وسياسة توزيع الأرباح. بالنسبة للسنة المالية 2025، حددت الشركة إرشادات ربحية السهم (EPS) بين $6.40 و $6.60، وهو مقياس رئيسي لأصحاب المؤسسات.
انهيار ملكية شركة بريستول مايرز سكويب
يهيمن المستثمرون المؤسسيون على هيكل المساهمين، حيث يمتلكون أكثر من أربعة أخماس الشركة. ويعني تركيز الملكية هذا أن القرارات المتعلقة بإجراءات الشركات الكبرى، مثل عمليات الاندماج أو تعيين مجلس الإدارة، يتم توجيهها بدقة من خلال عدد صغير نسبياً من الصناديق الكبيرة.
فيما يلي الحساب السريع حول من يحتفظ بالأسهم اعتبارًا من أحدث فترات التقارير الأقرب إلى نوفمبر 2025:
| نوع المساهم | الملكية % | ملاحظات |
|---|---|---|
| المستثمرون المؤسسيون | 80.76% | تشمل شركات كبرى مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. |
| المستثمرين الأفراد والعامة | 18.92% | يتم حسابه على أنه التعويم المتبقي الذي يحتفظ به المستثمرون الأفراد والكيانات العامة الأصغر. |
| المطلعين على الشركات | 0.32% | الأسهم المملوكة من قبل المسؤولين والمديرين والموظفين الرئيسيين. |
لكي نكون منصفين، في حين أن نسبة الملكية الداخلية منخفضة، فإنها تمثل قيمة كبيرة بالدولار للمديرين التنفيذيين، مما يتماشى مع ثرواتهم مع أداء أسهم الشركة.
قيادة شركة بريستول مايرز سكويب
يتم إدارة الشركة من قبل فريق تنفيذي متمرس يركز على التعامل مع انتهاء صلاحية براءات الاختراع ودفع نمو خطوط الإنتاج، خاصة في علم الأورام والمناعة. إن انتقال القيادة الذي بدأ في عام 2023 أصبح الآن متكاملاً بالكامل اعتبارًا من عام 2025، مما يوفر مسارًا استراتيجيًا واضحًا.
ومن بين الأفراد الرئيسيين الذين يوجهون استراتيجية الشركة وعملياتها ما يلي:
- كريستوفر بورنر، دكتوراه: رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي). وتولى منصب الرئيس التنفيذي في نوفمبر 2023، حاملاً معه خلفية قوية في مجال التسويق والاستراتيجية.
- ديفيد إلكينز: نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي (CFO). وهو يدير الاستراتيجية المالية للشركة، والتي تتضمن الإشراف على إيرادات عام 2025 التي يتوقع المحللون أن تكون قريبة. 12.22 مليار دولار للربع الثالث وحده.
- آدم لينكوفسكي: نائب الرئيس التنفيذي، الرئيس التنفيذي للتسويق. وهو مسؤول عن المنظمات التجارية والطبية في جميع أنحاء العالم.
- كريستيان ماساسيسي، دكتور في الطب: نائب الرئيس التنفيذي، المدير الطبي ورئيس قسم التطوير. ويعد دوره بالغ الأهمية بالنسبة لخط أنابيب البحث والتطوير، خاصة مع قراءات البيانات السريرية الرئيسية المتوقعة في عامي 2025 و2026.
- روبرت بلينج، دكتور في الطب، دكتوراه: نائب الرئيس التنفيذي، كبير مسؤولي الأبحاث. وهو يقود جهود البحث الاستكشافي، وهو حجر الزاوية في قيمة الشركة على المدى الطويل.
هذا الفريق مكلف بتنفيذ الإستراتيجية الأساسية، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة بريستول مايرز سكويب (BMY).
الشؤون المالية: راقب ملفات 13F التالية بحثًا عن أي تحولات كبيرة في الحيازات المؤسسية، حيث أن التغيير في تركيز الملكية يمكن أن يشير إلى تغيير في معنويات المستثمرين.
مهمة وقيم شركة بريستول مايرز سكويب (BMY).
يمتد الغرض الأساسي لشركة بريستول مايرز سكويب إلى ما هو أبعد من توجيه إيراداتها البالغة 46.5 مليار دولار إلى 47.5 مليار دولار لعام 2025، مع التركيز بدلاً من ذلك على الالتزام العميق بالابتكار العلمي ونتائج المرضى. تملي هذه المهمة التأسيسية تركيزهم الاستراتيجي على البحث والتطوير وهي الأساس الثقافي وراء كل قرار استثماري كبير.
نظرا للغرض الأساسي للشركة
أنت بحاجة إلى معرفة ما تمثله الشركة لأن هذه المهمة هي التخفيف النهائي للمخاطر، فهي تحافظ على تركيز الشركة عندما يصبح السوق صاخبًا. بالنسبة لشركة بريستول مايرز سكويب، التركيز واضح: تطبيق العلوم الجريئة على الأمراض المستعصية. هذا لا يتعلق فقط بكسب المال؛ يتعلق الأمر بتغيير حياة الناس، وهو عرض قيمة أكثر ثباتًا.
بيان المهمة الرسمية
بيان المهمة الرسمي هو دعوة مباشرة للعمل من أجل القوى العاملة العالمية لديهم، مع إعطاء الأولوية للمستخدم النهائي - المريض - على كل شيء آخر. إنه تفويض بسيط وقوي يدفع إنفاقهم الضخم على البحث والتطوير (R&D)، والذي يقومون بحمايته حتى عندما يستهدفون تحقيق وفورات في التكاليف السنوية بقيمة 2 مليار دولار بحلول عام 2027 لتمويل نمو خطوط الأنابيب في المستقبل.
- اكتشاف وتطوير وتقديم الأدوية المبتكرة التي تساعد المرضى على التغلب على الأمراض الخطيرة.
وهذا الالتزام ملموس. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي إيراداتها 11.2 مليار دولار، مدفوعة إلى حد كبير بمحفظة نمو من الأدوية المبتكرة مثل Opdivo وBreyanzi، مما يدل على أن مهمتهم تترجم مباشرة إلى الأداء المالي.
بيان الرؤية
ويحدد بيان الرؤية طموحهم في أن يكونوا رواد الصناعة، لكنه يضع تلك القيادة ليس من حيث القيمة السوقية، ولكن من حيث التأثير العلمي. إنهم يريدون أن يكونوا الأفضل في استخدام العلم لتحقيق نتائج تغير الحياة.
- أن نكون شركة الأدوية الحيوية الرائدة على مستوى العالم والتي تغير حياة المرضى من خلال العلم.
ولتحقيق ذلك، تعمل شركة بريستول مايرز سكويب وفقًا لمجموعة من القيم الأساسية التي تحدد كيفية عمل موظفيها. هذه القيم - الابتكار، والشغف، والشمول، والإلحاح، والمساءلة، والنزاهة - هي الحمض النووي الثقافي الذي يدعم الطبيعة طويلة المدى لتطوير الأدوية. يمكنك أن ترى كيف يحدث هذا في الأرقام عندما تنظر إليها تحليل الصحة المالية لشركة بريستول مايرز سكويب (BMY): رؤى أساسية للمستثمرين.
نظرا لشعار الشركة / الشعار
على الرغم من أنهم لا يستخدمون شعارًا إعلانيًا ثابتًا واحدًا في جميع المواد، إلا أن العبارة الأكثر اتساقًا التي تجسد وعد علامتهم التجارية ورؤيتها هي عبارة بسيطة وقوية. إنه اختصار لاستراتيجية خلق القيمة طويلة المدى.
- تحويل حياة المرضى من خلال العلم.
ويتجلى الالتزام الأعمق أيضًا في إيمانهم بأن العنصر الذي لا يقدر بثمن في كل منتج هو نزاهة صانعه. وهذا هو الأساس الأخلاقي غير القابل للتفاوض والذي يدعم عملهم بالكامل، وخاصة وهم يتنقلون بين التعقيدات المرتبطة بتسعير الأدوية على مستوى العالم والقدرة على الوصول إليها.
شركة بريستول مايرز سكويب (BMY) كيف تعمل
تعمل شركة بريستول مايرز سكويب (BMY) كشركة صيدلانية حيوية عالمية من خلال اكتشاف وتطوير وتسويق الأدوية المبتكرة، والتي تركز في المقام الأول على الأورام وأمراض الدم والمناعة وأمراض القلب والأوعية الدموية. تجني الشركة الأموال من خلال الاستفادة من خط أنابيب الأبحاث العميق الخاص بها لإطلاق أدوية متخصصة ذات هوامش ربح عالية، والتي تحقق حاليًا إجمالي إيرادات متوقعة تتراوح بين 46.5 مليار دولار و 47.5 مليار دولار للعام المالي 2025.
نظرا لمحفظة المنتجات / الخدمات للشركة
| المنتج/الخدمة | السوق المستهدف | الميزات الرئيسية |
|---|---|---|
| أوبديفو (نيفولوماب) | الأورام (سرطان الجلد، الرئة، سرطان الخلايا الكلوية، الخ) | مثبط نقطة التفتيش المناعي الرائد PD-1؛ كانت مبيعات الربع الأول من عام 2025 2.27 مليار دولار. |
| إليكويس (أبيكسابان) | أمراض القلب والأوعية الدموية (الرجفان الأذيني غير الصمامي، DVT/PE) | مخفف الدم عن طريق الفم تم تطويره بالاشتراك مع شركة فايزر؛ وصلت مبيعات الربع الأول من عام 2025 3.57 مليار دولار. |
| ريبلوزيل (لوسباترسيبت) | أمراض الدم (الثلاسيميا، متلازمة خلل التنسج النقوي) | عامل إنضاج الغدة الدرقية الأول في فئته؛ الحولية أكثر 2 مليار دولار في المبيعات. |
| كوبينفي (زانوميلين/تروسبيوم) | علم الأعصاب (الفصام) | رواية ناهض المسكارينية للذهان. اعتماد مبكر قوي مع مبيعات الربع الأول من عام 2025 27 مليون دولار. |
نظرا للإطار التشغيلي للشركة
تمر الشركة بمرحلة انتقالية محورية في محفظتها الاستثمارية، حيث تحول تركيزها من الأدوية القديمة التي انتهت صلاحية براءات الاختراع (المحفظة القديمة) إلى محفظة أحدث عالية النمو. هذا المحور يعمل بالتأكيد.
في الربع الأول من عام 2025، ضاهت محفظة النمو - التي تشمل Opdivo وBreyanzi وReblozyl - مساهمة إيرادات محفظة Legacy Portfolio، حيث حقق كل منها ما يقرب من 5.6 مليار دولار. يعد هذا معلمًا بالغ الأهمية، حيث من المتوقع أن تنخفض محفظة Legacy Portfolio بحلول ذلك الوقت 15% إلى 17% لمدة عام كامل بسبب المنافسة العامة على أدوية مثل ريفليميد.
إليك الرياضيات السريعة حول الكفاءة:
- خفض نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A) عن طريق 33% في الربع الأول من عام 2025 مقارنة بالعام السابق.
- إطلاق مبادرة إنتاجية استراتيجية تستهدف 2 مليار دولار في إجمالي المدخرات بحلول عام 2027.
- إعادة تخصيص رأس المال نحو المجالات عالية التأثير مثل التجارب السريرية في المراحل الأخيرة لتسريع الموافقات على الأدوية الجديدة.
تم تصميم عملية إعادة التنظيم التشغيلية هذه لتحقيق استقرار الأعمال وتأمين توقعات طويلة الأجل لأرباح السهم الواحد غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (EPS) 6.35 دولار إلى 6.65 دولار لعام 2025.
نظرا للمزايا الاستراتيجية للشركة
يعتمد نجاح شركة بريستول مايرز سكويب في السوق على قدرتها على تجديد خط إنتاج الأدوية بشكل أسرع مما تواجهه أفلامها الرائجة من منافسة عامة، وهو ما يشكل خطراً كبيراً على المدى القريب. وهي تستخدم استراتيجية ثلاثية المحاور: البحث والتطوير الداخلي، وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية، والشراكات عالية القيمة.
- خط أنابيب عميق ومتأخر: تحتفظ الشركة بخط أنابيب قوي مع أكثر من 40 مركبا في التنمية، بما في ذلك 12 في المرحلة الثالثة التجارب، التي تركز في المقام الأول على الأورام وعلم المناعة.
- عمليات الدمج والاستحواذ المستهدفة والابتكار الخارجي: تعمل عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، مثل Karuna Therapeutics لعلم الأعصاب وRayzeBio للمستحضرات الصيدلانية الإشعاعية، على تنويع المحفظة على الفور والتخفيف من مخاطر هاوية براءات الاختراع لأدوية مثل Eliquis (انتهاء صلاحية براءة الاختراع بعد عام 2028).
- شراكات عالية القيمة: يستخدمون عمليات التعاون، مثل 11 مليار دولار شراكة BioNTech، لتقاسم تكاليف التطوير وتوسيع نطاق وصولها إلى تقنيات جديدة مثل الجيل التالي من العلاجات المناعية للسرطان.
- هيمنة السوق في المجالات المتخصصة: تتمتع الشركة بمكانة قوية في المجالات العلاجية المعقدة ذات هامش الربح المرتفع مثل أمراض الدم والأورام المناعية، والتي تميل إلى التمتع بقوة تسعير أقوى في مواجهة معارضة الدافع.
ولكي نكون منصفين، فإن تجاوز فترة انتهاء صلاحية براءات الاختراع لشركة Opdivo وEliquis على مدى السنوات القليلة المقبلة يمثل التحدي الأكبر، ولكن أداء محفظة النمو هو التعويض الواضح. للتعمق أكثر في الأرقام، اقرأ تحليل الصحة المالية لشركة بريستول مايرز سكويب (BMY): رؤى أساسية للمستثمرين.
شركة بريستول مايرز سكويب (BMY) كيف تجني المال
تحقق شركة بريستول مايرز سكويب (BMY) الغالبية العظمى من إيراداتها من خلال اكتشاف وتطوير وتصنيع وبيع المنتجات الصيدلانية الحيوية الخاصة، والتي تركز في المقام الأول على الأورام وأمراض الدم والمناعة وأمراض القلب والأوعية الدموية.
النموذج المالي للشركة هو محرك دوائي كلاسيكي: استثمار مقدم مرتفع في البحث والتطوير (R&D) لتأمين براءة اختراع، تليها فترة من المبيعات ذات الهوامش العالية والحصرية في السوق، والتي تواجه بعد ذلك منافسة عامة بمجرد انتهاء صلاحية براءة الاختراع.
نظرا لانهيار إيرادات الشركة
اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، تم تقسيم إيرادات BMY بشكل واضح بين منتجاتها الأحدث عالية النمو وعلاماتها التجارية القديمة الخاسرة لبراءات الاختراع. يعد هذا الانقسام هو الديناميكية المالية الأكثر أهمية للشركة في الوقت الحالي.
إليك الحساب السريع للربع الثاني من عام 2025، والذي بلغ إجماليه تقريبًا 12.3 مليار دولار في المبيعات.
| تدفق الإيرادات | % من الإجمالي | اتجاه النمو |
|---|---|---|
| محفظة النمو | 53.7% | زيادة |
| المحفظة القديمة | 46.3% | متناقص |
ال محفظة النمو، والتي تتضمن منتجات رئيسية مثل Opdivo، وBreyanzi، وReblozyl، وCamzyos، التي تم تسليمها 6.6 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة قدرها 18% سنة بعد سنة.
على العكس من ذلك، المحفظة القديمة، التي تحتوي على الأدوية الرائجة السابقة مثل Revlimid، وPomalyst، وSprycel، التي تم جلبها 5.7 مليار دولار لكنه شهد انخفاضا 14% بسبب التآكل العام والتغييرات من إعادة تصميم الجزء D من برنامج Medicare في الولايات المتحدة.
اقتصاديات الأعمال
يتم تحديد اقتصاديات أعمال BMY من خلال السباق ضد ساعة براءات الاختراع. تتمثل الإستراتيجية الأساسية للشركة في التأكد من أن نمو مبيعات محفظة النمو يفوق انخفاض الإيرادات الناتج عن انتهاء صلاحية براءات الاختراع الخاصة بمحفظة Legacy Portfolio، والتي غالبًا ما تسمى بجرف براءات الاختراع. للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هذا التحول، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة بريستول مايرز سكويب (BMY). Profile: من يشتري ولماذا؟
يظل الخطر على المدى القريب هو التأثير العام على محركات الإيرادات الرئيسية مثل Eliquis (انتهاء صلاحية براءة الاختراع حوالي عام 2028) وOpdivo.
- قوة التسعير: تحتفظ BMY بهوامش إجمالية عالية 72% للعام بأكمله 2025 - لأن أدويتها الحاصلة على براءة اختراع لا تواجه أي منافسة مباشرة، مما يسمح بأسعار متميزة تعكس قيمة الإنجاز الطبي.
- الاستثمار في البحث والتطوير: لتغذية الموجة التالية من النمو، تستثمر الشركة بكثافة، حيث تصل نفقات البحث والتطوير المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 إلى 10.556 مليار دولار. يركز هذا الاستثمار بشكل استراتيجي على المجالات ذات التأثير الكبير مثل علم الأورام وعلم المناعة والطرائق الجديدة مثل المستحضرات الصيدلانية الإشعاعية.
- الإنتاجية الاستراتيجية: تدير BMY التكاليف بشكل فعال، وتنفذ مبادرة إنتاجية استراتيجية لتحقيق وفورات إضافية في التكاليف بالمليارات بحلول عام 2027. ويساعد هذا في تعويض انخفاض الإيرادات من الأدوية القديمة ويدعم ميزانية البحث والتطوير الضخمة.
إن الموافقة على أدوية جديدة مثل كوبينفي، وهو علاج جديد لمرض انفصام الشخصية، والاستخدام المبكر القوي لها، والتوسع في علاجات الخلايا مثل بريانزي، من الأمور الحاسمة بالتأكيد لتنويع قاعدة الإيرادات بعيدا عن الامتيازات الأساسية في علاج الأورام وأمراض الدم.
نظرا للأداء المالي للشركة
يُظهر الأداء المالي في عام 2025 أن الشركة تمر بمرحلة انتقالية، حيث تمكنت من إدارة الانخفاض في منتجاتها القديمة ذات الحجم الكبير مع تسريع محفظتها الأحدث المملوكة.
- إيرادات العام بأكمله: رفعت BMY توجيه إيراداتها لعام 2025 بأكمله إلى نطاق تقريبي 46.5 مليار دولار ل 47.5 مليار دولارمما يعكس الأداء الأفضل من المتوقع في النصف الأول من العام.
- أرباح السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (EPS): قامت الشركة بتحديث إرشادات EPS غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لعام 2025 إلى مجموعة من $6.35 ل $6.65 للسهم الواحد، وهو مقياس رئيسي للمحللين لأنه يستبعد الرسوم الكبيرة لمرة واحدة مثل البحث والتطوير المكتسب أثناء العملية (IPRD).
- كفاءة التشغيل: يظل الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قوياً عند حوالي 73% في الربع الثاني من عام 2025، مما يدل على أن تكلفة السلع المباعة لأدويتها المعقدة الحاصلة على براءة اختراع منخفضة نسبيًا مقارنة بسعر بيعها.
- التزام خطوط الأنابيب: يعد الإنفاق على البحث والتطوير بمثابة التزام هائل، حيث يتجاوز رقم TTM 10.5 مليار دولار، وهي تكلفة شراء مصادر الإيرادات المستقبلية.
وما يخفيه هذا التقدير هو تقلب قطاع الأدوية؛ يمكن أن يؤدي فشل تجربة سريرية واحدة أو تأخير تنظيمي إلى تغيير التوقعات بشكل جذري لأحد محركات النمو الرئيسية هذه.
موقف السوق لشركة بريستول مايرز سكويب (BMY) والتوقعات المستقبلية
تمر شركة بريستول مايرز سكويب بمرحلة انتقالية حرجة، حيث تركز بشكل استراتيجي على محفظة عالية النمو من الأدوية الأحدث لتعويض انتهاء صلاحية براءات الاختراع الوشيكة لأنجح منتجاتها القديمة.
قامت الشركة برفع توجيهات إيراداتها لعام 2025 بأكمله إلى نطاق تقريبي 45.8 مليار دولار إلى 46.8 مليار دولار، مدفوعًا بالأداء القوي لأصول النمو والإدارة المنضبطة للتكاليف. يعد هذا التحول ضروريًا، لكن النجاح على المدى القريب يعتمد على تنفيذ خطوط الأنابيب والتوسع السريع في المنتجات الجديدة.
المناظر الطبيعية التنافسية
سوق الأدوية العالمية تقدر قيمتها بحوالي 1.77 تريليون دولار في عام 2025، هناك منافسة شديدة، خاصة داخل المجالات العلاجية الأساسية لـ BMY مثل الأورام والمناعة. إليك الرياضيات السريعة حول حجمها النسبي في هذا السوق الضخم:
| الشركة | حصة السوق، % | الميزة الرئيسية |
|---|---|---|
| شركة بريستول مايرز سكويب | 2.6% | "محفظة النمو" المتنوعة (Opdivo، وReblozyl، وBreyanzi) وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية في العلاج بالخلايا والمستحضرات الصيدلانية الإشعاعية. |
| شركة ميرك وشركاه | 3.6% | الهيمنة في علم الأورام المناعي مع فيلم Keytruda الرائج، والذي يمثل تقريبًا 46% من مبيعاتهم الدوائية. |
| شركة آبفي | 3.2% | نجحت الأفلام القوية والأحدث في علم المناعة (Skyrizi وRinvoq) في استبدال إيرادات Humira وخط أنابيب العلوم العصبية القوي. |
الفرص والتحديات
يتطلب الطريق إلى الأمام من شركة BMY تسريع تسويق خطوط الأنابيب الخاصة بها مع إدارة انخفاض الإيرادات من الأدوية القديمة بقوة. إنه سباق مع الزمن، لكن لديهم فرص واضحة.
| الفرص | المخاطر |
|---|---|
| زخم محفظة النمو المتسارع: تعمل المنتجات الرئيسية مثل Opdivo وBreyanzi وReblozyl وCamzyos وإطلاق Cobenfy على دفع نمو الإيرادات بحوالي حوالي 18% سنة بعد سنة. | الهاوية الكبرى لبراءات الاختراع: تآكل الإيرادات من "ريفليميد" بسبب الأدوية الجنيسة، بالإضافة إلى انتهاء صلاحية براءات الاختراع الحاسمة لـ "إليكويس" (2026) و"أوبديفو" (2028). |
| توسيع خط الإنتاج الاستراتيجي: أدى الاستحواذ على شركة Karuna Therapeutics (علم الأعصاب) وRayzeBio (المستحضرات الصيدلانية الإشعاعية) إلى تنويع المحفظة بما يتجاوز علم الأورام/علم المناعة الأساسي [استشهد: 15 في البحث الأولي]. | انتكاسات المرحلة المتأخرة: تؤكد حالات الفشل الأخيرة في التجارب على الجيل التالي من مخففات الدم وكامزيوس في اعتلال عضلة القلب على الطبيعة عالية المخاطر لتطوير الأدوية. |
| الكفاءة التشغيلية: مبادرة الإنتاجية الاستراتيجية تسير على الطريق الصحيح لتحقيق ما يقرب من 2 مليار دولار في وفورات التكاليف السنوية بحلول نهاية عام 2027 [استشهد: 14 في البحث الأولي، 10]. | المنافسة الشديدة في علاج الأورام: تحافظ شركة Keytruda التابعة لشركة Merck & Co., Inc. على هيمنتها على السوق، مما يضغط على حصة Opdivo في السوق وقوتها التسعيرية. |
موقف الصناعة
تم تصنيف شركة بريستول مايرز سكويب ضمن أفضل عشر شركات أدوية عالمية من حيث الإيرادات، لكن مكانتها في حالة تغير مستمر بسبب هاوية براءات الاختراع. تعد الشركة بلا شك رائدة في مجال علاج الأورام المناعية (IO) وأمراض الدم، وهي المجالات التي تقود أكبر قدر من النمو في هذه الصناعة.
-
قيادة آي أو: يظل Opdivo علاجًا أساسيًا، مع موافقات جديدة وعلاجات مركبة، مثل Opdualag (الذي يتطلب تقريبًا 30% حصة في السوق في مؤشراتها المعتمدة)، مما يعزز موقفها ضد شركة Merck & Co., Inc..
-
توسيع نطاق العلاج بالخلايا: تعمل الشركة بقوة على توسيع نطاق منصة العلاج بالخلايا الخاصة بها مع Breyanzi وAbecma، بهدف تحقيق المزيد 1 مليار دولار في مبيعات Breyanzi السنوية [استشهد بـ 14 في البحث الأولي]. هذا سوق متخصص ذو هامش مرتفع حيث يتمتعون بصدارة مبكرة.
-
قطع التقييم: على الرغم من الرياح المعاكسة للإيرادات على المدى القريب، يتم تداول السهم بسعر مخفض مقارنة بصناعة الأدوية ذات رأس المال الكبير، مما يشير إلى أن السوق قد يقلل من قيمة الإمكانات طويلة المدى لمحفظة النمو الجديدة [استشهد: 14 في البحث الأولي].
ولكي نكون منصفين، فإن التنفيذ الناجح لخط الأنابيب هو العامل الأكثر أهمية لخلق القيمة على المدى الطويل. يمكنك التعمق أكثر في الثقة المؤسسية في هذا التحول: استكشاف مستثمر شركة بريستول مايرز سكويب (BMY). Profile: من يشتري ولماذا؟
Bristol-Myers Squibb Company (BMY) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.