Annaly Capital Management, Inc. (NLY): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

باعتبارك مستثمرًا متمرسًا، لقد سمعت الاسم بالتأكيد، ولكن هل تفهم حقًا كيف تدير شركة Annaly Capital Management, Inc. (NLY) - وهي واحدة من أكبر صناديق الاستثمار العقاري للرهن العقاري (REITs) - ميزانيتها العمومية الضخمة وتقدم عائدًا على الأرباح يحوم حولها 12.73%؟ هذا ليس مخزونك النموذجي؛ وتتمثل استراتيجيتها في رقصة معقدة حول فروق أسعار الفائدة، ومع ذلك فقد حققت الشركة نجاحًا مثيرًا للإعجاب 11.5% العائد الاقتصادي من العام حتى الآن حتى الربع الثالث من عام 2025، وإدارة محفظة إجمالية تقريبًا 97.8 مليار دولار. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من العائد المرتفع لآلياتها الأساسية: كيف يمكن لشركة ذات قيمة سوقية تقريبية 15.02 مليار دولار كسب الدخل القابل للتوزيع باستمرار، مثل $0.73 لكل سهم تم الإبلاغ عنه في الربع الثالث من عام 2025، للحفاظ على تدفق هذه العوائد؟ دعونا نحلل التاريخ والملكية والعملية الدقيقة التي يستخدمها مدير رأس المال المتنوع لكسب المال في سوق تمويل الإسكان اليوم، حتى تتمكن من رسم خريطة للمخاطر والفرص الحقيقية.

تاريخ شركة Annaly Capital Management, Inc. (NLY).

أنت بحاجة إلى فهم جوهر شركة Annaly Capital Management, Inc. (NLY) للتنبؤ بخطوتها التالية، ويبدأ ذلك بتأسيسها كصندوق استثمار عقاري خالص للرهن العقاري (mREIT). يعد تاريخ الشركة بمثابة دروس متقدمة في التنقل في دورات أسعار الفائدة، حيث تطورت من مستثمر وكالة مركّز MBS إلى مدير رأس مال متنوع مع ما يقرب من 98 مليار دولار في إجمالي الأصول اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وهذا التطور، مدفوعًا بعمليات الاستحواذ الاستراتيجية والتحولات في المحفظة، هو ما يجعل هيكلها الحالي مرنًا للغاية.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست شركة Annaly Capital Management, Inc. في 1997وهو الوقت الذي كانت فيه سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري جاهزة لأدوات الاستثمار المتخصصة مثل صندوق الاستثمار العقاري، الذي يتجنب قانوناً ضريبة الشركات من خلال توزيع أغلب دخله الخاضع للضريبة على المساهمين.

الموقع الأصلي

تأسست الشركة ولا يزال مقرها الرئيسي في مدينة نيويورك، وتعمل من مكتبها الرئيسي في مانهاتن.

أعضاء الفريق المؤسس

تأسست الشركة على يد مايكل أ.ج. المخضرم في وول ستريت. فاريل وويلنجتون ج. ديناهان. وانضم إليهم لاحقًا شخصيات رئيسية أخرى مثل كيفن إم كييز، حيث أنشأوا فريقًا قياديًا يركز على الاستراتيجيات المنضبطة المدرة للدخل.

رأس المال/التمويل الأولي

بدأت آنالي برأس مال أولي يبلغ حوالي 21 مليون دولار للاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. بعد وقت قصير من تأسيسها، أكملت الشركة طرحها العام الأولي (IPO) في أكتوبر 1997، حيث جمعت ما يقدر بنحو 275 مليون دولار لدعم نموها الأولي في سوق MBS للوكالة.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

إن أعظم التحولات في تاريخ آنالي تتمحور حول أمرين: النجاة من الأزمات، والتنويع الذكي. العمل الأساسي، وهو انتشار أسعار الفائدة، بسيط، ولكن إدارته من خلال تقلبات السوق ليست كذلك بالتأكيد.

كانت الأزمة المالية لعام 2008 هي اللحظة الأكثر أهمية. وفي حين انهارت صناديق الاستثمار العقارية الأخرى، فإن تركيز آنالي المنضبط، والحصري تقريباً، على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ـ الأوراق المالية المضمونة من قِبَل المؤسسات التي ترعاها الحكومة ـ كان بمثابة درع لا مثيل له. وقد أثبتت هذه الأزمة قيمة تفويضهم الاستثماري المحافظ.

كان التحول الرئيسي التالي هو التحول الاستراتيجي نحو أن نصبح مديرًا لرأس المال المتنوع، مبتعدًا عن كونه مجرد وكالة mREIT. وكانت هذه خطوة استباقية لتعويض حساسية أسعار الفائدة المتأصلة في أعمالهم الأساسية. تظهر هذه الإستراتيجية بوضوح في تخصيص رأس المال للربع الثالث من عام 2025:

• محفظة الوكالة: 64% من رأس المال المخصص، ولا يزال القطاع الأكبر بقيمة 87.3 مليار دولار.
• الائتمان السكني: 17% من رأس المال المخصص، مع التركيز على الأوراق المالية غير التابعة للوكالة والقروض الكاملة.
• حقوق خدمة الرهن العقاري (MSR): 19% من رأس المال المخصص، وهو أصل مضاد للتقلبات الدورية يعمل على التحوط ضد ارتفاع أسعار الفائدة.

وقد أتاح هذا التنويع للشركة الحفاظ على توزيعات أرباح قوية، حيث دفعت 0.70 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في الربع الثالث من عام 2025، مدعومة بالأرباح المتاحة للتوزيع (EAD) البالغة 0.73 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. لإلقاء نظرة أعمق على كيفية تأثير هذه القطاعات على استقرار الشركة، يجب عليك القراءة تحليل شركة Annaly Capital Management, Inc. (NLY) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

Annaly Capital Management, Inc. (NLY) هيكل الملكية

شركة Annaly Capital Management (NLY) هي صندوق استثمار عقاري متداول للتداول العام (REIT) في بورصة نيويورك (NYSE)، مما يعني أن ملكيتها موزعة على نطاق واسع بين المستثمرين من المؤسسات والمطلعين والأفراد. يعد هذا الهيكل، حيث تمتلك المؤسسات حصة الأغلبية، أمرًا نموذجيًا بالنسبة لشركة مالية كبيرة الحجم ويؤثر بشكل كبير على القرارات الإستراتيجية والحوكمة.

الوضع الحالي لشركة Annaly Capital Management

باعتبارها صندوق استثمار عقاري عقاري متداول علنًا، تعمل Annaly Capital Management تحت رقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مع أسهمها، NLY، المتاحة للشراء من قبل أي مستثمر. ويدير إدارتها مجلس إدارة وفريق تنفيذي، لكن غالبية قوة التصويت تقع على عاتق المؤسسات المالية الكبيرة.

تعني هذه الهيمنة المؤسسية أن الإدارة يجب أن تعمل على مواءمة استراتيجيتها بشكل واضح - وخاصة تخصيص رأس المال وسياسة توزيع الأرباح - مع مصالح الصناديق الكبرى مثل BlackRock, Inc. وThe Vanguard Group, Inc. ويبلغ إجمالي أسهم الشركة القائمة تقريبًا 683 مليون اعتبارا من أواخر عام 2025.

انهيار ملكية آنالي كابيتال مانجمنت

ملكية الشركة profile, اعتبارًا من السنة المالية 2025، يُظهر أغلبية واضحة تحتفظ بها الأموال المؤسسية، وهو نمط شائع لصناديق الاستثمار العقارية ذات العائد المرتفع. يمكن أن يؤدي تركيز الملكية هذا إلى أسعار أسهم أكثر استقرارًا، ولكنه يعني أيضًا أن عددًا قليلًا من المبيعات الكبيرة يمكن أن تحرك السوق بسرعة. إليك الرياضيات السريعة حول من يملك الشركة:

أكبر حامل مؤسسي هو شركة BlackRock، Inc.، التي أبلغت عن احتفاظها بها 74.3 مليون سهم اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. تعد شركة Vanguard Group, Inc. ثاني أكبر شركة تمتلك 60.5 مليون سهم.

قيادة آنالي كابيتال مانجمنت

يتولى الفريق التنفيذي مسؤولية التنقل في بيئة أسعار الفائدة المعقدة وإدارة محفظة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) للشركة. تعتبر خبرتهم في أسواق الدخل الثابت أمرًا بالغ الأهمية لنموذج الرهن العقاري REIT. يمكنك التعمق في الاستقرار التشغيلي للشركة من خلال القراءة تحليل شركة Annaly Capital Management, Inc. (NLY) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

يشمل فريق القيادة الرئيسي الذي يوجه شركة Annaly Capital Management اعتبارًا من أواخر عام 2025 ما يلي:

• ديفيد فينكلستين: الرئيس والمدير التنفيذي (الرئيس التنفيذي). تم الإبلاغ عن إجمالي تعويضاته السنوية بمبلغ 17.83 مليون دولار.
• سيرينا وولف: المدير المالي (CFO).
• ستيفن إف كامبل: الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات (COO).
• إيلكر إرتاس: الرئيس التنفيذي للاستثمار (CIO).
• أنتوني جرين: الرئيس التنفيذي للشركة والرئيس القانوني.

متوسط مدة عمل فريق الإدارة هو تقريبًا 5.8 سنةمما يشير إلى وجود مجموعة قيادية مستقرة وذات خبرة توجه استراتيجية الشركة.

مهمة وقيم Annaly Capital Management, Inc. (NLY).

يمتد الغرض الأساسي لشركة Annaly Capital Management (NLY) إلى ما هو أبعد من كونها مجرد صندوق استثمار عقاري للرهن العقاري (mREIT)؛ وتتمثل مهمتها في توجيه واضح يركز على المستثمر لتوليد دخل مستدام مع "دعم ملكية المنازل الأمريكية" بشكل فعال. هذا التركيز المزدوج على الأداء المالي والتأثير المجتمعي هو ما يدفع استراتيجيتها الاستثمارية وحمضها النووي الثقافي.

أنت تبحث عن الجوهر وراء شريط الأسهم، وتوفر مهمة Annaly إجابة واضحة: فهي تتعلق بتوفير عوائد جذابة ومعدلة حسب المخاطر للمساهمين من خلال كونها مزودًا مستقرًا ومتنوعًا لرأس المال في سوق الإسكان. للسياق، كان إجمالي محفظة الشركة ضخمة 97.8 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح حجم التزامهم بهذه المهمة.

الغرض الأساسي لـ Annaly Capital Management

يعتمد الأساس الثقافي للشركة على خمس قيم أساسية تشكل كل قرار استثماري وعملية داخلية. وتضمن هذه القيم اتباع نهج منضبط وطويل الأجل، وهو أمر بالغ الأهمية في عالم تمويل الرهن العقاري القائم على الاستدانة. بصراحة، الإستراتيجية المنضبطة هي الطريقة الوحيدة للبقاء على قيد الحياة بعد دورات أسعار الفائدة المتعددة.

بيان المهمة الرسمية

وتتمثل المهمة الرسمية في توليد صافي الدخل باستمرار لتوزيعه على المساهمين وتحسين عوائده من خلال الإدارة الحكيمة لاستراتيجياتها الاستثمارية المتنوعة. هذه مهمة المستثمر أولاً، لكن كلمة "الحكمة" هي الأكثر أهمية في هذا العمل عالي الرفع المالي. ويعني ذلك أن إدارة المخاطر المنضبطة (عملية تحديد وتقييم والسيطرة على التهديدات التي يتعرض لها رأس مال المؤسسة وأرباحها) غير قابلة للتفاوض.

• توليد صافي الدخل لتوزيع المساهمين.
• تحسين العوائد من خلال الإدارة الحكيمة.
• إدارة محفظة متنوعة عبر التمويل العقاري.

على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، قامت الشركة بتسليم أرباح متاحة للتوزيع (EAD) قدرها $0.73 لكل متوسط سهم عادي، مما يؤدي إلى تحقيق هذه المهمة بشكل مباشر من خلال توفير عائد أرباح قوي. يمكنك العثور على نظرة أعمق لهذه المبادئ هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Annaly Capital Management, Inc. (NLY).

بيان الرؤية

تتمثل رؤية Annaly في أن تكون المزود الأول لرأس المال لأسواق تمويل الإسكان والرهن العقاري وصندوق الاستثمار العقاري الرائد المُدار داخليًا. هذا لا يتعلق فقط بكونك كبيرًا؛ يتعلق الأمر بكوننا الشريك الأفضل والأكثر موثوقية في النظام البيئي للإسكان في الولايات المتحدة.

• كن المزود الرئيسي لرأس المال لسوق الإسكان في الولايات المتحدة.
• الحفاظ على الريادة كأكبر صندوق mREIT مُدار داخليًا.
• تتطور قبل تغير السوق مع الرؤية وخفة الحركة.

هذه الرؤية مدعومة بالحجم: اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغت القيمة الدفترية للسهم الواحد في Annaly $19.25، مما يعكس هدف الحفاظ على رأس المال على المدى الطويل الذي يدعم ريادتهم في السوق. إن تركيزهم على التنويع، مع الاستثمارات في الوكالة، والائتمان السكني، وحقوق خدمة الرهن العقاري (MSR)، هو بالتأكيد الطريقة التي يخططون بها للحفاظ على هذا الوضع الأول.

شعار/شعار Annaly Capital Management

الشعار الأكثر مباشرة وقابلية للتنفيذ للشركة هو بيان بسيط للغرض.

• تعزيز ملكية المنازل الأمريكية.

يربط هذا الشعار عملياتهم المالية المعقدة - مثل الاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) - بنتيجة ملموسة وواقعية. وهو يرسم دورهم كمدير لرأس المال بشكل مباشر لدعم الاقتصاد الأمريكي الأوسع وحلم امتلاك منزل. إن قيمهم الأساسية - الملكية، والتواضع، والمساءلة، والتعاون، والتنوع، والمساواة، والشمول - هي المعالم السلوكية لتحقيق هذا الغرض.

Annaly Capital Management, Inc. (NLY) كيف تعمل

تعمل شركة Annaly Capital Management, Inc. (NLY) كمدير رأس مال متنوع وصندوق استثمار عقاري للرهن العقاري (mREIT) يجني الأموال عن طريق الاقتراض بأسعار فائدة قصيرة الأجل والاستثمار في الأصول طويلة الأجل والمتعلقة بالعقارات للحصول على صافي هامش الفائدة (NIM)، أو الفارق بين السعرين. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تدير الشركة محفظة إجمالية بقيمة 97.8 مليار دولار، مع التركيز بشكل أساسي على سوق تمويل الإسكان السكني.

محفظة المنتجات/الخدمات لشركة Annaly Capital Management

يعتمد عرض القيمة الخاص بشركة Annaly على ثلاث مجموعات استثمارية متميزة ومتكاملة، مما يسمح لها بتخصيص رأس المال ديناميكيًا بناءً على القيمة النسبية وظروف السوق. ويساعد هذا النهج المتنوع على إدارة التقلبات الكامنة في سوق أسعار الفائدة.

الإطار التشغيلي لشركة Annaly Capital Management

جوهر عملية Annaly هو إدارة الانتشار، وهو ما يعني استخدام الهندسة المالية بمهارة لتعظيم الفجوة بين ما يكسبونه من الأصول وما يدفعونه على القروض. إنهم أسياد سوق الريبو (اتفاقيات إعادة الشراء)، ويستخدمونه لتمويل استثماراتهم.

وإليكم الحساب السريع: في الربع الثالث من عام 2025، بلغ متوسط ​​العائد على الأصول المدرة للفائدة 5.46%، في حين بلغ متوسط ​​التكلفة الاقتصادية للأموال 3.96%. الفرق هو انتشارك الإجمالي. ثم يستخدمون استراتيجية تحوط متطورة لحماية هذا الفارق من مخاطر أسعار الفائدة والدفع المسبق.

• استخدام الرافعة المالية: تستخدم الشركة الرافعة المالية لتضخيم العائدات، مع الحفاظ على نسبة رافعة اقتصادية تبلغ 5.7 أضعاف اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• تخفيف المخاطر: وهي تحافظ على نسبة تحوط عالية، والتي بلغت 92٪ في الربع الثالث من عام 2025، وذلك باستخدام مقايضات أسعار الفائدة في المقام الأول لتأمين تكاليف التمويل وحماية القيمة الدفترية من ارتفاع أسعار الفائدة.
• خلق القيمة: بلغت أرباح الشركة المتاحة للتوزيع (EAD) للسهم الواحد للربع الثالث من عام 2025 0.73 دولارًا أمريكيًا، وهو ما تجاوز أرباح الأسهم العادية البالغة 0.70 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يدل على أن محفظتها تولد دخلاً قويًا قابلاً للتوزيع.

المزايا الإستراتيجية لـ Annaly Capital Management

ما يميز Annaly Capital Management عن غيرها في مجال mREIT المزدحم هو حجمها الهائل والتزامها بنموذج متنوع ومتعدد الاستراتيجيات. يلتزم معظم المنافسين بوكالة MBS فقط؛ آنالي لا.

• النطاق والسيولة: مع محفظة إجمالية تبلغ حوالي 98 مليار دولار أمريكي، تعد Annaly واحدة من أكبر صناديق الاستثمار العقاري mREIT، مما يمنحها الوصول المفضل إلى أسواق التمويل وتسعير أفضل لشراء الأصول.
• تخصيص رأس المال المتنوع: إن القدرة على محورية رأس المال بين الوكالة MBS، والائتمان السكني، وMSR تسمح لهم بمطاردة أفضل العوائد المعدلة حسب المخاطر عبر النظام البيئي لتمويل الإسكان، وهو ما يعد بالتأكيد عامل تمييز رئيسي.
• محفظة MSR كتحوط: إن محفظة MSR، التي تميل إلى اكتساب القيمة عندما ترتفع أسعار الفائدة، تعمل كتحوط فعال وغير مشتق مقابل محفظة MBS التابعة للوكالة، والتي عادة ما تفقد قيمتها في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.
• الشراكات الاستراتيجية: ويستمرون في بناء منصات الائتمان السكني وMSR الخاصة بهم، مثل علاقة الخدمة الإستراتيجية مع PennyMac Financial Services, Inc.، والتي تعزز قدرتهم على الحصول على أصول MSR وإدارتها بكفاءة.

للتعمق أكثر في المبادئ التوجيهية للشركة، راجع: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Annaly Capital Management, Inc. (NLY).

Annaly Capital Management, Inc. (NLY) كيف تجني الأموال

Annaly Capital Management, Inc. (NLY) هي صندوق استثمار عقاري للرهن العقاري (mREIT) يجني الأموال في المقام الأول عن طريق اقتراض أموال قصيرة الأجل بأسعار فائدة منخفضة واستثمار تلك الأموال في أصول طويلة الأجل وعالية العائد مرتبطة بالرهن العقاري السكني، وهي استراتيجية تُعرف باسم الاستفادة من صافي انتشار الفائدة. ببساطة، هم وسيط مالي عملاق، يشترون الرهن العقاري ويحتفظون بالفارق بين الفائدة التي يكسبونها والفائدة التي يدفعونها لتمويل تلك المشتريات.

توزيع إيرادات آنالي كابيتال مانجمنت

تدير الشركة نموذجًا متنوعًا لتمويل الإسكان، ولكن إيراداتها تنقسم بشكل أساسي إلى عنصرين: الدخل الأساسي الثابت من فروق أسعار الفائدة والدخل الأكثر تقلبًا من تحركات السوق وإدارة المحافظ. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Annaly Capital Management عن إجمالي إيرادات يبلغ حوالي 885.6 مليون دولار. وإليك كيفية تقسيم هذه الإيرادات:

اقتصاديات الأعمال

يعتمد نموذج أعمال Annaly بالكامل على إدارة مجموعة واسعة من الأصول المرتبطة بالرهن العقاري، وفي المقام الأول الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (Agency MBS)، والتي تضمنها المؤسسات التي ترعاها الحكومة الأمريكية مثل Fannie Mae أو Freddie Mac. وهذا الدعم الحكومي يجعل مخاطر الائتمان منخفضة، وبالتالي فإن المخاطر الرئيسية التي يديرونها هي مخاطر أسعار الفائدة.

المحرك الاقتصادي الأساسي، صافي دخل الفائدة (NII)، هو الفرق بين العائد على أصولهم (مثل الأوراق المالية ذات القسيمة بنسبة 5.5٪ و 6.0٪ التي كانوا يشترونها) وتكلفة تمويلهم، والتي تتمثل في الغالب في اتفاقيات إعادة الشراء قصيرة الأجل (الريبو). عندما يرتفع العائد على الأصول بشكل أسرع من تكلفة تمويل الريبو، يتوسع التأمين الوطني. المعهد الوطني للتأمين الصحي 275.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 يُظهر أن هذا المحرك الأساسي يعمل بشكل إيجابي.

يتسم تيار "الدخل الآخر"، الذي يمثل غالبية إيرادات الربع الثالث من عام 2025، بالتقلب الشديد. يتضمن هذا الدخل المكاسب أو الخسائر المحققة وغير المحققة على استثماراتهم ومشتقاتهم، مثل مقايضات أسعار الفائدة، والتي يستخدمونها للتحوط (الحماية) ضد تغيرات أسعار الفائدة. كان جزء كبير من إيرادات الربع الثالث مدفوعًا بظروف السوق المواتية التي أدت إلى تحقيق مكاسب من أدوات التحوط والاستثمارات هذه، بالإضافة إلى النمو في محافظ حقوق الائتمان السكني وخدمات الرهن العقاري (MSR). استكشاف المستثمر Annaly Capital Management, Inc. (NLY). Profile: من يشتري ولماذا؟

• الرافعة المالية هي المفتاح: تستخدم آنالي نفوذًا ماليًا كبيرًا لتضخيم العائدات. كان نفوذهم مبادئ المحاسبة المقبولة عموما 7.1x في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من رأس المال، يقومون بتمويل أكثر من سبعة دولارات من الأصول.
• التحوط إلزامي: لقد حافظوا على نسبة تحوط عالية تبلغ 92% في الربع الثالث من عام 2025، وذلك باستخدام مقايضات أسعار الفائدة في المقام الأول. وهذه هي الطريقة التي يديرون بها فجوة المدة - الفرق في الاستحقاق بين أصولهم طويلة الأجل والتزاماتهم قصيرة الأجل.
• التنويع استراتيجي: في حين أن وكالة MBS هي الجزء الأكبر (87.3 مليار دولار من 97.8 مليار دولار إجمالي المحفظة)، فهم يعملون بنشاط على تنمية ائتمانهم السكني (6.9 مليار دولار) وMSR (3.5 مليار دولار) المحافظ. ويهدف هذا التنويع إلى خلق أرباح أكثر مرونة عبر دورات السوق المختلفة.

الأداء المالي لشركة Annaly Capital Management

يُظهر أداء الشركة خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025 انتعاشًا قويًا في القيمة الدفترية والأرباح الثابتة التي تغطي أرباحها، وهو مقياس مهم لصناديق الاستثمار العقاري mREIT.

• القيمة الدفترية للسهم الواحد (BVPS): زاد BVPS إلى $19.25 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بزيادة 4.3% عن الربع السابق. وهذا مؤشر حاسم على صحة الأصول وقيمة المساهمين.
• الأرباح المتاحة للتوزيع (EAD): EAD، وهو المقياس غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً الأكثر صلة بتغطية أرباح الأسهم، كان 0.73 دولار للسهم الواحد للربع الثالث من عام 2025، بما يتوافق مع الربع الثاني ويتجاوز مرة أخرى توزيعات الأرباح ربع السنوية $0.70 لكل سهم. هذا هو الرقم الأكثر أهمية بالنسبة لمستثمري الدخل.
• العائد الاقتصادي: كان العائد الاقتصادي منذ بداية العام حتى الربع الثالث من عام 2025 مثيرًا للإعجاب 11.5%. يمثل هذا الرقم التغير في القيمة الدفترية بالإضافة إلى الأرباح المدفوعة، مما يمنحك إجمالي العائد الحقيقي من العمل.
• حجم المحفظة: بلغ إجمالي المحفظة الاستثمارية 97.8 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا عن الربع السابق، مما يدل على استمرار نشر رأس المال، بما في ذلك 1.1 مليار دولار من الأسهم التراكمية التي تم رفعها في هذا الربع.

إليك الحساب السريع: غطى EAD للربع الثالث بقيمة 0.73 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد توزيعات أرباح بقيمة 0.70 دولارًا أمريكيًا $0.03 عازلة. ويظهر العائد الاقتصادي الإيجابي المستمر لمدة ثمانية أرباع متتالية قيمة استراتيجيتهم المتنوعة.

Annaly Capital Management, Inc. (NLY) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

تعد شركة Annaly Capital Management, Inc. أكبر صندوق استثمار عقاري للرهن العقاري (mREIT) من حيث القيمة السوقية، مما يجعلها مديرًا مهيمنًا ومتنوعًا لرأس المال في سوق تمويل الإسكان في الولايات المتحدة. من المقرر أن تشهد الشركة عام 2026 قويًا، مستفيدة من هيكل محفظتها المتنوعة والاستقرار المتوقع في أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يحسن صافي هامش الفائدة (فرق الربح بين عائدات أصولها وتكاليف الاقتراض).

المناظر الطبيعية التنافسية

يعد حجم Annaly ميزة تنافسية كبيرة، حيث يعمل بما يقرب من 10 أضعاف حجم متوسط صناديق الاستثمار العقاري من حيث القيمة السوقية، كما ورد في أوائل عام 2025. ويسمح هذا الحجم بكفاءات تشغيلية ونشر أوسع لإجمالي حقوق المساهمين البالغة 14.9 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وصلت محفظة الشركة إلى 97.8 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو رقم مثير للإعجاب بالتأكيد. يوضح الجدول أدناه موقعها المهيمن مقابل اثنين من المنافسين الرئيسيين في مجال التمويل العقاري المختلط والتمويل العقاري المختلط، وذلك باستخدام القيمة السوقية لشهر نوفمبر 2025 كبديل للحصة السوقية النسبية.

الفرص والتحديات

ترتبط قدرة الشركة على التنقل في بيئة أسعار الفائدة المعقدة بشكل مباشر بتخصيصها الاستراتيجي عبر قطاعاتها الاستثمارية الأساسية الثلاثة: الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)، والائتمان السكني، وحقوق خدمة الرهن العقاري (MSR). اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغ تخصيص رأس المال 64% في الوكالة، و17% في الائتمان السكني، و19% في MSR. إليك الحساب السريع: العائدات المتوقعة لهذه القطاعات جذابة، مع عرض الوكالة MBS 15%-17% والائتمان السكني يصل إلى 16%. ما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات اللازمة لالتقاط تلك الفروق.

يمكنك التعمق أكثر في الاستقرار المالي للشركة وتغطية الأرباح في هذا التحليل: تحليل شركة Annaly Capital Management, Inc. (NLY) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

موقف الصناعة

تتمتع شركة Annaly Capital Management, Inc. بمكانة قيادية واضحة بين صناديق الاستثمار العقاري mREIT، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى قاعدة أصولها الضخمة واستراتيجيتها المتطورة والمتنوعة. تسجل الشركة باستمرار أحد أعلى أرقام إجمالي الأصول في هذا القطاع، حيث يبلغ إجمالي الأصول حوالي 125.9 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. ويترجم هذا النطاق إلى تكاليف تمويل أقل ووصول أفضل إلى أسواق التمويل المتنوعة، وهي ميزة حاسمة في نموذج صناديق الاستثمار العقاري ذات الاستدانة العالية.

• الحفاظ على نسبة التحوط الدفاعية، والتي وقفت عند مستوى مستقر 92% في الربع الثالث من عام 2025، لتخفيف مخاطر أسعار الفائدة.
• تم التسليم 8.1% العائد الاقتصادي للربع الثالث من عام 2025، مما يساهم في 11.5% العائد السنوي حتى تاريخه، وإظهار الإدارة الفعالة للمخاطر.
• توزيع أرباح ربع سنوية $0.70 للسهم الواحد، مدعومًا بأرباح الربع الثالث من عام 2025 المتاحة للتوزيع (EAD). $0.73 للسهم الواحد، هو عامل جذب رئيسي لمستثمري الدخل.

يتم وضع الشركة كمدير رئيسي لرأس المال المتنوع، وليس مجرد وكالة mREIT، مما يمنحها المزيد من الروافع لسحب دورات السوق المتنوعة. أنت تنظر إلى شركة تعطي الأولوية للعائد الإجمالي والحفاظ على رأس المال على مجرد السعي لتحقيق أعلى عائد، حتى مع دفع أرباح عالية.