Analyse de la santé financière de Kyndryl Holdings, Inc. (KD) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Kyndryl Holdings, Inc. (KD) et voyez une histoire de redressement complexe, alors passons directement aux chiffres qui comptent : la santé financière de l'entreprise est définitivement en train de passer du nettoyage de l'héritage à une croissance rentable, même si le chiffre d'affaires reste un vent contraire. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Kyndryl a déclaré des revenus de 15,1 milliards de dollars, soit une baisse de 6 % d'une année sur l'autre, ce qui représente le coût nécessaire à l'abandon des contrats à faible marge. Mais c’est là le véritable pivot : ils ont généré un revenu net de 252 millions de dollars, un écart massif par rapport à la perte de l'année précédente, et a généré 446 millions de dollars en flux de trésorerie disponible ajusté, démontrant une nette capacité à convertir les bénéfices en liquidités. Le futur moteur de croissance est également en marche, avec la croissance des revenus de Kyndryl Consult 26% au cours de l’exercice 2025, et un total record de signatures atteignant 18,2 milliards de dollars-un bond de 46 % d'une année sur l'autre, ce qui est l'indicateur avancé que vous devez surveiller. La transformation fonctionne, mais vous devez savoir où se situe encore le risque de revenus à court terme.

Analyse des revenus

Vous regardez Kyndryl Holdings, Inc. (KD) et constatez une baisse des revenus, ce qui peut être préoccupant. Ce qu'il faut retenir directement : le chiffre d'affaires de Kyndryl pour l'exercice 2025 était d'environ 15,1 milliards de dollars, une baisse signalée de 6% d'une année sur l'autre, mais cette baisse est en réalité une décision planifiée et stratégique visant à abandonner les activités à faible marge et à se tourner vers des services spécialisés à plus forte croissance.

L’entreprise réduit intentionnellement son chiffre d’affaires (le montant total des ventes) pour améliorer ses marges bénéficiaires – un jeu de restructuration classique. Voici le calcul rapide : le rapport Baisse de 6 % en chiffre d'affaires pour l'exercice clos le 31 mars 2025, reflète la décision stratégique de réduire le contenu tiers hérité, sans marge et à faible marge, des contrats clients plus anciens. En monnaie constante, la baisse a été plus modérée 4%, qui vous aide à voir l’impact des fluctuations monétaires, est certainement un facteur, mais pas le principal facteur.

L'essentiel des revenus de Kyndryl provient toujours de sa base massive de services technologiques d'entreprise essentiels à la mission, mais la véritable histoire réside dans les segments qui stimulent la croissance future. Ce changement est déjà visible dans les chiffres de ses services à haute valeur ajoutée, qu'il est essentiel de suivre pour tout investisseur. Ce changement dans la composition des revenus est ce qui compte le plus.

Répartition des principales sources de revenus et croissance

Les principales sources de revenus de l'entreprise relèvent de ses services d'infrastructure informatique de base, mais les changements importants dans les données de l'exercice 2025 mettent en évidence le succès des initiatives « Trois A » : alliances, livraison avancée et comptes. L'initiative « Alliances », en particulier, a généré de nouveaux revenus substantiels grâce à des partenariats avec des hyperscalers du cloud (les énormes fournisseurs de cloud comme Amazon Web Services ou Microsoft Azure).

Kyndryl Consult, la branche de conseil et de mise en œuvre, est l'exemple le plus clair de ce pivot rentable. Ce segment a connu une augmentation massive des revenus d'une année sur l'autre de 26% au cours de l’exercice 2025, montrant d’où viendra l’augmentation future de la marge. En outre, les revenus liés aux alliances d’hyperscalers cloud ont dépassé 1,2 milliard de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025, ce qui constitue une nouvelle source de revenus majeure.

Voici un aperçu des principales composantes des revenus et de leurs tendances de croissance, qui montre la double nature de l'activité : un noyau en diminution et une branche de conseil en expansion rapide :

Les nouvelles signatures pour l’exercice 2025 constituent un record 18,2 milliards de dollars, une augmentation de 46% année après année. Cette nouvelle activité, qui comprend de meilleures marges, constitue le carnet de commandes qui se traduira par une croissance positive des revenus au cours des prochains exercices. Vous pouvez voir le contexte complet de ceux qui parient sur ce retournement en cliquant sur Explorer Kyndryl Holdings, Inc. (KD) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le changement le plus important dans les flux de revenus est la suppression délibérée des contrats de mauvaise qualité, ce qui se reflète dans le taux de croissance négatif. Il ne s’agit pas d’un problème de demande ; c'est un nettoyage de portefeuille. L'entreprise privilégie activement les travaux à marge plus élevée plutôt que le volume, c'est pourquoi le bénéfice net de l'année a été de 252 millions de dollars, par rapport à une perte nette de 340 millions de dollars au cours de l'année précédente. C’est le genre d’amélioration de la marge qui fait que la baisse des revenus n’est pas un problème.

Mesures de rentabilité

Lorsque vous regardez Kyndryl Holdings, Inc. (KD), le titre de l’exercice 2025 est un passage définitif des pertes à la rentabilité, motivé par une stratégie délibérée visant à abandonner les contrats à faible marge. Le redressement de l'entreprise est réel, mais il reste encore un travail en cours si l'on le compare à l'ensemble du secteur des services informatiques.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Kyndryl Holdings, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 15,1 milliards de dollars. Voici un calcul rapide de la manière dont ces revenus se sont répercutés sur les résultats, en utilisant les chiffres déclarés pour l'année complète se terminant le 31 mars 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : Le bénéfice brut s'est élevé à 3,143 milliards de dollars, ce qui correspond à une marge brute d'environ 20,8 %.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Le bénéfice avant impôts ajusté, un bon indicateur du bénéfice d'exploitation, s'élevait à 482 millions de dollars, ce qui vous donne une marge opérationnelle ajustée de 3,2 %.
• Marge bénéficiaire nette : Le bénéfice net pour l'exercice s'est élevé à 252 millions de dollars, ce qui a donné lieu à une marge bénéficiaire nette d'environ 1,67 %.

L'entreprise a finalement réalisé des bénéfices. C'est la grande victoire.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

L'évolution de la rentabilité de Kyndryl Holdings, Inc. montre une dynamique significative, ce qui est ce qui compte le plus pour une entreprise qui exécute une transformation post-spin-off. Au cours de l'exercice 2024, la société a enregistré une perte nette de 340 millions de dollars, de sorte que le bénéfice net de 252 millions de dollars pour l'exercice 2025 représente une variation massive de plus d'un demi-milliard de dollars. Cette expansion de la marge est directement liée à leur stratégie visant à réduire le contenu tiers hérité et à faible marge et à se concentrer sur des services à plus forte valeur ajoutée.

La marge brute a augmenté régulièrement, culminant à 21,2 % au cours du trimestre se terminant en mars 2025, contre 18,0 % en 2024. Il s'agit d'un signal clair d'une amélioration de l'efficacité opérationnelle (gestion des coûts) et d'un changement réussi dans le mix d'activités. Par exemple, leur division Kyndryl Consult a enregistré une augmentation de 47 % des signatures d'une année sur l'autre pour l'ensemble de l'exercice 2025.

Comparaison de l'industrie : une confrontation avec la réalité

Pour être honnête, Kyndryl Holdings, Inc. est encore en train de rattraper le secteur plus large des services informatiques. Les marges de l'entreprise s'améliorent rapidement mais restent inférieures à la moyenne du secteur, notamment au niveau du bénéfice brut. Voici comment les résultats de l’année 2025 se comparent aux moyennes générales du secteur des services d’information de 2024, qui sont les données annuelles les plus récentes disponibles pour le secteur :

Ce que cache cette estimation, c’est la traînée héritée. La marge brute de Kyndryl Holdings, Inc. de 20,8 % est nettement inférieure à celle de 39,29 % du secteur, reflétant l'impact d'anciens contrats préalables à la rotation qui présentent encore des marges plus faibles. Cependant, le fait que leur marge opérationnelle ajustée de 3,2 % et leur marge nette de 1,67 % soient en réalité légèrement supérieures aux moyennes du secteur de 2,33 % et 1,15 %, respectivement, suggère que leurs réductions de coûts et leur orientation stratégique sur les services à marge plus élevée compensent la base de bénéfice brut plus faible.

Pour les investisseurs, l’action clé consiste à surveiller l’évolution de la marge brute. Si la marge brute poursuit sa trajectoire ascendante, les marges opérationnelle et nette suivront certainement, rendant l'entreprise beaucoup plus résiliente. Vous pouvez en savoir plus sur le parcours financier de l'entreprise dans Analyse de la santé financière de Kyndryl Holdings, Inc. (KD) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Kyndryl Holdings, Inc. (KD) et vous vous demandez comment ils financent leur croissance : s'agit-il principalement d'emprunts ou de l'argent des actionnaires ? La réponse rapide est que Kyndryl s'appuie fortement sur la dette, ce qui est courant pour une entreprise scindée avec un endettement important, mais leur tendance récente montre une décision délibérée de la gérer tout en restituant le capital aux actionnaires.

Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, Kyndryl Holdings, Inc. a déclaré une dette totale (à court et à long terme) d'environ 3,2 milliards de dollars. C’est le cœur de leur structure de capital, et c’est un chiffre que nous devons garder dans son contexte. La part à long terme de cette dette s'élève à environ 3,042 milliards de dollars pour la même période.

Le bilan de la dette par rapport aux capitaux propres

La mesure clé ici est le ratio d’endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette que l’entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, le ratio D/E de Kyndryl Holdings, Inc. était d'environ 2.38. Pour être honnête, un ratio inférieur à 1,5 est généralement considéré comme sain dans de nombreux secteurs, et le secteur plus large des technologies de l’information affiche souvent un ratio D/E net beaucoup plus faible, parfois négatif. Le D/E de Kyndryl est élevé par rapport à celui d'une entreprise technologique classique, ce qui constitue un facteur de risque, mais ce n'est pas inhabituel pour un fournisseur de services gérés à forte intensité de capital.

Voici un rapide calcul sur l'effet de levier : en septembre 2025, le ratio D/E avait en fait grimpé à environ 3.28, avec des capitaux propres totaux d'environ 1,227 milliard de dollars et la dette à court terme à 415 millions de dollars. Ce ratio plus élevé - tout ce qui dépasse 2,5 est un feu jaune clignotant - signifie que les créanciers détiennent une créance plus importante sur les actifs de l'entreprise que les actionnaires. Cela augmente définitivement la volatilité des rendements pour les actionnaires.

• Un D/E élevé indique une dépendance au financement par emprunt.
• Le rapport de 3.28 (septembre 2025) est nettement supérieur à la moyenne générale du secteur technologique.
• Kyndryl doit générer un fort retour sur actifs pour justifier cet effet de levier.

Gestion de la dette et allocation du capital

Kyndryl Holdings, Inc. gère activement l'échéance de sa dette profile. En février 2024, la société a émis 500 millions de dollars de Titres de premier rang à 6,350 % échéant en 2034, qui a été utilisé pour rembourser un prêt à terme qui devait arriver à échéance en novembre 2024. Il s'agissait d'une décision judicieuse pour rééquilibrer leur dette et repousser une obligation à court terme, ce qui est un signe de bonne gestion de trésorerie.

Les grandes agences de notation considèrent cette dette comme gérable pour l’instant. En mars 2025, S&P Global Ratings a confirmé la note de crédit de l'émetteur « BBB- » de Kyndryl Holdings, Inc. (Investment Grade) et a révisé la perspective à Positive, ce qui est un vote de confiance dans sa capacité à améliorer ses flux de trésorerie. Ce statut d’investissement de qualité est crucial car il permet de maintenir leurs coûts d’emprunt à un niveau inférieur. De plus, l’entreprise utilise une combinaison de dettes et de capitaux propres pour financer son cheminement :

Ils utilisent la dette pour maintenir leurs opérations et financer leur transformation, mais ils restituent également du capital aux actionnaires via un programme de rachat d'actifs. 1,8 million d'actions au prix de 64 millions de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 2025. Cela montre un équilibre : ils utilisent la dette pour stabiliser l’entreprise tout en récompensant simultanément les actionnaires, ce qui est définitivement un exercice sur la corde raide.

Vous pouvez trouver plus de détails sur les performances de l'entreprise dans Analyse de la santé financière de Kyndryl Holdings, Inc. (KD) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous examinez le bilan de Kyndryl Holdings, Inc. (KD) pour évaluer sa capacité à respecter ses obligations à court terme, et honnêtement, le tableau pour l'exercice 2025 était serré, mais il montre clairement une voie d'amélioration. Le problème central est une dépendance historique à l’égard d’un fonds de roulement négatif, mais la véritable histoire ici est la génération de flux de trésorerie.

Évaluation de la position de liquidité de Kyndryl Holdings, Inc. (KD)

Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, les ratios de liquidité de Kyndryl Holdings, Inc. étaient un signal clair du défi dont ils ont hérité. Le ratio actuel était d'environ 0,73 et le ratio rapide était encore plus bas, à environ 0,38.

• Un ratio de liquidité générale inférieur à 1,0 signifie que les actifs courants (ce qu'ils peuvent rapidement convertir en espèces) sont inférieurs aux passifs courants (ce qu'ils doivent au cours de l'année suivante).
• Un ratio rapide de 0,38 est particulièrement faible, ce qui indique que Kyndryl Holdings, Inc. s'appuie fortement sur les stocks ou les dépenses payées d'avance (actifs qui ne sont pas de la trésorerie ou quasiment de la trésorerie) pour couvrir ses dettes immédiates.

Ce ratio inférieur à 1,0 se traduit directement par une tendance négative du fonds de roulement. Un fonds de roulement négatif ne sonne pas toujours le glas du secteur des services, mais cela signifie que l'entreprise doit constamment gérer un déficit de financement à court terme. La bonne nouvelle est que les données récentes, datant de novembre 2025, montrent une amélioration significative, les ratios actuels et rapides oscillant tous deux autour de 1,02, ce qui constitue une position nettement meilleure pour la santé à court terme.

États des flux de trésorerie Overview: Le moteur de la liquidité

Même si les ratios du bilan étaient faibles, le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice 2025 raconte une histoire beaucoup plus solide sur la performance sous-jacente de l’entreprise et sa capacité à s’autofinancer. C’est là que la stratégie de redressement de l’entreprise porte vraiment ses fruits.

Voici le calcul rapide du moteur de trésorerie :

Les 942 millions de dollars de flux de trésorerie opérationnels (CFO) constituent un atout considérable pour Kyndryl Holdings, Inc., démontrant que l'activité principale des services informatiques génère des liquidités substantielles pour couvrir ses coûts. Le flux de trésorerie disponible ajusté de 446 millions de dollars correspond aux liquidités restantes après les dépenses en capital (activités d'investissement), qui sont ensuite disponibles pour le remboursement de la dette, les acquisitions ou le rendement des actionnaires. Cette augmentation de 53 % du FCF d'une année sur l'autre est une opportunité cruciale pour vous de voir les initiatives stratégiques de l'entreprise, telles que la réduction des contrats hérités à faible marge et la croissance de Kyndryl Consult, se traduire directement par une meilleure flexibilité financière.

Du côté du financement, Kyndryl Holdings, Inc. utilise cette meilleure génération de liquidités pour le rendement des actionnaires, après avoir racheté 1,8 million d'actions pour un coût de 64 millions de dollars au quatrième trimestre de l'exercice 2025, dans le cadre de son programme de 300 millions de dollars. Cela témoigne de la confiance de la direction dans les flux de trésorerie futurs, ce qui constitue un atout majeur.

Risques et opportunités à court terme

Le principal risque est que les ratios actuels pour l’exercice 2025 soient historiquement bas, ce qui signifie que tout retard inattendu dans les paiements des clients (créances) ou un besoin soudain de liquidités aurait pu créer une crise de liquidité. Cependant, les flux de trésorerie opérationnels constants et croissants atténuent considérablement ce risque.

L'opportunité est claire : Kyndryl Holdings, Inc. a terminé l'exercice 2025 avec un solde de trésorerie de 1,8 milliard de dollars et une dette totale de 3,2 milliards de dollars, ce qui donne une dette nette de 1,4 milliard de dollars. Le FCF positif et croissant est le point d’action ici – cela signifie qu’ils ont l’argent pour rembourser cette dette et améliorer davantage le bilan, ce qui fera grimper ces ratios actuels et rapides. La tendance est votre amie ici. Pour un aperçu plus approfondi de la stratégie à l'origine de ces chiffres, consultez Analyse de la santé financière de Kyndryl Holdings, Inc. (KD) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous voulez savoir si Kyndryl Holdings, Inc. (KD) est un jeu de valeur ou un piège. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que, sur la base des objectifs des analystes fin 2025, le titre semble sous-évalué à l’heure actuelle, mais l’évolution des prix au cours de la dernière année montre un scepticisme important des investisseurs. Le marché évalue Kyndryl Holdings, Inc. comme une société informatique historique à croissance lente, mais les analystes voient une voie claire vers des bénéfices plus élevés.

Les multiples de valorisation du titre pour l'exercice 2025 (clos le 31 mars 2025) sont mitigés. Kyndryl Holdings, Inc. se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) d'environ 14,36x, ce qui est faible pour une entreprise de services technologiques et suggère que le marché ne s’attend pas à une croissance élevée. Cependant, le ratio Price-to-Book (P/B) de 5,49x est assez élevé, ce qui indique que le titre se négocie à une prime par rapport à son actif net, une caractéristique courante pour les entreprises de services à valeur intangible.

Voici un calcul rapide du ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui est une meilleure mesure pour les entreprises à forte intensité de capital comme celle-ci : l'EV/EBITDA de Kyndryl Holdings, Inc. pour l'exercice 2025 s'élève à environ 8,04x. Ce chiffre se situe définitivement dans le bas de l'échelle par rapport à de nombreux pairs du secteur des services informatiques, ce qui suggère une sous-évaluation potentielle lors de la comptabilisation de la dette et de la trésorerie. Le faible EV/EBITDA est un indicateur clé que la restructuration et la stratégie « Kyndryl Way » pourraient commencer à fonctionner, même si le marché ne l'a pas encore pleinement intégré. Vous devriez également revoir le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kyndryl Holdings, Inc. (KD) comprendre le contexte stratégique.

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne d’une volatilité et d’une récente forte baisse. Kyndryl Holdings, Inc. a atteint un sommet sur 52 semaines de $44.20 mais a depuis chuté, s'échangeant près de son plus bas de 52 semaines de $23.28 en novembre 2025. Le cours de l'action a clôturé autour de $24.53 le 21 novembre 2025, soit une baisse d'environ 25.73% au cours de la dernière année. C'est une énorme baisse.

• Maximum sur 52 semaines : $44.20
• Le plus bas sur 52 semaines : $23.28
• Changement de prix sur 12 mois : Vers le bas 25.73%

Kyndryl Holdings, Inc. ne verse pas de dividende en actions ordinaires, le rendement du dividende et le ratio de distribution sont donc tous deux 0.00%. Ceci est typique pour une entreprise axée sur un redressement et réinvestissant du capital dans l’entreprise pour la croissance et l’expansion des marges, en particulier après une scission.

Les analystes de Wall Street maintiennent une note consensuelle de Achat modéré sur Kyndryl Holdings, Inc. Cela indique que même si le titre ne constitue pas un « achat fort » pour tout le monde, la majorité des analystes voient un potentiel de hausse significatif par rapport au prix actuel. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ $39.50, avec des objectifs individuels allant d'un minimum de $30.00 à un sommet de $40.00. Cet objectif moyen implique une hausse de plus de 60% du cours actuel, ce qui suggère que le titre est fondamentalement sous-évalué sur la base de leurs modèles.

Voici un résumé des principaux indicateurs de valorisation de Kyndryl Holdings, Inc. (KD) sur la base de données récentes :

Facteurs de risque

Vous voyez les gros titres sur le franchissement d'un cap par Kyndryl Holdings, Inc. (KD), et c'est vrai : ils ont enregistré un bénéfice net de 252 millions de dollars au cours de l'exercice 2025, un véritable changement par rapport à la perte de l'année précédente. Mais en tant qu’analyste chevronné, je dois cartographier les risques à court terme qui pourraient encore faire dérailler cet élan. La transition depuis une entreprise traditionnelle n’est jamais une ligne droite.

Le plus grand défi est une double menace : abandonner les contrats existants à faible marge tout en développant simultanément les nouvelles activités à forte valeur ajoutée assez rapidement. Près d'un tiers des revenus de Kyndryl Holdings, Inc. sont toujours liés à ces transactions plus anciennes et moins rentables. Cela représente un risque énorme d’érosion des revenus si les clients tardent à faire la transition ou s’ils s’en vont simplement. De plus, le marché des services informatiques est extrêmement concurrentiel ; l’incapacité à attirer de nouveaux clients ou à vendre des services supplémentaires constitue une menace constante.

Obstacles opérationnels et financiers

Les risques internes sont tout aussi critiques que les pressions externes du marché. L’un des problèmes les plus graves est une faiblesse matérielle persistante des contrôles généraux informatiques signalée par Kyndryl Holdings, Inc.. Honnêtement, c’est un signal d’alarme pour tout investisseur, car cela soulève de réelles inquiétudes quant à l’intégrité de leurs informations financières et de leur gouvernance opérationnelle. Un rapport de vente à découvert a même accusé la société d'avoir potentiellement gonflé des indicateurs financiers tels que l'EBITDA ajusté et le flux de trésorerie disponible, ce qui a conduit à une enquête sur les valeurs mobilières.

Voici un calcul rapide de leur exposition financière :

• Pression sur les revenus hérités : Le chiffre d'affaires total de l'entreprise pour l'exercice 2025 était de 15,1 milliards de dollars, mais il s’agit d’une baisse de 4 % en monnaie constante, en grande partie due à l’abandon actif de ces contrats à faible marge.
• Risque de change : Une partie importante des revenus et des coûts de Kyndryl Holdings, Inc. sont libellés dans des devises autres que le dollar américain, ce qui les expose à des fluctuations défavorables des taux de change.
• Passif en matière de retraite : La volatilité des marchés du crédit peut avoir un impact négatif sur les actifs des fiducies de retraite, nécessitant potentiellement un financement supplémentaire et créant un risque de liquidité.

Vous n'achetez pas seulement une action ; vous achetez une entreprise au milieu d’une transformation complexe et pluriannuelle.

Atténuation et action stratégiques

Pour être honnête, Kyndryl Holdings, Inc. ne reste pas les bras croisés. Leur stratégie, que vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kyndryl Holdings, Inc. (KD), se concentre sur trois piliers clairs pour atténuer ces risques. Ils se tournent de manière agressive vers des services à marge plus élevée, et les chiffres montrent que cela fonctionne.

Leurs principales mesures d’atténuation sont concrètes et mesurables :

• Croissance à marge élevée : Kyndryl Consult, leurs services de conseil, ont vu leurs revenus augmenter 26% au cours de l’exercice 2025. C’est le moteur qui compense le déclin historique.
• Alliances hyperscalers : Les revenus liés aux alliances hyperscaler cloud (comme avec Amazon Web Services et Microsoft Azure) ont dépassé 1,2 milliard de dollars au cours de l’exercice 2025, soit plus du double de l’année précédente. Cette diversification constitue sans aucun doute un tampon contre la dépendance à un seul fournisseur.
• Automatisation opérationnelle : La plateforme Kyndryl Bridge, basée sur l'IA, est l'outil interne de l'entreprise pour améliorer l'efficacité. Cela a permis de libérer plus de 13,000 professionnels de la livraison et a généré 775 millions de dollars d’économies annualisées au quatrième trimestre de l’exercice 2025.

Le tableau ci-dessous résume l'impact financier de leur pivot stratégique, montrant comment les zones à forte croissance contribuent déjà de manière substantielle aux résultats financiers, même si le chiffre d'affaires diminue légèrement en raison de la réduction intentionnelle des activités à faible marge.

La stratégie est solide, mais son exécution doit être impeccable pour surmonter les obstacles opérationnels et juridiques. Votre prochaine étape consiste à surveiller leurs rapports trimestriels pour vérifier les progrès évidents dans la résolution des faiblesses matérielles des contrôles informatiques. S’ils parviennent à résoudre ce problème, cela renforcera considérablement la confiance des investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez Kyndryl Holdings, Inc. (KD) et vous vous demandez si le redressement post-spin-off a de réelles avancées, surtout maintenant que la réduction initiale des coûts est en grande partie réalisée. La réponse courte est oui, l’histoire de la croissance passe d’une simple réduction des coûts à une expansion stratégique à marge plus élevée. Ce qu’il faut retenir, c’est que l’accent mis sur les services et les partenariats à forte valeur ajoutée génère déjà une croissance des bénéfices, même s’ils se débarrassent délibérément de revenus plus anciens et à faible marge.

La stratégie de Kyndryl repose sur trois piliers fondamentaux, qu'ils appellent les initiatives des trois A : alliances, livraison avancée et comptes. Ces initiatives sont le moteur de la croissance future et de l’expansion des marges. Honnêtement, les résultats de l’exercice se terminant le 31 mars 2025 montrent que cela fonctionne : le total des signatures a atteint un record de 18,2 milliards de dollars, soit une augmentation massive de 46 % d’une année sur l’autre. Il s’agit de revenus futurs avec de meilleures marges intégrées.

Voici le calcul rapide de leur orientation stratégique :

• Alliances : Kyndryl a dépassé son objectif de revenus hyperscaler, rapportant près d'un milliard de dollars au cours de l'exercice 2025 grâce à des partenariats avec des géants comme Microsoft et Google.
• Livraison avancée : La plate-forme d'exploitation Kyndryl Bridge, basée sur l'IA, constitue un différenciateur majeur, générant environ 775 millions de dollars d'économies annualisées d'ici la fin de l'année 2025 en libérant plus de 13 000 professionnels de la livraison.
• Comptes : En traitant des contrats à faible marge, l'entreprise a réalisé 900 millions de dollars de bénéfices annualisés, dépassant ainsi son objectif initial.

Cette concentration sur les travaux à marge plus élevée explique pourquoi le bénéfice net pour l'exercice 2025 s'est élevé à 252 millions de dollars, soit une évolution significative par rapport à la perte de l'année précédente.

Projections des revenus et des bénéfices futurs

Alors que la société a déclaré un chiffre d'affaires de 15,1 milliards de dollars pour l'exercice 2025, ce qui représente une baisse signalée alors qu'elle a éliminé ces mauvais contrats, l'avenir est une question de qualité plutôt que de quantité. La direction prévoit une croissance positive des revenus en monnaie constante au cours de l'exercice 2026, qui s'étend d'avril 2025 à mars 2026, et les analystes prévoient que les revenus augmenteront d'un modeste 3,5 % par an sur le long terme. C'est une vision réaliste.

La véritable histoire réside dans les bénéfices et les flux de trésorerie. Pour l'exercice 2026, la société s'attend à un bénéfice avant impôts ajusté d'au moins 725 millions de dollars, soit une augmentation substantielle par rapport au bénéfice avant impôts ajusté de 482 millions de dollars de l'exercice 2025. Le flux de trésorerie disponible ajusté devrait également atteindre environ 550 millions de dollars au cours de l'exercice 2026.

Ce que cache cette estimation, c'est l'objectif à long terme : Kyndryl vise à plus que doubler son bénéfice avant impôts ajusté pour le porter à au moins 1,2 milliard de dollars et à tripler son flux de trésorerie disponible ajusté pour le porter à au moins 1 milliard de dollars d'ici l'exercice 2028. C'est une trajectoire solide.

Avantages concurrentiels et initiatives stratégiques

Le plus grand avantage concurrentiel de Kyndryl réside dans sa base massive et bien établie de services technologiques d'entreprise essentiels à la mission, associée à un portefeuille de services diversifié. Il s'agit du plus grand fournisseur de services d'infrastructure informatique au monde et a donc une place à la table de presque toutes les grandes entreprises. Il s’agit sans aucun doute d’une barrière élevée à l’entrée pour les concurrents.

Le segment de croissance à l'origine de cette évolution est Kyndryl Consult, leurs services de conseil, qui ont vu leurs revenus augmenter de 26 % au cours de l'exercice 2025. Cette branche de conseil est cruciale car elle conduit à des projets de modernisation (cloud, IA et sécurité) où les marges sont bien plus élevées que dans les services gérés traditionnels. Pour approfondir leur vision à long terme, vous devriez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kyndryl Holdings, Inc. (KD).

L'entreprise est bien placée pour tirer parti du boom de l'IA en fournissant des services d'IA complets axés sur la stratégie et la mise en œuvre, aidant ainsi les entreprises à construire des infrastructures prêtes pour l'IA. Ce passage aux services de conseil et de pointe permettra de maintenir la croissance de leurs bénéfices, prévue à 42,6 % par an, dépassant largement la croissance des revenus.

Prochaine étape : concentrez votre diligence raisonnable sur la croissance trimestrielle des revenus de Kyndryl Consult au cours des prochains trimestres ; c’est l’indicateur de la réussite de leur changement de mix d’activités.