Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Core Scientific, Inc. (CORZ): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie schauen sich Core Scientific, Inc. (CORZ) an und sehen ein Paradoxon: ein Bitcoin-Miner, dessen Kerngeschäft schrumpft, dessen Aktie jedoch ein Konsens-Analystenrating von „Kaufen“ mit einem durchschnittlichen Kursziel von etwa hat $24.86, laut Daten vom November 2025. Diese Diskrepanz ist die ganze Geschichte und läuft auf einen massiven strategischen Dreh- und Angelpunkt hinaus. Die Ergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 zeigten einen Rückgang des Gesamtumsatzes auf 81,1 Millionen US-Dollar, ein klares Zeichen dafür, dass das Digital Asset Self-Mining-Geschäft die Hitze der Bitcoin-Halbierung und eines strategischen Wandels zu spüren bekommt, aber das ist definitiv nicht das vollständige Bild. Die eigentliche Aktion findet im Segment High-Density Colocation (HDC) statt, das im dritten Quartal 2025 einen Umsatzsprung auf 15,0 Millionen US-Dollar verzeichnete, der auf die Umstellung auf die Unterstützung von High-Performance Computing (HPC) für Workloads mit künstlicher Intelligenz (KI) zurückzuführen ist. Aus diesem Grund wurde die bevorstehende Fusion aller Aktien mit CoreWeave mit einem Wert von ca 9 Milliarden Dollarist die entscheidende Linse für jeden Investor, der verspricht, etwas zu liefern 250 MW der abrechenbaren Kapazität bis zum Jahresende und strebt einen jährlichen Colocation-Umsatz von etwa an 360 Millionen Dollar Eintritt ins Jahr 2026.

Umsatzanalyse

Sie müssen wissen, wo Core Scientific, Inc. (CORZ) tatsächlich sein Geld verdient, insbesondere jetzt, wo der massive strategische Wandel im Gange ist. Die direkte Erkenntnis lautet: Der Gesamtumsatz schrumpft im Jahresvergleich, aber das margenstarke Colocation-Geschäft mit hoher Dichte wächst schnell, und genau das sollten Anleger im Auge behalten.

Für das dritte Quartal 2025 (Q3 2025) meldete Core Scientific, Inc. einen Gesamtumsatz von 81,1 Millionen US-Dollar. Diese Zahl markiert einen Rückgang von 15% im Vergleich zum 95,4 Millionen US-Dollar Umsatz im gleichen Zeitraum des Vorjahres (Q3 2024). Dieser Rückgang ist definitiv ein großes Risiko, aber er verbirgt einen entscheidenden strategischen Dreh- und Angelpunkt, der das gesamte Bewertungsbild verändert.

Hier ist die schnelle Berechnung der Haupteinnahmequellen für das dritte Quartal 2025. Das Unternehmen ist im Wesentlichen in drei Segmenten tätig, die alle mit seiner digitalen Infrastruktur verknüpft sind: Digital Asset Self-Mining, Digital Asset Hosted Mining und High-Density Colocation (HDC) für fortschrittliche Computing-Workloads wie KI.

• Self-Mining digitaler Assets: Die größte Quelle, die jedoch schrumpft, da das Unternehmen die Macht neu verteilt.
• Gehostetes Mining digitaler Assets: Dieses Segment wird aktiv reduziert, um Kapazitäten für höherwertige Dienste freizugeben.
• High-Density Colocation (HDC): Der zukünftige Wachstumsmotor mit Fokus auf KI und Hochleistungsrechnen (HPC).

Die Segmente, die auf Digital Asset Mining angewiesen sind – sowohl Self-Mining als auch Hosted Mining – verzeichneten zusammen einen Umsatz von 66,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 rückläufig 22% Jahr für Jahr. Dieser Rückgang ist beabsichtigt, angetrieben durch a 55% Rückgang der geschürften Bitcoins, da das Unternehmen seine Energieressourcen auf seinen neuen Schwerpunkt umlenkt. Das ist eine klare Aktion, nicht nur eine Marktreaktion.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das deutliche Wachstum im High-Density-Colocation-Geschäft, dem neuen Schwerpunktbereich. Der HDC-Umsatz stieg auf 15,0 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, a 45% Anstieg von 10,3 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024. Dieses Segment, zu dem auch die umfangreiche CoreWeave-Partnerschaft gehört, ist der Schlüssel für zukünftige Umsatzstabilität und Margenerweiterung. Die vollständigen Details zu ihrem neuen Schwerpunkt finden Sie im Leitbild, Vision und Grundwerte von Core Scientific, Inc. (CORZ).

Fairerweise muss man sagen, dass die Verschiebung kurzfristig zu einem Gegenwind bei den Einnahmen führt, aber eine vorhersehbarere und höhere Marge verspricht profile langfristig. Die folgende Tabelle zeigt die Segmentbeiträge für das letzte Quartal und verdeutlicht die aktuelle Abhängigkeit vom Self-Mining, auch wenn sich die strategische Wende beschleunigt.

Finanzen: Verfolgen Sie den HDC-Umsatz als Prozentsatz des Gesamtumsatzes vierteljährlich, um den Erfolg des strategischen Dreh- und Angelpunkts zu messen. Ziel ist es, den Beitrag von 18,5 % stetig zu steigern.

Rentabilitätskennzahlen

Sie müssen wissen, ob Core Scientific, Inc. (CORZ) Geld verdienen kann, und die Zahlen für das dritte Quartal 2025 zeigen, dass sich ein Unternehmen in einem scharfen, strategischen Wandel befindet und nicht in einem stabilen Betrieb. Die kurze Erkenntnis ist, dass der Bruttogewinn von Core Scientific wieder positiv ist, aber massive nicht zahlungswirksame Anpassungen führen immer noch zu einem erstaunlichen Nettoverlust, der den eigentlichen Gegenwind darstellt.

Hier ist die kurze Berechnung zum dritten Geschäftsquartal 2025 (Q3 2025), den aktuellsten Daten, die wir haben. Der Gesamtumsatz lag bei 81,1 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 15 % im Jahresvergleich. Dieser Rückgang ist eine direkte Folge der Umleitung des Unternehmens vom Bitcoin-Mining auf sein margenstärkeres High-Density Colocation (HDC)-Geschäft, das KI-Workloads unterstützt.

Die gute Nachricht ist, dass die Bruttogewinnmarge im dritten Quartal 2025 mit 4,8 % wieder schwarze Zahlen schreibt, eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Bruttoverlust von 0,2 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Dies zeigt ein besseres Kostenmanagement (Kosten der verkauften Waren) im Kerngeschäft der digitalen Infrastruktur, auch wenn die Einnahmen aus dem Self-Mining um 22 % zurückgingen. Wenn Sie jedoch die Gewinn- und Verlustrechnung nach unten verschieben, sank der Betriebsgewinn (unter Verwendung des bereinigten EBITDA als Stellvertreter für das Betriebsniveau) in einen Verlust von (2,4 Millionen US-Dollar), verglichen mit einem Gewinn von 10,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024. Dieser Rückgang war auf einen Anstieg der Betriebsausgaben um 14,4 Millionen US-Dollar zurückzuführen, bei denen es sich um die Kosten für den Ausbau der neuen Colocation-Kapazität handelt.

Die Nettogewinnmarge ist mit -180,9 % die erschreckendste Zahl, was einem Nettoverlust von 146,7 Millionen US-Dollar entspricht. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass ein großer Teil dieses Verlusts – etwa 74,9 Millionen US-Dollar – eine nicht zahlungswirksame Anpassung des beizulegenden Zeitwerts im Zusammenhang mit ausstehenden Optionsscheinen und bedingten Wertrechten ist. Obwohl es sich dabei um eine technische Buchhaltungsgebühr handelt, wirkt sie sich definitiv auf das Endergebnis aus und erinnert an die komplexe Finanzstruktur des Unternehmens nach der Umstrukturierung.

Im Vergleich zur gesamten Branche ist der Wandel von Core Scientific eine Notwendigkeit. Die durchschnittlichen Cashkosten für die Produktion eines Bitcoins unter börsennotierten Minern werden im vierten Quartal 2025 voraussichtlich 74.600 US-Dollar erreichen. Die Diversifizierung in High-Performance Computing (HPC) ist die klare Strategie, um die Cashflows zu stabilisieren und den komprimierten Margen des reinen Bitcoin-Minings zu entkommen. Konkurrenten wie IREN meldeten beispielsweise im dritten Quartal 2025 starke Margen, indem sie die Gesamtkosten pro Bitcoin bei 41.000 US-Dollar beließen. Core Scientific setzt seine Zukunft auf seinen 8,7-Milliarden-Dollar-12-Jahres-Vertrag mit CoreWeave, der laut Analysten die Nettogewinnmarge innerhalb von drei Jahren von seinem derzeit negativen Bereich auf 23,0 % drücken könnte.

• Bruttomarge: Verbesserung, aber mit 4,8 % immer noch niedrig.
• Operative Marge: Negativ, aufgrund der Anlaufkosten für HPC.
• Nettomarge: Stark verzerrt durch nicht zahlungswirksame Mark-to-Market-Anpassungen.

Der Rentabilitätstrend ist derzeit volatil – ein großer Verlust jetzt für das Versprechen einer margenstarken, stabilen Einnahmequelle später. Sie können tiefer in die Akteure hinter diesem Wandel eintauchen, indem Sie Exploring Core Scientific, Inc. (CORZ) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Core Scientific, Inc. (CORZ) verfügt über eine stark fremdfinanzierte Kapitalstruktur, eine Situation, die selbst im volatilen Bitcoin-Mining- und digitalen Infrastruktursektor definitiv einzigartig ist. Zum Abschluss des dritten Geschäftsquartals 2025 weist die Bilanz des Unternehmens ein erhebliches Aktionärsdefizit – oder negatives Eigenkapital – von etwa 10 % auf (1,13 Milliarden US-Dollar). Dies bedeutet, dass die Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens seine Gesamtaktiva übersteigen, eine direkte Folge seiner komplexen Umstrukturierung und Optionsverbindlichkeiten.

Betrachtet man die Schuldenseite, so ist der Großteil der Kredite des Unternehmens langfristiger Natur. Die Gesamtverschuldung von Core Scientific, Inc. besteht größtenteils aus Wandelanleihen und anderen fälligen Schuldverschreibungen, die sich auf etwa 1,06 Milliarden US-Dollar Stand: 30. September 2025. Kurzfristige Schulden, wie etwa kurzfristige Schulden und Finanzierungsleasingverpflichtungen, machen mit ca. einen relativ kleinen Anteil aus 11,35 Millionen US-DollarDies deutet darauf hin, dass der unmittelbare Liquiditätsdruck bewältigt wird, die langfristige Kapitalstruktur jedoch weiterhin stark auf Schulden ausgerichtet ist.

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) ist eine Schlüsselkennzahl, aber angesichts des negativen Eigenkapitals von Core Scientific, Inc. ist die herkömmliche Berechnung für eine vergleichende Analyse im Wesentlichen bedeutungslos. Stattdessen verlagert sich der Fokus auf die Schuldendeckung. Zum Vergleich: Während die Gesamtverschuldung der Bitcoin-Mining-Branche innerhalb eines Jahres von 2,1 Milliarden US-Dollar auf 12,7 Milliarden US-Dollar gestiegen ist (was den Vorstoß in Richtung KI/HPC widerspiegelt), wurde die Schuldendeckungsquote von Core Scientific, Inc. im April 2025 mit 83 % angegeben.

Hier ist die kurze Berechnung der Leverage-Position im dritten Quartal 2025:

Die Finanzierungsstrategie des Unternehmens war ein dynamischer Balanceakt zwischen Fremd- und Eigenkapital, wobei Ersteres häufig zur Finanzierung seiner Umstellung auf eine Infrastruktur für Hochleistungsrechnen (HPC) genutzt wurde. Ende 2024 führte Core Scientific, Inc. eine Emission von vorrangigen Wandelanleihen im Wert von 550 Millionen US-Dollar und im August 2024 eine frühere Emission von 400 Millionen US-Dollar durch. Diese Wandelanleihen fungieren als Hybridanleihe – jetzt, aber potenzielles Eigenkapital später –, was ein üblicher Mechanismus für wachstumsorientierte, kapitalintensive Unternehmen ist.

Zu dieser Strategie gehört auch die obligatorische Umwandlung von Schulden in Eigenkapital, was eine wirkungsvolle Möglichkeit ist, die Bilanz ohne Barmittelaufwand zu entschulden. Beispielsweise wurde im Juli 2024 eine obligatorische Umwandlungsfunktion ausgelöst, bei der Wandelschuldverschreibungen im Wert von 260 Millionen US-Dollar gegen etwa 45 Millionen Stammaktien getauscht wurden, was die Bilanz direkt stärkte. Die bedeutendste kurzfristige finanzielle Maßnahme ist jedoch die bevorstehende Übernahme aller Aktien durch CoreWeave, die im Juli 2025 angekündigt wurde. Es wird erwartet, dass diese Transaktion die Notwendigkeit für Core Scientific, Inc. beseitigen wird, „erhebliche Schulden und/oder verwässerndes Eigenkapital“ auf eigenständiger Basis anzustreben, wodurch das Risiko seines künftigen Kapitalbedarfs verringert wird. Mehr zur strategischen Ausrichtung können Sie im lesen Leitbild, Vision und Grundwerte von Core Scientific, Inc. (CORZ).

• Bei den Schulden handelt es sich in erster Linie um langfristige Wandelschuldverschreibungen.
• Ein negatives Eigenkapital erschwert die Analyse des D/E-Verhältnisses.
• Jüngste Schuldenerhöhungen finanzieren den HPC/KI-Pivot.
• Die Übernahme durch CoreWeave verringert den Kapitalbedarf.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob Core Scientific, Inc. (CORZ) über das Geld verfügt, um seinen massiven Wechsel zu High-Density Colocation (HDC) zu finanzieren und gleichzeitig sein altes Digital Asset Mining-Geschäft zu verwalten. Die kurze Antwort lautet: Ja, sie verfügen über einen starken Liquiditätspuffer, aber ihre Kapitalflussrechnung zeigt eine ernsthafte Investitionsbereitschaft, die Sie genau im Auge behalten müssen.

Zum Ende des dritten Geschäftsquartals 2025 belief sich die Gesamtliquidität von Core Scientific auf gesunde 694,8 Millionen US-Dollar. Diese Zahl ist eine Kombination aus 453,4 Millionen US-Dollar an Bargeld und Zahlungsmitteläquivalenten sowie 241,4 Millionen US-Dollar an Bitcoin (BTC)-Beständen, die schnell liquidiert werden können. Das ist auf jeden Fall eine solide Kriegskasse für ein Unternehmen, das sich mitten in einer strategischen Transformation befindet.

Aktuelle und schnelle Kennzahlen: Ein Abwärtstrend

Während die absolute Liquiditätsposition stark ist, zeigt der Trend bei ihren Kernliquiditätskennzahlen (die die kurzfristige Schuldentilgungsfähigkeit messen) im Laufe des Jahres 2025 nach unten. Dies ist ein klassisches Zeichen für einen aggressiven Investitionszyklus.

• Das aktuelle Verhältnis (kurzfristige Vermögenswerte / kurzfristige Verbindlichkeiten) für das dritte Quartal 2025 betrug 1,58. Das bedeutet, dass das Unternehmen für jeden Dollar kurzfristiger Verbindlichkeiten 1,58 US-Dollar an kurzfristigen Vermögenswerten hat. Ein Verhältnis über 1,0 ist im Allgemeinen gut, liegt jedoch unter den höheren Werten zu Beginn des Jahres.
• Die Quick Ratio (Acid-Test Ratio) für das dritte Quartal 2025 betrug 1,22. Dieses Verhältnis schließt weniger liquide Vermögenswerte wie Lagerbestände aus, sodass Sie einen klareren Überblick über die unmittelbare Zahlungsfähigkeit erhalten. Ein Wert über 1,0 ist ausgezeichnet; Es zeigt, dass sie alle unmittelbaren Schulden decken können, ohne weniger liquide Vermögenswerte zu verkaufen.

Hier ist die schnelle Berechnung ihres Betriebskapitals (Umlaufvermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten) für das dritte Quartal 2025. Bei einem Umlaufvermögen von etwa 1,06 Milliarden US-Dollar und einem aktuellen Verhältnis von 1,58 belaufen sich ihre kurzfristigen Verbindlichkeiten auf etwa 670,89 Millionen US-Dollar. Damit verbleibt ein positives Betriebskapital von etwa 389,11 Millionen US-Dollar. Das ist ein gutes Polster, aber der Rückgang der Quote im Vergleich zu den Vorquartalen zeigt, dass das Betriebskapital aktiv eingesetzt wird.

Kapitalflussrechnung Overview (9M 2025)

Die Kapitalflussrechnung für die neun Monate bis zum 30. September 2025 erzählt die wahre Geschichte des strategischen Wandels. Das Unternehmen erwirtschaftet erfolgreich Cashflow aus dem operativen Geschäft, investiert jedoch viel Geld in den Aufbau der neuen HDC-Infrastruktur.

Der durch die Betriebstätigkeit erwirtschaftete Nettobarmittelzufluss von 125,2 Millionen US-Dollar stellt im Jahresvergleich eine enorme Verbesserung dar und ist das direkte Ergebnis der Umstellung auf High-Density-Colocation (HDC) und großer Vorauszahlungen von Kunden, wie z. B. 323,8 Millionen US-Dollar an abgegrenzten Einnahmen aus Colocation-Diensten. Aber die 467,4 Millionen US-Dollar, die für die Investitionstätigkeit aufgewendet wurden, zeigen die Kapitalintensität des neuen Geschäftsmodells. Sie verbrennen Geld, um Kapazitäten aufzubauen, was für ein Wachstumsunternehmen zu erwarten ist, aber es ist eine riskante Wette. Weitere Informationen zu den Spielern, die diese Strategie unterstützen, finden Sie hier Exploring Core Scientific, Inc. (CORZ) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Liquiditätsbedenken und Stärken

Die Hauptstärke ist der Liquiditätspuffer von 694,8 Millionen US-Dollar und der positive operative Cashflow. Dies gibt ihnen die Möglichkeit, den Ausbau ihrer Infrastruktur abzuschließen. Das Hauptanliegen ist das schiere Ausmaß des Investitionsmittelabflusses. Sie sind in hohem Maße auf die erfolgreiche und rechtzeitige Ausführung ihrer Colocation-Verträge angewiesen, um diese massiven Investitionsausgaben zu monetarisieren. Die bevorstehende Fusion mit CoreWeave, Inc., die einen Teil der Investitionsausgaben finanziert, ist hier ein entscheidender Faktor, da sie ihre zukünftige Zahlungsfähigkeit an eine größere, strategische Transaktion bindet.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Core Scientific, Inc. (CORZ) an und versuchen herauszufinden, ob der Markt Recht hat. Die schnelle Erkenntnis ist, dass Wall-Street-Analysten ein erhebliches Aufwärtspotenzial sehen, die klassischen Bewertungskennzahlen jedoch eine kompliziertere, risikoreichere Geschichte erzählen. Basierend auf einem aktuellen Schlusskurs von ca $14.79 Mitte November 2025 wird die Aktie deutlich unter dem durchschnittlichen Kursziel der Analysten gehandelt, was darauf hindeutet, dass sie derzeit vom Markt unterbewertet ist, aber Sie müssen sich ihre nicht-traditionellen Finanzkennzahlen genau ansehen.

Kernbewertungsmultiplikatoren: Ein gemischtes Signal

Für ein wachstumsstarkes, kapitalintensives Unternehmen wie Core Scientific, Inc., insbesondere eines im volatilen Bereich digitaler Vermögenswerte, sind traditionelle Kennzahlen oft verzerrt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der letzten zwölf Monate (TTM) war sehr hoch 140.33 ab September 2025, was auf einen massiven Aufschlag hindeutet oder einfach nur niedrige nachlaufende Gewinne widerspiegelt. Analystenprognosen für das gesamte Geschäftsjahr 2025 gehen jedoch von einem negativen KGV von aus -15,3x, aufgrund der prognostizierten Nettoverluste, daher ist das Ergebnisbild definitiv chaotisch.

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) ist ebenfalls negativ und liegt bei ca -5,13x für die Prognose für das Geschäftsjahr 2025. Dieser negative Wert ist ein Warnsignal und weist darauf hin, dass das Eigenkapital der Aktionäre negativ ist, was häufig auf aufgelaufene Verluste in der Bilanz zurückzuführen ist. Sie müssen verstehen, dass dies keine normale Bewertung ist; Es weist auf eine Bilanz hin, die sich immer noch von vergangenen Herausforderungen erholt, wie etwa dem Insolvenzantrag für 2022.

Ebenso komplex ist das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA). Das TTM EV/EBITDA betrug -24.46 Stand September 2025, da das TTM EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) bei negativ war -291,0 Millionen US-Dollar. Analysten prognostizieren jedoch einen deutlichen Aufschwung, sodass das EV/EBITDA im Jahr 2025 auf einem atemberaubenden Niveau liegt 275x basierend auf einem prognostizierten EBITDA von 23,65 Millionen US-DollarDies zeigt, dass der Markt bald einen massiven Wachstumswendepunkt erwartet.

Aktienperformance und Analystenkonsens

Die Volatilität der Aktie war in den letzten 12 Monaten extrem. Die 52-Wochen-Handelsspanne beginnt bei einem Tief von $6.20 auf einen Höchststand von $23.63. Diese große Schwankung zeigt, dass der Markt immer noch mit seinem langfristigen Wert ringt und scharf auf Bitcoin-Preisbewegungen und operative Nachrichten reagiert. In den letzten 12 Monaten ist der Aktienkurs um gefallen 5.69%, aber die Rendite seit Jahresbeginn ist immer noch positiv 6.26%Dies zeigt eine jüngste Rallye, gefolgt von einem Rückzug.

Die professionelle Meinung der Wall Street ist überwiegend positiv. Das Konsens-Analystenrating vom November 2025 ist stark Kaufen. Von 15 Analysten 53% empfehlen einen starken Kauf, 27% Ich empfehle Kaufen und nur 20% Schlagen Sie einen Halt vor. Das durchschnittliche Kursziel ist aggressiv und liegt dazwischen $21.56 und $24.86, was ein Aufwärtspotenzial von über impliziert 47% vom aktuellen Preis. Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn die Aktie das durchschnittliche Ziel von 22,42 US-Dollar (ein Konsens) erreicht, ist das eine deutliche Rendite aus dem mittleren Bereich von 14 US-Dollar. Das höchste Ziel liegt bei 40,00 $.

Eine einfache Maßnahme besteht darin, den aktuellen Preis mit den Tiefst- und Höchstzielen des Analysten zu vergleichen, um das Risiko-Ertrags-Verhältnis abzuschätzen. Für einkommensorientierte Anleger ist außerdem zu beachten, dass Core Scientific, Inc. derzeit keine Dividende zahlt, die Dividendenrendite und die Ausschüttungsquote gelten also 0.00%.

Fairerweise muss man sagen, dass die positiven Argumente stark auf der strategischen Verlagerung des Unternehmens hin zur Colocation von High-Performance-Computing (HPC) beruhen, wie etwa dem Deal mit CoreWeave, der stabilere, margenstärkere Einnahmequellen als reines Self-Mining verspricht. Sie können tiefer in die Frage eintauchen, wer auf diese Trendwende setzt Exploring Core Scientific, Inc. (CORZ) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Risikofaktoren

Sie sehen sich gerade Core Scientific, Inc. (CORZ) an und das Bild zeigt eine Transformation mit hohem Risiko. Das Unternehmen stellt stark vom volatilen Bitcoin-Mining auf High-Density Colocation (HDC) für KI und High-Performance Computing (HPC) um, doch dieser Wandel birgt seine eigenen erheblichen, kurzfristigen Risiken, die Sie abschätzen müssen. Dies ist keine einfache Wachstumsgeschichte; Es ist ein komplexes, definitiv riskantes Hinrichtungsspiel.

Das unmittelbarste finanzielle und strategische Risiko ist die Abhängigkeit von einem einzigen Großkunden, CoreWeave. Core Scientific, Inc. hat mit CoreWeave einen 12-Jahres-Vertrag über 8,7 Milliarden US-Dollar für seine HPC-Dienste abgeschlossen, was eine große Chance, aber auch ein klassisches Risiko der Kundenkonzentration darstellt. Obwohl es sich bei den Verträgen Berichten zufolge um „Take-or-Pay“-Verträge handelt, um das Kündigungsrisiko zu mindern, könnte sich jede Änderung der Geschäftslage oder des Engagements von CoreWeave erheblich auf den Umsatz und die Gewinnmargen von Core Scientific, Inc. auswirken. Sie setzen im Wesentlichen einen großen Teil der Zukunft des Unternehmens auf einen Partner.

Hier ist die kurze Berechnung des finanziellen Gegenwinds aus dem Bericht zum dritten Quartal 2025:

• Der Gesamtumsatz sank im dritten Quartal 2025 auf 81,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit 95,4 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024.
• Die Einnahmen aus dem Self-Mining digitaler Assets sanken im dritten Quartal 2025 auf 57,4 Millionen US-Dollar, was auf einen Rückgang der geschürften Bitcoins um 55 % zurückzuführen ist.
• Das bereinigte EBITDA drehte im dritten Quartal 2025 mit (2,4) Millionen US-Dollar ins Negative, ein deutlicher Rückgang gegenüber 10,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Das Unternehmen schreibt immer noch Verluste und meldete für das dritte Quartal 2025 einen Nettoverlust von 146,7 Millionen US-Dollar. Die Bilanz für das dritte Quartal 2025 wies ein Eigenkapitaldefizit von insgesamt 1,12 Milliarden US-Dollar auf. Das ist eine Menge roter Tinte, die umgedreht werden muss. Der Markt reagierte nach dem Q3-Bericht mit Skepsis, insbesondere da die Diskussion um die geplante Übernahme sämtlicher Aktien durch CoreWeave ins Stocken geraten ist oder zusammengebrochen ist, was erhebliche Meinungsverschiedenheiten unter den Interessengruppen zum Ausdruck bringt.

Operative und externe Marktrisiken

Über die Abhängigkeit von CoreWeave und die finanziellen Verluste hinaus ist Core Scientific, Inc. mit erheblichen externen und betrieblichen Risiken konfrontiert, die mit seinem dualen Geschäftsmodell verbunden sind. Sie haben einen Plan, aber die Umsetzung ist alles.

Das Kerngeschäft des Digital Asset Mining ist der extremen Preisvolatilität von Bitcoin und den ständig zunehmenden Netzwerkschwierigkeiten sowie der regulatorischen Unsicherheit in Bezug auf digitale Assets durch Institutionen wie die SEC ausgesetzt. Die Umstellung auf HDC/KI ist eine Abhilfestrategie, führt jedoch zu Ausführungsrisiken – Verzögerungen beim Standortausbau und Kostenüberschreitungen könnten die Vorteile des neuen, margenstärkeren Geschäfts leicht zunichtemachen. Das Unternehmen arbeitet aktiv daran, seinen Kundenstamm über CoreWeave hinaus zu diversifizieren, mit dem Ziel, diese Einzelkundenabhängigkeit bis 2028 auf unter 50 % der abrechenbaren Kapazität zu senken.

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten Risikobereiche und den erklärten Minderungsansatz des Unternehmens zusammen:

Das Unternehmen verfügt über eine starke Liquiditätsposition mit einer Gesamtliquidität von 694,8 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, einschließlich 453,4 Millionen US-Dollar in bar. Das verschafft ihnen eine Starthilfe, löst aber nicht die Kernherausforderung der Rentabilität. Um die langfristige Vision zu verstehen, die sie verfolgen, sollten Sie sie überprüfen Leitbild, Vision und Grundwerte von Core Scientific, Inc. (CORZ).

Nächster Schritt: Untersuchen Sie die Bruttomargen des HDC-Segments, um die Rentabilität des strategischen Dreh- und Angelpunkts zu überprüfen.

Wachstumschancen

Sie blicken auf Core Scientific, Inc. (CORZ) und sehen ein Unternehmen, das sich mitten in einer massiven, risikoreichen Wende befindet. Die direkte Erkenntnis ist folgende: Das Unternehmen wandelt sich schnell vom volatilen Bitcoin-Mining zu stabilen, margenstarken High-Density Colocation (HDC)-Diensten für den Markt für künstliche Intelligenz (KI) und Hochleistungsrechnen (HPC), ein Schritt, der durch die bevorstehende Übernahme durch CoreWeave weitgehend bestätigt wird.

Der größte kurzfristige Treiber ist der strategische Wandel hin zu High-Density-Colocation, einem definitiv widerstandsfähigeren Geschäftsmodell als Self-Mining. Dies ist ein bewusster Kompromiss, bei dem die Einnahmen aus dem Self-Mining digitaler Assets im dritten Quartal 2025 von 68,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 57,4 Millionen US-Dollar zurückgingen, die Einnahmen von HDC jedoch steigen und im dritten Quartal 2025 15,0 Millionen US-Dollar erreichen, gegenüber 10,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Dieser Trend zeigt, dass sich die strategische Neuzuweisung von Ressourcen durchsetzt.

Hier ist die kurze Rechnung zum strategischen Wandel:

• Der HDC-Umsatz stieg von Q3 2024 bis Q3 2025 um 45,6 %.
• Das langfristige Ziel besteht darin, die stabilen, vorhersehbaren Einnahmen des KI-Marktes zu erobern.
• Die bestehende Energieinfrastruktur des Unternehmens ist sein größtes Kapital.

Strategische Initiativen und CoreWeave-Partnerschaft

Der bedeutendste Katalysator ist die bevorstehende Übernahme aller Aktien durch CoreWeave, einen KI-Hyperscaler, die am 7. Juli 2025 angekündigt wurde. Dieser Deal hat einen Wert von rund 9,0 Milliarden US-Dollar und wird voraussichtlich im vierten Quartal 2025 abgeschlossen. Diese Fusion ist der ultimative Ausdruck der strategischen Wende, da CoreWeave eine Vertikalisierung seines Rechenzentrumsbesitzes anstrebt, um seine KI-Infrastruktur zu sichern.

Schon vor der Übernahme war die Partnerschaft mit CoreWeave der wichtigste Wachstumsmotor. Core Scientific, Inc. ist auf dem besten Weg, bis Ende 2025 250 MW (Megawatt) abrechnungsfähige Kapazität an CoreWeave zu liefern. Diese Kapazität ist an einen massiven 12-Jahres-Vertrag gebunden, der voraussichtlich einen Umsatz von über 10 Milliarden US-Dollar generieren wird, mit erwarteten Gewinnmargen im Bereich von 75 % bis 80 % für das Colocation-Geschäft.

Dieses Engagement für Hochleistungsrechnen ist die Zukunft. Wenn Sie tiefer in die Grundprinzipien des Unternehmens eintauchen möchten, können Sie sich diese ansehen Leitbild, Vision und Grundwerte von Core Scientific, Inc. (CORZ).

Zukünftige Umsatz- und Ertragsschätzungen

Während das Unternehmen im dritten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 146,7 Millionen US-Dollar meldete, kalkulieren Analysten anhand der HDC-Skala mit einer dramatischen Trendwende. Der Konsens der Wall Street-Analysten für das Gesamtjahr 2025 von Core Scientific, Inc. liegt bei einem Gewinn von etwa 279,7 Millionen US-Dollar. Diese Prognose hängt vollständig von der erfolgreichen Umsetzung des CoreWeave-Vertrags und der Fähigkeit des Unternehmens ab, bis 2026 mit einem jährlichen Colocation-Umsatz von rund 360 Millionen US-Dollar zu starten.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Risiko einer Kundenkonzentration; Ein großer Teil des zukünftigen Umsatzes ist an einen einzigen Kunden gebunden: CoreWeave. Dennoch ist die zugrunde liegende Infrastruktur ein echter Wettbewerbsvorteil.

Der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens liegt in der vorhandenen, großflächigen digitalen Infrastruktur. Zum 30. Juni 2025 verfügte Core Scientific, Inc. über eine abrechnungsfähige Stromlast von etwa 875 MW in zehn Einrichtungen in verschiedenen Bundesstaaten, was einen erheblichen Platzbedarf darstellt, der schnell für KI-Arbeitslasten umgewidmet werden kann. Diese Infrastruktur, kombiniert mit einer starken Liquiditätsposition von 581,3 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten ab dem zweiten Quartal 2025, bietet die finanzielle Flexibilität, um seine organischen und anorganischen Wachstumspläne umzusetzen.

Der unmittelbar nächste Schritt für Sie als Investor besteht darin, den Abschluss der CoreWeave-Übernahme zu überwachen, der das letzte Teil des kurzfristigen Wachstumspuzzles darstellt. Eigentümer: Portfoliomanager: Verfolgen Sie die Abstimmung über die Fusion von CoreWeave und die Kapazitätsbereitstellung im vierten Quartal 2025.